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1|请务必仔细 阅读报 告尾部 的 投 资评级说 明和声明 行业专题报告|美容护理 因地制宜打造美丽行业，监管趋严保证合规高增 七城市医 美特点 及 监管政策 梳理 核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年 行业 走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 美容护理 4.58 14.71 12.36 沪深 300-1.15 8.73-11.13 分析师 李雯 S0800523020002 13418643430 相关研究 美 容 护 理：疫 后 天 晴，美 容 护 理 复 苏 可 期 海外疫后 美容护 理消费 趋势跟 踪 2023-01-27 美 容 护 理：美 护 需 求 逐 季 回 暖，龙 头 不 负 韶光稳步前行 2022 年上半年美容 护理行业前瞻 2022-07-05 我 国医 美行业 发展 前景广阔：根据新氧数据颜究院 预测，2022 年，我国 医美消费 用户 规模 超过 2000 万，并预计 2023 年我 国的医 美消 费者 规模 将超过 2300 万人。与 发达 医 美市场 相比，我 国医 美渗 透率仍 处于 较低 水平。医美市场 增长 空间 依然 巨大。医 美 监 管 政策 日 趋 严 格：随着市场的发展，国内医美行业也出现了一些问题，各项 监管政 策 随之出台。2020 年以来，中国 医美 行业 也迎来 了被称 为“史上最严”的监管政策。监 管 政 策 集 中 打 击 非 法 开 展 医 疗 美 容 相 关 活 动的行为，严格规范医疗美容服务行为，严厉打击非法制售药品医疗器械行为，严肃查处违法广告和互联网信息等。对合规龙头构成长 期 利 好。对 于药械龙头来说，拥有合规产品的企业能扩大市场份额，对于机构来说，随着不规范的医美机构出清，头部机构有望凭借良好的口碑吸引到更多消费者。从消费者层面来看，对非法医美机构与非法医美产品的打击将保证消费者权益，正规的医美广告也使消费者能更准确、放心选择合规医美机构与医美 产品 进行 理性 消费，推动 我国 医美 市场 长期 健康发 展。分 地 区 看 医 美 市 场 发 展 和 监 管 特 点：选取北京、上海、成都、广州、深圳、珠海、西安这全国有代表性的七个城市，分析各地区医美 市 场 发 展 特点，梳理近年来的监管政策。其中，北京 医 疗 资 源 聚 集，监 管 力 度 全 国 领先；上海机构处于“一超多强”局面，构建 高品质个性化服务，监管政策落实严格；成 都 市 政 府 扶持力度大，引 领 医 美 行 业 全 产 业 链 快 速 发 展；广州医美市场规模化程度高，消费者较理性，男性医美与植发需求突出，监管持续平稳；深 圳 邻 近 香 港，经 济 水 平 较 高，年 轻 化 消 费 者 打 造 活 力 强 的高潜力市场，政 策 大 力 支 持 与 严 格 监 管 并 存；珠海医美市场处于起步阶段，机构竞争强，监 管 逐 渐 趋 严；西安龙 头 机 构 规 模 化 效 应 较 强，消 费 者与市场 较为 传统，监 管趋 严。投资建议：我 们长期 看好 医美行业 标的，建议 关注 两类企业：1.具备 合规 优势的医 美产 品龙 头，包括 爱美客（300896.SZ）、昊 海生科（688366.SH）、华 东医药（000963.SZ）、复 锐医疗 科技（01696.HK）等，2.规范 运营的 医美机构 龙头，包 括朗 姿股 份（002612.SZ）等。风 险 提 示：经 济 下 行 及 疫 情 影 响 整 体 消 费；国 家 监 管 政 策 调 整 造 成 销 售 和经营难 度加 大；医疗 安全 事故。-24%-19%-14%-9%-4%1%6%11%2022-02 2022-06 2022-10美容护理 沪深300证 券 研 究报 告 2023 年 02 月 20 日 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 2|请务必仔细 阅读报 告尾部 的 投 资评级说 明和声明 索引 内 容目录 一、引言.4 二、北 京：医 疗资源 聚集，监 管力度 全国领 先.5 2.1 北 京 医美 市场发 展特点.5 2.1.1 医 疗 资源集 聚.5 2.1.2 公 立 医院号 召力强.5 2.1.3 名医 IP 号 召力 强.6 2.1.4 单 品 