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2023 年02 月15日证 券 研 究报告行 业 评 级：汽车 强 于大市（维持）请务必阅 读正文 后免责 条款平安证券 研究所 汽车团 队 2023 由于2022 年底多项刺激政策的退出，加 之 岁 末 年初 多 个 品 牌 价 格 体 系调 整 造 成 了 消 费 者 观望 情 绪 浓 厚，1-2 月份汽车产销表现低迷，行 业 有 望从3 月起复苏。1 月我 国 汽车 整 车销 量164.9 万台（-35%），新能 源 车 销量 达 到40.8 万台（-6.3%）。年初 以 来 多 地出 台 新 能源 车 消费 刺 激 政策，我 们期 待 两会 后 出 台全 国 性 的汽 车 消费 支 持 政策，加之 汽 车 品牌 价格 体 系 的 预期逐步稳定、消 费 者 信心 的 逐步 复 苏，汽 车 作 为耐 用 可选 消 费 品有 望 迎 来回 暖，我们对23 年 新 能源 车 全 年销 量仍 然 乐 观，预计 全年新 能源车 销量将 达930 万台，插混 车将贡 献最大 增量。2023 年怎么打，车 企 战 略 重 点 各不 同。特斯 拉 给出 全 球销 量 指引 为180 万台，毛 利 率指 引 仅20%，显示2023 年 其 主 要通 过降价+让 利 抢夺 市 场份 额，给 竞品 造成 较 强压 力。比 亚迪 推 出价 格低 至9.98 万的DMi车型，加 速 对燃 油车 的 替代；理 想 汽车推 出无 空 气悬 架 的L7/L8，进一 步 下探 车 型 价格。2022 年 传统 车企 的 油电 同 卖战 略 不达 预 期，吉利、长安、长城 都将在2023年 着 力 于 加速 基 盘 品牌 的 新能 源 转 型，进 一 步与 传 统燃 油 车 的品 牌 形 象进 行 切割，加 速新 能 源车 专 属 渠道 的变 革 与 铺 设，目 前 看 长 安汽 车、吉 利 汽 车进 展 较 快。比 较新 势 力 车企 的“内部信”，小 鹏汽 车 大 力进 行 组织 变 革，梳 理 渠道 与 产 品 定位，期 待 困 境 反转；理想 汽 车 凭借 增 程式SUV 和精准定位围猎高端合 资燃油 车，有 望成 最 先盈 利 的 造车 新 势力 车企；蔚 来 开支较大，着 力于 提 升内 部 效率。投资建议：对 于 传 统车 企 的 插混 战 略 而言，2021 年 是 技 术亮 剑，2022 年 是 产品 试 水，2023 年 是渠 道 独 立。重点 关 注插 混车战 略 转 型 坚决，渠 道变 革 进展 较 快 的车 企，推荐 吉 利汽 车、理想 汽 车、长 城 汽车，建 议关 注 长安 汽 车。精 选空 气 悬 架、抬头显示、域控 制器 等 渗 透率 基数 低+发 展空 间大 的优 质赛 道，推荐 已于 对应 细分 赛道 进行 精 准卡 位、前瞻 布局的 配 件企 业，推 荐中鼎 股份、华阳 集 团、华 域汽车、福耀 玻璃、德赛西 威、经 纬恒 润。风 险 提 示：1）特 斯拉 继续 降价，压 制竞 品产 销规 模与 利润 空间；2）汽 车消 费信 心恢 复不 达预 期；3）传 统车 企 的混 动渠 道变 革不 达 预期；4）燃油车 销量规 模继续 下滑，使得传 统车企 利润进 一步下 滑。XVAZwPtOtQnMsMoNqNqPpObRaO8OnPpPtRsRkPoOpNeRmNpR6MrRyRxNnOpQvPoOxPCONTENT目录特斯拉降价+让利，2023 年 纯 电车竞争 激烈行业景 气度跟踪投资建 议及风险提示特斯拉2023 年 降价 让 利，将 加剧 纯 电车 竞 争激 烈 度造 车 新 势 力 的“内 部信”：2023 年 聚焦于 效率提 升多 车企 采 取“降 利保 量”竞 争 策略插混车 市场相对蓝海，混动替代燃 油进程加速比 亚 迪 混 动 车价格 下探至9.98 万，加速 燃 油车 替 代进 程传统车企2023 年重点 聚焦于 混动品 牌及其 渠道建 设 3 4资料来源：中汽协、各公司公告、平安证券研究所 1 月 汽 车 市 场表 现平 淡，预 计行 业将 从3 月 份开 始 复苏。