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敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/23 table_page 公募基金专题报告 分析师：施如画 执业证书编号： S0890521090002 邮箱： 销售服务电话： 021-20515355 table_product 1 公募基金：基金存量规模下降，权益调仓倾向稳增长相关板块-2022Q1 公募基金季报数据点评 2022-04-29 2 公募基金：乘风破浪潮头立，扬帆起航正当时 -2022 年公募基金年度报告 2022-04-28 3 公募基金：关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见点评 -公募基金点评报告 公 2022-04-27 table_main 华宝财经评论类模板 投资要点： 广发基金的权益指数基金布局始于 2011 年，从运作类型上看，涵盖了ETF、 LOF 及场外基金等多个品类。截至 2021 年底 ，广发基金共管理 62只权益指数产品，总规模达 861.98 亿元，跟踪指数达 43 个。 从产品形式的维度来看 ，广发基金的权益指数产品布局以 ETF 为主， LOF和场外指数为辅。 从资产类别维度来看， 广发基金覆盖了行业 /主题、宽基、商品和策略领域。随着指数市场的发展，广发基金在主题上的布局也愈发细化， 2020 年后发行的产品以行业主题类产品为主，主要围绕传媒、军工、有色金属、基建、环保、金融地产 、医药卫生、芯片半导体等领域展开布局。 ETF 布局： 广发基金布局广泛，围绕 A 股和跨境市场、抗通胀商品以及各行业主题中的细分赛道进行跟踪投资。 宽基类权益 ETF共 7只，截至 2021年，规模合计 81.45 亿元，数量占比和规模占比分别为 25%和 19.33%。 行业主题类 权益 ETF共 21只，其中 20只产品在 2021年底的规模合计 345.35亿元，数量占比和规模占比分别为 71.43%和 80.32%。报 告重点分析了基建 50、电力 ETF、电池 ETF、纳斯达克 100ETF 及中概互联 ETF 的投资价值。 非 ETF 指数产品布局： 广发 基金共管理 14 只非 ETF 指数产品，总规模达 121.00 亿元，占广发基金指数类产品总规模的 13.93%。按照产品形式分类，可以分为 3 只 LOF 产品和 11 只场外指数产品，规模分别为 24.04亿元和 96.96 亿元。 报告具体对比了广发石油 LOF 与市场上的油气主题股票 LOF 的异同点及投资价值。 风险 提示 ： 本报告产品分类及收益排名根据公开数据整理，不做投资参考之用。 相关研究报告 table_subject 撰写日期： 2022 年 05 月 11 日 证券研究报告 -公募基金专题报告 多主题多市场 广发基金指数产品线分析 ETP 专题报告 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/23 table_page 公募基金专题报告 内容目录 1. 广发基金权益指数产品概况 . 4 1.1. 逐步拓展：从场外到场内，从宽基到行业 . 4 1.2. 布局全面： ETF 为主，覆盖全球主要市场 . 4 2. ETF 产品线分许 . 6 2.1. ETF 布局：多主题多市场 . 6 2.2. 持有者结构：个人为投资主力 . 7 2.3. 重点 ETF 分析 . 8 2.3.1. 基建 50：市场 唯一基建主题 ETF . 8 2.3.2. 电力 ETF：填补电力板块投资工具空白 . 10 2.3.3. 电池 ETF：捕捉长期投资机遇 . 12 2.3.4. 纳指 ETF：参与美股投资机会 . 14 2.3.5. 中概互联 ETF：把握全球中概互联网投资机会 . 16 3. 非 ETF 指数产品运作分析 . 18 3.1. 布局情况：场外 指数 +LOF. 18 3.2. 产品业绩回顾：紧密跟踪指数 . 19 3.3. 重点产品分析：油气 LOF，全球通胀下的投资工具 . 20 图表目录 图 1：广发基金标志性权益指数产品成立时间轴 . 4 图 2：行业主题类权益指数产品规模 TOP10 . 5 图 3：宽基类权益 指数产品规模 TOP10 . 5 图 4：广发基金权益 ETF 投资者占比变化 . 7 图 5： 2021H2 个 人持有广发宽基 ETF 的资金分布 . 8 图 6： 2021H2 机构持有广发宽基 ETF 的资金分布 . 8 图 7： 2021H2 个人持有行业主题 ETF 的资金分布 . 8 图 8： 2021H2 机构持有行业主题 ETF 的资金分布 . 