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本报告的风险等级为中风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。推荐通 信 行 业超配（维持）千 兆 渗 透 与 400G 建 设 驱 动 光 纤 光 缆 行 业 续 势 前 行光纤光缆行业 专题报告2 0 2 4 年 2 月 2 9 日分 析 师：陈 伟 光S A C 执 业 证 书 编 号：S 0 3 4 0 5 2 0 0 6 0 0 0 1电 话：0 7 6 9-2 2 1 1 9 4 3 0邮 箱：c h e n w e i g u a n g d g z q.c o m.c n分 析 师：罗 炜 斌S A C 执 业 证 书 编 号：S 0 3 4 0 5 2 1 0 2 0 0 0 1电 话：0 7 6 9-2 2 1 1 0 6 1 9邮 箱：l u o w e i b i n d g z q.c o m.c n研 究 助 理：陈 湛 谦S A C 执 业 证 书 编 号：S 0 3 4 0 1 2 2 0 7 0 0 8 8电 话：0 7 6 9-2 2 1 1 9 3 0 2邮 箱：c h e n z h a n q i a n d g z q.c o m.c n通 信 行 业（申 万）指 数 走 势资 料 来 源：i F i n d，东 莞 证 券 研 究 所相关 报告投 资 要 点：信 息 时 代 重 要 桥 梁，下 游 应 用 领 域 广 阔。相 较 于 传 统 金 属 导 体，光纤 光 缆 为 载 体 的 光 通 信 方 式 具 备 传 输 速 度 更 快，信 息 承 载 量 更 大、抗 干 扰 能 力 更 强、传 输 单 元 中 继 器 数 量 更 少 等 特 点，在 现 代 通 信 系统 传 输 层 中 承 担 重 要 作 用。下 游 涵 盖 汽 车 电 子、军 工、数 据 通 信、能 源 电 力、智 慧 城 市 等 应 用 领 域，常 见 于 电 信 运 营 商 或 线 缆 公 司 建维 平 台 以 构 建 综 合 布 线 系 统 为 终 端 消 费 者 提 供 相 关 应 用 服 务、数 据中 心 用 于 服 务 器 间 线 缆 连 接。海 内 外 光 网 建 设 拉 动 光 纤 光 缆 需 求 持 续 增 长。在 我 国，千 兆 及 以 上接 入 速 率 用 户 占 比 由 2 0 2 1 年 的 6.5%提 升 至 2 0 2 3 年 的 2 5.7%，我 国“双千 兆”网 络 建 设 在 过 去 三 年 间 得 到 实 质 提 升，但 仍 然 具 备 进 一 步 渗透 发 展 的 空 间，在 双 千 兆 网 络 建 设 持 续 推 进 以 及 数 字 经 济 与 实 体 经济 的 融 合 持 续 深 化 的 背 景 下，预 计 我 国 光 纤 光 缆 市 场 规 模 有 望 持 续增 长 并 在 2 0 2 5 年 达 到 5 4 0 8 亿 元。在 海 外，世 界 各 地 密 集 制 定 光 纤 接入 规 划，加 强 覆 盖 广 度 与 提 升 连 接 速 率 向 千 兆 规 模 进 发 是 未 来 各 国网 络 建 设 重 要 发 展 方 向，家 庭 宽 带 市 场 需 求 持 续 旺 盛，持 续 推 动 着全 球 宽 带 网 络 的 光 纤 化 改 造，光 纤 接 入 向 各 国 家 庭 用 户 延 伸。数 字 经 济 蓬 勃 发 展，4 0 0 G 网 络 建 设 驱 动 用 缆 数 量 上 行。大 规 模 算 力资 源 的 调 配 带 来 跨 地 域、跨 层 次、跨 架 构 的 海 量 数 据 调 度 需 求，对骨 干 传 送 网 的 容 量、时 延、成 本、能 耗 等 提 出 更 高 要 求。面 向 算 力时 代 的 骨 干 传 送 网 络，需 要 更 大 带 宽 容 量 与 稳 定 低 损 耗 的 远 距 离 传输 能 力。从 运 营 商 成 本 角 度 考 量，提 升 网 络 容 量 满 足 传 输 需 求 并 降低 每 比 特 传 输 成 本 成 为 骨 干 网 运 营 的 必 然 方 向，国 内 三 大 主 要 电 信运 营 商 实 施 4 0 0 G 网 络 商 用 建 设 部 署，对 光 纤 性 能 提 出 了 更 高 要 求，迫 切 需 要 新 型 高 性 能 光 纤 组 建 新 一 代 高 速 光 纤 宽 带 网，特 种 光 纤 产业 将 迎 来 高 速 发 展 期。