20220804-中原证券-计算机行业月报_业绩分化加大_8月择优配置_22页_2mb.pdf

第1页 / 共22页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 021-50586737 业绩分化加大，8月择优配置 计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(下调) 计算机相对沪深300指数表现 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 计算机行业月报：行业维持高景气度，安全事件形成需求驱动 2022-07-01 计算机行业半年度策略：数字化+安全驱动，盈利能力有望改善 2022-06-24 计算机行业点评报告：网络安全行业发生史上最大股权投资事件，行业重要性进一步凸显 2022-06-19 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2022年08月04日 投资要点： 7月中信计算机指数下跌2.37%，跑赢大盘1.91个百分点，跑输创业板2.62个百分点，在30个中信一级行业中排名第14。个股163只上涨、3只持平、132只下跌，超五成以上个股上涨。相关概念中，智能电网以13.79%的涨幅领涨，此外涨幅较高的行业包括量子计算8.48%、华为鸿蒙6.96%、无人驾驶5.35%、工业互联网2.19%。8月3日中信计算机行业TTM整体法（剔除负值）估值为40.52倍，低于创业板40.71倍、高于A股14.08倍的估值，显著低于所有中长期均值水平。 数据方面：（1）2022年1-6月我国软件产业收入增速10.9%，利润总额增速7.3%，盈利能力持续回升。（2）上半年，信息安全增速11.4%、工业产品软件增速11.3%，都高于行业平均水平。（3）6月新能源乘用车零售销量53万辆，同比增速130.6%，也较上个月91.2%的增速有了明显的提升。（4）华为宣布搭载鸿蒙2的华为设备数量已经超过3亿台，生态设备出货量1.7亿台。 从7月行情来看，计算机行业总体表现偏弱。目前已经有91家公司披露了业绩情况，总体来看，在疫情影响下行业内公司两极分化的现象更加明显。同时，2021年相对积极的招人策略，对较多公司上半业绩带来较为明显的拖累迹象，多数公司都出现了净利润同比下滑的情况。子行业中，自动驾驶和工业软件板块整体业绩表现最优，需求相对刚性。 后续来看，7月的中央政治局会议中，国家淡化了GDP的增长目标和货币政策工具的运用，更加关注维稳工作，较4月会议的精神有了较多的变化，在流动性方面也将带来调整。8月即将迎来半年报的集中披露期，考虑到疫情和人力成本因素的负面影响，建议仓位向已经披露中报业绩的绩优股集中。考虑到佩洛西访台后，可能给国际形势带来的变化，我们认为国家对核心技术关键领域的重视度会有较大提升，市场也有望对芯片、信创、网络安全等信息化安全相关领域给予更多的关注。 推荐行业：自动驾驶、工业软件、半导体、信创、网络安全。 个股推荐：中科创达（300496）、中控技术（688777）、华大九天（301269）、海光信息（688041）、启明星辰（002439）。 风险提示：国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放；疫情发展超预期。 -37%-31%-25%-20%-14%-8%-3%3%2021.08 2021.12 2022.04 2022.08计算机 沪深300第2页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 7月行情走势 . 4 1.1. 行业涨跌幅 . 4 1.2. 个股及概念涨跌幅 . 4 1.3. 行业估值 . 5 2. 行业重要新闻 . 6 3. 重点行业公司中报概况 . 8 3.1. 网络安全：收入增长，业绩下滑，重点关注下半年完成情况 . 9 3.2. 工业软件：半数以上公司都保持了高景气度 . 9 3.3. 信创：仅有海光保持高景气度 . 10 3.4. 自动驾驶：德赛西威和中科创达保持高景气度 . 10 3.5. ERP：两大龙头表现超预期 . 11 3.6. 地理信息 . 11 3.7. 人工智能 . 12 3.8. 医疗信息化 . 12 3.9. 银行信息化 . 13 4. 行业数据及分析 . 13 4.1. 软件行业数据：6月行业利润增速快速回升. 13 4.2. 分区域来看：山东、重庆、湖北上半年软件业务增速最快 . 14 4.3. 信息安全和工业软件领域景气度较高 . 15 4.4. 运营商云网融合业务获得了36%的高增速，占比接近20% . 16 4.5. 手机：Q2整体出货量下滑8.7%，需求不足拖累行业景气度 . 16 4.6. 