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请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告 | 2022年 07月 05日超 配轻 工 制 造 7 月 投 资 策 略 及 中 报 前 瞻地 产 回 暖 增 强 信 心 ， 企 业 复 产 盈 利 修 复核 心 观 点 行 业 研 究 行 业 投 资 策 略轻 工 制 造超 配 维 持 评 级证 券 分 析 师 ： 丁 诗 洁 联 系 人 ： 刘 佳 琪0755-81981391 010-S0980520040004市 场 走 势资 料 来 源 ： Wind、 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理相 关 研 究 报 告 轻 工 制 造 中 期 投 资 策 略 -近 看 消 费 回 暖 ， 远 看 龙 头 分 化 2022-07-03 轻 工 制 造 双 周 报 （ 2212 期 ） -地 产 销 售 反 弹 提 振 信 心 ， 消 费 端回 暖 趋 势 渐 显 2022-06-23 轻 工 制 造 双 周 报 （ 2211 期 ） -618 活 动 开 启 ， 家 居 家 清 品 牌 销售 额 亮 眼 2022-06-08 轻 工 制 造 6 月 投 资 策 略 -地 产 销 售 展 现 回 暖 势 头 ， 看 好 疫 后 消费 回 弹 2022-05-30 轻 工 制 造 双 周 报 （ 2210 期 ） -零 售 与 地 产 交 易 额 下 行 ， 刚 需 消费 反 弹 可 期 2022-05-186月 A股 显 著 回 暖 ， 家 居 板 块 拉 动 轻 工 板 块 继 续 上 涨 。 A股 6月 显 著 回 暖 ，持 续 上 涨 ； 港 股 6月 小 幅 上 行 ； 美 股 6月 继 续 下 行 。 A股 轻 工 制 造 板 块 略 强于 大 盘 ， 主 要 系 家 居 板 块 受 地 产 回 暖 拉 动 涨 幅 较 大 ； 港 股 轻 工 制 造 指 数 （ 中信 ） 显 著 强 于 恒 生 指 数 和 港 股 非 必 须 性 消 费 ； 美 股 非 必 须 消 费 品 较 弱 。5月 消 费 端 零 售 额 降 幅 收 窄 ， 制 造 端 增 长 回 暖 。 5月 社 零 同 比 -6.7%。 轻 工 子行 业 具 体 来 看 ： 文 化 办 公 用 品 /日 用 品 /家 具 零 售 额 5 月 分 别 同 比 -3.3%/-6.7%/-12.2%， 降 幅 较 4月 收 窄 。 5月 全 部 工 业 品 、 造 纸 及 纸 制 品 业 PPI同比 涨 幅 回 落 ， 家 具 制 造 业 PPI同 比 涨 幅 提 升 。 5月 家 具 出 口 额 和 纸 浆 纸 及 其制 品 出 口 额 同 比 大 幅 提 升 ， 其 中 纸 浆 纸 及 其 制 品 出 口 额 达 近 两 年 最 高 。木 浆 价 格 仍 处 高 位 ， 文 化 纸 价 持 平 包 装 纸 价 小 幅 下 降 。 截 至 7月 1日 ， 从 外盘 浆 价 来 看 ， 针 叶 浆 报 价 较 上 周 持 平 ， 阔 叶 浆 上 涨 20美 元 /吨 。 从 我 国 现 货价 格 来 看 ， 阔 叶 浆 较 上 周 持 平 ， 针 叶 浆 上 涨 200元 /吨 。 文 化 纸 方 面 价 格 与上 周 持 平 ； 包 装 纸 方 面 ， 本 周 箱 板 纸 和 瓦 楞 纸 ， 较 上 周 分 别 下 滑 0.9%和 0.6%。地 产 数 据 ： 5月 住 宅 销 售 面 积 同 比 降 幅 收 窄 ， 6月 楼 市 成 交 显 著 回 暖 。 5月住 宅 新 开 工 面 积 同 比 -41.3%； 5月 住 宅 竣 工 面 积 同 比 -28.3%； 5月 住 宅 销 售面 积 同 比 -36.6%。 6月 楼 市 成 交 面 积 同 比 -16.6%， 环 比 增 长 88.9%， 其 中 ，一 线 、 二 线 、 三 线 代 表 城 市 成 交 量 分 别 环 比 上 涨 122.1%/84.4%/56.1%。线 上 数 据 ： 618大 促 活 动 销 售 数 据 亮 眼 。 电 商 618大 促 活 动 ， 在 家 居 产 品 销售 额 排 行 榜 中 ， 芝 华 仕 、 顾 家 、 全 友 、 林 氏 木 业 、 喜 临 门 销 售 数 据 表 现 亮 眼 。