资源描述
Table_MainInfo Table_Title 2024.03.29 AI AI AI()()0755-23976666 0755-23976888 S0880523110003 S0880523060001 AI AI AI Table_Summary AI AI AI PC AI AI Agent AI QCOM.US TSM.US AAPL.US GOOGL.US NPU 35 TOPS 8 Gen4 9400 4G 5G AI AI 2025 AI 3.8 134%AI 5G 4G 5G AI 4G 5G AI SoC 8 Gen 4 57.62%11-14/LPDDR6 AI 2026 2028 AI 73 134 221 Table_Invest Table_subIndustry Table_DocReport GB200 2024.03.24 Claude-3 2024.03.10 AI 2024.02.25 2024.01.28 AI PC 2024.01.14 Table_industryInf o 2 of 43 1.AI.3 1.1.AI.3 1.2.AI.4 1.3.AI AI Agent.6 2.AI.7 2.1.AI AI.7 2.1.1.7 2.1.2.8 2.2.AI PC AI AI AI.10 3.11 3.1.11 3.1.1.“”.11 3.1.2.14 3.1.3.3D Dram.16 3.2.17 3.2.1.NPU.17 3.2.2.8 A.18 4.AI.21 4.1.AI.21 4.1.1.OPPO AI“1+N”AI.21 4.1.2.AI.23 4.2.27 5.30 5.1.NPU.30 5.1.1.NPU NPU.30 5.1.2.34 5.1.3.35 5.2.AI.36 5.3.37 5.3.1.AI.37 5.3.2.39 5.3.3.41 6.42 7.42 YWCXyRqNtQmNsMoNrMsNmN6McM9PpNnNnPmQlOmMqMlOoOnOaQoOxPvPpMqOuOrQyQ 3 of 43 1.AI 1.1.AI IDC 2023 3.2%11.7 AI 2023 8.5%3.3 7.3%2023 7,363 1.2%10 IDC 2024 2.87 3.6%,2021 1 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MODELS BY DELETING ROWS AND COLUMNS 14 of 43 11 SliceGPT LLAMA-2 70B 24GB GPU 40GB A100 GPU 64%66%25%OPT 66B LLAMA-2 70B RTX6000 GPU A100 GPU 16-17%11-13%LLAMA-2 OPT Phi-2 GPU 1 3 1 5 LM,GPU 6.26 3.75 SliceGPT N 4090 4080 SLICEGPT:COMPRESS LARGE LANGUAGE MODELS BY DELETING ROWS AND COLUMNS AIGC 20 1.6 SwitchTransformer-c2048 3.2TB GPU QMoE GPU 20 QMoE GPU 1.6 SwitchTransformer-c2048 160GB 0.8 MoE 11 QMoE:Practical Sub-1-Bit Compression of Trillion-Parameter Models 3.1.2.Ram Flash DRAM 70 14GB 15 of 43 DRAM DRAM 12 DRAM LLM in a flash Efficient Large Language Model Inference with Limited Memory LLMs FFN Windowing Row-Column Bundling tokens tokens IO 13 LLM in a flash Efficient Large Language Model Inference with Limited Memory 16 of 43 14 LLM in a flash Efficient Large Language Model Inference with Limited Memory FFN DRAM CPU GPU 4-5 20-25 3.1.3.3D Dram 3D Dram CEO AI AI 50%100%3D DRAM 3D DRAM 3D DRAM DRAM 3D DRAM 15 3D DRAM Neo Semiconductor 3D Dram 2024 1 R&D 3D DRAM 2023 9 17 of 43 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0%20%40%60%80%100%120%02000400060008000100001200014000160001800020000带宽（Mbps）增长（%）1.52.53.54.55.56.57.5市场价:LPDDR4/8Gb:平均价 市场价:LPDDR4/16Gb:平均价 37 of 43 Google One AI 19.99/Gemini Ultra AI Gemini Nano AI 2026 Galaxy S24 AI AI 2025 AI TM Roh 2026 2027 2028 AI 73 134 221 2 CAGR 174%20 AI 2026 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E/11.70 12.20 12.75 13.26 13.72 14.14 19.40%20%20.50%21%21.50%22%/2.27 2.44 2.61 2.78 2.95 3.11 AI 5.50%13.20%29.60%45.30%51.90%58%AI/0.12 0.32 0.77 1.26 1.53 1.80 0 0 0 40%55%70%/119.40 