投 资 建 议。光 纤 光 缆 是 信 息 时 代 的 重 要 桥 梁，在 数 据 传 输 需 求 日 益增 长 的 背 景 下，千 兆 接 入 渗 透 率 有 望 持 续 上 行，光 网 朝 4 0 0 G 迭 代 升级 展 开 新 一 轮 用 缆 周 期。看 好 光 纤 光 缆 厂 商 中 长 期 发 展 机 遇，建 议关 注 长 飞 光 纤（6 0 1 8 6 9）、中 天 科 技（6 0 0 5 2 2）、亨 通 光 电（6 0 0 4 8 7）等 企 业。风 险 提 示：需 求 不 及 预 期；资 本 开 支 回 收 不 及 预 期；行 业 竞 争 加 剧；汇 兑 损 失 风 险 等。深 度 研 究 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告光纤光缆行业专题报告2 请务必阅读末页声明。目 录1.信 息 时 代 重 要 桥 梁，下 游 应 用 领 域 广 阔.42.海 内 外 光 网 建 设 拉 动 光 纤 光 缆 需 求 持 续 增 长.73.数 字 经 济 蓬 勃 发 展，线 路 升 级 势 在 必 行.1 33.1 数 据 传 输 需 求 增 长 驱 动 传 输 网 络 扩 容 迭 代.1 33.2 4 0 0 G 传 输 规 模 建 设 拉 开 帷 幕，G.6 5 4 E 光 纤 需 求 上 行.1 54.国 内 部 分 光 纤 光 缆 企 业 介 绍.1 64.1 长 飞 光 纤（6 0 1 8 6 9）.1 64.2 中 天 科 技（6 0 0 5 2 2）.1 74.3 亨 通 光 电（6 0 0 4 8 7）.1 95.投 资 建 议.2 06.风 险 提 示.2 0插 图 目 录图 1：基 本 光 纤 系 统 的 构 架.4图 2：光 纤 光 缆 初 期 发 展 史.4图 3：光 纤 组 成 示 意 图.5图 4：光 缆 组 成 示 意 图.5图 5：光 纤 品 种 的 演 进 历 程.6图 6：光 纤 光 缆 产 业 链 概 况.7图 7：光 纤 光 缆 中 游 环 节 利 润 占 比.7图 8：全 球 光 纤 光 缆 企 业 市 场 份 额 分 布.7图 9：2 0 2 1-2 0 2 5 年 中 国 光 纤 光 缆 市 场 规 模.8图 1 0：我 国 光 缆 产 量.9图 1 1：2 0 1 9-2 0 2 3 年 中 国 移 动 普 通 光 缆 历 次 集 采 规 模 与 价 格.9图 1 2：我 国 互 联 网 宽 带 接 入 端 口 发 展 情 况.1 1图 1 3：我 国 光 缆 线 路 长 度.1 1图 1 4：2 0 2 1 年 固 定 互 联 网 宽 带 各 接 入 速 率 用 户 占 比 情 况.1 1图 1 5：2 0 2 3 年 固 定 互 联 网 宽 带 各 接 入 速 率 用 户 占 比 情 况.1 1图 1 6：2 0 2 1-2 0 3 0 年 全 球 固 定 宽 带 规 模 及 光 纤 使 用 率.1 2图 1 7：2 0 3 0 年 Q 4 不 同 光 纤 网 络 细 分 技 术 类 型 应 用 占 比.1 2图 1 8：未 来 十 年 家 庭 千 兆 接 入 渗 透 率 上 行.1 3图 1 9：4 0 0 G 光 系 统.1 4图 2 0：2 0 1 7-2 0 2 2 年 全 球 算 力 规 模 及 增 速.1 4图 2 1：2 0 1 9-2 0 2 6 年 中 国 智 能 算 力 规 模 及 预 测.1 4图 2 2：2 0 1 7-2 0 2 2 年 我 国 数 据 中 心 机 架 规 模.1 5图 2 3：东 数 西 算 需 要 大 规 模 数 据 传 输.1 5图 2 4：中 国 移 动 4 0 0 G Q P S K 极 限 传 输 技 术 实 验.1 6图 2 5：中 国 移 动 开 展 省 际 骨 干 传 送 网 4 0 0 G O T N 设 备 集 采.1 6图 2 6：长 飞 光 纤 拥 有 三 种 主 流 预 制 棒 制 备 技 术.1 7图 2 7：长 飞 光 纤 2 0 1 9-2 0 2 3 年 前 三 季 度 营 业 收 入 及 同 比.1 7图 2 8：长 飞 光 纤 2 0 1 9-2 0 2 3 年 前 三 季 度 归 母 净 利 润 及 同 比.1 7ZXAZyRqNpMrQsMnOtOoRqR6MbPbRnPnNtRrNiNpPpMjMoOoP6MmMuMMYmPsNuOtRnM光纤光缆行业专题报告3 请务必阅读末页声明。