2022-2023棉花行业消费趋势洞察报告.pdf

2 0 2 2 -2 0 2 3 棉 花 行 业 消 费 趋 势 洞 察 报 告核 心 观 点 中 性 整 体 而 言 ， 郑 棉 长 期 仍 偏 空 。 但 短 期 供 应 端 偏 紧 未 有 明 显 缓 解 ， 需 求 的 指 标 未 见 掉 头 ， 或 延 续 震 荡 。 策 略上 可 考 虑 ： 郑 棉 底 仓 空 单 滚 动 操 作 ， 消 费 出 现 转 势 再 加 空 。 外 盘 观 望 为 主 。现 货 偏 多 现 货 跌 幅 小 于 期 货 ， 基 差 仍 偏 强 。进 口 棉 偏 空 1） 内 外 棉 价 差 略 有 扩 大 ； 2） 美 棉 出 口 装 运 量 稳 定进 口 棉 纱 偏 空 印 度 棉 纱 远 期 船 货 报 价 继 续 下 调 ， 进 口 棉 纱 出 现 相 对 价 格 优 势 。库 存 偏 空 1） 轧 花 厂 棉 花 销 售 进 度 偏 慢 ； 2） 棉 纱 、 棉 布 成 品 继 续 累 库 。新 年 度 种 植 预 期 偏 多 因 粮 价 快 速 上 涨 ， 棉 粮 比 价 迅 速 下 降 。 预 计 美 植 棉 面 积 增 幅 或 低 于 预 期 。全 球 终 端 消 费 偏 多 美 国 进 口 纺 织 服 装 未 见 明 显 拐 点 ， 1月 美 国 进 口 棉 纺 织 服 装 数 量 创 历 史 同 期 第 二 高 。宏 观 中 性 1)俄 乌 开 战 ， 欧 美 对 俄 制 裁 ， 导 致 短 期 内 谷 物 及 能 化 、 有 色 产 品 供 应 及 物 流 受 限 （ 偏 多 ） ； 2） 国 内 多 地 出现 本 土 病 例 ， 防 疫 压 力 仍 较 大 。 （ 偏 空 ） ； 3） 国 家 发 改 委 表 示 全 力 做 好 大 宗 商 品 保 供 稳 价 工 作 ， 并 将 紧 盯 重 点 大 宗 商 品 市 场 供 需 和 价 格 走 势 ， 加 强 监 测 分 析 研 判 ， 严 厉 打 击 捏 造 散 布 涨 价 信 息 、 囤 积 居 奇 、 哄 抬 价 格 等 违 法 违 规 行 为 。 （ 偏 空 ）数 据 来 源 ： 美 国 ITA,天 风 期 货 整 理 美 国 进 口 棉 制 纺 织 服 装 数 量 同 比 变 化同 比 增 速 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 1月美 国 从 全 球 进 口 -1% 3% -3% -1% 3% -2% -10% 25% 10% 从 中 国 -4% 1% -4% -2% 4% -13% -22% 20% 11% 从 印 度 3% 9% 6% 7% 7% 3% -1% 40% 7% 从 巴 基 斯 坦 1% 6% -6% 0% 3% 6% -1% 23% 15% 从 越 南 10% 5% 2% 5% -2% 9% -2% 19% -14% 从 孟 加 拉 -6% 13% 1% -1% 3% 0% -7% 32% 24% 从 印 、 巴 、 越 、 孟 四 国 合 计 2% 8% 0% 3% 3% 4% -2% 29% 8%1 0 .01 2 .01 4 .01 6 .01 8 .02 0 .0美 国 进 口 棉 制 纺 织 品 服 装 数 量 （ 亿 平 方 米 ） 2 0 1 7 年2 0 1 8 年2 0 1 9 年2 0 2 0 年2 0 2 1 年2 0 2 2 年8 .0 1 .02 .03 .04 .05 .06 .07 .06 .0 0 .01 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月美 国 进 口 棉 制 纺 织 品 服 装 数 量 （ 亿 平 方 米 ） 从 中 国 2 0 1 7 年2 0 1 8 年2 0 1 9 年2 0 2 0 年2 0 2 1 年2 0 2 2 年0 .51 .01 .52 .02 .53 .03 .54 .0美 国 进 口 棉 制 纺 织 品 服 装 数 量 （ 亿 平 方 米 ） 从 印 度 2 0 1 7 年2 0 1 8 年2 0 1 9 年2 0 2 0 年2 0 