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2022-2023个人基金投资者投资行为研究报告核心观点上周市场回顾：上周 A股市场主要宽基指数走势全线下跌，沪深 300、上证指数、中证 500指数分别下跌 0.99%、 1.25%、 2.46%，跌幅较小，科创 50、中证 1000、创业板指分别下跌 5.25%、 4.57%、 4.26%，跌幅较大。从成交额来看，上周主要宽基指数均有所增加。行业方面，上周煤炭、消费者服务、食品饮料行业涨幅靠前，分别上涨 5.04%、 4.71%、 4.15%，综合金融、电力设备及新能源、传媒行业跌幅靠前，分别下跌 7.26%、 6.53%、 6.46%。截至上周五央行公开市场净回笼资金 13200亿元， 1年期、 3年期和 5年期限国债利率均有所下行，其余期限国债利率均有所上行，利差扩大 8.00BP，不同评级的各期限信用债利率均有所下行。中证转债指数下跌 0.76%，累计成交 3332亿，较前一周增加 1278亿元。上周共上报50只基金，申报数量较上一周有所增加。申报的产品包括 9只FOF，氢能源、绿色电力、数字经济、增强现实与虚拟现实等主题指数基金，低碳新经济、新能源主题基金等。 4月 15日，广发基金和华安基金分别申报市场首批华证氢能源产业主题指数型发起式基金。 4月 11日，易方达基金正式发行易方达高质量增长量化精选。 4月 14日，华夏中国交建高速 REIT于 4月 13日正式成立，总认购金额高达 1521.15亿元。近日银华基金与香山研究院共同发布了个人基金投资者投资行为白皮书（ 2021），这是两家机构第二次联合发布针对个人基金投资者的白皮书。4 月 15 日，上交所起草了上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（ REITs）业务指引第 3 号新购入基础设施项目（试行），现向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为 2022 年 4 月 30 日。开放式公募基金表。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为 -2.06%、 -1.11%、 -0.21%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为 7.20%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为 -20.85%、 -16.76%、 -12.23%。上周指数增强基金超额收益中位数为 0.00%，量化对冲型基金收益中位数为-0.35%。今年以来，指数增强基金超额中位数为 0.83%，量化对冲型基金收益中位数为 -1.58%。截至上周末，开放式公募基金中共有普通 FOF基金 109只、目标日期基金74只、目标风险基金 97只。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为 -4.76%。基金产品发行情况。上周新成立基金 19只（含 1只转型基金），合计发行规模为 95.45亿元，较前一周有所减少。此外，上周有 22只基金首次进入发行阶段，本周将有 26只基金开始发行。风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。内容目录上周市场回顾 .4相关热点回顾 .4股票市场 .5债券市场 .8可转债市场 .9开放式公募基金表现 .10普通公募基金 .10量化公募基金 .11FOF 基金 .11基金经理变更 .12基金产品发行情况 .13上周新成立基金 . 13上周首发基金 .15本周待发行基金 . 16附：开放式公募基金前 N名业绩明细 .17免责声明 .20图表目录图 1：主要宽指数收益率（截至 2022.04.15） .5图 2：上周宽基指数成交额（千亿）及过去 52 周分位数 .6图 3：过去 1 个月指数日均成交额（千亿）及过去 36 个月分位数（截至 2022.04.15） . 7图 4：中信一级行业指数收益（截至 2022.04.15） .8图 5：债券利率（截至 2022.04.15） .9图 6：债券利率周度变动（ BP，截至 2022.04.15） .9图 7：中证转债走势及成交额（截至 2022.04.15） .10图 8：转股溢价率中位数和纯债溢价率中位数 .10图 9：不同类别基金上周收益表现（截至 2022.04.15） .10图 10：不同类别基金本年收益表现（截至 2022.04.15） .11图 11：指数增强基金超额收益及量化对冲基金收益表现（截至 2022.04.15） . 11图 12：不同类别 FOF 权益占比（截至 2022.04.15） .12图 13：不同类别 FOF 基金收益中位数（截至 2022.04.15） .12图 14：不同类别基金周度新发规模（亿元） .14表 1：上周公募基金申报情况（ 2022.04.11至 2022.04.15). 