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行业研究 丨深度报告 丨汽车与汽车零部件 Table_Title 长江消费 海外复盘 系列 之丰 田汽车：从 丰田全球扩张看中 国汽车出 口前景 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 2/44 丨证券研 究报告 丨 报告要点 Table_Summary 丰田汽车在 70 年代石油危机 期间凭借突出的性价比优势快速打开海外市场，而后深化海外本土化扩张，如今已成长为全球汽车巨头。当前全球新能源景气度向上，掌握新能源核心技术的自主车企具备弯道超车、参与全球竞争的能力，中国车企 加速走向全球。分析师及 联系人 Table_Author 高登 陈斯竹 SAC S0490517120001 SAC S0490519080011 XVBYyRrMmPoPpRmPrMtMnMbRbPaQmOmMmOnOkPoOpNlOnNuN6MoPrRuOnMvNuOmPrQ 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 Table_Title2 长 江 消 费 海 外 复 盘 系 列 之 丰 田 汽 车：从 丰 田 全球扩张看中国汽车出口前景 行业研究 丨深度 报告 Table_Rank 投资评 级 看好丨维 持 Table_Summary2 引言：中国 车企 正加 速走 向海外，丰 田全 球扩 张具 备启示 意义 2022 丰田：三阶 段全 球扩 张，成就世 界领 先车 企 1 50 2 60-70 3 80 起步：战后 重启 出口，初 探海外 市场 50 成长：精准 定位 当地 市场 需求，车型 性价 比优 势突 出 60-70 1 2 成熟：深化 海外 本土 化扩 张，提 升品 牌力 80 1 2 BBA 投资建 议：新能 源弯 道超 车，中 国车 企走 向全 球 风险提 示 1 2 3 Table_StockData 市场表现对 比图(近 12 个月)Table_Chart 资料来源：Wind 相关研究 Table_Report 如何看待当前汽 车板块行情？2023-02-05 汽车板块上市公 司 2022 年年 报业绩前 瞻：全年总量实现高增，聚焦优势成长 2023-01-19 乘联会 2022 年 12 月销量点评：疫情影 响 12月产销，2022 年全年销量实现 高增长2023-01-12-25%-10%6%21%2022/2 2022/6 2022/10 2023/2 300 2023-02-09 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 4/44 行业研究|深度报 告 目录 引言：中国车企正加速走向海外，丰田全球扩张具备启示意义.8 丰田：三阶段全球扩张，成就世界领先车企.11 起步：战后重启出口，初探海外市场.13 兰德酷 路泽 对标 路虎 吉普，与欧 美车 企错 位竞争.15 以皇冠 开拓 北美 市场，但 车型适 应性 较差.16 成长：精准定位 当地市场需求，车型性价比优势突出.19 车型符 合当 地需 求特 征，初步打 开北 美市 场.20 石油危 机增 加用 车成 本，性价比 优势 助力 市占 率提 升.22 成熟：深化海外本土化扩张，提升品牌力.26 推进海 外建 厂，加深 海外 本土化 扩张.27 技术持 续升 级，高端 品牌 成功彰 显品 牌力.32 投资建议：新能源弯道超车，中国车企走向全球.35 比亚迪：国 内新 能源 王者，开始 海外 扩展 步伐.37 吉利汽 车：领克、几 何加 速出海，海 外新 能源 产品 矩阵不 断完 善.38 长城汽 车：出口 稳步 向上，东盟 计划 带动 未来 增长.40 上汽集 团：国内 汽车 出口 主力，自主 品牌 加速 出海.41 图表目录 图 1：2021 年 起中国 汽车 出口持续 高增长.8 图 2：2021 年 起中国 汽车 单月出口 量持续 缩小与 日德 的差距.8 图 3：2022 年 1-11 月中 国 汽车累计 出口量 已超过 德国.8 图 4：当前 乘用车 出口仍 以 燃油车为 主，但 纯电占 比明 显提升.9 图 5：2022 年 1-11 月乘 用 车出口前 十大国 家.9 图 6：分品 牌来看 2022 年 1-11 月 MG、奇瑞出 口量领 先.9 图 7：分车 型来看 2022 年 11 月元 PLUS EV 已位 列出 口量排行 第五.9 图 8：70 年代日 本汽车 出 口快速增 长.9 图 9：美国 是日本 汽车行 业 重要的出 口目的 地（2022 年 1-11 月累 计）.10 图 10：丰 田已成 长为全 球 巨头车企（2021 年,全 球轻 型车竞争 格局）.10 图 11：全 球新能 源车渗 透 率持续创 新高(万辆，统计 口径为主 要国家).10 图 12：电 动化核 心部件 切 换，自主 品牌弯 道超车.10 图 13：丰 田是全 球领先 的 汽车公司.11 图 14：丰 田全球 化扩张 历 程可分为 三阶段.12 图 15：50 年代 中期丰 田出 口初具规模.13 图 16：50 年代 中期亚 洲&大洋洲、拉美是 丰田主 要出 口地区.13 图 17：日 本出口 管制的 法 律体系.13 图 18：日 本主要 港口神 户 港 1949 年起出 口货物 大幅 增加.13 图 19：日 本 1950 年放 开 汽车出口.14 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 5/44 行业研究|深度报 告 图 20：日 本 50 年 代中期 进 入经济繁 荣期.14 图 21：50 年代 中后期，丰 田生产规 模大幅 提升（单位：辆，%）.14 图 22：1959 年丰田 年销达 到 9 万辆（单位：辆，%）.14 图 23：TPS（Toyota Production System）.15 