项机构 较多.6 2.2 北 京 医美 监管政 策特点.6 三、上 海：机构“一超多 强”助 推高品 质个性 化服务 构建，监管政 策落实 严格.6 3.1 上 海 医美 市场发 展特点.6 3.1.1 注 重 品质与 个性，注重 口碑传 播.6 3.1.2 一 公 独大、百家争 鸣.7 3.1.3 新 技 术新产 品接受 程度 高.7 3.2 上 海 医美 监管政 策 特点.7 四、成 都：政 府力推，引领医 美全产 业链快 速发展.8 4.1 成 都 医美 市场发 展特点.8 4.1.1 政 府 牵头，打造医 美之 都.8 4.1.2 机 构 准入门 槛低，发展 快.8 4.1.3 医 美 产业链 完 整.9 4.1.4 人 口 基数和 医美需 求大.9 4.1.5 机 构 竞争白 热化，性价 比高.9 4.2 成 都 医美 监管政 策特点.10 五、广 州：理 性消费 构建规模 化市场，监管 政策持 续平稳.11 5.1 广 州 医美 市场发 展特点.11 5.1.1 消 费 总规模 大，消 费理 性.11 5.1.2 男 性 医美人 群占比 大，植发需 求大.11 5.1.3 机 构 集中度 高.11 5.2 广 州 医美 监管政 策特点.12 六、深 圳：市 场活力 强，政策 大力支 持与严 格监管 并行.12 6.1 深 圳 医美 市场发 展特点.12 6.1.1 经 济 实力雄 厚，年 轻人 多.12 6.1.2 大 型 连锁和 小型机 构都 有生存 空间.12 6.1.3 对 标 香港，客户分 流，水货情 况较为 突出.13 6.2 深 圳 医美 监管政 策特点.13 七、珠 海：市 场欠成 熟，仍需 消费者 教育，监管趋 严.14 7.1 珠 海 医美 市场发 展特点.14 7.1.1 城 市 人口体 量小，消费 明显外 溢.14 7.1.2 市 场 处于起 步阶段，机 构竞争 激烈.14 7.1.3 求 美 者处于 培育阶 段，渠道机 构多.14 7.2 珠 海 医美 监管政 策特点.14 八、西 安：市 场较传 统，龙头 机构规 模效应 强，监 管趋严.15 8.1 西 安 医美 市场发 展特点.15 8.1.1 西 部 重镇，常住人 口数 量多.15 ZXBYzQsPpMpOtNsRmRsNpO6MdNaQsQoOoMtQiNrRmOjMmOoP6MoOuNuOtOsPvPmPqN 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 3|请务必仔细 阅读报 告尾部 的 投 资评级说 明和声明 8.1.2 龙 头 机构 有 一定规 模效 应.15 8.1.3 机 构 运营模 式较为 传统.15 8.1.4 求 美 者消费 理念偏 传统，看重 性价比.15 8.2 西 安 医美 监管政 策特点.16 九、投 资建议.16 十、风 险提示.17 图 表目录 图 1：2016-2023 年 中 国医美 用户规 模及增 长率.4 图 2：2009、2014、2019 年、2020 年 世界 部分 地区医 美市场 渗透率.4 图 3：2020 年 上 海市医 美市场 规模不 同类型 服务支 付订单 占比.7 图 4：2015-2020 年 成 都医美 产业规 模及增 长率.9 图 5：2015-2020 年 成 都医美 机构数 量及增 长率.10 图 6：2021 年 大 湾区及 广州男 性医美 消费者 全国占 比.11 图 7：广 州医疗 美容机 构主要 地域分 布.11 图 8：深 圳市医 美资源 占比.13 图 9：珠 海市不 同医美 机构市 场占有 率.14 图 10：2015-2020 年 西 安市 人口数 量.15 图 11：2014-2017 年 西 安市 医疗美 容市场 规模及 增长率.15 表 1：北 京市医 疗美容 产业发 展历程.5 表 2：2020 年 医 美市场 规模前 10 城市.5 表 3：北 京医美 监管政 策梳理.6 表 4：上 海医美 监管政 策梳理.7 表 5：成 都市医 美产业 代表性 政策摘 录.8 表 6：成 都医美 监管政 策梳理.10 表 7：广 州医美 监管政 策梳理.12 表 8：中 国医美 消费者 人群年 龄段占 比.12 表 9：深 圳医美 监管政 策梳理.13 表 10：珠海医 美监管 政策梳 理.15 表 11：西 安医美 监管政 策梳 理.16 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 4|请务必仔细 阅读报 告尾部 的 投 资评级说 明和声明 一、引言 从 1929 年国 内近 代首 个 整形机 构 圣 约翰 大学 医学院 附属 同仁 医院 开设 整形外 科以 来，中 国 医 美行 业 发 展至 今 已 走 过约 90 年的 历程。