8 图 9： 中证基建工程指数中信一级行业分布（截至 2022-3-31） . 9 图 10： 基建 50 及中证基建工程指数收益情况 . 10 图 11： 中证全指电力公用事业指数中信一级行业分布（截至 2022-3-31） . 10 图 12： 电力 ETF 及中证全指电力公用事业指数收益情况（截至 2022-3-31） . 11 图 13： 国证新能源车电池指数中信一级行业分布（截至 2022-3-31） . 12 图 14： 电池 ETF 及国证新能源车电池指数收益情况（截至 2022-3-31） . 13 图 15： 纳斯达克 100 指数行业分布 . 15 图 16： 中证海外中国互联网 30 指数 Wind 一级行业分布（截至 2022-3-31） . 16 图 17： 中概互联 ETF 及中证海外中国互联网 30 指数收益情况（截至 2022-3-31） . 17 图 18：非 ETF 指数产品的行业主题类规模（亿元） . 19 图 19： 非 ETF 指数产品的宽基类规模（亿元） . 19 图 20： 3 只油气 LOF 行业分布（ 2021-12-31） . 21 图 21： 3 只油气 LOF 及对应指数分年度表现 . 21 表 1：按产品形式分类的权益指数产品数量及规模（截至 2022-3-31） . 4 表 2：按投资区域分类的权益指数产品数量及规模（截至 2022-3-31） . 5 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/23 table_page 公募基金专题报告 表 3：按资产类别分类的权益指数产品数量及规模（截至 2022-3-31） . 5 表 4：广发基金宽基类权益 ETF（截至 2022-3-31） . 6 表 5：广发基金行业主题类权益 ETF（截至 2022-3-31） . 6 表 6：机构及个人投资者权益在广发 ETF 上的资金分布 . 7 表 7：中 证基建工程指数编制方法 . 8 表 8：中证基建工程指数前十大个股行业分布（截至 2022-3-31） . 9 表 9：中证全指电力公用事业指数编制方法 . 10 表 10：中证全指电力公用事业指数前十大个股行业分布（截至 2022-3-31） . 11 表 11：国证新能源车电池指数编制方法 . 12 表 12：国证新能源车电池指数前十大个股行业分布（截至 2022-3-31） . 13 表 13：纳斯达克 100 指数编制方法 . 14 表 14：纳斯达克 100 指数前十大个股行业分布 . 15 表 15：中证海外中国互联网 30 指数编制方法 . 16 表 16：中证海外中国互联网 30 指数前十大个股行业分布（截至 2022-3-31） . 17 表 17：非 ETF 指数产品（截至 2022-3-31） . 18 表 18：非 ETF 指数产品的规模及跟踪指数个数（截至 2022-3-31） . 19 表 19：广发基金非 ETF 指数产品跟踪偏离度及跟踪误差情况（截至 2022-3-31） . 19 表 20：油气 ETP 业绩回顾 . 20 表 21： 3 只股票 LOF 对应指数基本情况（截至 2022-3-31） . 21 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 4/23 table_page 公募基金专题报告 1. 广发基金权益指数产品概况 1.1. 逐步 拓展 ：从场外到场内，从宽基到行业 指数基金 是指以指数作为跟踪基准，通过抽样复制和动态最优化等指数化投资方法，实现对于标的指数业绩表现的复制和跟踪 的产品。近些年来，随着资本市场的发展和投资者需求的多样化， 权益 指数产品愈发受到投资者关注。 广发基金的权益指数基金布局始于 2011 年，从运作类型上看，涵盖了 ETF、 LOF 及场外基金等多个品类。 在场外指数产品方面， 广发的首只指数产品 为广发沪深 300 指数基金，成立于 2008 年 12 月 30 日，后转型成为 ETF 联接基金。 2012 年 8 月，广发基金的首只 QDII 指数产品 广发纳斯达克 100 成立，为国内投资者参与美股投资提供了通道，这一产品在 2015 年广发纳斯达克 100ETF 成立后转型成为对应的联接基金。 在 ETF 布局上，广发中小企业 300ETF 为广发基金发行的首只 ETF 产品， 于 2011 年 6 月 3 日成立，2011 年 8 月 10 日上市，跟踪 中小板 300 指数 。其配套的联接基金也几乎同步发行，从而满足投资者在场外参与 ETF 的需求。与行业趋势一致，在后续的产品发行中，广发基金的布局更聚焦于细分的行业主题，从而满足投资者多样的配置需求。首只行业主题 ETF 为2014 年发行的广发中证全指可选消费 ETF。 