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研究所黑色组010-82292661黑色金属月报 (钢材 )2022年 7月 4日目录一、结论及平衡表二、供需基本面一、结论及平衡表6月钢材现货市场价格震荡下跌。月末唐山螺纹 4200元左右，华东上海螺纹 4350元左右，环比 5月末价格分别降 430、降 470元；热卷方面，天津热卷 4320元，上海热卷 4400元左右，环比 5月末均降 450元。6月末 Mysteel原样本数据显示，五大品种钢材整体产量 948.41万吨，较 5月末降 29.88万吨，环比降幅3%；五大品种厂库库存 642.41万吨，较 5月末降 53.03万吨，环比下降 7.6%，社库 1508.04万吨，较 5月末降0.85万吨。表观需求 1019.14万吨（农历同比 -1.7%），较 5月末增 19.33万吨，环比增幅 2%。长流程现货端，截至 7月 1日 ，螺纹现金含税利润 低位反弹 ，华东螺纹长流程现金含税成本 4344.5元，利润 亏损 34.5元左右，热卷长流程现金含税利润 亏损 112元左右。电炉端，华东平电电炉成本在 4453元左右，谷电成本在 4261左右，华东三线螺纹亏损 293元左右。废钢端，废钢价格在经历大幅下挫后小幅反弹，但受市场情绪影响，废钢到货持续下滑，钢厂方面利润情况没有明显好转，大幅上涨动力不足，采购基本以刚需为主，表现较为谨慎，长、短流程钢厂日耗均有不同程度减少，整体延续供需两弱格局；截止 6月末， 70家长流程钢厂日耗 9.17万吨，环比 5月末下降 31%； 49家独立电炉厂日耗 3.92万吨，环比 5月末下降 47%。电炉开工率 33%，较 5月末下降 17%；产能利用率为 31.4%，较 5月末下降 28.8% 。富宝统计 147家钢企废钢库存总计 336.48万吨，较 5月末下降 7%。基地废钢库存 46.84万吨，较上月下降 7.1%。伴随价格反弹，基地有捂货惜售心理，因此库存略有增加。结论，近期钢价在多重利空因素的压制下再度承压，首先，海外经济衰退对商品价格形成较大冲击，其次，现货端成本下移以及长流程减产程度不及预期导致价格反弹乏力，叠加安徽、无锡等地疫情再起，对需求预期形成拖累，因此盘面在经历反弹收基差后再度承压下跌。从需求端来看，高频数据地产销售近期有明显好转，但对需求实质提升仍需时间，结合 ms消费数据来看，整体施工情况有回暖迹象，仍目前受疫情、天气影响，持续性仍有待进一步观察。从估值来看，预期成本支撑在 3900附近，盘面受减产影响会给与一定利润，因此前低对价格仍会存在较强支撑，反弹仍需关注长流程成本以及平电成本压力，在未见到加速去库前难有上破驱动，近期预计在 4000-4400区间波动。策略方面，后期供需仍有好转驱动，原料供需从趋紧转向相对宽松格局，吨钢利润有望低位修复。3505507509501150135001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12五大品种表观需求2019 2020 2021 20221 0 0 01 5 0 02 0 0 02 5 0 03 0 0 03 5 0 04 0 0 04 5 0 01 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51五大品种钢材社库 + 厂库（农历）2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2粗钢平衡表单位 ： 万吨 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021 2021 2022 2022Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2供应 粗钢产量 84503 92752 98493 106477 103104 102653 23506 27083 28370 27518 26901 29118 24377 22708 24626 27728环比 9 .8 % 6 .2 % 8 .1 % - 3 .2 % - 0 .4 % - 4 .5 % 1 5 .2 % 4 .8 % - 3 .0 % - 2 .2 % 8 .2 % - 1 6 .3 % - 6 .8 % 8 .4 % 1 2 .6 %同比 - 3 3 7 3 - 4 5 1 5 .9 % 3 .5 % 1 1 .2 % 1 1 .8 % 1 4 .4 % 7 .5 % - 1 4 .1 % - 1 7 .5 % - 8 .5 % - 4 .8 %生铁产量 71543 76485 80912 88528 85582 83518 20441 22597 23251 22239 21950 22990 20957 19685 20373 22540环比 6 .9 % 5 .8 % 9 .4 % - 3 .3 % - 2 .4 % 3 .5 % 1 0 .5 % 2 .9 % - 4 .4 % - 1 .3 % 4 .7 % - 8 .8 % - 6 .1 % 3 .5 % 1 0 .6 %同比 - 2 9 4 6 - 2 0 6 4 6 .1 % 6 .5 % 1 2 .4 % 1 2 .7 % 7 .4 % 1 .7 % - 9 .9 % - 1 1 .5 % - 7 .2 % - 2 .0 %废钢产钢量 12960 16267 17582 17949 17522 19135 3066 4486 5119 5278 4952 6128 3420 3023 4253 5188环比 2 5 .5 % 8 .1 % 2 .1 % - 2 .4 % 9 .2 % - 3 7 .0 % 4 6 .3 % 1 4 .1 % 3 .1 % - 6 .2 % 2 3 .7 % - 4 4 % - 1 1 .6 % 4 0 .7 % 2 2 .0 %同比 4 .9 % - 9 .4 % 5 .7 % 8 .5 % 6 1 .5 % 3 6 .6 % - 3 3 % - 4 2 .7 % - 1 4 .1 % - 1 5 .3 %粗钢进口量 1496 1529 1631 3976 2883 1977 506 822 1687 961 624 725 720 814 590 487环比 2 .2 % 6 .7 % 1 4 3 .8 % - 2 7 .5 % - 3 1 .4 % - 7 .4 % 6 2 .4 % 1 0 5 .1 % - 4 3 .0 % - 3 5 .1 % 1 6 .3 % - 0 .7 % 1 3 .0 % - 2 7 .5 % - 1 7 .4 %同比 4 8 .5 % 1 4 1 .8 % 3 1 8 .4 % 7 5 .7 % 2 3 .2 % - 1 1 .8 % - 5 7 .3 % - 1 5 .3 % - 5 .4 % - 3 2 .8 %供应合计 85999 94281 100124 110453 105987 104631 24013 27906 30057 28478 27525 29843 25098 23522 25216 28215环比 9 .6 % 6 .2 % 1 0 .3 % - 4 .0 % - 1 .3 % - 4 .5 % 1 6 .2 % 7 .7 % - 5 .3 % - 3 .3 % 8 .4 % - 1 5 .9 % - 6 .3 % 7 .2 % 1 1 .9 %同比 6 .5 % 5 .3 % 1 5 .9 % 1 3 .2 % 1 4 .6 % 6 .9 % - 1 6 .5 % - 1 7 .4 % - 8 .4 % - 5 .5 %需求粗钢出口量 8028 7419 6848 5712 7121 5931 1520 1535 1244 1414 1881 2096 1663 1481 1402 1530环比 - 7 .6 % - 7 .7 % - 1 6 .6 % 2 4 .7 % - 1 6 .7 % 1 .8 % 1 .0 % - 1 8 .9 % 1 3 .7 % 3 3 .0 % 1 1 .4 % - 2 0 .6 % - 1 1 .0 % - 5 .3 % 9 .1 %同比 - 1 6 .2 % - 1 7 .0 % - 2 6 .5 % - 5 .3 % 2 3 .8 % 3 6 .6 % 3 3 .7 % 4 .7 % - 2 5 .5 % - 2 7 .0 %粗钢净出口量 6532 5890 5217 1737 4238 3954 1013 712 - 4 4 3 454 1257 1371 943 667 812 1042环比 - 9 .8 % - 1 1 .4 % - 6 6 .7 % 1 4 4 .1 % - 6 .7 % 7 .2 % - 2 9 .7 % - 1 6 2 .1 % - 2 0 2 .5 % 1 7 7 .2 % 9 .0 % - 3 1 .2 % - 2 9 .3 % 2 1 .7 % 2 8 .4 %同比 - 3 1 .2 % - 5 2 .8 % - 1 3 4 .3 % - 5 2 .0 % 2 4 .1 % 9 2 .4 % - 3 1 3 .1 % 4 7 .1 % - 3 5 .4 % - 2 4 .0 %粗钢表观需求量 77970 86862 93276 104741 98866 98700 22493 26371 28813 27064 25644 27747 23434 22041 23815 26686环比 1 1 .4 % 7 .4 % 1 2 .3 % - 5 .6 % - 0 .2 % - 4 .9 % 1 7 .2 % 9 .3 % - 6 .1 % - 5 .2 % 8 .2 % - 1 5 .5 % - 5 .9 % 8 .0 % 1 2 .1 %同比 8 .5 % 7 .0 % 1 8 .9 % 1 4 .4 % 1 4 .0 % 5 .2 % - 1 8 .7 % - 1 8 .6 % - 7 .1 % - 3 .8 %粗钢真实需求量 78299 86992 93484 104392 98837 98121 17603 29209 29070 28510 22678 28711 24359 23088 21158 27191环比 1 1 .1 % 7 .5 % 1 1 .7 % - 5 .3 % - 0 .7 % - 2 9 .3 % 6 5 .9 % - 0 .5 % - 1 .9 % - 2 0 .5 % 2 6 .6 % - 1 5 .2 % - 5 .2 % - 8 .4 % 2 8 .5 %同比 - 6 .5 % 1 3 .4 % 2 1 .1 % 1 4 .5 % 2 8 .8 % - 1 .7 % - 1 6 .2 % - 1 9 .0 % - 6 .7 % - 5 .3 %粗钢 - 供应 - 需求总库存 3609 3479 3271 3620 3649 3649 8161 5323 5066 3620 6586 5621 4696 3649 6345 5839环比 - 3 .6 % - 6 .0 % 1 0 .7 % 0 .8 % 0 .0 % 1 4 9 .5 % - 3 4 .8 % - 4 .8 % - 2 8 .5 % 8 1 .9 % - 1 4 .7 % - 1 6 .5 % - 2 2 .3 % 7 3 .9 % - 8 .0 %同比 0 5 1 .7 % 2 4 .1 % 1 2 .3 % 1 0 .7 % - 1 9 .3 % 5 .6 % - 7 .3 % 0 .8 % - 3 .7 % 3 .9 %2022年粗钢产量同比下降4月 19日 ， 发改委：确保实现 2022年粗钢产量同比下降的目标 ， 我们认为此政策主要是对今年需求下修的确认 ， 因此政策层面将从供应端给与一定的调节；4月铁水产量在 255.93万吨 （ 统计局口径 ） ， 同比已经实现正增长 ， 粗钢日均产量 309.3万吨左右 。