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行 业 研 究 行 业 深 度 报 告 证券研究报告钢铁2024 年 3 月 27 日诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的声明铁 矿 石 行 业 深 度 报 告上 半 年 供 强 需 弱 格 局 占 据 主 导，下 半 年 降 息 预 期和 需 求 释 放 或 集 中 兑 现投资 要点：政 策 持 续 巩 固 铁 矿“基 石”，铁 矿 石 供 应 整 体 宽 松。（1）长 期 以 来，我 国 铁 矿 石 对 外 依 赖 程 度 高。铁 矿 石 作 为 战 略 性 矿 产资 源，提 高 我 国 铁 矿 石 自 给 能 力 对 保 障 供 应 链 安 全 和 经 济 可 持 续 发 展 有 着重 要 战 略 意 义。“基 石 计 划”提 出，通 过 国 内 新 增 产 铁 矿 开 发、境 外 新 增权 益 铁 矿、废 钢 资 源 的 开 发，实 现 对 铁 矿 石 供 给 和 价 格 的 话 语 权。2 0 2 3 年我 国 铁 矿 石 原 矿 产 量 达 9.9 1 亿 吨，同 比 增 长 7.1%；2 0 2 3 年 我 国 可 用 铁 矿石（铁 含 量 在 5 8%6 5%）产 量 预 计 达 2.8 亿 吨，同 比 增 长 2.9 4%。（2）四大 矿 山 2 0 2 4 年 铁 矿 石 指 导 产 量 和 发 运 量 增 减 互 有，整 体 保 持 稳 定 或 有 增量。进 入 2 0 2 4 年，澳 巴 铁 矿 石 发 货 量 整 体 与 历 史 同 期 水 平 接 近，我 国 铁 矿石 累 计 到 港 量 较 去 年 同 期 有 所 增 长，1-2 月 份 我 国 进 口 铁 矿 砂 及 其 精 矿 累 计同 比 增 长 8.1%。结 合 国 内 外 情 况，我 国 铁 矿 石 供 应 整 体 宽 松。钢 铁 产 量 平 台 期+废 钢 替 代 兴 起，铁 矿 石 需 求 面 临 一 定 收 缩。（1）2 0 2 3 年 粗 钢 产 量 基 本 实 现 平 控，随 着 供 给 侧 改 革 深 入，预 计 控产 政 策 将 收 紧 落 实 以 保 障 钢 铁 产 业 供 需 处 于 动 态 平 衡。同 时 我 国 经 济 持 续向 好 发 展，大 规 模 设 备 更 新 和 消 费 品 以 旧 换 新 行 动 以 及“三 大 工 程”等 重要 项 目 的 推 进 将 拉 动 下 游 行 业 用 钢 需 求。（2）为 实 现 碳 达 峰 碳 中 和，废 钢等 再 生 资 源 利 用 持 续 推 进，“十 四 五”期 间 废 钢 消 耗 量 预 计 将 有 所 提 高。替 代 铁 矿 石 使 用 的 空 间 加 大。整 体 来 看，钢 铁 产 量 进 入 峰 值 平 台 期 叠 加 下游 用 钢 需 求 稳 固，钢 铁 生 产 形 成 上 有“顶”下 有“底”的 局 面，考 虑 到 废钢 利 用 逐 步 加 大 的 预 期，铁 矿 石 需 求 面 临 一 定 收 缩。美 联 储 预 计 下 半 年 开 启 降 息，库 存 启 动 去 化 的 拐 点 将 至。美 国 通 胀 水 平 已 大 幅 回 落，美 联 储 3 月 议 息 会 议 结 果 符 合 市 场 预 期，F O M C 3 月 点 阵 图 指 向 2 0 2 4 年 降 息 幅 度 将 维 持 7 5 B P 不 变，市 场 预 期 美 联储 最 早 或 6 月 开 启 降 息。同 时 2 0 2 4 年 春 季 旺 季 下 游 需 求 恢 复 偏 慢，港 口 铁矿 石 自 年 初 持 续 累 库，预 计 短 期 内 铁 矿 石 供 强 需 弱 的 格 局 难 以 发 生 根 本 改变，下 半 年 在 利 好 政 策 和 重 大 项 目 下 有 望 提 振 需 求，推 动 库 存 整 体 水 平 下移。2 0 2 4 年 下 半 年 若 美 联 储 降 息 如 期 落 地，美 元 指 数 进 入 下 行 周 期，叠 加利 好 政 策 和 重 大 项 目 推 动 下 需 求 快 速 回 升，多 重 利 好 若 集 中 兑 现 或 支 撑 铁矿 石 价 格 复 苏。投 资 建 议：建 议 关 注：大 中 矿 业（0 0 1 2 0 3.S Z）、海 南 矿 业（6 0 1 9 6 9.S H）、河 钢资 源（0 0 0 9 2 3.S Z）、宝 地 矿 业（6 0 1 1 2 1.S H）、金 岭 矿 业（0 0 0 6 5 5.S Z）。