中汽 协数 据，23 年1 月我 国汽 车 销量164.9 万台，同 比下 滑35%，主 要 是 受 传统 燃 油 车购 置 税优 惠 政 策退 出 和 新能 源 车补 贴 退 出、年 底 车企 冲 量，同 时 春节 假 期 等因 素 的影 响。分车企来看，比亚迪1 月 份 实 现销 量15.1 万台，同比增长58.6%，但 除比 亚 迪 外 大部 分 车 企1 月 份 同 比降 幅 处 在30%50%左右。我 们认为 汽车行 业在1、2 月份 处于 产 销低 谷，行业 有望从3 月 份逐渐 复苏。0501001502002503001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10月 11 月 12 月2021 年 2022 年 2023年我 国 汽 车 月度 销量 单 位：万 台23.8 17.2 15.1 14.7 10.3 6.6 6.2 051015202530354045502022 年1 月 2023 年1 月部 分 车 企1 月 份 销量 单位：万台1 5资料来源：中汽协，平安证券研究所 1月新能源车销量同比下 滑。中 汽协 数 据，2023 年1 月新 能 源 车销 量 达到40.8万台，同 比下 滑6.3%。其 中 插电式 混 动车销 量 达到12.1 万台，同 比增 长42.5%。一 季度 新能 源车 增速 将承 压，但对 全年 新 能源 车市 场仍 然乐 观，中性 预测 下 全年新 能 源车 销量 将达 到930 万台（+35%），另外 考 虑到2024 年 新能 源 车购 置税 减免 政策 将退 出，预计 将对2023 年下 半 年新能 源 车 销 量 形 成 支 撑，我 们 预 计2023 年Q1-Q4 的 销 量 分 别 为145 万/220 万/265 万/300 万台，同 比 增 速 分 别 为15.4%/63.8%/34.7%/29.6%。新 能 源 汽 车月 度销 量 单 位：万辆 2023 年 新 能 源汽 车销 量预 测按 季度 拆解 单 位：万 辆01020304050607080901 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月2021 年 2022 年 2023 年145.0 220.0 265.0 300.0 050100150200250300350Q1 Q2 Q3 Q42021A 2022A 2023ECONTENT目录特斯拉降价+让利，2023 年 纯 电车竞争 激烈行业景 气度跟踪投资建 议及风险提示特斯拉2023 年 降价 让 利，将 加剧 纯 电车 竞 争激 烈 度造 车 新 势 力 的“内 部信”：2023 年 聚焦于 效率提 升多 车企 采 取“降 利保 量”竞 争 策略插混车 市场相对蓝海，混动替代燃 油进程加速比 亚 迪 混 动 车价格 下探至9.98 万，加速 燃 油车 替 代进 程传统车企2023 年重点 聚焦于 混动品 牌及其 渠道建 设 2023 7资料来源：特斯拉，平安证券研究所 特斯拉2023 年毛利率指引为20%：特 斯拉 在2023 年 的 交付 目 标为180 万台，同 比增 长37%左右，但特 斯 拉给 出的2023 年毛利率指引为20%（2022 年特 斯 拉 全年 的 汽 车业 务 毛 利 率达 到28.5%），这 意 味着2023 年 特 斯拉 将 更 多 地依 靠降 价 让 利的 手 段 去 争夺 更 多 的市 场 份额。特 斯拉 再 次 扮演 了 价格“鲇鱼”的角色，对 海豹、小鹏P7、问 界纯 电 版等 竞品 车 型 造成 较强的 价格压 力。