根据新 氧 数据 颜 究 院 预测，2022年，我 国医 美消 费用 户规 模超 过 2000 万，并预计 2023 年 我国 的医 美消费 者 规模将 超过2300 万人。图 1：2016-2023 年中国医美用户规模及增长率 资料来源：新氧 数据颜 究院，艾媒咨询，西部证 券研发 中心整 理 与 发 达 医 美 市 场 相 比，我 国 医 美 渗 透 率 仍 处 于 较 低 水 平。根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文 咨 询公 司数 据显示，2019 年，中国 大陆地 区医 美渗透率 为 3.6%，同期美 国、韩 国等 欧美日韩成 熟市场渗透 率已 超 15%。对标全 球市场，随 着国民 人均可支配 收入的不断提 升以及民众消 费意 识的 提升，我 国医美 市场 整体 渗透 率仍 有较大 提升 空间。图 2：2009、2014、2019 年、2020 年世界部分地区医美市场渗透率 资料来源：弗若 斯特沙 利文，西部证 券 研发中心 整理 随 着 市 场 的 发 展，国 内 医 美 行 业 也 出 现 了 一 些 挑 战。如 医 疗 人 员 缺 乏，医 美 材 料 正品率 不 高等。据 艾瑞 咨询 2020 年 中国 医疗 美容 行 业洞察 白皮 书 显示，按 照 13000 家医美机 构 测 算医 师标 准需 求达 10 万名，但 实际 从 业医师 数量 仅 3.8 万 余名，缺口 巨大，此外 医 美市 场上 流通 的针 剂正品 率 偏 低的 问题 也一 直 是行 业痛 点。针对 医 疗 美 容 行 业 存 在 的 一 些 问 题，监 管 部 门 也 在 行 动，一 方 面，加 快 了 对 合 规 产品 的 审 批，增 加 市 场 供 给。一 方 面 针 对 现 有 机 构 和 产 品 进 行 了 严 格 审 查。趋 严 的 监 管 将长期利 好国 内良好 医美 行 业环境 的营 造，对头 部优 质合规 企业 是重 大利 好。2804007401120152018132093235442.9%85.0%51.4%35.7%19.3%15.4%12.5%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%050010001500200025002016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E用户规模（万人）增长率0.10%9.20%14.50%16.40%2.40%10.30%15.70%18.20%3.60%11.00%16.60%20.50%3.90%11.10%16.80%21.00%00.050.10.150.20.25中国大陆 日本 美国 韩国2009 2014 2019 2020E 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 5|请务必仔细 阅读报 告尾部 的 投 资评级说 明和声明 随 着 朗 姿、爱 美 客、华 东 医 药 等 医 美 行 业 龙 头 涌 现，二 级 市 场 对 医 美 板 块 非 常 关 注，监 管 政 策 由 于 对 上 市 公 司 的 短 期 运 营 和 长 期 发 展 的 影 响，是 投 资 者 关 注 的 重 点，本 文 梳理 了 全 国 七 大 城 市 的 医 美 市 场 发 展 特 点 及 地 区 监 管 政 策，旨在 为 投 资 者 勾 勒 出 一 个 重 点框架。二、北京：医疗资源 聚集，监 管 力 度全 国 领 先 2.1 北 京医 美市场 发展 特点 2.1.1 医疗资源集聚 北 京 拥 有 全 国 最 丰 富 的 医 疗 资 源，公 立 医 院 数量 居 全 国 之首，拥 有 北 医、协 和 等 全国知名 科研 院校，医生 数 量也非 常丰 富。表 1：北 京市医 疗美容 产业发 展历程 时间 具体内容 1949 年 北京大学 第三医 院整形 外科成 立。目前机构 从业人 员 61 名，其中 正 高职称 7 名、副高职 称 7 名、中 级 14 名、初级 及其他 人员 32 名：博 士生导师 4 名、硕士生导 师 2 名、博 士毕业 14 名 1957 年 中国医学 科学院 整形外 科医院 成立。