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敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告国 内 储 能 有 望 高 增，关 注 G T C 大 会 人 形 机 器 人 进 展 T a b l e _ I n d R a n k 行 业 评 级：增 持报 告 日 期：2 0 2 4-2-2 5 T a b l e _ C h a r t 行业 指数 与沪深 3 00 走势 比较 T a b l e _ A u t h o r 分析 师：张志邦执 业 证 书 号：S 0 0 1 0 5 2 3 1 2 0 0 0 4邮 箱：z h a n g z h i b a n g h a z q.c o m联系 人：牛义杰执 业 证 书 号：S 0 0 1 0 1 2 1 1 2 0 0 3 8邮 箱：n i u y j h a z q.c o mTable_Report相关 报告1.硅 基 负 极，锂 电 材 料 升 级 的 必 经之 路-新 能 源 锂 电 池 系 列 报 告 之 九 2 0 2 2-5-2 75.隔 膜 壁 垒 高，涂 覆 一 体 化 加 速，龙 头 强 二 梯 队 降 本 增 利 弹 性 大-新 能 源锂 电 池 系 列 报 告 之 十 一 2 0 2 2-7-1 75.磷 酸 锰 铁 锂 性 能 优 成 本 低，工 艺改 进 产 业 加 速-新 能 源 锂 电 池 系 列 报 告之 十 二 2 0 2 2-1 1-1 05.增 效 进 本 安 全 高，全 方 位 对 比 测算 复 合 铜 箔 与 传 统 铜 箔-新 能 源 锂 电 池系 列 报 告 之 十 三 2 0 2 3-4-1 35.锂 电 回 收 经 济 性 凸 显，渠 道+工 艺助 力 企 业 突 围-新 能 源 锂 电 池 系 列 报 告之 十 四 2 0 2 3-4-1 6主 要 观 点：T a b l e _ S u m m a r y 电动 车：产业 链排产有 望复苏，建议 关注锂电 产业链 盈利预 期收敛及 边际改 善环节。受春节假期及产业备库带动，锂电行业排产有望提升。环保整顿致周中碳酸锂期货大涨，后期重点关注行业补库节奏及澳矿生产情况。考虑到目前估值已经反映了基本面的演进节奏，锂电产业链持仓低位，产业链盈利预期收敛+景气度边际好转或可带动估值修复，建议优先关注高壁垒的电池和高弹性的锂矿环节。新技 术：全球 首条固态 电池产 线投产。辉能科技宣布其首条固态电池生产线正式投产，其大型锂陶瓷电池（L L C B）固态电池可实现满电超 1 0 0 0 k m 续航，循环寿命超 1 0 0 0次，固态电池产业化稳步推进。人形 机器人：本周核 心供应 商坚定产 业链信 心，英伟 达 G T C 2 0 2 4 大会 有望更新 机器人相 关应用，有望 带动行业 普及。0-1 阶段主要关注行业产业进展，关注确定性高 的T i e r 1 供应商和轮动价值量增加环节。储能：多指标 预示国 内储能 有望高增，关注 P C S 及液 冷环节。2 0 2 3 年储能系统总采招订单规模为 1 2 9.6 G W h，实际储能需求约 4 8.2 G W/1 1 8.5 G W h，较 2 2 年增加近 2 倍，各地规划储能超 8 0 G W。展望 2 0 2 4 年，保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增。P C S 环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升。风电 光伏：多地风电项目招投标公示，风电项目持续受关注；浙江竞争性配置推动省管海域风电“应开尽开”；山东目标新增海上风电 1 5 0 万千瓦，风电技改持续推进。硅料价格全线持平，硅片价格持稳微涨；多地废止取消光伏项目，项目资源配置优化调整；山东市场化并网开始申报，国内光伏项目建设逐步落地。氢能：本周氢能产业链迎来政策红利，交通部、重庆市和昆山市分别发布相关政策措施和试点方案，涵盖生产、储运、应用和创新等各个环节，旨在推动氢能产业的高质量发展，加快氢能的技术进步和市场化进程。风险 提示：新 能 源 汽 车 发 展 不 及 预 期；相 关 技 术 出 现 颠 覆 性 突 破；产 品 价 格 下 降 超 出 预 期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。