4表 2：华夏中国交建高速 REIT认购金额 .4表 3：货币市场利率（截至 2022.04.15） .8表 4：信用债利差及周度利差变动（ BP，截至 2022.04.15） .9表 5：上周基金经理变更明细 .13表 6：上周新成立基金统计（仅展示初始份额） .15表 7：上周首发基金列表（仅展示初始份额，亿份） .15表 8：本周待发行基金列表（仅展示初始份额） .16表 9：周度业绩前三的普通公募基金（截至 2022.04.15） .17表 10：周度超额业绩前十的指数增强基金（截至 2022.04.15） .17表 11：周度业绩前十的量化对冲基金（截至 2022.04.15） .18表 12：年度业绩前三的普通公募基金（截至 2022.04.15） .18表 13：年度超额业绩前十的指数增强基金（截至 2022.04.15） .19表 14：年度业绩前十的量化对冲基金（截至 2022.04.15） .19上周市场回顾相关热点回顾一、基金申报发行动态上周共上报 50 只基金，申报数量较上一周有所增加。申报的产品包括 9 只 FOF，氢能源、绿色电力、数字经济、增强现实与虚拟现实等主题指数基金，中证 1000指数增强基金， 2 只同业存单 AAA 指数基金，低碳新经济、新能源主题基金等。表 1：上周公募基金申报情况（ 2022.04.11至 2022.04.15)基金类型指数型债券型混合型 FOF股票指数债券指数 ETF 联接中短债定开债其他债券数量 4 2 6 4 2 6 3 14 91、首批华证氢能源产业主题指数基金申报4月 15日，广发基金和华安基金分别申报华证氢能源产业主题指数型发起式基金，这是市场申报的首批华证氢能源产业主题指数基金。华证氢能源产业主题指数选取属于氢能源上、中、下游产业链的公司，即业务包括制氢、运氢、储氢、氢燃料电池系统、氢燃料电池车等的公司，根据市值排名、研发排名和成长排名选取与氢能源产业关联程度高且综合排名靠前的 40 家上市公司股票，以反映 A 股氢能源产业上市公司的整体表现。2、易方达基金发行主动量化基金4 月 11日，易方达基金正式发行易方达高质量增长量化精选，该基金主要采用量化策略精选高质量增长公司进行投资，在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。3、 2022 年首只 REITs产品正式成立4 月 14 日，华夏基金发布公告，华夏中国交建高速 REIT 于 4 月 13 日正式成立，这是今年以来成立的首只 REITs产品。最终基金募集期间有效认购户数 46.69 万户，募集份额为 10 亿份，总认购金额高达 1521.15 亿元，其中公众投资者认购规模超 839.20 亿元，网下发售比例配售前的募集规模约为 611.46 亿元，战略投资者 70.49 亿元的认购规模。表 2：华夏中国交建高速 REIT认购金额发售份额（亿份）配售比例认购份额（亿份）认购价格（元）募集金额（亿元）战略配售 7.5 - - 9.399 70.49公众发售 0.75 0.84% 89.29 9.399 839.20网下发售 1.75 2.69% 65.06 9.399 611.46二、个人基金投资者投资行为白皮书 (2021) 正式发布根据经济日报报道，近日，银华基金与香山研究院共同发布了个人基金投资者投资行为白皮书（ 2021），这是两家机构第二次联合发布针对个人基金投资者的白皮书。通过问卷调查和实证数据分析的方式进行深度研究，以尽可能长周期的数据为基础，对投资者的真实交易数据进行了统计分析，阐释个人基金投资者的投资行为与客观市场表现之间可能存在的相关关系。三、科创板市场的重要指数产品获批根据中国基金报报道， 4 月 15 日，嘉实、华安基金旗下的上证科创板新一代信息技术 ETF 正式获批，标志着科创板市场迎来首批行业主题 ETF，普通投资者投向聚焦科创板信息技术的 “ 硬科技 ” 公司，又有了新的投资工具。四、上交所起草 REITs新购入基础设施项目指引4 月 15 日，上交所发布消息，为进一步深入推进公开募集基础设施证券投资基金试点，规范基础设施基金新购入基础设施项目的条件、程序、信息披露、停复牌要求及扩募发售相关安排等事项，上交所起草了上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（ REITs）业务指引第 3 号新购入基础设施项目（试行），现向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为 2022 年 4 月 30 日。股票市场上周 A 股市场主要宽基指数走势全线下跌，沪深 300、上证指数、中证 500 指数分别下跌 0.99%、 1.25%、 2.46%，跌幅较小，科创 50、中证 1000、创业板指分别下跌 5.25%、 4.57%、 4.26%，跌幅较大。过去一个月上证指数上涨 1.28%，涨幅最大，科创 50 指数下跌 13.52%，跌幅最大。年初至今，主要宽基指数中上证指数收益最高，其累计收益率为 -11.77%。图 1：主要宽指数收益率（截至 2022.04.15）从成交额来看，上周主要宽基指数均有所增加，在过去 52 周的样本期内，主要宽基指数均位于 15%-35%之间。图 2：上周宽基指数成交额（千亿）及过去 52周分位数按月度来看，过去一个月主要宽基指数均有所减少，处于过去 36 个月 30%-65%的历史分位水平。图 3：过去 1个月指数日均成交额（千亿）及过去 36个月分位数（截至 2022.04.15）行业方面，上周煤炭、消费者服务、食品饮料行业涨幅靠前，分别上涨 5.04%、4.71%、 4.15%，综合金融、电力设备及新能源、传媒行业跌幅靠前，分别下跌7.26%、 6.53%、 6.46%。