汽车：6月我国乘用车销量增长22.7%，四化指数明显提升 . 17 4.7. 鸿蒙：HarmonyOS 3.0发布 . 18 4.8. 云计算：全球3家头部厂商Q2增速下滑 . 19 5. 行业基本观点 . 20 6. 风险提示 . 21 图表目录 图1：7月中信一级子行业涨跌幅 . 4 图2：7月中信一级子行业涨跌幅 . 5 图3：近10年行业估值水平 . 5 图4：2015-2022我国软件产业收入及增速. 13 图5：2015-2022年软件产业利润总额及增速 . 14 图6：2019-2022年软件业务收入前十大省市的月份累计收入增速 . 14 图7：2022年前5个月软件业的区域分布情况 . 15 图8：2021年软件业的区域分布情况 . 15 图9：2022年1-6月与2021年1-6月软件行业子行业增速对比 . 16 图10：2020-2022年 通信行业新兴业务累计收入增速 . 16 图11：2015Q4-2022Q2 全球市场手机厂商出货量（百万台） . 17 图12：2022年Q2中国市场手机厂商份额（出货量） . 17 图13：2021年Q2中国市场手机厂商份额（出货量） . 17 图14：2007.4-2022.6中国乘用车及新能源汽车零售销量 . 18 图15：2019.12-2022.6中国乘用车新四化指数分项指数 . 18 图16：鸿蒙系统用户数增长情况 . 19 第3页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 图17：2014Q1-2022Q2全球云计算前4大厂商的云业务收入及增速 . 20 表1：7月计算机行业涨跌幅前十名个股 . 4 表2：2021年行业最新发展政策（更新中） . 6 表3：综合安全厂商2022半年报业绩增速对比 . 9 表4：工业软件厂商2022半年报业绩增速对比 . 9 表5：信创厂商2022半年报业绩增速对比 . 10 表6：自动驾驶厂商2022半年报业绩增速对比 . 10 表7：ERP厂商2022半年报业绩增速对比. 11 表8：地理信息厂商2022半年报业绩增速对比 . 11 表9：人工智能厂商2022半年报业绩增速对比 . 12 表10：医疗信息化厂商2022半年报业绩增速对比 . 12 表11：银行信息化厂商2022半年报业绩增速对比 . 13 表12：鸿蒙系统大事记 . 19 第4页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 1. 7月行情走势 1.1. 行业涨跌幅 7月中信计算机指数下跌2.37%，跑赢大盘1.91个百分点，跑输创业板2.62个百分点，在30个中信一级行业中排名第14。 图1：7月中信一级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，中原证券 1.2. 个股及概念涨跌幅 超过五成个股上涨。7月计算机行业个股163只上涨、3只持平、132只下跌，超五成以上个股上涨。涨幅排名前五的个股分别为国能日新、*ST蓝盾、汉王科技、麦迪科技、容知日新，跌幅排名前五的个股分别为豆神教育、辰安科技、全志科技、川发龙蟒、迪普科技。 表1：7月计算机行业涨跌幅前十名个股 涨幅前十 跌幅前十 代码 上市公司 涨跌幅 代码 上市公司 涨跌幅% 301162.SZ 国能日新 51.50% 300010.SZ 豆神教育 -19.75% 300297.SZ *ST蓝盾 50.62% 300523.SZ 辰安科技 -17.10% 002362.SZ 汉王科技 36.40% 300458.SZ 全志科技 -16.85% 603990.SH 麦迪科技 35.99% 002312.SZ 川发龙蟒 -16.74% 688768.SH 容知日新 33.47% 300768.SZ 迪普科技 -16.28% 002869.SZ 金溢科技 29.91% 301208.SZ 中亦科技 -14.89% 688100.SH 威胜信息 26.87% 002410.SZ 广联达 -14.81% 600654.SH *ST中安 26.67% 601360.SH 三六零 -13.26% 300449.SZ 汉邦高科 26.59% 300059.SZ 东方财富 -12.40% 600131.SH 国网信通 25.98% 688318.SH 财富趋势 -12.08% 资料来源：Wind，中原证券 第5页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 相关概念中，智能电网以13.79%的涨幅领涨，此外涨幅较高的行业包括量子计算8.48%、华为鸿蒙6.96%、无人驾驶5.35%、工业互联网2.19%。 图2：7月中信一级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，中原证券 1.3. 