赵老师 e _ I nd N am e R p t T y p e 电 力 设 备行业研究/行业周报Table_CompanyRptType行业 研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/2 2 证券研究报告1 本 周观 点：新 能 源 车：3 月 排 产 有 望 提 升，碳 酸 锂 重 点 关 注 行 业 补 库 节奏 及 澳 矿 生 产 情 况中 国 电 池 厂 出 海 适 逢 其 会，3 月 排 产 情 况 明 显 转 好。根 据 S N E R e s e a r c h，2 0 2 3年 全 球 动 力 电 池 装 机 达 7 0 5.5 G W h，同 比 增 长 3 8.6%，增 速 虽 然 较 去 年 有 所 下 降，但仍 保 持 了 稳 定 增 长 态 势。根 据 中 国 汽 车 动 力 电 池 产 业 创 新 联 盟 数 据，2 0 2 3 年 国 内 动力 电 池 装 机 量 达 3 8 7.7 G W h，同 比+3 1.6%。从 数 据 上 来 看，国 内 电 池 装 机 增 速 较 缓 于全 球，中 国 电 池 企 业 出 海 适 逢 其 会。根 据 G G I I 数 据，2 0 2 4 年 1-2 月，动 力 电 池 排产 数 据 普 遍 下 滑，预 计 2 月 份 锂 电 池 产 能 利 用 率 在 3 5-4 5%，三 元 材 料 产 能 利 用 率3 5-4 5%，铁 锂 材 料 产 能 利 用 率 2 5-3 5%。2 4 年 1-2 月 份 排 产 情 况 低 于 预 期 主 要 系 2 3年 1 2 月 份 产 业 链 冲 量。此 外，由 于 2 0 2 3 年 Q 1 产 业 链 排 产 处 在 较 高 水 平 导 致 去 年 全年 产 业 链 处 在 清 库 存 和 价 格 战 问 题，因 此 企 业 对 2 4 年 1-2 月 份 排 产 更 为 谨 慎。随 着春 节 假 期 影 响 结 束，叠 加 产 业 链 补 库，3 月 排 产 有 望 恢 复。环 保 整 顿 致 周 中 碳 酸 锂 期 货 大 涨，后 期 重 点 关 注 行 业 补 库 节 奏 及 澳 矿 生 产 情 况电 池 级 碳 酸 锂 2 月 2 3 日 均 价 9.7 5 万 元/吨，较 两 周 前 下 跌 0.6%；电 池 级 氢 氧化 锂 2 月 2 3 日 均 价 8.3 万 元/吨，与 两 周 前 持 平。周 中 碳 酸 锂 期 货 价 格 一 度 出 现 较大 上 涨，主 要 原 因 系 环 保 整 顿 消 息 面 导 致，我 们 认 为 环 保 方 面 对 碳 酸 锂 价 格 影 响 较小，后 期 还 应 重 点 关 注 下 游 补 库 节 奏 以 及 澳 矿 生 产 情 况。从 成 本 看，海 外 锂 矿 价 格已 经 稳 定 了 近 2 个 月，目 前 澳 洲 6.0%锂 精 矿 对 中 国 报 价 仍 在 8 5 0-9 0 0 美 元（F O B），折 算 到 电 池 级 碳 酸 锂 成 本 约 9.3-9.5 万 元，成 本 支 撑 力 度 较 强。长 期 角 度 来 看，碳酸 锂 在 下 行 周 期，但 短 期 情 绪 面 好 转 叠 加 产 业 内 含 锂 相 关 产 品 库 存 处 于 低 位，企 稳后 产 业 链 含 锂 产 品 有 补 库 需 求，或 放 大 产 业 链 景 气 度。估 值 底 先 于 现 实 底，边 际 变 化 值 得 关 注，盈 利 预 期 收 敛/淡 季 不 淡 或 可 带 来 边 际改 善。市 场 对 锂 电 产 业 链 的 担 忧，主 要 体 现 在 需 求 和 盈 利 能 力 两 方 面，下 游 需 求 淡季 不 淡，产 业 链 排 产 验 证 含 锂 材 料 补 库 判 断，降 价 情 况 仍 需 跟 踪，部 分 稀 缺 环 节 降幅 有 望 低 于 市 场 预 期。估 值 底 先 于 现 实 底，考 虑 到 目 前 估 值 已 经 反 映 了 基 本 面 的 演进 节 奏，锂 电 产 业 链 持 仓 低 位，或 可 反 映 盈 利 预 期 收 敛/产 业 链 边 际 变 化，建 议 优 先关 注 高 壁 垒 的 电 池、加 工 费 降 幅 或 优 于 市 场 预 期 的 高 镍 正 极、高 弹 性 的 锂 矿 环 节。新 技 术：全 球 首 条 固 态 电 池 产 线 投 产，复 合 铜 箔 首 条 行 业 标 准 即 将 落 地。