国海证券-化工行业周报_万华营养品项目环评_轮胎海运费继续下降_53页_4mb.pdf

请务必阅读正文后免责条款部分 1 2022 年 05 月 15 日 行业研究 评级：推荐 (维持 ) 研究所 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 15120081690 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 15210959531 Table_Title 万华 营养品项目环评 ， 轮胎海运费继续下降 化工行业周报 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表 现 1M 3M 12M 化工 -6.3% -12.1% 5.1% 沪深 300 -3.7% -13.3% -20.1% 相关报告 磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为（推荐） *化工 *董伯骏，李永磊 2021-09-09 各项业务稳步推进，未来成长可期（买入） *化学原料 *董伯骏，李永磊 2022-03-10 新能源汽车用陶瓷球有望加速增长（买入） *化学原料 *董伯骏，李永磊 2022-02-09 赛轮轮胎 2021 年报点评： 2021Q4 业绩回暖，巨胎和海外基地 加速扩张（买入） *橡胶 *董伯骏，李永磊 2022-04-02 投资要点： 本周国海化工景气指数为 150.83， 环比 上升 0.04。综合考虑化工企业经营情况和景气程度 ， 给予行业 “推荐 ”评级 。 投资建议： 关注一体化和下游企业 。 随着 IEA 原油库存释放，布伦特油价已经从 3 月初近 140 美元 /桶 的高点 回落到 107.92 美元 /桶 （截至 5 月 13 日） ，短期内油价顶部确认，前期原油、煤炭、天然气价格的暴涨 、国内疫情再起、海运费价格高位，整体化工企业的 成本增加、价格传导受阻，利润受压缩 。 后期看， 高价原料 已经开始压制下游需求， 原材料加大供给， 原料 价格压力逐步缓解 ； 稳经济政策 发力 ，展望后期，化工一体化及靠近终端的企业盈利有望复苏，建议重点布局 有新增产能投放的一体化企业和靠近终端行业的化工企业 。 同时，偏下游行业因高原料成本而利润受损的情况将缓解，逐渐向下游传导价格，新材料行业将受到新能源、新兴行业的拉动迎来发展良机。 重点推荐万华化学、轮胎行业（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份）、中国化学（己二腈投产在即）、民营炼化企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、煤化工 （华鲁恒升、宝丰能源、 关注 鲁西化工）、磷化工企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）等公司。 长期来看 ，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业， 这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定 是国内企业的天花板。 例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的 万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、 2030 年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。 我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、 草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、 C2/C3 领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企 -0.2702-0.12630.01750.16140.30520.449021/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/1021/1121/12 22/1 22/3 22/4 22/5化工 沪深 300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技等。 