在 LOF 布局上，首只 LOF 广发道琼斯美国石油 A 人民币发行于 2017 年， 跟踪 道琼斯美国石油开发与生产 指数 。 图 1： 广发基金 标志性 权益指数 产品成立时间 轴 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 截至 2022-3-31 ，广发基金共管理 63 只权益指数产品，总规模达 887.51 亿元，跟踪指数达 43 个。单只产品规模最大的为 广发中证基建工程 ETF，规模为 90.33 亿元，若考虑其联接基金，合计规模大 155.65 亿元。其次为 广发纳斯达克 100 联接 A，规模为 75.36亿元 。 1.2. 布局全面： ETF 为主，覆盖全球主要市场 从产品形式的维度来看，广发基金的权益指数产品布局以 ETF 为主， LOF 和场外指数为辅。 其中 ETF 及 ETF 联接规模最大，为 768.49 亿元，占总规模的 86.59%。 表 1： 按产品形式分类 的 权益指数产品数量及规模 （截至 2022-3-31） 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 5/23 table_page 公募基金专题报告 产品数量 （只） 规模 （亿元） ETF 30 446.65 ETF 联接 20 321.84 LOF 3 32.47 场外指数 11 86.55 总计 64 887.51 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从投资领域的维度来看， 除了投资者较为熟悉的 A股市场的布局外，广发基金在港股、美股等全球市场均有布局，为投资者进行跨市场的资产配置提供了丰富选择。 表 2： 按投资区域分类 的 权益指数产品数量及规模 （截至 2022-3-31） 产品数量 （只） 规模 （亿元） A 股 52 744.05 美股 4 103.31 A 股 +港股 3 1.57 港股 3 7.07 全球 2 31.50 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从资产类别维度来看， 广发基金 覆盖了 行业 /主题、宽基、 商品 和 策略领域 。随着 指数市场 的发展，广发基金在 主题 上的布局也愈发细化， 2020 年后发行的产品以行业主题类产品为主。 从具体的标的指数看，行业主题 主要围绕 传媒、军工、有色金属、基建、环保、金融地产、医药卫生、芯片半导体 等 领域展开布局。 其中， 规模最大的为 基建 主题 的 ETF 及联接 ， 合计规模为 155.65 亿元； 传媒 主题 紧随其后， 合计 规模为 70.07 亿元。从宽基指数看 ， 纳斯达克 100 的规模最大， ETF 与联接基金规模合计 为 87.23 亿元，其次为 中证 500，规模 合计 为 53.92 亿元。 表 3： 按资产类别分类 的 权益指数产品数量及规模 （截至 2022-3-31） 产品数量 （只） 规模 （亿元） 跟踪指数个数 行业 /主题 43 657.47 31 宽基 17 210.42 11 商品 2 16.20 2 策略 1 3.42 1 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 图 2： 行业主题类 权益指数产品 规模 TOP10 图 3： 宽基类 权益指数产品 规模 TOP10 155.6570.0760.6040.6136.3734.0929.0423.8923.6422.01020406080100120140160180 87.2353.9230.3427.344.653.071.921.260.370.340102030405060708090100 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 6/23 table_page 公募基金专题报告 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 2. ETF 产品线分许 2.1. ETF 布局 ：多主题多市场 广发基金 在 权益 ETF 产品 上的 布局广泛，围绕 A 股和跨境市场、抗通胀商品以及各行业主题中的细分赛道进行跟踪投资。截至 2022-3-31，广发基金共有 28 只权益 ETF，规模合计446.65 亿元。 宽基类权益 ETF 共 7 只，截至 2022-3-31，规模合计 78.96 亿元，数量占比和规模占比分别为 25.00%和 17.74%。 具体来看，广发宽基类权益 ETF 的跟踪标的包括沪深 300、中证500、科创 50 等 A 股主流宽基指数，也涉及美股新兴科技代表纳斯达克 100 指数，在境内外市场中均有所布局。