环保视角解析《河北雄安新区规划纲要》：雄安新区规划纲要终定，生态环保千亿市场可期.pdf

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 4 月 22 日 环保 雄安 新区 规划 纲要 终定 ， 生态环保 千亿市场 可期 环保视角解析河北雄安新区规划纲要 行业动态 行业事件 雄安 新区 规划 纲要 终定 。 2018 年 4 月 14 日，中共中央国务院批复河北雄安新区规划纲要。批复中关于环境保护的相关要求明确指出， 雄安新区蓝绿空间占比稳定在 70%，远景开发强度控制在30%；森林覆盖率达到 40%，起步区绿化覆 盖率达到 50%。 采用先进技术布局建设污水和垃圾处理系统；强化大气、水、土壤污染防治，加强白洋淀生态环境治理和保护，逐步恢复白洋淀“华北之肾”功能。 坚守生态红线，以绿色、高科技推动雄安新区建设。 生态优先、绿色发展一直是新区建设的核心原则 ，也是推动新区建设的源动力 。 通过大规模开展植树造林和国土绿化，将生态湿地融入城市空间，以白洋淀 治理 为源， 以水环境整治为先， 进而带动整个新区的生态保护建设 ，方可实现新区的可持续发展。 高科技 则是推动雄安建设的催化剂。 批复中要求，科学构建城市空间布局，实现城市智慧化管理，实施创 新驱动发展， 最终的目标便是建设绿色智慧新城 。 由高科技带动的智慧化技术应 用，将对打造绿色智慧城市起到重要的推动作用。第一批进驻的 48 家企业中共有 21 家高科技企业 ，也充分体现出新区建设中对高科技的重视。 雄安新区环保市场空间逾千亿 。重点关注生态及水治理、园林绿化等方面。 根据我们对雄安新区 未来五年 生态环保 市场空间的测算 ，市政给排水、环卫及垃圾处理、水环境生态整治、市政综合管廊、植树造林等基础设施建设投资保守估计 约 1200 亿元 ， 其中水环境治理近 700 亿 元 ，园林绿化约200 亿元 ，环保类基建近 300 亿 元 。 需要进一步指 出的是 ，在雄安新区采用先进技术布局建设污水和垃圾处理系统将进一步提高单位投资额，同时白洋淀的治污有望带动整个河北省流域的治理及各类绿化、树木 种植 等工作。从大的层面上 讲 ，雄安新区的整体 生态 环境治理应从全盘考虑，因此，我们认为 雄安新区的 总体 环保市场空间会在我们保守估计的情况下进一步增长。 投资建议： 将环保行业投资评级上调至“买入”。 （ 1）环保及 PPP 板块随前期利率处 高位以及社会资本、银行及地方政府去年及今年初的整体 金融 监管估值已经达到低位， 若 宏观基本面持续偏弱，金融监管政策边际放松有利于对整体板块估值提升。（ 2）污染防治作为今年“三大攻坚战”之一，政府资源以及相应投入会增强，从基建投资结构上看，对环保类项目也 会有倾斜，有利于提升环保板块 项目落地及投资热度 。 （ 3） 新区规划的正式批复， 雄安催化因素以及具体项目实施将起步 ，提前抢占雄安新区市场的环保企业发展可期。 建议关注 市政和环境综合治理： 启迪桑德、碧水源、北控水务（ H）、光大国际（ H） ； 园林及绿化 类： 东方园林、岳阳林纸 ；环境监测： 雪迪龙、先河环保 ；大气 治理 ： 清新环境、龙净环保 。 风险分析： 政策执行力度低于预期，金融政策对融资进度产生一定影响、规划方案落地进度低于 预期、过度依赖 PPP 项目导致资产负债率、现金流量财务状况恶化。 买入 （ 上调 ） 分析师 王威 (执业证书编号： S0930517030001) 021-22169047 wangwei2016ebscn 联系人 殷中枢 021-22169040 yinzsebscn 行业与上证指数对比图 - 3 0 %- 1 5 %0%15%30%0 3 - 1 7 0 6 - 1 7 0 9 - 1 7 1 2 - 1 7环保 沪深 300 资料来源： Wind 2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 千年大计规划纲要已定，生态优先绿色发展 . 