特 斯 拉 季 度交 付量 单 位：台 特 斯拉 汽车 业务 毛利 率变 化趋 势0500001000001500002000002500003000003500004000004500001Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q22Model 3/Y Model S/X10%15%20%25%30%35%1Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q22 2023 8资料来源：各车企 内部信，平安证券研究所 2023 年蔚来将专注于内 部效率的 提升。蔚来 在2023 年 公司 内 部信 中指 出 公司 在效 率 方面 还有 非 常大 的提 升 空间，23 年公 司 的 工 作任 务 会 增加 很 多，但 公 司的 资 源 投入 只 会小 幅 增 加。李 斌 指出 必 须从 内 部 挖掘 潜 力，尤 其 是对 于低 效 的 组织、低 效 的团 队、低效 的 流 程、低 效 的项 目，需 要 进 行全 面 的 梳理 和 优 化。2023 年，李斌 本 人也 将 在 效率 优化 方面花比 较多的 时间。小 鹏 汽 车内 部信 彰 显危 机 意识。小鹏汽 车在 内部 信中 明确提 出公 司23 年销 量目 标为20 万台，为 此小 鹏将 在23 推出5 款新车型，包 括现 有P7、G3i、P5 的 改 款 车型 以 及2 款全 新 车 型。小 鹏 的全 场 景 辅助 驾 驶 将在2023 年 三 季度 交 付。2022 年被小 鹏 汽 车 定义 为“困难 的 一 年、充 满 挑战 的 一年、承 上启 下 的 一年”，2022 年小 鹏 汽 车交 付 量不 达 预 期，全年 交 付 量仅为12.08万台，低 于 理想 和 蔚 来。1 月30 日小 鹏 汽 车宣 布 王凤 英 正 式加 入 小 鹏汽 车 出 任总 裁 一职，王 凤英 将全 面 负 责小 鹏汽车 的产品 规划、产品矩 阵以及 销售体 系，市 场也 期 待王 凤 英的 加 盟给 小 鹏汽 车 带来 改 变。理 想 汽 车 内部 信：公 司 在2030 年 要 成 为 全 球 领先 的 人工 智 能 企业。理想 在2023 年 内部 信中 对22 年 公司 所取 得的 成 绩进行 了 简单 回顾，但 并未 对公 司23 年的 经营 提出 针对 性的 目 标，提出 要在2023 年 底实 现 端到 端训 练的 城市NOA 导航 辅 助驾驶（不依 赖高 精地 图），理 想希 望在2030 年可 以在 人工 智能 领域（软件2.0）构 建完 整的 体系 化能 力，在2030 年 成 为全球 人工智 能行业 的领导 者。头部造车新势力已经 出现分化。从三 家头 部 新势 力 内部 信 中 我们 可 以看 出，理想在23 年 是基 本 面和 增 长确 定性 最 高 的，小 鹏汽 车 目前 面 临的 形 式最 为 严峻，而蔚 来 则致 力 于在 资 源投 入 和效 率 提升 方 面不 断 优化。资料来源：汽车之家，工信部，平安证券研究所 智己LS7 售 价 低 于 同级 别 车型，凸显 上 汽集 团 新能 源 转型 之紧 迫。智己首 款车 型L7 在22 年全 年交 付量 仅为5000 台，销量不 达预 期，对于 智己 品牌 而言，LS7 对于 智己23 年 销量 贡献 至关 重要。LS7 于2 月10 日正 式上 市，共推 出6 款配置 车型，售价30.9845.98 万元，作 为一 款中 大型 豪华 纯电SUV，入门 版本 售价 仅为30.98 万元，而作 为同 级 别的 蔚来ES7 其 售 价达到46.8 万元，理想L7 Air 版售价 为31.98 万元（作 为增程 车，L7 电池 成 本相 对 更低）。长 城 汽车 股权 激励 解 锁条 件中，2023 年 销 量目 标 为160 万台，对 应 的净 利润 目标 仅60 亿。从销量目 标来看，2023 年 长城的 销 量 目 标较 为 激 进，同 比增 幅 达 到49.8%，但净 利 润 目标 指 引仅 为60 亿元(对 应 单车 净 利润 仅 为3750 元)，对 于 传 统车企 而言，2022 年 的新能 源转型，尤其 是插混 车转型 出师不 利，2023 年的 主旋 律 将是 让 利保 份 额。