2016中国旅游投资价值报告.pdf

2016中国旅游投资价值报告新旅界研究院 旅界传媒2016年11月目录CONTENTS前言 02第一章 旅游市场投资环境概况 041.1 政策1.2 经济1.3 社会1.4 科技2.1 旅游资源的投资2.1.1 自然景区2.1.2 主题公园2.1.3 旅游演艺2.1.4 滑雪场2.1.5 温泉2.1.6 酒店2.2 旅游渠道的投资2.2.1 OTA2.2.2 旅行社2.2.3 UGC2.2.4 短租2.3 旅游服务商的投资2.3.1 规划设计院2.3.2 其他服务商2.4 机构/企业对旅游业的投资第二章 旅游市场投资现状 083.1 旅游资源类3.2 旅游渠道类3.3 旅游服务商第三章 问题与风险 384.1 新旅界指数分析4.2 投资机构对旅游行业投资价值分析4.3 投资机构对旅游行业细分领域投资价值分析第四章 未来投资机会与价值预测 46结束语 52 国家旅游局近日发布2016年上半年旅游统计数据报告。报告显示，2016年上半年，我国旅游市场规模稳步扩大，继续领跑宏观经济。其中，国内旅游22.36亿人次，比上年同期增长10.47%；入出境旅游1.27亿人次，增4.1%；上半年实现旅游总收入2.25万亿元，增长12.4%。报告预测，旅游行业将继续保持两位数的增长速度，继续领跑宏观经济。旅游行业当前已经成资本争先进入的重要领域，因为这不论对政府还是资本行业都有许多利好的方面。从政府的角度来说，近年来，GDP增长出现明显下滑趋势，现在正处于经济发展的瓶颈阶段，产业需要重新构建，资源需要重新配置，政府需要重新找到全新的经济爆发点来支撑经济发展，促进就业，为经济增长继续提供增长动力。而旅游行业的持续火爆，无疑是一个明智的选择。正所谓一业兴百业，旅游绝不仅仅只是一个行业，它带动着一整条服务链的发展，衍生出各种相关联的新兴产业。对资本市场来说，上有政策的支持，下有行业的稳定增长，会得到很不错的回报，所以旅游行业当属于一个很理想的投资领域。大型非旅集团加速进军旅游业，跨行业投资势态冥明显。旅游企业资源整合，并购重组和走出去的步伐也在加快。在旅游投资并购如火如荼的同时，旅游创业者在资本凛冬之下却面对重重困难，倒闭跑路事件时有发生。冰火两重天的景象折射出行业格局在发生剧烈变化，局部竞争机会和风险同在，价值洼地与商业红海并存。2016中国旅游投资价值报告共分为四个章节。第一章旅游资本市场的投资现状，通过资本对于旅游行业上下游，包括资源端、渠道端、产业服务商的投融资现状以及具有代表性的旅游投资机构和集团企业近年来的投融资动作的多维度分析阐述，帮助读者快速准确了解旅游产业界和资本界的现状。第二章问题及风险，新旅界通过多个失败案例和解读分析阐述给读者，旅游行业投资创业过程中把控关键点和风险因素，帮助读者在实践过程中规避风险，降低投资失误。第三章未来投资机会和价值预测，新旅界通过科学系统的价值评判标准，帮助投资者明确旅游业的发展趋势，在投资项目之前，建立系统完整的评分体系，对未来收益有客观的预知，提前瞄准未来的投资机会，明晰背后的价值判断逻辑。第四章投资价值榜单，由新旅界发起，从“价值性、创新性、前瞻性、成长性、新锐性”五大维度客观公正的评选出具有行业典范和代表性的机构、景区和商业领袖，在中国旅游业转型升级，行业格局变动风起云涌的背景下，为行业树立榜样的作用，促进行业健康成长。报告以官方统计数据和调研为基础，以严谨认真的态度通过对旅游行业上下游企业各个细分市场中的投资并购案例和投融资趋势进行完整的逻辑分析和数据观察，为读者在旅游业投资创业的实践中提供客观科学的决策参考。新旅界研究院希望通过此报告，依据专业的行业背景和丰富的数据资料，定量与定性相结合的分析方法，帮助投资者降低投资失误和风险，发掘价值洼地和投资机会，为投资者提供有价值的决策参考。同时，让旅游企业更全面的了解市场环境和风险所在，降低决策失误概率、少走弯路。前言PREFACE02第一章 THE FIRST CHAPTER 近年来，国家不断加大对旅游产业的投融资、财政资金投入及税收优惠政策方面的扶持力度，对改善旅游产业投融资环境，壮大、发展和繁荣旅游企业具有重要意义。国家出台的一系列支持政策，从不同方面对旅游发展形成综合推动力。