医院现 有职 工 499 名，其中具 有 中级以上 职称的 专业技 术人 员 300 余名，医 院占地 面积 达 10 余万平 方米，设有 病床 320 张。1984 年 北京中日 友好医 院整形 外科成 立，机构共 有 18 名医师，其 中医学 博 士 11 名，硕士 3 名，住院病 床共 12 张，设有整形 外科手术 室 3 间，激光治疗室 2 间。2004 年 北京医疗 整形美 容业协 会正式 成立，协会为 北京市 医疗美 容行业 的规 范发展、技术进 步等提 供了强 有力 的支持。2012 年至今 北京市诞 生了大 批与医 美相关 企业 或平台，从上游 的医美 器械公 司、药品及化 妆品公 司，到 下游的 医美 互联网平 台，促 进了北 京医疗 美容 行业产业链 的完善，使北 京成为 中国 医疗美容 行业的 龙头城 市 资料来 源：国内 其他 城市 医美 产业 发展经 验，前瞻 产业 研究 院，西部 证券研 发中 心整 理 2.1.2 公立医院号召力强 北 京 最 知 名 的 医 美 机 构 是 公 立 三 甲 医 院，俗 称“北 京 八 大 处”的“中 国 医 学 科 学 院整形外科医院”。八大处拥有超 过 20 位主任医师，在医美的各个领 域，尤其是整形外 科领 域 拥 有 强 大 实 力。由 于 其 公 立 医 院 的 属 性，受 到 求 美 者 的 高 度 信 任，在 消 费 者 心 目 中号 召 力 非 常 强。此 外，协 和、301 医 院 的 整 外 和 皮 肤 科 都 是 在 求 美 者 中 非 常 信 任 的 公 立医院。表 2：2020 年 医 美市场 规模前 10 城市 排名 城市 1 北京 2 上海 3 成都 4 广州 5 重庆 6 深圳 7 杭州 8 南京 9 西安 10 青岛 资料来 源：更美 APP 2020 医美 行 业白皮 书，西部 证券 研发 中心 整理 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 6|请务必仔细 阅读报 告尾部 的 投 资评级说 明和声明 2.1.3 名医IP 号召力强 因 为 北 京 名 医 较 多，很 多 医 美 医 生，尤 其 是 原 来 在 公 立 医 院 从 业 的 医 生，在 消 费 者心 目 中 享 有 较 高 知 名 度，这 些 医 生 一 般 会 挂 靠 在 某 一 家 民 营 机 构，或 者 自 主 创 业，通 过医生的 高知 名度 项目 来吸 引特定 医美 消费 者。2.1.4 单品项机构较多 与 其 他 城 市 相 比，北 京 作 为 全 国 最 大 城 市，客 流 量 大，能 够 在 单 品 项 上 支 撑 机 构 流水，同 时医 生 IP 非常 突 出，所 以北 京经 常会 出现 在单品 项垂 直领 域运 营的 机构（主要 是整形外 科方 面）。2.2 北 京医 美 监管 政策 特点 作 为 首 都，北 京 对 医 美 行 业 的 监 管 力 度 也 是 全 国 领 先 的。每 隔 几 年 总 会 有 多 部 委 联合 通 知 对 行 业 进 行 执 法 监 管。此 外，各 区 市 场 监 督 管 理 局 也 对 当 地 辖 区 机 构 进 行 严 格 管理。北 京 对 于 机 构 的 经 营 范 围 和 产 品 适 应 症 范 围 的 查 处 非 常 严 格，北 京 的 机 构 超 限 开 展手术等 项目 的风 险非 常高，同时 对产 品使 用上 会严 格遵照 适应 症范 围。表 3：北 京医美 监管政 策梳理 时间 政策 具体内容 2020 年 4 月 卫健 委等 八部 委联合下 发了关于 进一步加强医疗美容综合监管执法工作的通知 从医疗美容机构自我管理、行业组织自律、政府监管、社会监管四个方面加强监管。2020 年 11 月 北京东城市场监管局创新推出“医美”监管十措施 包括违法信息公示、处罚部门通报、实施飞行检查、强化线上监管、开展联合执法、人员动态管理，以及进行行政约谈、落实行刑衔接等，其中，有超过一半的措施是首次提出。