信用违约专题研究：违约债券现在都怎么样了？.pdf

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 违约债券现在都怎么样了 ? 证券 研究报告 2018 年 06 月 28 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号： S1110516090003 sunbinbintfzq 高志刚 分析师 SAC 执业证书编号： S1110516100007 gaozhigangtfzq 于瑶 分析师 SAC 执业证书编号： S1110517030005 yuyaotfzq 近期 报告 1 固定收益：金融债高溢价反映了什么？ -利率专题研究 2018-06-27 2 固定收益：有网下发行，但转股价较高 - 广 电 转 债 上 市 定 价 分 析 2018-06-26 3 固定收益：发债中止，房企融资压力有多大？ -地产产业债专题研究 2018-06-26 信用违约专题 研究 根据 Wind 数据统计，截至 2018 年 6 月 28 日，公募债券共发生了 80 例违约（跨市场债券只统计一次；对于同一只债券在不同时间发生违约的，分别统计违约次数）。 从不同处置方式的数量分布来看，接近 6 成的债券违约后会采取司法诉讼，这是当前解决债务违约最常用的一种途径。整体而言，不管是采取破产诉讼还是求偿诉讼，平均处置时间都较长，债券回收率不确定性较高。 自主协商的解决方式仅次于司法诉讼，在违约案例中占比接近 1/4。自主协商又可进一步分为自筹资金（包括第三方代偿）和债务重组。采用自筹资金的债券回收时间较短，且回收率较高。相比之下，债务重组是债权人和债务人博弈的结果，耗时和不确定性都相 对更高。 对于仲裁、处置抵质押物等其他违约处置方式，由于样本数量非常有少，可获取的信息也相对有限。 风险 提示 ： 宏观经济失速下行，信用风险频发 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 违约债券处置方式梳理 . 3 图表目录 图 1：债券违约处置方式 . 3 图 2：公募违约债券处置方式分布情况（只） . 4 图 3：公募违约债 券回收情况（只） . 4 表 1：公募违约债券处置方式回收情况比较 . 4 表 2：公募违约债券处置方式梳理（截至 2018 年 6 月 28 日） . 5 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 违约 债券 处置方式梳理 自 2014 年 “ 11 超日债”第二期利息难以按期全额兑付，成为国内第一例票息违约的公募债以来，债券市场违约逐步进入常态化。从私募债到公募债，从交易所到银行间， 从民企到央企、国企，多笔违约事件在不同的领域相继显现。在此背景下，债券违约之后的处置方式和回收情况越来越受到市场参与者的关注。本篇报告选取了 2014 年以来发生违约的公募债为样本，逐一 梳理历次违约的处置方式和回收情况，以便于更全面 客观 地 认识 当前债券市场的违约风险。 根据 Wind 数据统计，截至 2018 年 6 月 28 日， 公募债券共发生了 80 例违约（跨市场债券只 统计 一次；对于同一只债券 在不同时间发生违约的，分别 统计 违约次数）。表 2 梳理了这 80 例违约案例的后续处置方式和回收情况，其中，技术性违约 4 例（ 14 波鸿 CP001、15 冀物流 CP002、 15 机床 CP003、 14 亿利集 MTN002），未公开披露处置方式的有 2 例（ 10中钢债、 12 中城建 MTN1），尚未确定处置方式的有 7 例（ 13 弘燃气、 15 中城建 MTN002、17 沪华信 SCP002、 16 凯迪债、 16 长城 01、 17 沪华信 MTN001、 17 沪华信 SCP003），其余 67 例违约案例依照是否有担保，可以大致归纳为图 1 的处置方式。 图 1：债券违约处置方式 资料来源： 金融市场研究 2018.02 VOL.69， 天风证券研究所 。 注：截至 2018 年 6 月 28 日，下同。 从不同处置方式的 数量 分布来看，接近 6 成的债券违约后会采取司法诉讼 ，这是当前解决债务违约最常用的一种途径，司法诉讼又可以进一步分为破产诉讼和求偿诉讼，两者的区别在于，相对于破产诉讼，求偿诉讼主要适用于违约债券到期时债务人还有一定偿付能力或违约债券相对债务人其余大部分债务来说到期时间较早的情况。 整体而言，不管是采取破产诉讼还是求偿诉讼，平均处置时间都较长，债券回收率不确定性较高。 自主协商的解决方式 仅次于司法诉讼，在违约案例中占比接近 1/4。自主协商又可进一步分为自筹资金（包括第三方代偿）和债务重组。选择自筹资金解决债务违约的 8 个案例中（ 15 亚邦 CP001、 15 宏达 CP001、 15 雨润 CP001、 15 华昱 CP001、 15 川煤炭 CP001、15 亚邦 CP004、江泉暂停、 11 蒙奈伦），除华昱集团和川煤集团属于中央国企和地方国企之外，其余均为民营企业。 