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山 证 策 略 超 额 收 益 、 估 值 与 情 绪 周报（ 第 一 期 ） 2022年 8月 15日 -8月 19日分 析 师 ： 张 治 CFA执 业 登 记 编 码 ： S0760522030002邮 箱 ： 策 略 团 队 成 员 ： 王 锐邮 箱 ： 证 券 研 究 报 告市 场 概 要2 市 场 回 顾 ： 上 周 A股 主 要 宽 基 指 数 普 跌 ， 跌 幅 最 大 指 数 为 科 创 50（ -3.29%） ， 涨 幅 最 大 指 数 为 创 业 板 指 （ 1.61%） ， 明 显 优 于 其 他 指 数 。 从 风 格 指数 来 看 ， 低 价 股 （ 0.91%） 强 于 高 价 股 （ -0.81%） 、 小 盘 股 （ -0.08%） 强 于 大 盘 股 （ -0.72%） 。 中 信 五 类 风 格 中 ， 稳 定 （ 1.67%） 表 现 最 好 ， 消 费（ -1.58） 表 现 最 差 。 上 周 两 市 日 均 成 交 额 达 9828.66亿 元 ， 环 比 提 升 7.26%； 其 中 深 市 主 板 日 均 成 交 额 达 4105.20亿 元 ， 环 比 提 升 10.46%。 上 涨 家数 占 比 （ 10MA） 为 50.17%， 较 5日 前 下 降 2.45%。 超 额 收 益 ： 汽 车 电 新 机 械 与 周 期 表 现 强 势 。 申 万 一 级 行 业 板 块 中 ， 电 力 设 备 （ 6.26%） 、 房 地 产 （ 3.01%） 、 农 林 牧 渔 （ 2.89%） 涨 幅 居 前 ， 医 药生 物 （ -1.19%） 、 美 容 护 理 （ -1.28） 、 计 算 机 （ -1.55%） 跌 幅 居 前 。 估 值 变 化 ： 观 察 规 模 指 数 PE分 位 数 ， 中 证 500（ 15.50%） 、 中 证 1000（ 15.50%） 处 于 低 位 ， 中 证 100（ 87.60%） 估 值 较 高 。 近 两 周 分 析 师 预 期 ROE变 化 方 面 ， 广 告 营 销 （ +8.54%） 、 锂 矿 （ +4.52%） 、 化 学 原 料 （ +1.66%） 、 非 金 属 材 料 （ 1.66%） 提 升 幅 度 较 大 ， 光 刻 胶 （ -1.58%） 、 厨 卫 电 器（ -4.90%） 下 降 明 显 。 资 金 流 动 ： 上 周 北 向 资 金 净 流 入 59.26亿 元 ， 累 计 流 入 16976.5亿 元 。 融 资 余 额 为 15319.03亿 元 ， 较 上 一 期 增 加 82.41亿 元 。 新 成 立 基 金 份 额 为104.7亿 份 ， 环 比 提 升 215.38%。 上 周 IPO数 量 为 14家 ， 共 募 集 资 金 123.21亿 元 ； 定 增 数 量 13家 ， 共 募 集 资 金 269.53亿 元 。 成 交 额 集 中 度 与 重 点 行 业 成 交 额 占 比 ： 8月 22日 ， 成 交 额 集 中 度 为 49.32%， 较 前 一 交 易 日 下 滑 0.30%。 从 历 史 数 据 来 看 ， 当 市 场 成 交 额 集 中 度 达 到高 位 时 ， 抱 团 行 业 后 市 跑 输 市 场 的 概 率 较 高 。 分 行 业 看 上 周 成 交 额 占 比 ， 电 力 设 备 、 公 共 事 业 成 交 额 占 比 迅 速 回 升 ； 食 品 饮 料 、 纺 织 服 饰 、 基 础化 工 行 业 变 动 较 小 ； 计 算 机 、 国 防 军 工 、 电 子 行 业 成 交 额 占 比 有 所 下 降 。证 券 研 究 报 告大 类 资 产 及 宽 基 指 数 表 现 ： A股 主 要 宽 基 指 数 普 跌3数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： 大 类 资 产 本 周 涨 跌 幅证 券 研 究 报 告 1.61 0.08 -0.45 -0.49 -0.57-0.96 -1.20 -1.65 -3.29-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.00 创 业 板 指 中 证 1000 中 证 500 深 证 综 指 上 证 指 数 沪 深 300 中 小 100 上 证 50 科 创 50图 ： 宽 基 指 数 本 周 涨 跌 幅2.30 1.61 1.34 0.97 0.86 0.66 0.23-0.16-0.17-0.37-0.57-1.21-1.46-2.00-2.31-2.62-3.0-2.0-1.00.01.02.03.0美 元 指 数 创 业 板 指 日 经 225美 元 兑 人 民 币 (CFETS)中 证 国 债英 国 富 时 100中 高 企 债道 琼 斯 工 业 指 数LmeS-铜 3CRB商 品 指 数上 证 指 数 标 普 500ICE布 油 连 续恒 生 指 数 SHFE黄 金纳 斯 达 克 指 数风 格 指 数 