行业估值 当前估值显著低于历史均值水平。根据Wind数据，8月3日中信计算机行业TTM整体法（剔除负值）估值为40.52倍，低于创业板40.71倍、高于A股14.08倍的估值。行业近1年、3年、5年、10年的平均估值分别为46.26倍、54.00倍、51.49倍、55.32倍，当前估值显著低于所有中长期均值水平。 我们取行业近3年的最低估值（34.04倍）和最高估值（81.35倍）作为一个箱体来看，当前估值向上有100.77%的上涨空间，向下有15.98%的调整空间。 图3：近10年行业估值水平 资料来源：Wind，中原证券 第6页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 2. 行业重要新闻 表2：2021年行业最新发展政策（更新中） 时间 部门 政策 内容 2021.1.13 工信部 工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年） 承接2018-2020年起步期的行动计划，推动未来三年工业互联网的快速成长 2021.3.24 工信部 “双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023年） 落实十四五规划的关于千兆光网的3年行动计划。 2021.6.11 十三届全国人大常委会第二十九次会议 数据安全法 数据领域的基础性法律，也是国家安全领域的一部重要法律， 于2021年9月1日起施行。 2021.7.9 工信部、中央网络安全和信息化委员会办公室 IPv6流量提升三年专项行动计划（2021-2023年） 用三年时间，推动我国Ipv6规模部署从“通路”走向“通车”，从“能用”走向“好用”，基本形成应用驱动、协同创新的Ipv6良性发展格局。 2021.7.12 工信部 网络安全产业高质量发展三年行动规划（2021-2023年）（征求意见稿） 2023年网络安全产业规模超过2500亿元，年复合增长率超过15%。电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达10%。 2021.7.14 工信部 新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年） 到2021年底，全国数据中心平均利用率力争提升到55%以上，总算力超过120 EFLOPS，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.35以下。 到2023年底，全国数据中心机架规模年均增速保持在20%左右，平均利用率力争提升到60%以上，总算力超过200 EFLOPS，高性能算力占比达到10%。国家枢纽节点算力规模占比超过70%。新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下，严寒和寒冷地区力争降低到1.25以下。国家枢纽节点内数据中心端到端网络单向时延原则上小于20毫秒。 2021.7.30 国务院 关键信息基础设施安全保护条例 自2021年9月1日起施行 为加快提升关键信息基础设施安全保护能力，提出关键信息基础设施的具体范围和安全保护办法 2021.8.20 十三届全国人大常委会第三十次会议 个人信息保护法 自11月1日起施行。 中国首部针对个人信息保护的专门性立法 2021.10.14 卫健委、国家中医药管理局 公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年） 提出将信息化作为医院基础建设的优先领域，建设“三位一体”的智慧医院。 2021.11.3 卫健委 “千县工程”县医院综合能力提升工作方案（2021-2025） 进一步巩固县医院综合能力建设积极成果，持续提升县医院综合能力。 到2025年，全国至少1000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平，发挥县域医疗中心作用，为实现一般病在市县解决打下坚实基础。 2021.11.14 网信办 网络数据安全管理条例（征求意见稿） 国家建立数据分类分级保护制度：按照数据对国家安全、公共利益或者个人、组织合法权益的影响和重要程度，将数据分为一般数据、重要数第7页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 据、核心数据，不同级别的数据采取不同的保护措施。 2021.11.16 工信部 “十四五”信息通信行业发展规划 将行业关键信息基础设施及新型数字基础设施安全保障提高到新的战略高度，将创新发展网络安全产业作为重要任务之一。 