风 险 提 示：（1）经 济 增 速 不 及 预 期；（2）粗 钢 限 产 超 预 期；（3）国 产 铁 矿 石 增量 超 预 期；（4）进 口 铁 矿 石 数 量 超 预 期；（5）废 钢 消 耗 量 超 预 期；（6）美 联 储 降 息 不 及 预 期。跟 随 大 市（维 持 评 级）一 年 内 行 业 相 对 大 盘 走 势1 M 6 M 1 2 M绝 对 表 现-0.3 0%0.9 1%-1 4.5 9%相 对 表 现 p c t-0.5 9.8 1.0来 源：同 花 顺 i F i n D、华 福 证 券 研 究 所团 队 成 员分析 师：王保 庆（S 0 2 1 0 5 2 2 0 9 0 0 0 1）邮 箱：W B Q 3 9 1 8 h f z q.c o m.c n相 关 报 告 华福证券 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的声明行业 深度报告|钢铁正 文 目 录1 铁 矿 石：“短 缺”的 战 略 性 矿 产.41.1 钢 铁 生 产 重 要 原 料，工 业 重 要 基 础 资 源.41.2 铁 矿 资 源 总 量 丰 富，可 供 利 用 资 源 短 缺.51.3 内 找 矿、外 投 资 并 举，持 续 增 强 资 源 保 障.72 供 给：海 外 供 应 整 体 稳 定，国 内 增 量 引 起 重 视.92.1 稳 固 的“压 舱 石”：2 0 2 3 年 原 矿 产 量 同 比 大 增.92.2 世 界 的“吸 铁 石”：对 外 依 赖 程 度 高 达 约 八 成.1 12.3 供 应 链“强 心 剂”：国 产 矿 1 亿 吨 的 增 量 目 标.1 43 需 求 端：钢 铁 生 产 消 费 平 稳，政 策 呼 吁 废 钢 替 代.1 63.1 供 给 侧 改 革 持 续 深 入，粗 钢 产 量 进 入 峰 值 平 台 期.1 63.2 国 内 用 钢 结 构 持 续 调 整，用 钢 总 量 有 望 企 稳 增 长.1 83.3 钢 材 出 海 调 节 供 需 关 系，长 期 大 量 出 口 难 以 持 续.2 13.4 废 钢 替 代 铁 矿 石 潜 力 大，政 策 支 持 消 耗 量 将 提 升.2 14 价 格 展 望：下 半 年 多 重 利 好 有 望 集 中 兑 现.2 34.1 供 需 关 系：供 给 宽 松 需 求 有 所 收 缩.2 44.2 宏 观 层 面：美 联 储 预 计 下 半 年 开 启 降 息.2 44.3 库 存 水 平：库 存 启 动 去 化 的 拐 点 将 到 来.2 54.4 费 用 成 本：海 运 费 用 趋 稳 回 到 理 性 区 间.2 65 投 资 建 议.2 76 风 险 提 示.2 7图 表 目 录图 表 1：部 分 主 要 铁 矿 物 分 类 表.4图 表 2：铁 矿 石 采 冶 流 程 示 意 图.5图 表 3：2 0 2 3 年 全 球 铁 矿 石 储 量 分 布 情 况.5图 表 4：澳 大 利 亚 铁 矿 石 勘 探 支 出 情 况.6图 表 5：西 澳 大 利 亚 铁 矿 石 勘 探 支 出 占 比 情 况.6图 表 6：2 0 1 8 年 澳 大 利 亚 铁 矿 石 矿 床 和 运 营 矿 山 分 布 情 况.6图 表 7：2 0 2 3 年 主 要 铁 矿 石 储 量 国 家 的 铁 矿 石 品 位 情 况.7图 表 8：铁 矿 石 相 关 政 策 文 件.7图 表 9：全 球 可 用 铁 矿 石 产 量 历 史 趋 势.9图 表 1 0：全 球 金 属 铁 产 量 历 史 趋 势.9图 表 1 1：2 0 2 3 年 可 用 铁 矿 石 产 量 预 测 分 布 情 况（亿 吨）.9图 表 1 2：2 0 2 3 年 金 属 铁 产 量 预 测 分 布 情 况（%）.9图 表 1 3：我 国 可 用 铁 矿 石 及 金 属 铁 产 量 历 史 趋 势.1 0图 表 1 4：我 国 铁 矿 石 原 矿 产 量 历 史 趋 势.1 0图 表 1 5：2 0 2 3 年 铁 矿 石 原 矿 产 量 前 十 地 区（万 吨）.1 0图 表 1 6：2 0 2 3 年 我 国 铁 矿 石 原 矿 产 量 分 布.1 0图 表 1 7：铁 矿 石 矿 山 开 工 情 况.1 1图 表 1 