一般而言，民企因突发 状况导致流动性紧缺时，大概率尚有 部分资产可供变卖或抵押，存在一定的偿债能力；另一方面，相较于国企，民企实际控制人违约处置 方式（ 67 只）无 担保（ 66 只）司法 诉讼（ 46 只）破产 诉讼（ 18 只）破产重整破产清算破产和解求偿 诉讼（ 28 只）仲裁（ 2 只）自主 协商（ 18 只）自筹 资金（含第三方代偿）（ 8 只）债务重组（ 10 只）有 担保（ 1 只）担保方求 偿（ 0 只）处置抵质押 物（ 1 只）固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 往往更倾向于尽全力保住对企业的控制权，保留在企业在债券市场的信誉和进一步通过债券市场融资的渠道，偿债意愿更强。 因此，采用自筹资金 的债券回收时间较短，且回收率较高。相比之下，债务重组是债权人和债务人博弈的结果，耗时和不确定性都相对更高。 对于仲裁、处置抵质押物等其他违约处置方式，由于样本数量非常有少，可获取的信息也相对有限。 图 2：公募违约债券处置方式分布情况（只） 图 3：公募违约债券回收情况（只） 资料来源： Wind， 天风证券研究所 资料来源： Wind， 天风证券研究所 表 1： 公募违约债券处置方式回收情况比较 处置方式 平均回收周期（天） 平均回收率 司法诉讼 破产诉讼（破产重整） 491 9.09% 求偿诉讼 339 7.36% 仲裁 318 0.00% 自主协商 自筹资金 35 100.00% 债务重组 293 50.00% 处置抵质押物 403 未披露 技术性违约 2 100.00% 资料来源： Wind， 天风证券研究所 。 注：对于有兑付方案的个券，回收周期为兑付日期与违约日期之间的天数；对于仍没有兑付方案的个券，回收周期为违约日期至今（ 2018 年 6 月 28 日）的天数。 司法诉讼 , 46, 57%仲裁 , 2, 2%自主协商 , 18, 23%处置抵质押物 , 1, 1%技术性违约 , 4, 5%未披露 , 2, 3%未确定处置方式 , 7 , 9 %全额兑付 , 22部分兑付 , 2未兑付 , 48未披露 , 8固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 表 2： 公募违约债券处置方式梳理 （截至 2018 年 6 月 28 日） 代码 名称 发行人 公司属性 违约类型 违约日期 兑付日期 回收周期（天） 违约部分回收率 处置方式 112061.SZ 11 超日债 协鑫集成 民企 利息违约 2014/3/7 2014/12/22 290 100% 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 11 超日债”第二期利息原定付息日为 2014 年 3 月 7 日，利息金额共计人民币 8,980 万元。公司付息资金仅落实人民币 400 万元，剩余付息资金尚未落实。 2014 年 6 月 26日，上海一中院裁定受理超日太阳重整。 2014 年 10 月 28 日，上海一中院裁定批准上海超日太阳能科技股份有限公司重整计划，并终止公司重整程序。“ 11 超日债”自 2014年 6 月 26 日上海一中院裁定受理公司重整之日起视为到期。 112072.SZ 12 湘鄂债 中科云网 民企 利息、回售本金违约 2015/4/7 2016/3/9 337 100% 求偿诉讼 事件摘要： “ 12 湘鄂债”付息日及回售资金到账日为 2015 年 4 月 7 日 ，公司通过大股东财务资助、处置资产、回收应收账款等方式已收到偿债资金 16,140.33 万元，但尚有 24,063.10万元资金缺口。债券受托管理人广发证券向北京一中院起诉公司及孟凯先生，该案件于 2015 年 10 月 13 日在北京一中院进行了第一次公开开庭审理。根据法院的指引，公司与受托管理人开展了庭后的协商和解工作。根据各方达成的和解协议“ ST 湘鄂债” 2015 年第四次债券持有人大会审议通过的关于“ ST 湘鄂债”债务和解方案的议案以及法院出具的民事调解书的有关规定，就发行人已筹集的偿债资金，发行人现全额支付尚未清偿的已回售登记部分债券本金和迟延支付期间违约金；尚未清偿的未回售登记部分债券全部到期应付，发行人现全额支付尚未清偿的未回售登记部分债券本金和期间利息。 041458025.IB 14 波鸿 CP001 波鸿集团 民企 本金、利息违约 2015/4/10 2015/4/13 3 100% 技术性违约 事件摘要： “ 14 波鸿 CP001”本息兑付资金由公司通过多家银行账户汇出，在资金划转过程中，因资金调度和操作时间原因，截至兑付日，部分资金已划付至上清所，部分资金由于人行大额支付系统关闭，款虽已划出，仍处于在途状态，尚未到达上清所。公司愿意承担由此产生的罚息，并向投资人致歉。公司承诺足额本息兑付资金将于 4 月 13 日上午 10时前划付至上清所，由上清所将兑付资金划付至各债券持有人。 1182127.IB 11 天威 MTN2 天威集团 中央国企 利息违约 2015/4/21 0% 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 11 天威 MTN2”应与 2015 年 4 月 21 日兑付利息，由于该公司发生巨额亏损，未能按期兑付本年利息。