美国商务部当地时间 2020 年 5 月 15 日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注瑞华泰、 雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。 另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量 的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。 重点标的信息跟踪 【万华化学】 据卓创资讯， 5 月 13 日纯 MDI 价格 21250 元 /吨，环比 5月 6日下降 500元 /吨； 5月 13日聚合 MDI价格 17775元 /吨，环比 5月6 日下降 250 元 /吨。据石油化工论坛微信公众号， 5 月 8 日宁夏召开2022 年全区第二批重大项目集中开工现场推进会，万华化学（宁夏）30 万吨 MDI分离项目位列其中。 5 月 9 日，烟台市生态环境局对万华蓬莱工业园高性能新材料一体化项目环评拟作出审批意见的公示。 5 月 13日，万华 化学年产 6 万吨聚酯多元醇项目环境影响报告书征求意见稿在公司官网进行公示，该项目拟在烟台工业园建设 6 万吨 /年聚酯多元醇装置及相关公辅设施。近日，万华化学营养品项目环境影响报告书征求意见稿在公司官网进行公示，该项目拟在烟台工业园建设 W 酯生产装置。本项目新建 FCA 单元、 VBL 及 FVA 单元、 RDP 单元、东区储运罐区、东区装卸站、东区高架火炬以及公用工程和辅助设施。 【玲珑轮胎】 5 月 10 日，公司发布关于控股股东增持公司股份的进展公告称 ， 2022年 5月 9日，玲珑集团通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份 57.19 万股，占目前公司总股份的 0.04%。本次增持实施后，截至 2022 年 5 月 9 日收市后，玲珑集团持有本公司股份 5.88 亿股，占目前公司总股本的 39.62%。本次增持未导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 据 Bloomberg，本周中国到美西港口的 FBX指数为14226 美元 /FEU，环比 -6.74%；中国到美东港口为 17070 美元 /FEU，环比 -1.52%；中国到欧洲为 10565 美元 /FEU，环比 -4.39%。 【赛轮轮胎】 5 月 14 日，公司发布公告，公布对外投资进展， 2021 年12 月 20 日，赛轮集团股份有限公司召 开第五届董事会第二十八次会议，同意公司与苏州高新创业投资集团清源新麟创业投资管理有限公司、青岛雪和友投资有限公司、青岛新材料科技工业园发展有限公司、青岛海泰科模塑科技股份有限公司及吴国良合作共同发起设立产业投资管理平台，并发起设立产业基金。近日，公司与各合作方签署了合伙协议，产业基金工商注册登记手续已完成并取得了青岛市城阳区行政审批服务局颁发的营业执照。 【森麒麟】 5 月 12 日，森麒麟发布关于麒麟转债开始转股的提示性公告 ， 经深交所 “深证上 2021 1217 号 ”文同意 ， 公司约 21.99 亿元可转换公司债 券于 2021年 12月 6日起在深交所上市交易 ， 债券简称 “麒麟转债 ”， 债券代码 “127050”。 公司该次发行的可转换公司债券转股期为 ： 自发行结束之日 (2021 年 11 月 17 日 )满六个月后的第一个交易日 (2022 年5 月 17 日 )起至可转换公司债券到期日 (2027 年 11 月 10 日 )止；转股价格： 34.68 元 /股。 【恒力石化】 据卓创资讯，涤纶长丝 5 月 12 日库存 31.7 天，环比下降证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 2 天； PTA 5 月 13日库存 287.2万吨，环比上升 8.5 万吨。 5月 13日涤纶长丝 FDY 价格 9000 元 /吨，环比 5 月 6 日上升 300 元 /吨； 5 月 13 日PTA 价格 6750 元 /吨，环比 5 月 6 日上升 185 元 /吨。 5 月 12 日，公司发布公告，截至公告日，公司第六期员工持股计划合计持有公司股票2.92 亿股，占公司总股本的 4.14%，成交金额 68.38 亿元，至此公司第六期员工持股计划已完成公司股票购买，锁定期自 2022 年 5 月 10 日起12 个月。 【荣盛石化】 5 月 13 日，公司发布公告，截至 5 月 12 日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股票 6971.51 万股，占公司总股本的0.69%，成交总金额为 10.06 亿元。 