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国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 08 月 07 日 行业 研究 评级：推荐 (维持 ) 研究所 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 联系人 ： 刘学 S0350122060018 Table_Title 电石和 DMC 价格上涨，中国化学己二腈投产 基础化工行业周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工 -6.5% 7.77 1.00 沪深 300 -7.4% -1.53 -9.09 相关报告 碳纤维行业框架报告 ： 双碳战略推动碳纤维景气度上行，技术进步产能扩张降本可期 （推荐） *化工 *杨阳，李永磊 2022-05-27 磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为（推荐） *化工 *董伯骏，李永磊 2021-09-09 投资要点： 本周国海化工景气指数为 134.12，环比下降 2.44。综合考虑化工企业经营情况和景气程度， 维持 行业“推荐”评级。 投资 建议：关注一体化和下游企业 展望下半年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。同时，国内产业逐渐复工复产，前期 受 到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。 重点推荐万华化学 （ MDI 价格持续回升， 2023 年是投产大年） 、轮胎行业（ 三重利好：轮胎海运费下降、下游需求好转、原材料价格稳定，重点关注 玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份）、中国化学（己二腈 已投产 ）、民营炼化 及涤纶长丝 企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、 关注 鲁西化工）、磷 化工企业（ 新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、 川金诺、 中毅达 等） 、硫化工（ 关注 粤桂股份）、新材料（国瓷材料、万润股份、瑞华泰） 等公司。 长期 来看，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业， 这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不 一定 是国内企业的天花板。 例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、 2030 年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。 长期 我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒 -0.00820.02750.06320.09890.13460.170322/5 22/8基础化工 沪深 300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶 短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、 C2/C3 领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技 、 PI 膜龙头瑞华泰 等。 美国商务部当地时间 2020 年 5 月 15 日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注瑞华泰、 雅克科技、 晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。 另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。 行业价格走势 据 Wind，截至本周， Brent 和 WTI 期货价格分别收于 93.6 和 88.53 美元 /桶，周环比 -14.89%和 -9.94%。 本周 多国经济数据疲软叠加 EIA 库存意外增加，国际油价震荡下跌。