资源描述
钢材 ：铁水持续回升，博弈焦点转移至旺季需求银河期货大宗商品研究所黑色组2022年 8月 22日1GALAXY FUTURES1钢材总结 供给：本周螺纹小样本 产量 265.18万吨（ +12.30）， 热卷本周 产量 292万吨（ -8.69 ）， 247钢厂高炉铁水 日均225.78万吨（ +7.11 ）， 富宝调研 49家独立电弧炉产能利用率 为 27.4%（ -7个百分点）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润 在 33.87元 /吨 （ -74）， 华北长流程螺纹含税成本 在 3996元 /吨 （ +14） 。电炉端，华东平电电炉成本 在 4327元 左右，电炉平电 利润 -8元 /吨左右，谷电 成本 4507元 左右，谷电 利润 -84元 /吨 左右。 需求： mysteel统计上周小样本螺纹表 需 311.25万吨（同比 -7.8%），环比回升 21.76万吨； 小样本热卷表 需 302.45万 吨（ 同比 -5.02%），环比增加 0.54万 吨。 库存：螺纹库存方面库存厂内库存降 4.98万吨，社会库存降 41.09万吨，总体库存降 46.07万 吨； 热卷厂库下降 0.64万吨，社库下降 9.81万吨，总体库存下降 10.45万吨。 总结：中国央行将五年期贷款市场报价利率（ LPR）下调至 4.3%，此前为 4.45%，略超市场预期。上周螺纹 2210合约持仓 量大幅下降，多头持续移仓移仓至 2301合约，产量上 247钢厂铁水回升至 225万吨水平，与去年同期基本持平，螺纹持续复产，短流程受利润下行以及部分地区限电的影响，开工率继续下降，需求端建材成交难见起色，水泥开工下行，本周预计高温天气逐渐有所缓解，关注需求有无明显好转；热卷受利润影响部分转产螺纹，需求未见明显好转，库存端螺纹热卷库存压力均不大，后市博弈重点在进入旺季后需求端的表现，一旦需求仍无明显好转（关注建材成交、水泥开工以及去库情况），行情或复制 6月份下跌走势。基于中长期地产需求弱势的观点，远月合约仍可等待逢高做空机会。 单边：观望。 套利：建议螺纹、热卷 10-1 正套，卷螺差等头寸逢高止盈。2GALAXY FUTURES22022年粗钢平衡 推演 -中性预期500200035005000650080009500110001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12粗钢库存2018 2019 2020 2021 2022100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12粗钢需求2018 2019 2020 2021 2022200.0220.0240.0260.0280.0300.0320.0340.01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12粗钢产量2018 2019 2020 2021 2022库存单位 ： 万吨生铁产量 废钢产钢 粗钢产量 钢材进口 钢坯进口 钢材出口 粗钢内需 粗钢库存2019 80937 18352 99288 1307 306 6846 94023 3315增量 3831 1972 5803 -9 3 200 -5 5 3 6324 26同比 4 . 9 7 % 1 2 . 0 4 % 6 . 2 1 % -6 . 6 1 % 1 8 9 . 7 3 % -7 . 4 8 % 7 . 2 1 % 0 . 7 9 %2020 89622 16854 106477 2152 1833 5711 104309 3721增量 8686 -1 4 9 8 7188 845 1528 -1 1 3 5 10286 405同比 1 0 . 7 3 % -8 . 1 6 % 7 . 2 4 % 6 4 . 6 1 % 4 9 9 . 9 3 % -1 6 . 5 8 % 1 0 . 9 4 % 1 2 . 2 3 %2021E 85582 17523 103105 1517 1372 7118 99130 3440增量 -4 0 4 0 669 -3 3 7 1 -6 3 5 -4 6 2 1407 -5 1 8 0 -2 8 1同比 -4 . 5 1 % 3 . 9 7 % -3 . 1 7 % -2 9 . 5 1 % -2 5 . 1 9 % 2 4 . 6 5 % -4 . 9 7 % -7 . 5 5 %2022E 85294 15576 100870 1098 644 6570 96182 3286增量 -2 8 8 -1 9 4 7 -2 2 3 5 -4 1 9 -7 2 8 -5 4 8 -2 9 4 7 -1 5 4同比 -0 . 3 4 % -1 1 . 1 1 % -2 . 1 7 % -2 7 . 6 4 % -5 3 . 0 6 % -7 . 7 0 % -2 . 9 7 % -4 . 4 8 %供应 需求3GALAXY FUTURES第三部分：市场重要资讯解读第二部分：上周钢材市场回顾目录第四部分：钢材各品种供需存情况第二部分：市场重要资讯解读第一部分：上周钢材市场回顾第三部分：钢材各品种供需存情况4GALAXY FUTURES一、上周钢材市场回顾45GALAXY FUTURES螺纹热卷现货价格5 上 周五网 价上海中天螺纹 4160 元 （ -60），北京敬业 4030（ -60）280038004800580068001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12螺纹钢汇总价格： HRB400： 20mm：上海（日）2018 2019 2020 2021 20222800380048005800680078001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12热轧板卷汇总价格： 4.75mm：上海（日）2018 2019 2020 2021 2022 上周五上海本钢 热卷 3830 元 （ -190），天津河钢热卷 3860（ -150）。6GALAXY FUTURES6卷螺差情况 01合约卷螺 差 (理转磅 )-119元 （ -8） 。 10合约卷螺 差 -224元 （ -32） 。-300-200-100010020030040050060010 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1010合约 卷螺差1810合约 1910合约 2010合约 2110合约 2210合约-200-100010020030040050060001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 1201合约卷螺差1901合约 2001合约 2101合约 2201合约 2301合约7GALAXY FUTURES7基差价差情况-200-100010020030040050060010 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1010热卷基差hc1810 hc1910 hc2010 hc2110 hc2210-50005001000150010 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 0910螺纹基差rb1810 rb1910 rb2010 rb2110 rb2210-100010020030040001 01 02 02 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 07 08 08 09 09 10螺纹 10-1价差rb1910-rb2001 rb2010-rb2101rb2110-rb2201 rb2210-rb230105010015020025001 01 02 02 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 07 08 08 09 09 10热卷 10-1价差hc1910-hc2001 hc2010-hc2101hc2110-hc2201 hc2210-hc23018GALAXY FUTURES8长流程钢厂利润情况备注：以上利润测算从 2018年 11月 1日开始加入螺纹新国标合金成本。 