表 现 ： 低 价 强 于 高 价 ， 稳 定 强 于 消 费4数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： A股 风 格 指 数 本 周 涨 跌 幅证 券 研 究 报 告 图 ： 中 信 五 类 风 格 本 周 涨 跌 幅0.91-0.08 -0.19 -0.25 -0.33 -0.37 -0.52 -0.62 -0.72 -0.81-1.00-0.80-0.60-0.40-0.200.000.200.400.600.801.00 低 价 股 小 盘 中 市 盈 率 中 价 股 新 股 低 市 盈 率 高 市 盈 率 中 盘 大 盘 高 价 股 1.67 -0.06 -0.09 -0.24 -1.58-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.00 稳 定 成 长 周 期 金 融 消 费市 场 涨 跌 ： 上 涨 家 数 占 比 为 50.17%， 较 5日 前 下 降 2.45%5数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告图 ： 全 A上 涨 家 数 占 比 （ 10MA)30.00%50.00%70.00%2021-08-20 2021-08-27 2021-09-03 2021-09-10 2021-09-17 2021-09-24 2021-10-01 2021-10-08 2021-10-15 2021-10-22 2021-10-29 2021-11-05 2021-11-12 2021-11-19 2021-11-26 2021-12-03 2021-12-10 2021-12-17 2021-12-24 2021-12-31 2022-01-07 2022-01-14 2022-01-21 2022-01-28 2022-02-04 2022-02-11 2022-02-18 2022-02-25 2022-03-04 2022-03-11 2022-03-18 2022-03-25 2022-04-01 2022-04-08 2022-04-15 2022-04-22 2022-04-29 2022-05-06 2022-05-13 2022-05-20 2022-05-27 2022-06-03 2022-06-10 2022-06-17 2022-06-24 2022-07-01 2022-07-08 2022-07-15 2022-07-22 2022-07-29 2022-08-05 2022-08-12 2022-08-19超 额 收 益 ： 汽 车 电 新 机 械 与 周 期 表 现 强 势6数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： 申 万 一 级 行 业 PEG、 PETTM分 位 数 及 近 20周 相 对 万 得 全 A的 超 额 收 益证 券 研 究 报 告注 ： PEG对 于 周 期 行 业 和 高 杠 杆 的 参 考 意 义 不 大板 块 表 现 ： 电 力 设 备 、 房 地 产 涨 幅 居 前 ， 计 算 机 领 跌7数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： 申 万 一 级 行 业 5日 涨 跌 幅证 券 研 究 报 告6.26 3.01 2.89 2.74 2.73 2.46 2.391.95 1.86 1.42 1.24 1.09 1.07 1.02 0.70 0.62 0.60 0.55 0.54 0.43 0.26 0.25 0.21 0.19 -0.20-0.33-0.58-0.71-1.19-1.28-1.55-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.00电 力 设 备 房 地 产 农 林 牧 渔 公 用 事 业 汽 车 综 合 机 械 设 备 建 筑 装 饰 煤 炭 家 用 电 器 交 通 运 输 通 信 电 子 钢 铁 环 保 纺 织 服 饰 传 媒 轻 工 制 造 非 银 金 融 建 筑 材 料 商 贸 零 售 国 防 军 工 社 会 服 务 基 础 化 工 银 行 有 色 金 属 石 油 石 化 食 品 饮 料 医 药 生 物 美 容 护 理 计 算 机板 块 表 现 ： 电 力 设 备 、 公 共 事 业 热 度 有 所 提 升8数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： 申 万 一 级 行 业 交 易 热 度 情 况 （ 箭 头 方 向 表 示 上 周 向 本 周 变 化 ）证 券 研 究 报 告 图 ： 各 行 业 市 盈 率 分 位 数 、 5日 滚 动 成交 额 占 两 市 比 值 分 位 数 近 一 周 变 化 值高 热 度成 交 额 情 况 ： 成 交 额 回 升 ， 深 市 主 板 提 升 最 