资源描述
S1060523110001 S1060122070024 2024 3 17 2024 2|*2 2 300 9.4%11.1%14.8%11.8%6.7%16.6%22.6%300 1 Sossego 2 SQM 5%10%3 4 5 ETF 2024 ifind-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03(801053.SL)(000819.SH)(801056.SL)(884215.TI)300(000300.SH)-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-03(801086.SL)(850382.SL)300(000300.SH)YWFUzQtOoNmNtNpMnQtMmN9P9RaQnPoOnPqMiNpPnOkPqRzR9PoPoOMYmMpNwMmQmN0%5%10%15%20%25%30%35%40%0%5%10%15%20%25%3 ifind*贵金属：从美 国 通胀 回落 态 势来 看，全 年降息方向 未变，且 海外地缘政 治的诸多不 确定性预计 将成为2024 年金价趋势向上的 另一重要因素，仍 看好金 价中枢 向上空 间。建议 关注：山 东 黄金，赤峰黄 金。工业金属：宏观 层面来看，能源金属：头部 锂矿企调减2024 年产销指引，现 价已触新 项目成本线 附近，建议 关注 矿冶 一 体化 程度 高 的企业：中矿资源、天齐锂业。化工新材料：1）终端产业复苏在即，高端 电子耗材 推进 进口 替 代，建议关注高壁垒产品具规模优势且产能不断 扩大的头部 企业：金宏气体、南大光电、华特气体、上海新阳、联瑞新材。2）三代 制冷剂 配额核发，呈高集中度特征，供需 基本 面 预期 修复，氟化工 长景气周期有望开 启。建议关 注上游萤 石龙头：金石资源，产 能领先、氟 化工 一体 化 布局 的头 部企业：巨化股份、三 美股 份、永和股份。氟 化工电 子材 料稀土能 源金 属工 业金属 贵 金属eZrsEBMPpiHuNDXoDGkPFbzkDSe1RnSOm2svFrHBRVkpiCHrcGSXiPEmO0pm4QYU 01 2024 2 COMEX 0.94%2052.8/ETF 3.4%822.91 2 2 PMI 47.8%PMI 52.6%0.2 3.9%2 ETF|-1.15 WindCOMEX&PMI&PMISPDR ETF(1.5)(1.0)(0.5)0.00.51.01.52.02.53.005001,0001,5002,0002,5002014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1%/():COMEX:(TIPS):10 4045505560657075:(ISM):PMI:ISM:PMI0.001.002.003.004.005.006.007.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.00%:600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.001,300.001,400.00SPDR:ETF:()SPDR:ETF:()02 11.81 21.5 2 3 3|2.17 SMM ifind/6.87-0.3%0.2%39.21 250.1%-21.4%95.03-0.3%4.7%49.01-36.6%-28.3%43.23-42.4%-41.7%42.22-34.7%-46.7%42.05-38.6%-31.3%2024 2 0.3%0.2%39.21 250%21.4%2 2 95.03 0.3%4.7%3 A00 0.8%2.8%2.9%67.2%29.9%21.5 2 3 A00:/1.89-0.8%2.8%:LME/2163-2.9%-6.0%78.9 67.2%-29.9%41.33-13.9%-28.7%74.4 1.4%-4.4%49 0.0%-12.8%75.78 0.2%-6.6%|-2.28 SMM ifind 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%3.03.54.04.55.05.56.06.57.07.58.019-07 19-12 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ifind/PPI%0%5%10%15%20%25%-50%-30%-10%10%30%50%70%90%19-12 20-06 20-12 21-06 21-12 22-06 22-12 23-06 23-12:():()-100%-50%0%50%100%150%200%21-11 22-02 22-05 22-08 22-11 23-02 23-05 23-08 23-11 24-02-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0002040608010012014016-06 17-02 17-10 18-06 19-02 19-10 20-06 21-02 21-10 22-06 23-02 23-10PPI:PPI:|2.311 02/01 2023 4.3%29%8%02/01 2023 02/08 02/08 KSM 02/08 2023 24%02/18 Antamina 2028 2036 02/22 Sossego 02/26 Hudbay Minerals 2023 26%41%03/01 1 12%03/13 SMM|2.412 02/06 02/24 02/26 Osino Resources Corp.03-2-2 MHP 3|3.114/980 5.4%-83.0%/9.95 2.6%-78.6%0.96 15.7%44.9%3.29 14.0%60.2%/3.25 0.0%-22.6%5730 5.9%648.0%/2.85 7.5%-24.8%8440 15.6%14.1%2024 2 2 5.4%2.6%15.7%14.0%2024 5.9%7.5%15.6%MHP 3 2 9.4%2/0.7%2.4%0.4%3/36.15-9.4%-50.3%/7.55 0.7%13.5%/3365 