资源描述
公 募 交 易 佣 金 新 规 发 布，推动 行 业 正 本清 源 核心观点 3 2 N B V 4 摘要 7-2024 3 3 2 Q1 NB V 1-3+5.4%+3.2%+1.2%-3.7%-5.4%-1 1.7%3 2 1-3+1 8.3%+1 8.1%+8.6%+3.8%+2.8%强于大 市 021-68801600 SAC:S1440518100009 SFC:BQQ828 SAC:S1440522070001 2024 04 21 2024-04-14:2024-04-14:20240412 2024-04-07:20240403 NBV 2024-03-31:/2024-03-24:20240322-16%-6%4%14%24%2022/9/132022/10/132022/11/132022/12/132023/1/132023/2/132023/3/132023/4/132023/5/132023/6/132023/7/132023/8/13 非 银 金融 非银金融 目录.1.3.5.6.6.7.7.7.7.8.8.10.11.12.13.13.15.19.21 ZXFUyRrMmPrQsMoNtOsNqRaQbP6MpNqQsQqMeRrRmQjMpNtR8OnMrQNZrNnMNZnOrN 1 非银金融 重要事件点评 4 16 GDP 2 9 6 2 9 9 5.3%1 1 5 3 8 3.3%1 0 9 8 4 6 6%174915 5%6.1%()1 0 0 0 4 2 4.5%1.5 120327 4.7%10%1 0 1 6 9 3 5%6 4.9%5%5.2%0.3 3 5.2%0.1 18588 2.2%GDP GDP 90%G DP 3 7.3%2 GDP 2019 4 19 30 15 19 4 30 15 4 12“”2 0 2 4 3 15“”“1 N”4 19 E T F E T F 2 非银金融 E T F E T F E T F 15 5 E T F 10 4 E T F 17 5.5 12 4.5 E T F ETF E T F“60%6 0%”“55%5 5%”60%6 0%”“55%5 5%”E T F E T F E T F 4 16()“”“”4 15 4 13 4 20 4 22 2024 1BdXRMasQXjzknOauTTqsMiCYydMK33bsDsO0TSEcfbCwgnfL+Xqzw0gsB+mFx6C 3 非银金融 W in d 2024 4 1 9 1 3 0 5 1.7 7 1 4 9 9.7 7 1 1 6 8.6 8 1 0 4 6.8 2 3 8.3 0%证券行业观点 4 15 4 19 II+2.23%300 500 7-图表1：公 募交易佣 金新规 的征求 意见稿 与正式稿 文件内 容对比()4 非银金融 5 非银金融 1 4 15 4 19 9 3 6 0.1 2+1 1.8 4%1.3 8%+1 4.9 3 b p 4 18 1 5 3 2 2.0 4-0.2 2%A 2.2 5%4 12 2 6 0 2 5.9 4-2.9 5%2 1 1 4 19 I P O 2 5 0.5 3 7.2 1%9 0 5.4 9 1 2.1 0%2 6 9 0 0.9 7 2 3.7 1%3 4 19 7 1.9 0 1 3%+1.4 8 b p 7 1.8 7 7 5%+4.3 9 b p 4 16 4 18 19“”“”保险行业观点 A II 5.43%3.26%300 1.89%1.52%II 0.70%-0.89%-2.98%2024 3 3 2 Q1 NBV 1-3+5.4%+3.2%+1.2%-3.7%-5.4%-11.7%3+31.2%+22.4%+5.1%+4.7%+4.4%-4.4%3-9.7%+2.8pct 32.2%3+22.2%-7.0pct 29.6%3-3.8%3 3 2 1-3+18.3%+18.1%+8.6%+3.8%+2.8%3+22.3%+13.8%+12.7%+7.8%+5.9%3+1.9%+5.0%3+3.2%+1.3%+6.2%3+3.1%+10.4%3+14.7%+5.1%+10.1%3+3.5%-9.7%+34.1%2024 4 19 300 3.22%10 2.97BP 2.2540%Wind 2.48%Wind 4.66%6 非银金融 A H 香 港 市 场 及 港 交所 观 点 4 4-1.92%-5.74%MSCI World Index-5.30%4 19 29.62 3-2.22%4 ADT 1017.74-8.48%ADT-5.65%17.03%ADV 47-31.70%-31.15%ADV 69-11.50%-14.65%CPI 4 HIBOR 4 19 6M HIBOR 4.67%-0.09pct-0.52pct HIBOR“”4+1.02pct 19.38%4 12 3 0.07%1.12%4 19 5 1 ETF 2 REITs 3 4 5 金 融 科 技 行 业 观点 2024 4 19 2.29%2.47%300 1.89%MLF 2.50%LPR 3.45%5 3.95%4 18 2 0 2 4 4 18 