8：样 本 企 业 铁 精 粉 产 能 利 用 情 况.1 1图 表 1 9：样 本 企 业 铁 精 粉 日 产 量（万 吨）.1 1图 表 2 0：样 本 企 业 铁 精 粉 库 存（万 吨）.1 1图 表 2 1：我 国 铁 矿 石 年 度 进 口 数 量 趋 势.1 2图 表 2 2：我 国 铁 矿 石 进 口 数 量 全 球 占 比.1 2图 表 2 3：我 国 铁 矿 石 进 口 来 源 占 比 情 况.1 2图 表 2 4：进 口 澳 大 利 亚 和 巴 西 铁 矿 石 占 比 情 况.1 2图 表 2 5：我 国 铁 矿 石 表 观 消 费 量（亿 吨）.1 2图 表 2 6：我 国 铁 矿 石 对 外 依 赖 程 度 高（%）.1 2图 表 2 7：四 大 矿 山 铁 矿 石 年 产 量 趋 势（亿 吨）.1 3图 表 2 8：四 大 矿 山 铁 矿 石 年 产 量 同 比 增 速.1 3 华福证券 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的声明行业 深度报告|钢铁图 表 2 9：澳 大 利 亚 和 巴 西 铁 矿 石 发 货 量（万 吨）.1 3图 表 3 0：澳 洲-中 国 铁 矿 石 发 货 量（万 吨）.1 3图 表 3 1：我 国 铁 矿 石 到 港 量（万 吨）.1 3图 表 3 2：我 国 铁 矿 石 到 港 船 舶 数（艘）.1 3图 表 3 3：进 口 铁 矿 砂 及 其 精 矿 当 月 值（万 吨）.1 4图 表 3 4：进 口 铁 矿 砂 及 其 精 矿 累 计 值（万 吨）.1 4图 表 3 5：采 矿 业&黑 色 金 属 矿 采 选 业 固 定 资 产 投 资 额 累 计 同 比.1 5图 表 3 6：国 内 重 点 新 增 铁 矿 项 目（含 新 建/在 建/筹 建）.1 5图 表 3 7：近 年 来 部 分 重 要 的 政 府 文 件.1 6图 表 3 8：我 国 生 铁 产 量 情 况.1 8图 表 3 9：我 国 粗 钢 产 量 情 况.1 8图 表 4 0：生 铁 累 计 产 量 情 况.1 8图 表 4 1：粗 钢 累 计 产 量 情 况.1 8图 表 4 2：房 屋 新 开 工 面 积 累 计 值（亿 平 方 米）.1 9图 表 4 3：房 屋 施 工 面 积 累 计 值（亿 平 方 米）.1 9图 表 4 4：房 屋 竣 工 面 积 累 计 值（亿 平 方 米）.1 9图 表 4 5：房 屋 施 工 面 积 累 计 值（亿 平 方 米）.1 9图 表 4 6：固 定 资 产 投 资 完 成 额 情 况.1 9图 表 4 7：基 建、制 造 业、房 地 产 投 资 增 长 情 况.1 9图 表 4 8：汽 车 生 产 制 造 情 况.2 0图 表 4 9：新 能 源 汽 车 生 产 制 造 情 况.2 0图 表 5 0：船 舶 生 产 制 造 情 况.2 0图 表 5 1：空 调 生 产 制 造 情 况.2 0图 表 5 2：家 用 电 冰 箱 生 产 制 造 情 况.2 1图 表 5 3：家 用 洗 衣 机 生 产 制 造 情 况.2 1图 表 5 4：我 国 钢 材 进 口 情 况.2 1图 表 5 5：我 国 钢 材 出 口 情 况.2 1图 表 5 6：中 国 的 炼 钢 工 艺 使 用 占 比 情 况.2 2图 表 5 7：全 球 炼 钢 工 艺 使 用 占 比 情 况.2 2图 表 5 8：我 国 炼 钢 用 废 钢 消 耗 量 变 化 趋 势.2 3图 表 5 9：我 国 废 钢 比 变 化 趋 势.2 3图 表 6 0：电 炉 和 高 炉 螺 纹 钢 利 润 情 况.2 3图 表 6 1：电 炉 和 高 炉 螺 纹 钢 利 润 差 额 情 况.2 3图 表 6 2：高 炉 开 工 情 况.2 3图 表 6 3：电 炉 开 工 情 况.2 3图 表 6 4：铁 矿 石 供 需 关 系 表.2 4图 表 6 5：全 球 主 要 铁 矿 石 价 格 指 数（美 元/吨）.2 5图 表 6 6：美 元 指 数 放 松 对 铁 矿 石 价 格 压 制.2 5图 表 6 7：美 国 通 胀 水 平 大 幅 回 落.2 5图 表 6 8：F O M C 3 月 会 议 点 阵 图.2 5图 表 6 9：铁 矿 石 主 要 港 口 库 存 变 化 趋 势(万 吨).2 6图 表 7 0：铁 矿 石 日 均 疏 港 量(万 吨/天).2 6图 表 7 1：C D F I 进 口 铁 矿 石 海 运 费 用 趋 势（海 岬 型 船；美 元/吨）.2 6图 表 7 2：铁 矿 石 行 业 部 分 主 要 上 市 公 司.2 7 华福证券 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的声明行业 深度报告|钢铁1 铁矿 石：“短缺”的战略 性 矿产1.1 钢 铁 生 产 重 要 原 料，工 业 重 要 基 础 资 源铁 矿 石 是 指 含 有 铁 单 质 或 者 铁 化 合 物 的 矿 石，是 钢 铁 生 产 企 业 的 重 要 原 材 料。