过去一个月，房地产行业累计上涨 23.89%，涨幅最大，电力设备及新能源行业下跌 14.08%，跌幅最大。今年以来，煤炭、房地产、银行行业的累计收益较高，分别为 29.80%、 10.36%、 4.48%，相比之下，电子、国防军工、电力设备及新能源等多个行业的收益率为负值。图 4：中信一级行业指数收益（截至 2022.04.15）行业本周收益率行业过去一个月收益率行业本年收益率煤炭5.04%房地产23.89%煤炭29.80%消费者服务4.71%煤炭23.79%房地产10.36%食品饮料4.15%银行9.62%银行4.48%农林牧渔1.29%钢铁8.88%建筑-0.03%家电1.28%农林牧渔8.38%农林牧渔-1.67%交通运输0.95%建材6.38%交通运输-1.70%商贸零售0.12%建筑6.21%商贸零售-4.82%银行-0.20%商贸零售5.90%钢铁-6.13%钢铁-0.70%食品饮料4.93%石油石化-7.28%非银行金融-0.98%消费者服务4.61%消费者服务-8.22%医药-1.33%家电4.13%有色金属-10.12%石油石化-2.15%交通运输3.54%综合-10.34%汽车-2.50%石油石化2.60%纺织服装-10.70%轻工制造-2.74%非银行金融2.15%非银行金融-11.97%电力及公用事业-2.85%医药-0.04%建材-12.23%房地产-2.92%轻工制造-1.48%电力及公用事业-15.78%纺织服装-2.96%有色金属-1.65%食品饮料-16.05%有色金属-3.03%纺织服装-1.65%综合金融-16.53%电子-4.24%综合-1.82%基础化工-17.20%综合-4.74%传媒-2.66%医药-17.63%机械-4.76%电力及公用事业-3.18%家电-18.65%计算机-4.76%基础化工-4.01%轻工制造-20.51%建材-5.13%汽车-4.95%通信-23.15%建筑-5.16%机械-6.25%传媒-23.69%基础化工-5.20%综合金融-8.14%计算机-25.28%通信-5.42%计算机-9.42%机械-25.33%国防军工-5.45%国防军工-10.49%汽车-25.82%传媒-6.46%通信-11.48%电力设备及新能源-28.02%电力设备及新能源-6.53%电子-12.63%国防军工-30.16%综合金融-7.26%电力设备及新能源-14.08%电子-31.56%债券市场截至上周五，央行逆回购累计投放 11600 亿元，逆回购到期 24800 亿元，公开市场净回笼资金 13200 亿元。质押式回购利率： 1D 相比前一周下跌 38.64BP，SHIBOR：隔夜相比前一周下跌 41.20BP。表 3：货币市场利率（截至 2022.04.15）质押式回购 SHIBOR1D 7D 14D 1W 隔夜 1W 2W 1M上周末 % 1.40 1.87 2.05 2.38 1.34 1.82 1.88 2.25周度变动 % -38.64 -13.83 -5.42 -2.90 -41.20 -16.30 -5.70 -4.20如下图所示， 1 年期、 3 年期和 5 年期限国债利率均有所下行，其余期限国债利率均有所上行，利差扩大 8.00BP，不同评级的各期限信用债利率均有所下行。图 5：债券利率（截至 2022.04.15）图 6：债券利率周度变动（ BP，截至 2022.04.15）信用利差方面，不同评级 1 年期限信用债利率均有所上行， 5 年期、 7 年期和 10年期限信用债利率均有所下行。表 4：信用债利差及周度利差变动（ BP，截至 2022.04.15）债券期限 AAA AAA 利差变动 AA+ AA+利差变动 AA AA 利差变动1Y 53.17 3.02 64.95 1.02 75.95 1.023Y 60.08 0.32 80.96 -2.68 109.96 -6.685Y 83.48 -3.11 105.44 -4.11 161.44 -6.117Y 82.13 -2.48 104.11 -3.48 160.11 -6.4810Y 96.69 -2.91 119.65 -3.91 181.65 -6.91可转债市场上周中证转债指数下跌 0.76%，累计成交 3332 亿，较前一周增加 1278 亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为 34.70%，较前一周上涨 4.11%，纯债溢价率中位数为 24.78%，较前一周下跌 2.03%。图 7：中证转债走势及成交额（截至 2022.04.15）图 8：转股溢价率中位数和纯债溢价率中位数开放式公募基金表现普通公募基金统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、 FOF 基金），新成立基金在 6 个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为 -2.06%、 -1.11%、 -0.21%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为 7.20%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为 -20.85%、 -16.76%、 -12.23%。