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2021-2022第四季度全球风投趋势分析报告服务 所2022香 港 合 伙 制 事 务 所，均 是 与 英 国 私 营 担 保 有 限 公 司毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国毕 马 威 国 际 有 限 公 司 相 关 联 的 独 立 成 员 所 全 球 性 组 织 中 的 成 员。毕 马 威 国 际 不 提 供 任 何 客 户)有限公司中国有限责任公司及毕马威会计师事 务。版权所有，不得转载。欢 迎 阅 读 毕 马 威 私 人 和 家 族 企 业 服 务2021 年 第 四 季 风 投脉 搏 报 告，我 们 将 重 点 分 析 当 前 全 球 风 险 投 资 市 场 及 全球 主 要 地 区 的 大 势、机 遇 及 挑 战。2021 年 是 风 险 投 资 市 场 的 丰 收 年，风 险 投 资 宗交 易 额、全 球 企 业 风 投 交 易 宗 数 及 交 易 额、退 出 交 易 宗 数 及 退出冠额变、异全毒球株基奥金密募克资戎额掀均起创新下一历轮史的新旅高行。限尽制管及今防年疫下，半但年在，美新洲和 欧 洲 多 国 强 劲 表 现 的 带 动 下，2021 年 第 四 季 度 的 风 险 投 资额 仍 然 居 高 不 下。尽 管 亚 洲 风 险 投 资 额 不 及2021 年 第 三 季 度2021 年 第 四 季 度，风 投 市 场 继 续 由 超 大 规 模 交 易 占 据 主 导，9 间 公 司 实 现 融 资 额 超 过10 亿 美 元，包 括 印 度 尼 西 亚 快共 有递 物 流 服 务 公 司J&T Express（25 亿 美 元）、美 国 新 能 源公 司Commonwealth Fusion Systems（18 亿 美 元）、美 国快 递 初 创 公 司Gopuff（15 亿 美 元）、美 国 商 业 航 天 公 司Sierra Space（14 亿 美 元）、中 国 上 海 齐 鲁 锐 格 医 药 研 发有 限 公 司（15 亿 美 元）等。德 国 数 字 银 行N26 筹 集9 亿 美 元，问 鼎 本 季 度 欧 洲 融 资 交 易 规模 之 最。多 个 行 业 和 细 分 市 场 吸 引 了 风 险 投 资 人 的 极 大 兴 趣，其 中 包 括 金 融 科 技、B2B 服 务、健 康 科 技、网 络 安 全、先 进制 造 业 等。随 着 第26 届 联 合 国 气 候 变 化 大 会 在 本 季 度 如 期 召 开，对ESG 的 关 注 持 续 攀 升。展 望2022 年，鉴 于 市 场 上 存 在 大 量 可 用 现 金，非 传 统 投 资 者 继续 参 与 风 投，南 美、非 洲 等 欠 发 达 地 区 风 险 投 资 市 场 持 续 发 展，全 球 风 险 投 资 额 预 计 将 保 持 高 位。随 着 更 多 公 司 有 条 不 紊 地 做足 准 备，确 保 上 市 后 有 良 好 的 表 现，IPO 活 动 相 较 于2021 年 的狂 热 态 势，预 计 将 有 所 放 缓，但IPO 市 场 总 体 以 及 并 购 活 动 预计 将 保 持 强 劲。创 下 的 历 史 纪 录，但 对 比 历 史 发 展 趋 势，表 现 仍 可 谓 强 劲。在 本 期 风 投 脉 搏 报 告 中 我 们 将 总 结2021 年 第 四 季 度 及 全年 风 险 投 资 市 场 的 主 要 亮 点，此 外，也 将 分 析 全 球 及 主 要 地 区的 风 投 趋 势，包 括：IPO 越 来 越 重“质”轻“速”人 才 和 人 力 资 源 主 题 的 技 术 解 决 方 案 日 益 受 到 关 注 混 合 工 作 模 式 变 得 更 受 关 注 金 融 科 技、外 卖 平 台 等 行 业 可 能 出 现 整 合希 望 本 期 风 投 脉 搏 报 告 的 洞 察 信 息 对 您 有 所 帮 助。如 果 您希员望。详 细 讨 论 本 报 告 内 容，请 联 系 您 所 在 地 区 的 毕 马 威 咨 询 人欢迎辞在本报告中 毕马威”、“毕马威私人和家族企业”和“我们”（及其他同类称谓）是指毕马威国际有限公司内的全球组织或一个或多个成员所，它们都是独立的法人实体。毕马威国际有限公司是一家英国私营担保 有限责任公司，并不对客户提供服务。成员所与第三方的约定对毕马威国际或任何其他成员所均不具有任何约束力；而毕马威国际对任何成员所也不具有任何上述约束力。除非另有说明，本报告中的所有货币单位均为美元。2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司 马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2目录全 球 风 险 投 资 飙 升 并 创 新 高，融 资 总 额 达 1,714 亿 美 元 企 业 风 投 由2020 年 的 499 亿 美 元 飙 升 至2021 年 的 810 亿 美 元“独 角 兽”融 资 连 续 第 四 个 季度 实 现 激 增 全 球 风 投 退 出 总 额 本 季 度 再 次超 3,000 亿 美 元 2021 年 全 球 募 资 额 达 2,000亿 美 元亚 洲 亚 洲 共 达 成 2,440 宗 风 投 交 易，融 资总 额 达 462 亿 美 元，接 近 历 史 记 录 企 业 加 倍 发 力，投 资 总 额 几 近 300 亿美 元 第 四 季 度 退 出 量 激 增，强 势 收 官 印 度 风 投 总 额 创 历 史 新 高 亚 洲 前 十 大 交 易 中，中 国 独 占 七 宗04192021 年第四季度，全 球 接受风投的公司共达成8,710 宗交易，融资总额达1,714 亿美元。