20240331_东莞证券_电力设备及新能源行业之精密测试电源专题报告：百花齐放相得益彰_29页.pdf

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。电 力 设 备 及 新 能 源 行 业超 配（维 持）电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 之 精 密 测 试 电 源 专 题 报 告百花齐放，相得益彰2 0 2 4 年 3 月 3 1 日 投 资 要 点：分 析 师：刘 兴 文S A C 执 业 证 书 编 号：S 0 3 4 0 5 2 2 0 5 0 0 0 1电 话：0 7 6 9-2 2 1 1 9 4 1 6邮 箱：l i u x i n g w e n d g z q.c o m.c n分 析 师：苏 治 彬S A C 执 业 证 书 编 号：S 0 3 4 0 5 2 3 0 8 0 0 0 1电 话：0 7 6 9-2 2 1 1 0 9 2 5邮 箱：s u z h i b i n d g z q.c o m.c n行 业 指 数 走 势资 料 来 源：东 莞 证 券 研 究 所，i F i n D相 关 报 告 精 密 测 试 电 源 装 备 应 用 领 域 多 元 化。精 密 测 试 电 源 是 指 能 够 模 拟 电源 或 负 载 特 性，用 于 电 气 电 子 设 备 测 试 的 交、直 流 电 源 及 电 子 负 载等 电 力 电 子 装 置，根 据 通 用 性 程 度 的 不 同，可 分 为 通 用 测 试 电 源、专 用 测 试 装 备 和 测 试 系 统 三 类，海 外 发 达 国 家 及 中 国 台 湾 在 精 密 测试 电 源 领 域 发 展 较 早，形 成 了 一 批 全 球 知 名 企 业。目 前 精 密 测 试 电源 主 要 应 用 于 新 能 源 发 电、电 动 汽 车、功 率 半 导 体、燃 料 电 池 等 领域，近 年 来 国 内 陆 续 出 台 政 策，极 大 推 动 了 上 述 新 兴 产 业 发 展。精 密 测 试 电 源 行 业 受 益 于 新 能 源 行 业 蓬 勃 发 展。目 前，精 密 测 试 电源 在 新 能 源 领 域 主 要 应 用 于 光 伏 逆 变 器、储 能 变 流 器、动 力 电 池、电 驱 系 统、充 电 桩、功 率 器 件、燃 料 电 池 等 环 节。根 据 I R E N A，全 球光 伏、风 电 累 计 装 机 容 量 预 计 将 分 别 从 2 0 2 2 年 的 1 0 5 5 G W 和 8 9 9 G W 增 至2 0 3 0 年 的 5 4 5 7 G W 和 3 5 3 4 G W，年 均 新 增 装 机 分 别 约 5 5 0 G W 和 3 2 9 G W，未来 仍 有 巨 大 增 长 空 间。根 据 中 汽 协，我 国 2 0 2 3 年 新 能 源 汽 车 渗 透 率达 3 1.6%，2 0 2 4 年 新 能 源 汽 车 销 量 有 望 达 1 1 5 0 万 辆，渗 透 率 超 3 7%。新 能 源 行 业 的 持 续 快 速 发 展 将 带 动 精 密 测 试 电 源 的 需 求 显 著 增 加。国 内 精 密 测 试 电 源 核 心 厂 商 有 望 迎 发 展 新 机 遇。根 据 T r e n d F o r c e，2 0 2 3 年 S i C 功 率 元 件 市 场 规 模 达 2 2.8 亿 美 元，同 比 增 长 4 1.4%。并 预期 2 0 2 6 年 S i C 功 率 元 件 市 场 规 模 可 望 达 5 3.3 亿 美 元，其 主 流 应 用 仍 为电 动 汽 车 及 可 再 生 能 源 等 场 景。随 着 S i C 功 率 器 件 等 新 型 半 导 体 材 料的 运 用，光 储 充、新 能 源 汽 车 三 电 测 试 等 场 景 会 向 着 高 效 率、高 电压、大 功 率 等 方 向 发 展，将 促 进 精 密 测 试 电 源 产 品 迭 代 和 升 级。氢能 产 业 方 面，今 年 3 月 国 家 能 源 局 印 发 2 0 2 4 年 能 源 工 作 指 导 意 见，提 出，将 编 制 加 快 推 动 氢 能 产 业 高 质 量 发 展 的 相 关 政 策。