资源描述
2024 4 S1250520030002 021-68416017 2018 6 2024 5 2018 10 25 2018 2018 11 1 2018 685 417 268 2019 90%80%60%1 1)18 2017-2021 CAGR 32%100%10 2024+2018 2024 1 XVEVwPnQpMoPrPsRnQtMqR7NcM6MoMpPpNnRjMpPqMlOpOrMbRnNvNuOnOnOwMtRoN PE(TTM)OTC/601607.SH 569 17 OTC 000999.SZ 502 18 OTC 600566.SH 351 14 002603.SZ 339 13-1513.HK 330 11 600535.SH 242 22 OTC 600329.SH 203 24 OTC OTC(1/4)WIND 2024.04.03 2 PE(TTM)OTC/603858.SH 188-10 600129.SH 180 22 OTC 600422.SH 163 37 OTC 002737.SZ 147 12 300049.SZ 128 124 600572.SH 126 17 I II III 600557.SH 123 23 OTC()/600285.SH 119 23()WIND 2024.04.03(2/4)3 ox3fgPRcWzDNEa8YE9j7HsiCYydMK33bsDsO0TSEcfbqmqrlqEIg50wCg5EhOIvQ PE(TTM)OTC/300026.SZ 119 23 300723.SZ 108 35 OTC 600993.SH 99 21 OTC 600976.SH 89 17/OTC 002275.SZ 84 22 OTC 603368.SH 76 9 000989.SZ 76 30 300039.SZ 64 24 002349.SZ 64 27 WIND 2024.04.03(3/4)4 PE(TTM)OTC/603439.SH 64 25 OTC OTC 300158.SZ 50-65 600351.SH 49 23()603998.SH 48 29 600594.SH 39-9 002864.SZ 31 28 002873.SZ 30 32 002412.SZ 29 19 WIND 2024.04.03(4/4)5 6 2018 2024 WHO 1975 1977 WHO 186 WHO WHO Model Lists of Essential Medicines,EML)(Essential Medicines for Children,EMLc 2023 7 WHO 23 502 361 7 数据来源：CNKI，西南证券整理 1.1 1 1975 1977 WHO 186 1980 WHO 2000 2023 2023 7 WHO 23 502 361 40 1981 5 2009 2018 数据来源：CNKI，西南证券整理 1.2 40 5 1 1979 1981()1996 1992 1997 2007 2009 2013 93 2012 2013 5 1 2015 2018 2018 8 1981 1981 278 1996 2009 205 102 33.2%2012 520 102 203 39%2018 685 203 268 39.1%2018+1981 278 0 278 0 1996 699 1699 2398 70.9%2009 205 102 307 33.2%2012 317 203 520 39.0%2018 417 268 685 39.1%5 1 数据来源：卫健委，西南证券整理 1.2 40 5 9 1.3 2018 1 2018 2009 2012 2018 10 数据来源：卫健委，西南证券整理 2018 10 25 2018 2018 11 1 1 520 685 417 268 2 12 22 3 685 1110 1810 4 5 11 11 数据来源：卫健委，西南证券整理 1.4 2018 205 317 417 102 203 268 0501001502002503003504004502009 年版 2012年版 2018 年版 西药 中成药 调 入 标准 1、结合疾病谱顺位、发病率、疾病 负担等，满足 常 见病、慢性病以及负担重、危害重 大疾病 和危急 重症、公共卫生等方面的基本用 药；2、支持中医药发展，支持医 药行业 发展创 新，向 中 药（含民族药）、国产创新 药倾斜。