3 2、 白洋淀成核心标的，补水、治污缺一不可 . 7 2.1、 想要“治”，先要“知” . 7 2.2、 雄安新区上游水环境治理方案 . 10 2.3、 择善而从，白洋淀治理可取滇池之长 . 12 3、 中期生态环境治理投资测算 . 14 4、 投资建议 . 17 5、 风险分析 . 18 6、 附件：河北雄安新区规划纲要 . 18 国投瑞银2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、 千年大计规划 纲要 已定 ，生态优先绿色发展 2017 年 4 月 1 日 ，中共中央、国务院决定在此设立国家级新区 雄安新区。这是 继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。 图 1：京津冀区域空间格局示意图 图 2：区域轨道交通规划图 资料来源：新华社 资料来源：新华社 图 3：区域高速公路规划图 图 4：新区城乡空间布局结构示意图 资料来源：新华社 资料来源：新华社 图 5：起步区空间布局示意图 图 6：白洋淀流域生态环境治理和保护规划图 资料来源：新华社 资料来源：新华社 2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 雄安新区作为推进京津冀 协同发展的一项重大决策部署，承载着 承接 北京非首都功能 疏解 、探索人口经济密集地区优化方式，调整优化京津冀 城市布局及空间结构、培育创新驱动发展引擎等重大任务。 图 7：雄安新区发展历程 习近 平总书记到河北雄安新区考察 ，提出坚持 “ 世界眼光 、 国际标准 、 中国特色 、 高点 定位 ”2017 年 2 月 23 日中共中央国务院决定设立河北雄安 新区2017 年 4 月 1 日中国河北雄安新区工作委员会 、 河北雄安新区管理委员会获批 设立2017 年 6 月习近平在十九大报告中支出 ， 高起点规划 、 高标准建设雄安新区2017 年 10 月 18 日中央经济工作会议中指出 ， 高起点 、高质量编制好雄安新区 规划2017 年 12 月 18 日中共中央政治局常务委员会召开会议 ，听取河北雄安新区规划编制情况的汇报 。 中共中央总书记习近平主持会议并发表重要 讲话2018 年 2 月 22 日张高丽在京津冀协同发展工作推进会上强调 ， 深化完善规划 ， 加快改革开放 ， 保持历史耐心 ，吧河北雄安新区建成高质量发展的全国 样板2018 年 2 月 25 日中共中央国务院批复 河北雄安新区规划纲要 2018 年 4 月 14 日资料来源：雄安新区官网 、 光大证券研究所整理 雄安新区的重要性毋庸赘述 ， 80 年代看深圳， 90 年代看浦东， 21 世纪看雄安足以说明雄安新区在我 国改革开放发展中的地位。但与深圳、上海截然不同的是，雄安新区的建设完全是以“人”为中心的建设。批复中要求 的建设宜居宜业城市，保障城市安全运行，无一不体现出“以人为本”的规划理念。同时，生态环保在规划中作为建设发展的核心原则，这也进一步体现了十九大后生态文明在我国发展中的战略高度。 表 1：雄安新区、浦东新区、深圳特区三大新区对比 项目 雄安新区 浦东新区 深圳特区 成立时间 2017.4.1 1992.10.11 1980.8.26 所在区域 京津翼 长 三角 珠三角 面积 2000 平方公里（远期 ) 1210 平方公里 1996.85 平方公里 人口 126 万人 1137.89 万人 1190.84 万 特色定位 新发展理念的创新发展示范区 绿色生态宜居新城区 协调发展示范区 开放发展先行区 创新驱动发展引领区 四中心（国际经济、金融、贸易、航运中心） 综合改革试验区 科学发展先行区 开放和谐生态区 全国经济中心城市 国家型创新城市 国家综合配套改革试验区 GDP 2016 年三县 GDP 合计 200 亿元 2016 年 GDP 8732 亿元，占上海 31.8%； 浦东新 区各类金融机构 1.1 万家，金融业增加值占 GDP27%； 实际利用外资 70.4 亿美元 (1990 年，浦东新区（ GDP60.24 亿元，占上海 8.1%) 2016 年 GDP 19492.6 亿元； 进出口总额 26307 亿元，出口规模连续 24年居全国内地城市首位； 2016 年深圳高新技术产业产值 19222 亿元 .