图 2 9：中 天 科 技 通 信 网 络 业 务 产 品 示 意 图.1 8图 3 0：中 天 科 技 2 0 1 9-2 0 2 3 年 前 三 季 度 营 业 收 入 及 同 比.1 8图 3 1：中 天 科 技 2 0 1 9-2 0 2 3 年 前 三 季 度 归 母 净 利 润 及 同 比.1 8图 3 2：亨 通 光 电 通 信 网 络 业 务 产 业 链.1 9图 3 3：亨 通 光 电 2 0 1 9-2 0 2 3 年 前 三 季 度 营 业 收 入 及 同 比.1 9图 3 4：亨 通 光 电 2 0 1 9-2 0 2 3 年 前 三 季 度 归 母 净 利 润 及 同 比.1 9表 格 目 录表 1：光 纤 按 传 输 模 式 分 为 两 类.5表 2：2 0 1 9-2 0 2 3 年 中 国 移 动 普 通 光 缆 集 采 情 况.1 0表 3：重 点 公 司 盈 利 预 测 及 投 资 评 级（截 至 2 0 2 4 年 2 月 2 8 日）.2 0光纤光缆行业专题报告4 请务必阅读末页声明。1.信 息 时 代 重 要 桥 梁，下 游 应 用 领 域 广 阔光 纤 光 缆 是 现 代 通 信 传 输 的 介 质。光 通 信 系 统 可 分 为 发 送 单 元、传 输 单 元 与 接 收 单 元，光 纤 光 缆 是 传 输 单 元 的 重 要 载 体，以 内 层 的 纤 芯 承 载 光 波，承 载 收 发 传 输 点 的 光 发 射器 与 光 接 收 器 进 行 电 脉 冲 信 号 与 光 波 的 转 化 后 的 调 制 光 信 号 输 送，作 为 光 学 信 道 完 成信 息 的 传 导。光 纤 光 缆 与 光 通 信 的 发 展 密 切 相 关。随 着 科 技 的 迅 速 发 展，提 升 信 息 传 输 容 量 与 确 保通 信 质 量 成 为 亟 待 解 决 的 难 题，1 9 6 0 年 激 光 器 的 发 明 解 决 相 干 光 源 问 题 后 让 光 信 号 成为 通 信 载 波 成 为 可 能，但 是 传 输 衰 耗 与 不 稳 定 性 使 相 干 光 源 无 法 在 端 间 传 输 大 规 模 应用。1 9 6 6 年，英 籍 华 人 科 学 家 提 出 光 纤 可 能 是 光 通 信 传 输 的 最 佳 选 择，1 9 7 0 年 美 国康 宁 玻 璃 公 司 的 研 究 人 员 使 用 石 英 玻 璃 制 导 出 容 载 信 息 能 力 远 超 铜 线、损 耗 降 低 到 约2 0 d B/k m 的 光 导 纤 维 的 同 时，室 温 下 运 行 的 G a A s 半 导 体 激 光 器 也 得 以 研 制 成 功，小 型光 源 和 低 损 耗 光 纤 的 面 世 解 决 光 通 信 转 换 与 传 输 的 两 大 痛 点 后，光 纤 通 信 的 建 设 在 世界 范 围 内 开 始 迅 速 推 进。图 1：基 本 光 纤 系 统 的 构 架资料来源：电子工程世界，东莞证券研究所图 2：光 纤 光 缆 初 期 发 展 史资料来源：光电通信，东莞证券研究所光纤光缆行业专题报告5 请务必阅读末页声明。光 纤 由 玻 璃 或 塑 料 制 成，光 纤 分 为 芯 层、包 层、涂 覆 层 三 层，能 够 引 导 光 沿 着 轴 线 方向 传 输。光 缆 由 一 根 或 多 根 光 纤 束 成，分 为 光 纤、加 强 元 件 和 护 层 三 部 分，按 不 同 的特 定 结 构 对 光 纤 进 行 收 容 保 护 以 适 应 不 同 场 景 的 应 用 需 求。相 较 于 传 统 金 属 导 体，光纤 光 缆 为 载 体 的 光 通 信 方 式 具 备 传 输 速 度 更 快，信 息 承 载 量 更 大、抗 干 扰 能 力 更 强、传 输 单 元 中 继 器 数 量 更 少 等 特 点，在 现 代 通 信 系 统 传 输 层 中 承 担 重 要 作 用。光 纤 按 传 输 模 式 可 分 为 单 模 光 纤 和 多 模 光 纤 两 种 类 型。