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投 资 咨 询 部 证 券 代 码 ： 839979 螺 卷 早 报 （ 2022-8-12） 每 日 观 点螺 纹 ：1、 基 本 面 ： 近 期 高 炉 电 炉 利 润 均 有 所 好 转 ， 螺 纹 产 量 继 续 小 幅 增 长 ， 短 期 钢 厂 检 修 减 少 ， 预 计 供 应 水 平持 续 处 于 低 位 上 行 阶 段 ， 需 求 方 面 下 游 钢 材 消 费 需 求 再 次 回 落 ， 未 能 连 续 改 善 ， 库 存 下 行 速 度 有 所 减 缓 ，下 游 地 产 仍 处 下 行 阶 段 ， 需 关 注 下 半 年 基 建 发 力 情 况 ； 中 性2、 基 差 ： 螺 纹 现 货 折 算 价 4180， 基 差 72， 现 货 升 水 期 货 ； 偏 多3、 库 存 ： 全 国 35个 主 要 城 市 库 存 569.15万 吨 ， 环 比 减 少 5.62%， 同 比 减 少 29.42%； 偏 多 。4、 盘 面 ： 价 格 在 20日 线 上 方 ,20日 线 向 上 ； 偏 多5、 主 力 持 仓 ： 螺 纹 主 力 持 仓 多 增 ； 偏 多6、 预 期 ： 短 期 供 需 均 处 低 位 再 次 回 落 ， 市 场 总 体 心 态 偏 谨 慎 ， 部 分 地 区 纾 困 基 金 落 地 提 振 市 场 信 心 ， 但现 实 需 求 仍 处 淡 季 且 本 周 不 升 反 降 ， 预 计 本 周 盘 面 价 格 继 续 区 间 宽 幅 震 荡 为 主 ， 难 有 突 破 ， 操 作 上 建 议日 内 4030-4180区 间 轻 仓 操 作 。利 多 ： 保 增 长 大 背 景 下 ,政 策 面 对 地 产 、 基 建 释 放 更 积 极 信 号 。 短 期 供 应 水 平 仍 处 低 位 ， 库 存 保 持 去 化 。利 空 ： 高 温 需 求 淡 季 ， 部 分 疫 情 仍 有 影 响 ， 地 产 短 期 难 改 善 ， 钢 材 消 费 需 求 回 调 ， 且 整 体 仍 处 淡 季 水 平 。本 周 交 易 逻 辑 ： 钢 厂 开 启 复 产 进 度 ， 供 应 保 持 连 续 小 幅 回 升 ， 但 需 求 未 能 好 转 ， 政 策 预 期 下 基 本 面 改 善 不 大 ，价 格 连 续 反 弹 驱 动 不 足 或 转 震 荡 走 势 。风 险 点 ： 疫 情 持 续 影 响 下 游 开 工 情 况 ， 八 月 需 求 持 续 弱 势 。 (下 行 风 险 ） 需 求 超 预 期 好 转 ， 限 产 政 策 继 续 加 码 （ 上 行 风 险 ） 每 日 观 点热 卷 ：1、 基 本 面 ： 供 应 水 平 总 体 继 续 低 于 同 期 ， 部 分 地 区 限 产 及 共 有 产 线 螺 纹 复 产 增 加 ， 热 卷 产 量 环 比 略 回 落 ，利 润 水 平 较 前 期 小 幅 回 升 但 仍 处 低 位 ， 预 计 短 期 难 有 增 量 。 需 求 方 面 表 观 消 费 略 回 调 ， 短 期 钢 厂 订 单 情况 不 佳 ， 七 月 下 游 制 造 业 及 出 口 数 据 均 回 落 ， 显 示 新 开 工 需 求 不 足 ； 中 性2、 基 差 ： 热 卷 现 货 折 算 价 4010， 基 差 -46， 现 货 贴 水 期 货 ； 偏 空3、 库 存 ： 全 国 33个 主 要 城 市 库 存 276.38万 吨 ， 环 比 减 少 1.06%， 同 比 减 少 7.89%， 中 性 。4、 盘 面 ： 价 格 在 20日 线 上 方 ,20日 线 向 上 ； 偏 多 。5、 主 力 持 仓 ： 热 卷 主 力 持 仓 空 增 ； 偏 空 。6、 预 期 ： 当 前 上 方 压 力 4150附 近 ， 近 期 热 卷 价 格 保 持 区 间 震 荡 走 势 ， 基 本 面 驱 动 不 足 ， 去 库 偏 慢 ， 价 格上 方 仍 承 压 ， 成 本 支 撑 下 跌 回 前 期 低 位 可 能 性 也 不 大 ， 操 作 上 建 议 日 内 操 作 上 中 线 观 望 为 主 ， 日 内 若 反弹 至 4100以 上 短 空 ， 止 损 4150。利 多 ： 供 应 端 总 体 产 量 低 于 同 期 ， 复 工 后 基 建 、 汽 车 产 销 数 据 反 弹 。利 空 ： 总 体 消 费 需 求 低 于 同 期 ， 制 造 业 数 据 回 落 ， 出 口 承 压 。 本 周 交 易 逻 辑 ： 前 期 价 格 反 弹 主 要 驱 动 仍 为 原 料 成 本 上 涨 驱 动 ， 短 期 基 本 面 改 善 幅 度 不 大 ， 盘 面 价 格 快 速 反 弹后 或 转 震 荡 ， 继 续 上 行 空 间 有 限 。风 险 点 ： 去 库 及 需 求 增 长 不 及 预 期 ， 部 分 地 区 疫 情 持 续 影 响 下 游 行 业 。 （ 下 行 风 险 ） 需 求 超 预 期 向 好 ， 限 产 政 策 继 续 加 码 （ 上 行 风 险 ）价 格 ： 螺 纹 现 货 价 格主 要 出 口 市 场 ： 螺 纹 东 南 亚 价 格价 格 ： 热 卷 现 货 价 格主 要 出 口 市 场 价 格 ： 热 卷 东 南 亚 价 格基 差 ： 螺 卷 基 差价 格 ： 唐 山 钢 坯 价 格价 格 ： 国 内 废 钢 综 合 价 格 （ 周 ）高 炉 开 工 率螺 纹 短 流 程 电 炉 开 工 率螺 纹 周 产 量热 卷 周 产 量螺 纹 盘 面 利 润热 卷 盘 面 利 润螺 纹 高 炉 估 算 利 润螺 纹 电 炉 估 算 利 润热 卷 高 炉 估 算 利 润铁 矿 石 港 口 库 存 进 口 矿 烧 结 粉 钢 厂 库 存钢 厂 废 钢 库 存螺 纹 社 会 库 存螺 纹 钢 厂 库 存热 卷 社 会 库 存热 卷 钢 厂 库 存螺 纹 表 观 消 费热 卷 表 观 消 费螺 纹 表 观 消 费 同 比热 卷 表 观 消 费 同 比螺 纹 表 观 消 费 环 比热 卷 表 观 消 费 环 比螺 纹 消 费 库 存 比热 卷 消 费 库 存 比建 材 成 交 量宏 观 ： 房 地 产 投 资 与 销 售宏 观 ： 房 屋 新 开 工 与 土 地 购 置宏 观 ： 七 月 制 造 业 PMI钢 材 出 口水 泥 价 格证 券 代 码 ： 839979 THANKS!地 址 ： 浙 江 省 绍 兴 市 越 城 区 解 放 北 路 186号 7楼 电 话 ： 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info
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