2021 年 6 月 国家卫生健康委联合八部委发布打击非法医疗美容服务专项整治工作方案 多部门分工，严厉打击非法开展医疗美容相关活动的行为，严格规范医疗美容服务行为，严厉打击非法制售药品医疗器械行为，严肃查处违法广告和互联网信息 2021 年 11 月 市场监管总局发布医疗美容广告执法指南 打击虚假违法医美广告，强调保护消费者的身体 健康和生命安全，强调合规合法的重要性，维护市场秩序 2022 年 10 月 国家市场监管总局价格监督检查和反不正当竞争局发布医疗美容行业虚假宣传和价格违法行为治理工作指引 主要集中于医疗美容服务的传播宣传与定价收费 2022 年 11 月 北京市人大常委会北京市未成年人保护条例（修订草案）一审 未经未成年人的监护人同意，不得向未成年人提供医疗美容服务 2022 年 11 月 市场监管总局、中央网信办等 18 部门印发进一步提高产品、工程和服务质量行动方案（2022 2025 年）按年度提出国家医疗质量安全改进目标，推动医疗服务质量持续改进。加强医疗美容综合监管执法等内容 资料来 源：北京 市 人 民政 府网 站，国 家市场 监督 管理 总局 网站，西 部证 券 研发中 心整理 三、上海：机构“一超多强”助推高品质个性化服务 构建，监 管 政 策 落 实 严格 3.1 上 海医 美市场 发展 特点 3.1.1 注重品质与个性，注 重口 碑传播 上 海 作 为 中 国 经 济 腹 地 与 对 外 交 流 的 重 要 窗 口，上 海 地 区 求 美 者 对 医 美 的 接 受 程 度 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 7|请务必仔细 阅读报 告尾部 的 投 资评级说 明和声明 更 高，但 也 体 现 出 要 求 符 合 国 际 潮 流 和 审 美 情 趣 的 服 务 和 产 品。上 海 地 区 求 美 者 对 国 际品 牌、正 品、治 疗 手 段 等 的 信 息 储 备 非 常 丰 富，也 更 加 关 注 口 碑 传 播，私 域 流 量 运 营 的重要性 更突 出。3.1.2 一公独大、百家争鸣 在 上 海，也 有 一 家 三 甲 公 立 医 院 的 整 形 美 容 科 室 全 国 闻名，即“上 海 交 通 大 学 医 学院附属 第九人民医院”（简称“上 海九院”）。上海九院 是国 内较早开展外 科整形的医 院，也是国 内为 数不 多的 能开 展磨骨 等高 难度 手术 的专 业医美 机构。依 托 上 海 九 院 强 大 的 学 术 背 景 资 源 和 技 术 实 力，上 海 医 美 机 构 的 医 生 资 源 也 相 对 丰富。同 时 由 于 上 海 经 济 较 为 发 达，民 众 对 医 美 接 受 程 度 高，上 海 区 域 涌 现 出 多 家 民 营 机构，这 些 民 营 机 构 中，既 有 标 准 规 模 化 的 连 锁 大 型 机 构，又 有 提 供 高 质 服 务 的 精 品 诊 所，呈现出 百家 争鸣 的情 况。3.1.3 新技术新产品接受程 度高 由 于 多 家 民 营 机 构 总 部 或 旗 舰 店 坐 落 于 上 海，上 海 民 众 对 医 美 接 受 程 度 高，消 费 实力 强，许 多 新 产 品 和 新 技 术 的 首 发 都 优 先 选 择 上 海，上 海 求 美 者 也 非 常 乐 于 尝 试，尤 其是与国 际接 轨的 产品 和技 术等。图 3：2020 年上海市医美市场规模不同类型服务支付订单占比 资料来源：新氧 2020 医美行 业白皮 书，西部 证券研 发中心 整理 3.2 上 海医 美监管 政策 特点 上海 在 监 管 政 策 上 非 常 积 极 响 应 全 国 号 召，对应 制 定 本 地 政 策，在 各 种 政 策 落 实 上也比较严格。2022 年初，上海市药品监 管局、市 场监管局发布了 关于开 展医疗美容市场专 项检查的通知，引发了市 场震动。此次 检查通知被 称为史上最严，如其中的 药品检查，重 点 检 查 毒 麻 药 品 的 资 质，除 了 市 场 此 前 预 期 到 的 肉 毒 素 等，更 是 增加了 对 表 麻 药品 的 管 理。表 麻 药品 常 用 于 玻 尿 酸、水 光 注 射、激 光 等 治 疗 前 的 准 备，一 直 不 属 于 求 美者 和 监 管 太 关 注 的 领 域，此 次 被 加 入 重 点 检 查 领 域，大 幅 超 出 市 场 预 期。此 外 对 设 备 和注射类 器械 也需 要机 构提 供相应 产品 注册 证，机构 采购发 票等。