第八次环保大会专题点评：集中力量办大事，坚定打好污染防治攻坚战.pdf

识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 证券研究报告 Tabl e_Title 第八次 环保 大会 专题 点评 集中力量办大事 ， 坚定 打好 污染防治 攻坚战 Table_Summary 核心观点： 集中力量办大事 ， 拥抱龙头、 静待 估值提升 第八次 全国环保大会 5 月 18-19 日在北京召开，习 近平 等 6 位政治局常委出席 。 本次大会 提出生态文明是中华民族永 续发展的根本大计， 将生态文明提升至“ 集中力量 办大事”、 “生态兴 ， 则 文明兴 ”的 政治高度 ， 前所未有 。 对投资视角而言， 建议 重点 关注 以下政策变化： 健全投入、 价格 机制，多方式 支持 PPP； 环保 高压不可触犯， 执法督查依然最严厉； 乡村治理重点倾斜 ； 水治理 将 全面深化 等。 投资建议： 此次大会最大的意义在于对板块需求持续性的明确和项目盈利 模式的改善、修复，这是对 需求增长、 现金流 、信贷支持等市场质疑 最有力的回击。目前板块龙头公司 在手订单 充裕 ，若 2019-2010 年仍能保持25-30%以上的复合成长，加上环保项目若收入（投入）、 价格机制能完善、优化，改善现金流和长期回报预期，则我们认为 目前 2018 年 20 倍 PE 的估值 存在提升（切换）的空间。后续催化剂包括： 1.中报可验证业绩、在手订单高成长， 2.环保大会后细分政策出台，如长江流域环保政策、乡村生态政策出台、雄安白洋淀治理 招标等。 3.金融机构信贷 、 水价 调整 等政策验证。 投资组合：碧水源 +中金 环境 +博世科 +国祯环保 +金圆股份 要点一：建立健全投入、价格机制， 多方式 支持 PPP 会议 指出 “充分运用市场化手段，完善资源环境价格机制，采取多种方式支持政府和社会资本合作项目 （ 习主席 ） ”、 “逐步建立常态化、稳定的财政资金投入机制，健全多元环保投入机制，研究出台有利于绿色发展的结构性减税政策 （ 李总理 ）” 。此前市场最为担心 环保 的 项目还款能力 、价格不足以覆盖成本 ， PPP 是否继续推进 等 问题，均可迎刃而解！这将消除大量顾虑，提升盈利 水平和盈利 质量 ， 有利于板块估值提升 。 要点二： 不可触碰的高压线！ 党政 官员为第一责任人 会议 提出 “用最严格制度最严密法治保护生态环境 ，让制度成为刚性的约束和不可触碰的高压线 ， ”同时明确地方各级党委和政府主要领导是第一责任人，考核结果作为其奖惩、提拔使用的重要依据。在 2016-2017 年中央环保核查 中 限产、关停等强力措施让市场记忆犹新，我们判断环保高压将持续， 原有的环保核查仍 将常态化执行， 而 2018 年 推出的 环保税 +排污许可等政策 将落地 ，对周期品供给侧 的 影响依然较大。 要点三：新增乡村治污内容，深入水十条执行 “以农村垃圾、污 水治理和村容村貌提升为主攻方向，推进乡村环境综合整治，国家对农村的投入要向这方面倾斜。 ”结合后期将出台的 “国家乡村振兴规划 ”和精准扶贫等预期，我们认为乡村生态治理将是未来几年的投资重点（参考煤改气）， 这个方向 预期差 较 大。水处理 方向 ，包括长江、渤海、黑臭水、农村农业、水源地等多个攻坚战将推进，深入实施的水十条将在2020 年大考，我们认为水处理板块从 业绩确定性 、估值上更有吸引力。 风险提示 政策出台、执行力度不及预期； EPC 工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。 Table_Grade 行业 评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-05-20 Tabl e_Chart 相对市场 表 现 Table_Aut hor 分析师： 郭 鹏 S0260514030003 021-60750631 guopenggf Table_Report 相关研究： 环保工程及服务行业 :7 大污染防治攻坚战加速推进，关注碧水计划和危废板块 2018-05-13 环保工程及服务行业 :碧水计划政策出台仍不断加速，拥抱龙头静待估值提升 2018-05-06 Table_Contacter 联系人： 许洁 xujiegf -3 0 %-1 4 %2%18%2 0 1 7 -0 5 2 0 1 7 -0 9 2 0 1 8 -0 1 2 0 1 8 -0 5公用事业 沪深30 0 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 目录索引 集中力量办大事 ，坚定打好污染防治攻坚战 . 