天威集团于 2015 年 9 月 18 日向河北省保定市中级人民法院提交破产重整申请； 2016 年 1 月 8 日，河北省保定市中级人民法院裁定受理天威集团的重整申请。 112087.SZ 12 中富 01 珠海中富 民企 本金违约 2015/5/28 2015/10/27 152 100% 债务重组 事件摘要： 2015 年 5 月 27 日，珠海中富公告称，公司已筹足“ 12 中富 01”全部 2014 年 5 月 28 日至 2015 年 5 月 27 日期间利息 3,115.2 万元，兑付本金资金落实人民币 20,650 万元，仅占本期债券应付本金的 35%，本次兑付后剩余 38,350 万元，占本期债券总额 65%。公司于 2015 年 10 月 27 日兑付全部逾期本金 38,350 万元及 2015 年 5 月 28 日至 2015 年10 月 27 日期间利息 1,438.13 万元。 1282369.IB 12 二重集 MTN1 中国二重 中央国企 本金、利息违约 2015/9/28 2015/11/11 44 100% 债务重组 事件摘要： 中国二重公告称，公司 2015 年 9 月 11 日收到四川省德阳中院通知书，通知书称债权人机械工业第一设计研究院于 2015 年 9 月 11 日以公司不能清偿到期债务并明显缺乏清偿能力及具有重整价值为由向德阳中院提交了针对公司的重整申请。若中院裁定受理重整申请时视为到期，并同时停止计息。 2015 年 11 月 10 日，“ 12 二重集 MTN1”持有人会议以非现场形式召开。会议审议并通过了关于提前兑付中国第二重型机械集团公司 2012 年度第一期中期票据的议案，于 2015 年 11 月 11 日完成“ 12 二重集 MTN1”的兑付工作。 1082180.IB 10 英利 MTN1 天威英利 民企 本金违约 2015/10/13 0% 求偿诉讼 事件摘要： “ 10 英利 MTN1”应于 2015 年 10 月 13 日到期兑付，由于连续亏损、拆迁补偿工作进度缓于预期，公司未按期足额兑付到期中票。公司利用拆迁补偿资金偿还到期中票本息固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 总计 7 亿元，其中本金 6.43 亿元、全部利息 0.57 亿元。 2015 年 10 月 13 日到期的“ 10 英利 MTN1”的部分本金未能按期兑付，未偿还本金金额 3.57 亿元。 2018 年 4 月 29日，主承销商交通银行公告“ 10 英利 MTN1”违约后续进展情况称，会督促发行人筹措偿债资金及罚息，及时通报经营情况及重组进展。 2018 年 5 月 18 日，天威英利公告称，华泰证券诉讼公司两期中期票据债券交易纠纷案件，南京市建邺区人民法院判决公司支付华泰证券“ 10 英利 MTN1”本金（ 3570 万元）及违约金、“ 11 威利 MTN1”本息（ 3184.5 万元）及违约金。 1080129.IB 10 中钢债 中钢股份 中央国企 利息违约 2015/10/20 100% 未披露 事件摘要： 2015 年 10 月 19 日，中钢股份公告称，根据中国中钢股份有限公司关于“ 10 中钢债”回售登记期继续延长的公告，“ 10 中钢债”回售登记期调整为 2015 年 9 月 30 日 -2015年 11 月 16 日，同时为切实维护投资人权益，保障投资人利益，公司拟以所持上市公司中钢国际的股票为债券本息追加质押担保。考虑到正在研究的新增抵质押担保方案可能会影响投资人回售意愿以及利息支付事宜，公司将延期支付本期利息。 011599179.IB 15 山水 SCP001 山水集团 民企 本金、利息违约 2015/11/12 2016/1/4 53 2.95% 求偿诉讼 事件摘要： “ 15 山水 SCP001”应于 2015 年 11 月 12 日兑付本息，截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 山水 SCP001”不能按期足额偿付。 2016 年 1 月 4日，山水集团公告称，公司股东已筹集部分资金，用于支付“ 15 山水 SCP001”的利息（不包括逾期违约金）。 1280443.IB 12 圣达债 圣达集团 民企 利息、回售本金违约 2015/12/7 2017/1/131 403 未披露 处置抵质押物 事件摘要： “ 12 圣达债”应于 2015 年 12 月 5 日（如遇节假日则顺延至下一工作日）付息 2,175 万元及兑付回售债券本金 3 亿元。公司已积极尝试引入新的投资人和合作者进行资产重组。虽经多方努力，重组需要时间，公司仍未筹措到付息及兑付回售债券本金的资金，因此“ 12 圣达债”未能按期付息及兑付回售债券本金。 2017 年 1 月 13 日，“ 12 圣达债”2017 年第一次债券持有人会议审议并通过了关于天津银行股份有限公司成都分行签署和解协议书的议案、关于天津银行股份有限公司成都分行签署三方协议书的议案、关于“ 12 圣达债”本息偿付资金具体支付安排的议案。