成立最早的产品跟踪中小板 300 指数，资产规模最大的产品跟踪中证 500指数。 表 4： 广发基金宽基类权益 ETF（截至 2022-3-31） 基金代码 基金简称 跟踪宽基指数 成立时间 规模 -亿元 159907.OF 广发中小企业 300ETF 中小板 2011-06-03 1.00 510510.OF 广发中证 500ETF 中证 500 2013-04-11 27.79 159941.OF 广发纳斯达克 100ETF 纳斯达克 100 2015-06-10 11.87 510360.OF 广发沪深 300ETF 沪深 300 2015-08-20 14.16 159952.OF 广发创业板 ETF 创业板 2017-04-25 18.37 512910.OF 广发中证 100ETF 中证 100 2019-05-27 3.41 588060.OF 广发上证科创板 50ETF 科创 50 2021-07-15 2.37 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 行业主题类权益 ETF 共 21 只，规模合计 366.24 亿元，数量占比和规模占比分别为 75.00%和 82.26%。 广发基金持续关注细分赛道， 跟踪标的既包括 可选消费 、医药卫生、金融地产等传统行业，也逐渐重视 中国互联网 、 大湾区 等热门主题。 在投资区域上， 广发基金 管理的 行业主题类 ETF 大多数投资于境内市场，而随着全球化资产配置价值凸显，公司陆续布局 3 只产品进行境外投资。 表 5： 广发基金 行业主题 类权益 ETF（截至 2022-3-31） 基金简称 跟踪行业主题 投资区域 成立时间 规模 -亿元 广发中证全指可选消费 ETF 可选消费 境内 2014-06-03 1.78 广发中证全指医药卫生 ETF 医药卫生 境内 2014-12-01 23.46 广发中证全指信息技术 ETF 信息技术 境内 2015-01-08 11.80 广发中证全指金融地产 ETF 金融地产 境内 2015-03-23 20.47 广发中证全指能源 ETF 能源 境内 2015-06-25 0.53 广发中证全指原材料 ETF 原材料 境内 2015-06-25 0.20 广发中证军工 ETF 军工 境内 2016-08-30 30.92 广发中证环保产业 ETF 环保 境内 2017-01-25 21.45 广发中证传媒 ETF 传媒 境内 2017-12-27 44.11 广发中证京津冀 ETF CS 京津冀 境内 2018-04-19 0.13 广发中证央企创新驱动 ETF 央企 境内 2019-09-20 17.26 广发粤港澳大湾区创新 100ETF 大湾区 境内 &中国香港 2019-12-16 0.11 广发国证半导体芯片 ETF 芯片半导体 境内 2020-01-20 17.17 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 7/23 table_page 公募基金专题报告 广发中证创新药产业 ETF 创新药 境内 2020-12-03 14.29 广发中证沪港深科技龙头 ETF 科技 境内 &中国香港 2021-05-20 1.29 广发国证新能源 车电池 ETF 电池 境内 2021-06-15 19.32 广发中证基建工程 ETF 有色金属 境内 2021-06-23 90.33 广发中证海外中国互联网 30ETF 中国互联网 30 全球 2021-11-24 29.04 广发中证稀有金属主题 ETF 稀有金属 境内 2021-12-15 2.39 广发中证全指电力公用事业 ETF 电力 境内 2021-12-29 13.38 广发中证全指家用电器 ETF 家电 境内 2022-03-30 6.83 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 。 2.2. 持有者结构 ：个人为投资主力 为了衡量广发权益 ETF 中机构投资者与个人投资者的占比情况，我们综合 ETF 的定期报告与 ETF 联接基金的定期报告计算实际机构占比与个人占比。 具体来说，以 2021 年年报为例， ETF 的实际机构投资者占比 =ETF 年报机构投资者占比 +ETF 联接基金年报基金投资净值 /ETF 年报资产净值 *ETF 联接基金年报机构投资者占比。 个人投资者是持有广发权益 ETF 产品的绝对主力。横向来看， 截至 2021 年底，广发权益 ETF 中个人投资者占比 80.19%，大幅领先机构投资者的占比 19.81%。 纵向来看， 2021年底个人投资者持有广发权益 ETF 的比例相较于 2020 年底有所上升，而机构投资者持有的比例相应下降了 7.17%。