表 4：上 海医美 监管政 策梳理 时间 政策 具体内容 2019 年 上海卫健委颁布关于开展上海市医疗乱象专项整治行动的通知 从医疗美容机构自我管理、行业组织自律、政府监管、社会监管四个方面加强监管 44%29%4%3%3%2%15%皮肤美容 注射美容 面部轮廓 半永久妆 眼部整形 美体塑形 其他 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 8|请务必仔细 阅读报 告尾部 的 投 资评级说 明和声明 2020 年 6 月 上海卫健委发布 关于进一步加强本市医疗美容综合 监管执法工作的通知 落实医疗机构主体责任（规范开展医疗美容服务，规范经营、使用药品和医疗器械，规范发布医疗美容广告，审慎开展“医美贷”业务）、积极发挥行业组织自律作用、强化政府监管力度、强化社会监督推进社会共治等 2021 年 8 月 上海卫健委等八部门联合印发上海市打击非法医疗美容服务专项 整治工作实施方案 多部门职责分工，严厉打击非法开展医疗美容相关活动的行为，严格规范医疗美容服务行为，严厉打击非法制售药品医疗器械行为，严肃查处违法广告和互联网信息 2022 年 1 月 上海市医疗美容主诊医师管理办法 对医疗美容主诊医师 资格进行了严格规定，如 具有执业医师资格，具有从事相关临床学科医师工作经历，在本市卫生健康行政部门指定的医疗机构进行医疗美容、整形专业培训（进修）1 年及以上并合格；或连续从事医疗美容、整形临床工作的时间年以上 等 2022 年 1 月 上海市药监局和市监局共同发布关于开展医疗美容市场专项检查的通知 检查重点包括药品（药品资质，重点是毒麻药品）、医疗器械、化妆品（重点在祛斑美白祛痘刷酸）、广告等 2022 年 2 月 上海市修改 上海市未成年人保护条例 自 3 月 1 日起，未经父母同意，不得为未成年人提供医美服务 2022 年 11 月 上海市卫健委上海市 2022 年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点 深入开展医疗领域乱象治理、严厉打击医药购销领域非法利益链条等五大工作任务 资料来 源：上海 市人 民政 府网 站，西 部证券 研发 中心 整理 四、成都：政府力 推，引 领 医 美 全 产业 链 快 速 发 展 4.1 成 都医 美市场 发展 特点 4.1.1 政府牵头，打造医美 之都 2017 年，成都 市发布 了 成都医 疗美 容产 业发 展规 划（2018-2030 年），在 全国 率先提出打造全国领先、全 球知名的“医美之都”。按照 成 都 市 政 府 的 产 业 规 划，到 2025年，成 都医 疗美 容产 业的 营收将 达到 1000 亿元，同时 还 一并 制定 了相 关的 医美产 业专 项发展规 划，出台 专项 政策 等，引发 了 医美 行业 的巨 大 震动。2018 年 5 月，成都市 医疗 美容产业 协会 挂牌 成立，同 时自 2018 年 起，成都 将 医美产 业作 为城 市规 划推 出，如“医美示范街 区”等新 兴概 念不 断涌现，引 领全 国。表 5：成 都市医 美产业 代表性 政策摘 录 时间 单位 名称 2016 年 3 月 1 日 成都市经 信委 成都制 造 2025 规划 2016 年 7 月 11 日 成都市经 信委、市财政 局 关于加 快成都 市生物 医药产 业发 展的专项 政策 2017 年 7 月 7 日 成都市卫 计委 成都市 健康服 务业“十三五”规 划 2017 年 8 月 23 日 成都市卫 计委 关于印 发成都 市严厉 打击非 法医 疗美容专 项行动 方案的 通知 2018 年 3 月 23 日 成都市委、市政 府“健 康成 都 2030”规划纲要 2018 年 4 月 10 日 成都市医 药健康 产业推 进领导 小组 办公室 成都医 疗美容 产业发 展规划(2018 一 2030 年)2018 年 4 月 28 日 成都市人 民政府 办公厅 成都市 人民政 府办公 厅关于 印发 成都市加 快医疗 美容产 业发展 支持 政策的通 知 2018 年 5 月 23 日 成都高新 区管委 会 成都高 新区关 于构建 生物产 业生 态圈（产 业功能 区）促 进生物 产业 发展的若 干政策 2018 年 6 月 22 日 成都市武 侯区人 民政府 办公室 武侯区 医疗美 容产业 发展规 划(2018 一 2030 年)2018 年 8 月 3 日 成都市人 民政府 办公厅 成都市 人民政 府办公 厅关于 印发 成都加快 建设国 际消费 城市行 动计 划的通知 2019 年 3 月 28 日 成都市人 民政府 办公厅 成都市 人民政 府办公 厅关于 进一 步加强成 都医疗 美容行 业监管 服务 工作的意 见（试 行）资料来 源：2020-2021 成都市 医疗 美容产 业发 展报 告，西部 证券 研发 中心整 理 4.1.2 机构准入门槛低，发 展快 成 都 在 打 造“医 美 之 都”的 过 程 中，也 同 时 给 予 机 构 非 常 大 的 政 策 支 持，例如 小型的医美 机构 在 符 合标 准 的 前提下，营 业执 照、执业 许可证 等流 程办 理速 度非 常快。