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5月电动车销量大超预期，继续强推板块-电动车 2022年 6月策略首席证券分析师 ：曾朵红执业证书编号： S0600516080001联系邮箱： 联系电话： 021-601997982022年 6月 13日证券研究报告 行业 研究 电力设备与新能源行业1摘要： 5月电动车销量大超预期，继续强推板块 5月国内销量大超预期 ， 上修全年预期至 620万辆；欧美 5月电动车销量稳健 ， Q3增长有望提速 。 中汽协口径 ， 5月电动车销 45万辆 ， 同环比 +105.2%/+49.6%， 远超此前 3540万辆预期 ， 6月生产基本恢复 ， 且政策刺激力度加大 ， 上修 6月预期至 52-55万辆 ， Q2销量有望超 125万辆 ， 环比持平 ， 随着下半年新车上市 ， 我们上修全年销量预期至 620万辆 +， 同增75%+。 5月美国电动车销 8.5万辆 ， 同环比 +47%/-2%， 符合市场预期 ， 我们预计 2022年销量有望达 110-130万辆 。 5月 欧洲主流国家合计销 15.0万辆 ， 同环比 +2%/+20%， 整体渗透率 19.6%， 同环比 +2.1/-0.1pct， 我们预计 2022年欧洲销量250万辆以上 ， 同增 20%左右 。 2022年全球电动车销量有望超 980万辆 ， 同增 55%+。 电动车刺激政策力度加大 ， 后续仍有超预期可能 。 工信部提出组织新一轮新能源车下乡 ， 促进汽车消费 。 此外 ， 北京 、 上海 、 深圳等超 20个省市推出电动车购置补贴 ， 其中上海置换纯电车给予 1万元补贴 ， 深圳对个人消费者购买新能源车最高给予 1万元 ， 且新投放 2万指标 ， 购置新能源车的中签者给予 2万补贴 ， 青岛 、 山东 、 浙江 、 湖南 、 海南等多地推出补贴刺激政策 ， 刺激电动车销量加速恢复 。 同时 ， 我们预计电动车购置税优惠有望延期延期 ， 助力 23年销量持续增长 。 6月排产明显提升 ， 7月将再上台阶完全恢复正常 。 5月底 ， 特斯拉 、 上汽等车企基本恢复双班生产 ， 6月基本已满产；锂电产业链排产开始恢复正常 ， 6月环比增 10%左右 ， 已经明显改善 ， Q2核心公司排产环比中枢 05%， 排产低点已过 。 下半年为销售旺季 ， 7月已有厂商反馈 ， 排产将大幅上台阶 ， 完全恢复正常 ， 我们预计 Q3排产环比增 30-50%+， 全年预计维持 60-100%高增预期 。 动力电池 Q2盈利拐点明确 ， 强烈看好电池板块；中游材料盈利趋势开始分化 ， 但景气度回升明显 。 Q1为电池盈利低点 ，Q2盈利将明显修复 ， 由于涨价执行滞后性 ， 我们预计 Q3均价进一步提升 ， 叠加规模效应 ， 2H22-2023年盈利水平将逐季恢复 。 中游材料 ， 盈利趋势有所分化 ， 前驱体受益于一体化提升盈利有望回升；隔膜 、 结构件 、 导电剂基本维持稳定；负极Q2受原材料涨价影响 ， 盈利水平小幅回落 ， 我们预计 Q3将回升；电解液六氟价格已回落至合理水平 ， 我们预计将在 20-25万 /吨震荡 ， 与大厂长单一致 ， 龙头盈利趋稳；正极部分厂商 Q2仍受益于一定的低价碳酸锂库存 ， 因此盈利水平虽有下降 ，但仍可维持较高水平；铜箔 Q2加工费下降 2000-3000元 /吨 ， Q3需求恢复 ， 加工费基本可维持稳定 。 投资建议： 继续强推电动车板块 ， 第一条主线看好 Q2盈利拐点叠加储能加持的电池 ， 龙头 宁德时代 、 亿纬锂能 、 比亚迪 ，关注 派能科技 、 欣旺达 、 蔚蓝锂芯 ， 第二条为持续紧缺 、 盈利稳定的龙头：隔膜 （ 恩捷股份 、 星源材质 ） 、 负极 （ 璞泰来 、杉杉股份 、 贝特瑞 ， 关注中科电气 ） 、 结构件 （ 科达利 ） 、 添加剂 （ 天奈科技 ） 、 前驱体 （ 中伟股份 ） ；第三条为盈利下行但估值底部的电解液 （ 天赐材料 、 新宙邦 ） 、 三元 （ 容百科技 、 华友钴业 、 当升科技 ） 、 铁锂 （ 德方纳米 ） 、 铜箔 （ 嘉元科技 、 诺德股份 ） ；第四为价格持续维持高位低估值的锂 （ 关注赣锋锂业 、 天齐锂业等 ） 风险提示： 价格竞争超市场预期 ， 原材料价格不稳定 ， 影响利润空间 ， 投资增速下滑及疫情影响 。