调 出 标准 1、药品标准被替代；2、国家药监部门撤销其药品 批准证 明文件 的；3、发生不良反应，经评估不 适宜作 为国家 基本药 物 使用的；4、根据药学经济学评价，可 被风险 效益比 或者成 本 效益比更优的品种所替代的；5、国家基本 药物工 作委员 会认为 应当调 出的其 他情形。1 数据来源：卫健委，西南证券整理 1.4 2018 2018 2018 1 54 48 36 35 32 29 26 21 16 15 11 10 10 9 8 8 8 7 7 5 5 5 4 4 3 1 0102030405060 41 39 38 29 25 25 19 13 10 9 9 7 4 051015202530354045 12 13 14 12 2 12 5 4 4 3 2 1 2 5 1 13 1 24 41 39 38 2018 41 39 38 1.5 2018 2018 1 数据来源：卫健委，西南证券整理 13 13 2 3 4 1 6 2 5 7 2 1 2 5 1 8 9 1 6 1 2 3 1 13 3 1 4 5 2 3 2 2 1 4 1 4 4 5 7 7 1 1 2 9 9 4 19 13 10 29 25 252018 1 数据来源：卫健委，西南证券整理 14 15 2018 2024 2018 126 50%2 3 4 24 12 8 10-100 46 100 37 16 数据来源：药品监督管理局，西南证券整理 2.1 2 2018 126 24 12 8 5 3 3 1 4 46 37 020406080100120140品种数量 2018 17 2018 数据来源：卫健委，西南证券整理 2.1 2018 分类 药品名称 生产企业 内科用药 正柴胡饮颗粒 精华制药集团股份有限公司 内科用药 金花清感颗粒 聚协昌（北京）药业有限公司 内科用药 牛黄清感胶囊 黑龙江澳利达奈德制药有限公司 内科用药 复方银花解毒颗粒 天长亿帆制药有限公司 内科用药 金叶败毒颗粒 国药集团中联药业有限公司 内科用药 疏风解毒胶囊 安徽济人药业股份有限公司 内科用药 复方黄黛片 天长亿帆制药有限公司 内科用药 唐草片 上海百岁行药业有限公司 内科用药 清热八味胶囊 内蒙古奥特奇蒙药股份有限公司金山蒙药厂 内科用药 四妙丸 吉林紫鑫药业股份有限公司 内科用药 双黄连合剂 河南太龙药业股份有限公司 内科用药 茵栀黄口服液 北京华润高科天然药物有限公司 内科用药 金芪降糖片 天津中新药业集团股份有限公司隆顺榕制药厂 内科用药 稳心颗粒 山东步长制药股份有限公司 内科用药 强力枇杷膏（蜜炼）江西滕王阁药业有限公司 内科用药 清宣止咳颗粒 江苏苏中药业集团股份有限公司 内科用药 杏贝止咳颗粒 江苏康缘药业股份有限公司 内科用药 桂龙咳喘宁胶囊 桂龙药业(安徽)有限公司 内科用药 安脑丸 哈尔滨蒲公英药业有限公司 内科用药 肾衰宁胶囊 云南雷允上理想药业有限公司 内科用药 益气和胃胶囊 合肥立方制药股份有限公司 内科用药 摩罗丹 邯郸制药股份有限公司 内科用药 健脾生血颗粒 健民药业集团股份有限公司 内科用药 生血宝合剂 清华德人西安幸福制药有限公司 内科用药 百令胶囊 杭州中美华东制药有限公司 内科用药 金水宝胶囊 江西金水宝制药有限公司 内科用药 消渴丸 广州白云山中一药业有限公司 内科用药 参芪降糖颗粒 鲁南厚普制药有限公司 内科用药 天芪降糖胶囊 黑龙江未名天人制药有限公司 内科用药 津力达颗粒 石家庄以岭药业股份有限公司 内科用药 益气维血胶囊 广东红珊瑚药业有限公司 2 2018 18 2018 数据来源：卫健委，西南证券整理 分类 药品名称 生产企业 内科用药 芪苈强心胶囊 石家庄以岭药业股份有限公司 内科用药 乌灵胶囊 浙江佐力药业股份有限公司 内科用药 升血小板胶囊 陕西郝其军制药股份有限公司 内科用药 银丹心脑通软胶囊 贵州百灵企业集团制药股份有限公司 内科用药 瘀血痹胶囊 辽宁上药好护士药业(集团)有限公司 内科用药 麝香保心丸 上海和黄药业有限公司 内科用药 脑心通丸 山东步长制药股份有限公司 内科用药 诺迪康胶囊 西藏诺迪康药业股份有限公司 内科用药 补肺活血胶囊 广东雷允上药业有限公司 内科用药 灯盏生脉胶囊 云南生物谷药业股份有限公司 内科用药 芪参益气滴丸 天士力医药集团股份有限公司 内科用药 扶正化瘀片 上海黄海制药有限责任公司 内科用药 地奥心血康胶囊 成都地奥制药集团有限公司 内科用药 通心络胶囊 石家庄以岭药业股份有限公司 内科用药 脑安颗粒 河南省百泉制药有限公司 内科用药 速效救心丸 天津中新药业集团股份有限公司第六中药厂 