2019年 4月 1日起税率从 17%调整至 13%-600-3000300600900120015001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12唐山螺纹现金利润 (长流程 )2018 2019 2020 2021 2022-600-3000300600900120015001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12华东螺纹现金利润 (长流程 )2018 2019 2020 2021 2022-600-3000300600900120015001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12天津热卷现金利润2018 2019 2020 2021 2022-600-3000300600900120015001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12华东热卷现金利润2018 2019 2020 2021 20229GALAXY FUTURES9废钢价格情况 上周五张家港地区废钢 价格 2790元 （ +140）18002300280033003800各地废钢价格张家港废钢 莱芜废钢 成都废钢 唐山废钢15002000250030003500400001/02 02/01 03/03 04/02 05/04 06/03 07/03 08/02 09/01 10/08 11/07 12/07张家港普碳废钢价格2018年 2019年 2020年 2021年 2022年10GALAXY FUTURES独立电弧炉成本10 上周五华东电炉平电 成本 4506元 （ +180）， 华东电炉谷电 成本 4342元 （ +180）， 西南地区电炉 成本4215（ +5）， 华北电炉 成本 4189元（ -20） 。020000400006000080000100000120000140000160000180000200000石墨电极 :超高功率电极行情价：江苏： 600mm（日）3,2003,7004,2004,7005,2005,700各地独立电弧炉成本测算华东电炉成本（平段） 山东电炉成本 西南电炉成本 华北电炉成本11GALAXY FUTURES11短流程钢厂利润情况备注：以上利润测算从 2018年 11月 1日开始加入螺纹新国标合金成本。 2019年 4月 1日起税率从 17%调整至 13%-600-3000300600900120015001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12华东电炉现金利润 (平电 )2018 2019 2020 2021 2022 华东电炉平电 利润 -249元 。 华东电炉谷电 利润 -84元 。-600-400-2000200400600800100012001400160001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12华东电炉现金利润（谷电）2018 2019 2020 2021 202213GALAXY FUTURES13盘面利润情况 10合约螺纹盘面 利润 258元（ -48） 10合约热卷盘面 利 156元 （ -90）-200300800130018002300280010 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 04 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 09 1010螺纹盘面利润2018 2019 2020 2021 2022-200300800130018002300280010 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 04 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 09 1010热卷盘面利润2018 2019 2020 2021 202214GALAXY FUTURES14二、上周市场重要资讯15GALAXY FUTURES国内外宏观 /行业 资讯15 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布， 2022年 8月 22日贷款市场报价利率（ LPR）为： 1年期LPR为 3.65%，上次为 3.70%； 5年期以上 LPR为 4.3%，上次为 4.45%。 8月 18日， 国务院总理李克强 主持召开国务院常务会议：决定延续实施新能源 汽车免征车购税 等政策，促进大宗消费。经济大省人口多，要多想办法促消费， 扩大汽车等大宗消费 ，支持住房刚性和改善性需求。副总理胡春华强调 ，要采取更有力措施推动国内消费加快回升，支持服务消费加快恢复，促进 大宗消费 持续扩大，引导新兴消费健康发展 。 工信部召开部分省市工业经济形势分析视频会议指出，着力挖掘市场需求潜力，推动重大投资项目尽快形成实物量，引导 扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费 需求 。 美国劳工部公布的最新数据显示，截至 8月 13日当周，美国初请失业金人数降至 25万人，为三周以来首次下降，市场预期为 26.4万人 。16GALAXY FUTURES房地产投资相关 数据160500010000150002000025000300001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12房屋新开工面积当月值2018 2019 2020 2021 2022-0.6-0.4-0.200.20.40.60.81 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12房屋新开工面积当月同比2018 2019 2020 2021 20220500010000150002000025000300001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12商品房销售面积当月2018 2019 2020 2021 2022-0.6-0.4-0.200.20.40.60.811.21 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12商品房销售面积当月同比2018 2019 2020 2021 20220500010000150002000025000300001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12房屋竣工面积当月值2018 2019 2020 2021 2022-0.5-0.3-0.10.10.30.50.70.91 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12房屋竣工面积当月同比2018 2019 2020 2021 202217GALAXY FUTURES水泥开工率170%10%20%30%40%50%60%70%80%1 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153华北水泥开工率2017 2018 2019 2020 2021 20220%20%40%60%80%100%1 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153华东水泥开工率2017 2018 2019 2020 2021 20220%20%40%60%80%100%1 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153中南水泥开工率2017 2018 2019 2020 2021 20220%20%40%60%80%100%1 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153西南水泥开工率2017 2018 2019 2020 2021 20220%10%20%30%40%50%60%70%80%90%1 