在 铁 矿 的 品 位 定 级 上，含 铁 5 0%以 上 称 之 为 富 矿，3 5%-5 0%为 低 品 矿，2 5%-3 5%为贫 矿，2 5%以 下 为 超 贫 矿。根 据 国 土 资 源 部 公 示 矿 产 地 质 勘 查 规 范 铁、锰、铬（报 批 稿），（1）炼钢 用 铁 矿 石 含 铁 量(T F e)5 6%，有 害 杂 质 含 量 及 块 度 均 需 要 符 合 直 接 入 炉 炼 钢 质量 标 准，主 要 用 于 平 炉、电 炉(炼 钢 做 氧 化 剂)、转 炉(炼 钢 做 冷 却 剂)。（2）炼 铁 用 铁矿 石 含 铁 量(T F e)5 0%，有 害 杂 质 含 量 及 块 度 均 需 要 符 合 直 接 入 炉 炼 铁 质 量 标 准。（3）需 选 铁 矿 石（含 铁 量 较 低 的 贫 矿，或 含 铁 量 高 但 有 害 杂 质 含 量 超 过 规 定、含 伴生 有 用 组 分 不 符 合 入 炉 冶 炼 要 求 的 铁 矿 石)需 要 选 矿、烧 结 或 球 团 处 理 后，才 能 入 炉冶 炼。根 据 铁 矿 石 含 有 不 同 铁 矿 物 的 性 质 分 类，具 有 工 业 利 用 价 值 的 主 要 铁 矿 物 有：赤 铁 矿、磁 铁 矿、褐 铁 矿、菱 铁 矿、镜 铁 矿 等 类 型，其 中 较 为 常 见 的 铁 矿 石 原 矿 主要 是 磁 铁 矿 和 赤 铁 矿。图 表 1：部 分 主 要 铁 矿 物 分 类 表矿 物 名 称 化 学 分 子 式 主 要 成 分 质 量 分 数（%）附 注磁 铁 矿(M a g n e t i t e)F e 3 O 4F eF e OF e 2 O 37 2.43 1.0 36 8.9 6钛 铁 矿(I l m e n i t e)F e T i OF eT i3 6.83 1.6赤 铁 矿(H e m a t i t e)-F e 2 0 3 F e 6 9.9 4 玫 瑰 花 状 或 片 状 集 合 体 称 镜 铁 矿磁 赤 铁 矿(M a g h e m i t e)-F e 2 0 3 F e 6 9.9 4 由 磁 铁 矿 氧 化 而 成，具 磁 性针 铁 矿(G o e t h i t e)-F e 0(0 H)F e 6 2.9褐 铁 矿 主 要 组 成 部 分，其 中 含 不 定量 吸 附 水 者 称 水 针 铁 矿纤 铁 矿(L e p i d o c r o c i t e)-F e 0(0 H)F e 2 0 3F e8 9.96 2.9褐 铁 矿 主 要 组 成 部 分，其 中 含 不 定量 吸 附 水 者 称 水 纤 铁 矿；其 分 布 不及 针 铁 矿 普 遍菱 铁 矿(S i d e r i t e)F e C O 3F e 0C O:6 2.0 73 7.9 3来 源：自 然 资 源 部、矿 产 地 质 勘 查 规 范 铁、锰、铬（报 批 稿）、华 福 证 券 研 究 所根 据 铁 矿 石 产 品 粒 度 的 差 异，铁 矿 石 原 矿 又 可 分 类 为 块 矿、粉 矿 和 精 矿。对 于高 品 位 铁 矿 石，经 破 碎 筛 分 成 块 矿 可 直 接 用 于 生 铁 冶 炼；对 于 低 品 位 铁 矿 石，通 常需 先 通 过 破 碎、筛 分、球 磨、磁 选/浮 选 等 选 矿 程 序 形 成 含 铁 量 较 高 的 铁 精 矿 后，再经 过 烧 结 工 艺 加 工 成 高 品 位 球 团，最 终 用 于 生 铁、粗 钢 和 钢 材 等 产 品 冶 炼 生 产。