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敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 6 5 新三板 网络部署逐步完善，行业应用多点开花 新三板计 算 机通信行业 2018 年下半年 投资策 略 行业中期 报告 （1 ）2017 年年报回顾：截 至 2018 年 5 月 21 日， 新 三板计 算机 行业 共计 1857 家企 业公 布年 报， 累计 实现收 入 2772.61 亿元 （YoY+30.00% ） 和净利润 110.10 亿 元（YoY+58.90% ） ；新 三板通 信 行业共 计 241 家企 业公 布 年报， 累计 实现 收 入 360.40 亿 元（YoY+7.95% ） 和 净利润 18.53 亿元 （YoY-30.05% ） （2 ） 市值表 现： 目 前 ，新三板计算机和 通信行 业市值 最高的 公司 为神 州优 车， 市值超 过 400 亿元 ； （3 ）IPO 和并购情况： 在 新 三板计 算 机通信 行业 中， 共 有 9 家 公司 在 IPO 排 队，83 家公 司接受 上市 辅导 。 1 NB-IoT NB-IoT 2 PaaS 3 “全场景 ” 3+H 1 A A CDR A 2 H H 3 3+H 未来 三 板公司 无需 摘牌 即可 申请 港股上 市， 同时 实现 两地 上市/挂牌 。 看好六大细分领域的投 资机会 。（1 ）云计算：IaaS 增长迅速，PaaS 盈利模式受 到认可。IaaS PaaS 盈利 模式 受到 认可 ， ，SaaS ； （2 ） 物联网： 网络建设日趋完 善 ， 产业 链显著受益。 NB-IoT （3）大数据： 数 据 组 织产 品 不 断 创 新 ， 数 据 分 析盈 利 水 平 待 提 升 。 （4 ） 出行服务和车联网：交通 出行新模式，人机交互新 入口 。 （5 ）人工智 能：AI 赋能，升级传统行业应用 场景 。 （6 ） 教育信 息化：教育信息化 2.0 开启，构建智慧生态。 2.0 NB-IoT 1 2 3 4 002841.SZ 300248.SZ 2017 3000 30% 20 Pre-IPO A IPO 风险因素：市场竞争日 趋激烈的风险，政府 财政 投入不及预期的风险 。 分析师 ( S0930517100002) 021-22169324 kailiuebscn 联系人 lengyueebscn 相关研 报 1. 2018 2018-01-09 2. 2017 2018-05-10 2018-06-05 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1 . 5 1.1 2017 . 5 1.2 . 10 1.3 IPO . 11 2 . 14 2.1 . 14 2.1.1 NB-IoT . 14 2.1.2 PaaS . 16 2.1.3 . 16 2.2 A . 17 2.2.1 A A . 17 2.2.2 H . 17 2.2.3 “ 3+ H” . 18 3 . 19 3.1 IaaS PaaS . 19 3.2 . 21 3.3 . 22 3.4 . 24 3.5 AI . 26 3.6 2.0 . 27 4 . 29 4.1 . 29 4.2 . 30 4.3 pre-IPO H A . 31 4.3.1 pre-IPO . 31 4.3.2 A pre-IPO . 31 5 . 32 6 . 33 6.1 838006.OC . 33 6.2 839951.OC DMS . 34 6.3 834214.OC . 35 6.4 835092.OC . 36 6.5 430609.OC . 37 2018-06-05 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1 2017 Top20 . 6 2 2017 Top20 . 8 3 2017 Top20 . 9 4 2017 Top20 . 10 5 . 14 6 “ ” . 18 7 . 24 8 . 25 9 2020 . 26 10 2.0 . 28 11 2017 Top10 . 29 12 2017 Top10 . 29 1 Top50 . 5 2 Top 50 . 6 3 Top20 . 8 4 Top20 . 9 5 Top30 . 10 6 IPO 2018 6 1 . 11 7 2017 . 13 8 NB-IoT . 15 9 . 15 10 11 . 19 11 IaaS 2017 . 20 12 PaaS 2017 . 20 13 SaaS 2017 . 21 14 2017 . 21 15 2017 . 22 16 2017 . 22 17 2017 . 23 18 2017 . 23 19 2017 . 23 20 2017 . 25 21 2017 . 27 22 . 30 23 . 31 24 Pre-IPO . 31 2018-06-05 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 25 A Pre-IPO . 32 26 . 33 27 . 34 28 . 35 29 . 36 30 . 37 2018-06-05 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 1
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