大9数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告2,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00005,00010,00015,00020,00025,0002016-09-22 2016-11-22 2017-01-22 2017-03-22 2017-05-22 2017-07-22 2017-09-22 2017-11-22 2018-01-22 2018-03-22 2018-05-22 2018-07-22 2018-09-22 2018-11-22 2019-01-22 2019-03-22 2019-05-22 2019-07-22 2019-09-22 2019-11-22 2020-01-22 2020-03-22 2020-05-22 2020-07-22 2020-09-22 2020-11-22 2021-01-22 2021-03-22 2021-05-22 2021-07-22 2021-09-22 2021-11-22 2022-01-22 2022-03-22 2022-05-22 2022-07-22每 周 日 均 两 市 总 成 交 额 （ 亿 元 ） 6000亿 8000亿 10000亿 12000亿 万 得 全 A（ 右 轴 ）图 ： 两 市 每 周 日 均 成 交 额 及 万 得 全 A表 现 图 ： 各 版 块 近 半 年 成 交 额 （ 亿 元 ） 及 周 环 比指 数 估 值 ： 中 证 500、 1000位 于 低 位 ， 中 证 100估 值 偏 高10数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： 估 值 分 位 数 表 图 ： PB估 值证 券 研 究 报 告 15.00 35.00 55.00 75.00 95.00 115.00 135.00 155.00 175.00 中 证 500 中 证 1000 国 证 200075%-25%分 位 值 PE现 值 中 值7.00 9.00 11.00 13.00 15.00 17.00 19.00 21.00 沪 深 300 上 证 50 中 证 10075%-25%分 位 值 PE现 值 中 值1.001.101.201.301.401.501.601.701.801.902.00 沪 深 300 上 证 50 中 证 10075%-25%分 位 值 PB现 值 中 值 1.003.005.007.009.0011.0013.0015.00 中 证 500 中 证 1000 国 证 200075%-25%分 位 值 PB现 值 中 值图 ： PE估 值图 ： PB估 值 PE分 位 数 PB分 位 数估 值 分 位 数水 平（ 过 去 7年中 ) 沪 深 300 23.80% 24.80%上 证 50 29.30% 58.50%中 证 100 87.60% 94.70%中 证 500 15.50% 15.50%中 证 1000 15.50% 45.20% 国 证 2000 51.20% 46.90%板 块 估 值 ： 医 药 生 物 、 银 行 、 纺 织 服 饰 位 于 历 史 低 位11证 券 研 究 报 告0.0050.00100.00150.00200.00250.00农 林 牧 渔 基 础 化 工 钢 铁 有 色 金 属 电 子 家 用 电 器 食 品 饮 料 纺 织 服 饰 轻 工 制 造 医 药 生 物 公 用 事 业 交 通 运 输 房 地 产 商 贸 零 售 社 会 服 务 综 合 建 筑 材 料 建 筑 装 饰 电 力 设 备 国 防 军 工 计 算 机 传 媒 通 信 银 行 非 银 金 融 汽 车 机 械 设 备 煤 炭 石 油 石 化 环 保 美 容 护 理75%-25%分 位 值 PE现 值 中 值0.502.504.506.508.5010.5012.5014.50农 林 牧 渔 基 础 化 工 钢 铁 有 色 金 属 电 子 家 用 电 器 食 品 饮 料 纺 织 服 饰 轻 工 制 造 医 药 生 物 公 用 事 业 交 通 运 输 房 地 产 商 贸 零 售 社 会 服 务 综 合 建 筑 材 料 建 筑 装 饰 电 力 设 备 国 防 军 工 计 算 机 传 媒 通 信 银 行 非 银 金 融 汽 车 机 械 设 备 煤 炭 石 油 石 化 环 保 美 容 护 理75%-25%分 位 值 PB现 值 中 值图 ： 申 万 一 级 行 业 PE估 值图 ： 申 万 一 级 行 业 PB估 值数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所PB-ROE： 化 学 原 料 、 磷 化 工 、 化 学 纤 维 具 备 性 价 比12数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告物 联 网新 能 源风 力 发 电 锂 电 池光 伏核 电 新 材 料 生 物 育 种网 络 游 戏 稀 土 永 磁云 计 算 高 端 装 备 制 造金 融 科 技乡 村 振 兴 工 业 互 联 网国 产 化 创 新宁 