华福证券 诚信专业 发现价值 5 请务必阅读报告末页的声明行业 深度报告|钢铁图 表 2：铁 矿 石 采 冶 流 程 示 意 图来 源：新 疆 宝 地 矿 业 招 股 说 明 书、华 福 证 券 研 究 所1.2 铁 矿 资 源 总 量 丰 富，可 供 利 用 资 源 短 缺根 据 美 国 地 质 调 查 局 数 据，全 球 铁 矿 石 储 量 主 要 集 中 在 澳 大 利 亚、巴 西、俄 罗斯、中 国、乌 克 兰 等 国 家，其 中 澳 大 利 亚 铁 矿 石 储 量 丰 富，含 铁 量 高，储 量 达 5 8 0亿 吨，占 全 球 储 量 的 3 0.5 3%，且 铁 矿 石 平 均 品 位 为 4 6.5 5%，高 于 世 界 4 5.7 9%的 平均 水 平。其 他 国 家 铁 矿 石 储 量 从 高 到 底 依 次 分 别 为：巴 西 3 4 0 亿 吨（占 比 1 7.8 9%）、俄 罗 斯 2 9 0 亿 吨（占 比 1 5.2 6%）、中 国 2 0 0 亿 吨（占 比 1 0.5 3%）、乌 克 兰 6 5 亿 吨（占 比 3.4 2%）等。图 表 3：2 0 2 3 年 全 球 铁 矿 石 储 量 分 布 情 况来 源：U S G S、华 福 证 券 研 究 所澳 大 利 亚 作 为 全 球 铁 矿 石 资 源 最 为 丰 富 的 国 家，近 年 来 铁 矿 石 勘 探 支 出 水 平 整体 有 所 提 升，2 0 2 1-2 0 2 2 年 铁 矿 石 勘 探 支 出 同 比 增 长 4 1.0 8%和 2 8.2 7%，2 0 2 3 年 铁 矿石 勘 探 支 出 同 比 略 有 下 降 2.0 6%，整 体 仍 保 持 在 约 7 0 0 百 万 澳 元 的 历 史 较 高 水 平，其中 西 澳 大 利 亚 州 在 澳 大 利 亚 的 铁 矿 石 行 业 占 据 主 导 地 位，占 据 绝 大 铁 矿 石 勘 探 支 出比 例。华福证券 诚信专业 发现价值 6 请务必阅读报告末页的声明行业 深度报告|钢铁图 表 4：澳 大 利 亚 铁 矿 石 勘 探 支 出 情 况 图 表 5：西 澳 大 利 亚 铁 矿 石 勘 探 支 出 占 比 情 况来 源：澳 大 利 亚 统 计 局、华 福 证 券 研 究 所 来 源：澳 大 利 亚 统 计 局、华 福 证 券 研 究 所图 表 6：2 0 1 8 年 澳 大 利 亚 铁 矿 石 矿 床 和 运 营 矿 山 分 布 情 况来 源：澳 大 利 亚 地 球 科 学、华 福 证 券 研 究 所根 据 美 国 地 质 调 查 局 数 据，2 0 2 3 年 我 国 铁 矿 石 储 量 约 2 0 0 亿 吨，储 量 位 居 全 球第 四 位，占 全 球 储 量 的 1 0.5 3%。但 我 国 铁 矿 石 平 均 品 位 仅 为 3 4.5%，在 全 球 主 要 铁矿 石 储 量 的 国 家 中 居 末 尾，远 低 于 世 界 4 5.7 9%的 平 均 水 平。以 金 属 铁（含 铁 量）来计 算，2 0 2 3 年 我 国 铁 矿 石 资 源 含 铁 量 仅 为 6 9 亿 吨，占 全 球 总 量 的 7.9 3%。华福证券 诚信专业 发现价值 7 请务必阅读报告末页的声明行业 深度报告|钢铁图 表 7：2 0 2 3 年 主 要 铁 矿 石 储 量 国 家 的 铁 矿 石 品 位 情 况来 源：U S G S、华 福 证 券 研 究 所根 据 自 然 资 源 部 的 中 国 矿 产 资 源 报 告 2 0 2 3，2 0 2 2 年 我 国 铁 矿 石 储 量 为 1 6 2.4 6亿 吨，较 去 年 增 长 1.2 2 亿 吨，铁 矿 石 资 源 主 要 分 布 在 辽 宁、四 川、内 蒙 古 等 地。我国 是 铁 矿 石 资 源 总 量 相 对 丰 富 的 国 家，但 可 供 开 发 利 用 的 资 源 短 缺。我 国 的 铁 矿 石资 源 总 体 呈 现：品 位 低、贫 矿 多、中 小 型 矿 多、矿 石 类 型 复 杂 等 特 点。根 据 国 家 统计 局 数 据，2 0 1 9 年 我 国 铁 矿 矿 石 查 明 资 源 储 量 达 8 5 3 亿 吨。受 限 于 我 国 铁 矿 石 的 资源 开 发 利 用 难 的 特 点，我 国 铁 矿 石 对 外 依 赖 程 度 较 高，自 给 能 力 较 差。当 前 我 国 经济 正 处 于 稳 步 复 苏 的 关 键 时 期，钢 铁 工 业 是 我 国 国 民 经 济 发 展 不 可 替 代 的 基 础 材 料产 业，是 建 设 现 代 化 强 国 不 可 或 缺 的 重 要 支 撑。