20220819-长江期货-棉纺产业周报_33页_4mb.pdf

2022-8-19长江期货棉纺产业周报长 江 期 货 股 份 有 限 公 司 投 资 咨 询 业 务 资 格 ： 鄂 证 监 期 货 字 20141号【长期研究|棉纺团队】 研 究 员：洪润霞 执业编号: F0260331 投资咨询号:Z0017099 黄尚海 执业编号: F0270997 投资咨询号:Z0002826 研究助理：钟 舟 执业编号: F3059360 顾振翔 执业编号: F3033495 01 棉花棉纱：内外基本面分化，棉价震荡偏弱02 PTA短纤：成本支撑减弱，期价弱势震荡04目 录01内外基本面分化，期价震荡偏弱周度观点01简要介绍3 12整 体 观 点 ： 据 USDA8月 月 报 ， 2022/23年 度 全 球 棉 花 总 产 、 期 末 库 存 、 消 费 均 调 减 。 其 中 美 棉 产 量 从 7月 的337.5万 吨 调 减 至 273.7万 吨 ， 环 比 调 减 63.8万 吨 ， 减 幅 18.9%。 2022/2023年 度 ， 全 球 棉 花 产 销 差 开 始 走 正向 ， 也 就 是 从 去 库 变 成 开 始 累 库 ， 主 要 是 消 费 预 期 的 下 降 ， 从 产 量 上 来 看 ， 美 国 减 产 ， 巴 西 、 印 度 、 中 国丰 产 ， 全 球 种 植 面 积 提 升 。 从 中 国 来 看 ， 由 于 国 内 经 济 下 行 以 及 新 疆 棉 禁 令 ， 内 外 需 非 常 差 ， 订 单 很 少 ，新 疆 棉 本 年 度 过 剩 200万 吨 ， 以 及 下 年 度 继 续 过 剩 ， 会 出 现 叠 加 滞 销 ， 国 内 非 常 不 乐 观 ， 对 于 印 度 、 越 南 、巴 基 斯 坦 也 出 现 纺 纱 亏 损 ， 高 棉 价 传 导 不 畅 问 题 ， 目 前 的 收 储 政 策 30-50万 吨 以 及 随 行 就 市 向 下 的 竞 拍 政 策 ，对 棉 价 起 到 企 稳 作 用 很 有 限 ， 预 期 8、 9、 10棉 价 保 持 震 荡 偏 弱 趋 势 ， 今 年 的 新 花 上 市 预 期 有 收 储 政 策 出 台 ，届 时 新 棉 收 购 价 格 与 国 储 收 储 能 够 起 到 无 缝 对 接 ， 对 市 场 短 期 有 企 稳 作 用 ， 但 是 从 长 远 ， 由 于 美 联 储 加 息 +缩 表 ， 全 球 经 济 下 行 ， 走 向 衰 退 ， 预 期 棉 花 消 费 逐 步 下 调 ， 长 远 看 ， 棉 价 依 然 保 持 下 行 趋 势 ， 预 计 棉 价 运行 区 间 12000-16000。策 略 建 议 ： 操 作 上 ， 皮 棉 加 工 企 业 ， 提 前 做 好 对 冲 套 保 准 备 ， 可 逢 高 进 行 对 冲 套 保 ； 纺 织 用 棉 企 业 ， 结合 自 身 库 存 ， 可 进 行 库 存 套 保 ； 投 机 者 ， 建 议 逢 高 做 空 。风 险 因 素 ： 美 棉 种 植 天 气 情 况 、 需 求 持 续 性 及 爆 发 性 不 及 预 期 、 宏 观 环 境 不 确 定 性 ；行情回顾01n 本 周 棉 花 主 力 先 扬 后 抑 ， 本 周 USDA下 调 消 费 的 同 时 ， 大 幅 下调 期 末 库 存 ， 整 体 报 告 利 多 明 显 ， 导 致 期 棉 大 涨 ， 但 是 近 期 美棉 主 产 区 迎 来 降 雨 ， 天 气 升 水 预 期 略 有 减 弱 ， 叠 加 全 球 消 费 疲弱 ， 市 场 承 压 下 跌 。 近 期 国 内 高 温 限 电 ， 下 游 开 机 率 下 降 ， 整体 观 望 情 绪 浓 厚 。数 据 来 源 ： IFIND， 长 江 期 货宏观面：7月国内经济数据恢复放缓01n 国 家 统 计 局 公 布 数 据 显 示 ， 中 国 7月 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 3.8%， 1-7月 累 计 增 长 3.5%。 7月 社 会 消 费 品零 售 总 额 同 比 增 长 2.7%， 1-7月 累 计 下 降 0.2%。 中 国 1-7月 全 国 固 定 资 产 投 资 （ 不 含 农 户 ） 同 比 增 长 5.7%，其 中 民 间 固 定 资 产 投 资 同 比 增 长 2.7%。 7月 份 全 国 城 镇 调 查 失 业 率 为 5.4%， 比 上 月 下 降 0.1个 百 分 点 。 