内科用药 脉络宁注射液 金陵药业股份有限公司南京金陵制药厂 内科用药 平消胶囊 西安正大制药有限公司 内科用药 华蟾素片 安徽华润金蟾药业股份有限公司 内科用药 红金消结胶囊 云南佑生药业有限责任公司 内科用药 气滞胃痛颗粒 辽宁华润本溪三药有限公司 内科用药 胃苏颗粒 扬子江药业集团江苏制药股份有限公司 内科用药 三九胃泰颗粒 华润三九医药股份有限公司 内科用药 五灵胶囊 清华德人西安幸福制药有限公司 内科用药 枳术宽中胶囊 朗致集团双人药业有限公司 内科用药 通天口服液 太极集团重庆涪陵制药厂有限公司 内科用药 松龄血脉康胶囊 四川济生堂药业有限公司 内科用药 丹珍头痛胶囊 青海益欣药业有限责任公司 内科用药 正天丸 华润三九医药股份有限公司 内科用药 养血清脑丸 天士力医药集团股份有限公司 内科用药 消银颗粒 陕西康惠制药股份有限公司 2.1 2018 2 2018 19 2018 数据来源：卫健委，西南证券整理 分类 药品名称 生产企业 内科用药 润燥止痒胶囊 国药集团同济堂(贵州)制药有限公司 内科用药 华佗再造丸 广州白云山中一药业有限公司 内科用药 复方风湿宁胶囊 广东罗浮山国药股份有限公司 内科用药 风湿骨痛胶囊 国药集团精方(安徽)药业股份有限公司 内科用药 正清风痛宁缓释片 湖南正清制药集团股份有限公司 内科用药 肾炎康复片 天津同仁堂集团股份有限公司 内科用药 癃清片 天津中新药业集团股份有限公司隆顺榕制药厂 内科用药 三金片 桂林三金药业股份有限公司 内科用药 癃闭舒胶囊 石家庄科迪药业有限公司 内科用药 尪痹颗粒 辽宁上药好护士药业(集团)有限公司 内科用药 克痢痧胶囊 浙江苏可安药业有限公司 内科用药 血脂康胶囊 北京北大维信生物科技有限公司 外科用药 金钱胆通颗粒 贵州威门药业股份有限公司 外科用药 除湿止痒软膏 四川德峰药业有限公司 外科用药 金蝉止痒胶囊 重庆希尔安药业有限公司 外科用药 季德胜蛇药片 精华制药集团股份有限公司 外科用药 肛泰栓 烟台荣昌制药股份有限公司 外科用药 复方黄柏液涂剂 山东汉方制药有限公司 外科用药 湿润烧伤膏 汕头市美宝制药有限公司 外科用药 双石通淋胶囊 陕西摩美得气血和制药有限公司 外科用药 马应龙麝香痔疮膏 马应龙药业集团股份有限公司 外科用药 红金消结胶囊 云南佑生药业有限责任公司 外科用药 京万红软膏 天津达仁堂京万红药业有限公司 外科用药 灵泽片 浙江佐力药业股份有限公司 妇科用药 茜芷胶囊 甘肃扶正药业科技股份有限公司 妇科用药 葆宫止血颗粒 天津中盛海天制药有限公司 妇科用药 妇科千金片 株洲千金药业股份有限公司 妇科用药 花红片 广西壮族自治区花红药业股份有限公司 妇科用药 宫炎平片 广东罗浮山国药股份有限公司 妇科用药 妇炎消胶囊 贵州益佰女子大药厂有限责任公司 妇科用药 保妇康栓 海南碧凯药业有限公司 2.1 2018 2 2018 20 2018 数据来源：卫健委，西南证券整理 分类 药 品 名称 生 产 企业 妇科用药 补血益母丸 株洲千金药业股份有限公 司 妇科用药 坤泰胶囊 贵阳新天药业股份有限公 司 妇科用药 滋肾育胎丸 广州白云山中一药业有限 公司 妇科用药 乳癖消颗粒 哈尔滨泰华药业股份有限 公司 妇科用药 宫瘤清胶囊 成都倍特得诺药业有限公 司 眼科用药 障眼明片 广州白云山中一药业有限 公司 眼科用药 和血明目片 西安碑林药业股份有限公 司 眼科用药 复方血栓通胶囊 广东众生药业股份有限公 司 耳鼻喉科用药 鼻炎康片 国药集团德众(佛山)药业 有限公 司 耳鼻喉科用药 香菊胶囊 山东步长制药股份有限公 司 耳鼻喉科用药 鼻窦炎口服液 太极集团重庆桐君阁药厂 有限公 司 耳鼻喉科用药 黄氏响声丸 无锡济煜山禾药业股份有 限公司 耳鼻喉科用药 清咽滴丸 天津中新药业集团股份有 限公司 第六中 药厂 耳鼻喉科用药 金嗓散结胶囊 西安碑林药业股份有限公 司 耳鼻喉科用药 西帕依固龈液 新奇康药业股份有限公司 耳鼻喉科用药 百蕊颗粒 安徽九华华源药业有限公 司 骨伤科用药 伤科接骨片 大连美罗中药厂有限公司 骨伤科用药 云南白药 云南白药集团股份有限公 司 骨伤科用药 消痛贴膏 西藏奇正藏药股份有限公 司 骨伤科用药 独一味胶囊 康县独一味生物制药有限 公司 骨伤科用药 颈舒颗粒 国药集团精方(安徽)药业 股份有 限公司 骨伤科用药 颈复康颗粒 颈复康药业集团有限公司 骨伤科用药 腰痹通胶囊 江苏康缘药业股份有限公 司 骨伤科用药 滑膜炎颗粒 神威药业(张家口)有限公 司 骨伤科用药 骨痛灵酊 云南圣科药业有限公司 骨伤科用药 通络祛痛膏 