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153西北水泥开工率2017 2018 2019 2020 2021 20220%10%20%30%40%50%60%70%80%1 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153全国水泥开工率2017 2018 2019 2020 2021 202218GALAXY FUTURES30城商品房 成交 表现：同比维持 -20%1801020304050607080901001月 1日 2月 1日 3月 3日 4月 3日 5月 4日 6月 4日 7月 5日 8月 5日 9月 5日 10月 6日 11月 6日 12月 7日30城商品房成交 ma72018年 2019年 2020年 2021年 2022年19GALAXY FUTURES三、钢材供需以及库存情况1920GALAXY FUTURES供给 -高炉 /电炉产能利用率20 247钢厂日均铁水 产量 225.78万 吨（ +7.11） 富宝调研 49家电炉产能 利用率 27.4%（ -7个 百分点）1902002102202302402502601 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12Mysteel全国 247家钢厂日均铁水产量（周）2019 2020 2021 202202040608010001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12国内 49家电炉厂 -产能利用率2019 2020 2021 202221GALAXY FUTURES供给 -螺纹热卷21 螺纹小样本 产量 265.18万 吨（ +12.30） 热卷小样本 产量 292万 吨 （ -8.69）22024026028030032034036038040042001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12螺纹周产量2019 2020 2021 202226027028029030031032033034035001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12热卷周产量2019 2020 2021 202222GALAXY FUTURES需求 -螺纹热卷22 小样本螺纹表 需 311.25万吨（同比 -7.8%），环比回升 21.76万吨 小样本热卷表 需 302.45万 吨（ 同比 -5.02%），环比增加 0.54万吨-505015025035045055001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12螺纹表观需求2019 2020 2021 202225027029031033035037001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12热卷表观需求2019 2020 2021 202223GALAXY FUTURES建材需求 -Mysteel建材成交量230500001000001500002000002500003000003500001 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951全国建筑钢材成交量 (周度 )2018 2019 2020 2021 20220200004000060000800001000001200001400001600001800001 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951华东大区建筑钢材成交量 主流贸易商2018 2019 2020 2021 202201000020000300004000050000600001 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951北方大区建筑钢材成交量 主流贸易商2018 2019 2020 2021 202201000020000300004000050000600007000080000900001000001 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951南方大区建筑钢材成交量 主流贸易商2018 2019 2020 2021 20221 7 1 2 3 6 . 4 1 6 0 4 7 2 . 6 1 4 8 4 7 4 . 6 1 3 7 9 9 7 . 624GALAXY FUTURES板材需求 -冷热价差24020040060080010001200140001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12上海冷热价差2018 2019 2020 2021 2022020040060080010001200140001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12乐从冷热价差2018 2019 2020 2021 2022020040060080010001200140001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12天津冷热价差2018 2019 2020 2021 202225GALAXY FUTURES25螺纹热卷库存4009001400190024001 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52螺纹厂库 +社库总库存（农历年）2018 2019 2020 2021 20221202203204205206207208201 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951螺纹钢厂库存（农历年）2018 2019 2020 2021 20222202703203704204705205706201 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951热卷钢厂 +社会库存（农历年）2018 2019 2020 2021 20221502002503003504004501 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951热轧轧社会库存（农历年）2018 2019 2020 2021 202260801001201401601802001 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951热卷钢厂库存（农历年）2018 2019 2020 2021 202220040060080010001200140016001 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52螺纹社会库存（农历年）2018 2019 2020 2021 202227GALAXY FUTURES 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。银河期货微信公众号 下载银河期货 APP沈恩贤 银河期货期货从业证号： F3025000投资咨询资格编号： Z0013972电话： 021-65789219邮箱： shenenxian_北京市朝阳区朝阳门外大街 16号，中国人寿大厦 11层 1101号 (100020)Floor 11,China Life Center, No.16 Chaoyangmenwai Street, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路 501号上海白玉兰广场 28层28th Floor, No.501 DongDaMing Road, Sinar Mas Plaza, Hongkou District, Shanghai, China全国统一客服热线： 400-886-7799 公司网址：
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