这是 ETF 逐渐普及，越来越多的个人投资者关注到该类产品的配置价值，选择将其作为投资工具的结果。 图 4： 广发 基金 权益 ETF 投资者占比变化 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 在权益 ETF 的具体配置上，机构投资者和个人投资者存在明显的购买差异：机构投资者偏好宽基 ETF，个人投资者偏好行业主题 ETF。 这与行业整体趋势是一致的。 截至 2021 年底，机构投资者持有的权益 ETF 中有 59.40%为宽基产品 。个人投资者配置标的中行业主题基金的占比较高， 2021 年底约为 52.57%。 广发行业主题 ETF 布局广泛，在结构性行情下优势明显，满足 个人投资者 追求高波动、高收益的特点。 表 6： 机构及个人投资者权益在 广发 ETF 上的资金分布 2020H2 机构 2021H2 机构 2020H2 个人 2021H2 个人 宽基 61.52% 59.40% 45.19% 47.43% 行业 /主题 38.48% 40.60% 54.81% 52.57% 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 73.02%26.98%80.19%19.81%0%20%40%60%80%100%个人投资者 机构投资者2020年底 2021年底 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 8/23 table_page 公募基金专题报告 以宽基和行业主题 ETF 的具体跟踪标的作为对象展开进一步分析。 在 广发 宽基 ETF的配置上， 超一半的机构资金偏好 中证 500，其余资金分散于纳斯达克 100、创业板和沪深 300 指数，较少涉猎科创板及中小板指数。 个人投资者 的资金则相对分散，同样青睐 中证 500、沪深 300 等主流宽基，但对跟踪 科创 50 和 创业板 指数的 ETF 持有比例更高。 在行业主题 ETF 上 ，受 前期个股换购 影响， 央企 主题 为机构资金主要持有标 的 。 此外，机构在 有色金属 、军工 、环保 等多个行业 主题 上 均 有一定配置。个人投资者主要聚焦在 有色金属、传媒、军工 等热门赛道。横向比较来看， 机构和个人对广发行业主题 ETF 的偏好较为一致，均对有色金属、军工表现出明显青睐。 图 5： 2021H2 个人持有广发宽基 ETF 的资金分布 图 6： 2021H2 机构持有广发宽基 ETF 的资金分布 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 图 7： 2021H2 个人 持 有行业主题 ETF 的资金 分布 图 8： 2021H2 机构持有 行业主题 ETF 的资金 分布 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 2.3. 重点 ETF 分析 2.3.1. 基建 50：市场唯一基建主题 ETF 广发中证基建工程 ETF（ 516970.OF）成立于 2021 年 7 月 5 日，为当前市场上唯一一只基建主题的 ETF 产品，跟踪 中证基建工程指数 （ 399995.SZ）。 表 7： 中证基建工程指数 编制方法 中证基建工程指数 编制方案 31.29%24.49%18.68%12.67%6.46%4.17% 2.25%中证 500 沪深 300 创业板 纳斯达克 100中证 100 科创 50 中小板51.55%11.90%13.58%16.34%5.68% 0.87% 0.08%中证 500 沪深 300 创业板纳斯达克 100 中证 100 科创 50中小板有色金属 传媒 军工 环保金融地产 医药卫生 电池 芯片半导体创新药 信息技术 可选消费 科技央企 能源 原材料 CS京津冀大湾区有色金属 传媒 军工 环保金融地产 医药卫生 电池 芯片半导体创新药 信息技术 可选消费 科技央企 能源 原材料 CS京津冀大湾区 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 9/23 table_page 公募基金专题报告 样本空间 中证全指指数样本股。 选样方法 （ 1）对样本空间内的股票按照最近一年（新股上市以来）的 A 股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的股票； （ 2）对样本空间的剩余股票，按照中证行业分类，选取归属于建筑与工程行业的上市公司股票纳入基建工程主题； （ 3）将（ 2）中剩余股票按照最近一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名前 50 的股票作为指数样本股。 