(1979 年 GDP1.79 亿元） 资料来源： 中国统计年鉴、光大证券研究所 随着河北雄安新区规划纲要的获批，新区建设的纲领性文件 重磅落地。 本次批复， 是在继 2018 年 2 月 22 日中共中央政治局常委会对雄安新区规划 编2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 制提出“一条总纲，七项要求”的定性要求后， 再次明确坚持 生态优先、绿色发展的 建设 原则 ，同时 针对性的对生态环保建设提出了量化要求。批复中明确要求 ，雄安新区蓝绿空间占比稳定在 70%， 远景开发强度控制在 30%；森林覆盖率达到 40%，起步区绿化覆盖率达到 50%。 表 2：雄安新区规划编制“一条总纲，七项要求” 总纲 全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位 。 要求 1 质量 创造“雄安质量”， 在推动高质量发展方面成为全国样板 2 布局 围绕打造北京非首都功能集中承载地，构建合理城市空间布局 3 风貌 结合区域文化、自然景观、时代要求，形成中华风范、淀泊风光、创 新风尚的城市风貌 4 科技 同步规划建设数字城市，努力打造智能新区 5 生态 坚持生态优先、绿色发展，努力建设绿色低碳新区 6 创新 按照国家部署建设一批国家级创新平台，打造创新驱动发展新区 7 民生 布局高效交通网络，落实职住平衡要求，形成多层次、全覆盖、人性 化的基本公共服务网络 资料来源：新华社、光大证券研究所整理 批复 中同样明确了雄安新区生态环保工作的绝对核心区域 ，即 华北 地区最大的淡水湖 白洋淀 。 图 8：雄安新区发展规划围绕白洋淀展开 启动 区2 0 3 0 平方公里起步 区100 平方公里中期发展区200 平方公里远期控制区2000 平方公里白洋淀资料来源：中共中央国务院关于对河北雄安新区规划纲要的批复 、 光大证券研究所 2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 表 3：雄安 新区 规划各项指标 分项 指标 2035 年 创新智能 1 全社会研究与试验发展经费支出占地区生产总值比例（ %） 6 2 基础研究经费占研究与试验 发展 经费比重（ %） 18 3 万人发 明专利拥有量（件） 100 4 科技进步贡献率（ %） 80 5 公共教育投入占地区生产总值比重（ %） 5 6 数字经济占城市地区生产总值比重（ %） 80 7 大数据在城市精细化治理和应急管理中的贡献率（ %） 90 8 基础设施智慧化水平（ %） 90 9 高速宽带标准 高速宽带无线通信全覆盖、千兆入户、万兆入企 绿色生态 10 蓝绿空间占比（ %） 70 11 森林覆盖率（ %） 40 12 耕地保护面积占新区总面积比例（ %） 18 13 永久基本 农田 保护面积占新区 总面积比例（ %） 10 14 起步区城市绿化覆盖面积（ %） 50 15 起步区人均城市公园面积（平方米） 20 16 起步区公园 300 米服务半径覆盖率（ %） 100 17 起步区骨干绿道总长度（ %） 300 18 重要水功能区水质达标率（ %） 95 19 雨水年径流总量空置率（ %） 85 20 供水保障率（ %） 97 21 污水收集处理率（ %） 99 22 污水资源化再生利用率（ %） 99 23 新建民用建筑的绿色建筑达标率（ %） 100 24 细 颗粒物（ PM2.5）年均浓度（微克 /立方米） 大气环境质量得 到根本改善 25 生活垃圾无害化处理率（ %） 100 26 城市生活垃圾回收资源利用率（ %） 45 幸福宜居 27 15 分钟社区生活圈覆盖率（ %） 100 28 人均公共文化服务设施建筑面积（平方米） 0.8 29 