全 球|亚 洲2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 4 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2021 年，全 球 风 险 投 资 年 成 交 额 与 成 交 量 均 创 下 历 史 之 最。美 国、加 拿 大、巴 西、英高国，、全德球国风、险以投色资列环、境北保欧持、健爱康尔平兰稳、由印此度可等见多一个斑国。家本和季地度区企的业 风 险 投 资水亦平创均新创高新，比2018 年 的 历 史 纪 录 高 出 逾 三 分 之 一。众 人 拾 柴 火 焰 高，随 着 参 与 风 险 投 资 的 群 体 范 围 扩 大（包 括 越 来 越 多 非 传 统 投 资 者参退与出）总，量全与球退风出投总融额资双总双额打仅破略记低录于，其20中19风年投，总逼额近几历乎史为新历高史。纪从录退的出三端倍来。看，风 投独 角 兽 公 司 是 风 险 投 资 激 增 的 主 力 军2021 年，独 角 兽 公 司 在 全 球 风 险 投 资 中 的 占 比 继 续 吃 重；2021 年 第 四 季 度，多个 独 角 兽 公 司 均 完 成 大 额 融 资，其 中 包 括J&T Express（25 亿 美 元）、Lacework（13 亿 美 元）、Thrasio（10 亿 美 元）、N26（9 亿 美 元）等。独 角 兽 公 司 风 投 成 交 量 与 融 资 总 额 同 比 增 长 逾 一 倍。2021 年 第 四 季 度，独 角 兽 公 司 继 续 爆 炸 式 增 长，全 球 目 前 共 有126 家 独 角 兽 公 司。本 季 度，全 球 相 当 多 风 险 投 资 尚 不 太 成 熟 的 市 场 亦 诞 生 了 新 的 独 角 兽 公 司，其 中 包 括越 南（Sky Mavis、Momo）、巴 西（CargoX、Olist）、墨 西 哥（Clara、Merama）、印 度 尼 西 亚（Kopi Kenangan、Ajaib）和 菲 律 宾（Mynt）。从 中 不 难 看 出，全 球 风 险 投 资 市 场 正 日 益 迈 向 多 元 化；与 此 同 时，全 球 各 个 地 区 吸 引 投 资 的初 创 公 司 的 规 模 也 在 不 断 扩 大。在场全，球由许于多独地角区兽，公迈司入激独增角（兽仅行20列21对年公第司四发季展度仍便具诞重生大7 6里家程）碑，意到义达，独但角对兽于阶美段国似市乎也 变 得 不 那 么 激 动 人 心。2021 年风险投资飙升并创新高，全球风投市场打破多项纪录2021 年 第 四 季 度，全 球 风 险 投 资 势 头 依 然 强 劲，为 本 年 完 美 收 官 流 动 性 易 于 获 得，风 投 退 出 能 够 实 现 可 观 回 报 的 趋 势 贯 穿 全 年，企 业、家 族 办 公 室 及 一 系 列 其 他 非 传 统 投 室 计 划资 者 的 参，实 现 数 字 化 与 混 合 办 公 模 式 的 持 续 压 力 预 计 仍 将 是 各 行 业 投 资 者 的关 注 重 点。在与 度 不 断 提 升 等 因 素，都 增 加 了 风 投 市 场 的 整 体 吸 引 力。随 着 新 冠 病 毒 新 变 体 奥 密 良好 的克 戎(投O m资i c环r o境n与)的持出续现迈，向全数球字许化多的地双区重或作恢用复力实下施，居 家 办 公 令，或 推 迟 重 返 办 公2022 年 第 一 季 度，风 险 投 资 有 望 持 续 高 歌 猛 进。2021 年 破 纪 录 的 年 份ESG 的 重 要 性 继 续 攀 升2021 年 第 四 季 度，ESG 事 项 延 续 上 个 季 度 的 上 升 势 头，其 重 要 性 继 续 攀 升，其 中 部 分 是 由 于 第26 届 联 合 国 气 候 变 化 大 会（COP26）的 召 开。过 去 一 年 以 来，随 着 消 费 者 不 断 要 求 与 其 有 业 务 往 来 的 企 业 付 诸 行 动，风 险 投 资 人 在 制 定 投 资 决 策 时 更 加 注重 评 估 各 项ESG 指 标，以 及ESG 报 告 对 于 实 现 上 市 的 意 义 愈 发 重 大，企 业 持 续 承压，围 绕ESG 专 项 风 险 投 资 的 范 围 亦 随 之 变 化，投 资 者 越 来 越 关 注 各 行 各 业 的 净 零 或 低 排 技术、食 品 及 农 业 科 技、替 代 能 源。从 风 险 投 资 者 的 角 度 而 言，ESG 领 域 面 临 的 一 大 难题 仍 然 是ESG 行 动 尚 未 建 立 统 一 的 测 评 标 准；展 望2022 年，可 能 会 加 大 对ESG 解 决 方案 及 其 测 评 标 准 的 投 入，助 力 企 业 与 投 资 者 跟 踪、测 评 及 汇 报ESG 行 动 结 果。