智己LS7（入门）蔚来ES7（入 门）理想L7 Air 版售价/万元 30.98 46.8 31.98车 身尺 寸/mm5049 2002 17314912 1987 17205050 1995 1750轴距/mm 3060 2960 3005电 池容 量/度 77 75 40.9CLTC 纯电 续航/km未 公布 485 210哈 弗品 牌全 新新 能源 车型：哈 弗枭 龙、哈弗 如歌 智己LS7 与 主 要竞 品主 要参 数对 比CONTENT目录特斯拉降价+让利，2023 年 纯 电车竞争 激烈行业景 气度跟踪投资建 议及风险提示特斯拉2023 年 降价 让 利，将 加剧 纯 电车 竞 争激 烈 度造 车 新 势 力 的“内 部信”：2023 年 聚焦于 效率提 升多 车企 采 取“降 利保 量”竞 争 策略插混车 市场相对蓝海，混动替代燃 油进程加速比 亚 迪 混 动 车价格 下探至9.98 万，加速 燃 油车 替 代进 程传统车企2023 年重点 聚焦于 混动品 牌及其 渠道建 设 9.98 11资料来源：中汽协，比亚迪，平安证券研究所 比亚迪秦Plus DMi 冠军版上市，售价 区 间下 探 至9.98 万元。2 月10 日，比亚 迪秦Plus DMi 冠 军版 正式 上市，新 车 推出5个 配 置车 型，售价 区间9.9814.58 万元，55km 领 先版 售价 仅 为9.98 万元，这是 比亚 迪DMi 车 型 售价 首次 下探 到10 万 元以下，据公 司披露，上市5 天 获得 订 单25363 台，DMi 车型 价格 的 下 探将 显著加 速对燃 油车的 替代进 程。混动车替代燃油车进 程再加速。比亚 迪 在插 混 市场 龙 头地 位 显著，与各 家 纯电 车 企降 价 竞 争有 所 不同，比亚迪 此 次降价是主动出击，矛 头 直指10-15 万 元的 轿 车 市场。10-15 万元 的 汽 车市 场 是 规模 最 大 的细 分 价 格带，也 是车 企打 造 爆 款车 型 的 主 战场，合 资车 企 在 该价 格 带 拥有 朗逸、轩逸、卡罗 拉、雷凌、思域 等 紧 凑 级热 门 轿车，比 亚迪 秦Plus DMi 冠军版上市后，其 售 价已 经 与同 级 别 合资 燃 油 车处 于 同价 区 间，我 们 认 为比 亚 迪此 次 变 相降 价 无 疑加 速 了混 动车 替 代 合资 燃油车 的步伐。车型 售价55KM 领先 型 9.9855KM 超越 型 11.58120KM 领先 型 12.58120KM 超越 型 13.58120KM 卓越 型 14.58比 亚 迪 秦Plus DMi 2023 冠 军 版 单 位：万 元05101520253035404550轩逸 朗逸 卡罗拉 速腾 雷凌 宝来 秦Plus DMi帝豪 逸动 思域2022 年 主 要A 级 轿车 销量 单 位：万 台 2023 12 2022 年市场证明油电同 卖很难取 得成功。2022 年 是国 内 插混 市场 爆 发的 元年，但国 内除 了比 亚 迪外 其他 车 企的 插 混车型 销 量 远 低于 预 期。我 们 认为 很 大 一部 分 原 因是 由 于比亚迪从 品 牌 形 象到 渠 道都 果 断 告别 了 纯 燃油 车，而 其他 车 企 较大 的 燃 油 车基 盘 反 而成 为 其混 动 转 型的 包 袱，基 于 现有 的 燃 油车 型 推 出插 混 版本，同 时在 原 有 燃油 车 渠道 进行 销 售，这 不可避 免地导 致了用 户在燃 油车和 插混车 之间互 相比较 的局面。传统车企在2023 年 将 加 快 新 能源 品 牌 和渠 道 变 革步 伐。2023 年 新能 源 车市 场最 大的 增 量来 自于 插混 车，比 亚迪 依 然将占据50%左右 的市 场份 额。其他 传统 车企 将加 快混 动车 品牌 转 型以 及混 动独 立渠 道的 建设，目 前看 长安、吉利、长 城三家 车 企 在 混动 转 向方 面 步 伐相 对 更快。