铁 矿 石 作 为 我 国 钢 铁 工 业 重 要 的 原材 料，提 高 我 国 铁 矿 石 自 给 能 力 对 保 障 供 应 链 安 全 和 经 济 可 持 续 发 展 有 着 重 要 战 略意 义。1.3 内 找 矿、外 投 资 并 举，持 续 增 强 资 源 保 障早 在 2 0 1 6 年，发 改 委 发 布 钢 铁 工 业 调 整 升 级 规 划（2 0 1 6-2 0 2 0 年）中 提 到，支 持 有 条 件 的 企 业 集 团 或 联 合 体 采 用 独 资、合 资 等 多 种 方 式，稳 步 推 进 优 质、低 成本 的 矿 产 资 源 境 外 生 产 基 地 建 设 和 海 外 优 质 矿 山 资 源 股 权 投 资。持 续 推 进 国 内 重 点成 矿 区 带 勘 探 工 作，进 一 步 摸 清 我 国 铁 矿 资 源 家 底。“十 四 五”期 间，政 策 围 绕 增强 铁 矿 石 供 给 能 力 出 台 多 份 文 件。2 0 2 1 年，自 然 资 源 部 关 于 政 协 十 三 届 全 国 委 员会 第 四 次 会 议 第 1 5 1 3 号（经 济 发 展 1 9 1 号）提 案 答 复 的 函 中 提 出，将 继 续 强 化 基础 地 质 工 作，将 铁 矿 列 为 战 略 性 矿 产 国 内 找 矿 行 动 主 攻 矿 种。同 年，工 业 和 信 息 化部、科 学 技 术 部、自 然 资 源 部 在 三 部 委 关 于 印 发“十 四 五”原 材 料 工 业 发 展 规 划的 通 知 中 指 出，落 实 战 略 性 矿 产 资 源 有 关 规 划 要 求，实 施 战 略 性 矿 产 国 内 找 矿 行动，实 现 找 矿 增 储。支 持 铁 矿 石、铜 矿、稀 土 等 国 内 重 点 矿 山 建 设，遴 选 建 设 一 批重 要 无 机 非 金 属 矿 产 资 源 高 效 开 发 利 用 基 地。建 设 符 合 产 业 政 策 的 再 生 资 源 回 收 利用 项 目。鼓 励 企 业 规 范 开 展 境 外 资 源 勘 探 开 发，建 设 采 选 冶 一 体 化 等 综 合 性 资 源 基地。2 0 2 2 年，工 信 部 在 关 于 促 进 钢 铁 工 业 高 质 量 发 展 的 指 导 意 见 中 指 出，要 充分 利 用 国 内 国 际 两 个 市 场 两 种 资 源，强 化 国 内 矿 产 资 源 的 基 础 保 障 能 力，推 进 国 内重 点 矿 山 资 源 开 发；鼓 励 企 业 开 展 港 口 混 矿 业 务，发 挥 港 口 库 存 对 资 源 保 障 的 缓 冲作 用；按 照 市 场 化 原 则，加 强 国 际 铁 矿 石 资 源 开 发 合 作。图 表 8：铁 矿 石 相 关 政 策 文 件序号政策 文件 时间 内容 摘要1关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知（发改产业 2 0 2 2 2 7 3 号）2 0 2 2做好铁矿石、化肥等重要原材料和初级产品保供稳价，进一步强化大宗商品期现货市场监管，加强大宗商品价格监测预警；支持企业投资开发铁矿、铜矿等国内具备资源条件、符合生态环境保护要求的矿产开发项目；推动废钢、废有色金属、废纸等再生资源综合利用，提高“城市矿山”对资源的保障能力。华福证券 诚信专业 发现价值 8 请务必阅读报告末页的声明行业 深度报告|钢铁2关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见（工信部联原 2 0 2 2 6 号）2 0 2 2充分利用国内国际两个市场两种资源，建立稳定可靠的多元化原料供应体系。强化国内矿产资源的基础保障能力，推进国内重点矿山资源开发，支持智能矿山、绿色矿山建设，加强铁矿行业规范管理，建立铁矿产能储备和矿产地储备制度。促进难选矿综合选别和利用技术应用，推进钒钛磁铁矿综合开发利用。鼓励企业开展港口混矿业务，增加港口库存，发挥港口库存对资源保障的缓冲作用。按照市场化原则，加强国际铁矿石资源开发合作。完善铁矿石期货市场建设，加强期货市场监管，完善铁矿石合理定价机制。3三部委关于印发“十四五”原材料工业发展规划的通知（工信部联规2 0 2 1 2 1 2号）2 0 2 1落实战略性矿产资源有关规划要求，实施战略性矿产国内找矿行动，实现找矿增储。支持铁矿石、铜矿、稀土等国内重点矿山建设，遴选建设一批重要无机非金属矿产资源高效开发利用基地。建设符合产业政策的再生资源回收利用项目。