德 时 代 产 业 链航 母 K-12教 育 创 新 药Mini LED数 字 经 济 黄 金 珠 宝盐 湖 提 锂钴 矿仿 制 药 稀 土 纯 碱晶 圆 产 业文 化 传 媒 主 题大 基 建 央 企 大 消 费 磷 化 工光 刻 胶镍 矿 资 源 股消 费 电 子 产 业IDC 5G应 用 生 物 科 技IGBT 新 基 建大 数 据 疫 苗新 冠 肺 炎 检 测炒 股 软 件半 导 体 硅 片 半 导 体 设 备免 税 店网 络 安 全 化 学 制 品汽 车 配 件 食 品 加 工银 行 医 疗 器 械证 券 煤 炭 开 采工 业 金 属 稀 有 金 属化 学 纤 维医 疗 服 务医 药 商 业 家 用 轻 工饮 料 制 造白 色 家 电水 泥 制 造电 力 股 饲 料 化 学 原 料电 源 设 备汽 车 整 车 纸 业 三 胎航 空 运 输 保 险 茅医 美 CRO碳 中 和水 电预 制 菜宁 组 合先 进 制 造 专 精 特 新元 宇 宙绿 电东 数 西 算 新 冠 抗 原 检 测在 线 教 育新 冠 特 效 药智 慧 医 疗 芯 片 基 因 检 测特 高 压网 红 经 济 OLED区 块 链 5G 无 线 充 电 小 金 属钛 白 粉 猪 产 业鸡 产 业乳 业白 酒油 气 开 采光 伏 玻 璃旅 游 出 行 工 业 母 机储 能铝 产 业数 字 货 币火 电 半 导 体 产 业 铁 矿 石动 力 电 池0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.006.00 11.00 16.00 21.00 26.00PBROE（ %） 图 ： PB-ROEPEG-1/G： 预 制 菜 、 油 气 开 采 、 核 电 等 具 备 更 高 景 气 度13数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告物 联 网新 能 源 风 力 发 电锂 电 池 光 伏核 电 新 材 料 网 络 游 戏稀 土 永 磁 云 计 算高 端 装 备 制 造 金 融 科 技 工 业 互 联 网国 产 化 创 新宁 德 时 代 产 业 链航 母 创 新 药 Mini LED数 字 经 济黄 金 珠 宝盐 湖 提 锂 钴 矿 仿 制 药稀 土 纯 碱晶 圆 产 业文 化 传 媒 主 题 大 基 建 央 企大 消 费磷 化 工光 刻 胶 镍 矿 资 源 股消 费 电 子 产 业IDC 5G应 用生 物 科 技IGBT 新 基 建大 数 据 疫 苗新 冠 肺 炎 检 测炒 股 软 件半 导 体 硅 片半 导 体 设 备免 税 店网 络 安 全 化 学 制 品汽 车 配 件 食 品 加 工 银 行医 疗 器 械 证 券煤 炭 开 采工 业 金 属稀 有 金 属 化 学 纤 维医 疗 服 务 医 药 商 业家 用 轻 工 饮 料 制 造 白 色 家 电电 力 股 化 电 源 设 备 汽 车 整 车 纸 业三 胎 保 险茅医 美CRO碳 中 和 水 电预 制 菜 宁 组 合 先 进 制 造专 精 特 新 元 宇 宙绿 电 东 数 西 算新 冠 抗 原 检 测新 冠 特 效 药 智 慧 医 疗芯 片 基 因 检 测特 高 压网 红 经 济 OLED区 块 链5G无 线 充 电小 金 属 钛 白 粉乳 业 白 酒油 气 开 采 光 伏 玻 璃工 业 母 机锂 矿储 能 铝 产 业 数 字 货 币半 导 体 产 业 铁 矿 石动 力 电 池0.000.501.001.502.002.503.003.500.00 0.02 0.04 0.06 0.08 0.10 0.12PEG1/GV图 ： PEG-1/G主 要 行 业 近 两 周 万 得 一 致 预 期 ROE变 动 情 况14数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告图 ： 申 万 或 万 得 行 业 近 两 周 预 期 ROE变 动 情 况 （ 剔 除 变 化 在 0.01%以 内 的 行 业 ）宏 观 流 动 性 ： 货 币 市 场 资 金 面 均 衡 偏 松 15数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告图 ： 银 行 间 债 券 质 押 式 回 购 加 权 平 均 利 率0.000.501.001.502.002.503.003.502020-09-25 2020-10-25 2020-11-25 2020-12-25 2021-01-25 2021-02-252021-03-25 2021-04-25 2021-05-25 2021-06-25 2021-07-25 2021-08-25 2021-09-25 2021-10-25 2021-11-25 2021-12-25 2022-01-25 2022-02-252022-03-25 2022-04-25 2022-05-25 2022-06-25 2022-07-25DR007:周 :平 均 值 :结 束 日 5 DR001:周 :平 均 值 :结 束 日 5北 向 资 金 ： 本 周 净 流 入 59.26亿 