图 24：50 年代 兰德酷 路泽 车型改款 换代示 意图.15 图 25：1955-1960 年兰德 酷路泽车 型出口 量及占 比.15 图 26：兰 德酷路 泽适宜 于 崎岖地形 与复杂 的驾驶 路况.16 图 27：1981 年 1-10 月 兰 德酷路泽 分地区 出口占 比.16 图 28：丰 田于 1955 年 1 月推出轿 车皇冠.17 图 29：皇 冠 是丰 田首款 采 用独立悬 架系统 的车型.17 图 30：皇 冠是日 本首款 采 用准双曲 面齿轮 的车型.17 图 31：1957 年两辆 皇冠样 车装船出 口美国.18 图 32：1958 年 6 月未 装前 大灯的皇 冠车型 装船出 口美 国.18 图 33：50 年代 中期日 本路 况不佳.18 图 34：60 年代 中后期 起日 本高速公 路开始 快速发 展.18 图 35：50 年代 末美国 轿车 平均时速 接近 55 英里.19 图 36：50 年代 末美国 超过 60%的轿 车时 速超过 50 英里.19 图 37：60-70 年 代丰田 出 口规模快 速提升.19 图 38：60 年代 初至 70 年 代末丰田 出口占 比由 4.1%提升至 46.2%.19 图 39：70 年代 末期海 外销 量增速更 快.20 图 40：1976 年海外 销量达 到 107.2 万辆（单位：万辆）.20 图 41：60-70 年 代北美 是 丰田主要 出口地 区.20 图 42：60 年代 中后期 起丰 田向美国 出口量 大幅增 加.20 图 43：丰 田第一 代科罗 娜 车型示意 图.21 图 44：丰 田第三 代科罗 娜 车型示意 图.21 图 45：针 对美国 市场的 科 罗娜车型 发动机 排量更 高.21 图 46：针 对美国 市场的 科 罗娜车型 最大功 率更大.21 图 47：丰 田科罗 娜车型 售 价介于欧 系与美 系车型 之间.22 图 48：70 年代 油价快 速上 升.23 图 49：轿 车的燃 油经济 性 通常高于 SUV、MPV.23 图 50：70 年代 起美国 小尺 寸 轿车的 市占率 提升.23 图 51：60 年代 中后期至 70 年代丰 田在美 主要车 型推 出历程.24 图 52：60 年代 末至 70 年 代丰田卡 罗拉产 量快速 提升（单位：万辆）.25 图 53：60 年代 末至 70 年 代丰田卡 罗拉销 量快速 提升（单位：万辆）.25 图 54：1973 年丰田 卡罗拉 产量位居 世界第 三位.26 图 55：1975 年丰田 在美市 占率超过 大众.26 图 56：80 年代 起丰田 出口 规模出现 波动.26 图 57：80 年代 起丰田 出口 分地区情 况.26 图 58：80 年代 以来丰 田海 外销量稳 步提升.27 图 59：70 年代 末日本 汽车 行业出口 占比已 达 50%左右.27 图 60：1980 年日本 汽车产 量超过美 国.27 图 61：美 国与日 本在汽 车 行业出现 贸易摩 擦（纵 轴单 位：百万 辆）.28 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 6/44 行业研究|深度报 告 图 62：80 年代 初美国 汽车 三巨头出 现亏损.28 图 63：1977-1990 年美国 汽车行业 就业情 况.28 图 64：受 失业影 响美国 汽 车工人砸 毁丰田 卡罗拉 以示 抗议(1981 年).28 图 65：80 年代 起至 2008 年金融危 机前，丰田海 外生 产布局历 程.29 图 66：1983 年丰田 与通用 签署合资 生产备 忘录.30 图 67：1985-1998 年丰田 在美产量 与进口 量对比.30 图 68：80 年代 中后期 起丰 田海外产 量快速 增加（单位：万辆）.31 图 69：80 年代 末丰田 海外 基地中北 美产量 占比超 过 50%.31 图 70：80 年代 中后期 起丰 田以 KD 形 式的出 口快 速增 加(单位:万件).32 图 71：丰 田 KD 形式出 口 的主要市 场为北 美（单 位：万件）.32 图 72：80 年代 起丰田 车型 可靠性全 球领先.32 图 73：80 年代 起丰田 车型 可靠性全 球领先.32 图 74：丰 田维护 成本低.33 图 75：维 护成本 最低的 二 十大车型 中，丰 田普锐 斯居 于第一位.33 图 76：丰 田供应 商工作 关 系指数持 续领先.33 图 77：供 应商工 作关系 指 数采购领 域中，丰田多 项评 分领先.33 图 78：普 锐斯搭 载丰田 THS II 混 动系统 示意图.33 图 79：21 世纪 丰田混 合动 力车型销 量迅速 增加（单位：万辆）.33 图 80：丰 田车型 燃油经 济 性领先.34 图 81：雷 克萨斯 1989 年 推出轿车 LS 400.34 图 82：雷 克萨斯 1989 年 推出轿车 ES 250.34 图 83：美 国豪华 品牌市 场 中雷克萨 斯车型 可靠性 领先.35 图 84：美 国豪华 品牌市 场 中雷克萨 斯用户 满意度 领先.35 图 85：北 美是雷 克萨斯 的 主要市场.35 图 86：雷 克萨斯 在美国 的 销量与 BBA 比肩（单位：万辆）.35 图 87：瑞 虎 8 系列 车型出 口量快速 提升.36 图 88：哈 弗 H6 出 口量快 速提升.36 图 89：比 亚迪与 中远海 运 达成“一箱三 车”运输 方案.36 图 90：比 亚迪订 购汽车 运 输船成功 下水.36 图 91：2022 年比亚 迪出口 同比增长 307%.38 图 92：2022 年 1-11 月 比 亚迪出口 车型中 元占比 74%.38 图 93：2022 年 1-11 月 吉 利汽车出 口量累 计同比 增长 82.6%.38 图 94：2022 年 1-11 月 吉 利海外销 量以欧 洲、中 东、非 洲市场 为主.38 图 95：2022 年 11 月吉 利 汽车前五 