2016年5月，中共中央、国务院印发国家创新驱动发展战略纲要，提出鼓励银行业金融机构创新金融产品，拓展多层次资本市场支持创新的功能，积极发展天使投资，壮大创业投资规模，引导带动社会资本投入。2016年2月4日，国务院办公厅发布关于加强旅游市场综合监管的通知，规定要加大营造诚信经营、公平竞争、文明有序的旅游市场环境，加快形成全国一盘棋的旅游市场综合监管格局。2016年7月，住建部、国家发改委、财政部联合下发关于开展特色小镇培育工作的通知，要到2020年，培育1000个左右各具特色、富有活力的休闲旅游、商贸物流、现代制造、教育科技、传统文化、美丽宜居等特色小镇，引领带动全国小城镇建设，不断提高建设水平和发展质量。2016年10月，国务院办公厅印发关于加快发展健身休闲产业的指导意见，提出到2025年，基本形成布局合理，功能完善、门类齐全的健身休闲产业发展格局，健身休闲产业总规模达到3万亿元。2016年11月8日下午，国家旅游局多部委联合印发关于促进自驾车旅居车旅游发展的若干意见，首次提出了完整的房车旅游发展规划，明确了房车上路标准、营区建设原则、房车俱乐部管理以及领航员职业属性等多项房车旅游重要环节的管理口径，为房车旅游政策扫清障碍。第一章 THE FIRST CHAPTER旅游市场投资环境概况1.1 政策04 2015年我国居民可支配收入为21966元，增速达8.9%，随着人民生活水平的不断提高，旅游业已步入大众消费时代。据国家旅游局统计，2016年上半年，我国旅游市场规模稳步扩大，继续领跑宏观经济。其中，国内旅游22.36亿人次，比上年同期增长10.47%；入出境旅游1.27亿人次，增长4.1%；上半年实现旅游总收入2.25万亿元，增长12.4%。同时，我国旅游投资也保持快速增长的态势。全国在建旅游项目9，944个，实际完成投资4,211.5亿，较去年同期增长约30.5%。总体来看，民营投资主体地位更加稳固，2016年上半年民营企业世界完成投资2,412.8亿元，同比增长27.1%，增幅比去年提高一倍。西部地区投资快速升温，上半年西部地区实际完成投资1,132.8亿元，同比增长56%，占全国比重为26.9%，超过中部地区占比。1.2 经济1.3 社会2015年我国私家车保有量达到1.24亿辆，随着私家车的普及和自驾游趋势的发展，周边旅游景区人气爆棚。2015年底,中国高铁运营里程达到1.9万公里，基本覆盖50万以上人口城市，四通八达的铁路网改变了国内旅游格局。随着消费需求的升级，旅游产品也在转型升级，周边游、度假类产品、乡村旅游、文化旅游等成为投资热点。仅2016上半年，度假旅游投资就占比41.3%，观光旅游投资回落明显，占比从54.3%下降到39.6%。据国家旅游局统计，目前全国在建的旅游综合项目2027个，占全部在建旅游项目数量的19.2%；预计总投资52235.7亿元，已完成投资12253.2亿元，占全部旅游投资的38.8%。大型旅游综合体项目成为我国旅游投资新亮点的背后，是为了更好的迎合旅游消费需求从观光旅游向休闲度假、旅游深度体验的转变。05 移动通信、互联网和大数据正在深刻改变旅游业。目前国家正在积极推进旅游智慧升级相关事宜，关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见明确提出，到2020年，全国4A级以上景区和智慧乡村旅游试点单位实现免费wi-fi、智能导游、电子讲解、在线预订、信息推送等功能全覆盖，在全国打造1万家智慧景区和智慧旅游乡村。随着消费升级和互联网金融观念的普及，“旅游+互联网金融”的跨界也在深度融合，呈多样化状态。与旅游相关联的互联网保险、互联网理财、P2P网贷、消费分期等业态不仅使得旅游业业务更加多元化，更有助于形成新的利润节点。尽管互联网在旅游流量入口的格局已成定局，但科技对旅游的渗透已经成为旅游业的新常态。随着“旅游+”理念的深入人心，旅游休闲产业同农业、地产业、交通运输也、体育娱乐、文化产业和工业产业的不断融合。未来大数据、物联网、生物识别、智能导游、数据链、VR技术等科学技术在旅游线上线下层面对接、产品研发、资源采购、分销、服务方面进行数据和技术的支持将会使得旅游行业的跨界融合更加紧密。1.4 科技06第二章 THE SECOND CHAPTER旅游市场投资现状旅游行业的范围非常广，主要分为旅游资源、旅游渠道以及旅游产业服务商三个大类。