周内前期，欧佩克及其减产同盟国下周会议增产概率不大，供应紧缺掩盖了对经济衰退的担忧，同时股市走强和美元指数走跌支撑油价，不过在通胀困扰下，全球经济下行压力仍存，原油价格走势震荡。周内后期，多国经济数据疲软影响石油需求增长预期，利比亚原油产量恢复正常，等待欧佩克及其减产同盟国会议，同时美国原油和汽油库存意外增加，需求担忧导致油价承压，加之美元汇率增强也打压了以美元计价的石油期货市场气氛，国际油价震荡下跌。 本周电石持续上涨，主要是由于下游各地区到货量仍显不足，为维持正常开工，河北 、山东、河南、陕西地区电石到厂价格累计上调 100-150 元 /吨。本周 DMC 价格整体呈上涨趋势，供应端部分装置重启，但多处于调试阶段，现货供应虽有增量，但开工率仍保持偏低水平。同时下游对高价货源接受度增加，整体需求跟进尚可，持货挺价意愿增强，价格上涨。 重点标的信息跟踪 【万华化学】 据卓创资讯， 8 月 5 日纯 MDI 价格 19550 元 /吨，环比 7 月29 日下滑 700 元 /吨； 8 月 5 日聚合 MDI 价格 15750 元 /吨，环比 7 月 29日下降 475 元 /吨。 8 月 6 日，公司发布公告，根据自身资金计划安排和银行间市场情况，公司于 2022年 8月 3日在全国银行间市场发行了 2022年度第三期超短期融资券，本次发行总额 18 亿元，期限 148 天，发行利率 1.63%，募集资金已于 2022 年 8 月 4 日到账。据万华化学微信公众号消息，近日万华化学推出一款护发原材料 CarfilPT1，这是一款具有高折光率的苯基硅油，拥有出色的抗黏着和抗粘腻特性，能够与大多数证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 的护理品成分混溶。 【玲珑轮胎】 据乘联会数据， 7 月 25-31 日，乘用车市场零售 61.3 万辆，同比增长 14%，环比上周增长 44%，较 上月同期下降 21%；乘用车批发87.8 万辆，同比增长 53%，环比上周增长 85%，较上月同期下降 11%。初步统计， 7 月 1-31 日，乘用车市场零售 176.8 万辆，同比去年增长17%，环比上月下降 9%;全国乘用车厂商批发 211.9 万辆，同比去年增长40%，环比上月下降 3%。本周中国到美西港口的 FBX 指数为 6593.2 美元 /FEU，环比 -5.23%；中国到美东港口为 9940.2 美元 /FEU，环比 -0.60%；中国到欧洲为 9641.1 美元 /FEU，环比 -5.66%。 【赛轮轮胎】 8 月 2 日，赛轮轮胎发布公告称，赛轮集团 股份有限公司为赛轮集团（香港）有限公司提供 3,000 万美元连带责任担保，包含本次担保公司已实际为赛轮集团（香港）有限公司提供 15.41 亿元担保。 8 月 4日，赛轮轮胎发布公告称， 2022 年 7 月 15 日至 2022 年 8 月 3 日，公司持股 5%以上股东新华联控股通过集中竞价方式被动减持公司股份3,000 万股，占公司总股本的 0.98%。截至公告披露日，新华联控股此次被动减持计划已实施完毕。 【森麒麟】 8 月 3 日，森麒麟发布公告称，控股股东、实际控制人秦龙先生于 2022 年 6 月 17 日至 2022 年 8 月 1 日，通过深圳证券交易所系统减持 其所持有的“麒麟转债”合计 2,238,798 张，占“麒麟转债”发行总量的 10.18%。本次减持后秦龙先生仍持有“麒麟转债” 6,994,439 张，占发行总量的 31.81%。 8 月 5 日，森麒麟发布公告称， 2022 年 8 月 3日，持股 5%以上股东林文龙先生所持公司部分股份解除质押，原质押股份占公司总股本的 0.89%。 【恒力石化】 据卓创资讯，涤纶长丝 8 月 4 日库存 29.3 天，环比上升 2.5天； PTA8 月 5 日库存 219.7 万吨，环比下降 13.3 万吨。 8 月 5 日涤纶长丝 FDY 价格 8425 元 /吨，环比 7 月 29 日下降 125 元 /吨； 8 月 5 日PTA 价格 5865 元 /吨，环比 7 月 29 日下降 215 元 /吨。据恒力集团微信公众号消息， 2022 年 7 月 29-30 日，恒力（大连长兴岛）聚酯科技产业园一期项目迎来开工高峰期，两天内共有十余套装置举行开工仪式，包括42/26 万吨 /年苯酚丙酮装置、 24 万吨 /年双酚 A 装置、 2 30 万吨 /年 BDO装置、 30 万吨 /年 ABS 装置、 15 万吨 /年 PS 装置、 45 万吨 /年环氧乙烷提浓装置、 20 万吨 /年乙醇胺装置、 3 万吨 /年乙醇胺装置以及 4 21 万吨/年顺酐装置。 