资源描述
走向深海之路，海 工景气回暖 西南 证 券 研究 发 展 中心 交 通 运 输研究 团队 2024 年4 月 海工系 列 一 2024 EIA 2024 Brent 87/82/5.6%OPEC 34%400 IHS Markit 24 23 19%2023 109.2 14%85.9 4.5%1 XVBYwPqNoNqRpRpMsPsNpOaQaOaQoMnNtRtPiNqQrNfQqRtN7NoOyQwMtQmRuOqNrO 2 3 数据来源：海油工程，sapuraenergy，西南证券整理 GNNlUe9zzmENhRXOEvyYlciCYydMK33bsDsO0TSEcfYQjK54FbguBKo/LGL3mTaC 4 数据来源：海油发展招股说明书，中商产业研究院，西南证券整理 5 数据来源：wind，西南证券整理 200 2020 2021 2022 V 2023/美 国 次 贷危机 沙 特 阿 拉伯 之春 运动 OPEC 争夺市场份额 新冠疫情 俄乌冲突 6 数据来源：IHS Markit，中海油服，西南证券整理 2024 EIA 2024 Brent 87/82/5.6%OPEC IHS Markit 2024 6000 2023 5.7%7 数据来源：S&P Global，中商情报网，深海Spar 平台主体-月池流体耦合运动研究，西南证券整理 34%400 30%(USGS)()()548 78.5 47%46%246 23%16 30%S&P Global 2022178 77%7%80%50%2022 8 数据来源：IHS Markit，中海油服，西南证券整理 Spears&Associates 2024 2024 81 1283 973 367 576 17%9%9%6%13%IHS Markit 2024 2023 19%9 数据来源：wind，中海油服，西南证券整理 shell xom 2023 2024 1250-1350 2024 10 11 数据来源：克拉克森研究，西南证券整理 2017 0.9%12,946 2023 2023 27%106 2008 7%2014 2024 12 数据来源：BRS and Spinergie，西南证券整理 15 3 85.2%22 1.7pp 22 1.8%13 数据来源：中国船协，西南证券整理 2003-2013 2014 2021 2022 2023 122/125 40%54%14 数据来源：中国船协，wind，西南证券整理/3.04 22 0.50 3.35 22 0.62 2013 200 2023 62 2023 109.2 14%85.9 4.5%15 16 数据来源：公司官网，西南证券整理 603727.SH EPC EPC 100%EPC EPC 76 1000 150,000 3303.HK 150 3000 ExxonMobil Total TechnipFMC NOV Chevron MODEC Seaway 7 SOFEC Saipem SBM Offshore Axens 17 数据来源：公司官网，西南证券整理 000039.SZ&2039.HK/FPSO 3899.HK FPSO VOC 20 LNG 600150.SH FPSO 3000 981 15/17/30/34 FPSO 18 数据来源：公司官网，西南证券整理 600583.SH 400 3 7500 19 600968.SH FPSO 600320.SH EPCI 20 20 19 20 HSSE(HSSE)S1250522070002 021-58352190 021-58351985 分 析 师 承诺 报告署名分析师具有中国证券业协会 授予的证券投资咨询执业 资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来 自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得 出结论，独立、客 观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会 因本报告中的具体 推荐意见或观点而直接或间 接获取 任何形 式的补 偿。重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具 有中 国 证券 监 督管 理 委员 会 核准 的 证券 投 资咨 询 业务 资 格。本公司与作者在自身所知情范围内，与本 报 告中 所 评价 或 推荐 的 证券 不 存在 法 律法 规 要求 披 露或 采 取限 制、静默 措施 的 利益 冲 突。证券 期货投 资者 适当性 管理 办法 于2017 年7 月1 日 起正式 实施，若您 并非 本公司 签约 客户，为控 制投资风险，请取 消 接收、订阅 或使 用本 报 告中 的任 何 信息。本公 司也 不会 因 接收 人收 到、阅 读或 关 注自 媒体 推 送本 报告 中 的内 容而 视 其为 客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到 的公司 所发行 的证券 并进行 交易，还可 能 为这 些 公司 提 供或 争 取提 供 投资 银 行或 财 务顾 问 服务。本报告 中的 信息均 来源 于公开 资料，本 公司对 这些 信息的 准确 性、完整性 或可 靠性不 作任 何保 证。