人均公共体育用地面积（平方米） 0.8 30 平均受教育年限（年） 13.5 31 千人医疗卫生机构床位数（张） 7.0 32 规划建设区人口密度（人 /平方公里） 10000 33 起步区路网密度（ 公里 /平方公里） 10-15 34 起步区绿色交通出行比例（ %） 90 35 起步区公共交通占机动化出行比例（ %） 80 36 起步区公共交通站点服务半径（米） 300 37 起步区市政道路公共服务覆盖率（ %） 100 38 人均应急避难场所面积（平方米） 2-3 资料来源：新华社 2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 2、 白洋淀成核心标的 ， 补水 、 治污缺一不可 2.1、 想要 “治”，先要“知” 白洋淀属于海河水系的一个支系 大清河水系，其流域面积 31199 平方公里，在河北省境内的流域面积占到大清河流域总面积的 88.4%，属 于保定市的部分又占到总流域面积的 85%。白洋淀水源依靠大清河水系上游各支流流入，潴龙河和唐河的水从白洋淀的南侧注入马棚淀，漕河、府河、瀑河和萍河从白洋淀的中部汇入藻杂淀，而拒马河则通过白沟引河直接进入白洋淀北部的烧车淀。 图 9：白洋淀流域示意图 资料来源： 白洋淀流域生态保护与京津冀可持续发展协同创新中心 想要做好雄安新区的 生态环保工作 ， 重中之重便是完成对白洋淀的治理 。 而 为了做好对白洋淀的治理 ， 我们需要进一步分析白洋淀目前存在的两大问题 ： 缺水和 污染 。 （ 1） 缺水 情况 由于历年来降水量的明显减少和工农业生产用水量的大量增加，再加上保定市西部太行山区修建了大小不等、数量众多的水库，几乎完全卡断了白洋淀的水源。因此，除了拒马河偶尔有水注入淀区外，号称“九河下梢”的白洋淀几乎无水可进，而发源于保定市区的府河却充斥着保定市的工业和生活污水且不断注入白洋淀。 白洋淀属于浅盆型湖泊，生态最低水位 7 米，防汛警戒水位 9 米。虽然总面积达到了 366 平方公里，但是常年的蓄水量在 4 亿方左右，当水位到达 10 米是，蓄水量可以达到 6 亿方。由于白洋淀年蒸发量大，加上湖水下渗的影 响，每年生态消耗水资源就达到了 2 亿方。 从历史上看，整体白洋淀多次出现干涸的情况。二十世纪 50 年代干涸一次，60 年代干涸三次， 70 年代干涸五次， 80 年代干涸七次， 1983 至 1988 年连续五年干淀 ，更是在 1997 年到 2005 年连续 8 年干淀 。随着时间的推移，干淀的频率也呈增大趋势。所以，保障白洋淀的办法必须是给其人工补水。2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 图 10：白洋淀干旱频率持续增长 13578二十世纪 50 年代 二十世纪 60 年代 二十世纪 70 年代 二十世纪 80 年代 二十世纪 90 年代资料来源： 河北省环保局 目前白洋淀的补水主要来自三个方面： 一、是上游水库 王快水库（ 4 亿立方米）及西大洋水库（ 2 亿立方米）的补水。 2017 年 4 月 -6 月、 11 月 -12 月两次由王快、西大洋水库，经大水系工程对市区和白洋淀进行生态补水，两库累计出水量 7100 万立方米，预计白洋淀收水量 4700 万立方米，有效缓解了白洋淀缺水状况。 二、“引黄济淀 ” 。 引黄入冀补淀工程 ， 2017 年 10 月 31 日 主体工程完工 ，是国务院确定的重大水利工程之一。工程全长 482 公里，总投资 42.4 亿元，设计年引水量 7.4 亿 立方米；工程自濮阳县渠村引黄闸取水，向豫、冀两省沿线受水区输水，最终进入白洋淀。将每年向处于河北 雄安新区规划核心区域的白洋淀生态补水 2.55 亿立方米，此为白洋淀补水的主要工程。 三、是南水北调中线工程的补水。 南水北调中线工程， 于 2014 年 12 月 12 日通水， 规划 一年 可 向各区分水达 22.2 亿立方米，河南、河北、北京、天津四地分别为 8.7、 8.4、 3.8 和 1.3 亿立方米。 