【荣盛石化】 8 月 5 日，公司发布公告，拟使用自有或自筹资金以集中 竞价交易方式回购部分公司股票，本次回购金额不低于 10 亿元不超过 20亿元，预计回购股份的数量区间为 5000 万股 -10000 万股，占公司目前总股本的比例区间为 0.49%-0.99%。 【东方盛虹】 据百川资讯， 2022 年 8 月 5 日， EVA 市场均价达 24070 元/吨，环比 7 月 29 日下降 490 元 /吨。据化工在线微信公众号， 7 月 30日，中油工程第一建设公司承建的盛虹炼化一体化项目 280 万吨 /年 PX证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 装置顺利中交，标志着盛虹炼化一体化 2#芳烃联合装置工程全面实现中交目标。 【恒逸石化】 8 月 2 日，公司发布关于回购公司股份 (第 二期 )事项的进展公告，截至 2022 年 7 月 31 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购（第二期）股份数 6370.38 万股，占公司总股本的1.74%，支付的回购总金额为 6.24 亿元。 【卫星化学】 根据卫星化学资讯公众号信息， 8 月 4 日丙烯酸价格为 9100元 /吨，环比 7 月 29 日持平。本周暂无更新信息。 【桐昆股份】 8 月 2 日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告，截至 2022 年 7 月 31 日，公司以集中竞价交易方式已累计回购股份 3428.0 万股，占公司总股本的 1.4217%，成交总金额为 5.68亿元。 【新凤鸣】 8 月 2 日，公司发布 关于回购股份进展的公告 ，截止 2022 年7 月 31 日，公司已累计回购股份 1555.21 万 股，占公司总股本的比例为1.02%，支付的金额为 1.75 亿 元。 【云图控股】 2022 年 8 月 3 日，成都云图控股股份有限公司发布了关于雷波牛牛寨东段磷矿获得采矿许可证的公告取得的采矿权为东段磷矿采矿权，东段磷矿的矿石资源量（ 331+332+333）为 18130.9 万吨，其中探明的（ 331）资源量 6422.2 万吨，控制的（ 332）资源量 7849.4 万吨，推断的（ 333）资源 量 3859.3 万吨，资源储备规模为大型，矿石平均品位 P2O5 20.7%。 【新洋丰】 据卓创资讯， 8 月 5 日磷酸一铵价格 3275 元 /吨，环比下降258.33 元 /吨； 8 月 5 日，复合肥价格为 3910 元 /吨，环比下降 370 元 /吨； 8 月 5 日磷矿石价格 1075 元 /吨，环比不变。 本周暂无更新信息。 【龙佰集团】 据百川资讯， 2022 年 8 月 5 日，钛白粉市场均价达 17183元 /吨，环比 7 月 29 日降低 300 元 /吨。 8 月 5 日，公司发布关于年产 3万吨转子级海绵钛技术提升改造项目一期建成试生产的公告，控股子公司甘肃德通国钛金属有限公司拟投资建设 3 万吨 /年转子级海绵钛技术提升改造项目，近日该项目一期（ 1.5 万吨）生产线已建成试生产。 【中毅达】 【双箭股份】 本周暂无信息更新 【中国化学】 8 月 1 日，公司发布了关于尼龙新材料项目实施进展的公告称， 2022 年 7 月 31 日，中国化学工程股份有限公司收到全资子公司中国天辰工程有限公司通知，其控股子公司天辰齐翔新材料有限公司尼龙新材料项目（一期）继丙烯腈装置、己二胺装置成功开车后， 20 万吨 /年己二腈装置顺利打通全流程， 开车成功并产出己二腈优级产品。 【阳谷华泰】 据卓创咨询， 8 月 5 日，衡水市场橡胶促进剂 M 日度市场证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 价 15900 元 /吨，环比 7 月 29 日持平；促进剂 NS 日度市场价 23250 元/吨，环比 7 月 29 日下降 0.025 万元 /吨；促进剂 TMTD 日度市场价 17750元 /吨，环比 7 月 29 日下降 0.06 万元 /吨。 8 月 4 日，阳谷华泰发布公告称，于 2022 年 8 月 3 日收到深圳证券交易所（以下简称“深交所”）出具的关于受理山东阳谷华泰化工股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知（深证上审 2022 391 号）。