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请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 Table_Rank 评级：看好 Table_Authors 于那 首席分 析师 SAC 执 证编 号：S0110522070001 电话：021-58820297 Table_Chart 市场指 数走 势（最 近 1 年）资料来源：聚源数据 相关研 究 Table_OtherReport 美妆：1 月线上表现平淡，抖音 延续高增品牌表现分化 贝 泰 妮高 端线 AOXMED 瑷科缦 全 国首店启幕 环亚科技冲刺 IPO，美妆迎疫后新春 核心观点 Table_Summary 近期发布多个重组胶 原蛋 白相关新规，指导行业规 范发展。2023 年 1月 28 日，国家 药监 局发 布 公告称，YY/T 1888-2023 重组人 源化 胶原蛋白 医疗 器械 行业 标准 已审定 通过，将 于 2023 年 7 月 20 日实 施。该标准 规定 了重 组人 源化 胶原蛋 白的 质量 控制、技 术要求、试 验方 法、稳定性、生 物学 评价 以及 包装、运输 和贮 存等。2023 年 1 月 29 日，国家药 品监 督管 理局 医疗 器械标 准管 理中 心发 布 重组胶 原蛋 白生 物材料命 名指 导原 则 解读，该解读 基于 药监 局 2021 年 3 月 发布 的 重组胶原 蛋白 生物 材料 命名 指导原 则，对重 组胶 原 蛋白生 物材 料的 命名进行 了更 为细 化的 规定，以 更好 地指 导和 规范 重 组胶原 蛋白 医疗 器械的命 名工 作。胶原蛋白赛道多个研 发创 新项目快速推进。1）创健 医疗：2023 年 1月，由创 健医 疗自 主研 发、生产的 重 组 XVII 型胶 原蛋 白顺利 获 得 INCI名称。2）锦波生物：将于 2023 年 2 月 15 日 PCHI 展 会期间，正式 全球首 发 A 型 重组 型人 源 化胶原 蛋白 新成 分。3）丸美生物：计划 2026年推出 重组 胶原 蛋白 水光 针（三类 证）医 美产 品，2028 年 推出 重组 胶原蛋白 填充 类（三 类证）医美产 品，2030 年 推出 重 组胶原 蛋白 人工 角膜和人 工关 节，2032 年 推 出第一 款重 组胶 原蛋 白 3D 打印的 人体 器官。4）江 苏吴中：2022 年 10 月，正式 宣布 从美 国 G 公 司引进 具有 三螺 旋和三聚 体结 构的 重 组 III 型人胶 原蛋 白生 物合 成技 术，获 得该 技术 的全球独 家知 识产 权权 利。5）巨子生物：2021 年重 组 胶原蛋 白产 能达到 10.9 吨，并计 划于 2023 年扩展 超 过 200 吨。6）华熙生物：胶原 蛋白项目 在 2022 年 年底 可 以实现 化妆 品级 的量 产，并将胶 原蛋 白视 为继透明 质酸 之后 的第 二大 战略性 生物 活性 物。上周市场回顾（2 月 6 日-2 月 10 日）美 容护 理指 数 涨跌幅 为+0.71%，申万一 级 31 个 行业中 排名 第 13。同 期沪 深 300 指 数 涨跌幅-0.85%，美容行 业跑 赢指数 1.56pct。上 周表 现靠 前的 TOP5 个股分 别为 珀莱 雅（+4.22%）、水羊 股份（+2.88%）、力合 科创（+2.72%）、丸 美股 份（+2.31%）、锦盛 新材（+2.17%）。投资建议：行 业自 去年 12 月起 销售 表现 平淡，重 点关注 即将 迎来 的3.8 节促销以 及一季度业绩情况，龙 头品牌 积极推新备战疫后 首个线上促销 活动，有望 加速 行 业回暖，关注 具有 品牌 力、产 品力 以及 近期线上表 现亮 眼的 第二 梯队 品牌，珀莱雅、丸美 股份、巨子生物。