二 季 报 及 中 报 前 瞻 ： 行 业 一 二 季 度 普 遍 受 疫 情 影 响 ， 供 给 端 生 产 交 付 延 迟 ，需 求 端 线 下 消 费 需 求 减 弱 ， 预 计 部 分 龙 头 企 业 仍 有 阿 尔 法 ， 预 计 二 季 度 欧 派家 居 、 索 菲 亚 、 志 邦 家 居 、 顾 家 家 居 、 百 亚 股 份 业 绩 仍 有 正 增 长 。轻 工 板 块 公 司 公 告 、 行 业 新 闻 。 欧 派 推 出 高 定 新 品 牌 miform； 索 菲 亚 与 东 鹏等 共 设 合 资 企 业 ； 顾 家 家 居 618活 动 零 售 录 单 总 额 22.71亿 元 ， 同 比 增 长38.3%； 喜 临 门 618交 卷 ： 5.9亿 收 官 ， 连 续 8年 床 垫 类 目 第 一 ； 芝 华 仕 618全 网 总 成 交 额 7亿 ； 慕 思 股 份 上 市 ， 开 盘 首 日 市 值 达 224.25亿 元 。投 资 建 议 ： 看 好 疫 后 及 宽 松 地 产 政 策 下 ， 行 业 基 本 面 探 底 后 回 弹 。 5月 零 售额 降 幅 收 窄 ， 6月 以 来 复 苏 趋 势 显 著 ， 伴 随 房 地 产 宽 松 政 策 陆 续 下 达 、 商 品房 销 售 回 暖 ， 家 居 消 费 需 求 反 弹 可 期 。 疫 情 对 生 产 、 物 流 影 响 也 逐 步 减 轻 ，企 业 盈 利 修 复 向 好 。 我 们 重 点 推 荐 业 绩 支 撑 性 强 ， 长 期 成 长 确 定 性 强 的 优 质龙 头 企 业 ， 欧 派 家 居 、 索 菲 亚 、 志 邦 家 居 、 晨 光 股 份 、 百 亚 股 份 、 太 阳 纸 业 。风 险 提 示 ： 疫 情 反 复 多 次 冲 击 ； 地 产 开 工 持 续 下 滑 ； 行 业 竞 争 格 局 恶 化 。重 点 公 司 盈 利 预 测 及 投 资 评 级公 司 公 司 投 资 昨 收 盘 总 市 值 EPS PE代 码 名 称 评 级 （ 元 ） （ 亿 元 ） 2022E 2023E 2022E 2023E603833 欧 派 家 居 买 入 138.92 846.23 5.18 6.17 26.82 22.52002572 索 菲 亚 买 入 25.52 232.84 1.45 1.78 17.64 14.32603801 志 邦 家 居 买 入 25.75 80.42 1.90 2.27 13.55 11.34603899 晨 光 股 份 买 入 53.62 497.02 1.90 2.37 28.18 22.582078 太 阳 纸 业 买 入 12.22 328.35 1.18 1.42 10.36 8.61003006 百 亚 股 份 买 入 11.84 50.95 0.62 0.76 19.10 15.58资 料 来 源 ： Wind、 国 信 证 券 经 济 研 究 所 预 测请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告2内 容 目 录行 情 ： 6 月 A 股 显 著 回 暖 ， 家 居 板 块 拉 动 轻 工 板 块 继 续 上 涨 .5相 关 公 司 6 月 表 现 整 体 向 好 ， 九 成 标 的 获 得 超 额 收 益 .6行 业 数 据 ： 5 月 消 费 端 零 售 额 降 幅 收 窄 ， 制 造 端 增 长 回 暖 .7消 费 端 ： 5 月 零 售 额 降 幅 收 窄 ， 消 费 恢 复 趋 势 渐 显 .7制 造 端 ： 5 月 家 具 PPI及 出 口 额 增 速 提 升 ， 纸 浆 纸 出 口 额 达 近 两 年 最 高 .8浆 价 纸 价 ： 木 浆 价 格 仍 处 高 位 ， 文 化 纸 价 持 平 包 装 纸 价 小 幅 下 降 .9地 产 数 据 ： 5月 住 宅 销 售 面 积 同 比 降 幅 收 窄 ， 6 月 楼 市 成 交 显 著 回 暖 .9线 上 数 据 ： 618 大 促 活 动 销 量 增 速 亮 眼 .11相 关 品 牌 618活 动 天 猫 、 京 东 、 抖 音 直 播 销 售 情 况 .11二 季 报 及 中 报 前 瞻 .15公 募 基 金 持 仓 ： 持 仓 总 市 值 环 比 下 降 .16轻 工 板 块 公 司 公 告 与 行 业 新 闻 一 览 .18公 司 公 告 .18行 业 新 闻 .18投 资 