本 报告 所载的 资料、意 见及推 测仅 反映本公司于 发布本 报告 当日的 判断，本报 告所 指的证 券或 投资标 的的 价格、价值 及投资 收入 可升可 跌，过往表 现不 应作为 日后 的表现 依据。在不 同时期，本 公司 可 发出 与本 报 告所 载资 料、意 见及 推 测不 一致 的 报告，本公 司不 保证 本 报告 所含 信 息保 持在 最 新状 态。同时，本公 司 对本 报告 所 含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资 者应 当 自行 关 注相 应 的更 新 或修 改。本报告 仅供 参考之 用，不构成 出售 或购 买证券 或其 他投资 标的 要约 或邀请。在 任何情 况下，本 报告中 的信 息和意 见均 不构 成对任 何个 人的投资建议。投资 者应 结合 自 己的 投资 目 标和 财务 状 况自 行判 断 是否 采用 本 报告 所载 内 容和 信息 并 自行 承担 风 险，本公 司 及雇 员对 投 资者 使用 本 报告及其内容而造成的一切后果不承担任 何法律 责任。本报告 及附 录版权 为西 南证券 所有，未 经书面 许可，任何 机构 和个 人不得 以任 何形式 翻版、复制 和发 布。如引用 须注 明出处 为“西南 证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意 的引用、删节 和修改。未经 授权刊 载或者 转发本 报告及 附录的，本公 司将保 留向其 追究法 律责任 的权利。西 南 证 券投资评级说明 报告 中 投资 建 议所 涉 及的 评 级分 为 公司 评 级和 行业评级（另有 说 明的 除 外）。评 级标 准 为报 告 发布 日后6 个 月 内的 相 对市 场 表现，即：以 报告 发 布日 后6个月 内 公司 股 价（或 行 业指 数）相 对 同期 相 关证 券市场代表 性指 数的涨 跌幅作 为基准。其 中：A 股市 场以沪深300 指数为 基准，新三板 市场 以三板 成指（针对协 议 转让 标 的）或 三 板做 市 指数（针对 做 市转 让标的）为基 准；香 港 市 场以 恒 生指 数 为基 准；美 国市场以纳斯达克综合指数或标普500 指数为基准。公司 评级 买入：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅在20%以上 持有：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅介 于10%与20%之间 中性：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅介 于-10%与10%之间 回避：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅介 于-20%与-10%之间 卖出：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅在-20%以下 行业 评级 强于大市：未来6 个月内，行业整体回报 高于同 期相关 证券市 场代表 性指数5%以上 跟随大市：未来6 个月内，行业 整体 回报 介于 同 期相 关 证券 市 场代 表 性指 数-5%与5%之间 弱于大市：未来6 个月内，行业 整体 回报 低于 同 期相 关 证券 市 场代 表 性指 数-5%以下 西 南 证 券机 构销 售团 队 区域 姓名 职务 手 机 邮箱 姓名 职务 手 机 邮箱 上海 蒋诗烽 总经理助理/销售总监 18621310081 田婧雯 高级销售经理 18817337408 崔露文 销售副总监 15642960315 张玉梅 销售经理 18957157330 谭世泽 高级销售经理 13122900886 龙思宇 销售经理 18062608256 汪艺 高级销售经理 13127920536 阚钰 销售经理 17275202601 李煜 高级销售经理 18801732511 魏晓阳 销售经理 15026480118 卞黎旸 高级销售经理 13262983309 北京 李杨 销售总监 18601139362 张鑫 高级销售经理 15981953220 张岚 销售副总监 18601241803 王一菲 销售经理 18040060359 杨薇 资深销售经理 15652285702 王宇飞 销售经理 18500981866 姚航 高级销售经理 15652026677 路漫天 销售经理 18610741553 胡青璇 高级销售经理 18800123955 马冰竹 销售经理 13126590325 广深 郑 龑 广深销售负责人 18825189744 丁凡 销售经理 15559989681 杨新意 广深销售联席负责人 17628609919 陈紫琳 销售经理 13266723634 张文锋 高级销售经理 13642639789 陈韵然 销售经理 18208801355 龚之涵 销售经理 15808001926 西 南 证 券研 究发 展中 心 上海 深圳 地址：上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10 楼 地址：深圳市福田区益田路6001 号太平金融大厦22楼 邮编：200120 邮编：518038 北京 重庆 地址：北京市西城区金融大街35号国际企业 大厦A 座8 楼 地址：重庆市江北区金沙门路32 号西 南证 券 总部 大 楼21 楼 邮编：100033 邮编：400025
展开阅读全文