风险提示：新品 推广 不及 预期；疫情 持续 反复 影响 线上线 下销 售；需求复苏 低于 预期；行业 政 策监管 超预 期；市 场竞 争 加剧；宏 观经 济下行压力 加大；上市 公司 治 理风险；重要 股东 大幅 减 持风险；大额 商誉减值风 险。-0.4-0.200.214-Feb27-Apr8-Jul18-Sep29-Nov9-Feb美容护理 沪深300 Table_Title 美妆：重组胶原蛋白标准出台，黄金赛道 群雄逐鹿 Table_ReportDate 美容护理|行业简评报告|2023.02.12 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 1 目录 1.重组胶原蛋白标准出台，行业内部群雄逐鹿.2 2.化妆品新品跟踪.4 2.1 新品备案.4 2.2 近期上市新品.5 3.周度市场回顾.6 4.行业要闻.8 5.重要公司公告.8 6.业绩及估值.9 7.风险提示.9 插图目录 图 1重组人源化胶原蛋白医疗器械行业标准审定通过.2 图 2重组胶原蛋白生物材料命名指导原则解读主要内容.2 图 3珀莱雅化妆品新品备案情况（件）.4 图 4贝泰妮化妆品新品备案情况（件）.4 图 5上海家化化妆品新品备案情况（件）.4 图 6华熙生物化妆品新品备案情况（件）.4 图 7鲁商发展化妆品新品备案情况（件）.5 图 8国产品牌近期上市代表性新品.6 图 9申万美容护理行业市场走势.7 图 10美容护理行业估值 PE-TTM.7 图 11 上周申万一级行业涨跌幅表现（%）.7 图 12美容护理行业重点公司周涨跌幅（%）.8 图 13上周重点公司公告.8 图 14 重点公司盈利预测及估值.9 1ZBYxOsPsRnMtNnOtOrOoP8ObP8OpNpPsQoNlOoOoMkPoPsObRoPmQwMtOnPvPtRwP 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 2 1.重组胶原蛋白标准出台，行业内部群雄逐 鹿 2023 年 1 月，药监局发 布 重组胶原蛋白相关新 规。2023 年 1 月 28 日，国 家药 监局发布 公告 称，YY/T 1888-2023 重组 人源 化胶 原蛋 白 医疗 器械 行业 标准 已审 定 通过，将于 2023 年 7 月 20 日 实施。该标 准规 定了 重组 人源化 胶原 蛋白 的质 量控 制、技 术要求、试 验方 法、稳定 性、生物学 评价 以及 包装、运 输和贮 存等。2023 年1 月29 日，国 家药 品监督 管理 局医 疗器 械标 准管理 中心 发布 重组 胶 原蛋白生物 材料 命名 指导 原则 解读，该 解读 基于 药监 局 2021 年 3 月发 布的 重组胶 原蛋白生 物材料命名 指导原则，对重组胶原 蛋白生物材料 的命 名进行 了更为细化的 规定，以更好 地指 导和 规范 重组 胶原蛋 白医 疗器 械的 命名 工作。图 1 重 组人 源化 胶原 蛋 白医 疗器 械行 业标 准审 定通过 资料来源：NM P A，首创证券 图 2 重 组胶 原蛋 白生 物 材料命 名指 导原 则 解读 主要内 容 资料来源：NM P A，首创证券 行 业内 部竞 争激 烈化，研发 创新 项目 快速 推进。伴 随行业标 准实施，重组胶原 蛋白行业 走向 规范 化的 同时，行 业内 部各 公司 之间 的 竞争也 愈发 激烈。近期 国 内重组 胶原解读内容一指导原则是为了鼓励重组胶原蛋白生物材料创新发展高质量发展而制定的材料命名相关推荐性参考文件，不作为法规强制执行。其适用范围仅包含医疗器械领域重组胶原蛋白生物材料，不包括动物组织提取的胶原蛋白生物材料，也不包括基于重组胶原蛋白生物材料制备的医疗器械产品。二指导原则表1中“核心词A”部分是根据蛋白质组成和结构，将重组胶原蛋白分为三大类，并列出了相应的推荐性命名术语和术语说明。相关命名术语和术语说明仅是对重组胶原蛋白组成结构的客观描述，不用于评价采用该类重组胶原蛋白材料制备的医疗器械产品的安全性、有效性和质量可控性的优劣。