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识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1/20 Table_C ontacter 本报告联 系人：T ab l e _ P ag e 行业专题研究|电子 2024 年2 月28 日 证券研究报告 Table_Title 2 3Q 4 T a ble _ A ut hor SAC S0260519060001 SFC CE.no:BFS478 SAC S0260520090002 SAC S0260520080005 021-38003658 021-38003660 021-38003656,T a bl e _ S u m m a ry 23Q 4 Q1 2023 2023 2023 2023Q3 23Q4 23Q4 23Q4 24Q1 24Q1 2024 24Q1+60.06%100.01%+66.29%105.83%2024Q1 2%24Q1 20.723.0 22%29%23Q4-U-U 2023 2023 23Q4 AI PC MR AIGC 800V 709624 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 Table_impcom EPS()PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)/2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 688153.SH CNY 58.98 2024/01/18 70.68 0.24 1.09 245.75 54.11 41.04 27.53 2.50 10.20 688234.SH CNY 56.80 2024/01/30 85.76-0.09 0.34-167.06 184.91 70.95-0.80 2.70 688478.SH CNY 36.80 2024/01/25 49.95 0.52 1.11 70.77 33.15 68.81 32.02 4.60 8.90 688486.SH CNY 89.50 2024/01/23 122.41 1.52 2.45 58.88 36.53 52.09 31.47 24.00 27.90 688008.SH CNY 53.41 2024/01/28 88.96 0.41 1.48 130.27 36.09 101.61 30.62 4.50 14.20 688012.SH CNY 138.45 2024/01/14 222.62 2.96 3.78 46.77 36.63 44.66 35.59 10.70 12.00 Wind 0YEVxOsPsRoPpRnOmRoRpO9P8Q7NnPrRoMnReRpPnPlOmOzR9PpOsMNZmRnOwMrQmR 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 23Q4 Q1.5.6.6.11.14.15.18.18.18.18.18 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 1-W YoY.7 2 YoY.7 3 YoY.7 4 YoY.7 5 岹 YoY.8 6 YoY.8 7 YoY.9 8 YoY.9 9 YoY.9 10 YoY.9 11 YoY.10 12 YoY.10 13-U YoY.10 14 YoY.10 15 YoY.12 16-U YoY.12 17 YoY.13 18 YoY.13 19 YoY.14 20 碁 YoY.14 21 YoY.15 22 YoY.15 23 YoY.15 24-U YoY.15 25 YoY.17 26 YoY.17 27 YoY.17 28 YoY.17 1 24Q1 2024.5 2.6 3.11 4.14 5.16 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 23Q4 Q1 Q4 2023Q3 23Q4 2023 23Q4 AI PC MR 23Q4 2023 2023 24Q1 23Q1 Q1 24Q1 24Q1 2024Q1 2024 24Q1+60.06%100.01%+66.29%105.83%2024Q1 2%24Q1 20.723.0 22%29%1 24Q1 2024 Q1 24 688099.SH 2024 Q1 2024 688150.SH Q1 1.13-1.41+60.06%100.01%3,911.09 4,841.25+66.29%105.83%688525.SH Q1 688981.SH 2024Q1 2%9%11%2023 688249.SH 2024Q1 20.723.0 22%29%688469.SH-U 2024 SiC 10 Wind 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 23Q4 23Q4 2023 2 2023 2023 2023Q4 2023Q4 环比 688213.SH-W 28.6+15.1%0.14-116.6%10.8+30.9%+54.9%0.65-688153.SH 29.8+30.3%1.05+95.9%13.7+168.6%+90.5%1.18-+136.9%688525.SH 36.2+21.2%-5.88-15.0+86.9%+53.6%-1.01-688279.SH 岹 4.1+27.4%1.75+23.1%1.3+45.4%+26.5%0.51+96.8%+24.8%688380.SH 7.1+12.1%-0.28-2.5+94.1%+42.3%-0.23-688041.SH 60.1+17.3%12.62+57.1%20.7+58.5%+55.5%3.61+138.3%+60.9%688099.SH 53.7-3.2%4.97-31.6%15.1+31.9%+0.2%1.65+305.2%+29.1%688332.SH 14.5+34.0%2.52+79.0%4.0+30.9%+0.2%0.55+141.7%-35.2%688234.SH 12.5+200%-0.47-73.0%4.3+188.7%+10.1%0.23-140.8%+660.4%688478.SH 4.1+82.7%0.72+109%1.7+83.8%+32.3%0.29+87.2%+1.7%688515.SH-U 2.7-32.1%-1.50-1.1+5.0%+93.0%-0.10-688061.SH 4.5-23.4%0.09-93.5%1.5+104.4%+35.0%0.24-688209.SH 12.2+40.5%0.45-71.0%3.8+46.5%+14.7%0.29-24.9%+113.4%688486.SH 3.2 34.1%1.03 48.5%1.0 48.0%14.6%0.32 66.7%13.6%Wind 23-W 2023 28.6+15.1%0.14 63.83 23Q4 10.8+30.9%+54.9%0.65 2023 5000 CIS 2023 29.8+30.3%1.05+95.9%0.97+372.5%23Q4 13.7+168.6%+90.5%识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 1.18+281%2023 L-PAMiD Wi-Fi 6 Wi-Fi 6E Wi-Fi Wi-Fi 7 2023 5G PA 50%2023 1-W YoY 2 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4 2023 7.0-28.2%0.99-72.1%0.87-77.8%23Q4 