4 集中力量办大事 ，坚定打好污染防治攻坚战 . 4 水环境质量达标滞后地区工作调度会召开，落实滚动调度管理机制 . 8 钢铁超低排放标准征求意见，其中烧结、球团环节 NOX低至 50MG/M . 9 7 省（市）公开中央环保督察整改落实情况，整改成效显著 . 12 本周市场回顾 . 15 本周环保指数走势 . 15 行业与上市公司重要信息汇总 . 16 环保子行业一周大事汇总 . 16 本周重要事件回顾 . 19 重点公司中标信息汇总 . 21 关键参考价格汇总 . 22 上市公司再融资 . 23 本周大宗交易信息 . 24 风险提示 . 26 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 图表索引 图 1：环境保护大会历次回顾 . 6 图 2：各省水环境质量达标滞后城市个数 . 9 图 3：劣 V 类、超标断面总数与国控断面总数之比 . 9 图 4：钢铁行业超低排放改造工作方案主要工作目标 . 10 图 5：各省（市）整改任务进展有所差异 . 12 图 6：中央环保督察已形成较为完备的规范化流程 . 14 图 7： GF 环保指数及沪深 300 近一年走势 . 15 图 8：本周环保个股涨跌幅情况统计 . 15 表 1：广发环保投资组合 . 4 表 2： 第八次环保大会要点梳理（与 2011 年第七次环保大会要点比 对） . 5 表 3：我国环境保护会议主要内容回顾 . 6 表 4：第六次环保大会召开后在十二五期间出台的政策列举 . 7 表 5：第七次环保大会召开后在十二五期间出台的政策列举 . 8 表 6： 水环境质量达标滞后最突出的前十名地级城市 . 8 表 7：钢铁企业超低排放限值 . 10 表 8：河北、河南钢铁行业大气污染物排放限值（单位： mg/m3） . 11 表 9：各省（区）督查整改工作成效显著 . 12 表 10： 2017 年部分省（区）公布各污染防治领域整改落实成果 . 13 表 11：固废行业一周大事 . 16 表 12：水务行业一周大事 . 17 表 13：大气、监测行业一周大事 . 18 表 14：上市公司重要事件 . 19 表 15：中标信息一览 . 21 表 16：关键参考价格一览 . 22 表 17： 上市公司再融资一览 . 23 表 18：本周大宗交易情况汇总 . 24 表 19： 上市公司下周大事提醒 . 24 表 20：国内部分城市水价等重要价格信息（ 2018 年 5 月） . 25 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 集中力量办大事 ，坚定打好污染防治攻坚战 第八次全国环保大会 于 5 月 2018-2019 日在北京召开，习近平等 6 位政治局常委出席。本次大会提出生态文明是中华民族永续发展的根本大计，将生态文明提升至“ 集中力量 办大事”、 “生态兴 ， 则 文明兴 ”的 政治高度， 前所未有 。对投资视角而言， 建议 重点关注以下政策变化：健全投入、 价格 机制， 多方式 支持 PPP； 环保 高压不可触犯，执法督查依然最严厉；乡村治理重点倾斜； 水治理 将全面深化等。 投资建议： 此次大会最大的意义在于对板块需求持续性的明确和项目 盈利 模式的改善、修复，这是对 需求增长、 现金流 、信贷支持等市场质疑 最有力的回击。目前板块龙头公司 在手订单 充裕 ，若 2019-2020 年仍能保持 25-30%以上的 复合 成长，加上环保项目若收入（投入）、 价格机制能完善、优化，改善现金流和长期回报预期，则我们认为 目前 18 年 20 倍 PE 的估值 存在提升（切换）的空间。后续催化剂包括：1.中报可验证业绩、在手订单高成长， 2.环保大会后细分政策出台，如长江流域环保政策、乡村生态政策出台、雄安白洋淀治理招标等。 3.金融机构信贷 、 水价 调整 等政策验证。 