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研 发 客 服 产 品 系 列 日 评请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 编 辑 ： 华 融 期 货 研 发棕 榈 油 2022 年 7 月 29 日 星 期 五强 力 反 弹一 、 行 情 回 顾本 周 棕 榈 油 2209 主 力 合 约 ， 报 收 8614元 /吨 ， 周 涨 幅 10.69%， +832元 /吨 ， 开 盘 价 7780元 /吨 ， 最 低 价 7712元 /吨 ， 最 高 价 8676元 /吨 。 本 周 成 交 量 483.8 万 手 ， 持 仓 量 31.8手 ， 仓 位 变 化 减 仓 10658 手 。国 内 现 货 油 脂 市 场 ： 本 周 五 广 州 棕 榈 油 价 格 继 续 上 扬 ， 当 地 市 场 主 流 棕 榈 油 报 价 10080 元 /吨 -10180元 /吨 ，较 上 一 交 易 日 上 午 盘 面 上 涨 490 元 /吨 ； 贸 易 商 ： 24度 棕 油 预 售 基 差 报 价 集 中 在 09+1800-1900左 右 。全 国 棕 榈 油 现 货 平 均 价 在 10032 左 右 ， 基 差 1500， 现 货 升 水 期 货 。图 为 P2209 日 K 线 图二 、 本 周 消 息 面 情 况1、 本 轮 美 联 储 加 息 前 期 已 被 消 化 ， 本 次 加 息 大 宗 商 品 开 始 反 弹 。 随 着 美 联 储 加 息 开 始 ， 自 2020年 开 始 的商 品 牛 市 可 能 已 经 结 束 。 但 从 长 期 的 角 度 来 看 ， 美 联 储 加 息 会 抑 制 大 宗 商 品 的 需 求 ， 大 宗 商 品 长 线 来 看 偏 空 。 但从 短 期 内 来 看 ， 由 于 俄 乌 冲 突 ， 全 球 饲 粮 偏 紧 的 格 局 下 ， 大 宗 商 品 的 农 产 品 类 很 难 直 接 进 入 下 行 通 道 。 再 叠 加 前期 美 联 储 加 息 的 利 空 已 被 上 一 轮 交 易 消 化 完 毕 ， 本 次 加 息 属 于 偏 利 多 行 为 。2、 马 来 棕 油 产 量 依 旧 受 外 劳 缺 失 影 响 较 大 ， 据 南 部 半 岛 棕 榈 油 压 榨 商 协 会 （ SPPOMA） 数 据 显 示 ， 2022年 7月 1-20 日 马 来 西 亚 棕 榈 油 产 量 下 降 5.82%。3、 据 外 媒 报 道 ， 印 尼 能 矿 部 新 能 源 和 可 再 生 能 源 司 长 Dadan Kusdiana周 三 表 示 ， 12辆 汽 车 将 绕 爪 哇 岛 行驶 5 万 公 里 ， 测 试 B40 棕 榈 油 生 物 柴 油 ， 且 计 划 在 年 底 前 完 成 测 试 。4、 印 尼 财 政 部 高 级 官 员 周 三 表 示 ， 在 政 府 免 除 棕 榈 油 出 口 费 后 ， 印 尼 毛 棕 榈 油 出 口 步 伐 正 在 加 快 。 为 了 加快 棕 榈 油 出 口 ， 印 尼 取 消 了 7月 15日 到 8月 31日 期 间 所 有 棕 榈 油 产 品 的 出 口 费 。 印 尼 财 政 部 海 关 负 责 人 Askolani周 三 表 示 ， 毛 棕 榈 油 出 口 已 经 增 加 到 每 天 10 万 吨 到 14 万 吨 ， 而 在 7 月 15日 之 前 每 天 是 6 万 吨 到 9 万 吨 。 国 内鲜 果 串 价 格 也 从 取 消 出 口 费 前 的 每 公 斤 1000 印 尼 盾 ， 提 高 到 7 月 25 日 的 每 公 斤 1500 印 尼 盾 左 右 。 自 5 月 23日 恢 复 出 口 以 来 ， 截 至 7 月 25 日 ， 印 尼 已 经 发 放 384 万 吨 的 棕 榈 油 出 口 许 可 证 。4、 国 内 方 面 ， 预 计 2022年 8 月 全 国 棕 榈 油 到 港 量 30 万 吨 左 右 ， 其 中 液 油 到 港 量 20 万 吨 左 右 。研 发 客 服 产 品 系 列请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 2 编 辑 ： 华 融 期 货 研 发三 、 后 市 展 望目 前 国 内 基 本 面 偏 紧 ， 国 内 疫 情 影 响 ， 下 游 消 费 偏 低 。 