1）吉利汽 车：将 在2023 年 推 出 不含 燃 油车 版 本 的吉 利 全新 新 能源 车型，2 月23日 举行 吉利 新能 源品 牌战 略发 布会，届 时将 发布 全新 产品 序列 及全 新产 品，也将 推出 独立 的新 能源 车销 售渠道。2）长安汽车：目 前 深蓝 品 牌 在渠 道 建 设方 面 步伐 领 先，订 单 中心、交 付中 心 和维 保 中 心各 自 独 立，当 前在 售 车 深蓝SL03 及即 将 上市 的S7 相比 竞品 车型 具备 竞争 优势，有 望成 为各 自售 价区 间的 爆款 车型。2023 年 长安 也将 推出 多款 智电iDD 产品，包括UNI-V 智电iDD、UNI-K智电iDD、CS75 Plus 智电iDD、CS55智电iDD 等 多 款插 混 车 型，也将 建 设 独 立的 智电iDD 混动车销售渠道。3）长城汽车：长 城 汽 车也 在 紧锣 密 鼓地 进 行 混动 车 专用 渠 道建 设，哈弗 与WEY 品 牌的 插 混 车能 否 上 规模成 为长城 汽车2023 年能 否谷底 复苏的 关键。CONTENT目录特斯拉降价+让利，2023 年 纯 电车竞争 激烈行业景 气度跟踪投资建 议及风险提示特斯拉2023 年 降价 让 利，将 加剧 纯 电车 竞 争激 烈 度造 车 新 势 力 的“内 部信”：2023 年 聚焦于 效率提 升多 车企 采 取“降 利保 量”竞 争 策略插混车 市场相对蓝海，混动替代燃 油进程加速比 亚 迪 混 动 车价格 下探至9.98 万，加速 燃 油车 替 代进 程传统车企2023 年重点 聚焦于 混动品 牌及其 渠道建 设 由于2022 年底多项刺激政策的退出，加 之 岁 末 年初 多 个 品 牌 价 格 体 系调 整 造 成 了 消 费 者 观望 情 绪 浓 厚，1-2 月份汽车产销表现低迷，行 业 有 望从3 月起复苏。1 月我 国 汽车 整 车销 量164.9 万台（-35%），新能 源 车 销量 达 到40.8 万台（-6.3%）。年初 以 来 多 地出 台 新 能源 车 消费 刺 激 政策，我 们期 待 两会 后 出 台全 国 性 的汽 车 消费 支 持 政策，加之 汽 车 品牌 价格 体 系 的 预期逐步稳定、消 费 者 信心 的 逐步 复 苏，汽 车 作 为耐 用 可选 消 费 品有 望 迎 来回 暖，我们对23 年 新 能源 车 全 年销 量仍 然 乐 观，预计 全年新 能源车 销量将 达930 万台，插混 车将贡 献最大 增量。2023 年怎么打，车 企 战 略 重 点 各不 同。特斯 拉 给出 全 球销 量 指引 为180 万台，毛 利 率指 引 仅20%，显示2023 年 其 主 要通 过降价+让 利 抢夺 市 场份 额，给 竞品 造成 较 强压 力。比 亚迪 推 出价 格低 至9.98 万的DMi车型，加 速 对燃 油车 的 替代；理 想 汽车推 出无 空 气悬 架 的L7/L8，进一 步 下探 车 型 价格。2022 年 传统 车企 的 油电 同 卖战 略 不达 预 期，吉利、长安、长城 都将在2023年 着 力 于 加速 基 盘 品牌 的 新能 源 转 型，进 一 步与 传 统燃 油 车 的品 牌 形 象进 行 切割，加 速新 能 源车 专 属 渠道 的变 革 与 铺 设，目 前 看 长 安汽 车、吉 利 汽 车进 展 较 快。比 较新 势 力 车企 的“内部信”，小 鹏汽 车 大 力进 行 组织 变 革，梳 理 渠道 与 产 品 定位，期 待 困 境 反转；理想 汽 车 凭借 增 程式SUV 和精准定位围猎高端合 资燃油 车，有 望成 最 先盈 利 的 造车 新 势力 车企；蔚 来 开支较大，着 力于 提 升内 部 效率。投资建议：对 于 传 统车 企 的 插混 战 略 而言，2021 年 是 技 术亮 剑，2022 年 是 产品 试 水，2023 年 是渠 道 独 立。重点 关 注插 混车战 略 转 型 坚决，渠 道变 革 进展 较 快 的车 企，推荐 吉 利汽 车、理想 汽 车、长 城 汽车，建 议关 注 长安 汽 车。