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银河 期货 动力煤 周报能 化投资研究部 张孟超投资 咨询资格证号： Z00177862022年 8月银河能化微信公众号1GALAXY FUTURES一 、观点 上周回顾： 上周，在沿海电厂日耗超预期创历史同期新高且库存小幅去化的背景下，环渤海港口煤价稳中小涨，西北地区连降大雨，坑口供应受限 ，坑口价延续涨势。 后市观点：供应端 ， 上周五，神华外购系列与上期持平，但周三外购以外集体上调 30元 /吨，支撑坑口地区煤价持续探涨。西北地区连降大雨，部分地区煤矿生产严重受限，整体煤价格涨至 860-950元 /吨之间，本周预计坑口地区继续小幅上涨为主。 需求端， 电 煤方面，港口电煤需求 以稳为主，虽然目前华东地区气温连创新高，且持续时间较长 ，日耗连创历史新高，但 电厂基于高库存及大量长协煤保供的背景下，市场采购相对有限，港口煤价以稳为主。化工方面，当前 ，甲醇、尿素、电石、 EG开工率进一步 下滑， 化工煤整体需求相对低迷，周度煤耗量降至 489万吨，同比减少 12万吨，今年以来首次同比转 负，不过预计本周开始，甲醇、尿素开工率将触底回升，化工煤需求边际增量将有所体现。 港口方面， 近日 ，晋陕蒙持续大雨，铁路运输严重受阻，周末大准线再次脱轨，大秦线运量降至 100万吨左右， 港口调 入低位， 不过下游 电厂在日耗持续高位背景下积极 拉运长协 ，港口调出持续高位 运行，港口整体库存降 至2106万 吨附近。 综合来看 ， 临近 8月底，天气预报显示，本周三过后，全国范围内的高温天气将得到有效缓解，届时日耗将回归正常，而电厂供煤持续增加，库存在连创新高的背景下不降反增，电厂补库压力推升旺季煤价上行时间窗口基本关闭，港口煤价上行空间大幅压缩；主产地由于供应受限将会对坑口煤价有所支撑，但降雨影响将会在本周消退，供应将陆续恢复。 （以上观点仅供参考，不做入市依据） 。2GALAXY FUTURES一、概述 供应： 鄂尔多斯地区煤炭日产量持续稳定在 260万吨以上， 截止 8月 21日 ，主产地煤矿生产数量在 240座 ，产量持续稳定在 265万 吨附附近，达到去年最高水平， 销量保持在 230万 吨。上周五，神华外购系列与上期持平，但周三外购以外集体上调 30元 /吨，支撑坑口地区煤价持续探涨。西北地区连降大雨，部分地区煤矿生产严重受限 ，整体煤 价格涨至 860-950元 /吨之间，本周预计坑口地区继续小幅上涨为主。 供应 进口 ： 印尼 贸易商的报价积极性回升，但中高卡的煤价依旧偏弱，市场的成交数量明显增加 。国内 沿海电厂对于印尼中高卡煤炭的接受程度也相应提高 。印尼 贸易商的报价积极性变化不大，但煤炭价格上涨明显，市场成交氛围转暖 。 需求 电煤： 沿海方面，华东地区高温天气延续，沿海 8省电厂日耗攀升至 234万吨的历史高位，同比增加 27万吨，内陆 17省电厂日耗攀升至 404万吨，同比增加 44万吨，全国电厂日耗继续创新高，但基于庞大的长协煤供应，市场煤采购积极性不高，维持刚需采购。 需求 化工煤： 本周，甲醇、尿素、电石、 EG开工率进一步下滑，其中，甲醇开工率降至历年最低水平，尿素开工率持续位于中低水平，电石开工率受利润影响开始降负， 煤 制 EG开工率持续最低水平徘徊，化工煤整体需求相对低迷，周度煤耗量降至 489万吨，同比减少 12万吨，今年以来首次同比转负。 库存 港口： 环 渤海港口库存降至 2107万吨 ，环比上周 减少 73万 吨，同比增增幅降 至 380万 吨，但仍处历史同期高位水平。西北地区连降大雨，铁路运输严重受限，周末大准线发生脱轨，大秦线日均运量降至 111万 吨，呼局批车数正常在 32列 左右， 港口日均调 入 量降至 127万吨，随着日耗回升，沿海电厂库存去化较快，终端采购加大 ，日均调出 138万吨， 锚地船舶数量增加至 114艘 ，预 到 62艘 。