1 门 领 域 仍 是 投 资 激 增 的 关 键2021 年 第 四 季 度，全 球 风 险 投 资 延 伸 至 各 行 各 业，其 中，金 融 科 技、医 疗 及 生 物 科 技、B2B 服 务、清 洁 科 技、移 动、汽 车 科 技、网 络 安 全、外 卖 配 送 等 领 域 继 续 受 到 广 泛 关 注。在 全 球 范 围 内，一 些 较 为 成 熟 的 投 资 领 域 开 始 感 受 到 整 合 的 声 势 浪 潮。例如，2021 年 第 四 季 度，美 国 的DoorDash 公 司 宣 布 拟 以 近80 亿 美 元 的 价 格 收 购 欧 洲 送餐 公 司Wolt，该 交 易 预 计 将 于2022 年 内 完 成1。全 球|亚 洲2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 5 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。企 业 的IPO 越 来 越 重“质”轻“速”表2021不 佳，现 年 第 四 季 度，随 着SPAC 的 吸 引 力 减 弱 以 及 多 个 通 过SPAC 退 出 的 企 业 在 IPO 后IPO 市 场 继 续 活 跃 的 同 时，其 势 头 有 所 回 落。在 本 季 度，多 个 最 初 打 算通 过SPAC 实 现 快 速 退 出 的 企 业 转 而 将 注 意 力 转 向 交 叉 融 资，这 使 得 他 们 能 够 更 加“灵 活速地”，选 择 公 开 发 行 的 时 机 及 方 式。尽 管 随 着 企 业 的IPO 越 来 越 重“质”轻业 本 身 还 是I P O投交资易人量均在愈2发0 2相1 年信创，未历 史来纪的录 后，预 计2022 年 将 有 所 下 降，但 无 论 是 企 佳。IPO 会 更 高 质，企 业 在IPO 后 的 表 现 亦 会 更人 力 资 源 科 技 日 益 成 为 风 险 投 资 者 的 重 点 之 一由 力 人 与 人 于 源 资 企 传 与 业 企 创 初 对 均 展 发 的业 举 足 轻 重，从 人 工 智 能 赋 能 的如招，聘 技才术 到 绩 效 管 理 方 案 等 一 系 列 人统力 资 源 解 决 方 案 的 风 险 投 资 实 现 大 幅 增 长。例 人 员 工20作21流年程第自四动季化度提，供美商国 薪 资 和 合 规 管 理 平 台Deel 完 成4.25 亿 美 元 融 资，德 国 司Personio 完 成2.7 亿 美 元 融 资，美 国 自 动 化 背 景 调 查 公 括 加C h大e k使r 完用成远2程.5及亿混美合元工融作资模。式过，去进一入年 半 时 间 里，随 着 企 业 迅 速 调 整 业 务 运 营，包 资可 能 会 保 持 强 劲 势 头。2022 年，对 人 力 资 源 与 人 员 技 术 领 域 的 投投 资 也 有 望 实 现 增 长。2022 年 值 得 关 注 的 发 展 趋 势展不望发 达20市22场年有，望全吸球引大风部险分投地资区人的的风更险多投关资注预；计除将 保 持 强 劲 势 头，非 洲、中 东 等 较各 行 业 的 人 工 智 能 解 决 方 案 之 外，金 融 科 技 仍 可 能B 2位B 服列务最、热医门疗的科投技资、领网域络；安而全随、着企 业 与 风 险 投 资 人 日 益 重 视 或 致 力 实 现 一 系 列ESG 基 本 目 标，ESG 相 关 的 风 险与所此下同降时，但随 着 企 业 更 注 重IPO 准 备 工 作，2022 年 第 一 季 度，IPO 的 增 速 可 能 会 有 技、食 品 外 卖I P O等预高计度将成保熟持的较领高域质，量这；些并领购域市的场整可合能有会望保显持著强增劲长，。尤 其 是 在 金 融 科全 球|亚 洲2021 年风险投资飙升并创新高，全球风投市场打破多项纪录（续）2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 6 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。目极前情，绪全蔓球延风，险只投要资奥市密场克积戎未给市场造成重创，这种积极情绪很可能会持续至2022年未，来美一国年和，欧非洲、其中如东此、。南美等欠发达地区的风险投资市场预计将开始实现增长。Jonathan Lavender毕全马球威主私管人合和伙家人族 企 业 服 务资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；PitchBook 数据（2022 年1 月19 日）继 破 纪 录 的 第 三 季 度 后，2021 年 第 四 季 度 创 下 近 十年 单 季 度 风 投 融 资 额 第 二 高，超 过 互 联 网 融 资 狂 潮 时期之。，2此0外2 1，年 全 年融实资现交投易资量6,亦71创0 亿历美史元新，高与。2总0 1而0 年言代初场创狂下热的保年持记谨录慎相，比但，促这成一创成纪绩录实成属绩惊的人主。