2目录35月国内销量超预期，政策刺激加大促需求恢复电池盈利拐点将至，动力 +储能双驱动，成长空间大行业龙头公司信息跟踪投资建议与风险提示电池龙头份额回升，中游材料受疫情影响产量下滑1、销量： 5月国内销量超预期，政策刺激加大促需求恢复4 中汽协： 2022年 5月 电动车 销量 44.7万辆 ， 同环比 +105.2%/+49.6%， 渗透率为 24.0%， 低于 市场预期 。 5月新能源汽车销量 44.7万辆 ， 同环比 +105.2%/+49.6%， 渗透率 24.0%， 同环比 +14pct/-1pct, 1-5月 累计 销199.5万辆 ， 同增 112.7%， 累计渗透率 21.0%。 乘联会： 2022年 5月电动乘用车批发 42万辆 ， 同环比 +112%/50%， 渗透率 26.5%， 环比 -3pct。 5月新能源乘用车批发销量 42万辆 ， 同环比 +112%/50%， 渗透率为 26.5%， 同 环比 +14/-3pct， 年初至今 累计销量达189万辆 ， 同比大幅增长 117%； 5月新能源乘用车零售销量 36万辆 ， 同环比 +91%/27%， 渗透率为 26.6%，环比 持平 ， 年初至今累计零 售 170.3万辆 ， 同比增长 116.6%。国内： 5月销量强势增长，大超预期图 ： 国内电动车月度销量（万辆）数据来源：中汽协，东吴证券研究所图：国内电动乘用车月度销量（万辆）数据来源：乘联会，东吴证券研究所51月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20年 4.43 1.54 5.42 5.95 7.18 8.67 8.10 10.08 12.54 14.51 18.71 21.2021年 16.9 10.8 20.2 18.3 19.9 23.6 24.6 30.4 35.5 36.4 42.9 50.522年 41.8 31.7 45.5 28.0 42.1同比 148% 193% 125% 53% 112%环比 -17% -24% 44% -38% 50%-50%0%50%100%150%200%250%0102030405060 20年 21年 22年 同比 环比1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20年 4.7 1.3 6.6 7.2 8.2 10.4 9.8 10.9 13.8 16.0 20.0 24.821年 17.9 11.0 22.6 20.6 21.7 25.6 27.1 32.1 35.7 38.3 45.0 53.122年 43.1 33.4 48.4 29.9 44.7同比 135.8%184.3%114.2% 45.1% 105.2%环比 -18.6% -22.6% 44.9% -38.2% 49.6%-50%0%50%100%150%200%250%010203040506020年 21年 22年 同比 环比 低端车增长持续强劲 ， 高端车份额有所回升 ， 插混同比高增 ， 份额环比向上 。 5月 A00级销量 10.6万辆 ， 同比增加比增加 37%， 占比 33%， 环比下降 3.41pct； A0级销量 5.04万辆 ， 同比增长 226%， 环比增 15%， 占比 16%，0.86pct； A级销量 8.54万辆 ， 同比增 119%， 环比增 46%， 占比 26%， 环比增长 4.11pct； B/C级销量 8.18万辆 ，52%， 环比增长 137%， 占比 25%， 环比下降 5.73pct。 动力结构看 ， 5月纯电销量 32.4万辆 ， 同环比 +96%/5177%， 环比 +1pct；插电乘用车销量 9.8万辆 ， 同比增加 190%， 环比增长 46%， 占新能源车销量比例为 23%，0.63pct。结构：高端车份额有所回升，插混车型强势增长数据来源：乘联会，东吴证券研究所图：分车型月度销量（万辆）621-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05纯电 A00 5.71 6.90 6.78 9.42 10.39 10.23 11.08 14.38 11.06 6.77 11.85 7.75 10.60纯电 A0 1.55 1.78 1.99 2.52 3.12 3.74 4.84 6.11 5.09 3.34 5.46 4.38 5.04纯电 A 3.90 4.80 5.13 5.92 7.10 7.52 8.44 9.14 7.45 5.70 8.26 5.86 8.54纯电 B/C 5.37 6.06 5.93 7.05 9.16 8.48 9.97 12.63 10.29 8.69 11.49 3.44 8.18插电 3.36 4.09 4.73 5.47 5.70 6.40 8.54 8.24 7.88 7.19 8.45 6.69 9.760246810121416纯电 A00 纯电 A0 纯电 A 纯电 B/C 插电 5月主流车企销量亮眼 ， 特斯拉触底反弹 。 