三根据指导原则，“重组人胶原蛋白”是指由DNA重组技术制备的人胶原蛋白特定型别基因编码的全长氨基酸序列、且具有三螺旋结构的重组胶原蛋白材料。如重组胶原蛋白材料是由DNA重组技术制备的人胶原蛋白特定型别基因编码的全长氨基酸序列、但不具有三螺旋结构，也不属于“重组人胶原蛋白”。四根据指导原则，“重组人源化胶原蛋白”视其是否含有非人胶原蛋白氨基酸序列，可进一步分为A型和B型两种类型：A型是指不含有非人胶原蛋白氨基酸序列的材料，包括人胶原蛋白特定型别基因编码的全长氨基酸序列（不具有三螺旋结构），或者人胶原蛋白特定型别基因编码的部分氨基酸序列片段，或者人胶原蛋白功能片段的组合（其氨基酸序列中不含连接氨基酸、标签氨基酸等非人胶原蛋白氨基酸序列）；B型是指在人胶原蛋白功能片段组合基础上添加连接氨基酸、标签氨基酸等非人胶原蛋白氨基酸序列的材料。五根据指导原则，“重组类胶原蛋白”相应术语说明中“其基因编码序列或氨基酸序列与人胶原蛋白的基因编码序列或氨基酸序列同源性低”，仅是对同源性程度的客观说明，不表示采用“重组类胶原蛋白”材料制备的医疗器械产品的安全性、有效性、质量可控性劣于采用“重组人胶原蛋白”或者“重组人源化胶原蛋白”材料所制备的医疗器械产品。六医疗器械产品命名不等同于生物材料命名。基于重组胶原蛋白生物材料制备的医疗器械产品的命名应当符合医疗器械通用名称命名规则相关规定，并参考医疗器械通用名称命名指导原则、相关具体领域医疗器械命名指导原则及相关注册审查指导原则予以规范。行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 3 蛋白行 业相 关公 司最 新动 态如下：1）创健医疗 2023 年 1 月，由创 健医 疗 自主研 发、生产 的 重组 XVII 型胶原蛋白顺利获 得 INCI名称（国 际公 认的 识别化 妆品成 分的 统一、系 统的 名称），并被 成功 收入 国 际化妆 品原料目录。团 队实 现了 全球 该特殊 类型 胶原 蛋白 材料“从 0 到 1”的研 发，各 项研究 数据验证了 重组 XVII 型胶 原蛋 白在皮 肤组 织修 复和 促进 毛发生 成方 面的 功效，凭 借“30 吨超大规 模稳 定发 酵纯 化技 术”实 现产 业化 突破，制 备出高 纯度 的 100%人源 化 重组 XVII型胶原 蛋白。旗下品 牌 悦白之几，是一 款重 组 III 型人 源化 胶原 蛋白，采用 毕赤 酵母 菌发 酵，遗传稳 定、内毒 素低、浓 度高、可量 产化 2）锦波生物 锦波生 物 于 2023 年2 月15 日 PCHI 展会 期间，将正式全球首发 A 型重组型 人源化胶原蛋白新成分。据 了 解，该 新成 分 micoreCol.，是 利用 了 164.88 核 心“基 因芯片”设 计的 低分 子 A 型 重组 型人 源化 胶原 蛋白，分 子量 只有 3kDa。锦 波 方面称，经第三方 权威 机构 测试 数据，该新 成 分 4 小 时透 皮率 达到33%，12 小 时透 皮率 高达86%，人体功 效测 试 中，特 别是 紧致、弹性 提高、改善 皮 肤粗糙 度方 面有 着卓 越的 功效，适用于通过“外 用涂 抹来 补充 和再生 胶原 蛋白”以 达到 抗衰老 的人 群。自主研 发的 三类 医疗 器械“重组 型 人源 化胶 原蛋 白冻干 纤维”与 其核 心品 牌“薇旖美”于 2021 年 6 月 获 得国家 药监 局批 准上 市，是国内 唯一 获批 的可 注射 重组人 源化胶原蛋 白产 品。3）丸美生物 2022 年 10 月 15 日，由 丸 美生物 承办 的第 二届 重组 胶原蛋 白抗 衰老 论坛 上，丸美生物董 事会 主席 兼 CEO 孙 怀庆 表 示，丸 美生 物将 持 续投入 超亿 元资 金，展 开 对重组 胶原蛋白未 来长 达十 年的 研究。