7月 全国 城 镇 调 查 失 业 率 环 比 下 降 0.1个 百 分 点 至 5.4%。 基 建 投 资 成 为 最 大 亮 点 ， 1-7月 基 础 设 施 投 资 同 比 增 长7.4%， 增 速 连 续 三 个 月 加 快 。n 美 国 7月 份 零 售 销 售 额 环 比 持 平 ， 低 于 预 期 的 上 升 0.1%， 较 6月 份 的 增 长 1%明 显 下 滑 。 7月 美 国 零 售 销 售 额 同比 上 升 10.3%， 其 中 加 油 站 销 售 同 比 上 升 39.9%。n 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数 降 至 25万 人 ， 为 三 周 以 来 首 次 下 降 ， 市 场 预 期 为 26.4万 人 。 截 至 8月 6日 当 周 续 请 失业 金 人 数 攀 升 至 144万 人 ， 为 4月 初 以 来 的 最 高 水 平 。n 欧 元 区 第 二 季 度 GDP修 正 值 同 比 升 3.9%， 环 比 升 0.6%， 均 较 初 值 下 修 0.1个 百 分 点 。 欧 元 区 第 二 季 度 季 调 后就 业 人 数 环 比 升 0.3%， 同 比 升 2.4%， 略 低 于 预 期 。n 英 国 7月 CPI同 比 增 10.1%， 再 创 1982年 以 来 最 大 增 幅 ， 预 期 增 9.8%， 前 值 增 9.4%； 环 比 增 0.6%， 为 今 年 1月份 以 来 最 小 增 幅 ， 预 期 增 0.4%， 前 值 增 0.8%。产业链:7月花纱进口均下降01n 2022年 7月 我 国 棉 花 进 口 量 12万 吨 ， 环 比 （ 16万 吨 ） 减 少 4万 吨 ， 减 幅 在 25.0%； 同 比 （ 14万 吨 ） 减 少 2万 吨 ，减 幅 在 17.0%。 2022年 我 国 累 计 进 口 棉 花 126万 吨 ， 同 比 减 少 25.4%。 2021/22年 度 (2021.9-2022.7)累 计 进 口棉 花 163万 吨 ， 同 比 减 少 38.7%。n 2022年 7月 我 国 棉 纱 进 口 量 7万 吨 ， 同 比 减 少 11万 吨 ， 减 幅 61.11%， 环 比 下 降 30%。 1-7月 累 计 进 口 棉 纱 79万吨 ， 同 比 减 少 63.3万 吨 ， 2021/2022年 度 截 至 7月 中 国 累 计 进 口 棉 纱 142万 吨 ， 同 比 下 降 29%。n 7月 份 ， 服 装 鞋 帽 、 针 、 纺 织 品 类 商 品 零 售 额 为 964亿 元 ， 同 比 增 长 0.8%， 环 比 下 降 19.53%。 1-7月 累 计 零售 额 为 7239亿 元 ， 同 比 下 降 5.6%。n 印 度 6月 份 棉 纱 (HS:5205项 下 )出 口 总 量 为 3.82万 吨 ， 同 比 下 降 67.85%， 环 比 下 降 19.07%。 2021-22财 年 (8-6月 )的 棉 纱 出 口 总 量 为 103.81万 吨 ， 同 比 增 长 2.04%。 主 要 出 口 国 及 出 口 量 占 比 如 下 ： 出 口 至 孟 加 拉 达 44.42万 吨 ， 同 比 增 长 65.29%， 占 比 为 42.79%; 出 口 至 中 国 达 14.38万 吨 ， 同 比 下 降 45.68%， 占 比 为 13.85%。n 巴 基 斯 坦 2022/23财 年 首 月 ， 7月 份 的 纺 织 品 服 装 出 口 额 达 14.81亿 美 元 ， 同 比 增 长 0.68%， 环 比 下 降 13.19%;出 口 棉 纱 1.82万 吨 ， 同 比 下 降 36.79%， 环 比 下 降 22.40%； 出 口 棉 布 0.29亿 平 方 米 ， 同 比 下 降 12.55%， 环 比下 降 6.56%。全球供需平衡表：期末库存产量及消费均调减01n 据 美 国 农 业 部 （ USDA） 最 新 发 布 的 8月 份 全 球 棉 花 供 需 预 测 报 告 ， 21/22年 度 ， 全 球 棉 花 总 产 2524.34万 吨 ， 环 比 调 减 5.8万 吨 ， 减 幅 0.2%； 全 球 消 费 量 2595.38万 吨 ， 环 比 调 减 12.5万 吨 ， 减 幅 0.5%； 全 球期 末 库 存 1844.38万 吨 ， 环 比 增 加 14.9万 吨 ， 增 幅 0.8%。