【东方盛虹】 5 月 13 日，公司发布公告，公司股东盛虹科技持 有的27.68 亿股限售股份将于 5 月 18 日可上市流通，占公司总股份比例为46.55%，盛虹科技在公司 2021 年发行股份及支付现金购买江苏斯尔邦石化有限公司 100%股权并募集配套资金中承诺，自本次重组交易对方取得上市公司股票之日起 18 个月内不减持所持有的上市公司股份。 【恒逸石化】 公司 5 月 13 日在投资者互动平台表示，截至 5 月 12 日，新加坡市场汽油裂解价差约为 29.85 美元 /桶，柴油裂解价差约为 47.26美元 /桶，航空煤油裂解价差约为 34.45美元 /桶，受益于疫情管控放开带来的东南亚成品油需求支撑及供应格局持续偏 紧等多方面因素影响，2022年东南亚市场成品油迎来超景气周期。 【桐昆股份】 据桐昆发布微信公众号消息， 5月 12日，福布斯发布 2022全球企业 2000 强，桐昆集团首次上榜，位列第 1551 位，较上一年上升1003位。 【新凤鸣】 据新凤鸣控股微信公众号消息，近日，中国纺织工业联合会发布了关于发布 2022 中国纺织服装品牌竞争力评价结果的决定，通过开展品牌价值评价 ， 遴选确定 “2022 中国纺织服装品牌竞争力优势企业 ”， 新凤鸣上榜 。 【新洋丰】 据卓创资讯， 5 月 13 日磷酸一铵价格 4266.67 元 /吨，环比上涨 308.34 元 /吨；复合肥价格为 3985 元 /吨，环比上涨 115 元 /吨。 5月 10 日公司发布 2021 年年度权益分派实施公告称，公司 2021 年年度权益分派方案已经 2022 年 5 月 6 日召开的 2021 年年度股东大会审议通过。本次实施分配方案时间未超过 2021 年度股东大会审议通过之日后的两个月。本次可参与利润分配的股本为 12.55 亿股（已扣除回购专用证券账户中持有的 0.50 亿 股公司股票），公司本次现金分红共计 2.51 亿 元。 【云图控股】 云图控股 5月 13日在投资者互动平台表示，公司松滋基地35万吨电池级磷酸铁新项目，预计将在 2023年起陆续投产，预计 2022年 6 月将建成投产的是松滋基地的 60万吨缓释复合肥项目。 【龙佰集团】 5 月 11 日，公司发布公告，自即日起，在原价基础上海绵钛价格上调 5000 元 /吨，四氯化钛价格上调 500 元 /吨，海绵锆价格上调10000 元 /吨，四氯化锆价格上调 1000 元 /吨。 5 月 13 日，公司发布公告，自即日起，公司氯化法钛白粉销售价格在原价基础上上调 700 元 /吨， R-996、 LR-108、 LR-972型号硫酸法钛白粉销售价格在原价基础上证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 上调 500 元 /吨。 【中毅达】 5月 12日公司发布股东集中竞价减持股份结果公告称，公司于 2022 年 5 月 10 日收到西藏一乙的关于股份减持进展的告知函， 2022 年 2 月 14 日至 5 月 10 日期间，西藏一乙通过集中竞价交易方式累计减持公司股份 0.11 亿 股，占公司总股本的 1%。本次减持后，西藏一乙持有公司股份 0.81亿 股，占公司总股本的 7.59%。本次减持计划已实施完毕。 【中国化学】 本周暂无更新信息。 【双箭股份】 双箭股份 5月 12日在投资者互动平台表示，目前公司聚焦输送带主营业务发展，可转债募集资金扣除发行费用后已向全资子公司桐乡德升胶带有限公司增资 用于实施 “年产 1500 万平方米高强力节能环保输送带项目 ”， 该募集资金用于募投项目 ， 不存在改变募集资金用途的情况。 【阳谷华泰】 据卓创咨询， 5月 13日，衡水市场橡胶促进剂 M日度市场价 16750 元 /吨，环比 5 月 6 日持平；促进剂 NS 日度市场价 24500 元 /吨，环比 5月 6日持平；促进剂 TMTD日度市场价 20250元 /吨，环比 5月 6 日持平。 【华峰化学】 华峰化学 5 月 10 日公告，截至 2022 年 5 月 9 日，华峰集团参与转融通出借业务未到期的股份余额为 3305.7万股，该部分出借股份占其所持有公司股份总数的 1.48%，占公司 总股本的 0.67%，未超过公司总股本的 1%。上述证券未出借前，华峰集团共持有本公司股份22.38 亿股，占公司总股本的 45.10%。据 wind， 5 月 12 日氨纶 40D 为4.85万元 /吨，环比 5月 6日下降 0.1万元 /吨，月环比下降 0.3万元 /吨。 