2021.11.28 医保局 DRG/DIP支付方式改革三年行动计划 总结推广2019-2021年DRG/DIP付费国家试点的有效做法，加快建立管用高效的医保支付机制，在三年试点取得初步成效基础上，加快推进DRG/DIP支付方式改革全覆盖 2021.11.30 工信部 “十四五”软件和信息技术服务业发展规划 我国软件产业第五个五年规划 软件是新一代信息技术的灵魂，是数字经济发展的基础 2021.11.30 工信部 “十四五”大数据产业发展规划 我国大数据产业的第二个五年规划。 数据已经成为继土地、劳动力、资本、技术之外的第五大生产要素。 2021.11.30 工信部 ”十四五”信息化和工业化深度融合发展规划 持续深化信息化与工业化融合发展，是党中央、国务院作出的重大战略部署，是新发展阶段制造业数字化、网络化、智能化发展的必由之路，是数字时代建设制造强国、网络强国和数字中国的扣合点。 2021.12.27 中央网信办 “十四五”国家信息化规划 国家信息化的五年规划 2022.1.7 发改委 “十四五”推进国家政务信息化规划 国家政务信息化的五年规划 2022.1.12 国务院 “十四五”数字经济发展规划 首个数字经济发展规划 2022.1.15 习近平 不断做强做优做大我国数字经济 求是杂志发表了习近平总书记署名的文章。 2022.2.16 发改委、中央网信办、工信部、能源局 关于同意京津冀地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的复函、 关于同意长三角地区启动 建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的复函、关于同意成渝地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的复函、关于同意粤港澳大湾区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的复函 同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝启动建设国家算力枢纽节点，而此前国家还批复了内蒙古、贵州、甘肃、宁夏4个国家算力枢纽节点，总计涉及到10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。 2022.5.1 习近平 加快建设科技强国，实现高水平科技自立自强 求是杂志发表了习近平总书记署名的文章。 2022.6.23 国务院 国务院关于加强数字政府建设的指导意见 加强自主创新，加快数字政府建设领域关键核心技术攻关，强化安全可靠技术和产品应用，切实提高自主可控水平 资料来源：政府网站，中原证券 Gartner数据显示，2022Q1全球服务器市场出货量为330.5万台，同比增长20.7%；销售额为272.1亿美元，同比增长29.3%。中国服务器市场出货量为89.7万台，同比增长第8页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 20.1%；销售额为65.1亿美元，同比增长34.2%。 6月27日，腾讯大股东Naspers宣布减持腾讯。 2022年6月23日晚，国家主席习近平在北京以视频方式主持金砖国家领导人第十四次会晤并发表重要讲话。会晤达成金砖国家数字经济伙伴关系框架。 2022年7月5日，深圳市人大常委会会议审议通过了深圳经济特区智能网联汽车管理条例，是国内首部关于智能网联汽车管理的法规。 据熟悉此事的人士透露，美国正在推动荷兰禁止ASML向中国出售用于制造芯片的设备，而且是连老型号也不让卖了。 2019年7月15日，阿里云以22253万元中标上海公安局智慧公安综合服务平台建设项目。 7月18日，华为官方发布消息称，鸿蒙HarmonyOS 3系统发布会定档7月27日； 7月21日，国家互联网信息办公室依据网络安全法数据安全法个人信息保护法行政处罚法等法律法规，对滴滴全球股份有限公司处人民币80.26亿元罚款，对滴滴全球股份有限公司董事长兼CEO程维、总裁柳青各处人民币100万元罚款。 2022年7月23日至24日，第五届数字中国建设峰会在福建省福州市举办。 7月25日晚间，有媒体道，紫光集团原董事长赵伟国被有关部门带走调查，7月上旬，赵伟国被有关部门从北京家中带走，目前仍处于与外界失联的状态。 7月27日 华为正式发布HarmonyOS 3系统，发布会上，余承东宣布，搭载HarmonyOS 2的华为设备数突破3亿，HarmonyOS Connect产品发货量突破1.7亿，HarmonyOS也是史上发展最快、也是覆盖升级机型最多的操作系统。HarmonyOS 3主要带来六大升级，包括超级终端、鸿蒙智联、万能卡片、流畅性能、隐私安全、信息无障碍。 据环球时报报道，美国国会参议院当地时间7月27 日以 64 票对 33 票批准通过了“芯片与科学法案”。