要虽推要动对力市及趋 势 可 能 预 示 未 来，因 而 值 得 关 注，其 中 包 括：流值动的性真是实否性依 然 强 劲 并 进 一 步 提 高 私 企 天 价 估 全 球 有 限 合 伙 人 向 基 金 经 理 承 诺 的 投 资 度 为向向另“类分投母资效（应尤”其看是齐风，险股投市资飙及升私促募使股资权产投配资置）倾 斜 全形球成初了创巨企大业的基资数本不需断求扩 大 并 向 多 元 化 发 展，全 球 风 投 融 资 情 况$73.1$92.7$77.7$93.8$72.5$69.5$85.4$81.7$72.5$70.3$99.9$104.0$151.4$168.0$180.2$171.402,0004,0006,0008,00010,000$0$20$40$60$80$100$120$140$1602014 年2021 年 第 四 季 度$200 12,000$180Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q42014 2015 2017成 交 额2016成 交 量(单 位：十 亿 美 元)2018 2019天 使 轮 及 种 子 轮2020 2021早 期 风 投 后 期 风 投全 球|亚 洲年底各项数据均创新高，2021 年完美收官2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 7 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。全 球 溢 价、平 价 及 折 价 融 资 情 况2014 年2021 年*$1.5$5.9$14.02019 年 2021 年*全 球 各 阶 段 融 资 交 易 规 模 中 位 数（单 位：百 万 美 元）2014 年2021 年*$16$14$12$10$8$6$4$2$02014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年天 使 轮 及 种 子 轮 早 期 风 投2020 年后 期 风 投资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook 数据（2022 年1 月19 日）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年*溢 价 平 价 折 价全 球|亚 洲2021 年保持一如既往的乐观2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 8 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。$0.6$10.0$2.0$26.0$52.0$0$20$40$60$80全 球 各 轮 次 融 资 交 易 规 模 中 位 数（单 位：百 万 美 元）2014 年2021 年*$120$109.2$1002014 年 2015 年 2019 年 2020 年 2021 年*种 子 轮2016 年天 使 轮2017 年A 轮资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook数据（2022 年1 月19 日）2018 年B 轮 C 轮 D+轮全 球|亚 洲各轮次交易规模再创新高2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 9 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。$8.0$34.0$3.6$110.0$300.0$1,000.00$0$200$400$600$800$1,000全 球 各 轮 次 投 前 估 值 中 位 数（单 位：百 万 美 元）2014 年2021 年*$1,2002014 年 2015 年 2016 年 2019 年 2020 年 2021 年*种 子 轮 天 使 轮2017 年A 轮资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook 数据（2022 年1 月19 日）2018 年B 轮 C 轮 D+轮全 球|亚 洲后期风投融资规模同比增长逾一倍2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 10 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook数据（2022 年1 月19 日）05,00010,00015,00020,00025,000全 球 各 轮 次 风 投 交 易 量 分 布2014 年2021 年*,交 易 笔 数30,000$0$100$200$300$400$500全 球 风 投 交 易 按 轮 次 分 布 情 况2014 年2021 年*,风 投 金 额（单 位：十 亿 美 元）$600全 球|亚 洲A 轮风投融资总额亦创历史新高2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 11 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年*D+轮 C 轮 B 轮 A 轮 天 使 轮 及 种 子 轮2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年*D+轮 C 轮 B 轮 A 轮 天 使 轮 及 种 子 