1 3 2 8 4 12 4 3 4 7 50%2 7 非银金融 10 3 2 5 5.6 1 4 10 1 2.2 6 4 5 4 MLF 2 0 2 4 4 15 M L F 17 1 7 0 0 700 ML F 4 15 4 19 2/AB S 8.0 0 3.9 4%6 A B S 4 9.0 3 2 4.1 6%1 A B S 1 0.0 0 3.7 5%1 QFI N 2 FI NV 推荐股票池 行情回顾 4 15 4 19 300 3 5 4 1.6 6+1.8 9%3 0 6 5.2 6+1.5 2%1 0 7.6 2+0.2 4%4 15 4 19+3.2 6%II+2.2 3%II+5.4 3%+5.5 8%300 4 15 4 19+1 3.7 5%+1 0.7 6%+9.7 2%*ST-2 2.9 5%-1 2.8 6%-8.9 3%8 非银金融 图表2：4 月 15 日至 4 月 19 日 非银金融 板块 跑输 沪深 300 图表3：2024 年以 来非银 金融板 块 跑输 沪深 300 指数 W i n d W i n d 行业概况 证券 图表4：2024 年 4 月 15 日至 4 月 19 日商 板块涨幅 前五名 股 票简称 股 票代码 周 收盘价 周 涨跌幅%周 换手率%周 相对沪深 300 涨跌幅%周 相对非银 板块涨跌幅%000783.SZ 5.53 7.80 15.14 6.94 7.62 002736.SZ 8.67 3.46 1.89 2.60 3.28 601901.SH 8.44 3.18 15.33 2.32 3.00 600739.SH 10.43 2.76 2.23 1.90 2.58 600909.SH 4.70 2.40 5.24 1.54 2.22 W i n d 图表5：2024 年 4 月 19 日 券商板 块 A/H 溢价 证 券简称 A 股代码 A 股 收 盘价 H 股代码 H 股 收 盘价(RMB)A/H 股溢价(%)000166.SZ 4.53 6806.HK 1.28 254.50 600999.SH 14.15 6099.HK 5.54 155.53 601688.SH 14.12 6886.HK 8.27 70.65 601375.SH 3.66 1375.HK 0.96 280.99 600030.SH 19.16 6030.HK 11.67 64.14 600958.SH 8.23 3958.HK 2.79 194.84 601066.SH 21.83 6066.HK 5.42 302.80 601788.SH 16.26 6178.HK 4.75 242.39 600837.SH 8.65 6837.HK 3.44 151.17 601995.SH 31.98 3908.HK 8.25 287.77 601881.SH 11.86 6881.HK 3.55 233.83 9 非银金融 证 券简称 A 股代码 A 股 收 盘价 H 股代码 H 股 收 盘价(RMB)A/H 股溢价(%)601211.SH 13.73 2611.HK 7.60 80.57 000776.SZ 13.21 1776.HK 7.24 82.43 601456.SH 11.16 1456.HK 2.97 275.42 W i n d 图表6：七 天质押式 回购加 权利率 图表7：沪深 300 指数 和中证 综合债（净 价）指数 W i n d W i n d 图表8：券 商股票质 押交易 参考市 值 图表9：股 票两融余 额及周 度环比 W i n d W i n d 10 非银金融 图表10：IPO 及 增 发承 销金额 图表11：债 券承销金 额 W i n d W i n d 保险 图表14：2024 年 4 月 15 日至 4 月 19 日保 险板块周 涨跌幅 股票 简称 A 股 代码 周收 盘价 周涨 跌幅%周换 手率%周 相对沪深 300 涨 跌幅%周 相对非银 块涨 跌幅%对应 H 股 代码 H 股周收 盘价(RMB)A/H 溢 价(%)601318.SH 40.50-0.76 1.35-1.62-0.94 2318.HK 30.45 33.00 601319.SH 5.28 1.54 5.37 0.68 1.36 1339.HK 2.32 127.58 601336.SH 30.52 2.35 4.17 1.49 2.17 1336.HK 12.63 141.58 601628.SH 28.89 1.37 2.55 0.51 1.19 2628.HK 8.57 236.97 601601.SH 23.61 2.65 3.90 1.80 2.47 2601.HK 13.14 79.66 W i n d 图表12：券 商资管规 模构成（万亿 元，季 度）图表13：券 商资管规 模构成（月度）11 非银金融 金 融科 技 图表15：截至 2024 年 4 月 19 日，中期借 贷便利和 贷款市 场报价 利率（%）W i n d 图表16：截至 2024 年 4 月 19 日，ABS 项 目存量情 况 基础资产类型 项目数量(只)项目数量比重(%)发行总额(亿元)总额比重(%)当前余额(亿元)余额比重(%)105 