旅界根据性质将三大类细分成：目的地（自然景区、主题公园、旅游演艺、滑雪、温泉）、酒店；旅行社、互联网旅游（OTA、短租、UGC）；规划设计院、酒店管理公司、服务管理公司。接下来会从各个细分旅游分类的投资及经营情况来阐述THE SECOND CHAPTER第二章旅游资源类：旅游渠道类：旅游产业服务类：082.1.1 自然景区我国的土地都是国有的，因此国内多数自然景区由国资的景区管委会进行管理，自然景区本身就具有极强的资源禀赋以及知名度，不可复制性，在景区建设的时候省去了主题规划等烧钱的环节，围绕着地方景区优势进行延展就可以了，但国家发展改革委、财政部、国土资源部等关于整顿和规范游览参观点门票价格的通知第四条规定：“对依托国家资源的世界遗产、风景名胜区、自然保护区、森林公园、文物保护单位和景区内宗教活动场所等游览参观点，不得以门票经营权、景点开发经营权打包上市”。同时景区投资面临周期长，资金规模大，退出难的问题。由于优质的传统旅游资源的门票收入进不了上市公司，所以上市公司的主业一般是围绕景区的延展业态，例如缆车、环保车、客运，酒店、旅行社等区域内自然垄断的业态，具体的业务规模主要依靠景区的资源禀赋。而这些景区一般都是各地国资委旗下的资产，各地国资委的态度对自然景区投资起到相当重要的作用。在旅游景区开发领域，旅游资源的属于重资产、重资源、重运营的“三重”模式是注定的。因此开发商和当地政府的关系就十分重要，成熟的景区，当地政府是不会让外来公司插手的；相对不成熟的 景区投资规模大、资源难以整合、各方诉求难以调和使之外来投资者很难介入。外来投资企业项目运转和盈利点来自两部分,一是旅游资源升级为景区后带来的旅游消费收入，其中包括景区门票、交通、住宿、商业和娱乐，二是来自旅游资源培育成熟后景区及周边环境的土地溢价。当项目现金流稳定后，开发商可对项目周边进行二期。三期滚动式分期开发，总体来看是一个1+12的开发轮动过程，开发的整体区域也会逐渐扩展范围。如果不依赖拿地，开发商对于景区和区域周边的资本投入就无法对其整个片区的旅游资产升值。而景区目的地，除去本身与当地政府同属一条利益轴线的体制内旅游集团、地方性开发商，区域外的开发商想要拿到一线的旅游资源，实则是虎口拔牙。当地政府为了保证资金不外流、税收和就业，会想尽办法拖住开发商的资金沉淀。因此，在自然景区投资过程中，重资产布局的战略方针是最符合当地政府对土地出让金、税收、就业和地方知名度的诉求。项目名称安徽九华山浙江西塘景区浙江龙泉山景区二期4A昆明轿子山景区野三坡景区黄陂大余湾古村落景区内蒙黄岗梁风景区一期投资方安徽创投康辉旅行社宋城演艺云南世博集团荣盛发展002146三特索道002159三特索道002159投资金额5083万20亿1.2亿20亿1.11亿2800万550万投资时间2009.62011.32015.92016.82016.52016.92013.42.1 旅游资源的投资092.1.2 主题公园主题公园主要是根据某个特定的主题，采用现代科学技术和多层次活动设置方式，集诸多娱乐活动、休闲要素和服务接待设施于一体的现代旅游目的地。我国主题公园进入中国市场较短但近年来发展迅猛，2015年全球主题公园集团排名Top10中，中国本土共有四家入选，分别是华侨城集团、长隆集团、华强方特和宋城集团。随着迪士尼和环球影城的到来，业内掀起投资热潮，国际化、品牌化、大型且经营规模化、游客参与度充分、具有优质IP的主题乐园将更受游客青睐，游客重游率高。由于国内优质旅游资源的稀缺，所以早期运营好的主体公园还是相当的赚钱的，例如长隆，海昌，项目越早期，知名度越高，折旧越小，抗过了培育期，财务上的利润还是非常可观的。区别于自然景区的一个重要的特征就是需要巨额的项目投资，例如上海迪士尼的投资就达到了330亿。由于主体公园是完全从无到有建立一个景区，吸引游客前来游玩，因此优质IP和良好的运营管理是其核心竞争力，例如迪士尼，环球影城这些经年累月积累下来的知名度，相对单纯主题公园项目对客流量的吸引和带动周边的溢出效应会更具优势。对比美国主题公园成熟的行业经验，主题公园行业是一个集中度较高、马太效应十分显著的行业，以至于美国主题公园前15强中根本看不到1990年以后开始营业的公司。