鼓励企业规范开展境外资源勘探开发，建设采选冶一体化等综合性资源基地。到 2 0 2 5 年，资源保障能力明显提升，构建稳定开放的资源保障体系，形成一批国内一流的大型重点矿产开发企业，建设 1 5 个以上重点非金属矿高效开发利用基地。大幅提高铁金属国内自给率，废钢比达到 3 0%以上，再生铜、铝产量比例分别达到 3 5%、2 0%。4自然资源部 关于政协十三届全国委员会第四次会议第 1 5 1 3 号（经济发展 1 9 1号）提案答复的函2 0 2 1将继续强化基础地质工作，将铁矿列为战略性矿产国内找矿行动主攻矿种，以规模大、易采选的“鞍山式”沉积变质型铁矿、“攀枝花式”钒钛磁铁矿以及品位较高的矽卡岩型铁矿为重点突破方向，提升基础地质工作程度，优选可供出让的勘查区块，加大探矿权出让力度。同时，指导督促矿业权人增加投入、依靠科技创新，加快实现铁矿找矿突破，促进增储上产。5六部门联合印发 关于加快建设绿色矿山的实施意见2 0 1 7构建部门协同、四级联创的工作机制，加大政策支持，加快绿色矿山建设进程，力争到 2 0 2 0 年，形成符合生态文明建设要求的矿业发展新模式。基本形成绿色矿山建设新格局。新建矿山全部达到绿色矿山建设要求，生产矿山加快改造升级，逐步达到要求。树立千家科技引领、创新驱动型绿色矿山典范，实施百个绿色勘查项目示范，建设 5 0 个以上绿色矿业发展示范区，形成一批可复制、能推广的新模式、新机制、新制度。6全国矿产资源规划（2 0 1 6 2 0 2 0 年）2 0 1 6稳定国内铁矿供应能力。结合钢铁工业布局，重点建设鞍本、冀东、攀西、包白、忻州吕梁、宁芜庐枞等铁矿基地，引导区内资源向大型矿业集团集中。新建西鞍山、马城等一批大型矿山。推进公平税负，减轻铁矿企业负担，提高国内铁矿企业的竞争力。加强桂西南、湖南永州等地区锰矿资源勘查开发。适度控制千米以深矿井和小规模低品位铁矿的开发，不再新建年产 2 0 万吨以下露天铁矿、1 0 万吨以下地下铁矿、5 万吨以下锰矿。7钢铁工业调整升级规划（2 0 1 6-2 0 2 0 年）2 0 1 6充分发挥我国铁矿石价格指数、现货交易和铁矿期货的作用，推进客观反映供求关系、符合各方利益的铁矿石市场价格形成机制。支持有条件的企业集团或联合体采用独资、合资等多种方式，稳步推进优质、低成本的矿产资源境外生产基地建设和海外优质矿山资源股权投资。持续推进国内重点成矿区带勘探工作，进一步摸清我国铁矿资源家底。支持一批竞争力强的现有国内铁矿企业，通过规模化、集约化开发，提高矿山管理水平和生态环境，强化国内矿产资源的基础保障作用。鼓励不具竞争力的国内铁矿企业停产退出。8关于加强矿山地质环境恢复和综合治理的指导意见2 0 1 6到 2 0 2 5 年，建立动态监测体系，全面掌握和监控全国矿山地质环境动态变化情况。建立矿业权人履行保护和治理恢复矿山地质环境法定义务的约束机制。矿山地质环境恢复和综合治理的责任全面落实，新建和生产矿山地质环境得到有效保护和及时治理，历史遗留问题综合治理取得显著成效。基本建成制度完善、责任明确、措施得当、管理到位的矿山地质环境恢复和综合治理工作体系，形成“不再欠新帐，加快还旧账”的矿山地质环境恢复和综合治理的新局面。来 源：相 关 政 府 网 站、华 福 证 券 研 究 所 华福证券 诚信专业 发现价值 9 请务必阅读报告末页的声明行业 深度报告|钢铁2 供给：海 外供应 整体 稳定，国内增 量引 起重视2.1 稳 固 的“压 舱 石”：2 0 2 3 年 原 矿 产 量 同 比 大 增全 球 可 用 铁 矿 石 产 量 趋 于 稳 定，产 量 地 理 分 布 集 中。美 国 地 质 调 查 局 数 据 显 示，2 0 2 3 年 全 球 可 用 铁 矿 石（注：可 用 于 炼 铁 和 炼 钢 的 铁 矿 石，通 常 铁 含 量 在 5 8%6 5%）预 计 产 量 将 趋 于 稳 定，自 2 0 2 1 年 全 球 可 用 铁 矿 石 产 量 到 达 峰 值 2 6.8 亿 吨 后，2 0 2 2年 可 用 铁 矿 石 产 量 同 比 下 降 至 2 5 亿 吨，预 计 2 0 2 3 年 维 持 稳 定。金 属 铁 产 量 整 体 跟随 可 用 铁 矿 石 产 量 变 化 趋 势，但 由 于 铁 矿 石 品 位 下 滑 等 影 响，预 计 2 0 2 3 年 全 球 金 属铁 产 量 1 5 亿 吨，同 比 下 降 0.4 亿 吨，降 幅 2.6%。