2 0 2 4 年 一季 度 氢 能 车 辆 的 招 标 量 达 2 7 4 4 辆，招 标 量 高 出 去 年 全 年 约 3 5%，同 时，2 0 2 3 年 全 国 2 9 个 制 氢 设 备 采 购 项 目 招 标 规 模 达 1.8 3 G W，同 比 增 长1 0 8%，氢 能 产 业 发 展 步 伐 加 快。功 率 半 导 体 景 气 度 回 升 及 氢 能 产 业发 展 步 伐 加 快，有 望 为 精 密 测 试 电 源 行 业 提 供 发 展 新 动 能。投 资 建 议。目 前，国 内 能 源 结 构 加 速 转 型，新 型 电 力 系 统 加 快 构 建，新 能 源 汽 车 行 业 保 持 高 速 发 展 趋 势，功 率 半 导 体 景 气 度 回 升，氢 能产 业 发 展 步 伐 加 快，下 游 主 要 应 用 领 域 齐 头 并 进 向 好 发 展 为 精 密 测试 电 源 行 业 创 造 了 更 大 的 市 场 机 遇。目 前 国 内 企 业 在 小 功 率 精 密 测试 电 源 领 域 已 有 充 分 的 技 术 积 累，技 术 实 力 已 达 到 进 口 品 牌 水 平，国 内 精 密 测 试 电 源 核 心 厂 商 有 望 受 益 于 国 产 替 代 加 速 进 程，建 议 关注 科 威 尔（6 8 8 5 5 1）和 爱 科 赛 博（6 8 8 7 1 9）。风 险 提 示：下 游 应 用 领 域 市 场 开 拓 风 险；市 场 竞 争 加 剧 的 风 险：产业 政 策 变 动 和 下 游 行 业 周 期 性 波 动 风 险。深 度 研 究 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告电力设备及新能源行业之精密测试电源专题报告2请务必阅读末页声明。目 录1.精 密 测 试 电 源 装 备 应 用 领 域 多 元 化.31.1 精 密 测 试 电 源 主 要 用 于 电 性 能 测 试.31.2 全 球 小 功 率 测 试 电 源 领 域 起 步 较 早.71.2 国 内 陆 续 出 台 支 持 政 策，推 动 下 游 各 应 用 领 域 快 速 发 展.92.精 密 测 试 电 源 行 业 受 益 于 下 游 多 领 域 向 好 发 展.1 02.1 大 功 率 测 试 电 源 广 泛 应 用 于 新 能 源 行 业.1 02.2 功 率 半 导 体 景 气 度 回 升，有 望 拉 动 测 试 电 源 需 求 增 长.1 22.3 氢 能 产 业 发 展 步 伐 加 快 有 望 提 供 发 展 新 动 能.1 43.国 内 精 密 测 试 电 源 核 心 厂 商 有 望 迎 发 展 新 机 遇.1 83.1 新 能 源 行 业 蓬 勃 发 展，拉 动 精 密 测 试 电 源 需 求 持 续 增 长.1 83.2 小 功 率 测 试 电 源 国 产 替 代 趋 势 明 确.2 23.3 国 内 精 密 测 试 电 源 龙 头 竞 争 优 势 持 续 增 强.2 34.投 资 策 略 和 重 点 公 司.2 65.风 险 提 示.2 8插 图 目 录图 1：主 要 由 通 用 模 块 组 成 的 精 密 测 试 电 源.4图 2：由 模 块 及 相 关 组 件 共 同 构 成 的 精 密 测 试 电 源.4图 3：精 密 测 试 电 源 和 系 统 应 用 领 域 概 况.4图 4：大 功 率 测 试 电 源 在 新 能 源 发 电 领 域 的 应 用.1 0图 5：测 试 电 源 在 新 能 源 汽 车 和 充 电 桩 领 域 的 应 用.1 2图 6：科 威 尔 功 率 半 导 体 测 试 及 智 能 制 造 装 备 产 品 线 主 要 产 品.1 3图 7：S i C 功 率 元 件 市 场 规 模.1 4图 8：燃 料 电 池 发 动 机 测 试 系 统.1 5图 9：科 威 尔 氢 能 测 试 及 智 能 制 造 装 备 产 品 线 主 要 应 用 场 景.1 6图 1 0：2 0 2 4 中 国 国 际 氢 能 展 览 会 科 威 尔 展 区.1 7图 1 1：K e w e l l 电 解 槽 单 池 测 试 系 统.1 7图 1 2：光 伏 年 度 累 计 新 增 装 机 量.1 8图 1 3：光 伏 月 度 新 增 装 机 量.1 8图 1 4：风 电 年 度 累 计 新 增 装 机 量.1 8图 1 5：风 电 月 度 新 增 装 机 量.1 8图 1 6：2 