建 议 ： 看 好 疫 后 及 宽 松 地 产 政 策 下 ， 行 业 基 本 面 探 底 后 回 弹 .25免 责 声 明 .27请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告3图 表 目 录图 1： A 股 大 盘 与 板 块 指 数 行 情 走 势 .5图 2： 美 股 大 盘 与 板 块 指 数 行 情 走 势 .6图 3： 港 股 大 盘 与 板 块 指 数 行 情 走 势 .6图 4： A 股 /港 股 /美 股 大 盘 与 轻 工 制 造 相 关 指 数 行 情 表 现 .6图 5： A 股 相 关 上 市 公 司 行 情 表 现 .7图 6： 港 股 相 关 上 市 公 司 行 情 表 现 .7图 7： 社 会 消 费 品 零 售 总 额 及 相 关 细 分 领 域 销 售 额 当 月 同 比 .8图 8： 全 部 工 业 品 、 家 具 制 造 业 、 造 纸 及 纸 制 品 PPI.8图 9： 全 国 出 口 额 、 家 具 出 口 额 、 纸 品 出 口 额 当 月 同 比 .8图 10： 外 盘 针 叶 浆 阔 叶 浆 价 格 （ 美 元 /吨 ） .9图 11： 针 叶 浆 阔 叶 浆 现 货 价 格 （ 元 /吨 ） .9图 12： 白 卡 纸 和 双 胶 纸 价 格 （ 元 /吨 ） .9图 13： 箱 板 纸 和 瓦 楞 纸 价 格 （ 元 /吨 ） .9图 14： 房 地 产 开 发 、 销 售 面 积 当 月 同 比 增 速 .10图 15： 房 地 产 开 发 、 销 售 面 积 累 计 同 比 增 速 .10图 16： 楼 市 成 交 面 积 同 比 、 环 比 增 速 .10图 17： 6月 各 线 代 表 城 市 成 交 面 积 及 环 比 增 速 .10图 18： 2022年 5.31-6.1相 关 公 司 天 猫 旗 舰 店 销 售 额 及 同 去 年 6月 整 月 销 售 额 占 比 .11图 19： 2022年 5.31-6.26相 关 公 司 天 猫 旗 舰 店 销 售 额 及 同 去 年 6 月 整 月 销 售 额 占 比 .12图 20： 2022年 天 猫 618家 清 生 活 用 品 品 牌 预 售 榜 、 首 轮 、 第 二 轮 及 第 三 轮 销 售 榜 .12图 21： 2022年 天 猫 618住 宅 家 具 品 牌 预 售 榜 、 首 轮 销 售 榜 及 第 二 轮 销 售 榜 . 13图 22： 2022年 京 东 618住 宅 家 具 品 类 预 售 TOP20品 牌 （ 预 售 周 期 内 截 至 6 月 3 日 ).13图 23： 2022年 京 东 618家 居 品 牌 首 轮 销 售 榜 及 第 二 轮 销 售 榜 .14图 24： 2022年 抖 音 618住 宅 家 具 品 牌 销 售 榜 .15图 25： 前 十 大 重 仓 股 中 轻 工 行 业 标 的 市 值 之 与 环 比 （ 亿 元 ） .16图 26： 轻 工 行 业 重 仓 股 市 值 占 公 募 基 金 重 仓 股 市 值 比 例 .16请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告4表 1： 轻 工 板 块 部 分 重 点 公 司 2022二 季 报 及 中 报 收 入 前 瞻 .15表 2： 轻 工 板 块 部 分 重 点 公 司 2022二 季 报 及 中 报 业 绩 前 瞻 .16表 3： 轻 工 各 细 分 行 业 在 公 募 基 金 前 十 大 重 仓 股 中 的 市 值 （ 亿 元 ） . 16表 4： 近 8个 季 度 轻 工 行 业 在 公 募 基 金 十 大 重 仓 股 中 被 持 有 市 值 排 名 前 20 的 标 的 及 持 有 市 值 （ 亿 元 ） .16表 5： 轻 工 相 关 公 司 公 告 .18表 6： 轻 工 行 业 相 关 新 闻 动 态 （ 一 ） .20表 7： 轻 工 行 业 相 关 新 闻 动 态 （ 二 ） .21表 8： 轻 工 行 业 相 关 新 闻 动 态 （ 三 ） .22表 9： 轻 工 行 业 相 关 新 闻 动 态 （ 四 ） .23表 10： 轻 工 行 业 相 关 新 闻 动 态 （ 五 ） .24表 11： 轻 工 行 业 相 关 新 闻 动 态 （ 六 ） .25证 券 研 究 报 告行 情 ： 6 月 A 股 显 著 回 暖 ， 家 居 板 块 拉 动 轻 工板 块 继 续 上 涨A 股 6 月 显 著 回 暖 ， 持 续 上 涨 ； 港 股 6 月 小 幅 上 行 ； 美 股 6 月 继 续 下 行 ， 涨 跌 幅度 波 动 较 大 。 