光 纤 纤 芯 孔 径 粗 细 影 响 入 射 到光 纤 端 面 的 光 传 播 路 径，单 模 光 纤 具 备 带 宽 大，通 信 距 离 远，对 光 源 要 求 高 的 特 点，仅 允 许 以 单 一 光 束 或 模 式 传 输，光 信 号 限 制 在 纤 芯 中 央，主 要 应 用 在 长 距 离 传 输 领 域，如 长 途 干 线 传 输、光 纤 到 户 等。多 模 光 纤 具 备 纤 芯 直 径 较 大，允 许 光 以 多 种 模 式 传 播的 光 纤，具 备 带 宽 窄，通 信 距 离 短，对 光 源 要 求 低 的 特 点。多 模 光 纤 运 行 模 式 波 长 较 短，允 许 在 纤 芯 边 缘 与 包 层 之 间 以 不 同 角 度 不 断 反 射 而 实 现多 模 式 传 输。由 于 频 宽 及 传 输 速 率 有 限，主 要 应 用 在 中 短 距 离 传 输，如 局 域 网、数 据中 心、机 房 内 部 传 输 等。光 缆 由 不 同 类 别 的 成 缆 光 纤 以 及 成 缆 方 式，形 成 繁 多 的 光 缆种 类，常 见 可 按 照 传 输 模 式、光 纤 状 态、缆 芯 结 构 进 行 划 分。其 中，按 缆 中 光 纤 传 输模 式 分 为 多 模 光 纤 光 缆、G.6 5 2 A 类 光 纤 光 缆、G.6 5 2 B 类 光 纤 光 缆、G.6 5 2 C 类 光 纤 光缆 及 G.6 5 5 光 纤 光 缆。表 1：光 纤 按 传 输 模 式 分 为 两 类种类 图例 特性 及应用场 景单模光纤中心玻璃芯较细，纤芯直径一般为 8.5 或 9.5 m，对应单模插芯，并在 1 3 1 0-1 5 5 0 n m的波长下工作，只能传输一种模式的光，色散小、带宽高。常用于长距离传输领域，如长途干线传输、城域网、光纤到户等图 3：光 纤 组 成 示 意 图 图 4：光 缆 组 成 示 意 图资料来源：长飞光纤招股说明书，东莞证券研究所 资料来源：长飞光纤招股说明书，东莞证券研究所光纤光缆行业专题报告6 请务必阅读末页声明。表 1：光 纤 按 传 输 模 式 分 为 两 类种类 图例 特性 及应用场 景多模光纤纤芯直径一般为 5 0 m/6 2.5 m，对应多模插芯，标准波长为 8 5 0 n m-1 3 0 0 n m。还有一种新的多模光纤标准，称为 W B M M F(宽带多模光纤)，它使用的波长在 8 5 0 n m 到9 5 3 n m 之间，由于传输多种模式的光，色散大，带宽低。常用于中短距离传输，如局域网、数据中心、机房内部传输等。资料来源：亿源通科技，东莞证券研究所以 解 决 衰 耗 为 主 要 发 展 目 标，光 纤 光 缆 品 类 在 1 9 7 3 年 至 今 持 续 更 替 迭 代，并 衍 生 出应 用 在 不 同 领 域 的 种 类，G.6 5 1 是 多 模 渐 变 型 折 射 率 光 纤，能 够 组 建 为 局 域 网 络，其通 过 减 小 模 间 色 散 迭 代 出 的 G.6 5 2 色 散 非 位 移 单 模 光 纤 是 当 今 世 界 上 用 量 最 大 的 光 纤种 类，具 备 波 长 在 1 3 1 0 n m 附 近 时 的 色 散 为 零 特 性。从 G.6 5 2 光 纤 迭 代 发 展 出 的 光 纤主 要 有 三 类，一 是 通 过 在 1 5 5 0 n m 波 长 左 右 的 色 散 降 至 最 低，从 而 使 光 损 耗 降 至 最 低的 G.6 5 3 色 散 位 移 光 纤，常 用 于 长 距 离 单 信 道 光 通 信 系 统，但 由 于 在 1 5 5 0 n m 附 近 的信 道 受 到 由 噪 声 引 起 的 非 线 性 效 应 所 引 起 的 噪 声 的 严 重 影 响 目 前 已 被 逐 步 取 代；二 是1 5 5 0 n m 衰 耗 系 数 最 低 的 G.6 5 4 截 止 波 长 位 移 光 纤，常 见 于 海 底 或 地 面 长 距 离 传 输；三是 通 过 减 小 弯 曲 半 径 形 成 的 G.6 5 7 耐 弯 光 纤，被 大 范 围 应 用 于 F T T H 入 户 领 域。目 前 光 纤 光 缆 行 业 产 业 链 主 要 分 为 上 游 原 材 料 与 设 备 供 应 商、中 游 光 纤 光 缆 制 备 商、下 游 应 用 三 大 环 节。上 游 高 纯 度 四 氯 化 锗、四 氯 化 硅 是 光 纤 预 制 棒 的 主 要 原 材 料，与光 纤 涂 料、石 英 管 材 等 原 材 料 影 响 光 纤 光 缆 行 业 供 应 的 稳 定 性。