2.4%-25.9%/22.20 2.8%-32.4%/20.76 0.4%-8.6%/21.81 0.3%-8.6%/2180 0.0%3.8%/9450 0.0%16.7%|-3.215 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0000100020003000400050006000700021/02 21/05 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 23/05 23/08 23/11 24/02 Li2O 5%minCFR(/)/56.5%(/)05000100001500020000250003000035000010000200003000040000500006000021/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 23/11 24/1 24/3(,)(,)-20246810-50510152025303521/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8 22/10 22/12 23/2 23/4 23/6 23/8 23/10 23/12 24/2(,/)(,/)(,/)(,/)010203040506070809010002000400060008000100001200021/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 23/11 24/1 24/3(,)(,)(,%)(,%)|-3.216 05101520253035400246810121421/7 21/10 22/1 22/4 22/7 22/10 23/1 23/4 23/7 23/10 24/1(,/)CIF(,/)CIF(,/)20012002200320042005200620021/7 21/10 22/1 22/4 22/7 22/10 23/1 23/4 23/7 23/10 24/1 200002500030000350004000045000500005500060000650008009001000110012001300140015001600170021/6 21/9 21/12 22/3 22/6 22/9 22/12 23/3 23/6 23/9 23/12(,/)(,/)0.40.50.60.70.80.91.01.11.21.30.01.02.03.04.05.06.021/7 21/10 22/1 22/4 22/7 22/10 23/1 23/4 23/7 23/10 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02/02 2 10%40.49/10.68%02/02 02/06 1 4.2-5.6%15.6%02/17 12.5%7.34%02/18 2024 1 78.7 72.9 32.9%38.8%85.3%78.8%02/19 KMC 5000 02/21 02/28 1000 10000/10000 03/01 2023 940GWh 25%1.4 03/01 3 Q2 03/01 03/01 10 03/01 SQM 5%10%SMM CBC SMM|3.420 02/05 150 02/08 02/20 2023 4.4702/22 2024 6 2.1/03/01 04 2 56.2%23Q4 2 2024 2 R32 R22|4.122 2024 2-Nand-flash 2 0.76%2.1 2.59%22.25%2 29 R32 19.51%50.65%3 R134a 1.6%4.5%/BV III 22000 0.0%G5 8000 77.8%UPSSS 8500-34.6%G5 4500-47.1%G5 13000 85.7%TMAH25%7000-12.5%/55-65 0 70-80 0 220-250 0 180-200 0 140-170 0 2500-2800 0 99.999%97/3300 0.76%97 10.25 2.59%98 16.44-9.45%R32/24500 19.51%R134a/31500 1.61%PTFE/45500 0.00%/60000-14.29%/107000 0.00%|-4.223 ifind 05000100001500020000250003000021-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 23-10 24-01 BV III,1 0 p p b,/G5,/UPSSS,/G5,/05010015020025030005001000150020002500300023-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-03(,/)99.99%(,/m3)99.99%(,/m3)99.99%(,/m3)1011121314151617181 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2019 2020 2021 2022 2023 2024-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%2019/5/31 2020/5/31 2021/5/31 2022/5/31 2023/5/31|-4.224 R32 R134a-5000-4000-3000-2000-10000100020003000400050006000700080009000030006000900012000150001800021000240002700022/2 22/6 22/10 23/2 23/6 23/10 24/2 R32(,/)R32(,/)-6000-10004000900014000190000500010000150002000025000300003500022/2 22/6 22/10 23/2 23/6 23/10 24/2 R134a(,/)R134a(,/)10%30%50%70%90%110%130%150%170%190%220024002600280030003200340036003800400020-05 