精 选空 气 悬 架、抬头显示、域控 制器 等 渗 透率 基数 低+发 展空 间大 的优 质赛 道，推荐 已于 对应 细分 赛道 进行 精 准卡 位、前瞻 布局的 配 件企 业，推 荐中鼎 股份、华阳 集 团、华 域汽车、福耀 玻璃、德赛西 威、经 纬恒 润。15交通 物流 团队行业 邮箱 资格类型 资格编号汽车分析 师：王德 安 WANGDEAN 投资 咨 询 资格 S1060511010006研究 助理：王 跟 海 WANGGENHAI 一般 从业 资格 S10601210700631）特 斯 拉 继续 降价，压制竞 品产销 规模与 利润空 间；2）汽 车 消 费信 心恢复 不达预 期；3）传 统 车 企的 混动渠 道变革 不达预 期；4）燃 油 车 销量 规模继 续下滑，使得 传统车 企利润 进一步 下滑。16 资料来源：Wind，平安证券研究所股票简称 股票代码02 月15 日 EPS，元 PE评级收盘 价，元 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E吉利汽车 0175.HK10.10 0.48 0.68 0.88 1.18 21.0 14.9 11.5 8.6 推荐长城汽车 601633.SH32.86 0.77 0.96 0.98 1.34 42.7 34.2 33.5 24.5 推荐小鹏汽车 9868.HK31.11-2.82-4.80-2.70-0.32-11.0-6.5-11.5-97.3 推荐理想汽车 2015.HK84.86-0.15-1.42 0.73 3.17-550.3-59.7 116.2 26.8 推荐福耀玻璃 600660.SH37.61 1.21 1.98 2.15 2.64 31.2 19.0 17.5 14.3 推荐华域汽车600741.SH 18.35 2.05 2.21 2.55 2.86 8.9 8.3 7.2 6.4 推荐德赛西威002920.SZ 123.16 1.50 2.09 2.82 3.77 82.1 58.9 43.7 32.7 推荐经纬恒润688326.SH 154.06 1.22 1.81 2.68 3.58 126.5 85.2 57.4 43.1 推荐华阳集团002906.SZ 35.72 0.63 0.85 1.27 1.70 57.0 42.2 28.1 21.0 推荐中鼎股份000887.SZ 15.20 0.73 0.86 1.05 1.26 20.7 17.7 14.5 12.1 推荐长安汽车000625.SZ 13.65 0.36 0.87 0.95 1.08 38.1 15.8 14.4 12.7 无评级蔚来9866.HK 67.70-6.25-6.35-4.05-1.04-10.8-10.7-16.7-65.0 无评级备注：长安汽车、蔚来EPS 预测值为WIND 一致预测值。平安证券综合研究所投资评级：股 票 投 资评 级:强烈推荐（预计6 个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6 个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6 个月内，股价表现相对市场表现在 10%之间）回避（预计6 个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行 业 投 资评 级:强于大市（预计6 个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6 个月内，行业指数表现相对市场表现在 5%之间）弱于大市（预计6 个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2022 版权所有。保留一切权利。前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告
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