在政策 的大 力推 动下，成 都医美 机构 如春 笋般 涌现。根据 2021 年第 四届 成 都国际 医 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 9|请务必仔细 阅读报 告尾部 的 投 资评级说 明和声明 美产业 大会 数据 显示，成 都为全 国医 美机 构增 速最 快的城 市，医美 机构 数量 达 383 家。4.1.3 医美产业 链完整 成都 拥 有 四 川 大 学 华 西 医 院 这 样 的 医 学 界 资 源，在 生 物 医 学 等 领 域 走 在 全 国 前 列。成 都 本 身 也 具 有 较 好 的 医 疗 产 业 生 态 圈，围 绕 药 品、医 疗 器 械、医 疗 服 务 等 产 业 方 向 集聚 了 一 批 重 点 机 构 及 企 业。医 美 作 为 医 疗 产 业 的 分 支，也 受 益 于 相 关 产 业 链，如 在 国 产医 美 注 射 类 器 械 方 面，菲 林 普 利“果 冻 针”等 创 新 产 品，就 是 脱 胎 于 四 川 大 学 的 实 验 室。4.1.4 人口基数和医美需求 大 成 都 人 口 基 数 大、经 济 发 展 迅 速、消 费 能 力 十 足，网 红 经 济 迅 猛 发 展，都 为 医 美 产业 的 发 展 奠 定 了 好 的 基 础。作 为 西 南 片 区 的 消 费 中 心，成 都 具 有 强 大 的 消 费 能 力 和 辐 射潜力，成都地 区 的 求 美 者 本身 也 比 较 乐 于 接 受 新 生 事 物 和 各 种 新 理 念，消 费 观 念 超 前，医美意 识极 高，需求 巨大。图 4：2015-2020 年成都医美产业规模及增长率 资料来 源：2020-2021 成都市医 疗 美容产 业发 展报 告，西部 证券 研发 中心整理 4.1.5 机构竞争白热化，性 价比 高 随 着 政 策 对 行 业 的 大 力 推 动，成 都 市 医 美 机 构 数 量 得 到 较 快 扩 张，2018-2020 年，成都市医美机构均维持在 400 家左右。由于 医美机 构数量众多，市场竞争呈 现白热化状态，在 医 美 项 目 价 格 上 呈 现 高 性 价 比 的 态 势。极具性 价 比 的 项 目 价 格 甚 至 会 吸 引 不 少 外地顾客 来成 都进 行医 美项 目治疗。213280370487622697100031.46%32.14%31.62%27.72%12.06%43.47%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%0200400600800100012002015 2016 2017 2018 2019 2020 2025E总规模（亿元）增长率 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 10|请务必仔细阅 读报告 尾部的 投 资评级说 明和声明 图 5：2015-2020 年成都医美机构数量及增长率 资料来源：2020-2021 成都 市医疗 美容 产业发展 报告，西部 证券研 发中心 整理 4.2 成都 医 美监管 政策 特点 成 都 作 为 首 个 对 医 美 产 业 做出 专 项 发 展 规 划 的 城 市，政 策 鼓 励 支 持 非 常 大。与 其 他城市相 比，监管 环境 明显 更加友好，重在 鼓励 产业 发展和 机构 进入。表 6：成 都医美 监管政 策梳理 时间 政策 具体内容 2018 年 4 月 成都市医药健康产业推进领导小组办公室成都医疗美容产业发展规划(2018 2030年)成都将着力提升医疗美容产业的质量和规模,到 2025 年,医疗美容产业营业收入达到 1000 亿元,2030 年达到 2000 亿元,成为全国领先、全球知名的“医美之都”2018 年 4 月 成都市人民政府办公厅 印发成都市加快医疗美容产业发展支持政策 1.支持医美人才加快聚集：如对国内国际顶尖医 美人才在蓉创业予以 300-500 万元支持，综合资助最高可达 1 亿；2.支持医美企业创新发展：如支持医美龙头企业（机构）联合高校院所以及产业链上下游企业实施产业集群协同创新项目，开展重大关键技术联合攻关，给予最高 1000 万元资助；3.