河南羚锐制药股份有限公 司 骨伤科用药 复方南星止痛膏 江苏康缘阳光药业有限公 司 骨伤科用药 麝香追风止痛膏 重庆希尔安药业有限公司 骨伤科用药 仙灵骨葆胶囊 国药集团同济堂(贵州)制 药 有 限 公 司 儿科用药 小儿热速清口服液 吉林一正药业集团有限公 司 儿科用药 金振口服液 江苏康缘药业股份有限公 司 儿科用药 小儿消积止咳口服液 鲁南厚普制药有限公司 儿科用药 醒脾养儿颗粒 贵州健兴药业有限公司 儿科用药 小儿黄龙颗粒 重庆希尔安药业有限公司 2.1 2018 2 2018 21 数据来源：卫健委，西南证券整理 2.2 2018 2 2018 2018 上市公司 生产企业 数量 药品名称 千金药业 株洲千金药业股份有限公司 2 妇科千金片 补血益母丸 佐力药业 浙江佐力药业股份有限公司 2 乌灵胶囊 灵泽片 云南白药 云南白药集团股份有限公司 1 云南白药 奇正藏药 西藏奇正藏药股份有限公司 1 消痛贴膏 亿帆医药 天长亿帆制药有限公司 5 复方银花解毒颗粒 复方黄黛片 除湿止痒软膏 小儿金翘颗粒 坤宁颗粒 天士力 天士力医药集团股份有限公司 3 芪参益气滴丸 养血清脑丸 复方丹参滴丸 达仁堂 天津中新药业集团股份有限公司隆顺榕制药厂 5 金芪降糖片 癃清片 天津中新药业集团股份有限公司第六中药厂 速效救心丸 清咽滴丸 天津达仁堂京万红药业有限公司 京万红软膏 太极集团 太极集团重庆桐君阁药厂有限公司 2 鼻窦炎口服液 太极集团重庆涪陵制药厂有限公司 通天口服液 以岭药业 石家庄以岭药业股份有限公司 6 津力达颗粒 芪苈强心胶囊 通心络胶囊 连花清瘟胶囊 北京以岭药业有限公司 参松养心胶囊 连花清瘟颗粒 和黄药业 上海和黄药业有限公司 1 麝香保心丸 步长制药 山东步长制药股份有限公司 3 稳心颗粒 脑心通丸 香菊胶囊 6 6 5 5 4 2018 21 数据来源：卫健委，西南证券整理 2.2 2018 2 2018 上市公司 生产企业 数量 药品名称 马应龙 马应龙药业集团股份有限公司 1 马应龙麝香痔疮膏 精华制药 精华制药集团股份有限公司 2 正柴胡饮颗粒 季德胜蛇药片 金陵药业 金陵药业股份有限公司南京金陵制药厂 1 脉络宁注射液 康缘药业 江苏康缘药业股份有限公司 6 杏贝止咳颗粒 腰痹通胶囊 金振口服液 桂枝茯苓胶囊 银翘解毒软胶囊 复方南星止痛膏 健民集团 健民药业集团股份有限公司 1 健脾生血颗粒 紫鑫药业 吉林紫鑫药业股份有限公司 2 四妙丸 苏子降气丸 华润三九 华润三九医药股份有限公司 4 三九胃泰颗粒 正天丸 北京华润高科天然药物有限公司 茵栀黄口服液 安徽华润金蟾药业股份有限公司 华蟾素片 太龙药业 河南太龙药业股份有限公司 1 双黄连合剂 羚锐制药 河南羚锐制药股份有限公司 1 通络祛痛膏 立方制药 合肥立方制药股份有限公司 1 益气和胃胶囊 华东医药 杭州中美华东制药有限公司 1 百令胶囊 同济堂 国药集团同济堂(贵州)制药有限公司 2 润燥止痒胶囊 仙灵骨葆胶囊 桂林三金 桂林三金药业股份有限公司 1 三金片 益佰制药 贵州益佰女子大药厂有限责任公司 1 妇炎消胶囊 贵州百灵 贵州百灵企业集团制药股份有限公司 1 银丹心脑通软胶囊 新天药业 贵阳新天药业股份有限公司 1 坤泰胶囊 白云山 广州白云山中一药业有限公司 4 消渴丸 华佗再造丸 滋肾育胎丸 障眼明片 众生药业 广东众生药业股份有限公司 1 复方血栓通胶囊 2018 22 2.3 2019 90%80%60%1 1)18 2017-2021 CAGR 32%100%10 2018 2017-2021 18 2017-2021 CAGR 100%10 50%-100%6 0%-50%55 0%13 2017-2021 32%2018 2012 1 2018 2 2018 23 2 2018 18 2017-2021 CAGR 350%313%206%147%132%127%123%112%100%100%97%86%78%55%53%()50%()48%47%47%41%35%30%30%30%28%28%28%27%25%25%24%23%21%21%20%19%19%19%数据来源：米内网，西南证券整理 18 2017-2021 CAGR 18%17%17%()17%16%()16%15%13%13%11%10%10%10%9%9%9%8%7%7%7%7%6%5%()5%4%3%3%2%1%1%1%2 2018 数据来源：米内网，西南证券整理 18 2017-2021 CAGR 0%0%-2%-2%-6%-7%-7%-8%-10%-11%()-18%-31%-45%-65%-100%2017-2021 