深交所对公司报送的以简 易程序向特定对象发行股票募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。 【华峰化学】 据 wind， 8 月 5 日氨纶 40D 为 33000 元 /吨，环比 7 月 27日下降 0.2 万元 /吨，月环比下降 0.65 万元 /吨。 8 月 5 日，华峰化学发布 2022 年半年度报告，披露 2022 年上半年经营情况，实现营收 138.38亿元，同比增 7.31%，归母净利润 23.95 亿元，同比减 37.81%，盈利缩减主要是因为原材料涨价，生产成本上升。 【新和成 】 据 Wind， 2022 年 8 月 5 日，维生素 A 价格为 117.5 元 /千克，环比 7 月 29 日下降 4 元 /千克；维生素 E 价格为 82.5 元 /千克，环比 7 月29 日持平。据新和成微信公众号消息， 8 月 2 日，中国企业评价协会发布了 2021 中国新经济企业 500 强榜单，新和成再次入榜，位列第 128位。 【三友化工】 根据 Wind， 8 月 4 日粘胶短纤 1.5D 国内市场价格指数为14400，环比下降 300。据卓创资讯， 7 月 29 日国内轻质纯碱国内市场价为 2689.17 元 /吨，环比下降 81.66 元 /吨。 本周暂无信息更新。 【华鲁恒升】 根据 Wind， 8 月 3 日乙二醇国内市场价为 4240 元 /吨，环比下降 130 元 /吨 。据卓创资讯， 8 月 5 日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为 2400 元 /吨，环比上升 10 元 /吨。 本周暂无信息更新。 【宝丰能源】 本周暂无信息更新。 【国瓷材料】 8 月 3 日，国瓷材料发布公告称，截至 2022 年 7 月 31 日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份 6,762,039 股，占公司总股本 0.6736 %，最高成交价为 41.68 元 /股，最低成交价为 30.80 元 /股，成交总金额为 249,983,355.83 元（不含交易费用）。 【金禾实业】 据百川资讯， 8 月 5 日安赛蜜市场均价达 7 万元 /吨，环比7 月 29 日持平；三氯蔗糖市场均价达 40 万元 /吨，环比 7 月 29 日持平；乙基麦芽粉市场均价达 8.5 万元 /吨，环比 7 月 29 日持平。 8 月 5 日，关于回购公司股份实施完成暨股份变动的公告，截至 2022 年 8 月 3 日，在本次回购方案中，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份 383.17 万股，占公司目前总股本的 0.68%，成交金额 1.49亿元。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 【瑞华泰】 本周暂无信息更新。 【扬农化工】 根据中农立华原药公众号， 7 月 31 日本周功夫菊酯价格为20.5 万元 /吨，环比上周 7 月 24 日持平。 2022 年 8 月 5 日，公司公告拟以公司既有总股本 3.10 亿股为基数，每股派发现金红利 0.65 元（含税），共计派发现金红利 2.01 亿元。 【利尔化学】 根据中农立华原药公众号， 7 月 31 日本周草铵膦原药的价格为 23.5 万元 /吨，环比上周 7 月 24 日下降 0.5 万元 /吨。 【赞宇科技】 【国光股份】 【长青股份】 【道恩股份】 【 江化微 】【三棵树】【金发科技】【蓝晓科技】 本周暂无信息更新。 【盐湖股份】 。 据百川资讯， 8 月 5 日电池级碳酸锂均价为 48.31 万元 /吨，环比上周 7 月 29 日维持不变 。 【雅克科技】 8 月 4 日，公司公告称目前正积极与各方核实媒体报道 “国家芯片大基金 80 后投资部高管杨征帆被调查”，中提及公司董事会成员。 【万润股份】 8 月 1 日，公司在投资者问答中表示，公司拥有涉及钙钛矿太阳能电池材料的部分专利，目前在钙钛矿太阳能电池材料方面无量产。 【利安隆】 7 月 28 日，公司发布 公告 ， 因 公司发行股份募集配套资金，向 7 名特定对象发行人民币普通股（ A 股） 9,573,002 股，募集资金总金额为 416,999,967.12 元，新增股份已于 2022 年 6 月 14 日在深圳证券交易所上市。