参考其中主题公园驱动因素，中国主题公园行业在很长时间内可保持10%的年复合增速，但据业内人士指出，目前国内主题公园投资在5000万元以上的有300家左右，其中有一定品牌知名度、有良好经营业绩的主题公园占比只有约10%，约70%的主题公园亏损，约20%盈亏持平。未来各家主题公园在谋求生存的同时也在向着集团化和异地扩张规模化的趋势发展，呈现强者恒强的格局，通过IP的广泛运用和科技对体验感的提升，从单纯的景区经营向度假综合体模式转变，提升游客体验，提高客单价和重游率。主题公园上海迪斯尼北京欢乐谷芜湖方特欢乐世界上海极地海洋世界投资方中迪集团（上海陆家嘴集团、上海文广集团、锦江国际集团）和美国迪斯尼华侨城集团华强方特海昌海洋公园投资金额300亿30亿15亿30亿10公司名称华侨城集团长隆集团华强方特经营模式和特点国内规模最大的主题公园运营商，“旅游+地产”核心优势水上乐园列世界水公园第一重视主题公园与动画IP和VP、MR等技术的结合增长率7.80%26.40%77.40%2015/人流量30,180,00023,587,00023,093,0002014/人流量27,990,00018,659,00013,020,000123排名 海昌海洋公园-02255HK，国内最大的海洋公园集团，业态集中在主题公园，拥有中国最大，世界第二大的海洋动物种群，包括4万只海洋鱼类和超千只极地动物。公司还拥有600人的专业动物保育护理团队。庞大的动物种群和领先养护技术是海洋馆行业的强大技术壁垒。华侨城-000069，业务结构为：旅游+地产，依托旅游品牌和央企背景，充分利用旅游项目优势，批量取得大规模廉价土地，降低单位成本，并采取旅游开发先行，使周边土地成熟，再分片综合开发策略，最终实现土地层层增值，开创旅游+地产，良性互动的全新独特商业模式。既满足当地政府旅游业发展的需求，又满足高端社区消费者需求。112.1.3 旅游演艺区别于一般的文艺演出，旅游演艺是指能够充分突显当地地域文化特色或民俗风情的，主要以旅游者或异地观赏者为观看和参与对象的文艺表演活动。而旅游演艺竞争格局相对分散，仅有宋城演艺、观印象和山水盛典三大机构具备异地扩张能力，其他旅游演艺机构一般只在某一景区内经营，其股东多为当地国有企业或景区。 观印象始创于2006年3月，以铁三角（张艺谋+王潮歌+樊跃）为核心创作团队，采用“演出创作+知识产权许可”轻资产盈利模式，旗下核心业务为印象系列、又见系列。 2015年传统房企三湘股份以19亿收购观印象100%股份，2016年10月18日，更名三湘印象，进一步明确其地产+文化的双主业战略布局。观印象系列项目印象丽江印象西湖印象海南岛印象大红袍印象普陀印象武隆又见平遥又见五台山主题内容玉龙雪山民族风情西湖十景、杭州历史传奇音乐剧武夷岩茶文化佛文化巴蜀川江号子平遥票号故事佛文化投资规模2.5亿元1亿1.8亿1.5亿2亿2.6亿4.5亿6.9亿宋城千古情系列项目泰山三亚石林武夷山峨眉山九寨沟丽江主题内容主题公园+剧院+泰山千古情主题公园+剧院+三亚千古情主题公园+剧院+阿诗玛主题公园+剧院+武夷千古情峨眉千古情主题公园+九寨千古情文化公园+剧院+丽江千古情投资规模3.5亿4.9亿2.2亿3.5亿2亿2.98亿3.34亿12中国演艺第一股-宋城演艺，以“主题公园+演艺节目”深度融合提升协同效应为盈利模式。深耕细作宋城千古情，提升主题公园文化内涵，构建层次丰富的游历氛围取得成功后，上市借助资本实现异地复制扩张（三亚、泰安、丽江、九寨）和产业链延伸（收购六间房），转型轻资产输出，建设宋城生态。 由中国山水实景演出创始人、著名旅游导演、策划人梅帅元先生发起设立，专注山水实景演出。公司拥有全明星班底（梅帅元、谭盾、易中天严文龙、李六乙），创作运营经验丰富，异地复制能力较强。当前我国了旅游演艺投资呈现“高投入、大制作、名导制作、高科技”的特点，致使行业资金壁垒不断提高，大型实景演出为主流，名导制作品牌效应和高科技增加感官冲击愈发成为标配。从宋城演艺、观印象、山水盛典、云南杨丽萍文化这些行业代表近年来的资本运作动作可以看出，旅游演艺市场的投资趋势也在发生着变化。