根据统计， 2014 年 -2016年 5 月末，南水北调 中线工程累计向京津冀豫四省市分水 37.4 亿立方米，其中，北京市 12.9 亿立方米，天津市 6.9 亿立方米， 河北省 3 亿立方米，河南省 14.5 亿立方米。 （ 2）污染 情况 2015 年白洋淀平均水位为 7.86 米，较上年降低 0.53 米，水质与上年持平。9 个常规监测点位中，烧车淀、枣林庄和光淀张庄 3 个点位水质为 类，王家寨、圈头和采蒲台点位水质为 类，端村、南刘庄点位水质劣于 类。全淀主要污染物化学需氧量的年平均浓度为 30.7 毫克 /升，较上年降低了4.66%；氨氮的年平均浓度为 2.05 毫克 /升，与上年持平；总磷的年平均浓度为 0.229 毫克 /升，属于轻度富营养。2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 图 11：白洋淀富营养程度在我国重点湖泊排名第 九 第九资料来源： 2016 年 中国环境状况公告 2018 年 2 月 1 日 白洋淀 水位 8.29 米，低于去年同期水位 8.30 米。 表 4： 白洋淀各监测点位 2018 年 2 月水质情况 监测点位 功能区划 实测水质类别 主要污染物 烧车淀 类 类 王家寨 类 结冰 结冰 圈头 类 类（化学需氧量） 化学需氧量、高锰酸盐指数、生 化需氧量 采蒲台 类 类（化学需氧量） 化学需氧量、高锰酸盐指数 光淀张庄 类 类（化学需氧量） 化学需氧量 枣林庄 类 结冰 结冰 端村 类 劣类 （化学需氧量、总磷） 化学需氧量、高锰酸盐指数、生 化需氧量、总磷、氟化物 南刘庄 类 劣类（总磷） 氨氮、总磷 鸪丁淀 水位低，不具备采样条件 资料来源：保定市环保局 注：总氮不参与各点位水质评价 截至 2018 年 3 月，河北省环保局发布的 2018 年 3 月河北省水质月报中，白洋淀水质为 IV 类，轻度污染，虽已初步完成 河北省白洋淀和衡水湖综合整治专项行动方案 的阶段性目标，距 2019 年白洋淀水质达到地表水 III类标准尚存一定差距。 白洋淀上游共计 8 条 入淀 河流 ： 潴龙河、唐河、孝义 河、府河、漕河、瀑河、萍河、白沟引河 。 2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 表 5：雄安新区 入淀 8 条 河流情况概述 项目 长度 监测 断面名称 潴龙河 75km 小北河（博野县 -蠡县）、西庞果庄（蠡县 -高阳县）、 拥城村（高阳县 -安新县）、入淀口（安新县 -入淀） 唐河 207km 水堡（山西省 -保定涞源县）、倒马关（涞源县 -唐县）、白合（唐县 -西大洋水库） 孝义河 100km 留祥佐桥（蠡县 -高阳县）、 郝关坝（高阳县 -安新县入淀）、望亭（保定市 -安新县） 府河 40km 望亭（保定市 -安新 县）、安州闸（安新县 -入白洋淀） 漕河 58km 东庄佃（满城县 -徐水县）、迪城村（徐水县 -安新县）、 入淀口（安新县 -入白洋淀） 瀑河 147km 任庄村（徐水县 -安新县）、入淀口（安新县 -入白洋淀） 萍河 30km 不详 白沟引河 12km 不详 资料来源：河北省环保厅 根据保定市环保局 2018 年 2 月统计 数据，重点河流 污染 情况： (1） 孝义河： 孝义河蒲口断面为劣 类水质，未达到 类功能区划要求，主要超标因子为生化需氧量 5.2mg/L，超标 0.3 倍，总磷 0.52mg/L，超标 1.6倍，氟化物 1.60mg/L，超标 0.6 倍，氨氮 2.83mg/L，超标 1.8 倍。 (2) 府河： 府河焦庄、望亭、安州断面为劣 类水质 ， 未达到 类功能区划要求；焦庄断面主要超标因子为高锰酸盐指数 10.4mg/L，超标 0.04 倍，生化需氧量 8.5mg/L，超标 0.4 倍 ， 氨氮 12.6mg/L，超标 7.4 倍 ， 总磷 0.94mg/L，超标 2.1 倍，化学需氧量 34mg/L，超标 0.1 倍 ;望亭断面主要超标因子为氨氮 3.28mg/L， 超标 1.2 倍 ， 化学需氧量 32mg/L，超标 0.1 倍，总磷 0.49mg/L，超标 0.6 倍；安州断面主要超标因子 为氨氮 2.88mg/L，超标 0.9 倍，总磷1.11mg/L，超标 2.7 倍，化学需氧量 39mg/L，超标 0.3 倍。 (3) 唐河： 唐河白合、倒马关断面为 类水质，均达到功能区划 类水质要求。南水芦断面为 类水质 ， 未达到功能区划 类水质要求，主要超标因子为氨氮 0.516mg/L，超标 0.03 倍，总磷 0.12mg/L，超标 0.2 倍。 (4) 潴龙河： 潴龙河杜里村、阜平、王林口断面为 类水质，均达到功能区划 类水质要求。 (5) 漕河： 漕河马庄断面断流。 2.2、 雄安新区上游水环境治理方案 河北省人民政府 于 2017 年 12 月 7 日 发布 消息 ， 针对白洋淀水质改善的艰巨任务，围绕入河入淀水质的改善，保定市对白洋淀流域治理高度敏感、更加重视，市委书记、市长亲自研究、亲自布置、具体调度 ， 以 保定市委、市政府关于开展白洋淀上游流域山水林田湖综合整治修复的实施意见为指导， 根据 “ 十大专项整治行动 ” 进行 实施 。2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告 图 12： 白洋淀上游 十大专项 生态 整治行动 实施大寨渠截污治理一推进入河排污口综合整治二开展上游河道清污清淤三治理城区黑臭水体四加强涉水企业环境监管五开展农业畜禽污染防治七完善补水调水机制九加快污水处理厂提标扩容六推进农村环境综合整治八加快推进纳污坑塘整治十资料来源： 河北省人民政府 （一）水环境治理方面 保定市下一步将 针对白洋淀水质改善的艰巨任务，围绕入河入淀水质的改善，保定市编制 了 雄安新区上游水环境治理项目方案，谋划了 63 个治理项目，预计总投资 439 亿元。 （二）在污染源整治方面 （ 1） 河排污口综合整治 ： 按照“ 封堵一批、整治一批、规范一批 ” 的要求 ，摸清各种类型入河排污口 2290 个，其中非法入河排污口 1882 个。截至 2017年 11 月底，累计封堵入河排污口 1568 个，规范整治入河排污口 314 个，设立标志牌 1430 个，从源头上减少了入河污染物。 （ 2）工业污染源治理： 保定市 强力推进散乱污企业整治，共排查出散乱污企业 24275 家（含雄安三县 12098 家），其中涉水企业约 13000 家， 按照 “ 关停取缔一批、整合搬迁一批、整治改造一批 ” 的要求， 截止至 2017 年底 ，完成率 99.99%。对蠡县制革、满城造纸、高阳印染等传统重污染行业，淘汰落后产能，取缔关停重污染企业，对剩余企业整合升级，集中治理。重点加强直排河企业监管，全部执行最严格的一级 A 标准，并安装了污染物在线监测装置 。 （ 3） 农业畜禽污染防治 ： 25 个县（市、区）均划定了畜禽养殖禁养区，禁养区内 198 家规模畜禽养殖场中， 2017 年底基本取缔完毕。 启动实施了 30个养殖场粪污处理设施改造项目 ， 全市 1417 家规模养殖场中，已有 749 家配建了粪污 处理设施。持续推进节肥和节药工程，今年以来推广测土配方施肥技术 586 万亩，推广绿色防控技术 102 万亩。 （三） 正在 具体实施工作 2018 年 3 月 13 日保定市环保局召开工作会，全市将以 决战决胜姿态坚决打好 2018 年水污染防治攻坚战，力争全市劣类水体断面基本消除，白洋淀上游流域水环境明显改善。 一是加快污水处理厂提标扩容，二是加速主城区雨污分流进度 ， 三是建立持续调水补水机制 ， 四是推进工业企业达标治理 ， 五是加强畜禽养殖污染治理 ，2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -12- 证券研究报告 六是继续推进入淀河流清洁清淤 ， 七是加强入河排放口管控 ， 八是大力开展农村环境综合整治 ， 九是深入开展纳污坑塘整治 。 