2 1 年2 0 2 2 年 0 .51 .01 .52 .02 .53 .00 .0 0 .01 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月美 国 进 口 棉 制 纺 织 品 服 装 数 量 （ 亿 平 方 米 ） 从 巴 基 斯 坦 2 0 1 7 年2 0 1 8 年2 0 1 9 年2 0 2 0 年2 0 2 1 年2 0 2 2 年0 .00 .51 .01 .52 .02 .5美 国 进 口 棉 制 纺 织 品 服 装 数 量 （ 亿 平 方 米 ） 从 越 南 2 0 1 7 年2 0 1 9 年2 0 2 0 年2 0 2 1 年2 0 2 2 年0 .00 .51 .01 .52 0 1 8 年 2 .02 .51 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月数 据 来 源 ： 美 国 纺 织 服 装 办 公 室 ， 天 风 期 货 整 理美 国 进 口 棉 制 纺 织 品 服 装 数 量 （ 亿 平 方 米 ） 从 孟 加 拉 2 0 1 7 年2 0 1 8 年2 0 1 9 年2 0 2 0 年2 0 2 1 年2 0 2 2 年新 疆 棉 加 工 528.9万 吨 ， 检 验 524.8万 吨 。 截 止 到 3月 9日 ， 新 疆 棉 累 计 加 工528.9万 吨 ， 同 比 -7.3%。 累 计 检 验 524.8万 吨 ， 同 比 -5.5%。新 棉 销 售 进 度 36.9%。 根 据 国 家 棉 花 监 测 系 统 抽 样 调 查 ， 截 止 3月 3日 ， 新 疆 棉 销 售 进 度 36.9%， 环 比 增 加 2.2个 百 分 点 ， 比 去 年 同 期 落 后 36个 百 分 点 。2021 /22年 度 全 国 棉 花 种 植 调 查单 位 ： 万 亩 ， 万 吨调 查 机 构 全 国 新 疆 产 量 预 期面 积 同 比 面 积 同 比 全 国 新 疆中 国 棉 花 网11月 调 查 （ 意 向 ） 4539.4 -0.6% 3611.8 2.2% 586.4 517.93月 中 下 旬 调 查 （ 意 向 ） 4542.6 -0.6% 3592.7 1.7% - -10月 下 旬 调 查 （ 产 量 调 查 ） 4319.5 -5.5% 3556.0 0.7% 580.0， -2.5% 526.2， +0.2%中 国 棉 花 协 会12月 调 查 （ 意 向 ） 4483.6 -2.2% 3634.3 -0.9%2月 初 调 查 （ 意 向 ） 4569.9 -0.6% 3720.2 1.5%9月 调 查 4345.6 -5.5% - - 583.40， -1.52% 532.79， +1.60%11月 调 查 4345.6 -5.5% - - 577.39， -2.5% 527.20， +0.5%中 国 棉 花 信 息 网2月 初 调 查 （ 意 向 ） 4356.4 -0.2% 3750.0 1.2% 585.5 535.012月 初 调 查 4202.4 -3.7% 3596.0 -2.9% 575.9， -9.1% 525， -9.3%1月 初 调 查 4202.4 -3.7% 3596.0 -2.9% 578.5， -8.6% 528， -8.8%2月 初 调 查 4202.4 -3.7% 3596.0 -2.9% 578.5， -8.6% 528， -8.8%3月 初 调 查 4202.4 -3.7% 3596.0 -2.9% 582.5， -8.0% 532， -8.1%卓 创 资 讯3月 下 旬 4月 中 旬 32003300 -5-8%注 ： 三 个 机 构 对 于 2020/21年 度 棉 花 种 植 面 积 的 基 数 不 同数 据 来 源 ： 中 国 棉 花 网 ， 中 国 棉 花 协 会 、 中 国 棉 花 信 息 网 ， 卓 创 资 讯 ， 天 风 期 货 整 理2022/23年 度 全 国 棉 花 种 植 调 查单 位 ： 万 亩 ， 万 吨注 ： 三 个 机 构 对 于 2021/22年 度 棉 花 种 植 面 