2202402602803003203401 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12统计局 - 粗钢日均产量（万吨）2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2 E1801902002102202302402502602701 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12统计局 - 生铁 日均产量（万吨）2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 26月制造业 PMI重回扩张区间20304050607080制造业采购经理指数 PMI生产新订单新出口订单在手订单产成品库存采购量进口出厂价格购进价格原材料库存从业人员供应商配送时间生产经营活动预期PMI指数2021年 5月 2021年 6月 2022年 5月 2022年 6月5月社融放量5月居民中长期贷款略有缓解5月经济数据环比修复 但力度仍偏弱-60.00-10.0040.0090.00140.001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12固定资产投资当月同比 %2018 2019 2020 2021 2022-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12固定资产基建投资当月同比 %2018 2019 2020 2021 2022-40-2002040601 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12制造业投资当月同比 %2018 2019 2020 2021 2022-20-10010203040501 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12房地产开发投资当月同比 %2018 2019 2020 2021 20225月地产指标销售、购置土地降幅收窄-60%-40%-20%0%20%40%60%1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12购置土地面积累单月值 %2017 2018 2019 2020 2021 2022-40%-20%0%20%40%60%80%1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12房屋竣工面积当月同比2017 2018 2019 2020 2021 2022-50%-30%-10%10%30%50%70%90%1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12房屋新开工面积当月同比2017 2018 2019 2020 2021 2022-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12商品房销售面积当月同比2017 2018 2019 2020 2021 2022平衡表要素平衡表结论1. 需求： 2022年开局，粗钢整体需求表现不及预期，由于去年上半年基数较高，今年一、二季度增长压力较大，目前我们测算粗钢二季度实际消费同比降 5.4%。2. 供应： 按照最新的发改委指导文件，钢铁行业 2022年粗钢产量要求同比下降，我们暂时先按 0.5%的幅度测算，预计降幅在 451万吨左右 ；3. 进出口： 2021年上半年海外制造业库存处于低位，特别是二季度出口需求大幅提升，在 2021年 5月以及 8月先后两次进行关税以及出口退税的调整，导致下半年出口量下降，全年粗钢实现净出口，增幅达 144%。预计 2022年我国粗钢或延续净出口状态，较 2021年下降 25.6%左右；4. 供需矛盾： 1-4月 粗钢产量同比下降 2782万吨左右，若全年产量要求同比下降，后期压力不大，根据季节性走势测算，部分月份还有增产空间（具体判断需要结合地方降产政策），但短期消费并不匹配增产预期，因此吨钢利润持续低位，市场化减产后再重新构建新的平衡。5. 结论： 4、 5月份需求受疫情拖累，释放预期持续拖延，供需基本面偏弱运行，库存去化速度明显放缓，进入 6月疫情好转复工后需求未出现明预期的恢复，产量高、库存压力较大导致现货价格大幅下跌，从本轮走向看，只有减产才能止跌，减产幅度决定反弹高度，目前现货跌幅已达 500以上，风险集中释放后继续下跌动能会有所减弱，估值角度来看，目前价格已经打至成本线以下，产量将出现高位回落，从当前供需来看，难给利润空间，预计短期或延续弱势。6. 风险： 原料政策风险带来的成本下移。目录一、平衡表二、供需基本面主要品种基差主要品种价差套利策略跟踪-3 0 0-1 0 010030050010 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1010 月卷螺差1810 合约 1910 合约 2010 合约 2110 合约 2210 合约-2 0 0300800130018002300280010 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10螺纹 10 月盘面利润2019 2020 2021 2022-2 0 002004006008001000120014001600180010 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10热卷 10 月盘面利润2019 2020 2021 2022- 4 0 0-2 0 002004006001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 101 合约卷螺差1901 合约 2001 合约 2101 合约 2201 合约 2202 合约3 .0 04 .0 05 .0 06 .0 07 .0 08 .0 09 .0 010 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 91 0 / 0 9 合约螺矿比r b 1 9 1 0 / I1 9 0 9 r b 2 0 1 0 / I2 0 0 9 r b 2 1 1 0 / I2 1 0 9 r b 2 2 1 0 / I2 2 0 93 . 0 04 . 0 05 .0 06 . 0 07 . 0 08 . 0 09 . 0 010 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 91 0 / 0 9 合约卷矿比HC 1 9 1 0 / I 1 9 0 9 HC 2 0 1 0 / I 2 0 0 9 H C 2 1 1 0 / I 2 1 0 9 HC 2 2 1 0 / I 2 2 0 9现货长流程利润低位反弹备注：以上利润测算从 2018年 11月 1日开始加入螺纹新国标合金成本。 