n 22/23年 度 ， 新 年 度 全 球 棉 花 总 产 预 期 2547.37万 吨 ， 环 比 调 减 66.45万 吨 ， 减 幅 2.5%； 全 球 消 费 量 预 期2592.48万 吨 ， 环 比 调 减 18.27万 吨 ， 减 幅 0.7%； 进 口 量 970.38万 吨 ， 环 比 调 减 39.09万 吨 ， 减 幅 3.9%；出 口 量 970.51万 吨 ， 环 比 调 减 39.18万 吨 ， 减 幅 3.9%； 全 球 期 末 库 存 1801.86万 吨 ， 环 比 减 少 32.52万 吨 ，减 幅 1.8%。数 据 来 源 ： USDA 长 江 期 货国内供需平衡表：新年度产量预期略增01n 21/22年 度 ， 本 年 度 接 近 尾 声 ， 数 据 较 前 期 持 稳 。n 根 据 中 国 棉 花 信 息 网 消 息 ， 22/23年 度 新 疆 棉 花 生 长 期 天 气 条 件 总 体 适 宜 ， 增 产 预 期 上 升 ， 但 考 虑 南 疆局 部 虫 害 及 高 温 影 响 盖 顶 桃 数 量 等 情 况 ， 将 8月 新 疆 棉 花 单 产 略 上 调 ， 全 国 总 产 调 增 8 万 吨 至 592 万 吨 ，产 量 增 加 8万 吨 至 592万 吨 ； 总 需 求 持 平 ； 期 末 库 存 增 加 8万 吨 至 571万 吨 。数 据 来 源 ： USDA 长 江 期 货美棉出口：美棉签约疲弱 陆地棉装运量增加01n 据 美 国 农 业 部 （ USDA） ， 8.5-8.11日 一 周 美 国 2022/23年 度 陆 地 棉 净 签 约 11226吨 （ 含 签 约 22929吨 ，取 消 前 期 签 约 11703吨 ） ， 较 前 一 周 减 少 52%； 装 运 陆 地 棉 60645吨 ， 较 前 一 周 增 加 32%。 净 签 约 本 年 度皮 马 棉 68吨 ， 较 前 一 周 增 加 196%； 装 运 皮 马 棉 386吨 ， 较 前 一 周 减 少 64%。 新 年 度 陆 地 棉 签 约 2404吨 ，无 新 年 度 皮 马 棉 签 约 。n 当 周 中 国 对 本 年 度 陆 地 棉 净 签 约 量 6804吨 （ 含 新 签 约 8051吨 ， 取 消 前 期 签 约 1247吨 ） ， 较 前 一 周 增 加226%； 装 运 15195吨 ， 较 前 一 周 增 加 25%。 未 签 约 皮 马 棉 ， 装 运 皮 马 棉 23吨 。数 据 来 源 ： USDA、 中 国 棉 花 信 息 网 、 长 江 期 货工业库存稳中有将 商业库存继续下降01n 截 至 7 月 底 纺 织 企 业 在 库 棉 花 工 业 库 存 量 为 57.81 万 吨 ， 较 上 月 底 减 少 0.1 万 吨 。 纺 织 企 业 可 支 配 棉 花库 存 量 为 81.95 万 吨 ， 较 上 月 底 减 少 0.21 万 吨 。n 7 月 底 全 国 棉 花 商 业 库 存 总 量 约 319.4 万 吨 ， 较 上 月 减 少 52.82 万 吨 ， 减 幅 14.19%， 高 于 去 年 同 期 69.1 万 吨 。数 据 来 源 ： USDA、 中 国 棉 花 信 息 网 、 长 江 期 货Step.4美棉气候：主产棉区普遍迎来持续降水01n 据 中 国 棉 花 信 息 网 ：n 西 南 棉 区 ： 西 得 州 地 区 迎 来 降 水 ， 北 部 高 原 地 区 降 水 覆盖 范 围 较 广 ， 南 部 平 原 地 区 仅 零 星 降 水 ， 累 计 降 水 整 体在 2-40mm， 利 好 当 地 旱 情 缓 解 。 预 计 短 期 内 该 地 将 出现 多 云 天 气 ， 气 温 或 在 21-27摄 氏 度 ， 且 有 遭 遇 风 暴 天气 概 率 。 得 州 南 部 地 区 旱 情 整 体 有 所 转 好 ， 多 地 自 无 旱情 至 中 度 干 旱 不 等 。 格 兰 德 流 域 地 区 新 棉 采 摘 接 近 完 成 ，海 湾 区 北 部 仍 需 近 两 周 的 时 间 完 成 采 摘 作 业 。 据 海 湾 区当 地 气 象 部 门 消 息 ， 近 期 当 地 有 70-90%的 概 率 出 现 雷暴 天 气 ， 累 计 降 水 或 在 12-38mm， 或 将 导 致 采 摘 进 度 放缓 。