棕 榈 油 方 面 劳 动 力 短 缺 ， 恢 复 速 度 较 慢 ， 而 目 前 处于 增 产 季 ， 从 目 前 全 球 疫 情 及 全 球 通 胀 情 况 来 讲 ， 需 求 不 是 很 乐 观 ， 目 前 印 尼 发 放 出 口 许 可 证 利 空 ， 并 降 低 关 税级 一 些 政 策 导 致 近 期 印 尼 出 口 较 强 ， 基 本 面 逐 渐 朝 平 衡 方 向 发 展 。 美 联 储 如 预 期 加 息 75 个 基 点 ， 宏 观 压 力 暂 时减 轻 ， 短 期 受 宏 观 政 策 影 响 ， 油 脂 及 原 油 价 格 反 弹 ， 短 期 预 期 震 荡 上 行 。技 术 面 上 ， 从 周 线 上 看 ， 本 周 棕 榈 油 2209 主 力 合 约 在 上 周 止 跌 后 ， 本 周 强 势 反 弹 ， 周 K 线 冲 上 周 MA5 日均 线 8200 的 压 力 位 。 从 日 K 线 上 看 更 是 连 续 两 日 来 到 日 MA20 之 上 。 日 线 Boll 指 标 也 呈 收 口 状 态 。 并 且 周 5收 盘 是 日 K 线 已 经 站 上 中 轨 。 后 期 反 弹 能 够 延 续 的 话 ， 上 方 MA40 以 及 boll 上 轨 9500， 一 线 将 有 强 大 的 压 力 。再 有 就 是 合 约 进 入 8 月 ， 主 力 合 约 将 迎 来 移 仓 换 月 ， 09 合 约 的 期 权 也 将 在 下 周 到 期 。 建 议 卖 出 执 行 价 格 在 9500元 /吨 以 上 的 看 涨 期 权 赚 取 权 利 金 。免 责 声 明本 报 告 分 析 师 /投 资 顾 问 在 此 声 明 ， 本 人 取 得 中 国 期 货 业 协 会 授 予 期 货 从 业 资 格 ， 以 勤 勉 的 职 业 态 度 ， 独 立 、 客 观 地 出 具 本 报告 。 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 。 本 人 不 曾 因 ， 不 因 ， 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收到 任 何 形 式 的 补 偿 等 。本 公 司 已 在 知 晓 范 围 内 按 照 相 关 法 律 规 定 履 行 披 露 义 务 。本 报 告 仅 提 供 给 华 融 期 货 有 限 责 任 公 司 客 户 使 用 。 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。 本 公 司 会 授 权 相 关 媒 体 刊登 研 究 报 告 ， 但 相 关 媒 体 客 户 并 不 视 为 本 公 司 客 户 。 本 报 告 版 权 归 华 融 期 货 有 限 责 任 公 司 所 有 。 未 获 得 华 融 期 货 有 限 责 任 公 司 书 面授 权 ， 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 、 复 制 、 传 播 ， 不 得 以 任 何 形 式 侵 害 该 报 告 版 权 及 所 有 相 关 权 利 。本 报 告 中 的 信 息 、 意 见 等 均 仅 供 本 公 司 客 户 参 考 之 用 ， 不 构 成 所 述 期 货 合 约 的 买 卖 价 。 本 报 告 并 未 考 虑 到 客 户 的 具 体 投 资 目的 、 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求 ， 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 任 何 人 的 个 人 推 荐 。 客 户 应 当 对 本 报 告 中 的 信 息 和 意 见 进 行 独 立 评 估 ， 并 应 同时 考 量 各 自 的 投 资 目 的 、 财 务 状 况 和 特 定 需 求 ， 必 要 时 可 就 研 究 报 告 相 关 问 题 咨 询 本 公 司 的 投 资 顾 问 。华 融 期 货 有 限 责 任 公 司 研 发 部 及 其 投 资 顾 问 认 为 本 报 告 所 载 资 料 来 源 可 靠 ， 但 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 均 不 作 任何 保 证 ， 也 不 承 担 任 何 投 资 者 因 使 用 本 报 告 而 产 生 的 任 何 责 任 。
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