【新和成】 据 Wind， 2022 年 5 月 13 日，维生素 A 价格为 197.5 元 /千克，环比 5 月 6 日下降 5 元 /吨；维生素 E 价格为 90 元 /千克，环比 5 月6 日持平。 【三友化工】 根据 Wind， 5月 12日粘胶短纤 1.5D国内市场价格指数为14700，环比上涨 400。据卓创资讯， 5 月 13 日国内轻质纯碱国内市场价为 2865 元 /吨，环比上涨 30.83 元。 5 月 13 日公司发布 2021 年年度权益分派实施公告称，公司利润分配方案经 2022年 4月 7日的 2021年年度股东大会审议通过，将于 5月 19日向截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体股东分配利润，本次利润分配以方案实施前的公司总股本 20.64 亿股为基数，每股派发现金红利 0.2450 元（含税），共计派发现金红利 5.06 亿元（含税）。 5 月 13 日公司发布关于控股股东增持公司股份及后续增持计 划的公告称，唐山三友化工股份有限公司控股股东唐山三友碱业（集团）有限公司通过集中竞价交易方式增持了公司154.8 万股股份，占公司总股本的 0.07%。基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，碱业集团计划自 2022 年 5 月 12 日起 6个月内（即 2022年 5 月 12 日至 2022 年 11 月 11 日），以自有资金通过集中竞价交易方式增持公司股份，本次拟增持股份均价不超过 8 元 /股，拟增持股份金额不低于人民币 0.7 亿 元且不超过人民币 1.4 亿元。本次增持计划首次增持与后续增持比例合计不超过公司总股本的 2%。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 【华鲁 恒升】 根据 Wind， 5 月 12 日乙二醇国内市场价为 4850 元 /吨，环比下降 60 元 /吨。据卓创资讯， 5 月 13 日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为 3200 元 /吨，环比上涨 160 元 /吨。 5 月 12 日搜狐网报，华鲁恒升营销公司与隆道达成合作，深化企业采购管理变革。为了应对疫情的不确定性和公司业务管理升级的需求，山东华鲁恒升化工股份有限公司营销公司与北京隆道网络科技有限公司于近日达成合作，将其线下采购业务转到隆道平台上，全面提升采购效率和业务管理模式。 【宝丰能源】 本周无重大公告。 【国瓷材料】 本周无重大公告。 【瑞华泰】 瑞华 泰 5月 10日在投资者互动平台表示，公司光学级 CPI薄膜生产系统目前按计划进入工艺调试阶段，目标年中完成调试，光学级CPI 产品需要逐步导入客户，同时开始良率爬坡及开展多领域的市场应用拓展。 【赞宇科技】 5 月 14 日，公司发布关于回购股份比例达到 3%的进展公告，截至 2022 年 5 月 12 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份数量为 1411.31 万股，占公司目前总股本的3.00%，成交金额为人民币 2.55 亿元。 【金禾实业】 5 月 12 日，公司发布关于完成工商变更登记的公告，近日，公司完成了工商变更登 记和公司章程、董事、监事、高级管理人员备案等手续，并取得了滁州市市场监督管理局核发的营业执照。 【扬农化工】 根据中农立华原药公众号， 5 月 8 日本周功夫菊酯价格为20.5 万元 /吨，环比上周 5 月 1 日下降 0.3 万元 /吨。 5 月 10 日，公司公告拟投资 3 亿元在辽宁省葫芦岛经济开发区设立全资子公司辽宁优创植物保护有限公司（暂定名），进行农药、化工产品及其中间体项目的生产。 【利尔化学】 根据中农立华原药公众号，本周草铵膦原药的价格为 25万元 /吨，环比上涨 2万元 /吨。 【国光股份】 5月 10日公司发布关于回购注销部分限制 性股票减资暨通知债权人的公告称，公司于 2022 年 5 月 9 日召开 2021 年度股东大会，审议通过了关于回购注销 2021 年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案和关于修改公司章程的议案，同意公司回购注销 31 名 2021 年限制性股票激励计划激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计 17.44 万股，前述限制性股票回购注销完成后，公司总股本将减少 17.44 万 股，同时将导致注册资本减少 17.44万元。 