积 的 基 数 不 同数 据 来 源 ： 中 国 棉 花 网 ， 中 国 棉 花 协 会 、 中 国 棉 花 信 息 网 ， 天 风 期 货 整 理调 查 机 构 全 国 新 疆 产 量 预 期面 积 同 比 面 积 同 比 全 国 新 疆中 国 棉 花 网11月 调 查 4361.3 1.0% 3581.2 0.7% 571.0 514.2中 国 棉 花 协 会1月 调 查 4310.0 -0.4% 3705.9 0.6%长 江 流 域 面 积 -2.1%， 黄 河 流 域 面 积 -16.5%中 国 棉 花 信 息 网1月 下 旬 调 查 （ 意 向 ） 4237.0 0.8% 3630.0 0.9% 584.2 533.63月 初 调 查 （ 意 向 ） 4237.0 0.8% 3630.0 0.9% 584.2 533.6截 止 3月 4日 一 周 ， 织 厂 接 单 情 况 环 比 有 所 提 升 ， 但 较 往 年 仍 偏 差 。 棉 纱 成 交 依 旧 偏 弱 ， 除 少 部 分 走 货 好 转 外 ， 纺 企 成 品 库 存 继 续 增 加 ， 纺 纱 利 润 继 续 恶 化 。 市 场 对 后 市 信 心 不 足 。染 厂 订 单 缩 量 。 维 持 10-15天 的 交 期 。 但 后 续 订 单 不 理 想 。棉 纱 止 跌 ， 库 存 继 续 上 升 。 棉 纱 市 场 在 棉 价 止 跌 后 交 投 略 有 好 转 ， 棉 纱 跌 幅 放 缓 。 从 品 种 表 现 看 ， 常 规 品 种 好 于 偏 高 支 品 种 。 纺 企 生 产 仍 亏 损 ， 常 规 品 种 即 期 亏 2000元 /吨 左 右 。 多 数 纺 企 库 存 继 续 累 积 ， 局 部 地 区 走 货 出 现 小 幅 好 转 。 纺 企 采 购 棉 花 继 续 以 刚 需 采 购 为 主 ， 因 棉 价 反 弹 ， 纺 企 采 购 减 少 。 市 场 仍 对 金 三 银 四 传 统 旺 季 有 所 期 待 。数 据 来 源 ： TTEB， 天 风 期 货 整 理5791 11 31 91 7 1 5 2 1 0 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 0 1 月 0 2 月 0 3 月 0 4 月 0 5 月 0 6 月 0 7 月 0 8 月织 厂 棉 纱 库 存 （ 天 ） 2 0 1 7 /1 8 2 0 1 8 /1 9 2 0 1 9 /2 02 0 2 0 /2 12 0 2 1 /2 2 381 31 82 32 83 33 8 0 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 0 1 月 0 2 月 0 3 月 0 4 月 0 5 月 0 6 月 0 7 月 0 8 月纺 企 棉 纱 库 存 （ 天 ） 2 0 1 7 /1 8 2 0 1 8 /1 9 2 0 1 9 /2 02 0 2 0 /2 12 0 2 1 /2 21 52 02 53 03 54 04 55 0 0 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 0 1 月 0 2 月 0 3 月 0 4 月 0 5 月 0 6 月 0 7 月 0 8 月纺 企 棉 花 库 存 （ 天 ） 棉 布 销 售 平 淡 ， 织 厂 心 态 低 迷 。 全 棉 坯 布 销 售 平 台 ， 由 于2 0 1 7 /1 8 新 增 订 单 稀 少 ， 织 厂 心 态 多 低 迷 。 从 内 销 市 场 看 ， 引 起 服 2 0 1 8 /1 9 装 公 司 陆 续 召 开 秋 冬 服 装 订 货 会 ， 但 整 体 缺 乏 长 单 ， 订 单 2 0 1 9 /2 0 增 量 不 理 想 。 针 织 订 单 也 不 足 ， 织 厂 生 产 多 为 夏 季 备 货 准 2 0 2 0 /2 1 备 ； 家 纺 零 碎 小 单 出 货 ， 常 规 产 品 库 存 积 压 。 外 销 订 单 维2 0 2 1 /2 2 持 询 价 、 少 量 成 单 。 