n 中 南 棉 区 ： 近 日 孟 菲 斯 北 部 地 区 遭 遇 恶 劣 天 气 ， 并 迎 来5-51mm不 等 的 降 水 ， 其 中 阿 肯 色 地 区 降 水 相 对 较 多 。随 冷 锋 南 移 ， 仍 有 概 率 遭 遇 雷 暴 等 恶 劣 天 气 ， 或 带 来 轻到 中 等 强 度 的 降 水 。 数 据 来 源 ： 中 国 棉 花 信 息 网 、 长 江 期 货Step.4新疆地区：南北疆局部地区持续降雨01n 据 中 国 棉 花 信 息 网 ：n 北 疆 西 部 北 部 、 天 山 山 区 、 南 疆 西 部 山 区 、 昆 仑 山 北坡 等 地 的 部 分 区 域 有 小 雨 ， 上 述 局 部 区 域 有 中 到 大 雨 ，山 区 局 地 暴 雨 ； 北 疆 、 东 疆 的 部 分 区 域 伴 有 5级 左 右 西北 阵 风 ， 风 口 风 力 10级 左 右 。 全 疆 其 它 地 区 以 晴 或 多云 天 气 为 主 ， 风 力 不 大 。 n 重 点 提 示 ： 未 来 三 天 ， 天 山 山 区 、 南 疆 西 部 、 昆 仑 山北 坡 等 地 发 生 局 地 雷 暴 大 风 、 冰 雹 、 短 时 强 降 水 等 强对 流 天 气 的 可 能 性 较 大 ， 且 局 地 累 计 降 雨 量 大 ， 需 加强 防 范 混 合 型 洪 水 和 泥 石 流 、 山 体 滑 坡 等 地 质 灾 害 。 数 据 来 源 ： 中 央 气 象 台 、 中 国 棉 花 信 息 网 、 长 江 期 货01 仓单量增加，外盘基金持仓净多单增加n 郑 棉 仓 单 ： 仓 单 量 小 幅 增 加 ， 仓 单 数 量 13285张 ， 有 效 预 报 1627张 ， 仓 单 总 量 14912张 ， 较 上 周 增 加 151张 ；n CFTC持 仓 ： 截 至 8月 9日 ， ICE棉 花 期 货 市 场 非 商 业 性 期 货 加 期 权 持 仓 净 多 单 34951张 ， 较 前 一 周 减 少 37张 ； 仅 期货 非 商 业 性 持 仓 净 多 单 36223张 ， 减 少 940张 ； 商 品 指 数 基 金 净 多 单 73347张 ， 增 加 1066张 。数 据 来 源 ： IFIND、 中 国 棉 花 信 息 网 、 长 江 期 货 棉 纺 产 业 服 务 中 心棉花基差扩大 棉纱基差扩大 01n 本 周 棉 花 、 棉 纱 价 格 小 幅 上 行 ；n 当 前 棉 花 基 差 1092元 ， 较 上 周 扩 大 175元 ；n 当 前 棉 纱 基 差 8650元 ， 较 上 周 扩 大 760元 ；数 据 来 源 ： wind、 中 国 棉 花 信 息 网 、 长 江 期 货内外棉价差缩小，内外棉纱价差缩小01n 内 外 棉 价 差 ： 内 外 棉 价 差 小 幅 缩 小 ， 目 前 价 差 -6074元 ， 较 上 周 缩 小 1687元 ， 国 内 棉 花 现 货 价 格 仍 维 持 弱 势 ；n 内 外 棉 纱 价 差 ： 内 外 棉 纱 价 差 出 现 倒 挂 ， 价 差 缩 小 ， 目 前 价 差 -4446元 ， 较 上 周 缩 小 277元 。数 据 来 源 ： wind、 中 国 棉 花 信 息 网 、 长 江 期 货产业链负荷：持续下降01n 下 游 整 体 购 需 冷 清 ， 企 业 维 持 刚 需 补 库 ， 开 工 率虽 有 上 升 ， 但 订 单 不 足 ， 整 体 负 荷 下 降 。数 据 来 源 ： TEEB、 长 江 期 货产业链库存：下游库存累积01n 临 近 传 统 旺 季 ， 各 地 区 纺 企 走 货 较 前 期 有 所好 转 ， 但 明 显 弱 于 往 年 ， 目 前 高 温 持 续 ， 受限 电 影 响 ， 下 游 需 求 持 续 疲 弱 ， 观 望 情 绪 浓厚 ， 库 存 依 旧 高 位 。数 据 来 源 ： TEEB、 长 江 期 货产业链利润：纱线利润呈现下滑趋势01数 据 来 源 ： TEEB、 长 江 期 货 目 前 整 个 产 业 链 库 存 情 况 较 前 期 有 所 好 转 ， 但 由 于 近 期 市 场 订 单 不 足 ， 整 体 观 望 情 绪 浓 厚 ， 导 致 利 润 出现 急 速 下 滑 趋 势 。02成本支撑减弱，期价弱势震荡上周回顾原油下跌，聚酯回调02 整 体 观 点 ： PTA： 上 周 PTA期 货 价 格 震 荡 下 行 。 