表 1：广发环保投资组合 证券简称 收盘价 元 /股 EPS（元 /股） PE/倍 市值 亿元 推荐逻辑 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 碧水源 18.41 0.79 1.04 1.32 23.22 17.70 13.92 578 在手订单充裕，低估值高成长环保龙头 中金环境 11.03 0.49 0.71 0.92 22.51 15.54 11.99 133 收购金泰莱布局危废，打造环境综合服务商 博世科 17.78 0.40 0.75 1.10 44.45 23.71 16.16 63 在手订单充裕， PPP 高弹性标的 国祯环保 24.09 0.64 0.99 1.41 37.94 24.46 17.10 74 积极对接 PPP 订单，业绩高成长 金圆股份 14.33 0.49 0.84 1.11 29.19 17.16 12.96 102 水泥窑协同处置高弹性标的 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心；备 注：股价截至 2018/05/18 集中力量办大事 ，坚定打好污染防治攻坚战 第八次 生态环境保护大会 于 5月 18日 -19日在 京召开，习近平 主席 出席会议并发表重要讲话，强调要加大力度推进生态文明建设、解决生态环境问题，坚决打好污染防治攻坚战，推动我国生态文明建设迈上新台阶。 同时出席的还有李克强总理等 6大常委，中央政治局、人大常委会等有关领导。 要点 1： 规格空前 ！ 此次 环保大会明确 生态文明是中华民族永续发展的根本大计 ，且现阶段为重要窗口期， 要求 确保到 2035年，生态环境质量实现根本好转，美丽中国目标基本实现 。 要点 2： 建立健全投入机制和价格机制，多方式支持 PPP项目 。 会议提出 “充分运用市场化手段 ，完善资源环境价格机制，采取多种方式支持政府和社会资本合作项目 ”、“逐步建立常态化、稳定的财政资金投入机制，健全多元环保投入机制，研究出台有利于绿色发展的结构性减税政策 。此前市场最为担心的盈利机制问题、价格不足以覆盖成本问题， PPP是否继续推进问题，均可迎刃而解！这将消除大量顾虑，提升盈利质量和持续性。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 要点 3:执法监督 升级 ， 不可触碰的高压线！官员为第一责任人 。 1） 明确地方各级党委和政府主要领导是第一责任人， 生态考核结果作为各级领 导班子和领导干部奖惩和提拔使用的重要依据； 2）最严格制度最严密法治保护生态环境，加快制度创新，强化制度执行，让制度成为刚性的约束和不可触碰的高压线。 在 16-17年中央环保核查后，限产、关停等强力措施让市场记忆犹新，我们判断环保高压将持续，特别是环保税 +排污许可等政策，将常态化执行，对周期品供给侧影响依然较大。 要点 4： 新增美丽 乡村 内容 。 以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，推进乡村环境综合整治， 国家对农村的投入要向这方面倾斜 。 我们认为乡村生态治理将是未来几年的投资重点（参考煤改气），这也是当前预期差 加大的细分领域。 从蓝天到碧水，水处理将大发展。 就具体目标方面 会议 强调要 坚决打赢蓝天保卫战，深入实施水十条且基本消灭黑臭水体等。 我们看到蓝天 计划依然是重中之重，工业、燃煤、机动车将成为下一阶段的重点内容。水处理方面 包括长江、渤海、黑臭水、农村农业、水源地等多个攻坚战将推进，深入实施的水十条将在 2020年大考，我们认为水处理板块从成长持续性、估值上更有吸引力。 表 2： 第八次环保大会要点梳理（ 与 2011 年第七次环保大会要点比对） 事件 全 国生态环境保护大会 18 日至 19 日在北京召开，加大力度推进生态文明建设、解决生态环境问题，坚决打好污染防治攻坚战，推动我国生态文明建设迈上新台阶 重要时间节点 确保到 2035 年，生态环境质量实现根本好转，美丽中国目标基本实现 主要矛盾的体现 我国已进入提供更多优质生态产品以满足人民日益增长的优美生态环境需要的攻坚期，也到了有条件有能力解决生态环境突出问题的窗口期。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，需要跨越一些常规性和非常规性关口 针对重点细分 第八次 第七次 气 坚决打赢蓝天保卫战是重中之重 ，要以空气质量明显改善为刚性要求，强化联防联控， 关注重点区域重点领域，三大污染源治理（工业、燃煤、机动车），打赢蓝天保卫战 实行脱硫脱硝并举、多种污染物综合控制，把 PM2.5 纳入空气质量常规监测指标 水 深入实施水十条，保障饮用水安全，基本消灭城市黑臭水体，提高城镇污水收集处理能力， 进一步提高城市污水处理率，鼓励一些地方率先摘掉流域水污染严重的帽子 土 全面落实土十条，突出重点区域、行业和污染物，强化土壤污染管控和修复， 有针对性治理污染农用地 实施重金属污染综合防治规划，有效减少重金属污染的危害 农 村 持续开展农村人居环境整治行动，打造美丽乡村。