织 厂 产 销 疲 弱 ， 库 存 累 积 ， 对 棉 纱 采购 较 为 谨 慎 。01 0 3 02 0 4 0 6 05 0 7 0 0 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 0 1 月 0 2 月 0 3 月 0 4 月 0 5 月 0 6 月 0 7 月 0 8 月纯 棉 纱 厂 负 荷 % 2 0 1 7 /1 8 2 0 1 8 /1 9 2 0 1 9 /2 02 0 2 0 /2 12 0 2 1 /2 251 01 52 03 02 5 3 54 0 0 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 0 1 月 0 2 月 0 3 月 0 4 月 0 5 月 0 6 月 0 7 月 0 8 月纯 棉 坯 布 库 存 （ 天 ） 2 0 1 7 /1 8 2 0 1 8 /1 9 2 0 1 9 /2 02 0 2 0 /2 12 0 2 1 /2 202 01 0 5 04 0 3 0 7 06 0 8 0 0 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 0 1 月 0 2 月 0 3 月 0 4 月 0 5 月 0 6 月 0 7 月 0 8 月纯 棉 坯 布 负 荷 % 2 0 1 7 /1 8 2 0 1 8 /1 9 2 0 1 9 /2 0 2 0 2 0 /2 12 0 2 1 /2 2美 棉 累 计 检 验 384万 吨 ， 同 比 增 20.5%。 截 止 2月 24日 ， 美 棉 累 计 检 验 384万 吨 ， 同 比 增 20.5%。 美 棉 累 计 检 验 量 已 超 过 USDA预 测 的 产 量 383.7万 吨 。 美 陆 地 棉 已 检 验 且 满 足 仓 单 标 准 的 占 比 82.9%。当 周 检 验 量 1.54万 吨 。 同 比 增 44.7%。 当 周 满 足 仓 单标 准 的 占 比 70.6%， 较 上 周 提 升 0.7百 分 点 。美 国 棉 花 出 口 (陆 地 棉 +匹 马 棉 ) 2022/2/24 单 位 ： 万 吨数 据 来 源 ： USDA， 天 风 期 货 整 理国 家 和 地 区 2021/22年 度 2022/23年 度当 周 装 船 量 累 计 装 船 量 签 约 未 装 船 量 当 周 净 签 约 量 年 度 累 计 签 约 量 新 年 度 累 计 签 约 量 新 年 度 当 周 签 约 量总 计 8.3 123.3 179.4 8.07 302.7 49.5 2.41中 国 大 陆 3.3 39.4 52.2 1.77 91.7 4.4 -0.02 土 耳 其 0.9 11.6 28.2 1.44 39.8 3.5 0.00巴 基 斯 坦 1.5 14.6 23.7 0.97 38.3 15.4 0.14越 南 1.0 16.7 18.9 2.20 35.6 2.2 1.72墨 西 哥 0.3 11.5 10.8 0.16 22.3 10.2 0.34孟 加 拉 国 0.1 4.8 8.8 0.30 13.6 4.6 0.09印 度 0.1 3.1 8.2 0.21 11.3 0.1 0.00印 尼 0.1 3.4 6.0 0.25 9.4 2.7 0.07秘 鲁 0.1 2.8 3.3 0.07 6.1 0.1 0.07泰 国 0.1 2.4 3.3 0.17 5.6 0.2 0.00其 他 0.8 12.9 16.0 0.54 28.9 6.0 0.00 数 据 来 源 ： USDA， 天 风 期 货 整 理出 口 目 标 321.2 万 吨 剩 余 每 周 装 运 目 标 ： 8.82 万 吨国 家 和 地 区 2021/22年 度 2022/23年 度签 约 占 比 签 约 进 度 装 运 占 比 装 运 进 度 签 约 占 比 签 约 进 度总 计 94.2% 38.4%中 国 大 陆 30.3% 32.0% 43.0% 8.8%土 耳 其 13.2% 9.4% 29.2% 7.1%巴 基 斯 坦 12.7% 11.8% 38.1% 31.2%越 南 