0 2 2 年 和 2 0 3 0 年 在 全 球 升 温 1.5 C 情 景 下 的 全 球 可 再 生 发 电 装 机 容 量 分 布.1 9图 1 7：中 国 新 型 储 能 累 计 装 机 规 模.2 0图 1 8：新 能 源 汽 车 年 度 累 计 销 量.2 1图 1 9：新 能 源 汽 车 保 有 量.2 1图 2 0：全 国 换 电 站 数 量.2 1图 2 1：全 国 公 共 充 电 桩 数 量.2 1图 2 2：爱 科 赛 博 通 用 测 试 电 源 产 品.2 2图 2 3：全 球 测 试 电 源 概 况.2 3图 2 4：营 业 总 收 入 对 比.2 4图 2 5：扣 非 归 母 净 利 润 对 比.2 4图 2 6：2 0 2 2 年 科 威 尔 主 营 业 务 构 成.2 40YCXzQsPoNrQqOtQmRsNmN9P8QaQmOpPtRsOjMmMsOjMpPnMbRpPzRxNsRyQMYoPmO电力设备及新能源行业之精密测试电源专题报告3请务必阅读末页声明。图 2 7：2 0 2 2 年 爱 科 赛 博 主 营 业 务 构 成.2 4图 2 8：毛 利 率 对 比.2 5图 2 9：净 利 率 对 比.2 5图 3 0：期 间 费 用 率 对 比.2 6图 3 1：研 发 费 用 率 对 比.2 6图 3 2：科 威 尔 测 试 电 源 产 品 线 主 要 应 用 场 景 及 部 分 终 端 用 户.2 7图 3 3：爱 科 赛 博 技 术 平 台 和 产 品 平 台 支 撑 业 务 发 展 的 架 构.2 7表 格 目 录表 1：通 用 测 试 电 源.5表 2：专 用 测 试 电 源.6表 3：测 试 系 统.6表 4：精 密 测 试 电 源 领 域 企 业.8表 5：精 密 测 试 电 源 行 业 下 游 各 应 用 领 域 相 关 政 策.9表 6：各 类 测 试 电 源 项 目.1 1表 7：电 工 汽 车 和 充 电 桩 专 用 测 试 装 备.1 2表 8：功 率 半 导 体 测 试 装 备 企 业.1 2表 9：全 球 燃 料 电 池 测 试 装 备 行 业 主 要 企 业.1 5表 1 0：公 司 盈 利 预 测 及 投 资 评 级（截 至 2 0 2 4 年 3 月 2 8 日）.2 81.精 密 测 试 电 源 装 备 应 用 领 域 多 元 化1.1 精密 测试 电源主 要用 于电性 能测试精 密 测 试 电 源 是 指 具 有 高 精 度、高 动 态 并 能 够 模 拟 电 源 或 负 载 特 性，用 于 电 气 电 子设 备 测 试 的 交、直 流 电 源 及 电 子 负 载 等 电 力 电 子 装 置。精 密 测 试 电 源 模 拟 交 流 电 网 特 性、电力设备及新能源行业之精密测试电源专题报告4请务必阅读末页声明。直 流 电 源 输 出 特 性 以 及 各 类 负 载 特 性，提 供 电 网 适 应 性、电 磁 兼 容 性 和 负 载 适 应 性 等 测试 环 境，用 以 验 证 被 测 设 备 是 否 满 足 国 际 标 准、国 家 及 行 业/企 业 相 关 标 准。精 密 测 试电 源 用 于 电 气 电 子 设 备 或 其 关 键 部 件 在 研 发、生 产、认 证 环 节 的 电 性 能 测 试。精 密 测 试 电 源 是 一 种 可 精 确 输 出 不 同 电 压、电 流，用 于 不 同 用 电 产 品 在 各 种 电 压、电 流 下 的 性 能 测 试 的 装 置。测 试 电 源 是 工 业 领 域 的 基 础 测 试 设 备，所 有 用 电 产 品 或 产 品中 的 部 件，在 其 研 发 或 制 造 过 程 中 都 需 要 不 同 程 度 的 使 用 精 密 测 试 电 源。精 密 测 试 电 源部 分 原 材 料 通 过 海 外 供 应 商 的 境 内 代 理 商/经 销 商 供 货，I G B T、M O S F E T 等 功 率 器 件 和 芯片 主 要 由 德 国、美 国、意 大 利、荷 兰 等 境 外 知 名 厂 商 生 产。精 密 测 试 电 源 系 通 过 模 拟 交 流 电 网 特 性、直 流 电 源 输 出 特 性 以 及 各 类 负 载 特 性 来 提供 电 网 适 应 性、电 磁 兼 容 性 和 负 载 适 应 性 等 测 试 环 境，用 于 电 气 电 子 设 备 或 其 关 键 部 件在 研 发、生 产、认 证 环 节 的 电 性 能 测 试，具 备 高 精 度、高 动 态 特 性 的 测 试 装 备，目 前 主要 应 用 于 光 伏 储 能、电 动 汽 车 和 科 研 试 验 等 领 域。