A 股 轻 工 制 造 板 块 略 强 于 大 盘 ， 主 要 靠 家 居 子 板 块 拉 动 ； 港 股 轻 工制 造 指 数 （ 中 信 ） 显 著 强 于 恒 生 指 数 和 港 股 非 必 须 性 消 费 ； 美 股 非 必 须 消 费 品 弱于 标 普 、 道 琼 斯 指 数 。1. A 股 ： 6 月 沪 深 300、 上 证 指 数 显 著 回 暖 ， 分 别 上 涨 9.6%和 6.7%。 轻 工 制 造板 块 强 于 上 证 指 数 ， 但 弱 于 沪 深 300， 整 体 上 涨 8.4%； 各 细 分 板 块 中 ， 家 居 板 块受 地 产 销 售 回 暖 拉 动 ， 估 值 回 升 快 ， 股 价 加 速 上 行 ， 涨 幅 最 大 ， 上 涨 14.2%， 包装 印 刷 上 涨 6.4%， 文 娱 用 品 上 涨 5.9%， 造 纸 上 涨 2.5%；2. 港 股 ： 6 月 整 体 小 幅 震 荡 上 行 ， 恒 生 指 数 上 涨 2.1%； 轻 工 制 造 板 块 大 幅 上 涨 ，明 显 强 于 大 盘 ， 上 涨 11.5%；3. 美 股 ： 6 月 整 体 继 续 下 行 ， 涨 跌 波 动 较 大 ， 道 琼 斯 工 业 指 数 和 标 普 500 分 别下 滑 5.9%和 7.6%； 非 必 须 消 费 品 指 数 下 行 幅 度 扩 大 ， 下 滑 9.5%；图 1： A 股 大 盘 与 板 块 指 数 行 情 走 势资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理证 券 研 究 报 告图 2： 美 股 大 盘 与 板 块 指 数 行 情 走 势 图 3： 港 股 大 盘 与 板 块 指 数 行 情 走 势资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 4： A股 /港 股 /美 股 大 盘 与 轻 工 制 造 相 关 指 数 行 情 表 现资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理相 关 公 司 6 月 表 现 整 体 向 好 ， 九 成 标 的 获 得 超 额 收 益1. A 股 方 面 ， 除 可 靠 股 份 获 得 小 幅 低 收 益 ， 其 他 标 的 均 表 现 较 好 获 得 正 收 益 ，其 中 家 居 公 司 表 现 强 势 ， 6 月 获 得 正 收 益 的 标 的 包 括 ： 欧 派 家 居 （ 26.0%） 、 顾 家家 居 （ 17.3%） 、 索 菲 亚 （ 25.2%） 、 尚 品 宅 配 （ 10.7%） 、 志 邦 家 居 （ 36.2%） 、金 牌 厨 柜 （ 18.5%） 、 梦 百 合 （ 12.0%） 、 喜 临 门 （ 36.4%） 、 太 阳 纸 业 （ 1.6%） 、博 汇 纸 业 （ 6.3%） 、 晨 鸣 纸 业 （ 1.3%） 、 中 顺 洁 柔 （ 13.7%） 、 百 亚 股 份 （ 14.5%） 、豪 悦 护 理 （ 9.6%） 、 裕 同 科 技 （ 8.3%） 、 宝 钢 包 装 （ 8.8%） 、 奥 瑞 金 （ 5.7%） 、劲 嘉 股 份 （ 24.2%） 、 集 友 股 份 （ 0.2%） 、 晨 光 文 具 （ 8.3%） 、 公 牛 集 团 （ 4.9%） 。2. 港 股 方 面 ， 家 居 、 电 子 烟 和 部 分 家 清 护 理 公 司 表 现 较 好 获 得 正 收 益 ， 其 中 包括 ： 敏 华 控 股 （ 8.7%） 、 维 达 国 际 （ 2.2%） 、 蓝 月 亮 集 团 （ 9.6%） 、 思 摩 尔 国 际（ 26.7%） 、 华 宝 国 际 （ 43.8%） 。证 券 研 究 报 告图 5： A股 相 关 上 市 公 司 行 情 表 现资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 6： 港 股 相 关 上 市 公 司 行 情 表 现资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理行 业 数 据 ： 5 月 消 费 端 零 售 额 降 幅 收 窄 ， 制 造端 增 长 回 暖消 费 端 ： 5 月 零 售 额 降 幅 收 窄 ， 消 费 恢 复 趋 势 渐 显疫 后 恢 复 趋 势 渐 显 ， 零 售 额 降 幅 收 窄 。 