2019年 4月 1日起税率从 17%调整至 13%。供给 （ 长流程 ） ：高炉产能利用率2022-07-01 2022-06-24 涨跌 环比减幅2 4 7 家高炉产能利用率 8 7 . 6 8 9 . 0 - 1 . 3 7 - 1 . 5 4 %2 4 7 家日均铁水产量 2 3 6 . 0 2 3 9 . 7 - 3 . 6 9 - 1 . 5 4 %1902002102202302402502601 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12247 家钢厂日均铁水产量2018 2019 2020 2021 20227075808590951001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12247 家钢厂高炉产能利用率2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2供给 （ 短流程 ） ：电炉产能利用率本期富宝国内 49家电炉厂产能利用率 31.4%（ -11.3%）；铁废价差回落，截止 7月 1日铁废价差 53（ -36） .- 6 0 0- 3 0 003006001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12华东生铁 - 废钢（不含税）2017 2018 2019 2020 2021 2022010203040506070809010001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12国内 49 家电炉厂 -产能利用率2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2供给端 :调坯利润恢复 库存维持高位- 3 0 0- 1 0 0100300500700900调坯轧材企业利润2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 202040608010012014001 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02唐山钢坯库存2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2截止 6月末，唐山钢坯库存升至 95.11万吨，较 6月初增 91%。废钢到货：环比持续下降废钢日耗：长 、 端流程环比均明显下降废钢库存：环比继续下降 库销比明显回升螺纹供需情况本期螺纹产量环比继续大幅回落，原样本产量 269.36万吨 （ -18.05），长流程产量 247.91万吨（ -15.63），短流程产量 21.95万吨（ -2.42）。2 0 02 2 02 4 02 6 02 8 03 0 03 2 03 4 03 6 0M y s teel 全国建材钢厂螺纹钢实际周产量：长流程（周）2018 2019 2020 2021 20220102030405060M y s teel 全国建材钢厂螺纹钢实际周产量：短流程（周）2018 2019 2020 2021 202222027032037042001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12螺纹周产量2019 2020 2021 2022螺纹供需情况本期螺纹表需 323.54万吨，（农历同比持平），环比回升 22.28万 吨。- 5 05015025035045055001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12螺纹表观需求2019 2020 2021 20220500001000001500002000002500003000003500001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51全国建筑钢材成交量 ( 周度 )2018 2019 2020 2021 20220200004000060000800001000001200001400001600001800001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51华东大区建筑钢材成交量 主流贸易商2018 2019 2020 2021 202201000020000300004000050000600001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51北方大区建筑钢材成交量 主流贸易商2018 2019 2020 2021 202201000020000300004000050000600007000080000900001000001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51南方大区建筑钢材成交量 主流贸易商2018 2019 2020 2021 2022螺纹供需情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52全国水泥开工率2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 20%10%20%30%40%50%60%70%80%1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52华北水泥开工率2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 20%20%40%60%80%1 0 0 %1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52华东水泥开工率2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 20%10%20%30%40%50%60%70%80%90%1 0 0 %1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52中南水泥开工率2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 