周 初 ， 全 球 经 济 放 缓 的 担 忧 继 续 打 压 国 际 油 价 ， PTA成 本 支撑 减 弱 ， 带 动 PTA价 格 回 落 ， 且 下 游 织 造 企 业 开 工 不 佳 ， 聚 酯 端 采 购 意 向 较 低 ， 使 得 部 分 大 厂 降 价 出 货 ； 周四 美 原 油 出 口 增 加 ， 原 油 价 格 小 幅 回 升 ， 但 PTA装 置 重 启 供 应 增 加 ， 受 此 影 响 PTA期 价 震 荡 运 行 。乙 二 醇 ： 上 周 乙 二 醇 价 格 继 续 下 行 ； 主 要 受 原 油 价 格 下 跌 拖 累 ， 周 初 原 油 价 格 回 落 ， 化 工 品 成 本 支 撑 减 弱 ，加 之 乙 二 醇 供 应 增 加 ， 库 存 高 位 ， 下 游 聚 酯 开 工 提 升 缓 慢 ， 因 此 乙 二 醇 价 格 持 续 下 滑 ， 并 创 年 内 新 低 。 短 纤 ： 上 周 短 纤 价 格 冲 高 回 落 ， 主 要 是 原 料 端 PTA乙 二 醇 价 格 下 跌 ， 成 本 支 撑 减 弱 所 致 ； 另 一 方 面 下 游 织 造企 业 受 限 电 影 响 ， 企 业 开 工 受 限 ， 短 期 而 言 短 纤 市 场 利 空 因 素 较 多 ， 市 场 缺 乏 实 质 利 好 ， 因 此 维 持 低 位 震 荡 。12 策 略 建 议 ： 建 议 观 望 ， 产 业 客 户 PTA、 短 纤 可 逢 高 试 空 ；3 风 险 因 素 ： 关 注 上 游 原 油 价 格 波 动 与 下 游 终 端 订 单 情 况 。数 据 来 源 ： 隆 众 资 讯 ， 长 江 期 货028月 15日 -8月 19日 PTA主 力 合 约 开盘 5592元 /吨 ， 最 高 5726元 /吨 ， 最低 5314元 /吨 ， 收 盘 5324元 /吨 ， 较前 一 周 下 跌 305元 /吨 或 5.40%； 持仓 108.7手 万 手 。 8月 15日 -8月 19日 短 纤 主 力 合 约开 盘 7368元 /吨 ， 最 高 7486元 /吨 ，最 低 6912元 /吨 ， 收 盘 6950元 /吨 ，较 前 一 周 下 跌 442元 /吨 或 5.98%；持 仓 35.2万 手 。8月 15日 -8月 19日 乙 二 醇 主 力 合约 开 盘 4125元 /吨 ， 最 高 4185元 /吨 ，最 低 2855元 /吨 ， 收 盘 3903元 /吨 ，较 前 一 周 下 跌 231元 /吨 或 5.59%；持 仓 18.6万 手 。行情回顾：成本支撑减弱，聚酯震荡偏弱数 据 来 源 ： 隆 众 资 讯 ， 长 江 期 货02 日 期 8月 18日 8月 11日 周 涨 跌 环 比 单 位华 东 人 民 币 6136.2 5963.6 172.6 2.89% 元 /吨期现分析：现货供应偏紧，PTA现货上涨截 止 19日 PTA现 货 价 格 收 涨 18至 6068。 贸 易 商 及 工 厂 出 货 ，终 端 拖 累 ， 市 场 买 盘 谨 慎 ， 基 差 继 续 走 弱 ， 有 供 应 商 继 续 买盘 ， 现 货 价 格 窄 幅 上 探 ， 主 港 主 流 货 源 ， 8月 交 割 09升 水 110、120附 近 或 者 01升 水 580附 近 成 交 ， 9月 中 01升 水 530附 近 、09升 水 50附 近 成 交 ， 有 工 厂 现 货 买 盘 01升 水 580， 卖 盘 09升水 80-100， 聚 酯 及 贸 易 商 刚 需 零 星 补 货 ， 实 盘 依 然 清 淡 。（ 单 位 ： 元 /吨 ） 数 据 来 源 ： 隆 众 资 讯 ， 长 江 期 货聚酯上游：原油价格震荡，原料涨跌不一029月 下 FOB韩 国 异 构 MX船 货 在 强 势 上 涨 ， 上 游 石 脑 油 和 下 游 PX同 步 上 涨 ， CFR中 国 主 港 PX上 涨 20美 元 /吨 至 1076美 元 /吨 ， CFR日 本 石脑 油 上 涨 22美 元 /吨 至 681.5美 元 /吨 。数 据 来 源 ： 隆 众 资 讯 ， 长 江 期 货PTA上游：成品油库存减少，PXN持续回升02上 周 PX市 场 价 格 走 势 下 降 。 PX市 场 价 格 走 势 下 降 。 截 至 收 盘 ， 外 盘 情 况 ， 截 至 8月 17日 ， 亚 洲 PX市 场 收 盘 价在 1056元 /吨 CFR中 国 和 1036美 元 /吨 FOB韩 国 ， 环 比 下 降 13.33美 元 /吨 ， 降 幅 分 别 为 1.25%和 1.27%。 