计划2026 年推出重组胶 原蛋白水光针（三类证）医 美产品，2028 年推出重组胶原蛋白 填充类（三类证）医 美产 品，2030 年推出重组胶原 蛋白人工角膜和人工关节，2032 年 推出第一款重组胶原 蛋白3D 打印的人体器官。丸美携 手暨 南大 学基 因工 程研究 院，推出 美丽法则 与 丸美重组胶原蛋白系列 精华、眼霜、面霜、面膜 等 新 型 产品。4）江苏吴中 2022 年 10 月，江 苏吴 中 医药发 展股 份有 限公 司全 资子公 司江 苏吴 中美 学生 物科技有限 公司 正式 宣布 从美 国 G 公司 引进具有三 螺 旋 和三聚体结构的重组 III 型人胶原蛋白生物合成技术，获得 该技术 的全 球独 家知 识产 权权利。该技 术或 是目 前 全球范 围内公开的 唯一 具备 三螺 旋和 三聚体 结构 的重 组胶 原技 术。这 是继 2022 年 7 月，吴中 美学与浙 江大学杭州 国际科创中心 共建“生物 与分子智造研 究院-吴 中美学重组 胶原蛋 白联合实验 室”后的 又一 重磅 动作，旨在 加快 重组 胶原 蛋白产 业平 台的 落地。旗下品 牌 婴肤源 于 2022 年 8 月 31 日面世，该 重 组胶原 蛋白 生物 修复 敷料 以“重组 III 型人 源化 胶原 蛋白”为核 心成 分，主打 修复 和抗衰 功能，在 靶向 修复 受损细 胞、改善干 纹细 纹和 调理 肤质 等方面 有着 显著 作用，目 前该品 牌已 实现 营收。5）巨子生物 巨子生 物早 在 2000 年，在 全球范 围内 率先 实现 重组 胶原蛋 白科 研成 果转 化及 产业化，也是 全球范 围内 拥有 最 大重组 胶原 蛋白 产能 的企 业之一。据巨子 生物 的招 股 书显示，其 2021 年重组胶原蛋白 产 能达到 10.9 吨，并计划 于 2023 年扩展超过 200 吨。目前 巨子生物 自主 研发 的多 款基 于重组 胶原 蛋白 的 类医 疗器械 产品 已进 入临 床试 验阶段。此外，巨 子生 物已 经构 建起 了一个 重组 胶原 蛋白 分子 库，“分子 库”中已 储备 的 33 种不 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 4 同类型 的重 组胶 原蛋 白，包括 3 种全 长、型重组 胶原 蛋白，5 种重 组胶 原 蛋白功效片 段，25 种功 能强 化 型重组 胶原 蛋白。巨子生 物推 出 的 Human-like 重 组胶 原蛋 白成 分已 经 应用于 旗下 品牌 可丽金、可复美的产 品中，可以 精准 实 现抗皱、修 护、补 水等 多 种护肤 诉求，具 体产 品包 括 精 华、乳液、敷 料面 膜等 形态。6）华熙生物 华熙生 物在 2022 年 年底 表示，其近 年加 大投 入合 成生物，胶原蛋白项目在 2022年年底可以实现化妆 品级 的量产，并将 胶原 蛋白 视 为继透 明质 酸之 后的 第二 大战略 性生物活性 物。目 前，华熙 生 物在胶 原蛋 白领 域已 全线 布局重 组人 源胶 原蛋 白、动物源 胶原蛋白、水解 胶原 蛋白(肽)三大细 分领 域。2.化妆品新 品跟踪 2.1 新 品备 案 2023 年 2 月，贝泰妮新品 备案数量领先。2023 年 2 月累计 至今，主 要国 产品 牌中贝泰妮 备案 数 量 1 件。图 3 珀莱 雅化 妆品 新品 备 案情况（件）图 4 贝泰 妮化 妆品 新品 备 案情况（件）资料来源：NM P A，首创证券 资料来源：NM P A，首创证券 图 5 上海 家化 化妆 品新 品 备案情 况（件）图 6 华熙 生物 化妆 品新 品 备案情 况（件）资料来源：NM P A，首创证券 资料来源：NM P A，首创证券 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 5 图 7 鲁商 发展 化妆 品新 品 备案情 况（件）资料来源：NM P A，首创证券 2.2 近 期上 市新 品 近期代表性国产化妆 品牌 新品上市：1）珀莱雅：彩棠：红海 棠遮 瑕盘，三 色调和 双重 质地，针 对不 同瑕疵 部位，精 准分 区遮 瑕。