元 ， 累 计 买 入 16976.5亿 元16数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告图 ： 陆 股 通 买 入 成 交 净 额15,400.0015,600.0015,800.0016,000.0016,200.0016,400.0016,600.0016,800.0017,000.0017,200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.002022-05-16 2022-05-18 2022-05-20 2022-05-22 2022-05-24 2022-05-26 2022-05-28 2022-05-30 2022-06-01 2022-06-03 2022-06-05 2022-06-07 2022-06-09 2022-06-11 2022-06-13 2022-06-15 2022-06-17 2022-06-19 2022-06-21 2022-06-23 2022-06-25 2022-06-27 2022-06-29 2022-07-01 2022-07-03 2022-07-05 2022-07-07 2022-07-09 2022-07-11 2022-07-13 2022-07-15 2022-07-17 2022-07-19 2022-07-21 2022-07-23 2022-07-25 2022-07-27 2022-07-29 2022-07-31 2022-08-02 2022-08-04 2022-08-06 2022-08-08 2022-08-10 2022-08-12 2022-08-14 2022-08-16 2022-08-18沪 股 通 :当 日 资 金 净 流 入 (人 民 币 )+深 股 通 :当 日 资 金 净 流 入 (人 民 币 ) 陆 股 通 :累 计 买 入 成 交 净 额 (人 民 币 ， 右 轴 )大 类 资 产 联 动 ： 实 际 利 率 回 落 ， 通 胀 预 期 回 升17数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告图 ： 上 证 综 指 /深 证 成 指 与 10Y实 际 美 债 利 率 图 ： 通 胀 预 期 与 原 油 现 货 价-1.5-1-0.500.511.522.533.50.20.250.30.350.40.450.52003-08-232004-08-232005-08-232006-08-232007-08-232008-08-232009-08-232010-08-232011-08-232012-08-232013-08-232014-08-232015-08-232016-08-232017-08-232018-08-232019-08-232020-08-232021-08-23上 证 综 合 指 数 /深 证 成 份 指 数 :周 :平 均 值 美 国 :国 债 实 际 收 益 率 :10年 期 :周 :平 均 值 (右 轴 ) 00.511.522.533.50.220.240.260.280.2100.2120.2140.2160.22003-08-232004-08-232005-08-232006-08-232007-08-232008-08-232009-08-232010-08-232011-08-232012-08-232013-08-232014-08-232015-08-232016-08-232017-08-232018-08-232019-08-232020-08-232021-08-23现 货 价 :原 油 :美 国 西 德 克 萨 斯 中 级 轻 质 原 油 (WTI):周 :平 均 值美 国 :国 债 收 益 率 :10年 -美 国 :国 债 实 际 收 益 率 :10年 期 :周 :平 均 值 (右 轴 )大 类 资 产 联 动 ： 中 美 短 端 利 差 上 行 ， 金 铜 比 下 降18数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告图 ： 中 美 短 端 利 差 上 行 ， 人 民 币 汇 率 承 压6.06.26.46.66.87.07.27.47.67.88.0-7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.002007/2/17 2009/2/17 2011/2/17 2013/2/17 2015/2/17 2017/2/17 2019/2/17 2021/2/173个 月 LIBOR（ 美 元 ） -3个 月 SHIBOR（ 人 民 币 ） USDCNY:即 期 汇 率 （ 右 轴 ）66.26.46.66.877.20.150.170.190.210.230.250.270.290.310.330.352012 2014 2016 2018 2020 2022金 铜 比 USDCNY:即 期 汇 率 （ 右 轴 ） 