5 月 社 零 同 比 -6.7%， 较 4 月 上 涨 4.4 个 百分 点 。 轻 工 子 行 业 具 体 来 看 ： 文 化 办 公 用 品 零 售 额 5 月 同 比 -3.3%， 增 速 比 4 月+1.5pp； 日 用 品 零 售 额 5 月 同 比 -6.7%， 增 速 比 4 月 +3.5pp。 家 具 零 售 额 5月 同 比-12.2%， 增 速 比 4月 +1.8pp。证 券 研 究 报 告图 7： 社 会 消 费 品 零 售 总 额 及 相 关 细 分 领 域 销 售 额 当 月 同 比资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理制 造 端 ： 5 月 家 具 PPI 及 出 口 额 增 速 提 升 ， 纸 浆 纸 出 口 额 达 近 两年 最 高5 月 全 部 工 业 品 PPI、 造 纸 及 纸 制 品 业 PPI同 比 涨 幅 回 落 ， 家 具 制 造 业 PPI同 比 涨幅 提 升 ： 3-5 月 全 部 工 业 品 PPI 分 别 同 比 增 长 8.3%/8.0%/6.4%， 5 月 增 速 比 上 月-1.6%， 环 比 增 长 0.1%； 3-5月 家 具 制 造 业 PPI分 别 同 比 增 长 1.6%/1.5%/2.0%， 5月 增 速 比 上 月 +0.5%， 环 比 增 长 0.5%； 3-5 月 造 纸 及 纸 制 品 PPI 分 别 同 比 增 长0.7%/0.8%/0.5%， 5 月 增 速 比 上 月 -0.3%， 环 比 增 长 0.2%。5 月 家 具 出 口 额 和 纸 浆 纸 及 其 制 品 出 口 额 同 比 大 幅 提 升 ， 其 中 纸 浆 纸 及 其 制 品 出口 额 达 近 两 年 最 高 ： 3-5月 家 具 及 其 零 件 出 口 额 分 别 同 比 增 长 7.1%/-3.0%/0.3%，增 速 比 上 月 +3.4% ； 3-5 月 纸 浆 纸 及 其 制 品 出 口 额 分 别 同 比 增 长34.0%/33.9%/48.7%， 增 速 比 上 月 +14.8%。图 8： 全 部 工 业 品 、 家 具 制 造 业 、 造 纸 及 纸 制 品 PPI 图 9： 全 国 出 口 额 、 家 具 出 口 额 、 纸 品 出 口 额 当 月 同 比资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理证 券 研 究 报 告浆 价 纸 价 ： 木 浆 价 格 仍 处 高 位 ， 文 化 纸 价 持 平 包 装 纸 价 小 幅 下 降木 浆 价 格 仍 位 于 高 位 。 截 至 7 月 1 日 ， 从 外 盘 浆 价 来 看 ， 7 月 1 日 智 利 针 叶 浆 银星 和 巴 西 阔 叶 浆 金 鱼 外 盘 报 价 分 别 为 1010 美 元 /吨 和 860美 元 /吨 ， 针 叶 浆 报 价 较上 周 持 平 ， 阔 叶 浆 上 涨 20美 元 /吨 。 从 我 国 现 货 价 格 来 看 ， 以 华 南 地 区 针 叶 浆 银星 和 阔 叶 浆 金 鱼 主 流 价 为 例 ， 7 月 1 日 市 场 价 分 别 为 7300 元 /吨 和 6600 元 /吨 ，阔 叶 浆 较 上 周 持 平 ， 针 叶 浆 上 涨 200元 /吨 。文 化 纸 方 面 价 格 与 上 周 持 平 。 截 至 7 月 1 日 ， 本 周 白 卡 纸 （ 250g） 市 场 均 价 为 6660元 /吨 ， 双 胶 纸 (70g华 夏 太 阳 )市 场 均 价 为 6200元 /吨 ， 与 上 周 相 比 持 平 。包 装 纸 方 面 价 格 小 幅 下 降 。 截 至 7 月 1日 ， 本 周 箱 板 纸 （ 140g） 市 场 均 价 为 5450元 /吨 ， 较 上 周 下 滑 0.9%； 瓦 楞 纸 （ 140g） 市 场 均 价 为 4235 元 /吨 ， 较 上 周 下 滑0.6%。