预计将于本周晚些时候在众议院表决通过，后提交美国总统拜登签署。 7月28日，据中央纪委国家监委网站消息，工业和信息化部党组书记、部长肖亚庆同志涉嫌违纪违法，目前正在接受中央纪委国家监委审查调查。 7月28日晚间，据媒体报道，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）总裁丁文武近日被有关部门调查，目前处于与外界失联的状态。 8月3日，商务部决定暂停天然砂对台湾地区出口。 3. 重点行业公司中报概况 第9页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 自动驾驶和工业软件领域景气度最高。 3.1. 网络安全：收入增长，业绩下滑，重点关注下半年完成情况 2022Q1行业内公司的收入增速都保持了增长，由于Q1收入占比较低，上年招聘力度较大，普遍出现了Q1的亏损和业绩下滑的现象。 2022H1目前公布业绩的3家公司来看，2家仍然保持了收入增长态势，1家出现了收入增速下滑，同时由于收入增速的下滑，都出现了利润下滑的情况。 由于行业收入集中在下半年，特别是Q4，全年情况仍有较大变数。 表 3：综合安全厂商 2022半年报业绩增速对比 公司 2022H1 2022Q1 2021 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 订单 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 员工增速 迪普科技 -15% 0.41 -61% 66% - 10% 0.45 -3% 68% 5% 安博通 20% -0.2 -690% 51% 57% 天融信 22%-26% 亏1.952.15 下降7%-18% 67% 持平 43% -0.6 32% 67.6% 17% 山石网科 53% -0.7 14% 61.7% 34% 亚信安全 10% -0.8 -6824% 49% 26% 启明星辰 略增长 亏2.42.6 下降124%-142% 66%-68% - 12% -1.0 -29% 68.5% 22% 绿盟科技 35% -1.1 -152% 63% 30% 安恒信息 27% -2.0 -50% 51% 33% 深信服 5% -5.2 -439% 59% 18% 奇安信 45% -6.0 -10% 59% 24% 资料来源：上市公司公告，中原证券 3.2. 工业软件：半数以上公司都保持了高景气度 2022Q1半数以上公司保持了高增速，仅有2家出现业绩下滑。 2022H1目前仅有3家公布了半年业绩，收入净利润都呈现高速增长。 表 4：工业软件厂商2022半年报业绩增速对比 公司 2022H1 2022Q1 2021 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 订单 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 员工增速 宝信软件 24% 4.5 13% 32% 25% 广联达 33% 1.1 42% 85% 15% 柏楚电子 1% 1.0 -13% 79% 40% 中控技术 46% 3.1 48% 35% 0.60 71% 39% 24% 赛意信息 28% 0.14 28% 28% 33% 第10页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 华大九天 44% 0.4 103% 51% 0.10 64% 98% 38% 纬德信息 -5% 0.10 37% 39% -13% 容知日新 46% 0.33 84% 61% 50% -0.14 4% 61% 22% 中望软件 1% -0.20 -441% 98% 43% 资料来源：上市公司公告，中原证券 3.3. 信创：仅有海光保持高景气度 2022Q1仅有海光保持了高景气度，其他公司收入下滑明显。 2022H1目前仅有2家公布业绩，其中海光表现仍然非常优异，中孚信息收入继续呈现30%的下滑。 表 5：信创厂商 2022半年报业绩增速对比 公司 2022H1 2022Q1 2021 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 订单 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 员工增速 金山办公 12% 2.5 -18% 87% 49% 海光信息 343% 4.8 808% 58% 530% 1.4 230% 65% 16% 龙芯中科 -37% 0.36 -42% 61% 27% 东方通 -47% -0.47 -289% 68% 28% 中孚信息 -30% 亏2.5-2.8 降13158%-14724% -37% -1.3 -1196% 72% 88% 达梦数据 16% 资料来源：上市公司公告，中原证券 3.4. 