和解协议书中圣达集团承诺，于 2017 年 1 月 25 日前 处置所持四川圣达水电开发有限公司 7,800 万股股权，在 2017 年 3 月 31 日前处置其所持有的长城动漫 1000 万股流通 A 股用于偿还本案债券本金和利息。 1382028.IB 13 山水 MTN1 山水集团 民企 本金、利息违约 2016/1/21 0% 求偿诉讼 事件摘要： “ 13 山水 MTN1”应于 2016 年 1 月 21 日兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 13 山水 MTN1”不能按期足额偿付。此后，公司定期披露相关法律诉讼进展公告。 011599252.IB 15 山水 SCP002 山水集团 民企 本金、利息违约 2016/2/14 2016/2/16 2 3.21% 求偿诉讼 事件摘要： “ 15 山水 SCP002”应于 2016 年 2 月 12 日（遇节假日顺延至下一工作日，即 2016 年 2 月 14 日）兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15山水 SCP002”不能按期足额偿付。 2016 年 2 月 16 日，招商银行公告称，经多方协商，发行人母公司中国山水水泥集团有限公司之股东天瑞集团股份有限公司代为偿付“ 15山水 SCP002”的利息金额 26,557,377.05 元，利息资金已于 2 月 16 日上午划转至持有人账户。 041558012.IB 15 亚邦 CP001 亚邦集团 民企 本金、利息违约 2016/2/14 2016/3/10 25 100% 自筹资金 事件摘要： “ 15 亚邦 CP001”应于 2016 年 2 月 9 日（遇节假日顺延至下一工作日，即 2016 年 2 月 14 日）兑付本息。因受公司董事长许小初先生应相关部门要求协助调查的影响，造成部分银行收贷、压贷，公司资金链十分紧张。截至 2016 年 2 月 14 日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 亚邦 CP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。2016 年 3 月 7 日，亚邦集团公告称，公司克服重重困难，积极、努力通过多种渠道筹措资金，现公司确定于 2016 年 3 月 10 日足额偿付本息。 1182040.IB 11 天威 MTN1 天威集团 中央国企 本金、利息违约 2016/2/24 0% 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 11 天威 MTN1”应于 2016 年 2 月 24 日兑付本息。由于公司 2015 年持续亏损，资金枯竭，主要资产被轮候查封，并已于 2015 年 09 月 18 日向河北省保定市中级人民法院1 审议并通过 了资金偿付的议案 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 提交破产重整申请； 2016 年 01 月 08 日，河北省保定市中级人民法院裁定受理天威集团的重整申请，因此未能按期兑付本息。 041564012.IB 15 宏达 CP001 宏达矿业 民企 本金、利息违约 2016/3/8 2016/3/11 3 100% 自筹资金 事件摘要： “ 15 宏达 CP001”应于 2016 年 3 月 8 日兑付本息。截至 2016 年 3 月 8 日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 宏达 CP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。 2016 年 3 月 10 日，宏达矿业公告称，公司克服重重困难，积极、努力通过多种渠道筹措资金，公司确定于 2016 年 3 月 11 日足额偿付本息。 041554011.IB 15 雨润 CP001 南京雨润 民企 本金、利息违约 2016/3/17 2016/3/31 14 100% 自筹资金 事件摘要： “ 15 雨润 CP001”应于 2016 年 3 月 17 日兑付本息。截至 2016 年 3 月 17 日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 雨润 CP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。 2016 年 3 月 30 日，南京雨润公告称，公司已于 2016 年 3 月 21 日兑付“ 15 雨润 CP001”全部应付利息和部分应付本金，共计 2.5225 亿元。现公司经积极努力筹措资金，定于 2016 年 3 月 31 日兑付剩余应付本金 2.8 亿元。 