大出口 车型.39 图 96：2022 年下半 年纯电 车型几何 单月出 口量明 显提 升.39 图 97：长 城汽车 出口量 稳 步提升.40 图 98：长 城以哈 弗 F7、H6、F&L 为主力 车型.41 图 99：长 城汽车 全球生 产 基地布局.41 图 100：2022 年上 汽集团 乘用车出 口市占 率为 32.6%.42 图 101：2022 年上 汽乘用 车出口同 比增长 64.7%.42 图 102：名爵是 上汽自 主的 出海主力（单位：辆）.42 图 103：2022 年 MG 海 外 销量同比 增长 31.7%.43 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 7/44 行业研究|深度报 告 图 104：2022 年 MG 海 外 主要国家 销量及 占比.43 表 1：丰田 兰德酷 路泽车 型 早期出口 布局以 中东、拉美、东南亚 为主.16 表 2：丰田 50 年代 北美市 场布局历 程.16 表 3：1965 年 出口美 国的 科罗娜动 力表现 优于 Tiara 车型.22 表 4：历代 卡罗拉 配置对 比.24 表 5：丰田 卡罗拉 相较于 竞 品车型更 具性价 比优势.25 表 6：80 年代起 日本汽 车 行业面临 的对外 贸易摩 擦加 剧.28 表 7：截至 21 世纪 初，丰 田海外生 产布局 情况.30 表 8：比亚 迪加快 海外布 局.37 表 9：吉利 汽车 2022 年 加 快推进海 外布局.39 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 8/44 行业研究|深度报 告 引言：中 国车企 正 加速 走 向海外，丰田全 球扩张具备启示 意义 2021 2022 1-11 278.3 56.3%11 32.9 13.8%2022 1-11 1 2021 2 2021 3 2022 1-11 JAMA VDA JAMA VDA 1 2022 1-11 74.6%6.3pct 2022 1 6.3 11 16.4%2 MG 2022 11 PLUS EV 9198 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%05101520253035402013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11 010203040502021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11+10.6%+56.3%-0.3%0 100 200 300 400 2022.1-11 2021.1-11 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 9/44 行业研究|深度报 告 4 5 2022 1-11 6 2022 1-11 MG 7 2022 11 PLUS EV 70 8 70 JAMA 0%20%40%60%80%100%2020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11 048121620 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 MG2022.1-11 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 5 7MG HS PLUS EVMG-5Model YModel 3MG ZS SUV2022.11 0%10%20%30%40%50%60%70%0100200300400500600700800195019521954195619581960196219641966196819701972197419761978198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 10/44 行业研究|深度报 告 9 2022 1-11 10 2021,JAMA GlobalData 11()12 Marklines 0 20 40 60 80 100 120 丰田,13%大众,10%雷诺-日产,9%现代,8%Stellantis,8%通用,6%本田,5%福特,5%上汽,4%其他,32%0%5%10%15%20%25%020406080100120 传统燃油车新能源车发动机变速箱底盘电池电机电控自研自研自研自研自研/采购自研/采购自主品牌落后 自主品牌领先VS 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 11/44 行业研究|深度报 告 丰田：三 阶段全 球扩张，成就世 界领先车 企 1911 1934 1937 2022 896 8.8%31.4 15.3%9.1%0.8pct 76.6%52.8%13 Yahoo Finance 2022 2022 1 5 2022 FY2022 2021 4 2022 3 1 50 2 60-70 Cars&Minivans Trucks Crossovers&SUVs 29,867 27,215 31,380 FY2020 FY2021 FY2022收入765 823 896 FY2020 FY2021 FY2022HEVPHEVBEVFCEVICE 6.8%8.3%9.1%FY2020 FY2021 FY2022归母净利率 分区域经营利润 2019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11 225$397B$185B$78B$74B$61B$50B$49B 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 12/44 行业研究|深度报 告 70 3 80 