图 1：主 要 由 通 用 模 块 组 成 的 精 密 测 试 电 源 图 2：由 模 块 及 相 关 组 件 共 同 构 成 的 精 密 测 试 电 源资 料 来 源：爱 科 赛 博 招 股 说 明 书，东 莞 证 券 研 究 所 资 料 来 源：爱 科 赛 博 招 股 说 明 书，东 莞 证 券 研 究 所根 据 通 用 性 程 度 的 不 同，精 密 测 试 电 源 可 分 为 适 用 于 不 特 定 行 业 应 用 领 域 的 通 用 测试 电 源 和 面 向 特 定 行 业 应 用 领 域 的 专 用 测 试 装 备。精 密 测 试 系 统 是 基 于 精 密 测 试 电 源 的一 体 化 解 决 方 案 产 品，可 以 提 供 精 密 测 试 电 源 和 系 统 软 件，集 成 测 试 仪 器 仪 表 及 其 他 功能 部 件，如 新 能 源 汽 车 测 试 系 统、光 伏 储 能 测 试 系 统 及 充 电 桩 测 试 系 统 等。图 3：精 密 测 试 电 源 和 系 统 应 用 领 域 概 况QHBdokqO/X0QzC51aTaR2ciCYydMK33bsDsO0TSEcfZ12Y8eTiByYzwAI299WU8v 电力设备及新能源行业之精密测试电源专题报告5请务必阅读末页声明。通 用 测 试 电 源 系 为 满 足 不 同 下 游 应 用 领 域 的 需 求 而 开 发 的 电 源 及 负 载，具 备 高 精度、小 体 积、大 容 量、高 功 率 密 度、轻 便 灵 活 等 特 点，产 品 一 般 采 用 台 式 或 机 架 式 结 构（可 组 合 使 用），具 有 各 行 业 均 可 使 用 的 通 用 性 特 征。通 用 测 试 电 源 是 通 过 精 确 输 出 特定 电 压、电 流 值 和 波 形 来 模 拟 电 气 电 子 设 备 或 部 件 的 使 用 环 境 或 特 殊 工 况，用 于 各 类 电气 电 子 设 备 研 发、生 产、认 证 测 试 的 交、直 流 电 源 及 负 载。在 通 用 测 试 电 源 领 域，行 业 内 主 要 企 业 有 国 内 的 致 茂 电 子（中 国 台 湾）、艾 德 克 斯（台 资）及 国 外 的 阿 美 特 克、E A 等。其 中，致 茂 电 子、阿 美 特 克、E A 的 品 牌 效 应 和 业务 规 模 在 行 业 内 属 于 第 一 梯 队。资 料 来 源：科 威 尔 招 股 说 明 书，东 莞 证 券 研 究 所表 1：通 用 测 试 电 源类型 示意 图 应用 场景通用 测试电源应 用 于 光 伏 储 能、新 能 源 汽 车、航 空 航 天、研 究 检 测机构、产线自动化、计量校准、电池测试等领域等单机/机柜 并联通 过 并 机 电 缆 可 轻 松 实 现 多 机 串 并 联 及 机 柜 系 统 串 并联，以达到扩容目的电力设备及新能源行业之精密测试电源专题报告6请务必阅读末页声明。专 用 测 试 装 备 是 指 基 于 光 伏 储 能 和 电 动 汽 车 等 行 业 需 求 开 发 的 大 功 率 交 直 流 电 源及 负 载，或 根 据 客 户 测 试 需 求 定 制 的 电 源、负 载，主 要 应 用 于 相 关 行 业 电 气 设 备 及 部 件的 研 发 测 试、生 产 测 试 及 认 证 测 试。具 体 包 括 用 于 光 伏 逆 变 器 测 试 的 光 伏 模 拟 器、电 网模 拟 源，用 于 储 能 变 流 器 测 试 的 电 池 模 拟 器，用 于 风 电 和 光 伏 电 站 并 网 检 测 的 中 压 电 网模 拟 源，以 及 用 于 新 能 源 汽 车 电 机 控 制 器 测 试 的 电 池 模 拟 器、电 机 模 拟 器 等。在 专 用 测 试 装 备 行 业，随 着 新 能 源 行 业 持 续 增 长 和 电 力 电 子 技 术 发 展，国 内 企 业 凭借 产 品 升 级 迭 代 以 及 高 性 价 比，逐 渐 占 据 了 市 场。市 场 主 要 参 与 者 包 括 爱 科 赛 博、科 威尔，以 及 非 上 市 公 司 艾 诺 仪 器、沃 森 电 源 等 公 司。