图 9：不同类别基金上周收益表现（截至 2022.04.15）分组主动权益灵活配置型平衡混合型偏债混合型短期纯债中长期纯债混合债一级混合债二级货币型另类Min -10.12% -11.60% -3.35% -4.47% -0.06% -1.01% -1.41% -5.85% 0.00% -2.26%10% -5.70% -5.29% -2.31% -0.90% 0.05% 0.06% -0.39% -1.36% 0.02% -0.68%20% -4.45% -3.72% -1.89% -0.53% 0.07% 0.08% -0.26% -0.82% 0.02% -0.40%30% -3.55% -2.58% -1.35% -0.36% 0.08% 0.10% -0.14% -0.51% 0.02% -0.30%40% -2.78% -1.77% -0.92% -0.25% 0.09% 0.12% -0.05% -0.33% 0.03% -0.20%50% -2.06% -1.11% -0.21% -0.14% 0.10% 0.13% 0.00% -0.23% 0.03% 1.33%60% -1.47% -0.62% -0.04% -0.08% 0.11% 0.14% 0.05% -0.12% 0.03% 2.18%70% -0.77% -0.28% 0.06% -0.01% 0.12% 0.16% 0.10% -0.01% 0.03% 2.28%80% 0.06% 0.00% 0.32% 0.06% 0.13% 0.18% 0.13% 0.08% 0.03% 2.34%90% 1.15% 0.43% 0.60% 0.18% 0.16% 0.20% 0.17% 0.16% 0.03% 2.35%Max 6.24% 6.41% 1.15% 0.78% 0.20% 0.37% 0.51% 0.97% 0.05% 4.12%量化公募基金统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在 6 个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为0.00%，量化对冲型基金收益中位数为 -0.35%。今年以来，指数增强基金超额中位数为 0.83%，量化对冲型基金收益中位数为 -1.58%。FOF 基金截至上周末，开放式公募基金中共有普通 FOF 基金 109 只、目标日期基金 74 只、目标风险基金 97 只。 1上周新成立 2 只 FOF 基金，为建信优享平衡养老三年和广发资管智荟广易六个月持有。依据业绩比较基准计算 FOF 基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比 2进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在 50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在 50%以下，普通 FOF 基金的权益仓位分布比较均匀。统计 FOF 基金的业绩表现（新成立基金在 3 个月建仓期满之后才参与统计），上1 该分类参考 wind 的 FOF基金分类进行划分，并依据基金招募说明书中的相关信息进行调整。2 预计权益占比：将股票型基金指数权重的 85%、偏股型基金指数权重的 80%、债券型基金指数权重的10%、开放式基金指数权重的 50%、中证工银财富股票混合基金指数权重的 80%、中证工银财富动态配置基金指数权重的 20%划归为权益。图 10：不同类别基金本年收益表现（截至 2022.04.15）分组主动权益灵活配置型平衡混合型偏债混合型短期纯债中长期纯债混合债一级混合债二级货币型另类Min -37.62% -37.87% -19.55% -26.23% -1.52% -9.37% -15.96% -26.61% 0.00% -6.20%10% -28.54% -27.55% -18.46% -7.80% 0.63% 0.57% -5.10% -13.17% 0.50% -3.35%20% -26.38% -24.14% -14.02% -5.70% 0.73% 0.74% -2.64% -7.67% 0.55% -1.84%30% -24.39% -21.79% -12.60% -4.58% 0.80% 0.82% -1.97% -5.26% 0.57% -0.76%40% -22.49% -19.63% -12.31% -3.92% 0.86% 0.87% -0.94% -4.38% 0.58% 0.99%50% -20.85% -16.76% -12.23% -3.26% 0.89% 0.91% -0.57% -3.74% 0.59% 7.20%60% -19.14% -12.82% -11.59% -2.66% 0.94% 0.96% -0.10% -2.93% 0.60% 7.70%70% -17.52% -8.36% -10.35% -2.19% 1.00% 1.02% 0.25% -2.08% 0.61% 7.86%80% -15.46% -4.36% -8.08% -1.73% 1.06% 1.11% 0.69% -1.23% 0.63% 7.96%90% -10.64% -1.99% -5.29% -0.85% 1.18% 1.25% 