辉 能科 技 近 日 正 式 启 用 其 首 条 固 态 电 池 生 产 线，该 生 产 线 采 用 大 型 锂 陶 瓷 电 池（L L C B）技 术，在 满 电 状 态 下 能 提 供 超 过 1 0 0 0 公 里 的 续 航 里 程，同 时 充 电 性 能 卓 越，仅 需1 2 分 钟 就 能 充 至 8 0%的 电 量。除 了 续 航 和 充 电 速 度 的 优 势，该 固 态 电 池 的 充 放 电 循环 寿 命 也 超 过 了 1 0 0 0 次，显 示 出 其 出 色 的 耐 用 性，即 使 在-3 0 的 低 温 环 境 仍 能 保持 出 色 的 续 航 性 能。辉 能 科 技 已 将 固 态 电 池 样 品 送 交 给 多 家 汽 车 制 造 商 进 行 测 试 和开 发，有 望 为 固 态 电 池 行 业 商 用 化 带 来 新 突 破，或 将 提 振 固 态 电 池 板 块 情 绪。中 国合 成 树 脂 协 会 高 功 能 薄 膜 分 会 发 布 通 知，计 划 于 3 月 2 5 日 下 午 制 定 锂 离 子 电 池 用1ZDWxOmRpMnMsMoNsPpQpO9P8Q7NnPqQnPrNiNrRmOeRtRyQbRmNsMNZrMpMNZtQrOTable_CompanyRptType行业 研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 3/2 2 证券研究报告复 合 铜 箔 团 体 标 准 暨 召 开 复 合 铜 箔 科 技 攻 关 小 组 第 二 次 工 作 会 议。我 们 认 为，此为 业 内 首 个 集 流 体 行 业 标 准，复 合 集 流 体 产 业 化 进 程 再 加 速，建 议 关 注 确 定 性 强 的上 游 设 备 和 膜 材 环 节。储 能：多 指 标 预 示 国 内 储 能 有 望 高 增，关 注 P C S 及 液 冷 环节招 标：整 体 招 标 规 模 近 1 3 0 G W h，奠 定 2 4 年 高 增 基 础。根 据 寻 熵 研 究 院 统 计，2 0 2 3 年 中 国 储 能 市 场 共 计 完 成 了 6 8 6 次 储 能 采 招 工 作，公 开 信 息 可 追 踪 到 的 总 采 招订 单 规 模 为 1 2 9.6 G W h。剔 除 多 次 招 标 项 目 后，则 对 应 的 实 际 储 能 系 统 需 求 为4 8.2 G W/1 1 8.5 G W h。与 2 0 2 2 年 全 年 4 4 G W h 的 储 能 系 统 需 求 相 比，2 0 2 3 年 的 储 能 系 统需 求 量 增 加 了 近 2 倍。国 内 储 能 以 表 前 大 项 目 为 主，多 通 过 招 标 方 式 来 提 前 确 认 需求，2 3 年 招 标 规 模 高 增，奠 定 了 2 4 年 交 付 基 础。配 储 时 长：市 场 化 项 目 带 动，4 h 系 统 占 比 提 升 至 2 6%。根 据 寻 熵 研 究 院 统 计，在 各 类 储 能 系 统 技 术 中，磷 酸 铁 锂 储 能 系 统 的 采 招 需 求 占 比 达 到 9 3%，是 行 业 推 广的 主 流。此 外，铅 炭 电 池 招 标 4.8 G W h，主 要 系 国 电 投 在 浙 江 等 地 推 动 的 铅 炭 电 池 用户 侧 项 目，铅 炭 电 池 单 价/循 环 次 数 低，安 全 性 高，在 非 两 峰 电 价 区 域 优 势 明 显。从配 储 时 长 看，2 小 时 储 能 系 统 占 比 5 5%，4 小 时 储 能 系 统 快 速 提 升 达 到 了 2 6%，主 要受 市 场 化 项 目 提 振。规 划：各 地 规 划 储 能 超 8 0 G W，山 西、内 蒙 古、青 海 规 划 规 模 最 大。根 据 储 能 与电 力 市 场、寻 熵 研 究 院 的 储 能 政 策 库 显 示，截 至 2 0 2 3 年 底，中 国 2 4 个 省/市/自 治区 公 布 了 储 能 发 展 目 标，到 2 0 2 5 年 将 累 计 实 现 储 能 装 机 规 模 8 2.3 G W。其 中，山 西、内 蒙 古、青 海 规 划 规 模 最 大，2 0 2 5 年 将 分 别 实 现 1 0 G W、9 G W、9 G W 的 装 机 规 模。另外，甘 肃、宁 夏、河 南、山 东 2 0 2 5 年 规 划 装 机 规 模 也 均 达 到 了 5 G W 及 以 上。