资源描述
Table_MainInfo Table_Title 2024.02.17()()021-38674879 010-83939825 S0880515090001 S0880523050003 Table_Summary 80%Table_Invest Table_Market INR 2.71 2.71 Table_Report 2024 2023.12.21 2 of 33 1.3 2.3 2.1.3 2.2“”.4 2.3.7 2.4.8 2.5.10 3.13 3.1.13 3.2.14 3.2.1.14 3.2.2.15 3.2.3.16 3.3.17 3.3.1.17 3.3.2 Coal India.20 3.4.20 3.4.1.20 3.4.2 85%.22 4.25 4.1 2030 1.5.25 4.2.26 4.2.1.26 4.2.2.27 4.2.3 2030“Mission-Coking-Coal”.29 4.2.4.30 5.32 YWFUvMrMoNqRqOsRsPoRmNbR9RaQnPnNpNnRjMnNmOeRoPzR7NoOxPNZsRuMvPqNpR 3 of 33 1。80%。2 2.1 4 of 33 IMF 2013-2022 GDP 5.76%G7 2022 7.24%IMF 2023 10 2023 2024 GDP 6.3%GDP 2013-2022 1.06%2022 14.17 30 51%1 GDP 2 GDP IMF IMF 3%4 wind 2.2 GDP 16.6%25.6%48.6%5 of 33 5 GDP 6 GDP 2014 2025 GDP 25%7 2000 1 2023 时间 公司 投资额 事件 2023年 4月 淡马锡 20 亿美元 淡马锡子公司 shares Healthcare 同意 收购 Manipal Health Enterprises 的多数 股权，将其持 股比例从 18%增加到近 59%，价格约为 1640 亿卢 比(20 亿 美元)。2023年 6月 黑石集团等/黑石集团、BPEA EQT、CVC Capital Partners 和 General Atlantic Service Company 正在 竞相收购总部位于孟买的英迪拉 试管婴 儿医院。11 亿美元 0%10%20%30%40%50%60%196019631966196919721975197819811984198719901993199619992002200520082011201420172020第一产业 第二产业 第三产业0%10%20%30%40%50%0200040006000800010000120001960196419681972197619801984198819921996200020042008201220162020固定资本形成总额（现价 亿美元）固定资本形成总额占GDP 比例01002003004005006007002000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022印度 越南 墨西哥 6 of 33 2023年 6月 BPEA EQT 集团 BPEA EQT 集团与 chrycapital 合作，将以 9,060.5 亿 卢比(11 亿 美元)收购住 房发展 金融公 司全 资教育金融子公司 HDFC Credila 金 融服务 有限公 司约 90%的股 份。2023年 6月 Allcargo Logistics 4948 万美 元 Allcargo Logistics 以 40671 亿卢比(4948 万美 元)的 价格收 购了 gti-kintetsu Express(GKEPL)30%的股份。2023年 7月 哈瓦斯/法国广告和公关公司哈瓦 斯印度 分公司 宣布收 购 PivotRoots。2023年 7月 华特迪士尼/华特迪士尼正在考虑其 Star India 业务 的选择，包括 合资或 出售，因为它 希望帮 助印度 业务 增 长并降低成本。2023年 7月 贝恩资本/贝恩资本宣布，它已达成 协议，收购阿 达尼资 本和阿 达尼住 房 90%的股份。2023年 7月 Jio Financial与贝莱德 3 亿美元 Jio Financial 与贝莱德 合作成 立了一 家资产 管理公 司，总 投资额 为 3 亿 美元。2023年 8月 沃尔玛 14 亿美元 沃尔玛以 14 亿 美元收 购了对 冲基金 Tiger Global 在 Flipkart 的股份。2023年 8月 200 亿至 300亿美元 布鲁克菲尔德资产管理公 司与信 实工业 公司达 成了一 项协议，将在 未来十年 向澳大 利亚的 可再生能源领域投资 200 亿至 300 亿 美元。布鲁克菲尔德资产管理公司 2023年 8月 淡马锡 1.445 亿 美元 淡马锡向其电动汽车子公 司马恒 达电动 汽车有 限公司 投资了 1200 亿卢 比(1.445 亿美元)。2023年 8月 卡塔尔投资局 9.943 亿 美元 卡塔尔投资局(QIA)向信 实零售 风险投 资有限 公司(RRVL)投资 8278 亿卢比(9.943 亿 美元)，以获得信实零售风险投资有限 公司的 股权 0.99%.2023年 9月 淡马锡 54 亿美元 淡马锡以 54 亿 美元的 估值领 投了 1.4 亿美元 的 Ola Electric。2023年 9月 英伟达/英伟达宣布与信实和塔塔 集团公 司建立 合作伙 伴关系，帮助 他们开 发人工智 能超级 计算机、人工智能云和生成式人工智 能应用。