131.34 144.47 158.92 174.81(/73 134 221 IDC AI 5.3.5.3.1.AI AI 4G 5G 2020 2021 5G iPhone12 2020 10 AI 5G 4G 5G IDC AI 2025 AI 3.8 134%2028 AI 8.2 CAGR 67%38 of 43 45 5G 2020 Q4 2021 Q1 2021 Q2 iFinD 21 AI 2022 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 12.0 11.6 12.2 12.8 13.3 13.7 14.1 yoy-11.3%-3.4%4.9%4.5%4.0%3.5%3.0%AI%5.50%13.20%29.60%45.30%51.90%58.00%AI 0.6 1.6 3.8 6.0 7.1 8.2 yoy 151.84%134.33%59.16%18.58%15.11%IDC AI AI 5G 5G 2020 2021 10%11%2022 2023 2%4%5G iPhone12 13 14 AI 5G 4G 46 2020 2021 5G 47 iPhone Q4 GFK GFK-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%00.511.522.533.544.5全 球 智 能 手 机 出 货 量（亿 部）yoy0%2%4%6%8%10%12%14%05001000150020002500300035004000中 国手机 均价（元/部）yoy20002500300035004000官网 线上 线下 39 of 43 4G 5G iQOO 4G 5G BOM AI AI A17Pro 48 5G 4G BOM Galaxy S20 Ultra 16+512 Galaxy S10+8+512 10 9 Pro iQOO Pro 5G iQOO Pro 4G 5.3.2.AI AI APP APP AI Gemini iPhone iPhone AI 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%三星 小米iQOOBOM 成 本 上 涨 幅 度（%）售 价 上 涨 幅 度（%）40 of 43 1+2002 Safari 2014 10 2022 200 2022 200 47%Safari 36%49 2022 200 47%The Motley Fool,Yahoo iFinD 2 Android iOS 3 Statcounter 2023 2 2024 2 92%Bing 3%IDC 2023 20.1%19.4%CR5 68.9%0%10%20%30%40%50%60%050100150200250支付费用（亿美 元）占 销 售 费 用 占 比（%）41 of 43 50 2023-2024 51 Statcounter IDC 5.3.3.AI AI 1 AI AI 2 AI 3 AI AI 1 AI 2 AI AI 3 AI AI pin 92%3%2%Google Bing YANDEX Yahoo!Baidu DuckDuckGo Others20%19%13%9%8%31%Apple Samsung 小米 OPPO Transsion 其他 42 of 43 6.AI AI AI PC AI AI Agent AI AI QCOM.US TSM.US AAPL.US GOOGL.US 52 Bloomberg EPS PE Bloomberg 7.1 2 3 4 5 43 of 43 本 公 司 具有 中国 证监 会核 准 的证券投资 咨询 业务资格 分 析 师 声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完 整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何 人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产 品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报 告 作为作出投资决策的 唯一参考 因素，亦不应认为本报告可以取 代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并 注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他 机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明 评级 说明 1.投 资建议的比较标 准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业 指数）的涨 跌幅相对 同 期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。股 票 投 资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.投 资建议的评级标 准 报告发布日后的 12 个月内的 公司股价（或行业指数）的 涨跌幅相 对同期的沪 深 300指数的涨跌幅。行 业 投 资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国 泰 君安证券 研究 所 上海 深圳 北京 地址 上海市静安区新闸路 669 号博华广场20 层 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 栋 27 层 北京市西城区金融大街甲 9 号 金融街中心南楼 18 层 邮编 200041 518026 100032 电话（021）38676666（0755）23976888（010）83939888 E-mail：
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