大 储 高 增 态 势 明 确，关 注 P C S、变 压 器 及 温 控 环 节。展 望 2 0 2 4 年，保 障 性 并网 项 目 竞 争 性 配 置+市 场 化 并 网 占 比 提 升+部 分 存 量 项 目 开 始 要 求 配 储，均 将 带 动 国内 储 能 配 置 比 例 提 升，支 撑 国 内 储 能 规 模 高 增。P C S 环 节 价 格 基 本 维 持 稳 定，量 增有 望 带 动 规 模 效 应 提 升，集 中 式 大 项 目 有 望 带 动 液 冷 占 比 进 一 步 提 升。美 国 有 望 进入 降 息 通 道，叠 加 并 网 政 策 缓 解，I T C 政 策 带 动，延 后 项 目 已 经 落 地，关 注 P C S、变 压 器 及 温 控 环 节。光 伏：硅 片 价 格 持 稳 微 涨，山 东 市 场 化 并 网 开 始 申 报硅 料 价 格 全 线 持 平，硅 片 价 格 持 稳 微 涨2 月 2 1 日，硅 业 分 会 公 布 了 太 阳 能 级 多 晶 硅 价 格，总 体 来 看，硅 料 价 格 全 线 持平。其 中，N 型 料 成 交 价 平 均 为 7.1 9 万 元/吨，波 动 0.0 0%；复 投 料 成 交 价 平 均 为6.1 8 万 元/吨，波 动 0.0 0%；单 晶 致 密 料 成 交 价 平 均 为 5.9 3 万 元/吨，波 动 0.0 0%；Table_CompanyRptType行业 研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 4/2 2 证券研究报告单 晶 菜 花 料 成 交 价 平 均 为 5.5 3 万 元/吨，波 动 0.0 0%；N 型 颗 粒 料 成 交 价 平 均 为 6.1 0万 元/吨，波 动 0.0 0%。2 月 2 2 日，硅 业 分 会 更 新 硅 片 价 格，总 体 来 看 本 周 价 格 持 稳微 涨。其 中，M 1 0 单 晶 硅 片（1 8 2 m m/1 5 0 m）成 交 均 价 涨 至 2.0 5 元/片，周 环 比上 涨 2.5%；N 型 单 晶 硅 片（1 8 2 m m/1 3 0 m）成 交 均 价 稳 定 在 2.0 2 元/片，周 环 比持 平；G 1 2 单 晶 硅 片（2 1 0 m m/1 5 0 m）成 交 均 价 维 持 在 2.8 9 元/片，周 环 比 持 平。我 们 认 为 这 周 硅 片 价 格 持 稳 微 涨 与 电 池 企 业 因 近 期 备 货 增 加 以 及 2 月 1 5 日 印 度 新 能源 和 可 再 生 能 源 部 关 于“A L M M”清 单 最 新 政 策 指 令 的 发 布 有 关，A L M M 贸 易 保 护 政策 窗 口 期 使 得 近 期 光 伏 产 品 出 口 至 印 度 的 数 量 大 幅 增 加。我 们 判 断，组 件 端 可 能 在近 期 出 现 价 格 企 稳 甚 至 微 涨，以 应 对 潜 在 的 抢 装 需 求 增 加。国 能 灵 绍 直 流 配 套 2 0 0 万 千 瓦 复 合 光 伏 基 地 项 目 E P C 工 程 中 标 候 选 人 公 示，5家 企 业 入 围2 月 2 0 日，宁 夏 电 力 国 能 灵 绍 直 流 配 套 2 0 0 万 千 瓦 复 合 光 伏 基 地 项 目 E P C 工 程（七 标 段、八 标 段、九 标 段）公 示 招 标 中 标 候 选 人。中 国 电 建 集 团 西 北 勘 测 设 计 研究 院 有 限 公 司、中 建 三 局 集 团 有 限 公 司，中 国 能 源 建 设 集 团 新 疆 电 力 设 计 院 有 限 公司、河 南 省 第 二 建 设 集 团 有 限 公 司、中 国 电 建 集 团 核 电 工 程 有 限 公 司 5 家 企 业 入 围，中 标 价 格 范 围 为 1.8 2 5-1.8 6 1 元/W。四 川 路 桥 拟 3 7.3 9 亿 元 投 建 6 8 0 M W 光 伏 项 目2 月 1 9 日，四 川 路 桥 发 布 公 告 称，其 全 资 子 公 司 四 川 蜀 道 清 洁 能 源 集 团 有 限 公司 拟 投 资 建 设 包 括 四 川 省 凉 山 州 盐 源 县 3#、7#两 个 光 伏 地 块 的 6 8 0 M W 光 伏 项 目，建设 期 1 8 个 月，其 中 凉 山 州 盐 源 县 3#地 块，装 机 容 量 3 2 0 M W，凉 山 州 盐 源 县 7#地 块，装 机 容 量 3 6 0 M W。