自动驾驶：德赛西威和中科创达保持高景气度 2022Q1德赛西威和中科创达处于高景气度。 2022H1仅有2家公布业绩，中科创达上半年继续保持了高景气度，四维图新受疫情影响Q2再次出现亏损。 表 6：自动驾驶厂商2022半年报业绩增速对比 公司 2022H1 2022Q1 2021 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 订单 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 员工增速 德赛西威 54% 3.2 39% 24% 24% 中科创达 45% 3.9-4.2 40%-50% 46% 1.6 41% 41% 55% 全志科技 -17% 0.77 -11% 44% 18% 四维图新 10%-17% 亏0.38-0.29 31%-47% 20% 0.12 126% 63% -4% 资料来源：上市公司公告，中原证券 第11 页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 3.5. ERP：两大龙头表现超预期 2022Q1仅有赛意信息保持了收入和利润的高速增长。 2022H1头部厂商用友和金蝶都继续保持了10%以上的增速，表现超出了我们的预期，也说明SaaS业务给其带来了很好的风险抵御能力，但是头部公司投入仍然比较大，亏损幅度仍然在加大。对标小型企业的畅捷通，上半年增速超预期。 表 7：ERP厂商2022半年报业绩增速对比 公司 2022H1 2022Q1 2021 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 订单 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 员工增速 汉得信息 9% 3.5 1859% 29% 8% 赛意信息 28% 0.14 28% 28% 33% 远光软件 25% 0.07 3% 54% -9% 鼎捷软件 13% 0.34 0.8% 63% 14% -0.17 2% 58% 10% 畅捷通* 50%-60% 亏0.67-0.94 30%-50% 29% 用友网络 11%-13% 亏2.4-2.7 降213%-227% 5% -3.9 -2931% 49% 16% 明源云* 20%-23%* 亏3.2-3.6 降265%-286% 24% 金蝶国际* 15%-20% 亏3.5-4.0 降40%-60% 9% 浪潮国际* 11% 资料来源：上市公司公告，中原证券（*为港股，*为SaaS业务收入增速） 3.6. 地理信息 2022Q1偏上游的航天宏图和中科星图保持了较高的景气度。 2022H1仅有2家公布业绩，四维图新受疫情影响Q2再次出现亏损，超图软件Q2受到疫情较大的负面影响。 表 8：地理信息厂商 2022半年报业绩增速对比 公司 2022H1 2022Q1 2021 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 订单 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 员工增速 超图软件 降36%-23% 亏0.4-0.6 降172%-208% 3% 0.12 1% 56% 8% 四维图新 10%-17% 亏0.38-0.29 31%-47% 20% 0.12 126% 63% -4% 正元地信 -11% -0.08 55% 26% -14% 第12页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 航天宏图 179% -0.50 -10% 53% 55% 中科星图 45% -0.97 79% 49% 31% 资料来源：上市公司公告，中原证券 3.7. 人工智能 2022Q1多数公司保持了收入的高增长，但是整体盈利情况仍然不乐观。 2022H1目前没有公司公布半年度业绩情况。 表 9：人工智能厂商2022半年报业绩增速对比 公司 2022H1 2022Q1 2021 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 订单 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 员工增速 科大讯飞 40% 1.1 -21% 41% 30% 虹软科技 -10% 0.25 -56% 88% 2% 海天瑞声 8% 0.09 -42% 68% 62% 格灵深瞳 193% -0.15 66% 66% 6% 云从科技 67% -1.2 46% 40% -38% 寒武纪 74% -2.9 -40% 57% 18% 商汤* 资料来源：上市公司公告，中原证券（*为港股） 3.8. 