山水盛典项目禅宗少林*音乐大典中华泰山*封禅大典鼎盛王朝*康熙大典大宋*东京梦华天门狐仙*新刘海砍樵道解都江堰文成公主草庐*诸葛亮菩提东行主题内容少林禅宗文化帝王君临、泰山封禅皇家文化、康熙传奇北宋王朝湖南传统花鼓戏刘海砍樵水文化、道文化唐朝历史、汉藏和亲诸葛亮传奇佛教文化投资规模3.5亿3亿2亿1.35亿1.2亿8500万7.5亿7500万2.6亿13室内演出由于兼具受天气影响小，环保困扰相对较小，选址限制条件相对小，巡演可增加票房收入，方便旅行社营销等优点，未来会与有较好震撼力的室外演出呈现协同共荣的发展趋势。【室内室外演出协同共荣】【由单一演出向多产业融合，向综合业态转型】三湘印象收购观印象，引进演艺界、互联网和PE/VC领域的多位背景雄厚的大佬股东，多方合作共赢值得期待。2016年牵手华人文化，依托其专业投资管理经验和丰富产业资源，打造文化外延发展目标，地产+文化提升内涵，扩大协同效应。宋城演艺自2010年创业板上市，借助资本实现异地复制扩张和产业链延伸，基于现场娱乐、互联网娱乐和旅游休闲三大平台进行全方位资源整合。并购六间房， 搭乘互联网直播风口，积极推进线上线下融合，参与影视综艺节目，通过并购基金投资嘻哈包袱铺、暖暖游戏、布卡动漫等数家行业龙头，积极打造宋城泛娱乐生态圈。142.1.4 滑雪场1996 年亚冬会在哈尔滨亚布力滑雪场举办，中期集团投资2亿兴建中国第一家滑雪度假村-亚布力风车山庄滑雪场（现名-新濠亚布力阳光度假村），资本开始进入滑雪领域。松花湖度假区长白山度假区崇礼密苑云顶乐园万科万达领投，泛海、一方、亿利、联想、用友跟投卓越集团400亿230亿65亿2014年2010年2010年滑雪度假、四季休闲、户外运动集一体业态齐全，综合滑雪度假、四季度假胜地华北投资规模最大，规划区域最广，设计理念最新，服务理念最人性化崇礼万龙天池雪好利来集团中弘地产10亿9000万2003年2015年北京客源为主，开业最早体验式旅游国内大型滑雪项目 投资方 投资金额 建设时间 特点【庞大的初级市场进入高速增长期】经历20年的发展，目前我国滑雪产业进入高速增长期。截止至2015年，滑雪场数量达到568家，5年内增速110%，需求也从单纯的滑雪运动向以家庭为单位的休闲度假转变。受气候和雪资源的影响，形成了东北、华北、西北三大滑雪聚集地。而2014/15 雪季国内滑雪人次为1250 万，相比2000/01 雪季的30万有飞跃式的增长。从滑雪人口的角度，国内现有滑雪人口513 万，尽管比之美国（2502 万）、德国（1461 万）、日本（1145 万）尚有较大差距，但不可否认中国已位列全球主要滑雪国之一。600500400300200100019961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015568滑雪场数量15120010008006004002000199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420151250滑雪人次（万人）1400注：资料来源中国滑雪产业白皮书注：数据来源：户外资料网【滑雪场数量稳步上升，雪场基建及开发程度低】目前国内超过85%的雪场（568 家中的485 家）雪道面积小于5 公顷，而雪道面积突破50 公顷的雪场只有8 家（其中超过100 公顷的仅万科松花湖一家）。近80%雪场没有任何架空索道，近50%的雪场没有压雪车，数量众多的小型滑雪场同城设备简陋，一个土坡、一条拕辿、一条雪道，再加上几百副过时旧雪板，就是一个滑雪场，极其影响滑雪体验。注：资料来源中国滑雪产业白皮书6005004003002001000滑雪场数量4855020571100公顷 50-100公顷 30-50公顷 10-30公顷 5-10公顷 2的协同效应，同时通过集团化提升竞争力，扩大市场份额，例如众信旅游对华远国旅、竹园国旅和悠哉旅游的收购，去哪儿对旅游百事通的战略投资。另一类是旅游社与行业上下游的投资并购，以产业链延伸，提高市场竞争力为目标，例如2013年起，万达并购12家传统旅行社为其旗下景区导流。