图 10： 外 盘 针 叶 浆 阔 叶 浆 价 格 （ 美 元 /吨 ） 图 11： 针 叶 浆 阔 叶 浆 现 货 价 格 （ 元 /吨 ）资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： ifind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 12： 白 卡 纸 和 双 胶 纸 价 格 （ 元 /吨 ） 图 13： 箱 板 纸 和 瓦 楞 纸 价 格 （ 元 /吨 ）资 料 来 源 ： ifind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： ifind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理地 产 数 据 ： 5 月 住 宅 销 售 面 积 同 比 降 幅 收 窄 ， 6 月 楼 市 成 交 显 著 回证 券 研 究 报 告暖5 月 地 产 开 工 和 销 售 面 积 同 比 降 幅 收 窄 ， 竣 工 面 积 持 续 下 滑 。 具 体 看 当 月 情 况 ： 3、4、 5 月 住 宅 新 开 工 面 积 分 别 同 比 增 长 -25.1%/-44.9%/-41.3%， 5 月 较 4月 +3.6pp；3、 4、 5 月 住 宅 竣 工 面 积 分 别 同 比 增 长 -15.3%/-12.2%/-28.3%， 5 月 较 4 月 降 幅 扩大 16.1pp； 3、 4、 5 月 住 宅 销 售 面 积 分 别 同 比 增 长 -23.2%/-42.4%/-36.6%， 5 月较 4月 +5.7pp。图 14： 房 地 产 开 发 、 销 售 面 积 当 月 同 比 增 速 图 15： 房 地 产 开 发 、 销 售 面 积 累 计 同 比 增 速资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理6 月 楼 市 成 交 显 著 回 暖 ， 各 线 城 市 环 比 升 幅 较 大 。 具 体 看 当 月 情 况 ： 4、 5、 6月 楼市 成 交 面 积 分 别 同 比 -58.3%/-51.0%/-16.6%， 环 比 增 长 2.1%/8.8%/88.9%， 6 月 涨幅 明 显 ， 同 比 持 续 下 降 。 其 中 ， 一 线 城 市 成 交 量 整 体 环 比 上 涨 122.1%， 上 海 涨 幅最 大 ， 为 966%； 二 线 代 表 城 市 环 比 上 涨 84.4%， 苏 州 涨 幅 最 大 ， 为 208.5%； 三 线代 表 城 市 成 交 量 环 比 上 涨 56.1%， 连 云 港 涨 幅 较 大 ， 为 131.7%。图 16： 楼 市 成 交 面 积 同 比 、 环 比 增 速 图 17： 6月 各 线 代 表 城 市 成 交 面 积 及 环 比 增 速资 料 来 源 ： 中 指 研 究 院 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： 中 指 研 究 院 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理证 券 研 究 报 告表 7： 轻 工 行 业 相 关 新 闻 动 态 （ 二 ）新 闻 日 期 相 关 主 体 新 闻 主 题 新 闻 要 点2022/6/7 家 居 行 业 6月 来 了 ， 三 大 新规 需 引 起 建 材 家居 行 业 关 注 6月 来 了 ， 从 “ 严 禁 发 生 非 不 可 抗 力 拉 闸 限 电 ” 到 “ 防 止 、 减 轻 室 内 装 修 活 动 带 来 的 噪 声 污 染 治 理 ” 再到 “ 外 贸 企 业 办 理 出 口 退 税 将 更 便 利 ” ， 一 批 与 建 材 家 居 领 域 相 关 的 新 规 开 始 陆 续 实 行 。 中 华 人 民 共和 国 噪 声 污 染 防 治 法 2022 年 6 月 5日 起 开 始 施 行 ， 第 六 十 六 条 规 定 ， 对 已 竣 工 交 付 使 用 的 住 宅 楼 、 商铺 、 办 公 楼 等 建 筑 物 进 行 室 内 装 修 活 动 ， 应 当 按 照 规 定 限 定 作 业 时 间 ， 采 取 有 效 措 施 ， 防 止 、 减 轻 噪 声污 染 。 第 六 十 五 条 中 称 ， 家 庭 及 其 成 员 应 当 培 养 形 成 减 少 噪 声 产 生 的 良 好 习 惯 ， 使 用 家 用 电 器 、 乐 器 或者 进 行 其 他 家 庭 场 所 活 动 ， 应 当 控 制 音 量 或 者 采 取 其 他 有 效 措 施 ， 防 止 噪 声 污 染 。 