2）水羊股份：小迷糊：羽 感轻 透防 晒乳 采用微 小防 晒剂 分子，可 抵御 97%日 常波 段紫 外线，上 脸润感不 厚重。3）巨子生物：可复美：重 组胶 原蛋 白肌 御赋活 修护 精粹 乳专 研“双仿生”屏障 修护 体系，内外兼修，科 学修 护屏 障问 题。4）鲁商发展：瑷尔博士：酵 萃 精研 肌律 焕亮面 膜采 用前 沿性 双菌 双株发 酵技 术，褐 藻酵 粹 成分拥有卓越 抗氧 能力，对 抗面 部暗沉，促 进胶 原新 生。行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 6 图 8 国产 品牌 近期 上市 代 表性新 品 资料来源：各大品牌官方网站、公众号，天猫，京东，首创证券 3.周度市场回顾 上周（2 月 6 日-2 月 10 日）美容 护理 指数 涨跌幅 为+0.71%，申万 一级 31 个行 业中排名 第 13。同 期沪 深 300 指数涨 跌幅-0.85%，美 容 行业跑 赢指 数 1.56pct。公司 品牌 新品名称 宣传用名 上市时间 功效 主要成分 价格/规格抗皱淡纹紧致面膜红宝石面膜2.02023/01/11 保湿修护 莳萝提取物、红茶发酵物 159/5片启时滋养精华油启时滋养精华油2022/12/19 抗衰发酵榛果油、水飞蓟籽油和燕麦仁油、楔基海带、替普瑞酮、油溶性千日菊和粘胶乳香树胶 449/20ml修红精华舒缓特护精华液2022/12/07 修护柑橘果提取物、棕榈酰三肽-8、红没药醇、姜根提取物、凝血酸 159/30ml红海棠遮瑕盘 红海棠遮瑕盘 2023/02/11 遮瑕-179/5g争青流玉哑雾口红争青流玉哑雾口红2023/01/15 口红-159/支玻尿酸屏障调理次抛精华液白纱布次抛 2022/11/04 舒缓修护 丁二醇、1，2-戊二醇 379/1.5ml*30安肌瓶玻尿酸屏障调理安肌面膜2022/11/22 熬夜修护乳酸杆菌发酵溶液产物、英菲智能配玻尿酸、神经酰胺、依克多因、积雪草+油橄榄叶提取物 369/100mlBM-肌活 糙米柔糯卸妆膏糙米柔糯卸妆膏2022/12/27 卸妆、清洁鲸蜡醇乙基己酸酯、霍霍巴籽油、燕麦仁油、辛酸甘油三酯 97.1/100g美白弹嫩面膜 美白弹嫩面膜 2022/12/03 提亮肤色光果甘草、2%烟酰胺、酪氨酸酶、桑根提取物、枣果提取物 159.9/20片椰子洁面慕斯肌源洁面慕斯组合2022/12/09 深层清洁椰油氨基谷氨酸TEA盐、椰油酰两性基二乙酸二钠、月桂基羟基磺基甜菜碱、水解玉米淀粉、苯氧乙醇 89.9/150ml大水滴 3点特舒精华特舒修护精华液2022/12/14修护 祛痘控油Clock-f、柳杉芽、德敏舒、169.9/15ml小迷糊 羽感轻透防晒乳羽感轻透防晒乳2023/02/10 防晒 艾地苯、修复肽、苜蓝因 89.9/50ml吨吨霜透明质酸钠藻萃莹润保湿精华霜2022/11/10 补水保湿、滋润全谱透明质酸甜菜碱、拟伊藻提取物、烟酰胺、牛油果树果脂 299/50g重组胶原蛋白肌御赋活修护精粹乳胶原乳 2023/2/8补水保湿、修护屏障巨苷源、巨敏萃、C5HR重组胶原蛋白 359/80ml保龄霜Human-like重组胶原蛋白赋能珍萃紧致抗皱面霜2022/11/11 紧致、抗皱Human-like重组胶原蛋白C5HA、-烟酰胺单核苷酸、乙酰基六肽-1、角鲨烷378/30g健肤喷雾重组胶原蛋白健肤喷雾2022/12/16 保湿Human-like重组胶原蛋白、三重神经酰胺、-葡聚糖、全谱玻尿酸、积雪草提取物、菱锌矿提取物 248/150ml养肤黑霜 奢华养肤黑霜 2022/11/03 修护、保湿山茶花精华、马齿苋提取物、大都发酵蛋白、双丙甘醇 274/25g鱼子酱面膜 奢华鱼子面膜 2022/11/03细腻毛孔、饱满紧致、即时修护鲟鱼子酱提取物、卡波姆、山金车花提取物、人参根提取物 