计算公式 调整市值 (股价调整股本数权重因子 )。 权重限制 权重因子介于 0 和 1 之间，以使单个样本股的权重不超过 10%。 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从 指数 在中信一级行业上的分布来看，建筑行业占比为 93.89%，是指数的主要组成部分 ，此外，在机械、建材、有色金属等相关行业有少量分布。 图 9： 中证基建工程指数 中信 一级行业分布 （截至 2022-3-31） 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从指数前十大个股来看，其中信三级行业覆盖房建、基建、专业工程等多个领域，多数为央企，部分为地方国企。 表 8： 中证基建工程指数 前十大个股行业分布 （截至 2022-3-31） 代码 简称 权重 中信行业 实际控制人属性 601668.SH 中国建筑 11.46 建筑 -建筑施工 -房建建设 国资委 601390.SH 中国中铁 10.64 建筑 -建筑施工 -基建建设 国资委 601669.SH 中国电建 9.67 建筑 -建筑施工 -基建建设 国资委 601186.SH 中国铁建 6.11 建筑 -建筑施工 -基建建设 国资委 601800.SH 中国交建 5.77 建筑 -建筑施工 -基建建设 国资委 601868.SH 中国能建 5.49 建筑 -建筑施工 -专业工程及其他 国资委 601117.SH 中国化学 5.11 建筑 -建筑施工 -专业工程及其他 国资委 601618.SH 中国中冶 4.64 建筑 -建筑施工 -基建建设 国资委 600039.SH 四川路桥 2.60 建筑 -建筑施工 -基建建设 地方国资委 600170.SH 上海建工 2.52 建筑 -建筑施工 -房建建设 地方国资委 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 93.890.991.1 1.28 1.840.48 0.42建筑 机械 建材 有色金属 电子 石油石化 电力设备及新能源 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 10/23 table_page 公募基金专题报告 从业绩表现上看， 受市场风格影响，前几年 证基建工程指数 持续跑输大盘，表现不佳。而 2022 年，在宏观经济以“稳增长”为主线的背景下，基建迎来新一轮发展机遇，相关标的也走出了较好的行情。 图 10： 基建 50 及 中证基建工程指数 收益情况 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 2.3.2. 电力 ETF：填补电力板块投资工具空白 广发中证全指电力公用事业 ETF（ 159611.OF）成立于 2021 年 12 月 29 日，为电力板块首只 行业指数基金 ， 填补了电力板块指数投资工具的空白 ，跟踪 中证全指电力公用事业指数 （ H30199.CSI）。 表 9： 中证全指电力公用事业指数 编制方法 中证全指电力公用事业指数 编制方案 样本空间 中证全指指数样本股。 选样方法 （ 1） 将样本空间股票按中证行业分类方法分类 ； （ 2） 如果行业内股票数量少于或等于 50 只，则全部股票构成相应全指行业指数的样本股； （ 3） 如果行业内股票数量多于 50 只，则分别按照股票的日均成交金额、日均总市值由高到低排名，剔除成交金额排名后 10%、以及累积总市值占比达到 98%以后的股票，并且保持剔除后股票数量不少于 50 只；行业内剩余股票构成相应行业指数的样本股。 计算公式 调整市值 (股价调整股本数权重因子 )。 权重限制 权重因子介于 0 和 1 之间， 以使当样本量在 10 只（含 10 只）至 50 只之间，单个股票权重不超过 15%；当样本数量在 50 只（含 50 只）至 100 只之间，单个股票权重不超过 10%；当样本数量在 10 只以下，则不设权重限制。 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从其在中信一级行业上的分布来看， 电力及公共事业 行业占比为 76.32%，是指数的主要组成部分 ，电力设备及新能源行业的占比为 22.73%。此外，在综合行业有少量分布。 图 11： 中证全指电力公用事业指数 中信一级行业分布 （截至 2022-3-31） -40-30-20-100102030402017 2018 2019 2020 2021 2022广发中证基建工程 ETF 基建工程 沪深 300 中证 500 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 11/23 table_page 公募基金专题报告 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从指数前十大个股来看，其中信三级行业覆盖水电、核电、火电等多个子领域， 覆盖全面。 