自主品牌中 ， 比亚迪销 11.49万辆 ， 同环 +263%/8%、 广汽 Aion销 2.11万辆 ， 同环 +150%/106%；新势力中 ， 理想 1.15万辆 ， 同环 +166%/176%；小鹏 1.01万辆 ， 同环+78%/12%；蔚来 0.7万辆 ， 同环 +5%/38%；零跑 1.01万辆 ， 同环 +215%/11%；哪吒 1.1万辆 ， 同环+144%/25%；极氪 0.43万辆 ， 环 +103%；鸿蒙 （ 问界 M5） 0.5万辆 ， 环比 +54%；特斯拉触底反弹 ， 5月销量 3.2万辆 ， 同环比 -4%/2027%。数据来源：各公司公告， 东吴证券研究所表：主流车企月度销量（辆）分车企：主流车企销量显著回升，特斯拉触底反弹7202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 同比 环比特斯拉中国 54391 52859 70847 59845 56515 65814 1512 32165 -4% 2027%蔚来汽车 3667 10878 10489 9652 6131 9985 5074 7024 5% 38%理想汽车 7649 13485 14087 12268 8414 11034 4167 11496 166% 176%小鹏汽车 10138 15613 16000 12922 6225 15414 9002 10125 78% 12%比亚迪 80003 90121 92823 92926 87473 104878 106042 114943 263% 8%上通五菱 42133 50141 60372 40007 26046 51157 30020 37313 34% 24%广汽埃安 13189 14566 16675 16031 8526 20317 10212 21056 150% 106%奇瑞汽车 7902 14482 20501 19972 10271 20440 15052 21772 259% 45%吉利汽车 7101 13090 16831 17036 14285 14166 14118 19270 297% 36%长城汽车 13235 16136 20926 13229 6565 15057 3870 11637 224% 201%哪吒汽车 8107 10013 10127 11009 7117 12026 8813 11009 144% 25%零跑汽车 3654 5628 7807 8085 3435 10059 9087 10069 215% 11%极氪 3530 2916 1795 2137 4330 103%问界 3045 3245 5006 54%分车型 ：比亚迪插混强势增长 ， Model Y销量恢复 分车型看，宏光 MINI销量 第一 ， Model Y、 比亚迪元等车型增量明显。 纯电动乘用车中， 宏光 MINI（ A00级） 5月销量位居第一，销量为 3.4万辆，同环比 +27%/+25%，销量市占率 10%； 国产 Model Y（ B级） 位居第二，销量为 2.0万辆，同环比 +57%/+1987%，销量市占率 6%； 比亚迪元（ A0级） 销量为 1.3万辆，销量市占率 4.0%。比亚迪汉、埃安 S、奇瑞 EQ5月分别销 1.2辆、 1.1万辆、 9754辆，环比分别 +24%、 219%、+60%，贡献主要增量。 插混主流车型中，比亚迪 dm-i系列 同比高增，理想销量环比恢复。 插电主流车型中 ， 比亚迪宋（ A级） 销2.6万辆，同环比 +779%/+31%，市占率 27%，位居第一； 理想 ONE（ B级） 销量为 1.1万辆，同环比+166%/+176%，销量市占率 12%，位列第二； 比亚迪汉（ B级） 销量为 1.1万辆，同环比 +359%/+252%，销售市占率 11%。