041556006.IB 15 东特钢 CP001 东北特钢集团 地方国企 本金、利息违约 2016/3/28 2017/8/112 501 未披露 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 15 东特钢 CP001”应于 2016 年 3 月 27 日（此日为节假日，顺延至 3 月 28 日）兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 东特钢 CP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。 2017 年 8 月 8 日，东北特钢集团重整案第二次债权人会议暨出资人组会议在大连市召开，各债权组及出资人均表决通过了东北特钢集团重整计划（草案）。 2017 年 8 月 11 日，大连中级人民法院裁定批准东北特钢集团重整计划。 011598155.IB 15 东特钢 SCP001 东北特钢集团 地方国企 本金、利息违约 2016/4/5 2017/8/11 493 未披露 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 15 东特钢 SCP001”应于 2016 年 4 月 3 日（此日为节假日，顺延至 4 月 5 日）兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 东特钢 SCP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。 2017 年 8 月 8 日，东北特钢集团重整案第二次债权人会议暨出资人组会议在大连市召开，各债权组及出资人均表决通过了东北特钢集团重整计划（草案）。 2017 年 8 月 11 日，大连中级人民法院裁定批准东北特钢集团重整计划。 041564019.IB 15 华昱 CP001 华昱集团 中央国企 本金、利息违约 2016/4/6 2016/4/13 7 100% 自筹资金 事件摘要： “ 15 华昱 CP001”应于 2016 年 4 月 6 日兑付本息。截至 2016 年 4 月 6 日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 华昱 CP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。 2016 年 4 月 12 日，华昱集团公告称，公司克服重重困难，积极、努力通过多种渠道筹措资金，现公司确定于 2016 年 4 月 13 日足额偿付本息。 1382158.IB 13 东特钢 MTN2 东北特钢集团 地方国企 利息违约 2016/4/12 2017/8/11 486 未披露 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 13 东特钢 MTN2”应于 2016 年 4 月 12 日兑付利息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 13 东特钢 MTN2”不能按期足额偿付利息，已构成实质性违约。 2017 年 8 月 8 日，东北特钢集团重整案第二次债权人会议暨出资人组会议在大连市召开，各债权组及出资人均表决通过了东北特钢集团重整计划（草案）。 2017年 8 月 11 日，大连中级人民法院裁定批准东北特钢集团重整计划。 1182127.IB 11 天威 MTN2 天威集团 中央国企 本金、利息违约 2016/4/21 0% 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 11 天威 MTN2”应于 2016 年 4 月 21 日兑付本息。由于公司 2015 年持续亏损，资金枯竭，主要资产被轮候查封，并已于 2015 年 09 月 18 日向河北省保定市中级人民法院提交破产重整申请； 2016 年 01 月 08 日，河北省保定市中级人民法院裁定受理天威集团的重整申请，因此未能按期兑付本息。 122811.SH 11 蒙奈伦 奈伦集团 民企 利息、回售本金违约 2016/5/5 2018/5/7 732 100% 求偿诉讼 事件摘要： “ 11 蒙奈伦 /11 蒙奈伦债”付息日及回售资金到账日为 2016 年 5 月 5 日。截至 2015 年 9 月底，公司已经发生多笔贷款逾期，偿债压力很大。因债务违约相关资产被查封冻结，公司短期债务周转能力很差，拟通过正在进行中的重组改善公司经营状况。但预期重组的“天润化肥”项目尚未完成最后签约，以上情况导致“ 11 蒙奈伦 /11 蒙奈伦债”无法按时偿付。 2017 年 1 月 26 日，奈伦集团公告称，经过各方努力，将于 2017 年 2 月 3 日开始支付自 2015 年 5 月 5 日至 2016 年 5 月 4 日期间的利息。