20%10%20%30%40%50%60%70%80%1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52东北水泥开工率2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 20%10%20%30%40%50%60%70%80%90%1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52西北水泥开工率2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2地产： 政策效应显现 高频成交数据明显改善010203040506070800 1 / 0 1 0 2 / 0 1 0 3 / 0 2 0 4 / 0 2 0 5 / 0 2 0 6 / 0 2 0 7 / 0 2 0 8 / 0 2 0 9 / 0 2 1 0 / 0 2 1 1 / 0 2 1 2 / 0 230 城商品房成交面积（农历 m a 7 ）2018 2019 2020 2021 2022- 1 .5-1- 0 .500 .511 .522 .530 1 / 0 1 0 2 / 0 1 0 3 / 0 2 0 4 / 0 2 0 5 / 0 2 0 6 / 0 2 0 7 / 0 2 0 8 / 0 2 0 9 / 0 2 1 0 / 0 2 1 1 / 0 2 1 2 / 0 230 城商品房成交同比2019 2020 2021 2022地产： 投资增速中枢下移- 6 0 %- 4 0 %- 2 0 %0%20%40%60%80%土地成交 vs 新开工拟合土地成交当月同比 后移 1 个月 6M 移动平均 新开工当月同比 6M 移动平均螺纹库存：淡季加速去库本期螺纹厂库、社库双降，厂库 333.43万吨（ -25.27），社会库存 808.19万吨（ -28.41），总库存 1141.62万吨（ -53.68）。4009001400190024001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51螺纹厂库 + 社库总库存（农历年）2018 2019 2020 2021 202220040060080010001200140016001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51螺纹社会库存（农历年）2018 2019 2020 2021 20221202203204205206207208201 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51螺纹钢厂库存（农历年）2018 2019 2020 2021 2022热卷供需情况热卷本期产量 325.87万吨，热卷表需327.96万吨，（农历同比 +2.92%），环比增 15.14万吨。库存方面，厂库回升1.03万吨，社库降 3.12万吨，总体库存降 2.09万吨。26028030032034036001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12热卷周产量2019 2020 2021 202225027029031033035037001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12热卷表观需求2019 2020 2021 20221502002503003504004501 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51热轧轧社会库存（农历年）2018 2019 2020 2021 202260801001201401601802001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51热卷钢厂库存（农历年）2018 2019 2020 2021 2022工程机械： 5月挖机销量降幅进一步收窄1901 0 1 9 02 0 1 9 03 0 1 9 04 0 1 9 05 0 1 9 06 0 1 9 07 0 1 9 08 0 1 9 01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12国内挖掘机销量2019 年 2020 年 2021 年 2022 年1902 1 9 04 1 9 06 1 9 08 1 9 01 0 1 9 01 2 1 9 01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12挖掘机出口销量2019 年 2020 年 2021 年 2022 年- 1 0 0 . 0 0 %-5 0 .0 0 %0 .0 0 %5 0 .0 0 %1 0 0 . 0 0 %1 5 0 . 0 0 %2 0 0 . 0 0 %2 5 0 . 0 0 %3 0 0 . 0 0 %1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12国内挖机销量同比2020 年 2021 年 2022 年0 .0 0 %2 0 .0 0 %4 0 .0 0 %6 0 .0 0 %8 0 .0 0 %1 0 0 . 0 0 %1 2 0 . 0 0 %1 4 0 . 0 0 %1 6 0 . 0 0 %1 8 0 . 