电 力 可 靠 性 管 理 办法 （ 暂 行 ） 已 经 2021 年 11 月 23 日 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 第 19 次 委 务 会 议 审 议 通 过 ， 自 2022 年 6 月1日 起 施 行 。 办 法 明 确 国 家 能 源 局 及 其 派 出 机 构 应 当 按 照 权 限 和 程 序 ， 指 导 有 关 单 位 制 定 大 面 积 停电 应 急 预 案 。 地 方 政 府 电 力 运 行 管 理 部 门 应 当 会 同 有 关 部 门 开 展 电 力 需 求 侧 管 理 ， 严 禁 发 生 非 不 可 抗 力拉 闸 限 电 。 国 家 税 务 总 局 关 于 进 一 步 便 利 出 口 退 税 办 理 促 进 外 贸 平 稳 发 展 有 关 事 项 的 公 告 明 确 ， 6月 1日 起 ， 精 简 出 口 退 （ 免 ） 税 报 送 资 料 、 拓 展 出 口 退 （ 免 ） 税 提 醒 服 务 。 6 月 21 日 起 ， 简 化 出 口 退 （ 免 ）税 办 理 流 程 、 简 便 出 口 退 （ 免 ） 税 办 理 方 式 、 完 善 出 口 退 （ 免 ） 税 收 汇 管 理 。 为 国 际 业 务 提 供 服 务 支 撑 ，出 口 退 税 服 务 更 加 高 效 ， 以 出 口 型 导 向 为 主 、 或 在 国 外 市 场 有 市 场 分 布 的 建 材 家 居 企 业 将 因 此 获 益 ， 政策 红 利 无 疑 将 助 力 外 向 型 企 业 的 高 质 量 发 展 ！2022/6/7 欧 派 家 居 欧 派 星 之 家 更 名铂 尼 思 ， 关 晓 彤 代言 日 前 欧 派 集 团 将 旗 下 品 牌 星 之 家 更 名 为 铂 尼 思 。 更 名 后 ， 铂 尼 思 将 以 全 品 类 布 局 ， 深 化 定 制 与家 装 的 融 合 ， 促 进 品 牌 长 远 发 展 。 铂 尼 思 继 承 与 延 续 了 星 之 家 的 品 牌 资 产 ， 秉 承 一 体 化 整 家 定 制 的品 牌 定 位 及 舒 适 家 美 好 + 的 品 牌 主 张 持 续 深 耕 。 同 时 ， 关 晓 彤 成 为 铂 尼 思 代 言 人 ， 向 市 场 及 消 费 者传 递 铂 尼 思 全 新 品 牌 内 涵 ： Brilliant 高 品 质 、 Aesthetic 高 颜 值 、 Unify 一 体 化 、 Nature 自 然 、Individuation 个 性 、 Snug 舒 适 。2022/6/7 尚 品 宅 配 京 东 居 家 携 尚 品宅 配 打 造 第 二 家线 下 超 体 店 继 京 东 战 略 投 资 尚 品 宅 配 ， 首 家 线 下 联 合 超 体 店 落 地 西 安 京 东 MALL 后 ， 今 年 3 月 双 方 就 共 同 推 进 圆 方 软件 向 消 费 者 提 供 家 居 家 电 一 体 化 设 计 达 成 合 作 协 议 。 这 是 定 制 家 居 和 家 电 零 售 两 大 龙 头 品 牌 向 着 “ 共 建成 为 消 费 者 线 上 线 下 购 物 和 居 家 体 验 的 优 质 平 台 和 服 务 商 ” 迈 出 的 坚 实 步 伐 。在 上 述 战 略 合 作 基 础 上 ， 两 家 企 业 在 线 下 的 家 居 消 费 场 景 打 造 和 交 付 能 力 构 建 ， 已 在 加 速 布 局 。 第 二 家联 合 超 体 店 日 前 已 在 合 肥 京 东 电 器 超 级 体 验 店 落 成 ， 将 于 6月 18 日 周 年 庆 当 天 盛 大 开 业 ！2022/6/8 家 具 行 业 跌 ！ 全 国 木 材 价 格再 次 大 范 围 下 调 ！ 近 日 ， 江 苏 、 山 东 、 重 庆 、 天 津 、 河 北 、 江 西 、 福 建 地 区 木 材 价 格 出 现 下 跌 ， 幅 度 在 20-80 元 /立 方 不 等 ，木 材 价 格 走 向 仍 是 以 下 游 需 求 为 导 向 ， 没 有 需 求 ， 商 品 也 失 去 了 价 格 的 支 撑 。 虽 然 今 年 基 建 在 政 策 鼓 励下 项 目 上 马 较 多 ， 但 无 法 抵 消 房 地 产 需 求 减 量 ， 房 企 采 购 积 极 性 较 低 ， 即 使 5 月 以 来 各 个 地 方 刺 激 政 策发 布 ， 但 需 要 一 定 的 时 间 进 行 传 导 ， 故 造 成 现 实 的 疲 弱 的 状 态 。