5 月12 日公司发布 关于实施权益分派期间 “国光转债 ”暂停转股的公告 称，公司将 于近日实施 2021 年年度权益分派，根据四川国光农化股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书 第二节中 “转股价格的调整方式及计算公式 ”相关条款的规定 ， 自 2022 年 5 月 12 日起至本次权益分派股权登记日止，公司可转换公司债券（债券简称：国光转债，债券代码： 128123）将暂停转股，本次权益分派股权登记日后的第一个交易日起恢复转股。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 【长青股份】 本周无重大公告。 【卫星化学】 根据卫星化学资讯公众号信息， 5 月 13 日丙烯酸价格为15200 元 /吨，环比 5 月 6 日持平。 5 月 9 日，公司发布事业合伙人持股计划之第一期持 股计划 (草案 )，本期持股计划参加人数不超过 210 人，持股计划存续期 48个月，持股计划股票来自公司回购专用证券账户回购的股票，股票规模为不超过 484.39万股，占公司当前总股本的 0.28%，回购股份的价格为 40.67元 /股。 【道恩股份】 本周无重大公告。 【三棵树】 5 月 12 日公司发布广发证券股份有限公司关于三棵树涂料股份有限公司 2021 年持续督导年度报告书称，公司经中国证券监督管理委员会关于核准三棵树涂料股份有限公司非公开发行股票的批复（证监许可 20202077 号）核准，三棵树涂料股份有限公司向特 定投资者非公开发行股票 818.8万 股，股票面值为人民币 1.00元 /股，发行价格为 48.85元 /股，募集资金总额为 4.00亿 元，扣除承销保荐费及其他发行费用 0.06 亿 元后，募集资金净额为人民币 3.94 亿 元，上述募集资金于 2020 年 9 月 28 日足额划至公司指定的资金账户。致同会计师事务所（特殊普通合伙）对公司非公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具了验资报告（致同验字（ 2020）第 351ZC00353号）。公司聘请中信证券股份有限公司 （ 以下简称 “中信证券 ”或 “原保荐机构 ”） 作为上述 2020年度非公开发行 A股股票的保荐机构，中信证券自 2020年10 月 16日股票上市起担任持续督导的保荐机构。 【金发科技】 本周无重大公告。 【江化微】 5月 11日，公司公告收到 5%以上股东星恒途松部分股票质押的通知，此次质押股数 1122.43万股，占公司总股本的 5.73%。 5月 12日，公司公告公司董事及高管姚玮本次减持计划累计减持股份 6.48万股，占公司总股本的 0.03%。 【万润股份】 公司 5 月 11 日在投资者互动平台表示，公司所布局的新能源电池用电解液添加剂材料已实现批量生产与产品供应。公司 2022年启动的中节能万润（蓬莱）新材 料一期建设项目计划新增新能源电池用电解液添加剂产能 250 吨 /年，目前该项目已通过股东大会批准，后续将加快项目推进。 【蓝晓科技】 本周无重大公告 。 【利安隆】 5 月 10 日公司发布关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金相关方出具承诺事项的公告称，公司已于 2022 年 3 月 31日收到中国证券监督管理委员会出具的关于同意天津利安隆新材料股份有限公司向韩谦等发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复（证监许可 2022645 号）注册批复。中国证监会同意了利安隆以发行股份及支付现金的方式购买锦州康泰润滑油添加剂 股份有限公司92.2109%的股权并募集配套资金事项。 5 月 10 日公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之实施情况暨新增股份上市公告书称，公司本次新增股份的发行价格为 27.739 元 /股，新增股份数量为 0.15 亿股，本次发行后公司股份数量为 2.20 亿股。中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司已于 2022 年 4 月 29 日受理公司的非公开发证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 行新股登记申请材料，相关股份登记到账后将正式列入公司的股东名册。