图 5：光 纤 品 种 的 演 进 历 程资料来源：千际投行，资产信息网，东莞证券研究所光纤光缆行业专题报告7 请务必阅读末页声明。中 游 光 纤 光 缆 制 备 是 产 业 链 的 关 键 环 节，光 纤 预 制 棒 是 产 业 链 最 核 心 的 硬 件，需 要 将液 态 的 四 氯 化 硅 和 四 氯 化 锗 等 卤 化 物 气 体，在 一 定 条 件 下 进 行 化 学 反 应 而 生 成 掺 杂 的高 纯 石 英 玻 璃,目 前 主 流 工 艺 以 M C V D、V A D、O V D 和 P C V D 四 大 气 相 沉 积 法 为 主。“光纤 预 制 棒-光 纤-光 缆”在 中 游 环 节 的 利 润 占 比 大 致 分 别 为 7 0%、2 0%和 1 0%，光 棒 具 备技 术 门 槛 高、生 产 难 度 大 特 点，在 光 纤 光 缆 产 业 链 中 利 润 占 比 最 高。从 扩 产 周 期 来 看，光 纤 预 制 棒 扩 产 期 一 般 不 少 于 2 年，光 纤 与 光 缆 则 分 别 为 6 个 月 与 3 个 月 左 右，光 棒的 产 能 及 扩 产 规 模 对 光 纤 光 缆 行 业 整 体 产 量 产 生 重 要 影 响。下 游 涵 盖 汽 车 电 子、军 工、数 据 通 信、能 源 电 力、智 慧 城 市 等 应 用 领 域，常 见 于 电 信运 营 商 或 线 缆 公 司 建 维 平 台 以 构 建 综 合 布 线 系 统 为 终 端 消 费 者 提 供 相 关 应 用 服 务、数据 中 心 用 于 服 务 器 间 线 缆 连 接。2.海 内 外 光 网 建 设 拉 动 光 纤 光 缆 需 求 持 续 增 长全 球 光 纤 光 缆 市 场 份 额 在 前 十 大 厂 商 中 集 聚。自 光 纤 通 信 实 用 化 应 用 后，全 球 范 畴 内通 信 信 息 系 统 建 设 持 续 推 进，约 九 成 的 信 息 通 过 光 纤 光 缆 进 行 传 输。在 竞 争 格 局 方 面，光 纤 光 缆 行 业 各 大 厂 商 已 经 历 多 个 通 信 周 期 建 设 的 充 分 竞 争，全 球 前 十 大 厂 商 康 宁、古 河 电 工、长 飞 光 纤、中 天 科 技、亨 通 光 电、富 通 信 息、住 友 电 工、普 睿 司 曼、烽 火通 信、藤 仓 占 据 光 纤 光 缆 行 业 的 主 要 市 场 份 额。据 网 络 电 信 统 计 数 据 显 示，在 2 0 2 3年，全 球 前 十 大 厂 商 占 据 光 纤 光 缆 市 场 8 8.2%的 市 场 份 额。其 中，中 国 厂 商 长 飞 光 纤、中 天 科 技、亨 通 光 电、烽 火 通 信、富 通 信 息 分 别 占 据 1 1.3 0%、7.9 0%、8.9 0%、7.7 0%和 6.1 0%。图 6：光 纤 光 缆 产 业 链 概 况 图 7：光 纤 光 缆 中 游 环 节 利 润 占 比资料来源：头豹研究院，长飞光纤招股说明书，东莞证券研究所 资 料来 源：烽火 通信 科 技股 份有 限 公司 公开 发 行可 转换 公司 债 券跟踪评级报告，东莞证券研究所图 8：全 球 光 纤 光 缆 企 业 市 场 份 额 分 布光纤光缆行业专题报告8 请务必阅读末页声明。以 全 球 视 角 来 看，在 通 信 建 设 热 潮 中 光 纤 光 缆 制 造 企 业 迅 速 发 展，在 过 去 三 代 移 动 通信 技 术 迭 代 发 展 的 过 程 中，F T T X 渗 透 率 不 断 提 升，推 动 相 关 基 础 设 施 建 设 数 量 与 用 户规 模 持 续 增 长，传 输 连 接 介 质 需 求 不 断 扩 大。在 我 国，随 着 厂 商 逐 步 自 主 掌 握 光 纤 预制 棒 制 备 技 术 后，光 纤 光 缆 产 业 作 为 国 民 经 济 和 信 息 化 建 设 的 重 要 战 略 产 业 在 我 国 得到 迅 速 发 展。市 场 规 模 方 面，在 2 G 至 4 G 建 设 初 期（2 0 0 2-2 0 1 6 年），全 球 市 场 规 模 增 长 2.8 倍，复 合 增 长 率 为 9.3；同 期 含 中 国 市 场 的 全 球 市 场 规 模 增 长 6.3 倍，复 合 增 长 率 高 达1 4.1%，我 国 在 通 信 领 域 的 积 极 建 设 投 入 对 全 球 光 纤 光 缆 市 场 增 长 发 挥 重 要 作 用。