国 内 情况 来 看 ， 中 石 化 PX7月 结 算 价 格 8700元 /吨 (现 款 价 8675)， 较 6月 降 1750元 /吨 。周 内 PX供 应 紧 张 ， PXN上 扬 ， 绝 对 价 格 上 扬 ， 目 前 虽 然 国 内 PX开 工 提 升 ， 但 PX现 货 供 应 紧 张 问 题 难 以 缓 解 ，预 计 本 月 PXN有 进 一 步 上 涨 趋 势 。地 区 8月 10日 8月 17日 涨 跌 涨 跌 幅FOB韩 国 1049.33 1036 -13.33 -1.27%CFR中 国 /台湾 1069.33 1056 -13.33 -1.25%数 据 来 源 ： 隆 众 资 讯 ， 长 江 期 货PTA供应： PTA周产能利用率68%02 2019-2022年国内新增PTA产能情况 近期装置检修动态本 周 国 内 PTA产 量 为 95.05万 吨 ， 较 上 周 加 1.90万 吨 ， 较 同 期 减 4.17万 吨 。 周 内 1套 装 置 停 车 ， 1套 装 置 重 启 ， 5套 装置 延 续 检 修 。 其 中 ， 四 川 能 投 限 电 停 车 ， 福 海 创 重 启 后 逐 步 提 负 ； 亚 东 石 化 、 逸 盛 大 化 1#降 幅 运 行 ； 恒 力 石 化 3#、嘉 兴 石 化 1#检 修 ， 逸 盛 宁 波 3#、 虹 港 石 化 1#、 扬 子 石 化 3#延 续 检 修 。生产企业 产能 投产时间福 建 百 宏 石 化 有 限 公 司 2 5 0 2 0 2 1 年 1 季 度虹 港 石 化 有 限 公 司 2 5 0 2 0 2 1 年 1 季 度逸 盛 新 材 料 有 限 公 司 3 0 0 2 0 2 1 年 2 季 度逸 盛 新 材 料 有 限 公 司 3 0 0 2 0 2 1 年 4 季 度恒 力 石 化 （ 惠 州 ） 6 # 线 2 5 0 2 0 2 1 年 底恒 力 石 化 （ 惠 州 ） 7 # 线 2 5 0 2 0 2 1 年 底东 营 威 廉 化 学 有 限 公 司 2 5 0 2 0 2 2 年 2 季 度海 伦 石 化 有 限 公 司 3 2 0 2 0 2 2 年 底台 化 兴 业 （ 宁 波 ） 有 限 公 司 1 5 0 2 0 2 3 年江 苏 嘉 通 能 源 有 限 公 司 5 0 0 2 0 2 3 年装置 产能 涉及检修产能 检修动态洛阳石化 33 7 2022年5月25日停车检修一个月，7月4日负荷8成新疆中泰 120 6 20224月28日重启，目前9.5成虹港石化2# 250 25 负荷9成虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定福海创 450 90 2022年6月21日暂提升至8成，预计7月中开始停车1个月扬子石化3# 65 65 2022年3月13日开始检修，重启未定上海亚东 75 0 2022年6月26日重启满负荷四川能投 100 100 2022年6月28日开始停车大约10天海伦石化2# 120 0 2022年4月26日停车两线轮流大约30-40天，6月26日重启逸盛大连2# 375 0 2022年6月14日提满负荷独山能源1# 250 0 2022年5月25日检修两周，6月8日重启逸盛海南 200 0 2022年5月27日停车检修，为期两周，6月13日重启逸盛宁波3# 200 20 2022年5月30日负荷9成仪征化纤 100 100 2022年6月14日故障短停两天，6月16日重启逸盛新材料1#2# 720 0 2022年6月29日满负荷降至8成，7月1日满负荷逸盛宁波4# 220 220 2022年6月11日检修，预计7月5日重启恒力石化5# 250 250 2022年7月2日开始检修20天合计 1765（含停产半年以上装置）数 据 来 源 ： 隆 众 资 讯 ， 长 江 期 货乙二醇供应：乙二醇总产能利用率46%02 国内乙二醇装置检修、损失一览表本 周 国 内 乙 二 醇 总 产 能 利 用 率 ： 一 体 化 45.41%， 环 比 降 低 0.27%（ 镇 海 炼 化 负 荷 下 调 ） ； 煤 化 工 38.67， 环 比 降 低 1.99%（ 天 盈 停 车 检 修 ） 。