图： 国内 5月纯电动车（左） &插混车（右） 分车型销量市占率（ %）8图：国内 5月 电动车前十车型销量 及同比（左：辆）数据来源：乘联会，东吴证券研究所宏光 MINI10%ModelY6%比亚迪元4%比亚迪汉4%Model34%埃安 S3%奇瑞 eQ3%比亚迪秦3%QQ冰淇淋3%奔奔3%其他57%比亚迪宋27%理想 ONE12%比亚迪汉11%比亚迪秦11%比亚迪唐7%问界 M55%比亚迪驱逐舰055%名爵 HS3%领克 012%宝马 5系2% 其他15%-500%0%500%1000%1500%2000%2500%3000%3500%4000%0500010000150002000025000300003500040000202205 202105 同比表 国内地方补贴政策汇总（部分）补贴政策：地方补贴政策密集出台，涵盖超 20个省市数据来源： 地方政府网站 ，东吴证券研究所 多地颁布电动车刺激政策 ， 助力需求快速恢复 。 工信部提出组织新一轮新能源车下乡 ， 促进汽车消费 。 此外 ，北京 、 上海 、 深圳等超 20个省市推出电动车购置补贴 ， 补贴金额上千至 2万不等 ， 刺激电动车销量加速恢复 。同时电动车购置税优惠有望延期延期 ， 助力 23年销量持续增长 。9省份 城市 时间 补贴政策及标准北京 全年1.2022年北京新能源汽车 实行国家标准 ； 2022年北京指标配额中普通指标由 4万减为 3万个， 新能源指标由 6万增加到 7万个 ，合计 10万个。2.2022年底前对报废或转出本市注册登记在本人名下 1年以上的乘用车，在本市汽车销售企业 购买新能源乘用新车 ，并在本市上牌的个人消费者给予 不超过 1万元 /台补贴 。 （第 2条为 6月 2日最新政策）上海 全年1.2022年上海新能源汽车 实行国家标准 ；消费者购买新能源汽车用于非营运且个人消费者名下无在本市注册登记新能源汽车的，本市在非营业性客车总量控制原则下， 继续免费发放新能源汽车专用牌照额度；2.大力促进汽车消费， 2022年内新增非营业性客车 牌照额度 4万个 ，按照国家政策要求阶段性 减征部分乘用车购置税 。 2022年 12月 31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并 购买纯电动汽车 的，给予每辆车 10000元 的财政补贴。 （第 2条为 5月 29日最新政策）天津 4月 27日 -8月 31日 西青区： 补贴总额将达 1000万元 ，新能源汽车单车最高补贴可达 4600元 ；津南区 ：总额 800万元 购车消费券，新能源汽车单车最高补贴可达 5000元 ；重庆 全年充电桩 建设补贴标准：1.直流充电桩 最高给予 400元 /千瓦 的一次性建设补贴；2.交流充电桩 （含小功率直流充电桩）给予 50元 /千瓦 的一次性建设补贴。广东全省 5月 1日 -6月 30日 1.以旧换新 购买新能源汽车最高给予补贴 10,000元 /辆 ；2.直接购置 新能源汽车给予 8000元 /辆 补贴；广州 5月 -6月 1.新增 3万个 节能车增量 指标 配置额度；2.购买符合要求新能源汽车的个人消费者给予 1万元 /辆 补贴。深圳 5月 20日 -12月 31日1.新增 1万个 节能车增量 指标 配置额度；2.宝安区 新能源汽车最高补贴可达 1.66万元 ， 龙华区 最高补贴可达 2万元 ， 福田、龙岗、罗湖和光明各区 的补贴也在 几千到上万不等 。3.新增 2万个 普通小汽车增量 指标 ，对于 中签且选购新能源汽车 的给予最高 不超过 2万元 补贴；4.支持个人消费 购买新能源汽车 ，符合条件的新能源汽车个人消费者给予最高不超过 1万元 /辆 补贴；5.放宽混合动力小汽车指标 申请条件，允许 名下仅有 1辆小汽车的个人 购买符合条件的混合动力小汽车，并 给予上牌指标 ；6.购置 新能源旅游客运车 （含清洁燃料客运车）给予最高 不超过 5万元 /辆 补贴；7.垃圾转运车 合同到期 全部转 为符合条件的 LNG、 电动（含换电） 和氢燃料电池转运车；8.港口内 燃油拖车置换 为符合条件的新能源车给予最高 不超过 5万元 /台 补贴 ;9.推动燃油 公务车 、警车、国企用车等报废 更新为新能源车辆 。加快推进公交车、巡游出租车等到期置换工作；10.开展 汽车下乡 活动，深汕特别合作区户籍居民可按照规定申请纯电动小汽车或混合动力小汽车增量指标，并享受相关补贴政策；11.扩大新能源汽车出口 ，对承运出口汽车的船公司，给予 停泊费、港口作业包干费全额补贴。 （第 3-11条为 5月 26日最新政策）江门 2月 15日 -6月 30日 购买新能源汽车，车价 15万以下 补助 1500元 ， 15万元以上 补助 3000元中山 5月 20日 -12月 31日 补贴总金额 1亿元 ， 直接购买 新能源汽车补贴最高 12000元 ， 以旧换新 最高补贴 13000元 。汕头 5月 8日 -6月 30日 补贴总额 500万元 ，销售 10万元（含税价）及以上“国六”标准轻型汽车和新能源轻型汽车，每台给予 5000元 补助。珠海 4月 3日 -12月 31日 按照新能源汽车不同车型不同价位，可以享受到 2000 12000元 的一次性补贴。山东 全省 全年 落实国家新能源汽车推广应用财政补贴政策；对 2022年符合条件的 非公共领域 新能源汽车最高补贴 5.04万元 /辆 ， 公共领域 新能源汽车最高补贴 6.48万元 /辆 。青岛 5月 21日 -10月 31日 按照新能源汽车不同车型不同价位，可以享受到 3000 10000元 的一次性补贴。福建 全省 全年1.电动船舶省级首批次示范项目 补贴限额提高到 单船补贴不超过 1500万元 ；对 省内电动船舶电池动力推进系统生产企业 拓展省外市场， 单套设备补贴不超过200万元 ；支持创新商业模式，鼓励开展电池租赁， 电池租赁企业年度补助不超过 3000万元 。2.全省党政机关、事业单位、国有企业等 新增和更新公务用车 的，除实物保障岗位工资用车、处置突发事件应急用车、特种专业技术用车、执法执勤用车等特殊情况外， 全部采用新能源汽车 ，执法执勤用车应逐年提高新能源汽车配备比例。鼓励公务租赁用车使用新能源汽车。浙江 义乌 5月 15日 -6月 15日 按照新能源汽车不同车型不同价位，可以享受到 3000 10000元 的一次性补贴。温州 全年 对 以旧换新 购置新能源汽车每辆给予 2000元 的一次性消费补助，活动期间让利数暂定 2000辆。表 国内地方补贴政策汇总（续表）补贴政策：地方补贴政策密集出台，涵盖超 20个省市数据来源： 地方政府网站 ，东吴证券研究所10省份 城市 时间 补贴政策及标准湖北 全省 6月 -12月1.实施汽车 以旧换新 专项行动，新能源汽车最高补贴 8000元 /辆 ；2.省内城市 运营公交车 购置新能源车的按 车价补贴 3%；3.各级党政机关、事业单位 带头配备使用新能源车，除实物保障、特种专业技术用车外，新购置 新能源汽车占比 原则上 不低于 30%。湖南 全省 4月 30日 -6月 30日 补贴总额 百万元 ，新能源汽车 最高 2000元 /辆江苏苏州太湖生态岛 全年 岛内居民购买新能源汽车每辆 补贴 10%，每户最高 不超过 2万元 。南京 6月 -12月鼓励汽车消费， 对个人消费者在市内购买符合相关条件要求的 新能源汽车 并在市内上牌的，分档给予 最高 12000元的促销补贴 ，各区有关 汽车补贴政策可叠加进行 。对符合相关条件要求的新增 新能源物流车、新能源换电出租车、新能源换电渣土重卡车、新能源换电集装箱重卡车 等，分别 给予不同额度补贴 。对开展汽车促销、推介和下乡等活动的， 给予一定经费补贴 。 （ 6月 2日最新政策）无锡新吴区 5月 20日 -5月 30日 新吴区注册的限额以上汽车销售法人企业购买新能源汽车 最高补贴 1.6万元 /辆 。安徽 合肥 全年 消费者购买新能源汽车的，在现有电费补贴基础上，再给予 1000元 /辆 一次性 电费补贴 。陕西 西安 2021年 11月 25日 -2022年 3月 31日1.2021年 内购买新能源车补贴 最高 6000元 /辆 ； 2022年 内购买新能源车补贴 最高 3000元 /辆；2.全面落实国家 新能源汽车免征车辆购置税政策 ， 2022年 6月至 9月份 ，发放 1亿元汽车专用消费券 ，对居民个人在西安购买乘用车新车给予一定补助。 （第 2条为 6月 3日最新政策）海南 全省 全年1.新能源货车 自车辆注册登记起一年内核算里程达 3万公里后按 重型、中型、轻型及以下 每辆车分别可申领 3万元、 2万元、 1万元 的运营服务补贴；2.新能源环卫车 自车辆注册登记起一年内核算里程达 1万公里后，每辆车可申领 2万元 的运营服务补贴；3.鼓励使用 新能源旅游客车、班线客车 自车辆注册登记起一年内核算里程达 3万公里后，按 大型、中型、小型及以下 每辆车分别可申领 2万元、 1.5万元、 0.8万元 的运营服务补贴；4.个人及其他领域使用新能源汽车 在可提供核算充电量的情况下，自车辆注册登记起一年内充电量 大于 2000度（含） 每辆可申领 2000元充电费用补贴 ， 小于2000度 每辆可申领 1500元充电费用补贴 。