公司募集配套资金的工作已完成，公司总股本由 2.20 亿 股增至 2.30 亿 股，公司注册资本由 2.20 元增加至 2.30 亿 元 ， 公司注册资本、公司章程及相关制度据此进行相应修改。 2022 年 8 月 2 日，公司公告称子公司天津利安隆新材料股份有限公司及子公司取得了 2 项发明专利证书 【 粤桂股份 】 据卓创资讯， 8 月 5 日中国硫磺（液体硫磺）价格 856.67元 /吨，环比 7 月 29 日下降 38.33 元 /吨；硫酸价格 554.06 元 /吨，环比7 月 29 日下降 21.43%。 风险提示 宏观经济变化；油价震荡变化；环保放松 ；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022/8/5 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 000301.SZ 东方盛虹 21.01 0.76 1.41 2.19 20.58 14.90 9.59 买入 000422.SZ 湖北宜化 19.03 1.75 1.75 2.82 12.19 10.87 6.75 买入 000703.SZ 恒逸石化 8.87 0.94 1.16 1.45 11.42 7.65 6.12 买入 000833.SZ 粤桂股份 7.53 0.39 0.73 0.79 17.14 10.33 9.48 未评级 000902.SZ 新洋丰 16.08 0.96 1.21 1.56 18.21 13.29 10.31 买入 002001.SZ 新和成 20.26 1.68 2.07 2.38 18.56 9.79 8.51 买入 002064.SZ 华峰化学 7.46 1.71 1.74 1.82 6.09 4.29 4.10 买入 002170.SZ 芭田股份 6.10 0.09 0.24 0.36 73.66 25.42 16.94 买入 002258.SZ 利尔化学 22.49 2.04 2.56 2.95 16.57 8.79 7.62 买入 002381.SZ 双箭股份 6.58 0.36 0.52 0.88 22.34 12.65 7.48 买入 002391.SZ 长青股份 7.24 0.38 0.56 0.78 21.26 12.93 9.28 买入 002409.SZ 雅克科技 64.31 0.72 1.29 1.75 115.40 49.85 36.69 买入 002493.SZ 荣盛石化 14.71 1.27 1.22 1.52 14.34 12.06 9.68 买入 002539.SZ 云图控股 14.79 1.23 1.60 2.19 10.88 9.24 6.75 买入 002597.SZ 金禾实业 42.20 2.10 2.93 3.38 24.47 14.40 12.49 买入 002601.SZ 龙蟒佰利 19.38 2.12 2.32 2.91 14.56 8.35 6.66 买入 002637.SZ 赞宇科技 14.09 1.71 2.13 2.69 11.16 6.62 5.24 买入 002643.SZ 万润股份 18.83 0.69 0.97 1.22 35.10 19.41 15.43 买入 002648.SZ 卫星化学 21.84 3.50 3.68 4.82 11.46 5.93 4.53 买入 002749.SZ 国光股份 10.52 0.48 0.63 0.77 21.13 16.63 13.61 未评级 002838.SZ 道恩股份 26.00 0.56 0.76 1.03 29.68 34.21 25.24 买入 002895.SZ 川恒股份 29.42 0.75 1.31 1.85 32.79 22.46 15.90 买入 002984.SZ 森麒麟 37.85 1.16 2.02 2.78 30.67 18.74 13.62 买入 300121.SZ 阳谷华泰 12.90 0.77 1.21 1.48 15.34 10.66 8.72 买入 300285.SZ 国瓷材料 34.12 0.79 1.08 1.43 53.74 31.59 23.86 买入 300487.SZ 蓝晓科技 81.22 1.43 2.42 3.43 69.54 33.56 23.68 买入 300505.SZ 川金诺 29.67 1.42 2.43 3.10 24.28 12.21 9.57 买入 300596.SZ 利安隆 46.30 2.04 2.39 2.93 21.97 19.35 15.80 未评级 600096.SH 云天化 26.27 1.98 2.15 