14 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 20201950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 20201950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 20201950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 13/44 行业研究|深度报 告 起步：战 后重启 出口，初 探海外 市场 50 1955-1959 281 6134&1959 73.3%&1959 26.0%10.9%15 50 16 50&1 1949 12 1 1950 4 1949 1960 796.3 1950 3 1950-1960 5,509 38,809 50 17 18 1949 CTILS 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001936193719381939194019411942194319441945194619471948194919501951195219531954195519561957195819591960Passenger cars Trucks&Buses01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001936193719381939194019411942194319441945194619471948194919501951195219531954195519561957195819591960&请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 14/44 行业研究|深度报 告 19 1950 20 50 JAMA 2 40 50 1950 1.2 0.9 1959 10 9 21 50%22 1959 9%010,00020,00030,00040,00050,0001950 1955 1960-15%-10%-5%0%5%10%15%20%1956-031959-041962-051965-061968-071971-081974-091977-101980-111983-121987-011990-021993-031996-041999-052002-062005-072008-082011-092014-102017-112020-12:GDP:-5%0%5%10%15%20%25%(30,000)030,00060,00090,000120,000150,000180,000 0%10%20%30%40%50%020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0001950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960Passenger Cars Trucks&Buses 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 15/44 行业研究|深度报 告 23 TPS Toyota Production System 兰德酷路 泽对标 路 虎吉普，与欧美 车 企错位竞 争 50 SUV 50 SUV 61%1957 Land Cruiser BJ 1955 11 20 Series Land Rover Land Cruiser 24 50 25 1955-1960 Pull System of Production Fill-up System of Production L Andon Andon 19481947-1950 1950 1951 19531954 19591955 0%10%20%30%40%50%60%70%05001,0001,5002,0002,5003,0001955 1956 1957 1958 1959 1960Land Cruiser 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 16/44 行业研究|深度报 告 80 1 1955 1956 1957 1959 1960 26 27 1981 1-10 Toyota Times 以皇冠开 拓北美 市 场，但车 型适应 性 较差 50 1957 1958 2 50 1950 1957 TMS 1958 Service Motor Company Holt Motors 1959 Toyota Motor Distributors of New Jersey 33.4%,中东17.4%,拉美 14.2%,非洲12.0%,大洋洲11.7%,东南亚7.7%,欧洲2.7%,北美0.9%,其他 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 17/44 行业研究|深度报 告 50 1949 Crown 1955 1/4285/1680/1525mm 2530mm 28 1955 1 29 30 1958 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 18/44 行业研究|深度报 告 31 1957 32 1958 6 2 50 50 23%1 50 55 60%50 33 50 34 60 MLIT The Japanese Experience with Highway Development Length in service(Scale on the left)Number of vehicles on expressways per year(Scale on the