5.淘汰老旧汽车 可申领 8000元 报废旧车节能减排综合奖励。6.开展新能源汽车换电模式试点。在 2021-2022年试点期内，对巡游出租车、中重型卡车等重点应用领域示范应用项目给予奖励。其中，对投放 换电车辆不低于 100辆 并实际以换电模式运营的 巡游出租车项目 ，一次性给予 200万元 的奖励；对投放 换电车辆不低于 50辆 并实际以换电模式运营的 中重型卡车项目 ，一次性给予 400万元 的奖励。示范应用项目 不超过 10个 ，以申报项目综合评选结果为准。海口 5月 3日 -6月 30日 购买新能源汽车补贴 最高 5000元 /辆 。贵州 贵阳 2021年 9月 15日 -2022年 3月 31日 按照新能源汽车不同车型不同价位，可以享受到 3000 5000元 的一次性补贴。江西 全省 5月 1日 -7月 31日 新能源汽车新车奖池 1000万元 ，中奖名额 2000个，各奖励补贴 5000元 /辆 。南昌 5月 1日 -7月 31日 汽车消费补贴总额 300万元 ，新能源汽车最高 3000元 /辆 。吉林 长春 5月 21日 -9月 21日 消费补贴 5000万 ，按照新能源汽车不同车型不同价位，可以享受到 4000 7000元 的 新能源消费券 补贴， 立减补贴标准 在相应基础上 减 1000元 。山西 太原 5月 1日 -7月 1日1.按照新能源汽车不同车型不同价位，可以享受到 3000 6000元的一次性补贴。2.消费补贴 1亿元 ，按照不同车型不同价位，可以享受到 3000 6000元 的一次性补贴。晋中 5月 1日 -12月 31日 个人购车者给予补贴，新能源汽车上险 1万辆 ，最高补贴 5000元 /辆 。河北 石家庄 5月 1日 -5月 7日 补贴总额 750万 ，按照新能源汽车不同车型不同价位，可以享受到 2000 10000元 的一次性补贴。河南 安阳 4月 1日 -6月 30日 补贴总额 1000万 ，按照新能源汽车不同车型不同价位，新能源车可以享受到 2000 6000元 的一次性补贴。商丘 4月 30日 -5月 30日 新能源汽车 补贴金额 1000-2000元 /辆 ； 新能源轻型货车 20万元以下 每辆车补贴金额为 销售价格的 10%， 20万元以上 每辆车补贴金额为 2万元 。云南 昆明 全年 1.对 市级新能源平台 给予运营补贴，补贴标准为 年度运营费用的 50%， 每年补贴不超过 200万元；2.充换电设施 建设补贴按照 直流充电桩 250元 /千瓦、交流充电桩 100元 /千瓦 的补贴标准给予一次性建设补贴。青海 全省 4月 1日 -5月 5日 1.补贴总额 2150万元 ，有 8000名消费者 可享受由政府发放的 1000元新能源汽车购车补贴 和省内企业联合发放的 不低于 1400元的新能源汽车购车优惠大礼包 。广西 全省 全年1.充电设施建设补贴 标准为 交流充电设施 150元 /千瓦 、 直流充电设施 300元 /千瓦 ；2.充电设施运营补贴 标准为 0.14元 /千瓦时 。交流充电设施补贴上限电量为 1000千瓦时 /千瓦 年；直流充电设施补贴上限电量为 1500千瓦时 /千瓦 年；3.换电站建设补贴 标准为 1500元 /千瓦 ， 单个站点补贴上限为 40万元 ；4.换电站运营补贴 标准为 0.14元 /千瓦时 ；5.新购置广西本地产 新能源营运车年度电费补贴 标准为 4000元 /辆 /年 ；6.省级电动汽车充电服务及监管平台 （“八桂充”平台）综合运维每年补贴上限 不超过 100万元 ；7.动力蓄电池回收利用及回收网点建设补贴 标准为 20元 /千瓦时 ； 动力蓄电池回收网点建设按不超过建设成本的 30%进行补贴。辽宁 沈阳 5月 1日起 补贴总额 1亿元 ，按照新能源汽车不同车型不同价位，可以享受到 2000 5000元 的一次性补贴。表 历年新能源汽车下乡政策对比新能源车下乡： 22年鼓励网上促销，参与车企及车型增加数据来源： 中国政府网 ，东吴证券研究所 22年新能源汽车下乡启动 ， 26家车企 70款车型参与 。 今年是新能源汽车下乡活动的第三年 。 2020年 7月 ， 工信部 、 农业农村部和商务部三部门联合下发 关于开展新能源汽车下乡活动的通知 ， 国内新能源汽车下乡正式开始； 2021年 3月 ， 工信部 、 农业农村部 、 商务部 、 国家能源局印发通知 ， 部署开展新一轮新能源汽车下乡活动 。 