2022/6/8 索 菲 亚 索 菲 亚 与 东 鹏 等共 设 合 伙 企 业 6月 8 日 ， 广 州 索 菲 亚 投 资 管 理 有 限 公 司 ， 宁 波 盈 峰 股 权 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司 、 东 鹏 投 资 （ 海 南 ） 有限 责 任 公 司 ， 以 及 唐 亚 芳 女 士 共 同 签 署 了 合 伙 协 议 ， 约 定 共 同 投 资 设 立 宁 波 欣 凯 企 业 管 理 合 伙 企 业（ 有 限 合 伙 ） 。 全 体 合 伙 人 对 合 伙 企 业 的 认 缴 出 资 总 额 为 1000 万 元 ， 其 中 索 菲 亚 投 资 认 缴 出 资 金 额 为250 万 元 ， 出 资 占 比 为 25%。 宁 波 欣 凯 成 立 后 ， 将 作 为 盈 峰 索 菲 亚 东 鹏 科 技 消 费 产 业 股 权 投 资 基 金 的 普 通合 伙 人 从 事 投 资 活 动 。2022/6/8 金 牌 橱 柜 金 牌 厨 柜 募 资 9亿建 西 部 基 地 金 牌 厨 柜 6月 8 日 公 告 ， 将 募 资 9 亿 元 可 转 债 ， 用 于 投 资 金 牌 西 部 物 联 网 智 造 基 地 项 目 (一 期 项 目 )。 该“ 西 部 物 联 网 智 造 基 地 项 目 ” 为 与 成 都 市 双 流 区 人 民 政 府 协 议 ， 拟 在 双 流 航 空 经 济 区 投 资 建 设 ， 设 立 金牌 西 部 采 购 、 结 算 、 销 售 总 部 ， 以 缩 短 西 部 市 场 供 给 的 物 流 半 径 及 运 输 成 本 。2022/6/8 金 牌 橱 柜 金 牌 牌 厨 柜 金 婵紫 直 播 首 秀 ， 首 个作 品 LOFT 空 间 正式 发 布 6月 8 日 ， 家 居 行 业 首 位 虚 拟 人 金 婵 紫 空 降 直 播 间 ， 打 响 金 牌 厨 柜 第 十 届 中 国 爱 厨 日 直 播 活 动 第 一 枪 。同 时 ， 金 婵 紫 设 计 的 首 套 家 居 LOFT 空 间 也 正 式 发 布 。 金 婵 紫 本 次 首 秀 ， 携 手 品 牌 大 使 朱 亚 文 跨 时 空 巅 峰对 话 ， 探 讨 理 想 幸 福 之 家 ， 掀 起 一 阵 阵 热 潮 。 未 来 ， 金 婵 紫 将 继 续 用 设 计 创 造 理 想 生 活 ， 聚 焦 正 在 成 为新 消 费 群 体 的 Z 世 代 ， 打 造 出 更 多 符 合 Z 世 代 喜 爱 的 高 颜 值 、 高 品 质 家 居 。2022/6/9 家 居 行 业 1-5 月 中 国 家 居 出口 达 1858 亿 元 6月 9 日 ， 海 关 总 署 发 布 2022 年 1-5 月 进 出 口 情 况 。 其 中 ， 家 具 及 其 零 件 出 口 额 为 1858 亿 元 ， 同 比 下降 0.3%； 陶 瓷 产 品 出 口 额 为 743.2 亿 元 ， 同 比 增 长 6.6%； 灯 具 、 照 明 装 置 及 其 零 件 出 口 额 为 1124.5 亿元 ， 同 比 下 降 0.6%； 纺 织 纱 线 、 织 物 及 其 制 品 出 口 额 为 4007.2 亿 元 ， 同 比 增 长 10%。 从 5 月 份 单 月 来 看 ，家 具 及 其 零 件 出 口 额 为 404.7 亿 元 ； 陶 瓷 产 品 出 口 额 为 181.6 亿 元 ； 灯 具 、 照 明 装 置 及 其 零 件 出 口 额 为248.8 亿 元 ； 纺 织 纱 线 、 织 物 及 其 制 品 出 口 额 为 898.4 亿 元 。2022/6/9 家 居 行 业 2022 第 60 届 米 兰展 正 式 开 幕 近 日 ， 2022 第 60 届 米 兰 展 正 式 开 幕 。 本 届 展 览 以 DESIGN WITH NATURE 与 自 然 共 生 做 为 主 题 ， 以 品 质 、创 新 、 美 ， 以 及 现 在 比 以 往 任 何 时 候 都 更 重 要 的 可 持 续 性 做 为 四 大 关 键 词 。 有 2083 家 参
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