328/30g光影塑颜高光粉膏 光影塑颜高光粉膏2022/11/10提亮肤色、修饰轮廓二氧化钛、二异硬脂醇苹果酸酯、羟苯丙酯、硬脂酸镁 621/14.5g奢华鱼子无瑕气垫粉底液奢华鱼子无瑕气垫粉底液2023/01/05修饰肤色、遮瑕鲟鱼子宫提取物、人参根水、维生素E、烟酰胺、乙基己基甘油 288/14g嫩颜蒲公英粉粉饼嫩颜蒲公英粉粉饼2023/1/10 腮红、定妆 云母、合成氟金云母、一氮化硼 360/6g鲁商发展 瑷尔博士 瑷尔博士乳液面膜酵萃精研肌律焕亮面膜2023/02/08 抚纹抗皱褐藻酵粹、肌肽、双重胜肽、棕榈酰三肽-1、棕榈酰四肽-7、乳木果油、马鲁拉油 105/5片珀莱雅 珀莱雅可复美彩棠毛戈平 毛戈平华熙生物水羊股份御泥坊巨子生物可丽金润百颜 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 7 截至 2 月 10 日，沪 深 300 PE-TTM 为 11.93 倍，估 值水平 位于 过去 2 年 历史 分位24.74%，美 容行 业 PE-TTM 为 44.55 倍，位于 历史 分位 31.6%。图 9 申万 美容 护理 行业 市 场走势 图 10 美容 护理 行业 估值 PE-TTM 资料来源：W in d，首创证券 资料来源：W in d，首创证券 图 11 上周 申万 一级 行业 涨跌幅 表现（%）资料来源：W in d，首创证券 个股方 面，主要 上市 公司 中上周 表现 靠前 的 TOP5 个股分 别为 珀莱 雅（+4.22%）、水羊股 份（+2.88%）、力 合 科创（+2.72%）、丸 美股 份（+2.31%）、锦 盛新 材（+2.17%）。上周涨 跌幅 靠后 的个 股包 括华业 香料（-1.36%）、嘉亨家 化（-1.56%）、华 熙生物（-2.38%）、青松 股份（-4.31%）、奥 园美 谷（-7.96%）。行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 8 图 12 美容 护理 行业 重点 公司周 涨跌 幅（%）资料来源：W in d，首创证券 4.行业要闻 首个国产皮秒激光治 疗仪 获 NMPA 批准上市 2023 年01 月 16 日,吉林 省科英 激光 股份 有限 公司（以 下简 称“科英 激光”）申报的“Nd:YAG 皮秒 激光 治疗 机”正 式获 得 NMPA 批 准，获准上 市，注册 证编 号：国械注 准20233090038。上 述“Nd:YAG 皮秒 激光 治疗 机”是 我国 首个 经NMPA 批 准上 市的 国 产皮秒激光治 疗产 品。公开 资料 显示，“Nd:YAG 皮秒 激光 治疗机”系 由主 机、七关 节导光 臂、治疗手 具、脚 踏开关（型 号:FS-4）及激 光防 护眼 镜（型 号:SD-4）组成，其 中 主机由 激光器、导光 系统 及瞄 准装 置、激 光电 源及 控制 系统、安全 防护 系统 和冷 却系 统组成。该产品1064nm 激 光用 于去 除 蓝黑色 纹身，在 医疗 机构 中使用。（NMPA）华熙生物起诉韩国 Medytox 公司索赔 6 亿 2023 年 2 月 2 日晚 间，华 熙生物 公告，香 港全 资控 股子公 司钜 朗有 限公 司（下简称：钜 朗公 司）已于 2023 年 1 月 18 日向新 加坡 国际仲 裁中 心提 起仲 裁，就韩国 公司Medytox 于 合资 协议 项下 的违约 提出 索 赔 要求，初 步索赔 金额 为 7.5 亿 港币（约人 民币 642,180,000 元）。（东 方财富 网）5.重要公司公告 图 13 上周 重点 公司 公告 资料来源：W in d，首创证券 代码 公司 日期 内容600196.SH 复星医药 2023/2/9上海复星医药（集团）股份有限公司发布关于为控股子公司提供担保的公告：本公司控股子公司复宏汉霖拟分别为其控股子公司汉霖制药向上海农商银行申请的本金为人民币5,000万元和10,000万元的两笔短期流动资金贷款提供连带责任保证担保。