20-09 21-01 21-05 21-09 22-01 22-05 22-09 23-01 23-05 23-09 24-01 97/%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%051015202530354020-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-01(,)()|-4.225 PTFE FEP PVDF 010000200003000040000500006000070000800009000021-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 23-10 24-01PTFE,/PTFE,/PTFE,/010203040506021-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 23-10 24-01,/,/02000040000600008000010000012000014000021-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 23-10 24-01,/,/,/05010015020025021-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 23-10 24-01,/,/|-POE&EVA 4.226 POE EVA-20000-10000010000200003000040000500006000070000020004000600080001000012000140001600021/10 22/1 22/4 22/7 22/10 23/1 23/4 23/7 23/10 24/1,/150001700019000210002300025000270002900021/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 23/11 24/1 24/3POE8999 8200/POELC670/POELC175/0200040006000800010000120001400005000100001500020000250003000022/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 23/11 24/1EVAV2825(,/)EVA(,/)VAC(,/)EVA280PV(,/)05010015020025030021/9 21/12 22/3 22/6 22/9 22/12 23/3 23/6 23/9 23/12 24/3T300(12K)(/)T300(24/25K)(/)T300(48/50K)(/)T700(12K)(/)|4.327 02/01 COC 02/05 02/05 02/06 1500t/a 02/19 13.63 02/20 2024 02/21 2024 02/21 2 02/27 3GW 24GW 02/27 2024 10 02/27 30 02/29 03/01 20|4.428 02/02 02/05 16.5398%02/18 POE 02/22 2023 7.12 7.51%1.74 7.57%02/23 2023 2023 150,020.71 16.8%16,468.20 20.15%02/26 2023 24.27 23.40%3.19 39.25%02/28 2023 2023 11.21 17.55%3.08 62.89%05 5.130 贵金属：从美国 通 胀回 落态 势来 看，全年 降息 方向 未 变，且海 外地 缘政 治的 诸多 不确 定 性预 计将 成为2024 年金 价趋势 向上的 另一重 要因素，仍看 好金 价 中枢 向 上空 间。建 议关 注：山东 黄金，赤 峰黄 金。工 业 金 属：宏 观层 面来 看，国内 万亿 国债 打开 需求 空间；基本 面来 看，大型 矿山 减停 产或 改变 中 长期 供需 平衡，叠加 现 阶 段 国 内铜铝 社库均 处较低 水位，基本 面 或支 撑 价格 中 枢进 一 步抬 升。金 属 新 材料：高成 本绿 地矿 逐步 出清、全球 大型 锂企 业拟 缩减 资本 开支，或 使锂 资源 供应 再 收紧，建 议关 注 矿 冶一体 化程度 高 的企 业：中矿 资源、天 齐锂 业。化工新材料：1）终 端产 业 复 苏在 即，高端 电子耗材 推 进 进 口替 代，建议 关 注高 壁 垒 产品 具 规 模优 势 且产 能不 断 扩大 的 头 部企 业：金宏气体、南 大光 电、华 特 气体、上海新阳、联瑞新材。2）三代制冷剂 配额 核 发，呈 高集中 度 特征，供需 基本 面预 期修 复，氟化工 长景 气周 期有 望开 启。建 议关 注上 游萤 石龙 头：金石资源，产 能领 先、氟化 工一体 化布 局 的头 部 企业：巨 化 股份、三 美股 份、永和 股份。5.231若 氟化工 和稀土 等战略 性资源 总量管 控政策 落实力 度不及 预期，下游实 际需求 未达指 定目标，可能 引发供 需错配、价格 下行的 情况。政策执行 力度不 及预期受 海外政 治经济 局势较 大变动 的影响，原材 料价格 波动明 显，进 而可能 影响中 游材料 生产企 业的业 绩表现。地缘 政治 扰动 原 材料 价 格受 政策 和 利润 驱 使，新 材料企 业持续 大规模 扩产，长期 可 能造 成 供过 于 求的 情 况，市 场竞 争 激烈，导致行 业和相 关公司 利润受 到影响。市场供应 大幅增 长新 材料作 为高新 技术产 业，技 术迭代 时有发 生，若 企业 无 法及 时 跟上 产 品的 更 新进 程，可能 造成 业 绩大 幅 下滑、产品 滞 销的 情 况。替代技术 和产品 出现材 料生 产 加工 过 程中 易 引发 安 全事 故，重大 事故 的 发生 导 致开 工 延缓、产量 缩 减、价 格上 升，进而 影响 产 业链 上 企业 的 经营。重大安全 事故发 生:6 20%6 10%20%6 10%6 10%:6 5%6 5%6 5%2024
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