right)请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 19/44 行业研究|深度报 告 35 50 55 36 50 60%50 FHWA FHWA 3 Toyota UK Magazine 1958 1,999 67%成长：精 准定位 当地市场 需求，车型性价 比优势突出 60-70 1960-1979 0.6 138.4 32.7%50 1960 28%1979 65%1960 15.5 4.1%1979 307.5 299.6 7.9 46.2%37 60-70 38 60 70 4.1%46.2%1975 90.1 1980 144.9 15.4%144.3 161.1 2.8%1980 184.6 149.4 1954 1955 1956 1957 1958 195960555045403530/BusesPassenger CarsTrucks 50 1954 1955 1956 1957 1958 195980%70%60%50%40%30%20%10%0BusesPassenger CarsTrucks020406080100120140160180200196019611962196319641965196619671968196919701971197219731974197519761977197819791980Passenger Cars Trucks&Buses0%10%20%30%40%50%60%(50)050100150200250300350400196019611962196319641965196619671968196919701971197219731974197519761977197819791980 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 20/44 行业研究|深度报 告 39 70 40 1976 107.2 1975 1960 8.3%1979 46.0%RT43L Corona RT43L Corolla 1965 RT43L 1964 0.4 1967 2.6 1968 1968 9.8 1969 15.5 41 60-70 42 60 1 2 车型符合 当地需 求 特征，初 步打开 北美 市场-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%020406080100120140160180200196019611962196319641965196619671968196919701971197219731974197519761977197819791980 YOY YOY02550751001251501752001975 1976 1977 1978 1979 1980Passenger Cars Trucks&Buses020406080100120140160180200196019611962196319641965196619671968196919701971197219731974197519761977197819791980&0510152025303540451964 1967 1968 1969 1970 1971 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 21/44 行业研究|深度报 告 60 50 1960 6 RT20L Tiara 12 1960 142 1961 1957 43 44 RT43L RT43L 3R 1897cc 90 1490cc 70 Tiara 1453cc 75 1860 1600 2000 1964 0.4 1967 2.6 45 46 Curbside Classic Curbside Classic 0 500 1000 1500 2000Corona STCoronaCorona_1200ccCorona_DeluxeCorona StandardCorona RT43L1st 2nd 3rd 排量（cc）0 20 40 60 80 100Corona STCoronaCorona_1200ccCorona_DeluxeCorona StandardCorona RT43L1st 2nd 3rd 最大功率（PS）请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 22/44 行业研究|深度报 告 3 1965 Tiara TIARA RT20L CORONA RT43L 1960.6 1965.4/157/59/57 161.8/61.0/55.9 94.5 95.3 cc 1453 1897 PS 75 90 mph 80.3 88 mpg 22/28 30.1 0-30mph s 5.9 4.6 0-60mph s 20.7 16.7 Curbside Classic 47 石油危机 增加用 车 成本，性 价比优 势 助力市占 率提升 70$1,860 约$1600$20000 500 1000 1500 2000 2500 Corona RT43L 售价（美元）请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 23/44 行业研究|深度报 告 48 70 Wind 49 SUV MPV 50 70 Oil,Automobiles,and the U.S.Economy:How Much Have Things Really Changed?Oil,Automobiles,and the U.S.Economy:How Much Have Things Really Changed?Light trucks SUV MPV Small cars Compact Subcompact Standard cars Tercel Celica MarkII 70 