山 东 2 0 2 4 年 市 场 化 并 网 项 目 开 始 申 报，本 次 实 行 限 额 申 报2 月 1 8 日，山 东 省 能 源 局 发 布 关 于 开 展 2 0 2 4 年 市 场 化 并 网 项 目 申 报 工 作 的通 知。本 次 市 场 化 项 目 申 报 条 件 要 求 陆 域 光 伏 项 目 单 体 规 模 不 超 过 3 0 万 千 瓦；涉海 光 伏 项 目 单 体 规 模 不 超 过 2 0 万 千 瓦。申 报 要 求 本 次 实 行 限 额 申 报，每 个 市 申 报 项目 总 容 量 不 超 过 1 5 0 万 千 瓦。我 们 认 为，硅 料 价 格 全 线 持 平，硅 片 价 格 持 稳 微 涨，可 能 传 导 至 组 件 端 价 格 出现 坚 挺，一 方 面 原 因 是 印 度 地 区 政 策 松 动 带 来 的 潜 在 需 求 大 增，另 一 方 面 原 因 是 春节 假 期 过 后，我 国 光 伏 项 目 可 能 迎 来 需 求 复 苏，叠 加 春 节 期 间 产 能 下 降，供 给 端 库存 见 底。同 时 我 们 观 察 到 硅 料、硅 片 已 持 续 上 涨 一 段 时 间，将 在 近 期 传 导 至 下 游 组件 端。山 东 开 启 市 场 化 项 目 申 报，对 项 目 做 了 进 一 步 规 范，有 利 于 增 加 项 目 落 地 确定 性。近 期 光 伏 项 目 E P C 价 格 依 旧 维 持 较 低 水 平，表 明 从 中 期 来 看，产 业 链 端 价 格仍 有 较 大 压 力。风 电：项 目 审 批 及 招 投 标 热 度 不 减，山 东、浙 江 竞 争 性 配 置落 地Table_CompanyRptType行业 研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 5/2 2 证券研究报告多 地 风 电 项 目 申 报，多 地 风 电 项 目 招 投 标 公 示，风 电 行 业 热 度 不 减项 目 审 批 方 面：2 月 2 0 日，珠 海 市 举 行 2 0 2 4 年 第 一 季 度 重 大 项 目 集 中 签 约 开 工 活 动，集 中 签约 重 大 项 目 包 括 珠 海 高 栏 一 海 上 风 电 项 目、珠 海 高 栏 二 海 上 风 电 项 目，总 容 量 为1 0 0 0 M W。2 月 1 8 日，在 2 0 2 4 年 平 潭 综 合 实 验 区 新 春 恳 谈 会 上，实 验 区 签 约 大 唐 风 电 平潭 长 江 澳 海 上 风 电 场 工 程 项 目，计 划 总 投 资 1 1.0 8 亿 元，在 长 江 澳 以 东 海 域 开 展 海上 风 电 工 程 续 建 工 作。项 目 总 装 机 容 量 1 1 0 M W，拟 安 装 1 1 台 单 机 容 量 1 0 M W 风 机。招 投 标 方 面：靖 远 山 发 投 靖 安 2 0 0 M W 风 电 项 目、克 东 宝 泉 2 0 0 M W 风 电 项 目、克 东 涌 泉 2 0 0 M W风 电 项 目 进 行 中 标 公 示，金 风 科 技（2 0 0 M W）、三 一 重 能（4 0 0 M W）分 别 中 标。远 景 能 源（E n v i s i o n）在 竞 争 激 烈 的 印 度 市 场 继 续 保 持 火 热 势 头，获 得 了 一 份3 0 0 M W 的 风 电 机 组 订 单。印 度 可 再 生 能 源 开 发 商 J u n i p e r G r e e n E n e r g y 宣 布，远 景能 源（E n v i s i o n）将 为 西 部 古 吉 拉 特 邦 的 一 个 项 目 提 供 9 1 台 E N 1 5 6-3.3 M W 风 机。华 能 汤 阴 三 期 风 电 项 目 等 3 个 风 电 项 目 共 计 5 0 0 M W 风 力 发 电 机 组 及 其 附 属 设 备集 中 采 购 预 招 标（标 段 一）中 标 候 选 人 公 示，远 景 能 源、三 一 重 能、运 达 股 份 3 家整 机 商 入 围。本 周 因 春 节 假 期 过 后 第 一 周，项 目 审 批、项 目 招 投 标 数 量 较 少，但 多 地 陆 续 出现 的 春 节 后 项 目 签 约 依 然 可 以 预 示 风 电 装 机 热 度 依 然 维 持，2 0 2 4 装 机 预 期 高 涨。