在双 千 兆 网 络 建 设 持 续 推 进 以 及 数 字 经 济 与 实 体 经 济 的 融 合 持 续 深 化 的 背 景 下，预 计 我国 光 纤 光 缆 市 场 规 模 有 望 持 续 增 长 并 在 2 0 2 5 年 达 到 5 4 0 8 亿 元。资料来源：网络电信全球|中国光通信最具竞争力企业 1 0 强，东莞证券研究所图 9：2 0 2 1-2 0 2 5 年 中 国 光 纤 光 缆 市 场 规 模资料来源：烽火通信科技股份有限公司公开发行可转换公司债券跟踪评级报告，东莞证券研究所光纤光缆行业专题报告9 请务必阅读末页声明。我 国 光 纤 光 缆 行 业 经 历 依 赖 进 口 到 自 主 制 造 的 发 展 历 程，2 0 0 0 年 初，国 内 主 要 厂 商 主要 从 事 最 低 端 的 光 缆 制 造，光 纤 以 海 外 进 口 为 主；2 0 0 3 年 开 始 对 海 外 光 纤 进 口 提 出 反倾 销 后，国 内 主 要 厂 商 开 始 由 光 缆 生 产 延 伸 至 光 纤 生 产，但 是 光 纤 预 制 棒 仍 然 以 进 口为 主；随 着 对 光 棒 研 发 投 入 的 持 续 加 大，国 内 光 纤 光 缆 企 业 突 破 了 制 备 技 术 难 题 并 拥有 光 纤 预 制 棒 自 主 生 产 能 力 后 产 能 迅 速 提 升，此 后 我 国 光 纤 光 缆 行 业 由 产 能 竞 争 阶 段转 入 供 需 博 弈 阶 段。在“光 进 铜 退”、固 网 宽 带 与 移 动 通 信 建 设 的 推 动 下，下 游 客 户 为 更 优 性 能 的 光 纤 光缆 产 品 付 出 更 高 价 格 并 提 出 规 模 需 求，主 要 厂 商 趋 于 扩 充 产 能 以 满 足 下 游 需 求。但 是在 移 动 通 信 技 术 周 期 迭 代 的 过 程 中，下 游 主 要 客 户 如 通 信 运 营 商 集 中 采 购 价 格 与 建 设需 求 量 开 始 回 落，光 纤 光 缆 厂 商 则 会 面 临 需 要 去 产 能 去 库 存 的 窘 境。就 我 国 光 纤 光 缆产 量 及 光 缆 建 设 长 度 规 模 来 看，前 期 受 益 于 行 业 需 求 持 续 增 长 及 产 能 扩 张，国 内 光 缆产 量 总 体 呈 现 上 升 趋 势，我 国 光 缆 产 量 由 2 0 1 3 年 的 2.2 7 亿 芯 公 里 增 长 至 2 0 1 7 年 的3.4 2 亿 芯 公 里。2 0 1 8-2 0 1 9 年 受 运 营 商 资 本 开 支 下 降 等 影 响，行 业 产 量 持 续 出 现 下 跌；2 0 2 0 年 以 来 5 G 投 资 推 动 和 F T T R 带 动 下，光 缆 产 量 恢 复 增 长，2 0 2 1 年、2 0 2 2 年 及 2 0 2 3年 光 缆 产 量 分 别 为 3.2 2 亿、3.4 6 亿 和 3.2 3 亿 芯 公 里。价 格 方 面，运 营 商 是 我 国 光 纤 光 缆 下 游 主 要 客 户，中 国 移 动 作 为 用 户 规 模 最 为 庞 大 的电 信 运 营 商，其 光 缆 集 采 规 模 与 价 格 对 行 业 存 在 一 定 指 导 意 义。C R U 数 据 显 示，2 0 2 3年 第 一 季 度 中 国 光 纤 光 缆 市 场 消 费 同 比 降 低 7.7%，这 与 运 营 商 集 采 节 奏 延 缓 密 切 相 关。自 2 0 1 9 年 以 来，中 国 移 动 在 四 次 招 标 中 采 购 普 缆 约 4.7 6 亿 芯 公 里，最 近 一 期 即 中 国移 动 2 0 2 3 年 6 月 普 缆 集 采 中 大 约 报 价 为 6 3.5 亿 元/芯 公 里，相 较 于 2 0 2 1 年 9 月 的6 3.9 5 亿 元/芯 公 里 略 有 下 降，但 仍 然 维 持 在 较 高 水 平。图 1 0：我 国 光 缆 产 量资料来源：国家统计局，i f i n d，东莞证券研究所图 1 1：2 0 1 9-2 0 2 3 年 中 国 移 动 普 通 光 缆 历 次 集 采 规 模 与 价 格光纤光缆行业专题报告1 0 请务必阅读末页声明。