CAGR 32%2 2018 数据来源：米内网，西南证券整理 26 27 2018 2024 3 2024 3.1 2024 2021 3 2018 1 2 3 4 5 2024,1 2 3 28 数据来源：卫健委，西南证券整理 3.2 3 2024 2021 1 2 3 29 数据来源：卫健委，西南证券整理 +2018 2024 2024 2021 2030 3 2024 3.2 30 数据来源：卫健委，西南证券整理 2021 TOP18 10 18 15 2024 2021 TOP18 3 2024 3.3 数据来源：米内网，西南证券整理 2021 1 134867 2(T)()133176 09 12 18 3 131820 18 4 130258 18 5 124578 6 117857 18 7 114897 8 114455 09 12 18 9()()114369 12 18 10 111703 11 111456 12 102792 13 101906 14 99417 18 15 89462 16 87602 09 12 18 17 86772 12 18 18 83150 12 18 31 2021 TOP19 8 18 16 2024 2021 TOP19 3 2024 3.3 数据来源：米内网，西南证券整理 2021()1 131820 18 2 124578 3 83150 12 18 4 79394 5 58252 6 51199 7 33448 18 8 29676 9 22262 10 22022 12 18 11 20477 12 16829 12 18 13 13142 14 12244 15 11908 16 11640 17()11.136 18 18 10708 12 18 19 10294 18 2021 TOP20 9 18 16()2024 2021 TOP20 3 2024 3.3 数据来源：米内网，西南证券整理 2021 1 102792 2()47489 3 38858 18 4 23136 5 19711 09 12 18 6 14911 7 12232 8 11642 12 18 9()11320 18 10 11235 18 11 9137 12 8526 18 13()8274 14 8183 15 7882 12 18 16 7054 17 6439 18 6277 12 18 19 6100 12 18 20 5996 2021 TOP19 9 18 15 2024 2021 TOP19 3 2024 3.3 数据来源：米内网，西南证券整理 企业简称 2021 年 销 售额(万元)独家品种 国 家 基 药目 录 治疗领域 1 134867 2()()133176 09 12 18 3 114897 4 114455 09 12 18 5 89462 6 87602 09 12 18 7 86772 12 18 8 79005 12 18 9 71433 09 12 18 10 66365 12 18 11()61058 09 12 18 12 59060 13 57440 14 56972 15 53385 16 52602 17 51051 18 47875 19 46.551 12 18 2024 TOP20 4 18 11 2024 2021 TOP20 3 2024 3.3 数据来源：米内网，西南证券整理 2021()1 117857 18 2 111703 3 82522 4 75919 5()69137 6 67276 7 60001 8 55567 9 48519 10 38848 18 11 34971 18 12 33834 13 33748 14 28172 15 27983 16 27917 17 27155 18 24620 19 23848 20 23755 18 2021 TOP20 5 18 16 2024 2021 TOP20 3 2024 3.3 数据来源：米内网，西南证券整理 2021()1 80246 2 71096 3 66611 4 35049 5 31189 6 30376 09 12 18 7 28731 18 8 23752 9 23735 10 23062 11 22089 12 19408 13 17577 18 14 16013 15 15237 18 16 14174 17 13461 18 13223 19 12116 20 11.541 18 