测 试 系 统 是 以 精 密 测 试 电 源 和 系 统 软 件 为 主 体，集 成 测 试 仪 器 仪 表 及 其 他 功 能 部件，根 据 客 户 需 求 提 供 的 一 站 式 测 试 解 决 方 案。测 试 系 统 主 要 为 通 用 测 试 电 源 和 专 用 测试 装 备 在 功 能 和 综 合 服 务 的 延 伸，市 场 竞 争 格 局 与 通 用 测 试 电 源 和 专 用 测 试 装 备 两 个 领域 类 似。资 料 来 源：爱 科 赛 博 招 股 说 明 书，东 莞 证 券 研 究 所表 2：专 用 测 试 电 源类型 示意 图 应用 场景专用 交流测试电源A G S 系 列 电 网 模 拟 源 是 高 精 度、高 动 态、高 标 准、全 面 电 网 特 性 模 拟 的 电 源，针对 接 入 电 网 的 设 备 做 电 网 适 应 性 测 试，可 输 出 平 稳 的 电 压 和 频 率，也 可 按 照 相 关国 家 标 准 要 求，提 供 电 压 变 化、频 率 变 化、谐 波、间 谐 波、不 平 衡、闪 变 等 多 种电 能 质 量 相 关 特 性 的 供 电 环 境。电 源 除 了 给 用 电 设 备 提 供 供 电 环 境 外，还 可 以 接收 负 载 返 回 的 能 量，并 回 馈 到 电 网，节 约 能 源，改 善 试 验 环 境。专用 直流测试电源A P S 系 列 光 伏 模 拟 器 是 高 精 度、高 动 态、高 速 切 换、全 面 I-V 曲 线 模 拟 的 电 源，模 拟 多 种 光 伏 电 池 板 输 出 特 性，提 供 多 种 自 定 义 曲 线、静 态、动 态 I-V 曲 线 模 拟。并 具 有 强 大 的 编 程 功 能，通 过 S t e p、L i s t、W a v e 三 种 编 程 方 式 模 拟 不 同 波 形 输 出，满 足 多 种 行 业 的 测 试。电 源 除 了 给 用 电 设 备 提 供 标 准 供 电 环 境 外，还 可 以 接 收 负载 返 回 的 能 量，并 回 馈 到 电 网，节 约 能 源，改 善 试 验 环 境。回馈 型电子负载A F L 系 列 回 馈 型 直 流 电 子 负 载 不 同 于 传 统 的 消 耗 型 负 载，它 将 吸 收 的 电 能 经 变 换后 反 馈 至 电 网，节 约 能 源，改 善 试 验 环 境。该 产 品 采 用 全 数 字 化 控 制 方 式，具 备无 级 调 节、高 精 度、高 动 态 性 能、高 可 靠 性 的 特 点。满 足 低 电 压 大 电 流 测 试 需 求，可 应 用 于 燃 料 电 池 电 堆、燃 料 电 池 发 动 机 系 统 等 测 试 场 景。中压 电网模拟源主 要 应 用 于 新 能 源 电 站 并 网 检 测。电 网 模 拟 源 适 用 于 风 电、光 伏 等 各 种 外 场 环 境，可 模 拟 包 括 电 网 电 压 偏 差、频 率 偏 差、三 相 电 压 不 平 衡、电 压 波 动、闪 变、谐 波电 压 在 内 的 各 类 电 网 工 况，对 发 电 机 组 电 网 适 应 性 进 行 测 试 和 认 证。该 产 品 采 用集 装 箱 结 构，具 备 良 好 的 防 尘 防 水 能 力，能 在 风 沙、雨 雪 等 恶 劣 环 境 下 的 户 外 风电 场 和 光 伏 电 站 运 行。资 料 来 源：爱 科 赛 博 官 网，东 莞 证 券 研 究 所表 3：测 试 系 统电力设备及新能源行业之精密测试电源专题报告7请务必阅读末页声明。1.2 全球 小功 率测试 电源 领域起 步较早从 上 个 世 纪 7 0 年 代 开 始，全 球 测 试 电 源 领 域 因 产 业 特 点 和 下 游 应 用 行 业 的 被 测 产品 用 电 负 荷 相 对 较 小 等 原 因，测 试 电 源 需 求 主 要 集 中 在 单 机 功 率 为 5 0 0 W 至 3 5 k W 的 小 功率 产 品，诞 生 了 一 批 主 营 产 品 包 含 小 功 率 测 试 电 源 的 公 司，主 要 集 中 在 欧 洲、美 国、日本 和 中 国 台 湾，其 中 包 括 E A（德 国）、A M E T E K（美 国）、K i k u s u i（日 本）、C h r o m a（中国 台 湾）、艾 德 克 斯 I T E C H（台 资）等。