2.88 703.21 1.58 441.34 1.38/209 5.73 1719.10 3.86 1584.46 4.94 83 2.28 3309.26 7.43 1808.68 5.64 2 0.05 51.66 0.12 16.30 0.05 Wind 12 非银金融 香 港市 场及港 交所 图表17：香 港市场/港 交所周 度跟踪 W i n d B l o o m b e r g 更新日期：2024年4月20日MTD（4月以来）环比 2024年3月 2024年2月 环比 2023年3月 同比 YTD恒生指数 16224.14-1.92%16541.42 16511.44 0.18%20400.11-18.92%-4.83%恒生综合指数 2437.95-1.81%2483.00 2474.82 0.33%3072.36-19.18%-4.95%恒生科技指数 3278.06-5.74%3477.55 3431.30 1.35%4303.71-19.20%-12.92%恒生中国企业指数 5746.61-1.10%5810.79 5677.88 2.34%6968.86-16.62%-0.38%MSCI中国指数 53.45-1.43%59.83 57.94 3.26%73.42-18.51%-3.64%MSCI World Index 3255.62-5.30%3437.76 3337.20 3.01%2739.42 25.49%2.73%MSCI亚洲（除日本）指数 629.00-3.92%654.64 639.78 2.32%638.01 2.61%-1.98%彭博全球综合总回报指数 451.33-2.22%461.58 459.05 0.55%457.87 0.81%-4.26%彭博美国国债指数 2207.82-2.11%2255.31 2240.91 0.64%2240.32 0.67%-3.04%彭博中国国债及政策性银行债指数 257.24 0.45%256.09 256.67-0.23%253.13 1.17%0.62%十年期美国国债收益率 4.62+0.42pct 4.20 4.25-0.05pct 3.55+0.65pct+0.74pctHIBOR:隔夜 2.94-2.06pct 5.00 4.97+0.03pct 1.36+3.64pct-3.15pctHIBOR:1个月 4.17-0.63pct 4.80 4.48+0.32pct 3.18+1.62pct-1.1pctHIBOR:3个月 4.47-0.25pct 4.72 4.68+0.03pct 3.71+1.01pct-0.68pctHIBOR:6个月 4.67-0.09pct 4.75 4.69+0.06pct 4.01+0.74pct-0.52pct港股市值（万亿港元）29.62-2.22%30.29 30.10 0.64%36.90-17.92%-4.58%股票月换手率(%)7.22-0.13pct 7.34 5.68+1.66pct 7.89-0.54pct 7.10主板平均市盈率-10.32 9.69+0.63x 11.64-1.32x-主板平均股息率（%）-4.16 4.17-0.01pct 3.33+0.83pct-IPO公司数（家）3-4家 7 0+7家 8-1家 15IPO募资金额（亿港元）30.89-25.56 0.00-27.24-77.47港股ADT（亿港元）1017.74-8.48%1112.05 899.96 23.57%1265.28-12.11%997.39港股通ADT-南向交易（亿港元）346.63-5.65%367.39 297.87 23.34%364.19 0.88%316.24陆股通ADT-北向交易（亿人民币）1353.71-3.74%1406.37 1515.39-7.19%1019.62 37.93%1334.50南向净流入（亿港元）640.69-859.49 245.26-671.38-1972.10北向净流入（亿人民币）-220.51-219.85 607.44-354.40-461.72港股卖空成交金额占比（%）19.38+1.02pct 18.36 16.29+2.06pct 16.34+2.02pct 18.29期货-平均每日成交张数（万张）47-31.70%69 69 1.00%63 10.67%64期货-未平仓合约（万张）-111 110 0.93%120-7.42%-期权-平均每日成交张数（万张）69-11.50%78 80-2.83%89-12.73%76期权-未平仓合约（万张）-1128 1320-14.54%1249-9.72%-【中信建投非银&金融科技】香港市场/港交所跟踪数据库市场/投资表现港股总市值和换手率 港股各版块平均市盈率港股ADT（百万港元）港股卖空成交金额占比和空仓占比（滞后一周）香港外汇储备及同比增速（亿美元）香港基础货币结构及同比增速（亿港元）港股募资情况统计（百万港元）期权及期货ADV（万张）资料来源：Wind，Bloomberg，港交所，中信建投衍生品市场二级市场成交统计一级市场融资统计现货市场概况050,000100,000150,000200,000250,000300,0002019年1 