以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，推进乡村环境综合整治，国家对农村的投入要向这方面倾斜。 重点完成 6 万个建制村的综合整治 监督执法 最严格制度最严密法治保护生态环境，加快制度创新，强化制度执行，让制度成为刚性的约束和不可触碰的高压线。 要健全执法程序，规范执法行为，建立执法责任制 数据来源：生态环境部，广发证券发展研究中心 环境保护大会溯源 ： 从历史上看， 1973年至 2013年，国务院先后召开 7次全国环境保护会议，为解决中国的环境问题做出了一系 列重大的决策，从时间跨度上间隔 4-10年不等 ， 上一次环保大会即第七次全国环境保护大会于 2011年 12月在北京召开 ，距今已 6年有余 。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 图 1：环境保护大会历次回顾 数据来源： 环保部， 广发证券发展研究中心 通过对历次环保大会进行梳理，我们按照议题将其主要分为 3个阶段， 我们认为环保大会 正在 由以制定大方向、大方针的阶段逐渐向细化政策制度、明确环保目标的阶段过渡 ： 第一阶段（第一、二、三次） 制定大方向，政策框架探讨初期： 第一次确立环保基 本的 32字战略方针，成为我国第一个关于环境保护的战略方针 ； 第二次制定三同时、三统一的指导方针，以 “预防为主，防治结合 ”、 “谁污染，谁治理 ”和 “强化环境管理 ”三大政策为主。第三次环保大会提出了新的五项制度，至此我国新老八项政策构建的环境管理制度体系初步建立。 第二阶段（第四、五次） 确定跨世纪目标，开始大规模启动建设保护工程初期： 第四次会议期间国务院做出了关于加强环境保护若干问题的决定，明确了跨世纪环境保护工作的目标、任务和措施。确定了坚持污染防治和生态保护并重的方针，实施污染物排放总量控制计划和 跨世纪绿色工程规划两大举措。全国展开了大规模的重点城市、流域、区域、海域的污染防治及生态建设和保护工程。 环境保护工作进入了崭新的阶段。 第五次会议的主题是贯彻落实国务院批准的国家环境保护 “十五 ”计划，部署 “十五 ”期间的环境保护工作。 第三阶段（第六、七次） 提出经济增长与环保并重，环保战略地位提升目标细化时期： 第六次会议上温家宝提出：必须把环境保护摆在更加重要的战略位置，今后五年环境保护的目标和主要任务，即到 2010年，单位国内生产总值能源消耗比“十五 ”期末降低 20%左右，主要污染物排放总量减少 10%，森林覆盖率提高到20%，重点地区和城市的环境质量得到改善，生态环境恶化趋势基本遏制。同时提出要全面推进、重点突破，把水、大气、土壤污染防治作为重中之重，要建立环境保护目标管理责任制，并将环保目标纳入经济社会发展评价范围和干部政绩考核。第七次会议则要求修订环境保护标准、强化环境法治、健全理顺环境监测和督查体制等。 上述所提及的细致要求大都已经在十二五期间得到践行！ 表 3：我国环境保护会议主要内容回顾 事件 时间 主要内容 第一次全国环境保 护 大会 1973 年 8 月 确立了 “全面规划、合理布局、综合利用、 化害为利、依靠群众、大家动手、保护环境、造福人民 ”的 “32字方针 ” 中华人民共和国环境保护法（试行）颁布 1979 年 9 月 明确 “老三项制度 ”：环境影响评价制度、 “三同时 ”制度 （同时设计、同时施工、同时投产）、 排污收费制度 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 第二次全国环境保护 大会 1984 年 1 月 制定 “三同步、三统一 ”方针： “经济建设、城乡建设和环境建设同步规划、同步实施、同步发展，实现经济效益、社会效益和环境效益统一 实施 “预防为主、防治结合 ”、 “谁污染，谁治理 ”和 “强化 环境管理 ”三大政策 第三次全国环境保护 大会 1989 年 4 月 提出了 新五项制度：环境保护目标责任制、城市环境综合整治定量考核制度、排污许可制度、污染集中控制制度、污染源限期治理制度 第四次全国环境保护 大会 1996 年 7 月 确定了坚持污染防治和生态保护并重的方针，实施污染物排放总量控制计划和跨世纪绿色工程规划两大举措 第五次全国环境保护 大会 2002 年 1 月 贯彻落实国务院批准的国家环境保护 “十五 ”计划，部署 “十五 ”期间的环境保护工作 第六次全国环境保护 大会 2006 年 4 月 提出了 “三个转变 ”：从重经济增长轻环境保护转变为保护环境与经济增长并重、从环境保护滞后于经济发展转变为环境保护与经济发展同步、从主要用行政办法保护环境转变为综合运用法律、经济、技术和必要的行政办法解决环境问题 第七次全国环境保护 大会 2011 年 12 月 系统总结 “十一五 ”、全面部署 “十二五 ”；明确职责目标、加强环保督查 数据来源：环保部，广发证券发展研究中心 联动投资、引领政策，环境保护大会前瞻性显著 。 