本次定向发行新增股份的性质为有限售条件流通股，上市日期为2022 年 5 月 13 日，限售期自股份上市之日起开始 计算，其中韩谦、禹培根、韩光剑、禹虎背本次取得上市公司 0.10 亿 股股份，自发行结束之日起至业绩承诺补偿义务履行完毕之日前不得转让。曹建影、赵敬涛、赵敬丹等 41 名自然人本次交易取得上市公司 0.05 亿 股股份，自发行结束之日起 12个月内不得转让。限售股份自本次发行结束之日起，至限售期满后经公司申请可以上市流通。 【雅克科技】 5 月 14 日公司发布关于投资设立全资孙公司并完成工商注册登记的公告称，公司为适应战略发展和满足业务拓展需要，江苏雅克科技股份有限公司全资子公司浙江华飞电子基材有限公司以自有资金出资对外投资设 立全资子公司湖州雅克华飞电子材料有限公司，注册资本为人民币 5000万元整，华飞电子持有其 100%股权。 行业价格走势 据 Wind，截至本周， Brent和 WTI期货价格分别收于 107.92和 106.63美元 /桶，周环比 -4.68%和 -3.6%。 本周美元大涨及股市走低， 加之市场对需求前景担忧，国际油价震荡下跌。周内前期，欧盟正调整对俄制裁计划，以获得成员国一致同意，市场担心欧盟禁运导致全球供应紧缺，但是担心全球经济增长减缓以及需求减弱， EIA 下调原油需求预期，同时美元指数接近 20 年高点施压原油，国际油价先涨后跌。周内后期，大宗商品大跌，股市重挫，沙特阿拉伯下调对亚洲出口原油官方销售价，欧盟搁置了禁运俄罗斯原油的计划及美国原油库存增加施压原油，不过市场对美国 NOPEC 提案的担忧，以及美国能源信息署下调 2022 年美国原油产量预期，加之中国需求好转限制了油价跌幅，原油价格先跌后 涨。 风险提示： 宏观经济变化； 油价震荡变化；环保放松；经济大幅下行；产品价格大幅波动； 重点关注公司业绩不达预期。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022/5/13 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 000301.SZ 东方盛虹 13.18 0.07 1.41 2.19 20.58 9.35 6.02 买入 000422.SZ 湖北宜化 18.99 1.75 1.75 2.82 12.19 10.85 6.73 买入 000703.SZ 恒逸石化 8.43 1.08 1.16 1.45 11.42 7.27 5.81 买入 000902.SZ 新洋丰 16.44 0.75 1.21 1.56 18.21 13.59 10.54 买入 002001.SZ 新和成 26.89 1.66 2.07 2.38 18.56 12.99 11.30 买入 002064.SZ 华峰化学 7.76 0.49 1.74 1.82 6.09 4.46 4.26 买入 002170.SZ 芭田股份 5.30 0.09 0.24 0.36 73.66 22.08 14.72 买入 002258.SZ 利尔化学 22.45 2.04 2.56 2.95 16.57 8.77 7.61 未评级 002381.SZ 双箭股份 6.00 0.77 0.52 0.88 22.34 11.54 6.82 买入 002391.SZ 长青股份 6.93 0.31 0.56 0.78 21.26 12.38 8.88 买入 002409.SZ 雅克科技 45.32 0.89 1.72 2.81 115.40 26.35 16.13 未评级 002493.SZ 荣盛石化 14.17 1.14 1.22 1.52 14.34 11.61 9.32 买入 002539.SZ 云图控股 14.18 0.49 1.60 2.19 10.88 8.86 6.47 买入 002597.SZ 金禾实业 39.48 1.29 2.93 0.08 24.47 13.47 500.08 买入 002601.SZ 龙蟒佰利 19.69 1.13 2.32 2.91 14.56 8.49 6.77 买入 002637.SZ 赞宇科技 15.56 0.82 2.13 2.69 11.16 7.31 5.78 买入 002643.SZ 万润股份 18.88 0.56 0.97 1.22 35.10 19.46 15.48 买入 002648.SZ 卫星化学 35.81 1.52 3.68 4.82 11.46 9.73 7.43 买入 002749.SZ 国光股份 10.01 0.48 0.69 0.85 21.13 14.51 11.78 未评级 002838.SZ 道恩股份 16.99 2.11 0.76 1.03 29.68 22.36 16.50 买入 002895.SZ 川恒股份 