标的企业凯撒国旅华远国旅竹园国旅众信旅游差旅天下悠哉旅游广东中旅旅游百事通明游天下凤凰假期旅行社投资现状投资方海航众信众信九鼎投资和君资本和信融智、招银国际今日资本中科招商集团去哪儿东证怀新、深圳华亚明正源策略、君联资本、基石资本投资情况交易价格24亿，借壳易食股份上市2013年众信26亿收购全部股权2014年6.3亿收购70%股份2010年473万美元成为第二大股东2015年投资7650万人民币2015年投资685万美元2010年投资500万美元2015年投资2000万美元2010年1亿人民币2014年12月5亿战略投资2015年645万美元回报持有持有持有2014年IPO部分减持九鼎账面回报3.16倍新三板挂牌，未退出未退出2014年与众信旅游达成战略合作，受让15%股权2015年接受众信零售业务。持有线上平台，线下门店结合新三板挂牌232.2.3 UGCUGC综合企业定位为增强用户粘性，帮助用户决策的中间桥梁，暂无营收压力；垂直UGC企业为保证用户体验，广告量不宜过大，故而佣金为主要变现方式。【自由行成为UGC变现渠道】随着互联网发展消除旅游信息不对称，基建完善提升旅游的便利性，旅游消费升级促进个性化需求使得自由行市场份额持续提升。同时UGC用户年轻化、白领、受教育程度高、出游自主性强、消费能力高等属性正与自由行的目标客群匹配度相当高。UCG通过长期的用户积累和沉淀，利用与用户互动更加紧密的特性，可以将旅游产品精确匹配至消费者，产品分销，实现商业化转型，例如穷游的最世界 自由行、面包自由行、蚂蜂窝自由行。UGC投资现状蚂蜂窝穷游网面包旅行携程攻略社区进入时间2011年2013年2015年2011年2013年2016年1月2012年6月2013年3月2013年11月2014年12月投资方今日资本启明创投、今日资本高瓴资本、启明创投挚信资本阿里香港众信、SIG海纳亚洲、优投金鼎险峰华兴祥峰投资宽带资本腾讯、宽带资本、道斯资本投资规模500万美元1500万美元近亿美元级别数百万美元数千万美元5700万美元数百万人民币200万美元7000万美元5000万美元进入阶段A轮B轮C轮A轮B轮D轮天使轮A轮B 轮C轮2013年10月战略控股蝉游记242.2.4 短租近年来，共享经济的风口吸引了大量的创业者，一大批短租住宿类企业诞生。根据新旅界研究院统计，从2011年起，短租住宿企业数量逐年上涨。基于公开的融资数据，资本于2012年开始进入国内短租市场，累计融资额达数百万美元，随后逐年增长，2013年至2014年间，国内短租企业累积融资规模过亿美元，融资次数超过8次。2015年开始，短租市场获得了资本市场的青睐，2015年一年，短租企业的累计融资额就近5亿美元，融资次数过10次，远超之前累计融资数量。国内短租企业融资事件数量2520151050制图：新旅界研究院15463101326152011 2012 2013 2014 2015存量企业数量 新增企业数量0246810122351062012 2013 2014 2015 2016（1-10月）25标的企业途家网趣住啊小猪短租安途短租住百家沙发旅行一家民宿蚂蚁短租模式B2CC2CB2CB2CC2CC2CB2C民宿类型闲置公寓个人房源个人房源开发商资源闲置空房公寓个人房源个人房源适合家庭整租区域海内外海外海内海内海外海内海内外国内港澳台投资方光速安振 鼎晖创投 携程hom eaw ay全明星投资 雅诗阁 携程58同城青松资金晨兴资本君联资本 晨兴 资本晨兴资本 中信资金 和玉基金挚盈资本亿联资本联想之星中信金石 优联资本 青骢资本海航资本300万人民币1200万人民币1000万人民币数千万人民币红杉资本 蓝驰创投 优点资本投资金额数千万人民币亿元以上人民币1亿人民币3亿人民币不详1000万人民币数百万人民币1500万人民币600万人民币6500万人民币1000万人民币数百外人民币2亿人民币5亿人民币九合创投九合创投晨兴资本 湖畔山资本晨兴资本 湖畔山资本数百万人民币进入时间2012201320142015201620152012201420152016201520142015201520152016201520162013轮次ABCDE天使ABCDAABC天使Pre-A天使Pre-AAC2C木鸟短租 B2C 闲置空房公寓 国内港澳台梅花天使创投达晨创投6000万人民币数千万人民币20152016AB自在客 C2C 特色民宿酒店 国内台湾 中广文影 数千万人民币 2015 A梅花天使创投晨兴资本 中信资金 和玉基金hom eaw ay携程 携程 纪源资本光速安振 鼎晖创投 启明创投宽带资本hom eaw ay262.3.1 规划设计院虽然旅游规划设计行业因其轻资产服务业，重要依赖专业人才，智力高密集型的行业属性，少有资本进入。