2040608010012014022.533.544.552007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022中 债 10Y 布 伦 特 原 油 期 货 （ 右 轴 ）图 ： 人 民 币 汇 率 与 金 铜 比 图 ： 人 民 币 汇 率 与 中 债 10年 期 收 益 率融 资 余 额 较 上 周 增 加 82亿 元 ， 新 成 立 基 金 104.7亿 份19数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告图 ： 融 资 余 额 规 模 当 周 平 均 值6,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,0002018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-06图 ： 新 成 立 基 金 份 额 :偏 股 型 :周 (亿 份 )与 万 得 全 A周 同比-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06新 成 立 基 金 份 额 :偏 股 型 :周 :合 计 值 :结 束 日 5 万 得 全 A周 同 比 （ 右 轴 ， %）换 手 率 ： 上 证 (0.79%)， 深 证 (2.46%)， 创 业 板 (1.75%)20数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告图 ： 主 要 指 数 换 手 率0.001.002.003.004.005.006.007.002011-03 2011-09 2012-03 2012-09 2013-03 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03换 手 率 :上 证 综 合 指 数 换 手 率 :深 证 综 合 指 数 换 手 率 :创 业 板 指 数 换 手 率 :上 证 50指 数 换 手 率 :沪 深 300指 数资 金 流 动 ： IPO募 资 123亿 元 、 定 增 募 资 270亿 元21数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所证 券 研 究 报 告图 ： ipo数 量 与 融 资 规 模 图 ： 定 增 数 量 与 募 资 规 模0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 05101520252022-08-212022-08-072022-07-242022-07-102022-06-262022-06-122022-05-292022-05-152022-05-012022-04-172022-03-272022-03-132022-02-272022-02-132022-01-302022-01-162022-01-022021-12-192021-12-052021-11-212021-11-072021-10-242021-10-102021-09-262021-09-122021-08-29 定 增 募 资 (亿 元 ) 定 增 家 数 (右 轴 ， 家 )0 100 200 300 400 500 600 700 800 05101520252022-08-212022-08-072022-07-242022-07-102022-06-262022-06-122022-05-292022-05-152022-05-012022-04-172022-04-032022-03-202022-03-062022-02-202022-02-062022-01-232022-01-092021-12-262021-12-122021-11-282021-11-142021-10-312021-10-172021-10-032021-09-192021-09-052021-08-222021-08-082021-07-252021-07-112021-06-27ipo数 量 与 融 资 规 模首 发 募 集 资 金 (亿 元 ) 首 发 家 数 (右 轴 ， 家 )成 交 额 集 中 度 ： 8月 22日 为 49.32%， 下 滑 0.30%22数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： 成 交 额 排 名 前 五 行 业 之 和 /全 A成 交 额 与 万 得 全 A（ 2020年 至 2022/8/22）证 券 研 究 报 告4000420044004600480050005200540056005800600035.00%37.00%39.00%41.00%43.00%45.00%47.00%49.00%51.00%53.00%55.00%2020-01-19 2020-02-19 2020-03-19 2020-04-19 2020-05-19 2020-06-19 2020-07-19 2020-08-19 2020-09-19 2020-10-19 2020-11-19 