从 产 量 地 理 分 布 来 看，2 0 2 3 年 全 球可 用 铁 矿 石 产 量 分 布 集 中，前 四 大 可 用 铁 矿 石 产 国 约 占 全 球 可 用 铁 矿 石 总 产 量 的7 8%，其 中 矿 石 产 量 排 名 居 前 的 国 家 分 别 为 澳 大 利 亚 9.6 亿 吨（占 比 3 8.4%）、巴 西4.4 亿 吨（占 比 1 7.6%）、中 国 2.8 亿 吨（占 比 1 1.2%）和 印 度 2.7 亿 吨（占 比 1 0.8%）。以 金 属 铁 产 量 计 算，澳 巴 铁 矿 石 品 位 较 高 占 比 还 有 所 上 升，金 属 铁 产 量 排 名 居 前 的国 家 分 别 为 澳 大 利 亚 5.9 亿 吨（占 比 3 9.3%）、巴 西 2.8 亿 吨（占 比 1 8.7%）、中 国1.7 亿 吨（占 比 1 1.3%）和 印 度 1.7 亿 吨（占 比 1 1.3%）。图 表 9：全 球 可 用 铁 矿 石 产 量 历 史 趋 势 图 表 1 0：全 球 金 属 铁 产 量 历 史 趋 势来 源：U S G S、华 福 证 券 研 究 所 来 源：U S G S、华 福 证 券 研 究 所图 表 1 1：2 0 2 3 年 可 用 铁 矿 石 产 量 预 测 分 布 情 况（亿 吨）图 表 1 2：2 0 2 3 年 金 属 铁 产 量 预 测 分 布 情 况（%）来 源：U S G S、华 福 证 券 研 究 所 来 源：U S G S、华 福 证 券 研 究 所可 用 铁 矿 石 及 金 属 铁 产 量 有 所 下 降。据 美 国 地 质 调 查 局 统 计，2 0 2 2 年 我 国 可 用铁 矿 石 及 金 属 铁 产 量 下 降 明 显，分 别 同 比 下 降-3 0.9 6%和-3 0.8 9%，降 至 2.7 2 亿 吨 和1.7 亿 吨；预 计 2 0 2 3 年 我 国 可 用 铁 矿 石 及 金 属 铁 产 量 将 企 稳，分 别 为 2.8 亿 吨 和 1.7亿 吨，侧 面 反 映 我 国 高 质 量 铁 矿 石 资 源 稀 缺。2 0 2 3 年 铁 矿 石 原 矿 产 量 同 比 增 长 7.1%。2 0 1 8 年，受 国 家 生 态 保 护 及 钢 铁 行 业产 能 压 缩、产 能 置 换 等 政 策 影 响，铁 矿 石 需 求 下 降 且 价 格 处 于 低 位，国 产 矿 生 产 动力 不 足 产 量 大 幅 下 降，2 0 1 8 年 铁 矿 石 原 矿 减 产 幅 度 达 3 7.9 1%。2 0 1 9 年 起，铁 矿 石 原矿 产 量 开 始 企 稳，同 比 增 速 基 本 回 到 正 增 长 区 间，2 0 2 2 年 铁 矿 石 原 矿 产 量 同 比 略 有下 降 1%，2 0 2 3 年 同 比 增 速 反 弹 至 7.1%。华福证券 诚信专业 发现价值 1 0 请务必阅读报告末页的声明行业 深度报告|钢铁从 全 国 铁 矿 石 原 矿 产 量 分 布 来 看，河 北 省 是 我 国 铁 矿 石 原 矿 产 量 最 高 的 省 份，2 0 2 3 年 河 北 省 铁 矿 石 原 矿 产 量 4 3,9 3 3.8 7 万 吨，占 全 国 产 量 4 4.3 5%，其 余 铁 矿 石 原矿 产 量 排 名 居 前 的 有：辽 宁 省 1 7,1 2 2.9 5 万 吨，占 比 1 7.2 9%；四 川 省 1 0,6 8 1.4 万 吨，占 比 1 0.7 8%；山 西 省 4,4 9 8.3 万 吨，占 比 4.5 4%；内 蒙 古 3,7 7 3.5 万 吨，占 比 3.8 1%等。图 表 1 3：我 国 可 用 铁 矿 石 及 金 属 铁 产 量 历 史 趋 势 图 表 1 4：我 国 铁 矿 石 原 矿 产 量 历 史 趋 势来 源：U S G S、华 福 证 券 研 究 所 来 源：同 花 顺 i F i n D、华 福 证 券 研 究 所图 表 1 5：2 0 2 3 年 铁 矿 石 原 矿 产 量 前 十 地 区（万 吨）图 表 1 6：2 0 2 3 年 我 国 铁 矿 石 原 矿 产 量 分 布来 源：国 家 统 计 局、华 福 证 券 研 究 所 来 源：国 家 统 计 局、华 福 证 券 研 究 所铁 矿 山 开 工 率 反 弹，国 产 铁 精 粉 日 产 量 回 升。2 0 2 3 年 我 国 铁 矿 石 原 矿
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