根据 2016 年 4 月2 2017 年 8 月 11 日，大连中级人民法院裁定批准东北特钢集团重整计划 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 18 日奈伦集团发布的回售实施结果公告，“ 11 蒙奈伦”回售有效登记期登记数量为 717076 手，回售金额为 717,076,000.00 元。 2018 年 1 月 3 日，华林证券发布公司债券持有人诉讼进展的公告。 2018 年 5 月 4 日，奈伦集团公告称，将于 2018 年 5 月 7 日开始支付 2017 年 5 月 5 日至 2018 年 5 月 4 日期间的利息并兑付债券本金。 041556016.IB 15 东特钢 CP002 东北特钢集团 地方国企 本金、利息违约 2016/5/5 2017/8/11 463 未披露 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 15 东特钢 CP002”应于 2016 年 5 月 5 日兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 东特钢 CP002”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。 2017 年 8 月 8 日，东北特钢集团重整案第二次债权人会议暨出资人组会议在大连市召开，各债权组及出资人均表决通过了东北特钢集团重整计划（草案）。 2017 年 8 月11 日，大连中级人民法院裁定批准东北特钢集团重整计划。 1182159.IB 11 威利 MTN1 天威英利 民企 本金、利息违约 2016/5/12 0% 求偿诉讼 事件摘要： “ 11 威利 MTN1”应于 2016 年 5 月 12 日到期兑付，由于连续亏损，公司未按期兑付到期中票本息。 2018 年 4 月 29 日，主承销商交通银行公告“ 11 威利 MTN1”违约后续进展情况称，会督促发行人筹措偿债资金、尽快制定违约资金偿还计划，督促发行人召开持有人非现场沟通会，通报经营情况及重组进展。 2018 年 5 月 18 日，天威英利公告称，华泰证券诉讼公司两期中期票据债券交易纠纷案件，南京市建邺区人民法院判决公司支付华泰证券“ 10 英利 MTN1”本金（ 3570 万元）及违约金、“ 11 威利 MTN1”本息（ 3184.5 万元）及违约金。 041551020.IB 15 春和 CP001 春和集团 民企 本金、利息违约 2016/5/16 0% 求偿诉讼 事件摘要： “ 15 春和 CP001”应于 2016 年 5 月 15 日兑付本息（如遇法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日）。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15春和 CP001”不能按期足额偿付。此后，公司定期披露关于春和集团有限公司涉及诉讼的公告。 041576001.IB 15 川煤炭 CP001 川煤集团 地方国企 本金、利息违约 2016/6/15 2016/7/27 42 100% 自筹资金 事件摘要： “ 15 川煤炭 CP001”应于 2016 年 6 月 15 日兑付本息，截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 川煤炭 CP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。 2016 年 7 月 28 日，川煤集团公告称，经公司和各方共同努力，克服重重困难，多渠道筹措资金，公司已于 2016 年 7 月 27 日向登记托管机关全额划付“ 15 川煤炭 CP001”本息和违约金。 041564058.IB 15 国裕物流 CP001 国裕集团 民企 本金、利息违约 2016/8/8 0% 债务重组 事件摘要： “ 15 国裕物流 CP001”应于 2016 年 8 月 6 日兑付本息（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个工作日）。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 国裕物流 CP001”不能按期足额偿付。此后，公司定期披露关于债务逾期、资产抵质押、生产经营情况等事项的后续进展公告。 041556036.IB 15 东特钢 CP003 东北特钢集团 地方国企 本金、利息违约 2016/9/26 2017/8/11 319 未披露 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 15 东特钢 CP003”应于 2016 年 9 月 24 日（此日为节假日，顺延至 9 月 26 日）兑付本息。截止到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 东特钢 CP003”不能按期足额兑付，已构成实质性违约。 2017 年 8 月 8 日，东北特钢集团重整案第二次债权人会议暨出资人组会议在大连市召开，各债权组及出资人均表决通过了东北特钢集团重整计划（草案）。 