支持医美项目引进建设：如向国际国内领军医美机构（企业）开展高端招商等；4.支持医美企业发展壮大：对收入首次突破不同量级的机构进行奖励，对获得高质量认证的机构进行奖励；5.支持医美产业环境优化等 2019 年 3 月 成都市人民政府办公厅 印发关于进一步加强 成都医疗美容行业监管服务工作的意见 深入贯彻落实国家关于医疗美容行业的相关法律，加强组织领导、加强督查考核、加强宣传引导 2021 年 9 月 成都武侯、锦江、高新、温江 4 个区发布医美产业规划 各区根据自有机构及细分赛道优势出台产业各方向的发展规划。助力“医美之都”的 建设 2021 年 11 月 成都市医疗美容产业协会 组织编写2020-2021 成都市医疗美容产业发展报告 对成都市医疗美容产业发展现状、消费者动态、未来走向、政策管理预期等做了深入分析和研究 2021 年 12 月 成都市市场监管局针对医疗美容广告宣传开展专项监测 对医美广告监管执法中应通报或移送卫健等其他部门的六类情形予以明确 2022 年 9 月 成都市经济和信息化局 关于组织开展2022 年成都市生物医药产业高质量发展资金和医疗美容补助资金项目申报工作的通知 主管部门组织相关企业（机构）申报 资料来 源：成都 市人 民政 府网 站 及 其 下属县 级行 政区 划人 民政 府网 站，西 部证券 研发 中心 整理 15927640739639173.58%47.46%-2.70%-1.26%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%0501001502002503003504004502016 2017 2018 2019 2020机构数量（家）增长率 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 11|请务必仔细阅 读报告尾 部的 投 资评级说 明和声明 五、广州：理 性 消 费构 建 规 模 化 市 场，监 管 政 策 持 续平 稳 5.1 广 州医 美市场 发展 特点 5.1.1 消费 总规模大，消费 理性 根据 新 氧 数 据 颜 究 院 发布的 粤 港 澳 大 湾 区 医 美 消 费 地 图 统计数据显 示，广 州2021 年度医 美消 费规模 居大湾区之首，但客单价 却低于佛山和深 圳，仅列 大湾区第三，显示广 州求 美者 消费 更加 理性。5.1.2 男性医美人群占比大，植 发需求大 根据 新氧数据颜究 院 统计 数据，2021 年全年，广 州男性医美人数基本 占整 个大湾区男性医 美人 数的 一半。同时 广州 在全 国植 发订 单数 排第三，占全国 10.30%，是大 湾区 中最爱植 发的 城市。图 6：2021 年大湾区及广州男性医美消费者全国占比 资料来源：新氧 数据颜 究院，西部证 券 研发中心 整理 5.1.3 机构集中度高 根据新氧2020 年 医美 行业白皮书 统计 数据，广州医美机构分布 呈现集 中分布状态，主要集中在 天河、海珠、越秀中心三 区，其中天河 的机构占比 高 达 57%，与 天 河区的机构 审批 政策 相 对 宽松 有很大 关系。图 7：广州医 疗美容机构主要地域分布 16.20%8.04%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%大湾区 广州男性消费 者占比57%12%1%8%4%12%1%4%1%天河区 越秀区 增城区 白云区 番禺区 海珠区 花都区 荔湾区 萝岗区 行业专题报告|美容护理 西部证券 2023 年 02 月 20 日 12|请务必仔细阅 读报告 尾部的 投 资评级说 明和声明 资料来源：新氧 2020 医美行 业白皮 书，西部 证券研 发中心 整理 5.2 广 州医 美监管 政策 特点 跟 消 费 相 对 理 性 类 似，广 州 医 美 监 管 政 策 也 相 对 平 稳，主 要 是 跟 随 全 国 监 管 政 策 指导发展 而趋 于加 强，部分 监管指 导政 策偏 向于 大型 机构，有加 强寡 头垄 断的 趋势。表 7：广 州医美 监管政 策梳理 时间 政策 具体内容 2020 年 10 月 广东省卫生健康委印发广东省卫生健康委关于进一步加强医疗美容管理的通知 对机构设置、登记管理 进行明确规定，明确 医疗美容主诊医师备案管理、明确医疗美容项目备案管理、提出关于医疗机构和医疗美容主诊医师执业要求、明确 医疗美容医师培训和进修管理、强调 医
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