2020-12-19 2021-01-19 2021-02-19 2021-03-19 2021-04-19 2021-05-19 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-19 2021-09-19 2021-10-19 2021-11-19 2021-12-19 2022-01-19 2022-02-19 2022-03-19 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-19 2022-07-19 2022-08-19前 五 大 行 业 成 交 额 /全 行 业 成 交 额 （ 5MA) 万 得 全 A（ 右 轴 ）从 历 史 数 据 来 看 ， 成 交 额 集 中 度 达 到 高 位 时 ， 抱 团 板 块 后 市 跑 输 大 盘 概 率 较 高 。重 点 行 业 成 交 额 占 比 ： 汽 车 (5MA)为 6.34%， 环 比 -0.31%23数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： 汽 车证 券 研 究 报 告80%90%100%110%120%130%140%2%3%4%5%6%7%8%9%10%42426 42486 42547 42608 42669 42730 42792 42851 42912 42973 43034 43095 43157 43216 43277 43338 43399 43460 43522 43581 43642 43703 43764 43825 43887 43947 44008 44069 44130 44191 44253 44312 44373 44434 44495 44556 44618 44677 44738成 交 额 占 比 MA5 行 业 指 数 （ 申 万 ） /万 得 全 A（ 右 轴 ）重 点 行 业 成 交 额 占 比 ： 农 林 牧 渔 与 基 础 化 工24数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： 农 林 牧 渔图 ： 基 础 化 工证 券 研 究 报 告50%60%70%80%90%100%110%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%42426 42486 42547 42608 42669 42730 42792 42851 42912 42973 43034 43095 43157 43216 43277 43338 43399 43460 43522 43581 43642 43703 43764 43825 43887 43947 44008 44069 44130 44191 44253 44312 44373 44434 44495 44556 44618 44677 44738成 交 额 占 比 MA5 行 业 指 数 （ 申 万 ） /万 得 全 A（ 右 轴 ） 50%60%70%80%90%100%0%1%2%3%4%5%6%7%2016/2/262016/4/262016/6/262016/8/262016/10/262016/12/262017/2/262017/4/262017/6/262017/8/262017/10/262017/12/262018/2/262018/4/262018/6/262018/8/262018/10/262018/12/262019/2/262019/4/262019/6/262019/8/262019/10/262019/12/262020/2/262020/4/262020/6/262020/8/262020/10/262020/12/262021/2/262021/4/262021/6/262021/8/262021/10/262021/12/262022/2/262022/4/262022/6/26成 交 额 占 比 MA5 行 业 指 数 （ 申 万 ） /万 得 全 A（ 右 轴 ）重 点 行 业 成 交 额 占 比 ： 钢 铁 与 有 色 金 属25数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所图 ： 钢 铁图 ： 有 色 金 属证 券 研 究 报 告 35%45%55%65%75%85%0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%5%42426 42486 42547 42608 42669 42730 42792 42851 42912 42973 43034 43095 43157 43216 43277 43338 43399 43460 43522 43581 43642 43703 43764 43825 43887 43947 44008 44069 44130 44191 44253 44312 44373 44434 4
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