医疗信息化 2022Q1行业内大部分公司都保持了收入的增长，业绩表现差异较大。 目前没有公司公布半年报业绩。 表 10：医疗信息化厂商 2022半年报业绩增速对比 公司 2022H1 2022Q1 2021 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 订单 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 员工增速 创业慧康 15% 0.92 2% 57% 2% 卫宁健康 29% 0.32 122% 41% 18% 思创医惠 17% 0.31 -2% 39% -9% 久远银海 7% 0.16 6% 62% 20% 万达信息 -2% 0.13 214% 33% -7% 麦迪科技 21% 0.09 39% 76% 6% 和仁科技 22% 0.06 4% 38% 14% 嘉和美康 34% -0.28 -38% 43% 18% 易联众 0.1% -0.69 -22% 42% 7% 医渡科技* 17% 资料来源：上市公司公告，中原证券（*为港股） 第13页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 3.9. 银行信息化 2022Q1除了长亮科技以外，其他公司收入增速表现低于预期。 2022H1目前没有公司公布业绩情况。 表 11：银行信息化厂商 2022半年报业绩增速对比 公司 2022H1 2022Q1 2021 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 订单 收入增速 净利润 净利润增速 毛利率 员工增速 神州信息 -6% 0.31 -20% 19% 4% 润和软件 6% 0.31 16% 26% 12% 宇信科技 -3% 0.02 106% 38% 15% 高伟达 -73% 0.02 -88% 23% 10% 长亮科技 63% -0.10 -183% 40% 16% 资料来源：上市公司公告，中原证券 4. 行业数据及分析 4.1. 软件行业数据：6月行业利润增速快速回升 从工信部软件产业数据来看，6月整体收入增速回升的幅度略低于我们的预期，但是利润总额增速回升的幅度超出我们的预期，已经恢复到了一个相对正常化的水平。7月随着第九版新型冠状病毒肺炎诊疗方案的出台，各地对防疫的限制实现了较大程度的放松，有助于企业项目的推进和实施，因而行业增速水平有望进一步回升。 （1）收入：2022年1-6月我国软件产业收入4.63万亿元，同比增长10.9%，较2021年全年增速下滑了6.8个百分点，较1-5月增速了0.3个百分点，呈现出见底回升态势，同时好于2020年同期6.7%的增速水平。 图4：2015-2022我国软件产业收入及增速 资料来源：工信部，中原证券 第14页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 （2）利润：2022年1-6月软件产业利润总额4891亿元，同比增长了7.3%，已经与2021年同期的两年复合增速水平持平，较1-5月继续回升了5.4个百分点，同时好于2020年同期-1.3%的历史增速水平。 图5：2015-2022年软件产业利润总额及增速 资料来源：工信部，中原证券 4.2. 分区域来看：山东、重庆、湖北上半年软件业务增速最快 2022年上半年，软件业务区域收入增速来看（比较对象为收入前十大区域）山东17.8%、重庆15.6%、湖北12.1%三个地区领涨，浙江5.1%、天津5.1%、广东8.2%增速相对较慢。 图6：2019-2022年软件业务收入前十大省市的月份累计收入增速 资料来源：工信部，中原证券 近3年数据来看，北京和山东的软件业务表现相对较好，在体量和增速上都具有明显优势；广东和江苏虽然在体量上位居国内第二第三，但是增速上相对乏力；浙江在2022年从领涨区域变为区域中垫底；上海虽然严格风控，但是软件业务增速仍然较为坚挺。 第15页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 图7：2022年前5个月软件业的区域分布情况 图8：2021年软件业的区域分布情况 资料来源：工信部，中原证券 资料来源：工信部，中原证券 4.3. 信息安全和工业软件领域景气度较高 在软件产业的一级子行业中： （1）嵌入式系统软件增速5.0%，增速最低。 （2）软件产业增速10.2%，不及整体增速水平。 （3）信息安全增速11.4%，较上年同期下滑了14.6个百分点，较1-5月增长了0.3个百分点。