2021/12/31 2021/12/14 2021/12/14 2021/3/2 2021/3/2 2021/3/2 2021/11/24 2021/11/24 2021/11/24 2021/11/9 2021/9/1 2021/9/13 2020/5/12 2020/4/9 2020/3/17 2019/12/18 2019/12/16 2018/12/25 2018/2/2 2017/8/24 2021 IND 10 2021 12 3 8 1 2017-2021 20 3.3 3 2024 数据来源：米内网，西南证券整理 3 2 2 2024 3.4 2024 2024 3 2024 2021()RX/OTC 601607 53385 OTC 001513 48519 RX 600566 20477 RX 102792 RX 31189 RX 603858 57440 RX 23752 RX 300026 58252 RX 300723 5996 RX 600557 29676 RX 56972 RX 300049 23062 RX 000989 59060 RX 603439()47489 RX 002349 6439 RX 300039 79394 RX 300158 67276 RX 600594 75919 RX 002412 23136 RX 数据来源：米内网，药智网，WIND，西南证券整理 39 2018 2024 2018 6 2024 5 2018 10 25 2018 2018 11 1 2018 685 417 268 2019 90%80%60%1 1)18 2017-2021 CAGR 32%100%10 2024+2018 2024 40 分 析 师 承诺 报告署名分析师具有中国证券业协会 授予的证券投资咨询执业 资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来 自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得 出结论，独立、客 观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会 因本报告中的具体 推荐意见或观点而直接或间 接获取 任何形 式的补 偿。重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具 有中 国 证券 监 督管 理 委员 会 核准 的 证券 投 资咨 询 业务 资 格。本公司与作者在自身所知情范围内，与本 报 告中 所 评价 或 推荐 的 证券 不 存在 法 律法 规 要求 披 露或 采 取限 制、静默 措施 的 利益 冲 突。证券 期货投 资者 适当性 管理 办法 于2017 年7 月1 日 起正式 实施，若您 并非 本公司 签约 客户，为控 制投资风险，请取 消 接收、订阅 或使 用本 报 告中 的任 何 信息。本公 司也 不会 因 接收 人收 到、阅 读或 关 注自 媒体 推 送本 报告 中 的内 容而 视 其为 客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到 的公司 所发行 的证券 并进行 交易，还可 能 为这 些 公司 提 供或 争 取提 供 投资 银 行或 财 务顾 问 服务。本报告 中的 信息均 来源 于公开 资料，本 公司对 这些 信息的 准确 性、完整性 或可 靠性不 作任 何保 证。本 报告 所载的 资料、意 见及推 测仅 反映本公司于 发布本 报告 当日的 判断，本报 告所 指的证 券或 投资标 的的 价格、价值 及投资 收入 可升可 跌，过往表 现不 应作为 日后 的表现 依据。在不 同时期，本 公司 可 发出 与本 报 告所 载资 料、意 见及 推 测不 一致 的 报告，本公 司不 保证 本 报告 所含 信 息保 持在 最 新状 态。同时，本公 司 对本 报告 所 含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资 者应 当 自行 关 注相 应 的更 新 或修 改。本报告 仅供 参考之 用，不构成 出售 或购 买证券 或其 他投资 标的 要约 或邀请。在 任何情 况下，本 报告中 的信 息和意 见均 不构 成对任 何个 人的投资建议。投资 者应 结合 自 己的 投资 目 标和 财务 状 况自 行判 断 是否 采用 本 报告 所载 内 容和 信息 并 自行 承担 风 险，本公 司 及雇 员对 投 资者 使用 本 报告及其内容而造成的一切后果不承担任 何法律 责任。