资料来源：中国移动采购与招标网，东莞证券研究所表 2：2 0 1 9-2 0 2 3 年 中 国 移 动 普 通 光 缆 集 采 情 况2 0 2 3 年 2 0 2 1 年 2 0 2 0 年 2 0 1 9 年时 间 2 0 2 3 年 6 月 7 日 2 0 2 1 年 9 月 8 日 2 0 2 0 年 6 月 1 8 日 2 0 1 9 年 2 月 1 2 日招 标 名 称2 0 2 3-2 0 2 4 年 普 通光 缆 产 品 集 中 采 购招 标2 0 2 1-2 0 2 2 年 普 通光 缆 产 品 集 中 采 购2 0 2 0-2 0 2 1 年 普 通 光缆 产 品 集 中 采 购2 0 1 9 年 普 通 光 缆 产品 集 中 采 购采 购 规 模3 3 8.9 0 万 皮 长 公 里（1.0 8 2 亿 芯 公 里）4 4 7.0 5 万 皮 长 公 里（1.4 3 2 亿 芯 公 里）3 7 4.5 8 万 皮 长 公 里（1.1 9 2 亿 芯 公 里）3 3 1.2 0 万 皮 长 公 里（1.0 5 亿 芯 公 里）第 一 中 标 人长 飞 光 纤，份 额1 9.3 6%长 飞 光 纤，份 额1 9.9 6%长 飞 光 纤，份 额1 9.4 4%烽 火 通 信，份 额2 2.5 8%第 二 中 标 人烽 火 通 信，份 额1 5.4 8%富 通 通 信，份 额1 5.9 6%杭 州 富 通，份 额1 5.5 6%通 鼎 互 联，份 额1 8.0 6%第 三 中 标 人中 天 科 技,份 额1 3.5 5%亨 通 光 电，份 额1 3.9 7%亨 通 光 电，份 额1 3.6 1%中 天 科 技，份 额1 5.8 1%第 四 中 标 人亨 通 光 电,份 额1 1.6 1%中 天 科 技,份 额1 1.9 7%天 津 富 通，份 额1 1.6 7%亨 通 光 电，份 额1 3.5 5%第 五 中 标 人富 通 通 信，份 额6.2 5%烽 火 通 信，份 额8.1 4%烽 火 通 信，份 额9.7 2%永 鼎 股 份，份 额5.1 2%前 五 家 份 额 总 和 6 6.3%7 0.0%7 0.0%7 5.1%各 中 标 厂 商 平 均 单 价/芯 公 里（不 含 税，元）6 3.5 0 6 3.9 5 4 2.4 5 5 9.0 0资料来源：中国移动采购与招标网，东莞证券研究所光纤光缆行业专题报告1 1 请务必阅读末页声明。我 国 接 入 端 口 数 量 增 长 拉 动 光 缆 线 路 长 度 延 伸。光 纤 光 缆 用 量 与 互 联 网 宽 带 接 入 端 口数 量 密 切 相 关，截 至 2 0 2 3 年 底，互 联 网 宽 带 接 入 端 口 数 达 到 1 1.3 6 亿 个，比 上 年 末净 增 6 4 8 6 万 个。其 中，光 纤 接 入（F T T H/O）端 口 达 到 1 0.9 4 亿 个，比 上 年 末 净 增 6 9 1 5万 个，占 比 由 上 年 末 的 9 5.7%提 升 至 9 6.3%。截 至 2 0 2 3 年 底，具 备 千 兆 网 络 服 务 能 力的 1 0 G P O N 端 口 数 达 2 3 0 2 万 个，比 上 年 末 净 增 7 7 9.2 万 个。在 此 背 景 下 我 国 光 缆 线路 长 度 整 体 持 续 增 长，目 前 已 建 成 全 球 规 模 最 大 的 光 纤 和 移 动 宽 带 网 络，截 至 2 0 2 3年 末，我 国 已 建 成 光 缆 线 路 长 度 约 6 4 3 2 万 公 里，其 中，长 途 光 缆 线 路、本 地 网 中 继光 缆 线 路 和 接 入 网 光 缆 线 路 长 度 分 别 达 1 1 4 万、2 3 1 0 万 和 4 0 0 8 万 公 里。“双 千 兆”工 程 驱 动 光 网 朝 千 兆 速 率 迈 进。2 0 2 1 年 3 月，工 信 部 发 布“双 千 兆”网 络 协 同 发 展 行 动 计 划（2 0 2 1-2 0 2 3 年）指 出，我 国 将 在 2 0 2 1-2 0 2 3 年 期 间，基 本建 成 全 面 覆 盖 城 市 地 区 和 有 条 件 乡 镇 的“双 千 兆”网 络 基 础 设 施，其 中 包 括 千 兆 宽 带用 户 由 突 破 1 0 0 0 万 户 提 升 至 突 破 3 0 0 0 万 户，1 0 G-P O N 端 口 规 模 由 5 0 0 万 个 提 升 至 1 0 0 0万 个，在 此 过 程 中 千 兆 光 纤 网 络 具 备 覆 盖 能 力 由 2 亿 户 家 庭 提 升 至 4 亿 户。