0 0 %1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12挖机出口同比2020 年 2021 年 2022 年汽车：整体呈现恢复性增长1905 0 0 1 9 01 0 0 0 1 9 01 5 0 0 1 9 02 0 0 0 1 9 02 5 0 0 1 9 03 0 0 0 1 9 01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12产量：乘用车当月值2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年1001502002503003503 4 5 6 7 8 9 10 11 12产量：汽车当月值（万辆）2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年1905 0 1 9 01 0 0 1 9 01 5 0 1 9 02 0 0 1 9 02 5 0 1 9 03 0 0 1 9 01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12汽车和汽车底盘出口数量2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年1901 0 0 1 9 02 0 0 1 9 03 0 0 1 9 04 0 0 1 9 05 0 0 1 9 06 0 0 1 9 07 0 0 1 9 01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12产量：商用车当月值2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年- 5 0- 3 0- 1 01030503 4 5 6 7 8 9 10 11 12产量：汽车当月同比2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年- 1 .0 0- 0 .5 00 .0 00 .5 01 .0 01 .5 02 .0 02 .5 01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12汽车和底盘出口数量同比2019 年 2020 年 2021 年 2022 年家电：地产销售好转 后续家电市场有望改善1 0 0 01 2 0 01 4 0 01 6 0 01 8 0 02 0 0 02 2 0 02 4 0 02 6 0 02 8 0 03 4 5 6 7 8 9 10 11 12空调产量当月值2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年- 20- 100102030403 4 5 6 7 8 9 10 11 12空调产量当月同比2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年- 20- 100102030403 4 5 6 7 8 9 10 11 12冰箱产量当月同比2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年60 065 070 075 080 085 090 095 010 003 4 5 6 7 8 9 10 11 12冰箱当月产量2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年10 015 020 025 030 035 040 03 4 5 6 7 8 9 10 11 12冷柜产量：月2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年- 45- 25-5153555759511 53 4 5 6 7 8 9 10 11 12冷柜产量同比：月2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年板材需求：冷热价差1803805807809801 1 8 01 3 8 001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12乐从冷热价差2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 21803805807809801 1 8 01 3 8 001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12天津冷热价差2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2截止 6月 30日 ，上海地区冷热价 差 590元 ， 较 5月末降 60元 。1803805807809801 1 8 01 3 8 001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12上海冷热价差2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 2 1 2 0 2 2热卷出口利润情况*7月 1日，中国 FOB出口价格 657美金（ -44），出口利润 +0.3美金，较 5月末下降 76美金，降幅 10%。-5 0 .0 00 . 0 05 0 .0 01 0 0 . 0 01 5 0 . 0 0中国热卷出口利润（美元）2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年-2 5 0-1 5 0-5 0501 5 02 5 03 5 04 5 02 0 2 0 -1 1 2 0 2 1 -0 1 2 0 2 1 -0 3 2 0 2 1 -0 5 2 0 2 1 -0 7 2 0 2 1 -0 9 2 0 2 1 -1 1 2 0 2 2 -0 1 2 0 2 2 -0 3 2 0 2 2 -0 5中国热卷出口利润 ( 美元 )印度 土耳其 日本 独联体 欧盟铁矿：供应 增加 库存拐点将至研究所黑色组010-82292661黑色金属 铁矿2022年 7月 4日37铁矿：供应增加 库存拐点将至上周铁矿期现价格震荡运行。现货方面，主流粉矿张迪互现，波动区间在 -2222元不等。具体来看，卡粉降 22元， PB粉涨 8元， BRBF涨 8元，金布巴涨 22元，超特粉涨 14元，杨迪涨 10元。块矿方面， PB块降 17元、纽曼块降 3元，乌克兰 /俄罗斯造球精粉降 1元。普氏 62%指数方面，价格从前一交易周的 114.9美元反弹至 116.45美元，反弹 1.55美金，目前按汇率 6.7折算人民币大致在 904元左右。仓单方面，最优交割品为 pb粉，周五报价在 808元 /吨左右，折算仓
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