截至2023年2月8日，包括本次担保在内，本集团实际为汉霖制药担保金额为人民币164,500万元。688366.SH 昊海生科 2023/2/9上海昊海生物科技股份有限公司发布关联交易收购一家非全资子公司的20%股权的公告：2023年2月8日，上海昊海医药科技发展有限公司的全资子公司与张先生、深圳九思、中经及深圳百纳订立股权转让协议，据此，转让方方同意向受让方出售目标公司（本公司间接拥有其60%股权的子公司）20%股权，对价为人民币140,000,000元。收购事项完成后，本集团将持有目标公司80%股权。603983.SH 丸美股份 2023/2/4广东丸美生物技术股份有限公司发布关于公司参与的产业投资基金完成私募投资基金备案的公告：公司将出资人民币4000万元与北京纵横金鼎投资管理有限公司共同投资设立青岛茂达股权投资合伙企业（有限合伙）。近日，公司收到基金管理人北京纵横金鼎投资管理有限公司的通知，青岛茂达股权投资合伙企业（有限合伙）已在中国证券投资基金业协会完成备案手续。行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 9 6.业绩及估值 图 14 重点 公司 盈利 预测 及估值 资料来源：W in d，首创证券（注：日期截至 2 0 2 2/0 2/10,丸美 股份/昊海生科/科思股份/华东医药/奥园美谷/复锐医疗科技采用 win d 一致预测）7.风险提示 新品推 广不 及预 期；疫 情 持续反 复影 响线 上线 下销 售；需求 复苏 低于 预期；行业政策监管 超预 期；市场 竞争 加剧；宏观 经济 下行 压力 加大；上市 公司 治理 风险；重要 股东大幅减 持风 险；大额 商誉 减值风 险。22E 23E 24E 22E 23E 24E医疗器械 688366.SH 昊海生科 102.3 153 1.63 2.43 3.31 63 42 31-医疗美容 688363.SH 华熙生物 123.00 592 2.11 2.79 3.51 58 44 35 买入化妆品 603605.SH 珀莱雅 168.86 479 2.58 3.24 4.06 65 52 42 买入化妆品 600315.SH 上海家化 32.21 219 0.80 1.20 1.50 40 27 21 增持房地产开发 600223.SH 鲁商发展 11.36 115 0.50 0.60 0.80 23 19 14 增持化妆品 300957.SZ 贝泰妮 136.15 577 2.80 3.80 5.00 49 36 27 买入化妆品 300955.SZ 嘉亨家化 26.43 27 1.17 1.62 2.07 23 16 13 增持医疗美容 300896.SZ 爱美客 599.97 1298 6.70 9.53 13.42 90 63 45 买入化妆品 300856.SZ 科思股份 55.47 94 2.01 2.47 3.02 28 22 18-化妆品 300740.SZ 水羊股份 13.93 54 0.87 1.34 1.72 16 10 8 增持医疗保健设备 1696.HK 复锐医疗科技 14.56 59 0.09 0.11 0.14 162 132 104-化学制药 000963.SZ 华东医药 49.52 869 1.49 1.80 2.20 33 28 23-医疗美容 000615.SZ 奥园美谷 7.63 58 0.16 0.20 0.25 48 38 31-医药生物 600200.SH 江苏吴中 8.36 60-0.05 0.05 0.17(167)167 49-评级EPS PESW二级行业 代码 公司最新收盘价（元）总市值（亿元）行业简评报告 证券研究 报告 Table_Introduction 分析师简介 于那，社服 行业 首席 分析 师。