2.30 9.90 12.22 11.42 买入 600141.SH 兴发集团 36.34 3.84 5.71 6.35 9.94 6.36 5.72 买入 600143.SH 金发科技 10.29 0.65 0.72 0.91 19.49 14.29 11.31 买入 600309.SH 万华化学 82.32 7.85 7.96 9.88 12.87 10.34 8.33 买入 600346.SH 恒力石化 19.81 2.21 2.35 2.86 10.41 8.43 6.93 买入 600409.SH 三友化工 6.76 0.81 0.99 1.17 10.75 6.83 5.78 买入 600426.SH 华鲁恒升 27.22 3.43 3.90 4.18 9.11 6.98 6.51 买入 600486.SH 扬农化工 114.40 3.94 7.56 8.37 33.27 15.13 13.67 买入 600610.SH 中毅达 17.08 0.04 0.05 0.05 369.30 341.60 341.60 买入 600989.SH 宝丰能源 13.55 0.97 1.09 1.54 18.01 12.43 8.80 买入 601058.SH 赛轮轮胎 12.33 0.45 0.71 1.02 34.51 17.37 12.09 买入 601117.SH 中国化学 9.29 0.84 0.89 1.01 15.82 10.44 9.20 买入 601233.SH 桐昆股份 15.00 3.17 3.36 3.86 6.96 4.46 3.89 买入 601966.SH 玲珑轮胎 27.82 0.58 1.12 2.00 63.59 24.84 13.91 买入 603078.SH 江化微 28.02 0.29 0.56 0.88 92.18 50.31 31.74 未评级 603225.SH 新凤鸣 9.83 1.57 1.43 1.99 10.08 6.87 4.94 买入 603737.SH 三棵树 95.00 -1.11 2.54 4.09 -125.65 37.42 23.24 未评级 688323.SH 瑞华泰 28.68 0.34 0.52 1.24 123.74 55.15 23.13 买入 资料来源： Wind 资讯，国海证券研究所（注： 粤桂股份、 国光股份、利安隆、江化微、三棵树盈利预测取自万得一致预期 ； 本推荐标的列表按照股票代码排序） 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 内容目录 1、 核心标的跟踪 . 12 2、 市场观察 . 32 3、 数据追踪 . 33 4、 本周重点关注个股 . 54 5、 风险提示 . 55 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 图表目录 图 1：国海化工景气指数： 134.12 . 12 图 2：原油价格及库存曲线 . 12 图 3：聚合 MDI 价格及库存曲线 . 12 图 4：汽油价格及库存曲线 . 13 图 5：柴油价格及库存曲线 . 13 图 6：半钢胎库存曲线 . 13 图 7：全钢胎库存曲线 . 13 图 8：磷酸一铵价格及库存曲线 . 13 图 9：磷酸二铵价格及库存曲线 . 13 图 10：尿素价格及库存曲线 . 14 图 11：氯化钾价格及库存曲线 . 14 图 12：纯碱价格及库存曲线 . 14 图 13：硫磺价格及库存曲线 . 14 图 14：涤纶长 丝价格及库存曲线 . 14 图 15：醋酸价格及库存曲线 . 14 图 16： PVC 价格及库存曲线 . 15 图 17：烧碱价格及库存曲线 . 15 图 18：己二酸价格及库存曲线 . 15 图 19：聚合 MDI 价格价差曲线 . 16 图 20：聚合 MDI 库存千吨 . 16 图 21：中国出口海运集装箱 FBX 指数 . 17 图 22：泰国海运价格指数 . 17 图 23：轮胎原材料价格指数 . 17 图 24： PTA 价格价差曲线 . 19 图 25： PTA 库存量 . 19 图 26：涤纶长丝 POY 价格价差曲线 . 19 图 27：涤纶长丝库存天数 . 19 图 28：磷酸一铵价 格价差曲线 . 21 图 29：磷酸二铵价格价差曲线 . 21 图 30：维生素 A（ 50 万 IU/g 国产）价格 . 24 图 31：维生素 E（ 50%国产）价格 . 24 图 32：乙二醇价格价差曲线 . 25 图 33：乙二醇华东港口库存 千吨 . 