山 东 启 动 2 0 2 4 年 市 场 化 项 目 申 报，目 标 新 增 海 上 风 电 1 5 0 万 千 瓦，鼓 励 企 业加 快 建 设 进 度2 月 1 8 日，山 东 省 能 源 局 发 布 关 于 开 展 2 0 2 4 年 市 场 化 并 网 项 目 申 报 工 作 的通 知。通 知 指 出，项 目 须 承 诺 在 2 0 2 4 年 底 或 2 0 2 5 年 底 前 全 容 量 建 成 并 网，晚 于 2 0 2 5 年 底 的 不 在 申 报 范 围，如 未 能 按 承 诺 时 限 建 成 并 网 自 愿 接 受 移 出 名 单 处 理。鼓 励 开 发 企 业 合 理 制 定 建 设 周 期，加 快 建 设 进 度，尽 快 形 成 实 物 工 作 量。2 月 2 2 日，山 东 省 发 改 委 发 布 全 力 以 赴 打 造 能 源 绿 色 低 碳 转 型 示 范 区 2 0 2 4年 山 东 能 源 工 作 这 样 干 一 文，文 中 指 出 加 快 风 电 规 模 开 发，推 动 省 管 海 域 项 目 实现“应 开 尽 开、能 并 尽 并”，建 成 渤 中 G 一 期、半 岛 南 U 1 二 期、半 岛 北 B W 等 项 目；积 极 开 展 国 管 海 域 项 目 前 期 工 作，适 时 启 动 示 范 项 目 建 设，新 增 海 上 风 电 装 机 1 5 0万 千 瓦 左 右，总 规 模 突 破 6 0 0 万 千 瓦。加 快 推 进 首 批 陆 上 集 中 式 风 电 核 准 开 工，适时 启 动 第 二 批 项 目 开 发 建 设。有 序 推 进 分 散 式 风 电 项 目 开 发，开 展 现 役 风 电 场 改 造升 级 试 点。全 省 风 电 在 运 装 机 达 到 2 7 0 0 万 千 瓦 左 右。浙 江 以 竞 争 性 配 置 方 式 推 动 省 管 海 域 风 电“应 开 尽 开”2 月 1 8 日，浙 江 省 发 改 委 发 布 关 于 印 发 2 0 2 4 年 浙 江 省 扩 大 有 效 投 资 政 策 的 通知，通 知 要 求：加 快 清 洁 能 源 和 新 型 电 力 基 础 建 设，支 持 可 再 生 能 源 高 质 量 发 展，新 增 风 光 8 0 0 万 千 瓦 以 上，以 竞 争 性 配 置 方 式 推 动 省 管 海 域 风 电“应 开 尽 开”，加大 深 远 海 风 电 示 范 试 点 力 度。Table_CompanyRptType行业 研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 6/2 2 证券研究报告山 东、浙 江 两 省 均 在 春 节 后 发 布 文 件 提 到 要 求 省 内 省 管 海 域 项 目“应 开 尽 开”，标 志 着 沿 海 省 份 对 海 上 风 电 依 旧 持 鼓 励 态 度，同 时 山 东 开 启 市 场 化 并 网 申 报，并 对2 0 2 4 年 风 电 并 网 量 给 出 了 指 引，我 们 认 为，2 0 2 4 年 装 机 预 期 依 然 高 涨。氢 能：交 通 部 支 持 国 家 电 投 开 展 氢 能 交 通 试 点，重 庆 和 昆 山力 推 氢 能 产 业 发 展重 庆 市 力 推 氢 能 产 业 发 展，打 造 西 南 地 区 氢 能 示 范 城 市。2 月 1 5 日，重 庆 市 经济 和 信 息 化 委 员 会 发 布 了 公 开 征 求 对 重 庆 市 数 字 能 源 低 碳 城 市 发 展 行 动 方 案（2 0 2 4 2 0 2 6 年）（征 求 意 见 稿）的 意 见，其 中 指 出 要 尽 快 打 通 渝 黔 桂 等 氢 能 干 线物 流 通 道，到 2 0 2 6 年，全 市 建 成 加 氢 站 2 0 座，推 广 氢 燃 料 电 池 汽 车 2 0 0 0 辆。昆 山 市 推 进 氢 能 产 业 发 展，布 局 光（氢）储 充 一 体 化 示 范 项 目。2 月 1 9 日，江苏 省 昆 山 市 发 布 关 于 推 进 绿 色 低 碳 产 业 高 质 量 发 展 的 若 干 政 策 措 施（试 行）（征 求意 见 稿）。其 中 氢 能 方 面 提 及：重 点 支 持 电 源 侧、电 网 侧 储 能 设 施 布 局 建 设，鼓 励工 业 企 业、数 据 中 心、产 业 园 区 等 用 户 侧 储 能 多 元 化 应 用，加 快 建 设 一 批 技 术 先 进、管 理 规 范、对 本 地 产 业 发 展 带 动 性 强 的 光（氢）储 充 一 体 化 示 范 项 目。