2.0-22.9%+9.7%0.17-83.0%-9.8%DDR5 23Q4 12 SPD 2023 36.2+21.2%-5.88-6.0472 23Q4 15.0+86.9%+53.6%-1.01 2023Q4 23Q4 13.51pct 3 YoY 4 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4-30%-20%-10%0%10%20%30%40%02468101222Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-100%-50%0%50%100%150%200%024681012141622Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%0.00.51.01.52.02.53.022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%024681012141622Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 岹 2023 4.1+27.4%1.75+23.1%1.18+17.9%23Q4 1.3+45.4%+26.5%0.51+96.8%+24.8%2023 7.1+12.1%-0.28-0.88 23Q4 2.5+94.1%+42.3%-0.23 5 岹 YoY 6 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4 2023 53.7-3.2%4.97-31.6%4.21-37.0%23Q4 15.1+31.9%+0.2%1.65+305.2%+29.1%2023,23Q4 38.85%,+2.87pct,+3.14pct 2023,Wi-Fi 1,600 Wi-Fi6 8K 2023 2024Q1 2024,2023 14.5+34.0%2.52+79.0%1.74+55.5%23Q4 4.0+30.9%+0.2%0.55+141.7%-35.2%Realme Fiil QQ Noise boAt-40%-20%0%20%40%60%80%0.00.20.40.60.81.01.21.422Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-100%-50%0%50%100%150%0.00.51.01.52.02.53.022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 7 YoY 8 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4 2023 12.51+199.90%-0.47 73.06%-1.11 56.88%23Q4 4.3+188.7%+10.7%0.23-140.8%+660.4%2023 2023 2023 4.1+82.7%0.72+109.0%0.44+91.7%23Q4 1.7+83.8%+32.3%0.29+87.2%+1.7%9 YoY 10 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4 2023 12.2+40.5%0.45-71.0%0.30-78.9%-40%-20%0%20%40%60%80%02468101214161822Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-20%0%20%40%60%80%01234522Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-50%0%50%100%150%200%250%300%0.01.02.03.04.05.022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 0%20%40%60%80%100%120%140%0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.822Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 23Q4 3.8+46.5%+14.7%0.29-24.9%+113.4%2023 BMS 2023 4.5-23.4%0.09-93.5%-0.38 23Q4 1.5+104.4%+35.0%0.24-U 2023 2.7-32.1%-1.50-1.95 23Q4 1.1+5.0%+93.0%-0.10 2023 3.2+34.1%1.03+48.5%0.67+17.8%23Q4 1.0+48.0%+14.6%0.32+66.7%+13.6%11 YoY 12 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4 13-U YoY 14 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0.00.51.01.52.02.53.03.54.022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-100%-50%0%50%100%150%0.00.51.01.52.02.522Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-60%-40%-20%0%20%40%60%0.00.20.40.60.81.01.222Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-40%-20%0%20%40%60%80%0.00.20.40.60.81.01.222Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 23Q4 23Q4 3 2023 2023 2023Q4 2023Q4 环比 688981.SH 中芯国际 452.50-8.6%48.23-60.3%121.5+3.4%+3.2%-22.03-627.1%+699.8%688469.SH-U 53.24+15.6%-19.67+80.8%14.9+3.2%+13.8%-6.06+177.3%+140.2%688249.SH 72.44-27.9%2.10-93.1%22.3+42.9%+8.8%1.58-147.7%+155.6%688403.SH 12.38+31.8%1.96+10.5%3.4+42.0%+1.4%0.50+42.4%-17.6%688352.SH 16.29+23.7%3.70+22.1%4.8+43.6%+5.2%1.24+123.5%+1.5%Wind 23 2023 452.5-8.6%48.23-60.3%30.87-68.4%23Q4 121.5+3.4%+3.2%-22.03 32.70 66.5%8 80.6 75%2023 74.7 24Q1 2%9%-11%2024 2023-U 2023 53.2+15.6%-19.67-22.58 23Q4 14.9+3.2%+13.8%-6.06+SiC MOSFET SiC MOSFET 8 SiC 2024 2024 SiC 10 2023 72.44-27.93%2.10-93.10%4472.13-98.45%23Q4 22.27 28.36%。