2023年 9月 Hindalco/Hindalco 与意大利 的 Metra SpA 签署了一 项技术 合作伙 伴关系，将最 新的铝 挤压技 术引入 印度，用于建造铁路客车。7 of 33 2023年 10月 信实零售风险投资有限公司 5.9663 亿美元 信实零售风险投资有限公 司宣布，阿布 扎比投 资局的 一家全 资子公 司将向该 公司投 资 4966.80亿卢比(5.9663 亿 美元)。IBEF 2.3 Statista 2017-2022 1200 4770 CAGR 31.79%IBEF India Brand Equity Foundation 2030 1 2047 5.8 GDP 7.3%15.5%35%2020 4.83 38%IBEF 2035 6.75 8 9 Statista IBEF 2023 637.3 14.5 2%18.6 3%95%7415.1 6.5 2022 6.8 2023-2024 315.8 6%Global infrastructure hub 2040 0123456782020 2035E 8 of 33 4.5 10 11 CEIC 2.4 2013-2022 1003925 1557780 CAGR 5.00%948546 1549919 CAGR 5.61%2022 7861 12 13 2020-2022 wind wind CEA 2011-2012 2021-2022 75%10%3%5.5%11%02000400060008000100001200014000FY16 FY17 FY18 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY2486000880009000092000940009600098000100000102000104000FY16 FY17 FY18 FY19 FY20 FY21 FY22 9 of 33 2021-2022 1078581GWh 36016GWh 214GWh 96.75%3.23%0.02%14 15 2013 1 2023 11 211766.2 419511.6 121610.9 206825.5 50%16 17 2023 wind wind 2013-2014 2022-2023 4.48 7.85 CAGR 6.41%2022 5 2029-2030 10 10 of 33 18 19 2029-2030 10 2.5 2018-2022 0.97 1.14 CAGR 4.41%0.78%2019 2012 5.0%2022 6.4%2022 81.1 221.8 2000-2019 35.88%60.31%124278 907460 600%35%20 11 of 33 21 2012 5.0%22 2022 6.4%23 24 wind 2018-2022 1.42 1.57 1.09 1.24 CAGR 3.37%77%79%2022 6.6%2021 0.5pct 2017 National Steel Policy 2017 2030-2031 3 2.55 2.30 158 12 of 33 25 26 27 28 29 2021 30 2022 13 of 33 31 National Steel Policy 2017 3 3.1 BP 2023 2020 1110 1059 5073 10.30%6 0.3%1.3 0.7%14 of 33 32 33 JPC SIMA 34 35 BP 2021 BP 2021 3.2 3.2.1 2022 881 866 741 24.38%23.98%20.53%70%15 of 33 36 2 48572.58 88104.60 53245.02 86660.10 32053.42 74191.76 17233.88 33871.25 14051.66 30916.73 11256.78 23034.20 7983.64 13220.71 309.53 4437.18 920.96 4141.87 884.04 1061.80 89.04 576.48 464.78 525.01 8.76 478.31 0.00 101.23 31.23 90.23 187105 361411 3.2.2 1200 16 of 33 0-300 55.01%300-600 35.99%600-1200 9.00%37 3.2.3 2022 3246 351 16 89.83%9.71%0.46%38 2022 53 15.15%17 of 33 3 0.00 0.00 5318.29 0.00 0.00 5318.29 550.42 25341.74 0.00 2187.43 0.00 28079.59 788.77 748.34 170.02 0.00 0.39 1707.52 1339.19 31408.37 170.02 2187.43 0.39 35105.40 4 48572.58 88104.60 31982.65 74021.74 33583.34 55251.73 16447.89 32532.06 13697.17 28729.30 11256.78 23034.20 7983.64 13220.71 309.53 4437.18 920.96 4141.87 884.04 1061.80 0.00 101.23 0.00 14.10 165638.58 324650.52 3.3 3.3.1 2012-2013 2022-2023 5.56 8.93 60%CAGR 4.85%BP 2022 2021 13.47 8.0%18 of 33 39 40 BP 2022 