企业名称 产能 检修日期 2月检修天数 2月损失量阳煤平定 20 2020.3.28-待定 28 1.68阳煤深州 22 2020.4.7-待定 28 1.85湖北化肥 20 2020.2.29-待定 28 1.68新疆天业 30 2020.4.4-待定 28 2.52华鲁恒升 5 2021.7.24-待定 28 0.42陕西渭河 30 2021.7.18-2022.2.2 2 0.18建元煤化 26 2021.9.25-待定 28 2.19利华益 20 2021.8.26-待定 28 1.68新疆天盈 15 2021.1.5-2022.2.3 3 0.14山西沃能 30 2.9-2.17 9 0.81新疆天业 60 2.16-2.23 7 1.26煤制总计 278.0 14.41天津石化 4.2 2020.10.10-待定 28 0.35上海石化1# 23 转产EO 28 1.93辽阳石化 19 转产EO比例1:19 28 1.6燕山石化 8 1.21-3.21 28 0.67非煤总计 54.2 4.55综合总计 332.2 18.96数 据 来 源 ： 隆 众 资 讯 ， 长 江 期 货下游需求：聚酯负荷回升，产品库存高位02数 据 来 源 ： 隆 众 资 讯 ， 长 江 期 货中 国 聚 酯 行 业 周 产 量 ： 105.87万 吨 ， 较 上 期 跌 0.77万 吨 ， 环 比 跌 0.72%。 中 国 聚 酯 行 业 周 度 平 均 产 能 利 用 率 ： 80.97%，较 上 期 跌 0.75%。 产 量 及 产 能 利 用 率 出 现 小 幅 下 滑 的 主 要 原 因 是 ： 即 便 周 内 存 在 新 装 置 投 产 ， 但 受 限 电 等 因 素 影 响 ， 周 内部 分 企 业 减 产 检 修 。 如 汇 维 仕 、 泛 亚 等 ， 而 前 期 因 限 电 降 负 企 业 无 装 置 重 启 计 划 ， 如 荣 盛 。 国 内 聚 酯 行 业 供 应 整 体 略 有 下滑 。 因 此 本 周 国 内 聚 酯 行 业 产 量 及 产 能 利 用 率 小 幅 下 滑 。数 据 来 源 ： 隆 众 资 讯 ， 长 江 期 货终端织造：织机负荷略降，产品库存缓升02国 内 主 要 织 造 生 产 基 地 综 合 开 机 率 43.33%， 环 比 上 周 下 降 0.32%。 具 体 到 各 织 机 类 型 来 看 ： 喷 气 织 机 开 机 率 5成 偏 下 ， 圆 机 开 机 率 在 3-4成 ， 喷 水 织 机 开 机 率 在 5成 偏 上 ， 经 编 开 机 率 在 4成 偏 下 。 本 周 了 解 到 家 纺 市 场 仍 然 冷 清 ， 订 单 量 缺 失 叠 加 当 前 高 温 天 气 影 响 下 ， 工 厂 调 休轮 休 情 况 增 多 ， 目 前 上 游 纺 织 原 料 价 格 趋 稳 ， 但 下 游 织 造 工 厂 不 再 考 虑 大 量 储 备 原 料 ， 一 是 行 情 不 及 预 期 ， 二 是 价 格 随 行 就 市 ， 常 规 类 品种 利 润 压 缩 。 三 是 资 金 链 压 制 明 显 ， 因 此 多 数 工 厂 选 择 按 订 单 采 买 或 上 游 工 厂 大 幅 让 利 下 ， 再 考 虑 少 量 备 货 。 当 前 国 外 纺 织 客 户 需 求 值 下降 ， 下 达 至 国 内 的 订 单 有 限 ， 叠 加 国 内 多 数 纺 织 织 造 基 地 限 电 影 响 ， 生 产 率 下 降 ， 因 此 短 线 来 看 纺 织 市 场 仍 不 明 朗 。行情展望：基本面较差，短期弱势难改02 PTA： 供 需 方 面 ， 本 周 生 产 端 存 在 装 置 重 启 预 期 ， 而 下 游 聚 酯 却 因 限 电 是 的 需 求 受 限 ， 共 增 需 减 之 下 库 存 去 库 速度 放 缓 ， 原 料 PX由 于 较 高 的 裂 解 价 差 ， 虽 然 短 期 供 应 偏 紧 ， 但 后 期 新 装 置 投 产 预 期 之 下 ， 难 有 较 大 涨 幅 ， 总 体 而 言目 前 并 未 有 实 质 利 好 刺 激 下 ， 短 期 PTA市 场 将 维 持 震 荡 偏 弱 运 行 。乙 二 醇 ： 原 油 方 面 震 荡 偏 弱 ， 成 本 支 撑 减 弱 ， 国 内 乙 二 醇 供 应 方 面 有 回 升 迹 象 ， 主 要 是 前 期 检 修 装 置 重 启 ， 且 由于 下 游 聚 酯 开 工 减 缓 ， 港 口 库 存 仍 处 于 高 位 ， 因 此 在 目 前 下 游 需 求 未 有 好 转 之 前 ， 乙 二 醇 仍 将 弱 势 难 改 。