11.8% 13.5% 46.9% 4.4%墨 西 哥 7.4% 9.3% 51.7% 20.7%孟 加 拉 国 4.5% 3.9% 35.5% 9.2%印 度 3.7% 2.5% 27.5% 0.2%印 尼 3.1% 2.8% 36.4% 5.5%秘 鲁 2.0% 2.3% 46.2% 0.3%泰 国 1.9% 1.9% 42.0% 0.4%其 他 9.5% 10.5% 44.7% 12.2%数 据 来 源 ： CFTC， 天 风 期 货 整 理01 0 0 0 02 0 0 0 03 0 0 0 04 0 0 0 05 0 0 0 06 0 0 0 07 0 0 0 08 0 0 0 0 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月3月 -销 售 未 点 价 合 同 数 量 （ UnfixedCallSales） H1 0 H1 1H2 1H2 2 5 0 0 0 04 5 0 0 04 0 0 0 03 5 0 0 03 0 0 0 02 5 0 0 02 0 0 0 01 5 0 0 01 0 0 0 05 0 0 0 03 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月5月 -销 售 未 点 价 合 同 数 量 （ UnfixedCallSales） K1 0K1 1K2 0K2 1K2 201 0 0 0 02 0 0 0 03 0 0 0 04 0 0 0 05 0 0 0 06 0 0 0 0 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月7月 -销 售 未 点 价 合 同 数 量 （ UnfixedCallSales） N1 0N1 1N2 0N2 1N2 201 0 0 0 02 0 0 0 03 0 0 0 04 0 0 0 05 0 0 0 06 0 0 0 01 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月12月 -销 售 未 点 价 合 同 数 量 （ UnfixedCallSales） Z1 0Z1 1 Z2 0Z2 1Z2 205 0 0 01 0 0 0 01 5 0 0 02 0 0 0 02 5 0 0 03 0 0 0 0 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月3月 -采 购 未 点 价 合 同 数 量 （ UnfixedCallPurchases） H0 9H1 7H1 8H1 9H2 0H2 1H2 202 0 0 04 0 0 06 0 0 08 0 0 01 0 0 0 01 2 0 0 01 4 0 0 01 6 0 0 0 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月5月 -采 购 未 点 价 合 同 数 量 （ UnfixedCallPurchases） K1 7 K1 8 K1 9K2 0K2 1K2 21 8 0 0 01 6 0 0 01 4 0 0 01 2 0 0 01 0 0 0 08 0 0 06 0 0 04 0 0 02 0 0 0 0 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月7月 -采 购 未 点 价 合 同 数 量 （ UnfixedCallPurchases） N1 6 N1 7 N1 8 N1 9N2 0N2 1N2 205 0 0 01 0 0 0 01 5 0 0 02 0 0 0 02 5 0 0 03 0 0 0 03 5 0 0 04 0 0 0 04 5 0 0 01 0 月 1 1 月 1 2 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 0 月 1 1 月 1 2 月12月 -采 购 未 点 价 合 同 数 量 （ UnfixedCallPurchases） Z1 6Z1 7 Z1 8 Z1 9 Z2 0 Z2 1 Z2 2