2012-2013 2022-2023 5.04 8.32 CAGR 5.13%90.73%93.20%0.51 0.54 CAGR 1%9.27%7%500 2018-2019 2022-2023 46.95%38.00%41 42 19 of 33 43 90%44 2013-2014 2022-2023 5.16 8.58 65%CAGR 5.82%91.22%96.10%0.49 0.34 30%45 90%20 of 33 46 47 3.3.2 Coal India Coal India 2012-2013 2022-2023 CIL 4.64 6.94 CAGR 4.11%2022-2023 CIL 79.17%SCCL 7.60%CIL 48 CIL 49 3.4 3.4.1 BP 2023 2022 36.44 6.0%21 of 33 25.7/75.7/50 51/BP 2023 BP 2023 BP 2022 20.09 55.13%52 53 2022 55.13%BP 2023 BP 2023 2022-2023 89.60%1.56%0.93%0.92%2017-2018 2021-2022 85%22 of 33 54 55 2022-2023 3.4.2 85%2018-2019 2022-2023 9.32 11.14 CAGR 4.53%0.58 0.90 CAGR 11.43%56 57 58 59 23 of 33 2022 2.37 0.56 1.81 2021-2022 12%85.5%50%60 61 85%62 63 2022-2023 46.21%19.99%8.98%7.34%11.72%24 of 33 64 2022-2023 53.70%12.97%9.63%7.99%5.17%59.24%9.61%9.58%9.28%3.90%65 66 67 68 25 of 33 4 80%5 2019-2020 2020-2021 2021-2022 2022-2023 2024-2025 2027-2028 2029-2030 956 906 980 1029 1134 1313 1448 102 95 84 97 111 137 148 853 811 896 932 1023 1176 1300 956 906 980 1029 1134 1313 1448 695 621 700 735 810 938 1034 261 285 280 294 324 375 414 707 691 765 974 1304 1456 1511 CIL 582 574 608 700 1000 1090 1130 SCCL 62 49 66 70 80 90 100 63 69 91 204 224 276 281 249 215 210 186 172 173 170 52 51 51 56 62 68 75 197 164 159 130 110 105 95 4.1 2030 1.5 2023 20%2023-2024 10 2029-2030 15.22 CAGR 7.04%GEM 558 783 26 of 33 69 70 2023-2024 2029-2030 CAGR 7.04%6 558 Assam 1 0 0 0 0 0 Chhattisgarh 141 124 6 105 13 0 Gujarat 13 2 0 2 0 0 Jharkhand 131 158 11 125 22 0 Madhya Pradesh 112 37 0 32 0 6 Maharashtra 52 4 0 4 0 0 Odisha 170 190 15 157 18 0 Rajasthan 7 0 0 0 0 0 Tamil Nadu 28 23 12 12 0 0 Telangana 58 5 0 5 0 0 Uttar Pardesh 41 5 0 5 0 0 W est Bengal 30 11 0 7 0 4 Total 783 558 44 452 53 10 GEM 4.2 4.2.1 55%-45%2022 64%36%-(),2030 3/1.8/27 of 33 68%71 72 JPC SIMA 0.7 National Steel Policy 2017 2030-2031 2.55 2030-2031 1.7 2022 5 2029-2030 1.50 1.5-1.7 35%-40%2030 2023 0.3 0.53-0.68 73 4.2.2 28 of 33 2022 8 1.546.7%35%60%30/20%74 75 2022 8.1 wind wind 76 2022 1.5 77 2022/wind wind 29 of 33 4.2.3 2030 Mission-Coking-Coal 2030 1.85 1.7 0.95 0.75 44.12%2021 Mission-Coking-Coal 1 2 3 2021 9 0.35/0.20/Mission-Coking-Coal 2025 0.37/2029-2030 1.40 0.61/25%78 2029-2030 1.50 79 2029-2030 0.61/30 of 33 7 2021 9/CIL(BCCL)Bhojudih 1962 1.70 0.28 CIL(BCCL)Moonidih 1983 1.60 0.70 CIL(BCCL)Mohuda 1989 0.63 0.10 CIL(BCCL)Dugda 1969 2.00 0.14 CIL(BCCL)Madhuban 1998 2.50 0.08 