这 些 公 司 产 品 线 均 较 为 完 整，推 出 的 各 类 产 品类型 示意 图 应用 场景充电 桩 测试 系统系 统 覆 盖 充 电 模 块 检 验 和 老 化、整 桩 检 定、计 量、出厂 检 验、型 式 试 验 及 电 站 验 收 检 测 等 全 套 解 决 方 案，兼 容 日 美 欧 等 多 国 测 试 标 准，具 有 互 操 作 性、协 议 一致性、电性能全自动测试功能。新能 源汽车 测试系统系 统 覆盖 新 能 源汽 车 的 高压 继 电 器、O B C/D C D C 测 试、电机电控、充电互操作和一致性测试（E V C C、B M S）各个环节测试。光伏 测试系统系统功率范围可覆盖几百 兆瓦，满足光伏储能领域从微型逆变器/便携级储能变流器，至大型光伏电站、储能 微 电 网 系 统 及 电 网 适 应 性 测 试 等 各 环 节 领 域 的 测 试解决方案。资 料 来 源：爱 科 赛 博 招 股 说 明 书，东 莞 证 券 研 究 所电力设备及新能源行业之精密测试电源专题报告8请务必阅读末页声明。主 要 服 务 于 航 空 航 天、汽 车 电 子、医 疗 设 备、通 信 家 电、消 费 电 子、电 子 元 器 件 等 行 业。表 4：精 密 测 试 电 源 领 域 企 业公司 相关 业务致茂 电子致 茂 电 子 成 立 于 1 9 8 4 年，总 部 位 于 中 国 台 湾，以 自 有 品 牌“C h r o m a”行 销 全 球，为 精 密 电 子 量 测 仪 器、自动 化 测 试 系 统、制 造 信 息 系 统 与 全 方 位 T u r n k e y 测 试 及 自 动 化 解 决 方 案 供 应 商。主 要 应 用 包 括 新 能 源 汽 车、绿 能 电 池、半 导 体/I C、激 光 二 极 管、L E D、太 阳 能、平 面 显 示 器、视 频 与 色 彩、光 学 元 件、电 力 电 子、被 动元 件、电 气 安 规、热 电 温 控、自 动 光 学 检 测、以 及 智 能 制 造 系 统 等 测 试 解 决 方 案。致 茂 电 子 广 泛 布 局 通 用 测试 电 源。阿美 特克（A M E T E K）阿 美 特 克（A M E T E K）成 立 于 1 9 3 0 年，系 一 家 领 先 的 电 子 仪 器 和 机 电 设 备 制 造 商，年 销 售 额 约 5 0 亿 美 元。总部 位 于 加 州 的 圣 地 亚 哥，在 全 球 1 5 0 多 个 运 营 地 点 拥 有 1 8,0 0 0 名 员 工，并 在 全 球 3 0 个 国 家 建 立 了 销 售、服务 和 支 持 网 络。业 务 范 围 包 括 电 力 系 统 和 仪 表、测 量 测 试 与 通 讯、航 空 航 天 和 国 防、化 工 产 品、工 程 材 料 互连 件 和 封 装、测 量 和 校 准 技 术、过 程 和 分 析 仪 器 等 十 二 个 领 域。A m e t e k P r o g r a m m a b l e P o w e r 部 门 提 供S o r e n s e n、C a l i f o r n i a I n s t r u m e n t s、E l g a r、A M R E L 和 V T I 品 牌 产 品，包 括 可 编 程 交 流 和 直 流 电 源、电 子 负载、数 据 采 集 设 备 以 及 基 于 此 类 产 品 的 多 种 完 善 解 决 方 案，其 应 用 领 域 覆 盖 航 空 航 天、汽 车 电 子、工 业 产 线、电 磁 兼 容、半 导 体 与 器 件、能 源 储 能 等。E A（E l e k t r o-A u t o m a t i k）E A（E l e k t r o-A u t o m a t i k）系 一 家 领 先 的 实 验 室 电 源 制 造 商，产 品 包 括 可 编 程 直 流 电 源 与 负 载、机 柜 系 统、直 流 工 业 电 源 等，可 用 于 工 业 汽 车 和 电 动 汽 车、电 化 学、加 工 技 术、新 能 源、电 讯 等 行 业 的 研 发 与 工 业 应 用。总 部 位 于 德 国，在 中 国 和 美 国 设 有 分 公 司，借 助 广 泛 的 分 销 网 络，产 品 覆 盖 世 界 各 地。E A 专 注 于 直 流 测 试 电源 领 域，在 业 内 具 有 较 强 的 产 品 优 势 和 品 牌 效 应。