轮资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook 数据（2022 年1 月19 日）接 受 风 投 的 公 司 的 全 球 融 资 趋 势（按 行 业 领 域）2014 年2021 年*,交 易 笔 数接 受 风 投 的 公 司 的 全 球 融 资 趋 势（按 行 业 领 域）2014 年2021 年*,风 投 金 额（单 位：十 亿 美 元）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年*交 通商 品 及 商 业 服 务 消 费 商 品 及 服 务 软 件医 药 和 生 物 科 技 其 他传 媒IT 硬 件医 疗 服 务 和 系 统 医 疗 设 备 和 用 品 能 源0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年*全 球|亚 洲软件行业再次占据主导地位2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 12 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。过易去推十动年下的，大首部次分融时资间交里易 量，与首融次资融额资最呈终现均出实缓现慢回下升滑 之，势并，双而双今创年下，历在史数新宗高创。纪 录 的 融 资 交资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook数据（2022年1 月19 日）注业：风“险 投 资资人本参”与是的指各企轮业次风交险易投的资总人量参。与的所有轮次交易金额的总和，而不是企业风险投资（CVC）部门所投资的金额。同样，“成交量”是指企尽资管的现方有式传，统大风部险分投交资易公的司关的键规参模与不者断仍扩然大是，企确业保风了险联投合资投者资。轮 次 胜 于 以 往，但 通 过 直 接 投企 业 参 与 全 球 风 投 交 易 情 况2014 年2021 年 第 四 季 度资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook 数据（2022年1 月19 日）全 球 企 业 首 次 风 投 融 资 情 况$9.8$13.2$10.7$51.7$17.0$18.3$30.5$16.7$26.0$38.8$18.7$17.2$14.1$22.1$30.2$24.2$35.8$58.5$43.1$47.4$30.5$31.4$36.6$39.0$37.5$34.8$49.0$49.9$65.5$78.1$90.7$81.005001,0001,5002,0002,5003,000$20$10$0$100$90$80$70$60$50$40$30Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q42014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年成 交 额（单 位：十 亿 美 元）成 交 量$15.8$28.1$27.0$24.8$33.1$31.1$31.1$54.302,0004,0006,0008,00010,00012,000$0$10$20$30$40$502014 年2021 年*$60 14,0002014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年*成 交 额（单 位：十 亿 美 元）成 交 量全 球|亚 洲首次融资扭转颓势2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 13 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。全 球 风 投 退 出 情 况资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook 数据（2022年1 月19 日）注：IPO 退出总额根据IPO 后估值而非发行规模确定。2021 年 第 四 季 度，全 球 通 过 传 统 方 式 实 现 的 风 投 退 出 总 额 连 续 第 六 个 季 度 超 过1,500 亿 美 元。由 于2021 年 的 整 体 流 动 性 达 到 历 史 之 最，全 球 风 险 投 资 生 态 中，基 金 投 资 人 的 风 险 投 资 回 报 率 达 到 前 所 未 有 的 水 平，并 带 动 投 资 率 迈 向 更 高 点。$7.2$11.9$24.4$11.4$9.4$10.9$7.5$9.3$13.1$15.6$13.9$31.7$33.0$35.8$37.8Q1 Q2 Q3Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4全 球 独 角 兽 融 资 情 况2014 年2021 年 第 四 季 度$40 160$35 140$30 120$25 100$20 80$15 60$10 40$5 20$0 02014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年资料来源：毕马威私人和家族企业风投 脉成搏交：2额0 2 1（年第单四位季度：全十球风亿投美趋势元分）析报告；*截至2021 年12成月3交1 日量；PitchBook 数据（2022 年1 月19 日）注独：角 兽Pit公ch司B o的o再k 把次独融角资兽。