交 通 部 支 持 国 家 电 投 开 展 氢 能 交 通 试 点，助 力 氢 能 产 业 加 速 发 展。2 月 2 0 日，交 通 运 输 部 发 布 关 于 国 家 电 力 投 资 集 团 有 限 公 司 开 展 重 卡 换 电 站 建 设 组 网 与 运 营 示范 等 交 通 强 国 建 设 试 点 工 作 的 意 见。其 中 指 出：原 则 同 意 在 重 卡 换 电 站 建 设 组 网 与运 营 示 范、氢 燃 料 电 池 研 发 与 氢 能 交 通 运 营 平 台 应 用、城 市 级 绿 能 交 通 体 系 建 设 与应 用 等 方 面 开 展 试 点；统 筹 推 进、突 出 重 点，力 争 在 氢 燃 料 电 池 研 发 等 方 面 取 得 突破 性 进 展。人 形 机 器 人：核 心 供 应 商 坚 定 产 业 链 信 心，英 伟 达 有 望 更 新机 器 人 相 关 应 用国 资 委 推 进 中 央 企 业 人 工 智 能 创 新，助 力 人 形 机 器 人 产 业 发 展。2 月 1 9 日，国务 院 国 资 委 召 开“A I 赋 能 产 业 焕 新”中 央 企 业 人 工 智 能 专 题 推 进 会。人 工 智 能 是人 形 机 器 人 的 核 心 技 术 之 一，其 发 展 水 平 直 接 影 响 人 形 机 器 人 的 智 能 化 程 度 和 应 用场 景。中 央 企 业 在 人 工 智 能 领 域 的 创 新，将 有 助 于 推 动 人 形 机 器 人 的 技 术 进 步 和 产业 发 展。英 伟 达 G T C 2 0 2 4 大 会 有 望 更 新 机 器 人 相 关 应 用。英 伟 达 宣 布 将 于 3 月 1 8 日 至2 1 日 在 圣 何 塞 会 议 中 心 举 办 G T C 2 0 2 4 大 会，创 始 人 黄 仁 勋 将 发 表 主 题 演 讲，并 预计 邀 请 O P E N A I 首 席 运 营 官、微 软 生 成 式 A I 业 务 副 总 裁、M E T A A I 研 究 副 总 裁、李 飞 飞 等 嘉 宾 参 与。在 机 器 人 方 面，A g i l i t y R o b o t i c s、波 士 顿 动 力 公 司、迪 士 尼和 G o o g l e D e e p M i n d 等 公 司 还 将 在 现 场 展 出 2 5 款 机 器 人，包 括 人 形 机 器 人、工 业 机 械 手 等。自 黄 仁 勋 在 2 0 1 4 年 G T C 主 题 演 讲 中 首 次 强 调 机 器 学 习 以 来，N V I D I A 一 直 身 处 A I 变 革 的 最 前 沿。N V I D I A 的 平 台 在 众 多 领 域 的 A I 应 用Table_CompanyRptType行业 研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 7/2 2 证券研究报告中 发 挥 了 至 关 重 要 的 作 用，包 括 大 语 言 模 型、生 物 学、网 络 安 全、数 据 中 心 和 云 计算、对 话 式 A I、网 络、物 理 学、机 器 人 学 以 及 量 子 计 算、科 学 计 算 和 边 缘 计 算。F i g u r e A I 今 晨 再 获 亿 元 融 资，英 伟 达 参 投。今 晨 彭 博 社 发 布 报 道F i g u r e A I 再 次 获 得 6.7 5 亿 美 元 融 资，消 息 称 投 资 人 包 括 亚 马 逊 和 B e z o s，微软（9 5 0 0 万 美 元）和 英 伟 达（5 0 0 0 万 美 元），三 星、L G 亦 有 参 与。日 前，F i g u r e A I已 与 B M W 签 署 协 议，在 宝 马 工 厂 部 署 并 测 试 人 形 机 器 人，目 标 2 0 2 4 年 底 实 现 商 业化 应 用，本 轮 融 资 有 望 助 力 公 司 推 进 新 一 代 人 形 机 器 人 的 训 练 及 产 业 化 落 地。天 太 发 布 全 球 首 款 仿 人 脊 柱 人 形 机 器 人。近 日 天 太 机 器 人 T T b o t（国 内 专 注 机器 人 核 心 运 动 单 元 的 高 新 企 业）发 布 了 全 球 首 款 具 有 仿 人 脊 柱 核 心 功 能 的 人 形 机 器人，并 推 出 具 有 仿 人 脊 柱 功 能 的 通 用 型 人 形 机 器 人 平 台。