相较往年 ， 今年参与活动的车企与车型数量均有所增加 ， 2021年 18家企业及其旗下 52款新能源车型参加活动 ， 而今年则增加到了 26家企业以及旗下 70款新能源车型 。11时间 2020年 2021年 2022年政策 关于开展新能源汽车下乡活动的通知 关于开展 2021年新能源汽车下乡活动的通知 关于开展 2022新能源汽车下乡活动的通知 出台部门 工信部、农业农村部、商务部 工信部、农业农村部、商务部、国家能源局 工信部、农业农村部、商务部、国家能源局活动时间 7月 -12月 3月 -12月 5月 -12月牵头单位 中国汽车工业协会 中国汽车工业协会 中国汽车工业协会活动形式1场启动活动4场专场活动系列企业活动在山西、吉林、河南等地选择三四线城市、县区举办若干场专场、巡展、企业活动；鼓励参加下乡活动的新能源汽车行业相关企业积极参与“双品网购节”支持企业与电商、互联网平台等合作举办网络购车活动在山西、吉林、江苏等地选择三四线城市、县区举办若干场专场、巡展、企业活动；鼓励参加下乡活动的新能源汽车行业相关企业积极参与“双品网购节”以及各平台自发组织的各类网络促销活动，支持企业与电商、互联网平台等合作举办直播或网络购车活动补贴措施1.活动期间地方人民政府发布本地区支持新能源汽车下乡等有关政策；2.参与汽车企业发布活动车型和优惠措施1.鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策；2.鼓励参与下乡活动企业加大活动优惠力度，加强售后运维服务保障1.鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策；2.鼓励参与下乡活动企业加大活动优惠力度，加强售后运维服务保障参与车企 北汽新能源、长城汽车、上汽通用五菱、 比亚迪等 10家新能源车企 比亚迪、上汽通用五菱、长城汽车、奇瑞、零跑 等 18家新能源车企中国一汽、东风汽车、长安、上汽通用五菱、广汽埃安、广汽丰田、奇瑞、吉利、比亚迪等 26家新能源车企参与车型北汽新能源 EC3、 长城欧拉 R1和欧拉 IQ、 宝骏 E100、 E200、 宏观迷你 EV、 比亚迪元、哪吒 N01等 16款车型比亚迪 S2、 秦 EV、 宏光 MINI EV、 上汽荣威 Ei5、 欧拉白猫、小蚂蚁 EQ1、 奔奔 E-star、 哪吒N01等 52款车型红旗 E-QM5、 启辰 D60 EV、 奔奔 E-Star、 宏光Mini EV、 AION Y、 广汽丰田 iA5、 几何 C、 海豚、哪吒 V、 小蚂蚁 EQ1等 70款车型表 国内购置税政策汇总购置税发展 内容历史沿革2017年发布的财政部税务总局工业和信息化部科技部关于免征新能源汽车车辆购置税的公告中提出自 2018年 1月 1日至 2020年 12月 31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。2018年发布关于节能新能源车船享受车船税优惠政策的通知对符合技术条件的纯电动乘用车和燃料电池乘用车免征车船税。2021年财政部发文，表示自 2021年 1月 1日至 2022年 12月 31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税，购置税减免优惠政策分别于 2018年元月和 2021年元月取得两次延续，购置税一般为汽车不含税售价的 10%，在 1-2万元左右。工信部最新公告 2022年 1月 18日要落实碳达峰碳中和目标，编制汽车产业绿色发展路线图，尽早研究明确新能源汽车车购税优惠延续等支持政策，完善积分管理要求，稳定市场预期。2023年展望 疫情承压，新能源车滞销。即适当调整购置税上调幅度，政府此前打算在 2023年将税率提高到新车价格的 10%，未来预计会下调为 5%。测算优惠从优惠力度来看，以重庆市为例， 2021年重庆有 7.26万人购买新能源汽车，共计减免 11.5亿元新能源汽车车辆购置税。 2021年中国新能源汽车销量达到了 352.1万辆，如果以重庆市新能源车消费者购买电动车平均每人节省的金额为标准进行粗略估算， 2021年中国新能源汽车车辆购置税共计减免约 563.4亿元。购置税：燃油车推出购置税优惠，电动车购置税有望延期数据来源： 政府官网 ，东吴证券研究所 燃油车推出购置税优惠 ， 电动车免购置税政策有望延期 。 