但作为旅游业最前端的产业，依然在旅游业占据重要位置。伴随着旅游业的持续发展，也为旅游规划设计行业带来广阔的市场空间。在消费升级，参与者增加，集中度提高，竞争加剧愈加激烈的行业大背景下，旅游规划设计也在向着服务多样化、专项化趋势发展。旅游规划设计设计多个领域，创意能力和项目经验的壁垒相对较高，因此具有良好品牌效应和较高综合知识背景和较高综合素质的人才的团队会更加受到资本关注。通过资本助力和借助良好的股东资源，以产业+资本的模式，提高专业化程度和行业话语权，会在行业占据优势地位，取得成功。规划设计院巅峰智业集团北京大地风景旅游规划设计有限公司绿维创景北京大衍致用旅游规划设计院北京华汉规划设计研究院广州海森度假温泉设计建造有限公司上海奇创旅游景观设计有限公司股东9名发起人持股100%王珏、杨小兰、吴必虎、杜蔚林峰、杨光孙丽萍、王衍用代改珍、李丽珍芦红兵、曹慧雯、黄志红景域文化注册资本3000万3000万1000万100万208万300万100万2.3 旅游服务商的投资272.3.2 其他服务商相较于渠道端，旅游服务商类一直是旅游行业细分子行业中的冷门领域，一方面因为这个细分领域大多技术门槛较高；另一方面，产品同质化较严重，很难形成自身的核心竞争力。从上图投资案例可以看出此类型企业的投资基本上都只有一轮。德比软件的表现令人眼前一亮。由此我们可以看出，对于此类型的企业而言，越早进入可能越能存活下去。其他旅游服务商投资案例收客易票工厂景区宝蘑菇旅行德化软件住哲酒店管理系统不详创新工厂未透露不详北极光创投北极光创投凯旋创投/北极光创投DCM北极光创投艺龙数千万人民币数百万人民币3000万人民币数千万人民币650万美元500万美元数千万美元9000万美元数百万美元不详2016201320152015200620032011201420162013282.4 机构/企业对旅游业的投资【携程】投资领域：OTA、线下资源投资所处轮次：并购解析：携程是国内最大的在线旅游服务平台，从上图收购事件，携程的收购基本涵盖了机票、酒店、门票、度假等整个产业链。在资源端收编东方航空、华远国际以及久栖连锁客栈，在OTA领域又搞定了竞争对手艺龙、去哪儿和同程，不难看出其想要彻底巩固自身霸主的地位，同时又在不断的打造资源端的优势的战略布局。通过类似手段，携程正逐步成为在线旅游业霸主，当然也被认为将垄断在线旅游业。可是无论是细分下游行业还是此前的竞争对手，如何使各个它们进行更好的协同，提升效率和创新能力，以期发挥最大的效益，携程还在不停的探索中。投资方携程企业途家快捷酒店管家慧评网蝉游记途风网同城旅游途牛华远国际晶赞科技艺龙去哪儿东方航空久栖连锁客栈旅游百事通领域短租OTA数据服务攻略境外游OTAOTA航空数据服务OTAOTA航空酒店旅行社投资金额数千万人民币亿元以上人民币1亿美元3亿美元600万美元数千万美元2200万人民币未透露2309万美元2亿美元2000万美元1.48亿美元5亿美元亿元以上人民币数千万美元4亿美元不详30亿人民币未公开未公开轮次ABCDABA并购ADIPO前IPO后IPO后战略投资B并购并购IPO后战略投资战略投资时间2012201320142015201320142013201320132014201420142015201420142015201520162016201629【众信旅游】投资领域：OTA、出境游进入时间：A轮解析：众信旅游作为国内最大的传统旅行社之一，近几年来一直在布局线上，拓宽自身的渠道，连续大笔资金的投资包括穷游网以及要出旅行网等线上预定网站，借助线上庞大的用户和数据基础，进一步提升众信旅游产品和服务的质量，增强众信旅游定制游及自由行板块产品丰富度，加强线上业务。从投资金额上来看，量级都是数千万以上。此外，众信还投资并购了杭州四达以及行天下等专注于出境游服务的企业，扩大自己在出境游市场中份额。