实际控制人多数为国资委，部分为地方国资委和央企。 表 10： 中证全指电力公用事业指数 前十大个股行业分布 （截至 2022-3-31） 代码 简称 权重 中信行业 实际控制人属性 600900.SH 长江电力 12.33 电力及公用事业 -发电及电网 -水电 国资委 601985.SH 中国核电 11.91 电力设备及新能源 -电源设备 -核电 国资委 600905.SH 三峡能源 8.20 电力及公用事业 -发电及电网 -其他发电 中央国有企业 003816.SZ 中国广核 5.02 电力及公用事业 -发电及电网 -其他发电 国资委 600011.SH 华能国际 4.74 电力及公用事业 -发电及电网 -火电 国资委 600886.SH 国投电力 4.34 电力及公用事业 -发电及电网 -火电 国资委 600795.SH 国电电力 3.50 电力及公用事业 -发电及电网 -火电 国资委 000591.SZ 太阳能 2.87 电力设备及新能源 -电源设备 -太阳能 国资委 600642.SH 申能股份 2.32 电力及公用事业 -发电及电网 -火电 地方国资委 600674.SH 川投能源 2.21 电力及公用事业 -发电及电网 -水电 地方国资委 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从业绩表现上看， 与前述的基建板块类似 ，在前期成长风格占优的市场行情下表现相对较弱 。 2021 年， “双碳”背景下，供不应求刺激发电装机、电网加大投资，电力板块迎来发展机遇。 图 12： 电力 ETF 及 中证全指电力公用事业指数 收益情况 （截至 2022-3-31） 76.3222.730.96电力及公用事业 电力设备及新能源 综合 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 12/23 table_page 公募基金专题报告 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 2.3.3. 电池 ETF：捕捉长期投资机遇 广发国证新能源车电池 ETF（ 159755.OF）成立于 2021 年 6 月 15 日，为 目前 市场 中 规模最大电池 ETF，跟踪国证新能源车电池指数（ 980032I） 。 表 11： 国证新能源车电池指数 编制方法 国证新能源车电池指数 编制方案 样本空间 在深圳证券交易所、上海证券交易所上市交易且满足下列条件 的所有 A股： 1.非 ST、 *ST 股票； 2.上市时间超过六个月； 3.公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题； 4.公司最近一年经营无异常、无重大亏损； 5.考察期内股价无异常波动； 6.公司业务领域属于涉及新能源车电池（正极材料、负极材料、电解液、隔膜等）、新能源车电池管理系统及新能源车充电桩等。 选样方法 （ 1） 计算入围选样空间股票在最近半年的 A 股日均总市值和 A 股日均成交金额 ； （ 2） 对入围股票在最近半年的 A 股日均成交金额按从高到低排序，剔除排名后 10%的股票 ； （ 3） 对选样空间剩余股票按照最近半年的 A 股日均总市值从高到低排序，选取前 50 名股票作为指数样本股，样本数量不足则按实际数量纳入 。 计算公式 调整市值 (样本股实时成交价 样本股权数 权重调整因子 )。 权重限制 设置权重调整因子，使单只样本股在每次定期调整时的权重不超过10%。 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从其在中信一级行业 上的分布来看， 电力设备及新能源和基础化工 行业占比 分别 为 35.01%和 21.81%，是指数的主要组成部分 。 此外， 在 有色金属、汽车等相关 行业 均有 分布。 图 13： 国证新能源车电池指数 中信一级行业分布 （截至 2022-3-31） -40-30-20-10010203040502017 2018 2019 2020 2021 2022中证全指电力指数 沪深 300 中证 500 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 13/23 table_page 公募基金专题报告 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从指数前十大个股来看，其中信三级行业覆盖 锂电池 、 锂电化学品 等多个子领域 ，涵盖电池产业链的多个环节 。 