爱科 赛博在 测 试 电 源 领 域，公 司 产 品 的 输 出 精 度、动 态 响 应 时 间 及 功 率 密 度 等 关 键 指 标 达 到 A M E T E K 等 国 际 一 线 品 牌的 水 平，具 备 与 外 资 品 牌 竞 争 的 实 力。2 0 2 2 年，经 中 国 电 源 学 会 鉴 定，公 司“面 向 源 荷 储 多 场 景 特 性 模 拟 的宽 范 围 高 性 能 可 重 构 测 试 电 源 关 键 技 术”拥 有 自 主 知 识 产 权，整 体 达 到 国 际 先 进 水 平。凭 借 产 品 和 服 务 优 势，公 司 已 成 为 新 能 源 相 关 领 域 头 部 企 业 的 测 试 电 源 供 应 商。在 光 伏 储 能 领 域，公 司 自 2 0 2 0 年 开 始 与 华 为 合 作并 获 得 认 可，目 前 客 户 已 涵 盖 全 球 逆 变 器 出 货 量 前 十 的 全 部 六 家 中 国 企 业，在 该 领 域 已 形 成 一 定 知 名 度。在新 能 源 汽 车 领 域，公 司 客 户 包 括 新 能 源 汽 车 销 量 排 名 第 一 的 整 车 生 产 商 比 亚 迪，以 及 国 内 新 能 源 汽 车 头 部 部件 厂 商 汇 川 技 术、英 搏 尔。在 科 研 试 验 认 证 领 域，公 司 客 户 包 括 国 内 检 验 认 证 领 域 具 有 较 大 影 响 力 的 上 海 电器 科 学 研 究 所、进 出 口 产 品 检 测 认 证 机 构 南 德 认 证，以 及 中 国 电 力 科 学 研 究 院 等。科威 尔科 威 尔 成 立 于 2 0 1 1 年，系 一 家 以 测 试 电 源 为 基 础 产 品，为 多 行 业 提 供 测 试 系 统 及 智 能 制 造 设 备 的 综 合 性 测试 装 备 公 司。科 威 尔 总 部 位 于 合 肥，其 目 前 主 要 产 品 包 括 测 试 电 源、氢 能 测 试 及 智 能 制 造 装 备、功 率 半 导 体测 试 及 智 能 制 造 装 备 等，产 品 主 要 应 用 于 新 能 源 发 电、电 动 车 辆、氢 能、功 率 半 导 体 等 工 业 领 域。科 威 尔 在专 用 测 试 装 备、通 用 测 试 电 源 和 自 动 化 测 试 系 统 领 域 均 有 布 局。艾诺 仪器艾 诺 仪 器 成 立 于 1 9 9 3 年，致 力 于 各 类 电 气 测 量 仪 器、测 试 电 源 和 特 种 电 源 的 研 发 生 产。其 核 心 产 品 包 括 电气 安 全 性 能 综 合 测 试 仪、交 流 电 源、直 流 电 源、飞 机 地 面 静 变 电 源、电 机 综 合 测 试 系 统、功 率 分 析 仪、交 直流 电 子 负 载 等，广 泛 应 用 于 新 能 源、电 动 车 辆、家 用 电 器、电 机 线 圈、开 关 电 源 等 电 气 电 子 制 造 企 业，以 及航 空 航 天、舰 船 铁 路、国 防 装 备、电 力 等 专 业 领 域 和 质 检 计 量、科 研 院 所。艾 诺 仪 器 在 专 用 测 试 装 备 和 航 空保 障 电 源 领 域 均 有 布 局。沃森 电源沃 森 电 源：成 立 于 2 0 0 2 年，多 年 来 专 注 于 电 力 电 子 技 术 领 域，致 力 于 测 试 电 源 和 解 决 方 案 的 研 究 开 发，是一 家 高 性 能 测 试 电 源 及 系 统 解 决 方 案 的 供 应 商。沃 森 电 源 主 要 有 动 力 电 池 模 拟 器、双 向 直 流 测 试 电 源、高 精度 直 流 电 源、回 馈 式 电 子 负 载、变 频 电 源 及 岸 电 电 源 等 产 品 及 相 应 测 试 解 决 方 案，广 泛 应 用 于 新 能 源 汽 车、汽 车 电 子、船 舶 港 口、家 用 电 器 及 通 用 器 件 测 试 领 域。艾德 克斯艾 德 克 斯（台 资）成 立 于 2 0 0 4 年，系 一 家 从 事 生 产、销 售 专 业 测 试 仪 器 设 备 的 公 司，总 部（艾 德 克 斯 电 子（南 京）有 限 公 司）位 于 中 国 江 苏 省 南 京 市，在 南 京 和 台 北 均 拥 有 独 立 研 发 中 心。艾 德 克 斯 多 年 来 一 直 致 力于 电 源 及 电 源 测 试 领 域 的 研 究，专 业 生 产 高 性 能 自 动 测 试 系 统、电 源 和 电 子 负 载 等 大 功 率 电 子 测 试 仪 器，产品 应 用 于 多 个 领 域。