25 图 34：草甘膦价格价差曲线 . 27 图 35：功夫菊酯价格曲线 . 27 图 36：草铵膦价格曲线 . 28 图 37：碳酸锂价格走势 . 30 图 38：美国钻机数落后 WTI 价格三个月时间 . 33 图 39：国际油气期货价格 . 34 图 40： Brent 原油期货月度均价（美元 /桶） . 34 图 41： OECD 商业石油库存（百万桶） . 34 图 42：美国商业原油和油品库存 (百万桶 ) . 35 图 43：美国商业原油库存 (百万桶 ) . 35 图 44：坯布库存天数 . 35 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 图 45： PTA 价格价差曲线 . 36 图 46： PTA 库存量 . 36 图 47：涤纶长丝 POY 价格价差曲线 . 36 图 48：涤纶长丝库存天数 . 36 图 49：涤纶长丝 FDY 价格价差曲线 . 36 图 50：涤纶长丝 DTY 价格价差曲线 . 36 图 51：粘胶纤维价格价差曲线 . 37 图 52：粘胶纤维库存天数 . 37 图 53：乙烯 -石脑油价格价差曲线 . 37 图 54：丙烯 -石脑油价格价差曲线 . 37 图 55：聚合 MDI 价格价差曲线 . 37 图 56：聚合 MDI 库存 千吨 . 37 图 57：丙烯酸价格价差曲线 . 38 图 58：丙烯酸甲酯价格价差曲线 . 38 图 59：尿素价格价差曲线 . 38 图 60：尿素库存 千吨 . 38 图 61：乙二醇价格价差曲线 . 38 图 62：乙二醇华东港口库存 千吨 . 38 图 63：醋酸价格价差曲线 . 39 图 64：冰醋酸库存天数 . 39 图 65：纯碱价格价 差曲线 . 39 图 66：纯碱厂家库存指数（ %） . 39 图 67：磷酸一铵价格价差曲线 . 39 图 68：磷酸二铵价格价差曲线 . 39 图 69：草甘膦价格价差曲线 . 40 图 70：草铵膦 价格曲线 . 40 图 71：麦草畏价格曲线 . 40 图 72：功夫菊酯价格曲线 . 40 图 73：复合肥均价曲线 . 40 图 74：聚酰胺 66（ PA66）均价曲线 . 40 图 75：载 重汽车轮胎均价曲线 . 41 图 76：轿车轮胎均价曲线 . 41 图 77：有机硅中间体价格曲线 . 41 图 78：活性染料均价曲线 . 41 表 1：能源价格走势 . 33 表 2：重点覆盖基础化工标的公司跟踪 . 42 表 3：重点覆盖石油化工标的信息跟踪 . 43 表 4：重点产品动态分析 . 44 表 5：重点产品价格周、月涨跌幅前十 . 45 表 6：产品价差周、月涨跌幅前十 . 45 表 7：重点资源品价格跟踪表 . 46 表 8：碳 2 产品价格跟踪表 . 46 表 9：碳 3 产品价格跟踪表 . 47 表 10：芳烃产品价格跟 踪表 . 47 表 11：橡胶产品价格跟踪表 . 48 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 11 表 12：化纤产品价格跟踪表 . 48 表 13：聚氨酯产品价格跟踪 . 49 表 14：盐化工产品价格跟踪表 . 49 表 15：氟化工产品价格跟踪表 . 49 表 16：化肥产品价格跟踪表 . 49 表 17：农药产品价格跟踪表 . 50 表 18：煤化工产品价格跟踪表 . 50 表 19：精细化工产品价格跟踪表 . 50 表 20：重点产品价差跟踪表 . 51 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 12 1、 核心标的跟踪 本周国海化工景气指数为 134.12，环比 下降 2.44。综合考虑化工企业经营情况和景气程度， 维持 2522 行业 “推荐 ”评级。 图 1：国海化工景气指数： 134.12 资料来源： wind， 百川资讯 ，国海证券研究所 图 2： 原油价格及库存曲线 图 3：聚合 MDI 价格及 库存 曲线 资料来源： wind，国海证券研究所 资料来源： wind，卓创资讯，国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 13 图 4： 汽油价格及库存曲线 图 5： 柴油价格及库存曲线 资料来源： wind，卓创资讯，国海证券研究所 资料来源： wind，卓创资讯，国海证券研究所 图 6： 半钢胎库存曲线 图 7： 全钢胎库存曲线 资料来源：卓创资讯，国海证券研究所 资料来源：卓创资讯，国海证券研究所 图 