环保大会的召开有助于投资者尽快把握国家环境保护工作大方向、大方针，后续落地的相关政策均围绕环保大会主题展开，故环保大会的 召开对环保板块的未来发展具有重要的引导作用，为投资者提供新的投资方向，具有重要的前瞻性意义。 我们以第六次（ 2006年）和第七次（ 2011年）的环保大会为例进行了梳理发现： 环保大会讨论的议题中的方向，往往成为后续几年政策出台的先导指标，具有一定的指导意义。 比如第七次环保大会提及的修订环境保护标准、健全重点区域大气污染联防联控机制、加强面源污染防治和农村环境整治都在后来出台的国家环境保护标准 ”十二五 “发展规划、大气十条、水十条中得到了体现。 表 4： 第六次环保大会召开后在十二五期间出台的政策列举 第六次环保大会关键词 发布时间 政策 污染物减排 2007 年 7 月 中央财政主要污染物减排专项资金管理暂行办法 全面加强核与辐射安全管理，切实做好核电站建设和运营的安全监管工作 2007 年 9 月 民用核安全设备监督管理条例 加快调整产业结构，转变经济增长方式， 2010 年单位国内生产总值能源消耗比 “十五 ”期末降低 20%左右 2007 年 10 月 中华人民共和国节约能源法 组织实施好松花江水污染防治 2007 年 12 月 三河三湖及松花江流域 水污染防治财政专项补助资金管理暂行办法 开展整治违法排污企业，保障群众健康环保专项行动 2008 年 2 月 关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见 加强水污染防治，保障饮水安全 2008 年 2 月 中华人民共和国水污染防治法 大力发展循环经济 ，缓解资源供给不足 2008 年 9 月 中华人民共和国循环经济促进法 研究制定鼓励环保的财税政策 2008 年 9 月 关于执行环境保护专用设备企业所得税优惠目录 数据来源：环保部 “曾培炎在第六次全国环境保护大会上的讲话 ”，广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 表 5：第七次环保大会召开后在十二五期间出台的政策列举 第七次环保大会关键词 发布时间 政策 修订环境保护标准 2013 年 2 月 国家环境保护标准 “十二五 ”发展规划 健全重点区域大气污染联防联控机制 2013 年 9 月 大气污染防治行动计划 强化环境法治、落实目标责任、动员全员参与 2014 年 4 月 中华人民共和国环境保护法修订 动员全员参与 2014 年 5 月 关于推进环境保护公众参与的指导意见 优化产业结构、加强面源污 染防治和农村环境整治 2015 年 4 月 水污染防治行动计划（水十条） 健全理顺环境监测和督查体制 2015 年 8 月 生态环境监测网络建设方案 坚持在发展中保护，在保护中发展、结合优化产业结构与推进节能减排、结合企业增效和节约环保、优化空间布局、改革创新 2015 年 6 月 关于加快推进生态文明建设的意见 强化环境法治、落实目标责任、健全重点区域大气污染联防联控机制 2015 年 9 月 大气污染防治法 修订环境保护标准、完善经济政策、发展节能环保产业 2015 年 11 月 关于加快推动生活方式绿色化 的实施意见 数据来源： 环保部 “李克强副总理在第七次全国环境保护大会上的讲话 ”，广发证券发展研究中心 水环境质量达标滞后地区工作调度会召开，落实滚动调度管理机制 2018年第一季度全国部分地区水环境质量不升反降，当前多个省市水污染防治工作进展缓慢。 5月 15日，生态环境部召开了水环境质量达标之后地区工作调度会，通报了 2018年第一季度全国水环境形势：全国有 73个地区水环境质量达标滞后，完成年度目标任务艰巨。 生态环境部将形成滚动调度管理的工作机制，上半年每季度、下半年每月召开水环境质量达标滞后地区调度会 。 除 非退出达标滞后地区名单，否则就要持续参会 ，并将与 2019年 1月 邀请政府主要负责人参与会议。 会议通报水环境质量达标滞后最突出的十座城市 ， 其中东北三省 占 6座， 且陕西省延安市超标断面总数高达 83.33%。 