风投融资定义为投后估值达10 亿美元及以上的风投轮次，其中不仅包括独角兽公司的首次融资，还包括现有10 亿美元及更高估值的本2021作 运 年 风 投 脉 搏 第 三 季常 最 下 境 环 场 市 前 当（指 出，为 的 见许 多 独上 开 公角 兽 公前）市司 正 在后 一次 融 资。最 的筹 集 大 量 资 金此 外，随 着 新 的，这 可 能 是 拟 进 行 重兽 独 角 大 资公 司 不 断 涌现，风 险 投 资 明 显 地 向 现 有 大 型 私 营 公 司 集 中。$28.8$73.4$30.7$73.5$22.5$35.1$31.2$42.3$33.0$30.1$35.3$21.7$46.1$37.0$31.9$68.5$28.9$111.6$113.3$53.9$61.2$175.4$74.5$56.3$45.7$59.9$167.2$200.0$328.8$416.9$307.8$324.52014 年2021 年 第 四 季 度1,0009008007006005004003002001000$50$0$100$200$150$250$300$450$400$350Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q42014 年 2015 年 2021 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年退 出 总 额（单 位：十 亿 美 元）退 出 总 量全 球|亚 洲财富更趋集中，从流动性中便可得以证实2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 14 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。市尽”管，受 各 种 地 缘 政 治 影 响，市 场 波 动 性 逐 渐 回 升，但 是2021 年 仍 以 创 历 史 新 高 的 成 绩 收 官。资 本 市 场 已 然 经 历 并 将 继 续 呈 现 出 前 所 未 有 的 独 特 发 展 态 势。随 着 市 场 维 持“牛2020 年 与2021 年 的 风 险 投 资 生 态 继 续 以 独 角 兽 公 司 择 机 在 全 球 各 大 交 易 所 上 市 为 主 要 基 调。全 球 风 投 退 出 数 量（按 退 出 方 式）全 球 风 投 退 出 金 额（按 退 出 方 式）（单 位：十 亿 美 元）$0$200$400$600$800$1,000$1,200$1,4002014 年2021 年*$1,6002019 年 2020 年 2021 年*公 开 上 市05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002014 年2021 年*5,0002014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2021 年*2019 年 2020 年全 球|亚 洲公开上市市场规模飙升，突破1 万亿美元2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 15 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。并 购 回 购 公 开 上 市资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook数据（2022 年1 月19 日）2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年并 购 回 购2021 年，风投基金募资额飙升，再创总 支 基 金 实 现 全 球 近关 账 规 模 超 过2,000历 史 新 高，亿 美 元。1,400资料来源：毕马威私人和家族企业风投脉搏：2021 年第四季度全球风投趋势分析报告；*截至2021 年12 月31 日；PitchBook数据（2022 年1 月19 日）合全 球 资 产 配 置 机 构 继 续 涌充 了 入 投 业 企 业 创 对 人 伙向 另 类金 资 分 投 资，球 全，风 投 也基 投 风 不 例 外集 筹 金。十 年过 超 了 来 第 二0 0 0 2,次，美 亿 有 限市 场 可 能 会 保 持 相 当 热 度，竞 争 将 会 持 续 激 烈。元。这 将 推 动 下 一 个 十 年 的估 值 和 投 资 率 继 续 再 创 纪 录。未 来 一 段 时 间 内，$71.5$101.9$147.7$146.1$177.4$214.2$186.5$206.702004006008001,0001,2001,4001,600$0$50$100$150$200全 球 风 投 基 金 募 资 情 况2014 年2021 年*$250 1,800全 球|亚 洲再次超过2,000 亿美元2021 年 第 四 季 风 投 脉 搏 16 2022 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任