8： 磷酸一铵价格及库存曲线 图 9： 磷酸二铵价格及库存曲线 资料来源： wind， 百川资讯， 国海证券研究所 资料来源： wind， 百川资讯， 国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 14 图 10： 尿素价格及库存曲线 图 11： 氯化钾价格及库存曲线 资料来源： wind，卓创资讯，国海证券研究所 资料来源： wind， 百川资讯， 国海证券研究所 图 12： 纯碱价格及库存曲线 图 13： 硫磺价格及库存曲线 资料来源： wind，卓创资讯，国海证券研究所 资料来源： wind， 百川资讯， 国海证券研究所 图 14： 涤纶长丝价格及库存曲线 图 15： 醋酸价格及库存曲线 资料来源： wind， 卓创资讯，国海证券研究所 资料来源： wind，卓创资讯，国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 15 图 16： PVC 价格及库存曲线 图 17： 烧碱价格及库存曲线 资料来源： wind， 百川资讯， 国海证券研究所 资料来源： wind， 百川资讯， 国海证券研究所 图 18： 己二酸价格及库存曲线 资料来源： wind，卓创资讯，国海证券研究所 万华化学： 化工行业下一波的竞争优势在于工程师红利，万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐迈向全球化工巨头之列，我们认为，万华化学后续的成长性将大于周期性。 据卓创资讯， 8 月 5 日纯 MDI 价格 19550 元 /吨，环比 7 月 29 日下滑 700 元 /吨； 8 月 5 日聚合 MDI 价格 15750 元 /吨，环比 7 月 29 日下降 475 元 /吨。 本周聚合 MDI 综述：本周国内聚合 MDI 市场先涨后跌。以华东 M20S 货源为例，本周均价为 15860 元 /吨，环比下滑 0.44%。厂家 8 月份挂牌价高于市场预期，上周五市场整体心态好转，市场小幅上涨。周一上海某厂最新报价公布，执行 16300 元 /吨，与上周持平；下游整体需求低迷，冰箱冷柜行业需求延续弱势，外墙管道保温行业需求未有明显好转，其他行业需求稳定；贸易商整体出货意向逐渐增强。周一至周四国内市场主流商谈持续小幅下跌。 本周纯 MDI 综述：本周国内纯 MDI 市场延续跌势。以华东市场为例，本周均价证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 16 为 19940 元 /吨，环比下滑 4.59%。厂家 8 月份挂牌价下调，下游整体开工不理想，场内买气清淡，贸易商出货积极，市场主流 商谈重心持续下移。 8 月 6 日，公司发布 2022 年第三期超短期融资券发行结果公告，根据自身资金计划安排和银行间市场情况，公司于 2022 年 8 月 3 日在全国银行间市场发行了2022 年度第三期超短期融资券，本次发行总额 18 亿元，期限 148 天，发行利率 1.63%，募集资金已于 2022 年 8 月 4 日到账。 据万华化学微信公众号消息，近日万华化学推出一款护发原材料 CarfilPT1，这是一款具有高折光率的苯基硅油，拥有出色的抗黏着和抗粘腻特性，能够与大多数的护理品成分混溶。 图 19：聚合 MDI 价格价差曲线 图 20：聚合 MDI 库存千吨 资料来源： wind，卓创资讯，国海证券研究所 资料来源： wind，卓创资讯，国海证券研究所 玲珑轮胎： 轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业，摆脱低端加工命运的关键，在于中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用。玲珑轮胎在中高端配套领域较国内企业有明显先发优势，较国外企业有大的成本优势，玲珑轮胎在中高端配套领域正迎来大规模突破。玲珑轮胎是国产轮胎龙头企业。公司“ 7+5”战略落地，未来将持续扩大产能，力争 2030 年实现轮胎产销量 1.6 亿条，总销售收入超 800 亿元，产能规模进入世界前五。公司在全球拥有营销网点近十万家，其中品牌店数量 7000 多家，拥有 700 多家一级经销商，市场遍及欧洲、中东、美洲、亚太、非洲等 全球 173 个国家。 2020 年公司提出“新零售元年”战略，与腾讯、华制智能联合开发智慧营销云平台
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