表 6： 2018 年 白洋淀上游治理 任务 重点目标 涉及重点 具体目标 时间节点 城中村市政管网建设 结合主城区雨污分流工程，莲池区、竞秀区、高新区 90 个城中村生活污水改排入市政污水管网；竞秀区 27 个城中村完善村内排污管网，建设小型一体化污水处理设施 2018 年 6 月底前 补水常态化 实现由王快、西大洋水库经一亩泉河向府河常年补水，经沙河灌渠向孝义河常年补水 2018 年 6 月底前 水源保护区的划定 完成县城集中式饮用水水源保护区的划 定 2018 年 6 月底前 涉水企业强化监管 全市涉水工业企业按照许可证申领要求，全面开展污染源自行监测和信息公开，加强工艺过程管理，按证实现达标排放 2018 年底前 黑臭水体整治 确保完成侯河黑臭水体整治，力争完成环堤河黑臭水体整治 2018 年底前 村庄环境治理 完成南水北调沿线的曲阳、唐县、顺平、满城、徐水 5 县区 661 个村庄环境治理 2018 年底前 水源 保障 达标方案 出台中心城区饮用水水源地安全保障达标实施方案，完成乡镇集中式饮用水水源保护区的划定 2018 年底前 资料来源：保定市环保局 2.3、 择善而 从，白洋淀治理 可取滇池之长 滇池在二十世纪 60 年代有着优良水质，无论草海还是外海水质均为 II 类，而到了 80 年代，由于自然和人为双重因素导致污染问题加剧，滇池水质大幅下滑至 V 类，同时 缺水问题随着人口增长和工业发展也日益凸显。 滇池经过 二十年艰苦卓绝的努力， 通过 系统规划、针对性工程不断 优化整个治理过程。 表 7： 滇池治理的系统性六大工程 六大工程 工程解析 备注 环湖截污和交通工程 主城区污水处理厂升级改造、扩建和新建，铺设雨污主干管网 、 雨污分流次干管及支管 ， 完 成老城区雨污分流改造，流域内工业企业全部搬迁进入园区实行工业废水统一集中处理排放。 截污管网及污水厂建设是控制 点 源污染 的 有效途径。 生态修复与建设工程 开展 “退田退塘、退人退房，还湖还湿地、还林”工作，建成湖滨生态湿地 ， 整治滇池流域水土流失。 扩大了滇池面积，改善了流域内的生 态。 农业生产面源治理工程 在农村划定集中养殖区、禁养区和限养区域，将养殖户迁出滇池流域。在流域建立“组保洁、村收集、乡运转、县处理”的城乡生活垃圾无害化收运处置四级管理体系，对流域重点集镇村庄污水进行收集处理。 从源头、根本上减少 因农田径流和水土流失造成的面源污染。 入湖河道整治工程 完成湖河道及支流（沟渠）的综合整治工作，采取堵口查污、截污导流、两岸拆迁、拆违、拆迁、岸线公共空间贯通、沿岸绿化等措施，实现河床湿地化、河坎生态化、河岸景观化。 建设 城市连接滇池的绿色生态走廊。 生态清淤工程 启动滇池污染底泥疏挖及处置二期工程 ； 打捞清除蓝藻、实施封湖禁渔、构建良性生物，减少环境污染。 减少滇池内源污染。 外流域调水及节水工程 通过 牛栏江 -滇池补水工程 向滇池补水； 不断强化和落实各项节水措施，积极引导和鼓励再生水利用， 加大再生水利用 设施建设。 应对缺水 ， 补水、 节水 两手都要抓 资料来源： 滇池治理“十一五”规划，光大证券研究所整理 2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -13- 证券研究报告 “ 九五”至“十三五”，滇池治理累计规划投资为 813.42 亿。 滇池流域治理以“环湖截污和交通、生态修复与建设、农业生产面源治理、入湖河道整治、生态清淤与外流域调水及节水”六大工程为中心积极开展措施；治污理念也从单纯的控源截污、基础设施建设发展到水资源及生态修复、产业布局调整和环境精细化管理。截至 2016 年，滇池截污治污系统基本建成，具有 97公里的截污主干渠、 22 座水质净化厂、 17 座雨污调蓄池铺设改造截污管道1300 公里， 污水处理能力已达到 200 万立方米 /日，河道水质和生态景观明显提升。 