其中，秦港库存环比 减少 21万 吨 至 502万 吨， 京唐各 港环 比增加 8万 吨至 541万 吨， 曹妃甸各 港环比 减少 60万 吨 至 1063万 吨；华东、 华南和江内港口库存总量合计环比 减少 161万吨至 2774万 吨， 华东、华南 、江内港口库存分别环比 减少 58、 12.6、 90万 吨。 库存 -电厂： 随着本周沿海气温持续攀升，沿海电厂日耗继续冲高 ，但煤炭供应持续创新高， 库存 周环 比增加 50万 吨至 2915万 吨，可用天数 12.44天 ；内陆终端 电厂库存 周环比 减少 80万 吨至 7256万 吨， 可用 天数 环 比降至 18天 。3GALAXY FUTURES一、概述日期5500K平仓价5000K平仓价5500K大同5500K鄂市北港库存调入 调出 锚地大秦运量电厂库存电厂日耗煤炭产量2020-08-21 555 498 395 350 2165 131 107 55 135 9458 500 #N/A2021-08-22 #N/A #N/A #N/A #N/A 1727 137 154 90 112 6624 547 1802022-07-19 1250 1100 1021 920 2381 147 135 90 110 10284 613 2702022-07-22 1230 1070 1009 920 2352 136 158 105 110 10353 603 2642022-07-26 1195 1040 981 890 2289 143 141 79 104 10533 599 2692022-07-29 1150 1000 944 890 2256 136 131 85 110 10543 613 2702022-08-01 1150 1000 944 870 2289 152 140 89 130 10595 619 2702022-08-04 1140 990 932 840 2285 148 154 90 130 10501 653 2512022-08-07 #N/A #N/A #N/A #N/A 2252 144 157 99 116 10332 647 2602022-08-10 1140 1010 972 840 2253 140 154 126 125 10249 628 2712022-08-13 #N/A #N/A #N/A #N/A 2209 141 178 115 123 10188 645 2592022-08-17 1155 1035 984 855 2111 124 161 97 123 10194 647 2702022-08-18 1155 1045 984 860 2097 143 157 83 109 10172 639 2652022-08-19 1060 1045 984 860 2108 150 139 85 85 #N/A #N/A 2662022-08-20 #N/A #N/A #N/A #N/A 2088 75 94 103 121 #N/A #N/A 2642022-08-21 #N/A #N/A #N/A #N/A 2094 120 113 94 123 #N/A #N/A 2712022-08-22 #N/A #N/A #N/A #N/A 2107 151 139 114 #N/A #N/A #N/A #N/A4GALAXY FUTURES本周重点关注： 西北地区连降大雨，坑口供应受限；华东地区气温持续偏高，未来一周能否缓解5GALAXY FUTURES本周重点关注： 西北地区连降大雨，坑口供应受限；华东地区气温持续偏高，未来一周能否缓解6GALAXY FUTURES二、价格与价差 ：坑口价小幅探涨山西 5500K坑口价走势内蒙 550K坑口价走势截止 8月 19日 ，山西地区 5500K坑口价报 收 984元 /吨，环比 上周 +14元 /吨， 鄂尔多斯 5500K坑口价报收 860元 /吨，环比 上周 +13元 /吨。7GALAXY FUTURES二、价格与价差：港口平 仓价小幅上涨港口 5500K平仓价走势 港口 5500K-5000K价差走势环渤海煤炭价格指数截止 8月 19日， 环渤海 港口下水煤 5500K平仓价报收 1160元 /吨，环比上周 +15元 /吨， 5000K平仓价报收 1050元 /吨 ，环比上周 +40元 /吨。