截 至 2 0 2 3 年 底，三 家 基 础 电 信 企 业 的 固 定 互 联 网 宽 带 接 入 用 户 达 6.3 6 亿 户，其 中，1 0 0 0 M b p s 及 以 上 接 入 速 率 的 用 户 为 1.6 3 亿 户，千 兆 及 以 上 接 入 速 率 用 户 占 比 由 2 0 2 1年 的 6.5%提 升 至 2 0 2 3 年 的 2 5.7%，我 国“双 千 兆”网 络 建 设 在 过 去 三 年 间 得 到 实 质提 升，但 仍 然 具 备 进 一 步 渗 透 发 展 的 空 间。未 来 随 着 千 兆 网 络 渗 透 率 持 续 上 行，关于 进 一 步 深 化 电 信 基 础 设 施 共 建 共 享 促 进“双 千 兆”网 络 高 质 量 发 展 的 实 施 意 见 等 文 件 内 容 得 到 贯 彻 落 实，千 兆 光 纤 光 缆 有 望 进 一 步 在 各 类 场 景 得 到 使 用。图 1 2：我 国 互 联 网 宽 带 接 入 端 口 发 展 情 况 图 1 3：我 国 光 缆 线 路 长 度资料来源：工信部，i f i n d，东莞证券研究所 资料来源：工信部，i f i n d，东莞证券研究所图 1 4：2 0 2 1 年 固 定 互 联 网 宽 带 各 接 入 速 率 用 户 占 比 情 况 图 1 5：2 0 2 3 年 固 定 互 联 网 宽 带 各 接 入 速 率 用 户 占 比 情 况光纤光缆行业专题报告1 2 请务必阅读末页声明。海 外 多 国 提 出 光 纤 接 入 发 展 目 标。据 F T T H C o u n c i l E u r o p e 数 据 显 示，截 至 2 0 2 1 年 9月 欧 盟 2 7 国 光 纤 覆 盖 率 约 4 8.5%，欧 盟 3 9 国 光 纤 覆 盖 率 约 5 7.0%，而 光 纤 服 务 订 阅者 比 覆 盖 率 更 低。海 外 如 欧 美 国 家 千 兆 网 络 与 5 G 建 设 覆 盖 基 础 较 弱，目 前 正 密 集 筹划 实 现 光 纤 到 户 等 光 网 与 5 G 基 础 设 施 建 设。欧 盟 发 布 C E F D i g i t a l 第 一 个 工 作 计 划，指 出 将 在 2 0 2 2 年 后 的 三 年 内 改 善 欧 洲 地 区 5 G 和 高 速 千 兆 网 络 等 数 字 连 接 基 础 设 施 覆盖,确 保 到 2 0 3 0 年 千 兆 连 接 覆 盖 欧 盟 所 有 家 庭，5 G 网 络 覆 盖 人 口 稠 密 地 区；德 国 2 0 3 0千 兆 战 略 计 划 到 2 0 2 5 年 底 光 纤 到 户 覆 盖 全 国 5 0%以 上 家 庭 和 企 业，到 2 0 3 0 年 实 现光 纤 到 户 和 5 G 全 覆 盖；美 国 启 动“全 民 互 联 网”计 划 指 出，将 于 2 0 3 0 年 前 在 全 国 宽带 服 务 不 足 地 区 部 署 端 到 端 光 纤 基 础 设 施；日 本 计 划 到 2 0 2 7 年 末 光 纤 入 户 覆 盖 全 国9 9.9%的 家 庭。O m d i a 预 测,到 2 0 2 5 年 全 球 将 有 超 过 1.8 7 亿 千 兆 固 定 宽 带 用 户,占 所 有固 定 宽 带 用 户 的 1 6%，世 界 各 地 加 速 向 全 光 千 兆 网 络 社 会 迈 进。家 庭 宽 带 发 展 带 动 光 纤 化 需 求。固 网 宽 带 方 面，家 庭 宽 带 市 场 需 求 持 续 旺 盛，5 GM B B%F W A 产 品 出 货 量 不 断 增 长，持 续 推 动 着 全 球 宽 带 网 络 的 光 纤 化 改 造，光 纤 接 入 向各 国 家 庭 用 户 延 伸。用 户 总 量 规 模 方 面，P o i n t T o p i c 预 测 全 球 固 定 宽 带 用 户 将 从 2 0 2 1年 第 四 季 度 的 1 2.7 亿 户 增 长 2 6%到 2 0 3 0 年 的 1 6 亿 户，全 球 固 定 宽 带 用 户 光 纤(F T T H/P/B)使 用 率 也 将 由 6 2%上 升 至 7 5%。光 纤 网 络 将 继 续 吸 引 大
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