表 12： 国证新能源车电池指数 前十大个股行业分布 （截至 2022-3-31） 代码 简称 权重 中信行业 300750.SZ 宁德时代 15.76 电力设备及新能源 -新能源动力系统 -锂电池 002594.SZ 比亚迪 13.40 汽车 -乘用车 -乘用车 002812.SZ 恩捷股份 7.40 基础化工 -其他化学制品 -锂电化学品 300014.SZ 亿纬锂能 6.92 电力设备及新能源 -新能源动力系统 -锂电池 002460.SZ 赣锋锂业 6.92 有色金属 -稀有金属 -锂 603799.SH 华友钴业 6.52 有色金属 -稀有金属 -镍钴锡锑 300450.SZ 先导智能 4.00 机械 -专用机械 -锂电设备 002709.SZ 天赐材料 3.71 基础化工 -其他化学制品 -锂电化学品 603659.SH 璞泰来 3.03 电力设备及新能源 -新能源动力系统 -锂电池 002340.SZ 格林美 2.59 电力设备及新能源 -新能源动力系统 -电池综合服务 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 从业绩表现上看， 2019 年来，新能电池指数持续跑赢大盘。 在 全球碳减排的大背景下，新能源车逐步取代燃油车已经大势所趋。 2021 年，全球新能源车累计销量 672 万辆，同比增长 115%，渗透率 5.8%。 而电池作为新能源车的核心部件，在新能源车成本中的占比约为 40%，长期成长性可期。 图 14： 电池 ETF 及 国证新能源车电池指数 收益情况 （截至 2022-3-31） 3.7916.9821.8135.012.061.641.3213.44电子 有色金属 基础化工电力设备及新能源 家电 综合交通运输 汽车 机械 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 14/23 table_page 公募基金专题报告 资料来源： Wind，华宝证券研究创新部 2.3.4. 纳指 ETF：参与美股投资机会 广发纳斯达克 100ETF（ 159941.OF）成立于 2015 年 6 月 10 日，为全市场中发行较早的进行境外投资的 ETF，跟踪 纳斯达克 100 指数（ NDX.GI）。 表 13： 纳斯达克 100 指数 编制方法 广发纳斯达克 100指数 编制方案 样本空间 有资格被纳入指数 的样本股 ，必须在纳斯达克上市并满足以下 条件 ： （ 1） 证券在美国的上市必须完全在纳斯达克全球精选市场或纳斯达克全球市场上进行 (除非该证券在 2004 年 1 月 1 日之前在另一个美国市场上双重上市并且一直保持这种上市状态 )； （ 2） 证券必须由非金融公司发行 ； （ 3） 证券不得由当前正在处于破产程序中的发行人发行 ； （ 4） 证券的平均每日交易量必须至少为 200,000 股 ； （ 5） 如果证券发行人是根据美国以外司法管辖区的法律成立，那么这样的证券必须在美国公认的期权市场上上市，或有资格在美国公认的期权市场上进行上市期权交易 ； （ 6） 每个发行人只允许有一类证券 ； 证券发行人可能未订立最终协议或其他安排，这可能导致证券不再符合指数资格 ； （ 7） 证券的发行人可能没有年度财务报表，且该财务报表中的审计意见目前已被撤销 ； （ 8） 证券必须在纳斯达克、纽约证券交易所和美国证券交易所上市 (通常，如果一家公司在市场上上市至少三个月 (不包括首次上市的第一个月 )，则该公司被认为是被市场所认可的。 选样方法 指数成分股调整每年进行一次，届时所有符合资格的发行人 (按市值排名 )根据以下标准依序纳入指数。 （ 1） 排名前 75 的发行人将被选入指数。 （ 2）在成分股调整参考日前已成为指数成员，并且跻身前 100 名的发行人也将被选入指数。 （ 3）若通过前两项标准的发行人数量不足 100，则剩余位置将首先从上次成分股调整中名列前 100 或于上次成分股调整后新增的替代或分-60-40-200204060801001201402017 2018 2019 2020 2021 2022广发国证新能源车电池 ETF 新能电池 沪深 300 中证 500 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 15/23 table_page 公募基金专题报告 拆公司，但目前排名为第 101-125 位的指数成员中按名次填补。 4）若通过前三项标准的发行人仍不足 100，则剩余位置将按名次由排名前 100 且截
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