27.80 0.75 1.31 1.85 32.79 21.22 15.03 买入 002984.SZ 森麒麟 28.85 1.64 2.02 2.78 30.67 14.28 10.38 买入 300121.SZ 阳谷华泰 9.40 0.34 1.21 1.48 15.34 7.77 6.35 买入 300285.SZ 国瓷材料 33.85 0.60 1.08 1.43 53.74 31.34 23.67 买入 300487.SZ 蓝晓科技 71.72 1.43 2.42 3.43 69.54 29.64 20.91 买入 300505.SZ 川金诺 24.66 1.42 2.43 3.10 24.28 10.15 7.95 买入 300596.SZ 利安隆 45.80 2.04 2.62 3.20 21.97 17.48 14.31 未评级 600096.SH 云天化 25.52 1.98 2.15 2.30 9.90 11.87 11.10 买入 600141.SH 兴发集团 33.63 3.85 5.71 6.35 9.92 5.89 5.30 买入 600143.SH 金发科技 8.81 1.78 0.72 0.91 19.49 12.24 9.68 买入 600309.SH 万华化学 81.99 3.20 7.96 9.88 12.87 10.30 8.30 买入 600346.SH 恒力石化 21.85 1.92 2.35 2.86 10.41 9.30 7.64 买入 600409.SH 三友化工 6.67 0.35 0.99 1.17 10.75 6.74 5.70 买入 600426.SH 华鲁恒升 29.75 1.11 3.90 4.18 9.11 7.63 7.12 买入 600486.SH 扬农化工 139.80 3.90 7.56 8.37 33.27 18.49 16.70 买入 600610.SH 中毅达 14.22 0.04 0.05 0.05 369.30 284.40 284.40 买入 600989.SH 宝丰能源 14.17 0.63 1.09 1.54 18.01 13.00 9.20 买入 601058.SH 赛轮轮胎 10.36 0.62 0.71 1.02 34.51 14.59 10.16 买入 601117.SH 中国化学 9.01 0.84 0.89 1.01 15.82 10.12 8.92 买入 601233.SH 桐昆股份 15.25 1.52 3.36 3.86 6.96 4.54 3.95 买入 601966.SH 玲珑轮胎 20.11 1.82 1.12 2.00 63.59 17.96 10.06 买入 603078.SH 江化微 24.22 0.29 0.71 1.11 92.18 34.11 21.82 未评级 603225.SH 新凤鸣 9.63 0.43 1.43 1.99 10.08 6.73 4.84 买入 603737.SH 三棵树 82.10 -1.11 2.71 4.01 -125.65 30.30 20.47 未评级 688323.SH 瑞华泰 24.29 0.43 0.52 1.24 123.74 46.71 19.59 买入 资料来源： Wind 资讯，国海证券研究所（注：利尔化学、国光股 份、利安隆、江化微、三棵树 、雅克科技 盈利预测取自万得一致预期 ； 本推荐标的列表按照股票代码排序） 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 内容目录 1、 核心标的跟踪 . 12 2、 市场观察 . 29 3、 本周重点关注个股 . 50 4、 风险提示 . 51 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 图表目录 图 1：国海化工景气指数： 150.83 . 12 图 2：聚合 MDI价格价差曲线 . 13 图 3：聚合 MDI库存千吨 . 13 图 4：中国出口海运集装箱 FBX 指数 . 14 图 5：泰国海运价格指数 . 14 图 6：轮胎原材 料价格指数 . 14 图 7： PTA价格价差曲线 . 16 图 8： PTA库存量 . 16 图 9：涤纶长丝 POY价格价差曲线 . 16 图 10：涤纶长丝库存天 数 . 16 图 11：磷酸一铵价格价差曲线 . 18 图 12：磷酸二铵价格价差曲线 . 18 图 13：维生素 A（ 50 万 IU/g国产）价格 . 21 图 14：维生素 E（ 50%国产）价格 . 21 图 15：乙二醇价格价差曲线 . 22 图 16：乙二醇华东港口库存 千吨 . 