图 13：滇池治理各期规划投资额及完成率 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%050100150200250300350400450九五 十五 十一五 十二五 十三五规划总投资（亿元） 投资完成额（亿元） 投资完成率资料来源：滇池治理“九五”至“十三五”规划、光大证券研究所 白洋淀和滇池的自然情况，如面积，需水量，污染程度等特征 上存在一定的相似性，因此可在有限程度进行对比分析。 表 8：滇池与白洋淀流域情况异同分析 项目 白洋淀（雄安新区） 滇池流域 湖体面积（ 平方 千米 ） 366 300 入湖河流数（条） 8（按规划） 35 蓄水量（亿立方米） 13.2 13 是否缺水（补水工程前） 是 是 自净能力（补水工程前） 弱 弱 水质情况 劣 V 劣 V 人口（万人） 当前 113，远期 250 407 GDP（亿元） 当前 212 3168 资料来源： 生态环境部、 光大证券研究所 整理 2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -14- 证券研究报告 （ 1）缺水问题，滇池通过“引牛入滇”和节水工程解 决，而白洋淀方面，可以国家已有规划为主，再生水为辅共同解决 。 引水工程已经开展 ： 南水北调中线工程， 2014 年 12 月 12 日 通水 ， 一年间向各区分 水达 22.2 亿立方米，河南、河北、北京、天津四地分别为 8.7、 8.4、 3.8 和 1.3 亿立方米 。 引黄入冀补淀工程 ， 2017 年 10 月 31 日 主体工程完工 ， 将每年向处于河北雄安新区规划核心区域的白洋淀生态补水 2.55 亿立方米 ，此为白洋淀补水的 主要 工程。 再生水厂为节水提供新途径 ： 再生水即为 污水 、雨水 再生利用 ， 而后 用于工业或者其他对水质要求不是非常高的地方。根据滇池治理情况，再生水利用率约为 15%，国外回用率较高的地方如澳大利亚为 30%，以色列 可达 75%。根据 雄安新区规划要求，地区污水资源化再生利用率要达到 99%以上 ，作为辅助 手段，一定程度上可缓解雄安新区的供水压力。 （ 2） 水环境治理 污水厂、管网及 水环境治理全盘考虑。 市政 污水厂： 主要承接的是点源污染 一方面是生活管网污水来水，另一方面是流域截污管网污水来水。前者和城镇人口有关 ，后者与流域承接的工业、散乱居民污染 等有关。污水处理厂的建设将这两个因素综合起来通盘考虑 ，确保出口水质的质量。 截污 管网： “黑臭在水里，根源在岸上，核心在管网” ，管网建设分为供 /污水厂配套管网， 截污管 网等， 通过管网的优质运营可以有效提高污水处理厂的进水浓度，从而降低排入河道的污染物含量。 白洋淀 上游生态整治： 保定市编制了雄安新区上游水环境治理项目方案，谋划了 63 个治理项目，预计总投资 439 亿元。 同步进行工业监测、提标、清理，以及农村面源的整治。 白洋淀生态治理： 早在 2016 年 10 月， 保定市已出台水污染防治工作实施方案 ，明确指出白洋淀综合整治实施 8 项重点任务，力争五年有效恢复白洋淀生态功能 ， 保定市此次共规划了 10 类 156 个项目，总投资近 246 亿元 。当然新时期雄安新区具有一定政治高度，规划也将更新，投资额也将有增无减。 3、 中期 生态 环境治理投资 测算 截止 2016 年，雄安新区总面积 1556 平方公里 ，总人口 113.62 万人，城镇化率达 44.9%。为了更好的进行地区未来五年 基建 环保市场空间的测算， 我们假设从 2017 年始， 至 2022 年，雄安新区总人口分别增长至情形一： 300万人；情形二： 500 万人。 2018-04-22 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -15- 证券研究报告 （ 1）市政给排水。 我们在测算过程中将 做出 如下假设： 1） 参照河北省 用水定额标准中，城镇居民生活定额为 140L/人 *天，考虑到雄安新区日后将建成智能化宜居宜业城市，我们将标准提高至 200L/人 *天； 2）供水厂和污水厂的基础设施建设单位投资额分别为 2500 和 3000 元 /吨； 3）折污系数和管网收集率分别为 0