电力设备及新能源行业之精密测试电源专题报告9请务必阅读末页声明。运 用 小 功 率 拓 扑 技 术 开 发 的 测 试 电 源 称 为 小 功 率 测 试 电 源（通 常 单 机 功 率 在 3 5 k W以 下），运 用 大 功 率 拓 扑 技 术 开 发 的 测 试 电 源 称 为 大 功 率 测 试 电 源（通 常 单 机 功 率 在 4 0 k W以 上）。小 功 率 测 试 电 源 行 业 是 伴 随 着 过 往 主 要 工 业 领 域 同 步 发 展 起 来 的，产 业 发 展 周期 较 为 悠 久，产 品 技 术 相 对 成 熟。因 此，具 备 较 强 先 发 优 势 的 小 功 率 测 试 电 源 厂 家，其产 品 性 能 指 标 优 越，产 品 行 业 应 用 成 熟，品 类 系 列 更 为 完 整，且 已 经 建 立 了 完 善 的 全 球化 市 场 销 售 渠 道，拥 有 较 多 的 分 销 代 理 商 在 全 球 范 围 内 进 行 产 品 推 广，品 牌 影 响 力 较 大。大 功 率 测 试 电 源 早 期 采 用 功 率 晶 体 模 组 方 式，主 要 被 当 作 供 电 系 统 使 用，应 用 于 冶金、电 镀 等 行 业。在 8 0 年 代 末，富 士 生 产 出 了 第 一 代 的 I G B T，该 电 子 器 件 的 特 性 集 成了 可 关 断 晶 闸 管（G T O）及 金 氧 半 场 效 晶 体 管（M O S F E T）的 优 点，开 关 频 率 高，通 流 能力 强，被 应 用 到 电 源 领 域。随 着 三 菱、西 门 康、英 飞 凌 等 知 名 厂 家 在 I G B T 领 域 的 加 入，I G B T 的 开 关 频 率 及 通 流 能 力 得 到 进 一 步 的 加 强，提 升 了 大 功 率 测 试 电 源 的 性 能 指 标。在过 去，大 功 率 测 试 电 源 主 要 应 用 在 家 用 电 器 和 航 空 航 天 等 领 域，家 用 电 器 领 域 对 指 标、精 度 要 求 相 对 较 低，航 空 航 天 领 域 应 用 空 间 有 限，大 功 率 测 试 电 源 早 期 在 该 领 域 市 场 应用 存 在 一 定 局 限 性，产 业 发 展 进 程 相 对 缓 慢。1.2 国内 陆续 出台支 持政 策，推 动下游 各应 用领域 快速 发展国 家 各 部 门 相 继 出 台 了 诸 多 政 策 文 件，主 要 集 中 于 精 密 测 试 电 源 下 游 应 用 行 业，包括 光 伏、储 能、新 能 源 汽 车、电 力 配 网、燃 料 电 池、功 率 半 导 体、科 研 试 验 等 领 域，这些 行 业 的 产 品 研 发 试 验 和 品 质 检 验 离 不 开 精 密 测 试 电 源 设 备 的 检 验 测 试，国 家 政 策 的 出台 有 力 地 推 动 了 这 上 述 行 业 的 快 速 发 展，对 精 密 测 试 电 源 行 业 发 展 具 有 重 要 影 响，极 大促 进 了 我 国 精 密 测 试 电 源 行 业 的 发 展 进 程。资 料 来 源：爱 科 赛 博 招 股 说 明 书，东 莞 证 券 研 究 所表 5：精 密 测 试 电 源 行 业 下 游 各 应 用 领 域 相 关 政 策发布 时间 部门 和 相关 文件 相关 内容2 0 2 0.1 1国 务 院 办 公 厅-新 能 源 汽 车 产业 发 展 规 划（2 0 2 1 2 0 3 5 年）力 争 经 过 1 5 年 的 持 续 努 力，我 国 新 能 源 汽 车 核 心 技 术 达 到 国 际 先 进 水 平，质 量 品 牌 具备 较 强 国 际 竞 争 力。纯 电 动 汽 车 成 为 新 销 售 车 辆 的 主 流，公 共 领 域 用 车 全 面 电 动 化，燃料 电 池 汽 车 实 现 商 业 化 应 用，高 度 自 动 驾 驶 汽 车 实 现 规 模 化 应 用，充 换 电 服 务 网 络 便 捷高 效，氢 燃 料 供 给 体 系 建 设 稳 步 推 进，有 效 促 进 节 能 减 排 水 平 和 社 会 运 行 效 率 的 提 升。2 0 2 1.1 0国 务 院-2 0 3 0 年 前 碳 达 峰 行动 方 案 全 面 推 进 风 电、太 阳 能 发 电 大 规 模 开 发 和 高 质 量