0.93% -0.20% 0.65% 10.16%Max 35.03% 40.81% 7.57% 9.69% 1.72% 3.15% 1.61% 2.57% 0.72% 26.08%图 11：指数增强基金超额收益及量化对冲基金收益表现（截至 2022.04.15）分组指数增强型基金本周超额收益量化对冲型基金本周收益指数增强型基金本年超额收益量化对冲型基金本年收益Min -1.33% -2.26% -7.12% -6.20%10% -0.61% -0.74% -2.26% -4.00%20% -0.33% -0.69% -0.84% -3.59%30% -0.22% -0.59% -0.19% -2.73%40% -0.09% -0.44% 0.19% -2.13%50% 0.00% -0.35% 0.83% -1.58%60% 0.08% -0.31% 1.28% -0.94%70% 0.17% -0.30% 1.81% -0.64%80% 0.38% -0.25% 2.72% 0.09%90% 0.70% -0.20% 3.68% 1.03%Max 1.40% 0.02% 11.23% 1.50%周普通 FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为 -1.43%、 -1.68%、-0.56%。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为 -4.76%。图 12：不同类别 FOF权益占比（截至 2022.04.15）图 13：不同类别 FOF 基金收益中位数（截至 2022.04.15）基金经理变更上周共有 31 家基金公司的 50 只基金产品其基金经理情况发生变动，其中产品变动数量较多的基金管理人有南华基金（ 6 只）、创金合信基金（ 5 只）。3 本图中的复合指数是指中证南方养老目标日期、中证平安退休宝等指数，由于此类指数的权益占比会随着时间变动，因而作为一个单独的分类进行统计。表 5：上周基金经理变更明细基金代码基金简称新任基金经理起始任职日期离任基金经理离任日期基金代码基金简称新任基金经理起始任职日期离任基金经理离任日期004278.OF 东方红智逸沪港深 - - 刚登峰 20220416 011464.OF 南华瑞利 A - - 孙海龙 20220412008952.OF 中信建投桂企债 A - - 许健 20220413 008771.OF 南方昭元 A 刘骥 20220415 金凌志 20220415014995.OF 中欧量化先锋 A 钱亚婷 20220412 - - 159831.SZ 上海金 ETF 基金张钟玉 20220413 - -003009.OF 中融盈泽中短债 A 韩正宇 20220411 王玥 20220411 000556.OF 国投瑞银新机遇 A 敬夏玺 20220413 - -011293.OF 中金恒远一年持有董珊珊 20220415 邱延冰 20220415 001499.OF 国投瑞银新增长 A 敬夏玺 20220413 - -001839.OF 九泰久兴 - - 李响 20220414 002358.OF 国投瑞银瑞祥 A 杨枫 20220413 - -009517.OF 人保福欣 3 个月定开 A 姚文辉 20220411 - - 006955.OF 国泰惠富纯债索峰 20220415 - -006225.OF 人保量化基本面 A 张永超 20220414 - - 006877.OF 天治量化核心精选 A - - TIANHUAN 20220414006419.OF 人保优势产业 A 石晓冉 20220414 - - 007084.OF 天治转型升级 - - TIANHUAN 20220414610002.OF 信达澳银精华 A 张剑滔 20220414 - - 350009.OF 天治研究驱动 A - - TIANHUAN 20220414003671.OF 兴业裕恒雷志强 20220413 腊博 20220413 010036.OF 广发恒通六个月持有 A 张雪 20220414 谭昌杰 20220414006534.OF 农银汇理永盛定期开放 - - 魏刚 20220414 006671.OF 广发消费升级刘娜 20220414 - -006534.OF 农银汇理永盛定期开放 - - 许娅 20220414 006537.OF 恒生前海港股通精选 - - 江俊晨 20220411011367.OF 创金合信群力一年定开 A 尹海影 20220412 - - 161129.SZ 原油 LOF 易方达周宇 20220412 - -013337.OF 创金合信宜久来福 3个月持有 A 尹海影 20220412 - - 007562.OF 景顺长城景泰纯利 - - 陈健宾 20220414013735.OF 创金合信添福平衡养老目标三年持有 A 尹海影 20220412 - - 014814.OF 格林泓皓柳杨 20220414 - -012317.OF 创金合信聚鑫 A 王一兵 20220414 - - 006181.OF 格林伯锐 A - - 李会忠 20220414011685.OF 创金合信先进装备 A - - 何媛 20220412 01046

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