2017 年 8 月 11 日，大连中级人民法院裁定批准东北特钢集团重整计划。 041558090.IB 15 亚邦 CP004 亚邦集团 民企 本金、利息违约 2016/9/29 2017/3/24 176 100% 自筹资金 事件摘要： “ 15 亚邦 CP004”应于 2016 年 9 月 29 日兑付本息。截至 2016 年 9 月 29 日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 亚邦 CP004”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。 2017 年 3 月 24 日，亚邦集团公告称，公司积极、努力通过多种渠道筹措资金，于 2016 年 12 月 28 日兑付部分本金 1.4 亿元，现公司确定于 2017 年 3 月 24 日兑付剩余本金 0.6 亿元及全部利息。 041564082.IB 15 国裕物流 CP002 国裕集团 民企 本金、利息违约 2016/10/28 0% 债务重组 事件摘要： “ 15 国裕物流 CP002”应于 2016 年 10 月 28 日兑付本息（如遇到法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个工作日）。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 偿债资金，“ 15 国裕物流 CP002”不能按期足额偿付。此后，公司定期披露关于债务逾期、资产抵质押、生产经营情况等事项的后续进展公告。 041562060.IB 15 冀物流 CP002 河北物流 地方国企 本金、利息违约 2016/11/17 2016/11/18 1 100% 技术性违约 事件摘要： “ 15 冀物流 CP002”应于 2016 年 11 月 17 日兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 15 冀物流 CP002”不能按期足额兑付。由于原定于本期债务融资工具兑付日到期前的个别应收款未按期到位，公司资金调配出现临时性资金紧张导致未能及时兑付，已经构成实质性违约。公司已采取一系列措施筹集资金、确保尽快完成本期兑付。公司已于 2016 年 11 月 18 日兑付“ 15 冀物流 CP002”全部应付本息，并补足延迟一天的利息。 041560105.IB 15 机床 CP003 大连机床集团 民企 本金、利息违约 2016/11/21 2016/11/22 1 100% 技术性违约 事件摘要： “ 15 机床 CP003”应于 2016 年 11 月 19 日（遇节假日延迟至 11 月 21 日）兑付本息，截至到期兑付日日终，由于技术性原因，未能按照约定将“ 15 机床 CP003”偿付资金按时足额划至托管机构。公司已于 2016 年 11 月 22 日兑付“ 15 机床 CP003”全部应付本息，并补足延迟一天的利息。 1282504.IB 12 中城建 MTN1 中国城建 民企 利息违约 2016/11/28 2016/11/30 2 100% 未披露 事件摘要： 2016 年 11 月 28 日，中债登公告称，“ 12 中城建 MTN1”应于 2016 年 11 月 28 日付息。截至营业日终，仍未收到发行人的应付付息资金，因此无法代理发行人向持有人付息。 011699358.IB 16 博源 SCP001 博源集团 民企 本金、利息违约 2016/12/5 0% 债务重组 事件摘要： “ 16 博源 SCP001”应于 2016 年 12 月 3 日兑付本息（遇休息日顺延至 2016 年 12 月 5 日）。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“ 16 博源 SCP001”不能按期足额偿付。公司定期披露关于债券违约后续进展情况的公告。根据 2018 年 5 月 31 日的公告，公司推动的中国信达资产管理股份有限公司内蒙古自治区分公司（简称“信达资产”）收购逾期债券的方案已经取得进展，正在有序推进中。“ 16 博源 SCP001”持有人共 3 家，信达资产已与 3 家债券持有人全部签订了收购协议。 1182373.IB 11 中城建 MTN1 中国城建 民企 本金、利息违约 2016/12/9 0% 求偿诉讼 事件摘要： “ 11 中城建 MTN1”应于 2016 年 12 月 9 日兑付本期中票本息，截至 12 月 9 日日终，公司未能按照约定筹措足额资金，“ 11 中城建 MTN1”不能按期完成本息兑付。 2017年 5 月 10 日，中国城建发布关于多笔债券违约及表内贷款逾期的涉诉情况的公告。 011699439.IB 16 大机床 SCP001 大连机床集团 民企 本金、利息违约 2016/12/12 0% 破产诉讼（破产重整） 事件摘要： “ 16 大机床 SCP001”应于 2016 年 12 月 11 日（遇节假日延迟至 12 月 12 日）兑付本息，截至到期兑付日日终