表 6： 水环境质量达标滞后最突出的前十名地级城市 序号 省份 地级城市 劣 V 类且超标断面 劣 V 且超标断面数占比 劣 V 类断面总数 劣 V 类断面总数占比 超标断面总数 超标断面总数占比 国控断面总数 1 辽宁省 铁岭市 5 45.45% 6 54.55% 6 54.55% 11 2 陕西省 延安市 5 83.33% 5 83.33% 5 83.33% 6 3 吉林省 吉林市 4 36.36% 4 36.36% 5 45.45% 11 4 吉林省 四平市 4 80.00% 5 100.00% 4 80.00% 5 5 黑龙江 哈尔滨 3 25.00% 3 25.00% 8 66.67% 12 6 云南省 昆明市 3 13.04% 5 21.74% 6 26.09% 23 7 河南省 信阳市 3 27.27% 3 27.27% 5 45.45% 11 8 吉林省 延边朝鲜族自治州 3 33.33% 3 33.33% 4 44.44% 9 9 辽宁省 鞍山市 3 42.86% 3 42.86% 3 42.86% 7 10 安徽省 合肥市 2 13.33% 3 20.00% 6 40.00% 15 数据来源：国家环保局 、 广发证券发展研究中心 在 73个地下水达标滞后的省份中，达标滞后数最高的省前三为辽宁省、江苏省和吉林省，达标滞后数量分别为 10个、 8个和 7个。东北三省在 73个达标滞后的省份中占据了 26.1%， 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 图 2： 各省水环境质量达标滞后城市个数 数据来源： 生态环境部、广发证券发展研究中心 劣 V类且超标断面数占比最高的前四座城市分别为北京市、甘肃省、宁夏回族自治区和吉林省 。前三座城市占比基本一致，均为 50%。宁夏回族自治区占比为 40%；劣 V类断面总数占比最高的城市是河北省达 50%。 图 3： 劣 V类、超标断面总数与国控断面总数之比 数据来源：生态环境部、 广发证券发展研究中心 钢铁 超低排放标准征求意见，其中烧结、球团环节 NOx 低至 50mg/m 近日， 生态环境部发布钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿），对钢铁相关行业基准含氧量、颗粒物、二氧化硫、氮氧化物等污染物的超低排放限值进行意见征集 ， 同时要求新建（含搬迁）钢铁厂项目全部达到超低排放水平，并 公布钢铁行业排放改造 三个时点工作目标。 10 8 7 6 5 5 4 4 3 3 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 03691215辽宁省 江苏省 吉林省 广东省 山西省 湖北省 河北省 安徽省 山东省 陕西省黑龙江省河南省 湖南省 四川省 云南省 北京市内蒙古自治区福建省 江西省广西壮族自治区贵州省 甘肃省宁夏阿回族自治区0%24%48%72%96%120%劣 V类且超标断面数占比 超标断面总数占比 劣 V类断面总数占比 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 27 行业跟踪 |环保工程及服务 图 4：钢铁行业超低排放改造工作方案 主要工作目标 数据来源： 生态环境部 、广发证券发展研究中心 排放标准更加严格 ，提标改造势在必行。 此前，生态环境部于 2018年 1月 15日发布关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物排放限值的公告 ， 公布 6个钢铁相关行业特别排放限值。此次钢铁企业超低 排放改造工作方案对 进行了 7类钢铁行业超低排放限值进行规定 ，我们发现颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放限值进一步下降 。 4行业降低二氧化硫排放限值，钢铁烧结、球团工业 （ 10、 35、 50mg/m） 、炼铁工业、轧钢工业氮氧化物排放限值降低为之前一半。此外，意见征求稿还对钢铁企业自备电厂污染物排放进行规定，全排放口径限制钢铁企业大气污染物排放。 表 7： 钢铁企业超低排放限值 行业 生产环节及设备 基准含氧量 颗粒物（ mg/m3） SO2（ mg/m3） NOx（ mg/m3） 超低排放限值 限值 特别排放限值 超低排放 限值 限值 特别排放限值 超低排放限制 限值 特别排放限值 超低排放限制 铁矿采选工业 选矿厂的矿石运输、转载、矿仓、破碎、筛分 - 20 10 10 炼焦化学工业 精煤破碎、焦炭破碎、筛分及转运 30 15 1