投资方众信旅游企业杭州四达6人游旅行网天益游世界玖玖要出发旅行网穷游网行天下悠哉旅游网领域出境游OTA旅游服务B2BOTAOTA出境游OTA投资金额未透露数千万人民币未透露数千万人民币5.5亿人民币6000万人民币数千万人民币数千万人民币轮次战略投资C战略投资ADD并购C时间2015201520152015201620162015201430【戈壁投资】投资领域：出境游、旅游综合服务投资所处轮次：天使轮、A轮解析：作为途牛网最早期的投资者之一，戈壁投资在旅游行业的投资动作十分频繁，特别是在休闲度假旅游井喷爆发的近几年，戈壁投资投资了大量早期的项目，大都集中在A轮和天使轮的较早期阶段。而在投资领域上对出境游以及旅游综合服务类的企业投资事件较多。2016年开始逐渐投资旅行社以及精品民宿的线下项目，线上的公司纷纷在线下布局，获得资源端的优势，所以戈壁投资未来在线下旅游项目的投资事件可能会增多。投资方戈壁投资企业途牛智游啦下一站游多多旅行微驴儿旅行加麦兜旅行Spottlyitrip十方旅行皇包车WayBlazer北京九州人旅行社Travelio康腾旅行加景领域OTA自助游自助游旅游综合服务旅游综合服务旅游工具出境游旅游社交出境游出境游交通服务旅游工具旅行社交通住宿住宿投资金额300万美元1000万美元数百万人民币1000万人民币2500万人民币500万人民币数百万人民币数百万人民币数百万人民币85万人民币数千万人民币数千万人民币数百万人民币4800万人民币500万美元150万美元200万美元3000万元数千万人民币轮次AB天使AA天使天使天使天使天使AA+A天使AAApre-AA时间200920102012201220132013201420142014201420142015201520152015201620162016201631【IDG】投资偏好：古镇、线上旅游产业链投资所处轮次：天使轮、A轮解析：IDG投资乌镇获得8倍回报已经成为旅游投资的经典案例之一投资乌镇不久后，IDG又斥资2亿人民币战略投资古北水镇，古北水镇目前已成为国内最火热的古镇景区之一。此后，随着互联网不断的渗透以及自助游的普及，IDG加大投资线上旅游项目，投资企业大都处于天使轮和A轮的初创阶段。从所投领域上来看，从2014年至今，投资的领域大都为旅游所衍生出来的相关产业。投资方IDG企业乌镇旅游古北水镇五星汇客如归好巧网玩途在路上易露营Hive游学维拉度假邻域景区景区OTASaaSB2B出境游旅游社交主题特色游出境游交通住宿投资金额4412万人民币2亿人民币数百万美元数百万人民币数百万人民币数百万美元数百万美元数千万美元数百万人民币300万美元650万美元500万人民币数千万人民币轮次战略投资战略投资A 天使天使AAB天使天使A天使A时间200920112013201420132014201420142015201520152015201632【经纬中国】投资偏好：出境游投资所处轮次：天使轮、A轮解析：经纬中国是旅游行业中最为活跃的投资机构之一，从过往几年的投资案例来看，经纬中国倾向于投资出境游领域的企业，包括大鱼自助游、赞那度、游谱旅行以及客路旅行。2016年以前的投资体量较小，在百万级别左右。2016年，对周末去哪儿以及航班管家的投资数额超过了千万。旅游工具类企业可能会得到经纬中国更多的关注。投资方经纬中国企业象素旅行蝉游记大鱼自助游周末去哪儿赞那度游谱旅行客路旅行土著游航班管家旅游社交领域交通住宿旅游社交出境游周边游出境游出境游出境游旅游服务旅游工具投资金额未透露数百万人民币数百万人民币数百万人民币数千万美元数百万人民币数百万人民币数百万人民币数千万人民币500万美元数百万人民币9.33亿人民币轮次A天使天使天使BA天使天使AA天使C时间20112012201320132016201320142015201520152016201333投资方红杉资本企业走着旅行海玩网捡人网驴妈妈旅游网航班管家有间房途牛活力天汇铂涛酒店邻域旅游服务出境游旅游社交OTA旅游工具交通住宿OTA旅游工具酒店投资金额5146人民币数千万美元500万美元1000万人民币数亿人民币一亿人民币500万美元200万美元5000万美元6000万美元5亿美元500万美元3亿美元轮次ABAACB AACDIPO后A战略投资时间2015201520142014201120102011201420112013201520112013投资领域：旅游社交、旅游工具进入时间：A轮解析：红杉资本在