22 图 17：草甘膦价格价差曲线 . 24 图 18：功夫菊酯价格曲线 . 24 图 19：草铵膦价格曲线 . 24 图 20：美国钻机数落后 WTI 价格三个月时间 . 30 图 21：国际油气期货价格 . 31 图 22： Brent 原油期货月度均价（美元 /桶） . 31 图 23： OECD 商业石油库存（百万桶） . 31 图 24：美国商业原油和油品库存 (百万桶 ) . 32 图 25：美国商业原油库存 (百万桶 ) . 32 图 26：坯布库存天数 . 32 图 27： PTA价格价差曲线 . 32 图 28： PTA库存量 . 32 图 29：涤纶长丝 POY价格价差曲线 . 33 图 30：涤纶长丝库存天数 . 33 图 31：涤纶长丝 FDY价格价差曲线 . 33 图 32：涤纶长丝 DTY价格价差曲线 . 33 图 33：粘胶纤维价格价差曲线 . 33 图 34：粘胶纤维库存天数 . 33 图 35：乙烯 -石脑油价格价差曲线 . 34 图 36：丙烯 -石脑油价格价差曲线 . 34 图 37：聚合 MDI价格价差曲线 . 34 图 38：聚合 MDI库存 千吨 . 34 图 39：丙烯酸价格价差曲线 . 34 图 40：丙烯酸甲酯价格价差曲线 . 34 图 41：尿素价格价差曲线 . 35 图 42：尿素库存 千吨 . 35 图 43：乙二醇价格 价差曲线 . 35 图 44：乙二醇华东港口库存 千吨 . 35 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 11 图 45：醋酸价格价差曲线 . 35 图 46：冰醋酸库存天数 . 35 图 47：纯碱价格价差曲线 . 36 图 48：纯碱厂家库存指数（ %） . 36 图 49：磷酸一铵价格价差曲线 . 36 图 50：磷酸二铵价格价差曲线 . 36 图 51：草甘膦价格价差曲线 . 36 图 52：草铵膦价格曲线 . 36 图 53：麦草畏价格曲线 . 37 图 54：功夫菊酯价格曲线 . 37 图 55：复合肥均价曲线 . 37 图 56：聚酰胺 66（ PA66）均价曲线 . 37 图 57：载 重汽车轮胎均价曲线 . 37 图 58：轿车轮胎均价曲线 . 37 图 59：有机硅中间体价格曲线 . 38 图 60：活性染料均价曲线 . 38 表 1：能源价格走势 . 30 表 2：重点覆盖基础化工标的公司跟踪 . 39 表 3：重点覆盖石油化工标的信息跟踪 . 40 表 4：重点产品动态分析 . 41 表 5：重点产品价格周、月涨跌幅前十 . 42 表 6：产品价差周、月涨跌幅前十 . 42 表 7：重点资源品价格跟踪表 . 43 表 8：碳 2产品价格跟踪表 . 43 表 9：碳 3产品价格跟踪表 . 43 表 10：芳烃产品价格跟 踪表 . 44 表 11：橡胶产品价格跟踪表 . 44 表 12：化纤产品价格跟踪表 . 45 表 13：聚氨酯产品价格跟踪表 . 45 表 14：盐化工产品价格跟踪表 . 45 表 15：氟化工 产品价格跟踪表 . 46 表 16：化肥产品价格跟踪表 . 46 表 17：农药产品价格跟踪表 . 46 表 18：煤化工产品价格跟踪表 . 47 表 19：精细化工产品价格跟踪表 . 47 表 20：重 点产品价差跟踪表 . 47 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 12 1、 核心标的跟踪 本周国海化工景气指数为 150.83，环比 上升 0.04。综合考虑化工企业经营情况和景气程度 ， 给予行业 “推荐 ”评级 。 图 1：国海化工景气指数： 150.83 资料来源： wind，百川盈孚， 国海证券研究所 万华化学： 化工行业下一波的竞争优势在于工程师红利，万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐迈向全球化工巨头之列，我们认为，万华化学后续的成长性将大于周期性。 据卓创资讯， 5 月 13 日纯 MDI 价格 21250 元 /吨，环比 5 月 6 日下降 500 元 /吨； 5月 13 日聚合 MDI价格 17775 元 /吨，环比 5月 6 日下降 250 元 /吨。 本周聚合 MDI综述：本周国内聚合 MDI市场探底后反弹。以华东 M20S货 源为例，本周均价为 17742元 /吨，与节前一周均价相比，下跌 4.70%。本周国内聚合 MDI 市场整体货源仍然偏紧，终端下游整体采购气氛低迷，贸易商整体信心不足，市场主流商谈重心缓慢下移。周中附近，市场低端价位探及 17500 元 /吨附近，加上市场传闻某装置小