由于2021年网络安全行业受到建党100周年及信创业务的影响，处于增速最快的阶段。在上年高基数的影响下，网络安全行业当前仍然维持较快增速水平，整体保持了较高的景气度。 （4）安全服务增速12.0%，是一级子行业中增速最高的，历年也都是增速最高的一级子行业，目前收入占比65.5%，较上年继续提升了1.4个百分点，处于历史最高水平。 二级子行业中： （1）云计算、大数据服务的增速9.3%，是二级子行业中最低的，较上年同期下滑13.9个百分点； （2）本次工信部没有公布工业互联网平台服务的增速水平，而工业产品软件增速为11.3%，较上年下滑8.7个百分点，高于行业整体增速水平； （3）IC设计增速为和15.2%，较上年同期下降为8.9个百分点； （4）电子商务平台服务16.9%，虽然是二级子行业中最高的，但是景气度较历史水平下滑非常明显，较上年同期下滑15.5个百分点，并且1-6月增速低于1-5月水平，和目前互联第16页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 网行业景气度下滑有较强相关度； 图9：2022年1-6月与2021年1-6月软件行业子行业增速对比 资料来源：工信部，中原证券（*为一级子行业，其他为二级子行业） 4.4. 运营商云网融合业务获得了36%的高增速，占比接近20% 根据工信部数据，2022年1-6月，三大运营商的新兴业务（IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网）共完成收入1624亿元，同比增长36.3%，在电信业务收入中占比达到19.9%，拉动电信业务收入增长5.8个百分点。其中云计算、大数据、物联网、IDC业务的增速分别为139.2%、56.4%、26.9%、17.3%。 在云网融合的大战略下，新兴业务的快速发展也给电信行业带来了新的活力。 图10：2020-2022年 通信行业新兴业务累计收入增速 资料来源：工信部，中原证券 4.5. 手机：Q2整体出货量下滑8.7%，需求不足拖累行业景气度 根据IDC数据，2022Q2全球智能手机总计出货量2.86亿台，同比下滑8.7%。与今年早第17页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 期受到供应限制不同，当前手机市场出货量下滑主要是因为需求导致的景气度下滑。前5大厂商中三星和苹果都实现了销量的同比增长，小米、vivo、OPPO销量都明显下滑，下滑比例分别为25.5%、21.8%、24.6%。 图11：2015Q4-2022Q2 全球市场手机厂商出货量（百万台） 资料来源：IDC，中原证券 三家国产厂商出货量的下滑与华为出售荣耀有紧密的联系。从2022Q2中国市场数据我们可以看到，荣耀出货量从上年的6.9百万台快速增长到13.1百万台，而小米、vivo、OPPO的出货量都有20%以上比例的下滑。 图12：2022年Q2中国市场手机厂商份额（出货量） 图13：2021年Q2中国市场手机厂商份额（出货量） 资料来源：IDC，中原证券 资料来源：IDC，中原证券 4.6. 汽车：6月我国乘用车销量增长22.7%，四化指数明显提升 根据乘联会数据，2022年6月，我国乘用车（狭义）零售销量为194万辆，同比增长22.7%，较上月-16.9%的增速水平有了较大的改善。各地积极出台地方性的车市刺激政策，对第18页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 整体汽车销量增长起到了积极的促进作用。 6月新能源乘用车零售销量53万辆，同比增速130.6%，也较上个月91.2%的增速有了明显的提升，渗透率达到27.34%。上半年中国新能源乘用车在全球占比达到59%，居于绝对引领地位。 图14：2007.4-2022.6中国乘用车及新能源汽车零售销量 资料来源：乘联会，中原证券 2022年6月，乘用车电动化指数27.3，智能化指数40.9，网联化指数54.3，分别较上月提升了0.7、2.5、1.0个百分点。比亚迪、长安、吉利等自主传统车企的新能源车表现亮眼，以理想L9、蔚来ET7为代表的新车型将激光雷达、高清摄像头等一系列辅助驾驶装备放入到量产车型中。 图15：2019.12-2022.6中国乘用车新四化指数分项指数 资料来源：乘联会，中原证券（2022.1采用新标准） 4.7. 鸿蒙：HarmonyOS 3.0发布 2022年7月27日，华为正式发布了鸿蒙OS 3.0，3.0版本主要有6大升级体验，包括超级终端、鸿蒙智联、万能卡片、流畅性能、隐私安全、信息无障碍。 第19页 / 共22页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 表 12：鸿蒙系统大事记 时间 事件