新能源汽车购置补贴优惠时限为 22年年底 ， 但工信部释放购置税优惠政策延长信号 ， 1月 18日会议强调尽早研究明确新能源汽车购税优惠延续等支持政策 ， 完善积分管理要求 ， 稳定市场预期 。 6月燃油车购置税优惠推出 ， 我们预计电动车免购置税政策 23年有望延期 ， 支撑 23年销量进一步提升 。12国内 ： 疫情影响逐步消散 ， 5-6月复工复产加速推进图 ：国内复工复产情况 长春全面复工复产 ， 上海有序推进： 5月 13日 ， 一汽大众宣布长春基地全员返岗 ， 同日上海市经济信息化委主任吴金城在市疫情防控工作新闻发布会上介绍 ， 上海全市 9000多家规模以上工业企业中 ， 已复工 4400多家 ， 占比接近 50%。 金山 、 青浦 、 奉贤 、 松江等社会面基本清零区域 ， 规上工业企业复工率超过全市平均水平 ， 如金山规上工业企业复工率近 70%， 青浦约 60%。 整车企业： 上汽乘用车 、 上汽通用 、 上汽大众 、 特斯拉四家整车企业全面复工 ， 每天下线整车约 2000辆 ， 带动上下游 1100多家零部件配套企业恢复生产；汽车出口加快恢复 ， 特斯拉复工以来 ， 离港出口约 4900辆整车 ， 上汽集团出口 1.5万辆整车 。 上汽集团表示在供应链和物流保持稳定的前提下 ， 旗下整车企业有望于 5月下旬逐步恢复正常生产 ， 产销量力争达到去年同期水平 。 供应商： 在 5月 10日举办的博世中国 2022年度新闻发布会上 ， 博世中国总裁陈玉东表示 ， 目前博世大约有 75%的直接供应商已经复工复产 ， 其余的正在逐步恢复之中 。 疫情影响逐渐消散 ， 我们预计 5-6月销量逐步恢复： 总的来看 ， 随着疫情得到有效控制 ， 产业链供应链逐步复工 ， 零部件短缺问题逐步缓解 ， 行业供给及需求均会得到释放 ， 市场恢复性增长可期 ， 我们预计 5-6月电动车产销逐步恢复至正常水平 。13 数据来源：盖世汽车，东吴证券研究所地区 方向 内容上海整车企业上汽乘用车、上汽通用、上汽大众、特斯拉四家整车企业全面复工，每天下线整车约 2000辆，带动上下游 1100多家零部件配套企业恢复生产；汽车出口加快恢复，特斯拉复工以来，离港出口约4900辆整车，上汽集团出口 1.5万辆整车。汽车出口 汽车出口加快恢复，特斯拉复工以来，离港出口约 4900辆整车，上汽集团出口 1.5万辆整车。供应商 在 5月 10日举办的博世中国 2022年度新闻发布会上，博世中国总裁陈玉东表示，目前博世大约有75%的直接供应商已经复工复产，其余的正在逐步恢复之中。物流 得益于复工复产保障的持续优化，汽车等重点产业链跨省物流运输成功率不断提高，长三角地区发车成功率达到 90%以上。长春 一汽大众 5月 13日宣布长春基地已经全员返岗，有序推进复工复产国内：部分新车型因疫情延期上市，预计 H2为销售旺季表 部分国内上市新车型数据来源： 汽车之家，东吴证券研究所 部分新车型因疫情延期上市，但下半年仍为新车型大年，且年底补贴退坡，抢装效应明显，我们预计全年销量仍可接近 600万辆。 Q2起新车型密集推出，基本均为换代升级车型，产品力强，催生新需求，包括 ES7、ET5、理想 L9、小鹏 G9；自主车企比亚迪汉 DM-i、驱逐舰 05、海豹、海鸥、海狮、长城芭蕾猫、闪电猫、朋克猫；合资车企吉利奔驰 smart等。部分车型如 ET7、小鹏 G9、理想 X01等受疫情影响延期上市，我们预计将于 Q2末 -Q3陆续上市，下半年为销售旺季。因此，即便考虑疫情短期对 4-5月销量有所影响，我们认为随着下半年冲量，国内销量仍可接近 600万辆。14品牌 车型 级别 电池 续航里程 感知硬件 算法平台 /芯片 上市时间（考虑疫情影响）蔚来 ET7 纯电动轿车 70/100/150kWh 500/700/1000km 1个图达通激光雷达 Adam蔚来超算平台 /4颗 NVIDIA Orin芯片，算力 1016 Tops 影响交付进度小鹏 G9 纯电动 SUV 100kWh 2个（大疆揽沃 /速腾聚创）激光雷达 英伟达 Drive Orin芯片，算力508TOPs 延期至 6月上市理想 L9 纯电动 SUV 44.5kWh三元WLTC工况 155km（ 增程版 800Km）128 线激光雷达 双“征程 3 ” 芯片 原计划 4月 16日上市，因疫情延期零跑 C11 纯电动轿车 三元 480/550/600km 2颗凌芯 01芯片，算力 8.4T
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