毕 业于 剑桥 大学 金融 与经济 学，曾就 职于 方正 证券、东方 财富 证券、德 邦证券 等，曾获 2017-2018 年新 财富 第 4/2 名，2017-2019 年 水 晶球 第 4/3/5（公募）名。分析师声明 本报告 清晰 准确 地反 映了 作者的 研究 观点，力 求独 立、客 观和 公正，结 论不 受任何 第三 方的 授意 或影 响，作 者 将对报告 的内 容和 观点 负责。免责声明 本报告 由首 创证 券股 份有 限公司（已 具备 中国 证监 会批复 的证 券投 资咨 询业 务资格）制 作。本报 告所 在资料 的 来源及观 点的 出处 皆被 首创 证券认 为可 靠，但首 创证 券不保 证其 准确 性或 完整 性。该 等信 息、意见 并未 考虑到 获 取本报告 人员 的具 体投 资目 的、财 务状 况以 及特 定需 求，在 任何 时候 均不 构成 对任何 人的 个人 推荐。投 资者应 当 对本报告 中的 信息 和意 见进 行独立 评估，并 应同 时考 量各自 的投 资目 的、财务 状况和 特定 需求，必 要时 就法律、商业、财务、税 收等 方面咨 询 专业财 务顾 问的 意见。对 依据或 者使 用本 报告 所造 成的一 切后 果，首创 证券 及/或其 关联人员 均不 承担 任何 法 律 责任。投资 者需 自主 作出 投资决 策并 自行 承担 投资 风险，任何 形式 的分 享证 券投资 收 益或者分 担证 券投 资损 失的 书面或 口头 承诺 均为 无效。本报告 所载 的信 息、材料 或分析 工具 仅提 供给 阁下 作参考 用，不是 也不 应被 视为出 售、购买 或认 购证 券或其 他 金融工具 的要 约或 要约 邀请。该等 信息、材 料及 预测 无需通 知即 可随 时更 改。过往的 表现 亦不 应作 为日 后表现 的 预示和担 保。在不 同时 期，首创证 券可 能会 发出 与本 报告所 载意 见、评估 及预 测不一 致的 研究 报告。首创证 券的 销售 人员、交 易人员 以及 其他 专业 人士 可能会 依据 不同 假设 和标 准、采 用不 同的 分析 方法 而口头 或 书面发表与本报 告意见及建议不一致的市 场评论和/或交易观点。首 创证券没有将此意见及建 议向报告所有接收 者进 行 更新 的 义务。首 创 证券 的 自营 部 门以 及其 他 投资 业 务部 门 可能 独立 做 出与 本 报告 中 的意 见或 建 议不 一 致的投资决 策。在法律 许可 的情 况下，首 创证券 可能 会持 有本 报告 中提及 公司 所发 行的 证券 头寸并 进行 交易，也 可能 为这些 公 司提供或争取提 供投资银行业务服务。因 此，投资者应当考虑到首 创证券及/或其相关人员可 能存在影响本报告 观点客观 性的 潜在 利益 冲突。投资 者请 勿将 本报 告视 为投资 或其 他决 定的 唯一 信赖依 据。本报告 的版 权仅 为首 创证 券所有，未经 书面 许可 任 何机构 和个 人不 得以 任何 形式转 发、翻 版、复制、刊登、发 表或引用。评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅 相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期 的沪深 300指数的涨跌幅为基准 评级 说明 股票投资 评级 买入 相对沪深 300 指数涨幅 15以 上 增持 相对沪深 300 指数涨幅 5-15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅5-5 之间 减持 相对沪深 300 指数跌幅 5 以 上 行业投资 评级 看好 行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告
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