月 2019 年7 月 2020 年1 月 2020 年7 月 2021年1 月 2021年7 月 2022年1 月 2022 年7 月 2023 年1 月 2023年7 月 2024 年1 月0%2%4%6%8%10%12%0100,000200,000300,000400,000500,000600,0002019年1 月 2019 年7 月 2020年1 月 2020年7 月 2021年1 月 2021年7 月 2022 年1 月 2022年7 月 2023 年1 月 2023 年7 月 2024 年1 月 0204060801001202019 年1 月 2019年7 月 2020 年1 月 2020 年7 月 2021 年1 月 2021年7 月 2022 年1 月 2022年7 月 2023 年1 月 2023年7 月 2024 年1 月 ADV ADV051015202530020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002019 年1 月 2019 年7 月 2020年1 月 2020年7 月 2021年1 月 2021年7 月 2022 年1 月 2022 年7 月 2023 年1 月 2023年7 月IPO IPO 1.0%1.1%1.2%1.3%1.4%1.5%10%12%14%16%18%20%22%2019 年1 月 2019 年7 月 2020年1 月 2020年7 月 2021 年1 月 2021年7 月 2022 年1 月 2022 年7 月 2023 年1 月 2023年7 月 2024年1 月 05101520253035404550 2008 2008-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%01,0002,0003,0004,0005,0006,0002018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%5,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,00023,0002018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 13 非银金融 重要新闻 证券 1.|“”“”3 021-50276115 8:00 18:00 A21002 2024 7 12 2.|301539 2024 04 15 3,700 3,700 10.64/3.94 14,800 2022 9.56 7,246.04 3.|ST ST 14 非银金融 ST ST ST ST ST ST 30%5000 3000 ST 15%3 ST 2020-2022 80“”“”“”“”30 100 2025 4 5 3 4.|2023“”“”4 24“”4 5.|“”“1+N”“”2004 2014“”10“”“”5 2035“”“”15 非银金融“1+N”“”“”“”“”“”6.|2024 4 16 24 200 195 12315 保险 1.|2024 3 2024 3 13061 14242 2024 1-3 38514 40276 2024 3 1840 2007 2024 1-3 5422 5670 2024 3 43013 44039 2024 1-3 117805 117584 2024 3 6060 6205 2024 1-3 16586 16555 2.|2024 0.5 1 0.25 5 LPR 0.25 5000 PSL 5000 3 8.7%12.9 M2 8.3%12.5 9.6%9.5 3.75%0.22 3.71%0.46 3 27.3%20.3%13.5%10.7%9.6%2023 16 非银金融 3.|4 16)4.|5.|2024 4 16 6.|2024 2024 2023 2024 2023 2024 17 非银金融 7.|2024 0.5 1 0.25 5 LPR 0.25 5000 PSL 5000 3 8.7%12.9 M2 8.3%12.5 9.6%9.5 3.75%0.22 3.71%0.46 3 27.3%20.3%13.5%10.7%9.6%2023 8.|2024 4 17-18 G20 G20 G20 G20 9.|18 非银金融 10.|2024 2024 19 非银金融 公司公告 1.|2024 4 29 2024 3 31 2.|2024 2024 2024 4 15 2024 24 CP002 072410043 2024 4 12 2024 4 15 2024 7 16 92 20 20 2.01%100/3.|2024()29 AAA AAA/318 24 4.|H()2024 4 29 2024 3 31 5.|2024 4 12 03720240049 2023 2024 3 13 0032024018 2023 2024 3 13 6.|2024 4 12 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