CIL(BCCL)Dahibari 2018 1.60 1.60 CIL(BCCL)Patherdih 2020 5.00 5.00 CIL(CIL)Kathara 1969 3.00 0.80 CIL(CIL)Sawang 1970 0.75 0.20 CIL(CIL)Rajrappa 1987 3.00 1.70 CIL(CIL)Kedla 1997 2.60 1.30 SAIL Chasnala 1969 2.00 2.00 TATA STEEL W Bokaro 1984 2.50 2.50 TATA STEEL W Bokaro 1994 2.85 3.85 TATA STEEL Jamadoba 1957 2.00 2.00 TATA STEEL Bhelatand 1995 1.00 1.00 35.73 20.25 8 2021 9 Mission-Coking-Coal/CIL Madhuban 5.00 2021 CIL Patherdih 2.50 2022 CIL Bhojudih 2.00 2022 CIL Moonidih 2.50 2023 CIL New Kathara 3.00 2022 CIL Basantpur-Tapin 4.00 2022 CIL New Rajrappa 3.00 2024 CIL Karo 5.00 2024 CIL Topa 3.00 2024 SAIL/4.00/TATA STEEL/0.65/TATA STEEL/0.50/JSPL/2.00/37.15 4.2.4 80%31 of 33 2017 2022 2.37 0.56 1.81 15%80%9 2019-2020 53 8 49 102 41 48%81%2020-2021 45 7 50 95 38 53%82%2021-2022 54 8 30 84 34 35%76%2022-2023 53 8 44 97 39 45%80%2024-2025 55 8 56 111 41 50%80%2027-2028 60 9 85 145 52 59%83%2029-2030 62 9 93 155 56 60%83%CoalMint 2023 1.48 2022 4%2020 Anglo American 2023-2025 10-20%32 of 33 80 81/wind wind 82 Anglo American 3 83 Anglo American 2026 2017-2019 5 33 of 33 本 公 司 具有 中国 证监 会核 准 的证券投资咨询业务资格 分 析 师 声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明 本报告仅限中国大陆地区发行，仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见 及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含 信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建 议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享 投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯 一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的 判 断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意 进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告 进行任何有悖原意的 引 用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告 的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明 Table_InvestInfo 评级 说明 1.投 资建议的比较标 准 股 票 投 资评级 增持 相对 印度孟买指数 涨幅 15%以上 投 资 评 级分为股票评级 和行业评级。以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的 印 度孟买 指数涨跌 幅为基准。谨慎增持 相对 印度孟买指数 涨幅介于 5%15%之间 中性 相对 印度孟买指数 涨幅介于-5%5%之间 减持 相对 印度孟买指数 下跌 5%以上 2.投 资建议的比较标 准 行 业 投 资评级 增持 明显强于 印度孟买指数 报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行 业指数）的涨跌幅相对同期的 印度孟买指 数 的 涨跌幅。中性 基本与 印度孟买指数 持平 减持 明显弱于 印度孟买指数 国 泰 君安证券 研究 所 上海 深圳 北京 地址 上海市静安区新闸路 669 号博华广场20 层 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 栋 27 层 北京市西城区金融大街甲 9 号 金融街中心南楼 18 层 邮编 200041 518026 100032 电话（021）38676666（0755）23976888（010）83939888 E-mail：
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