05101520253035401960196119621963196419651966196719681969197019711972197319741975197619771978197919801981198219831984198519861987198819891990/请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 24/44 行业研究|深度报 告 51 60 70 1966 1969 1966/3845/1485/1380mm 2285mm 1.1L 60 1968 1.2L 1968 9.8 1969 15.5 1975 4 E10 1966-1970 E20 1970-1974 E30,E40,E50,E60 1974-1979 E70 1979-1983/mm 3845/1485/1380 3945/1505/1375 3995/1570/1375 4050,4225/1610/1385 mm 2285 2335 2370 2400 L 1.1 1.2 1.2 1.4 1.6 1.2 1.4 1.6 1.3 1.5 1.6 1.8 Max.output KW/PS/r.p.m-/60/6000 1.1L-/68/6600 1.2L 77/6600 1.2L-/71/6000 1.2L-/86/6000 1.4L-/100/6000 1.6L-/72/5600 1.3L-/80/5600 1.5L-/115/6000 1.6L 2 4 2 VAN 2 4 2 2 4 VAN 2 4 2 hardtop 2 4 VAN 3 2 2 4 hardtop 2 4 VAN 1.8L 1/158/60 92 Dodge Colt 2 97 88 0-60mph 16.5 3 18-30 24 510 Datsun 510 24.5 Ford Pinto 12 Renault 12 20.5 2426 1965 1968 1969 1969 1971 1979Corona Corolla Hilux Corona MarkII Celica Tercel Truck/Picup 4110/1550/1420 3845/1485/1380 4215/1580/1570 4295/1605,1610/1405 4165/1600/1310 3960/1555/1375 2420 2285 2540 2510 2425 2500 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 25/44 行业研究|深度报 告 5 1972 Toyota Corolla 1600 Ford Pinto Datsun 510 Dodge Colt Renault 12$2426$2477$2781$2562$2917/158/60 173/70 164/61 162/61 175/64 92 94 95 95 96 97 122 97 98 96 PS 88 86 92 80 69 0-60mph s 16.5 16 17 15 18 mpg 18-30 15-26 16-33 16-32 14-27 Curbside Classic July 1972 issue of Consumer Reports 70 70 100 1973 70 70 1975 3.0%2.9%52 60 70 53 60 70 020406080100 020406080100 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 26/44 行业研究|深度报 告 54 1973 55 1975 WardsAuto 成熟：深化 海外 本土化扩 张，提 升品牌力 80 1 80-90 1985 198 1995 120 2 90 2008 2007 267 3 2008 180 2021 38.0%21 2021 14.5%56 80 57 80 1 2 0 20 40 60 80 100Nissan SunnyFordToyota CorollaGM ChevoletVM Beetle1973年产量（万辆）0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%196119621963196419651966196719681969197019711972197319741975197619771978197919801981美国汽车市场市占率 050100150200250300198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020Passenger Cars Trucks&Buses 050100150200250300198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 27/44 行业研究|深度报 告 58 80 推进海外 建厂，加 深海外本 土化扩 张 70 70 1980 54.0%59 70 50%60 1980 JAMA JAMA Energy Efficiency Improvement and Cost Saving Opportunities for the Vehicle Assembly Industry 80 80 UAW 1981-20%-10%0%10%20%30%0150300450600750900 YOY0%10%20%30%40%50%60%02004006008001,0001,2001,4001,600 02468101214161978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990汽车产量（百万辆）请阅读最
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