本报告 及附 录版权 为西 南证券 所有，任何 机构 和个 人不得 以任 何形式 翻版、复制 和发 布。如引用 须注 明出处 为“西南 证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意 的引用、删节 和修改。未经 授权刊 载或者 转发本 报告及 附录的，本公 司将保 留向其 追究法 律责任 的权利。西 南 证 券投资评级说明 报告 中 投资 建 议所 涉 及的 评 级分 为 公司 评 级和 行业评级（另有 说 明的 除 外）。评 级标 准 为报 告 发布 日后6 个 月 内的 相 对市 场 表现，即：以 报告 发 布日 后6个月 内 公司 股 价（或 行 业指 数）相 对 同期 相 关证 券市场代表 性指 数的涨 跌幅作 为基准。其 中：A 股市 场以沪深300 指数为 基准，新三板 市场 以三板 成指（针对协 议 转让 标 的）或 三 板做 市 指数（针对 做 市转 让标的）为基 准；香 港 市 场以 恒 生指 数 为基 准；美 国市场以纳斯达克综合指数或标普500 指数为基准。公司 评级 买入：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅在20%以上 持有：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅介 于10%与20%之间 中性：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅介 于-10%与10%之间 回避：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅介 于-20%与-10%之间 卖出：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅在-20%以下 行业 评级 强于大市：未来6 个月内，行业整体回报 高于同 期相关 证券市 场代表 性指数5%以上 跟随大市：未来6 个月内，行业 整体 回报 介于 同 期相 关 证券 市 场代 表 性指 数-5%与5%之间 弱于大市：未来6 个月内，行业 整体 回报 低于 同 期相 关 证券 市 场代 表 性指 数-5%以下 西 南 证 券机 构销 售团 队 区域 姓名 职务 手 机 邮箱 姓名 职务 手 机 邮箱 上海 蒋诗烽 总经理助理/销售总监 18621310081 田婧雯 高级销售经理 18817337408 崔露文 销售副总监 15642960315 张玉梅 销售经理 18957157330 谭世泽 高级销售经理 13122900886 龙思宇 销售经理 18062608256 汪艺 高级销售经理 13127920536 阚钰 销售经理 17275202601 李煜 高级销售经理 18801732511 魏晓阳 销售经理 15026480118 卞黎旸 高级销售经理 13262983309 北京 李杨 销售总监 18601139362 张鑫 高级销售经理 15981953220 张岚 销售副总监 18601241803 王一菲 销售经理 18040060359 杨薇 资深销售经理 15652285702 王宇飞 销售经理 18500981866 姚航 高级销售经理 15652026677 路漫天 销售经理 18610741553 胡青璇 高级销售经理 18800123955 马冰竹 销售经理 13126590325 广深 郑 龑 广深销售负责人 18825189744 丁凡 销售经理 15559989681 杨新意 广深销售联席负责人 17628609919 陈紫琳 销售经理 13266723634 张文锋 高级销售经理 13642639789 陈韵然 销售经理 18208801355 龚之涵 销售经理 15808001926 西 南 证 券研 究发 展中 心 上海 深圳 地址：上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10 楼 地址：深圳市福田区益田路6001 号太平金融大厦22楼 邮编：200120 邮编：518038 北京 重庆 地址：北京市西城区金融大街35号国际企业 大厦A 座8 楼 地址：重庆市江北区金沙门路32 号西 南证 券 总部 大 楼21 楼 邮编：100033 邮编：400025
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