8GALAXY FUTURES二、价格与价差 ：发运利润环比走低山西煤发运港口利润 蒙煤发运港口利润山西煤盘面交割利润 蒙煤盘面交割利润9GALAXY FUTURES二、价格与价差 ：国际煤价继续下跌为主ICI指数走势 API指数走势澳洲煤进口利润 印尼煤进口利润10GALAXY FUTURES三、供需 ：鄂市煤炭产量稳定在高位水平鄂尔多斯地区煤矿开工率 榆林地区煤矿开工率鄂尔多斯地区煤矿日产11GALAXY FUTURES三、供需 ：站台库存低位徘徊，发运量环比减少 6万吨物流园区站台库存 物流园区站台发运量鄂尔多斯地区公路销量12GALAXY FUTURES三、供需 ：重点煤矿旬度产量同、环比大增重点煤矿旬度产量 重点煤矿旬度销量重点煤矿旬度库存13GALAXY FUTURES三、供需 ：晋陕蒙重点矿产量环比大增内蒙旬度产量山西 旬度产量陕西旬度产量14GALAXY FUTURES三、供需 ：西北连降大雨，铁路运输严重受限大秦线运量 呼局发运量朔黄线运量15GALAXY FUTURES三、供需 ：港口库存 降 至 2100万吨环渤海港口总库存 曹妃甸总库存京唐港总库存 秦皇岛库存16GALAXY FUTURES三、供需：中下游港口 库存环比减少 161万 吨中下游 港口总库存 华南港口库存华东港口库存 江内港口库存17GALAXY FUTURES三、供需 ：港口调入下滑，调出升至高位环渤海港口日均调入量 环渤海港口日均调出量环渤海港口锚地船舶数 环渤海港口预到船舶数18GALAXY FUTURES三、供需 ：沿海电厂日耗高位徘徊，库存继续去化沿海电厂日耗 沿海电厂库存沿海电厂存煤可用天数19GALAXY FUTURES三、供需：沿海电厂日 耗继续回升 ， 库存小幅累库沿海六大电厂日耗 沿海六大电厂库存沿海六大电厂存煤可用天数20GALAXY FUTURES三、供需 ：内陆电厂日耗高位徘徊，库存 继续 去库内陆 电厂日耗 内陆 电厂库存内陆 电厂存煤可用天数21GALAXY FUTURES三、供需：日 耗高位徘徊，电厂大幅去库全国 电厂日耗 全国 电厂库存全国 电厂存煤可用天数22GALAXY FUTURES三、供需 ：日耗回升，库存小幅累库全国重点电厂平均日耗全国重点电厂库存23GALAXY FUTURES三、供需 ：煤化工产品开工率甲醇开工率 尿素开工率电石法 PVC开工率 煤制 EG开工率24GALAXY FUTURES三、供需： 水电降至历年最低水平三峡入库流量三峡出库流量25GALAXY FUTURES三、供需：发电 总量同比转正旬度发电总量 旬度火电发电量旬度水电发电量26GALAXY FUTURES三、供需： 火电同比增 9.49%旬度火电发电同比旬度火电发电量 占比27GALAXY FUTURES三、 供需：国内、外运费双双下跌国内沿海运费国际海运费28GALAXY FUTURES四、中观数据 ： 1-7月 ，煤及褐煤累计 进口 1.38万 吨，同比去年 减少 18.2%月度进口量对比进口煤累积量与同比29GALAXY FUTURES四、中观数据 ： 1-7月产煤 25.66亿 吨，同比 增长 24.3%；原煤产量 数据30GALAXY FUTURES四、中观数据 ：发用电数据发电量数据用电量数据银河期货微信公众号 下载银河期货 APP张孟超 能化投资研究部从业资格号： F03086954投资咨询从业证书号： Z0017786电话： 021-68789000手机： 159 8096 2202（同微信）电 邮 ： zhangmengchao_上海市 虹口区东大名路 501号上海白玉兰广场 28层28th Floor, No.501 DongDaMing Road, Sinar Mas Plaza, Hongkou District, Shanghai, China全国统一客服热线： 400-886-7799 公司网址：
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