此 款 机 器 人 身 高 约 1.6 5 米，全 身 共 有 6 4 个 自 由 度，实 现 了 仿 人 脊 柱 核 心 功 能，行 走 速 度 可 达 5 k m/h，具 备 跳 跃、上 下 楼 梯、爬 坡 等 多 种 能 力。优 必 选 人 形 机 器 人 W a l k e r S 进 入 新 能 源 汽 车 工 厂 实 训，展 现 工 业 场 景 应 用 能力。2 月 2 2 日，深 圳 本 土 企 业 优 必 选 公 布 的 一 段 视 频 透 露，优 必 选 工 业 版 人 形 机 器人 W a l k e r S 已 经 在 新 能 源 汽 车 工 厂“实 训”。优 必 选 人 形 机 器 人 W a l k e r S 在 新 能源 汽 车 工 厂 的 实 训，是 人 形 机 器 人 在 工 业 场 景 中 的 一 次 重 要 尝 试，展 现 了 其 在 移 动、感 知、操 作 等 方 面 的 应 用 能 力，为 人 形 机 器 人 的 技 术 进 步 和 产 业 发 展 提 供 了 有 力 的支 撑。Table_CompanyRptType行业 研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 8/2 2 证券研究报告2 行 业概 览2.1 产 业 链 价 格 变 化正 极 材 料：电 解 镍（1#）的 价 格 较 两 周 前 上 升，电 解 钴（9 9.8%）、碳 酸 锂（电 池 级）、磷 酸 铁（电 池 级）的 价 格 较 两 周 前 下 降，氢 氧 化 锂（电 池 级）、三 元 前驱 体（5 2 3 型）、三 元 前 驱 体（6 2 2 型）、三 元 前 驱 体（8 1 1 型）、三 元 5 2 3（动 力 型）、三 元 6 2 2（常 规）、三 元 8 1 1（动 力 型）、磷 酸 铁 锂（动 力 型）的 价 格 与 上 周 持 平。（1）金 属 钴 镍 方 面，电 解 钴（9 9.8%）2 月 2 3 日 均 价 2 1.7 万 元/吨，较 两 周 前 下降 1.8%；电 解 镍（1#）2 月 2 3 日 均 价 1 3.1 3 元/吨，较 两 周 前 上 升 4.0%；受 印 尼项 目 推 进 速 度 影 响，供 给 端 预 期 较 为 宽 松，但 是 需 求 端 没 有 明 确 增 量，因 此 镍 钴 价格 得 不 到 足 够 支 撑，预 期 未 来 会 呈 现 震 荡 下 行 的 走 势。（2）电 池 级 碳 酸 锂 2 月 2 3日 均 价 9.7 5 万 元/吨，较 两 周 前 下 跌 0.6%；电 池 级 氢 氧 化 锂 2 月 2 3 日 均 价 8.3 万元/吨，与 两 周 前 持 平；短 期 内 碳 酸 锂 价 格 或 将 仍 存 波 动，中 长 期 看 锂 盐 价 格 仍 在 下行 区 间。（3）三 元 前 驱 体（5 2 3 型）、三 元 前 驱 体（6 2 2 型）和 三 元 前 驱 体（8 1 1 型）2 月 2 3 日 均 价 分 别 为 6.9 5 万 元/吨、7.7 5 万 元/吨、8.5 万 元/吨，与 两 周 前 持 平。（4）三 元 材 料 中，三 元 5 2 3（动 力 型）、三 元 6 2 2（常 规）、三 元 8 1 1（动 力 型）2月 2 3 日 均 价 分 别 为 1 2.2 万 元/吨、1 3.3 万 元/吨、1 5.9 5 万 元/吨，与 两 周 前 持 平。（5）磷 酸 铁（电 池 级）2 月 2 3 日 均 价 为 1.0 3 5 万 元/吨，较 两 周 前 下 降 2.8%，动 力 型 磷酸 铁 锂 2 月 2 3 日 均 价 为 4.3 5 万 元/吨，与 两 周 前 持 平。负 极 材 料：市 场 无 明 显 好 转，材 料 厂 商 开 工 有 所 恢 复。2 月 2 3 日 人 造 石 墨（中端）均 价 3.0 5 万 元/吨，与 两 周 前 持 平；天 然 石 墨（中 端）均 价 3.8 5 万 元/吨，与 两周 前 持 平。本 周 负 极 材 料 市 场 整 体 价 格 与 上 周 持 平。但 是 部 分 负 极 企 业 反 馈 称，企业 对 于 后 市 持 谨 慎 态 度。目 前 负 极 企 业 主 要 希 望 依 靠 两 种 方 式 突 破 同 质 化 竞 争 困 局，一 是 积
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