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 2023Q2 2023 90%55nm-28nm 55nm CIS 55nmTDDI 110nm 12.8 15 YoY 16-U Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4 2023 12.38+31.8%1.96+10.5%1.68+33.25%2023 23Q4 3.38+1.4%0.54-10.5%0.51-5.9%2023 16.29+23.7%3.70+22.1%3.25+19.93%4.82+43.6%+5.2%1.24+123.5%+2.0%1.09-3.8%2023-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%02040608010012014022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 0%10%20%30%40%50%60%024681012141622Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 17 YoY 18 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4-40%-20%0%20%40%60%80%01234567822Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%0.00.51.01.52.02.522Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 23Q4 23Q4 碁-U 4 2023 2023 2023Q4 2023Q4 环比 688630.SH 碁 8.3+27.1%1.81+32.8%3.1+26.7%+48.7%0.63+29.1%+37.7%688419.SH 2.1-23.3%0.54-6.4%0.7+27.8%+51.0%0.22+60.2%+141.8%688627.SH 6.5+28.5%1.17+76.4%2.8+35.8%+124%0.61+3.2%+203.1%688720.SH 3.6+11.2%0.33+41.8%2.7+279%+183%0.26+74.1%+245.2%688120.SH 25.1+52.1%7.27+45.0%6.7 29.5%+10.2%1.55+4.5%-21.4%688361.SH-U 8.9+75.0%1.42+1113%3.0+20.6%36.3%0.63+85.7%+89.9%Wind 23 2023 2.1-23.3%0.54-6.4%0.37-25.0%23Q4 0.7+27.8%+51.0%0.22+60.2%+141.8%碁 2023 8.3+27.1%1.81+32.8%1.60+37.5%23Q4 3.1+26.7%+48.7%0.63+29.1%+37.7%19 YoY 20 碁 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0.00.20.40.60.81.022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 0%10%20%30%40%50%60%0.00.51.01.52.02.53.03.522Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 15/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 2023 6.5+28.5%1.17+76.9%0.85+61.9%23Q4 2.8+35.8%+123.8%0.61+3.2%+203.1%2023 2023 3.6+11.2%0.33+41.8%23Q4 2.7+279.2%+183.4%0.26+74.1%+245.2%2023 25.1+52.1%7.27+41.8%23Q4 6.7+29.5%+10.2%1.55+4.5%-21.4%-U 2023 8.9+75.0%1.42+1113%23Q4 3.0+20.6%+36.3%0.63+85.7%+89.9%21 YoY 22 Yo Y Wind 23Q4 Wind 22Q3 23Q1 23Q2 23Q4 23 YoY 24-U Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4-100%0%100%200%300%400%500%600%0.00.51.01.52.02.53.022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 0%20%40%60%80%100%120%0.00.51.01.52.02.53.022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY 0%50%100%150%200%250%0.01.02.03.04.05.06.07.08.022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-50%0%50%100%150%200%250%300%0.00.51.01.52.02.53.022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 YoY 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 16/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 2023 23Q4 AI PC MR 5 2023 2023 2023Q4 2023Q4 688036.SH 623.9+33.9%55.03+122%193.7+83.4%+7.7%15.94+610%-10.5%688378.SH 5.2+12.7%1.23+8.9%1.0+56.4%+18.5%0.28+1103%688150.SH 3.0+7.3%0.77-26.8%1.0+79.2%+81.4%0.21+44.7%+72.6%688401.SH 6.7+5.1%1.52+26.5%1.9+28.3%+9.7%0.43+24.6%+14.5%Wind 23 2023 623.9+33.9%55.03+121.6%50.68+129.4%23Q4 193.7+83.4%+7.7%15.94+610.3%-10.5%2023 2023 6.7+5.1%1.52+26.5%1.25+23.6%23Q4 1.9+28.3%+9.7%0.43+24.6%+14.5%2023 2023 5.2+12.7%1.23+8.9%0.76-4.5%23Q4 1.0+56.4%+18.5%0.28+1102.5%2023 3.0+7.3%0.77-26.8%0.55-25.7%23Q4 1.0+79.2%+81.4%0.21+44.7%+72.6%OLED OLED GreenHost 2023 AMOLED 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 17/20 T ab l e _ P ag eT e x t 行业专 题研 究|电子 OLED OLED OLED Prime Host 25 YoY 26 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4 27 YoY 28 Yo Y Wind 23Q4 Wind 23Q4-40%-20%0%20%40%60%80%100%05010015020025022Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 YoY-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%0.00.51.01.52.02.522Q1 22Q2 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