短 纤 ： 原 油 延 续 弱 势 ， 原 料 端 PTA乙 二 醇 价 格 支 撑 减 弱 ， 本 周 短 纤 供 应 端 有 新 装 置 投 产 ， 供 应 增 加 ， 而 下 游 纱 布方 面 库 存 累 库 ， 终 端 市 场 短 期 并 无 大 单 ， 市 场 仍 在 等 待 旺 季 来 临 ； 中 长 期 PTA仍 处 于 产 能 扩 增 态 势 ， 原 料 成 本 支 撑 减弱 ， 且 仍 要 注 意 秋 冬 季 疫 情 反 扑 ， 因 此 短 期 市 场 仍 将 维 持 弱 势 。长 江 期 货 股 份 有 限 公 司 拥 有 期 货 投 资 咨 询 资 格 。 长 江 期 货 系 列 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 ， 本 公 司 对 这 些 信 息的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 ， 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 。 本 报 告 所 载 资 料 、 意 见 及 推测 仅 反 映 在 本 报 告 所 载 明 日 期 的 判 断 ， 本 公 司 可 随 时 修 改 ， 毋 需 提 前 通 知 ， 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修改 。 本 公 司 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 、 公 正 ， 但 文 中 的 观 点 、 结 论 和 建 议 仅 供 参 考 ， 不 代 表 对 期 货 价 格 涨 跌 或 市 场走 势 的 确 定 性 判 断 。 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 期 货 的 买 卖 出 价 ， 投 资 者 据 此 作 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公司 和 作 者 无 关 。 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 范 围 内 ， 与 本 报 告 中 所 评 价 或 推 荐 的 交 易 机 会 不 存 在 法 律 法 规 要 求 披露 或 采 取 限 制 、 静 默 措 施 的 利 益 冲 突 。 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有 ， 未 经 本 公 司 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 、 引 用 或 再 次 分 发 他 人 ， 或 投 入 商 业 使 用 。 如 征 得 本 公 司 同 意 引 用 、 刊 发 的 ， 需 在允 许 的 范 围 内 使 用 ， 并 注 明 出 处 为 “ 长 江 期 货 股 份 有 限 公 司 ” ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修改 。 本 公 司 保 留 追 究 相 关 责 任 的 权 利 。免 责 声 明本 报 告 仅 供 参 考 之 用 ， 不 构 成 卖 出 或 买 入 期 货 、 期 权 合 约 或 其 他 投 资 标 的 要 约 或 邀 请 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 报 告 中的 信 息 和 意 见 均 不 构 成 对 任 何 个 人 的 投 资 建 议 。 任 何 形 式 的 分 享 投 资 收 益 或 者 分 担 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均为 无 效 。 投 资 者 应 当 充 分 了 解 报 告 内 容 的 局 限 性 ， 结 合 自 己 的 投 资 目 标 和 财 务 状 况 自 行 判 断 是 否 采 用 本 报 告 所 载内 容 和 信 息 并 自 行 承 担 风 险 ， 我 公 司 及 员 工 对 投 资 者 使 用 本 报 告 及 其 内 容 而 造 成 的 一 切 后 果 不 承 担 任 何 法 律 责 任 。风 险 提 示长江证券股份有限公司Add / 湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 长江期货股份有限公司Add / 湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇 T2写字楼第27