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请务必仔 细阅 读本报 告最后 部分的 重要法 律声 明 评级：看好 Table_Authors 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 电话：010-81152683 Table_Chart 市场指数走 势（最近1 年）资料 来源：聚 源数 据 相关研究 Table_OtherReport 跟 踪 行 业需 求复 苏，建 议 关注 远兴 能源 海 内 外 钛白 粉价 格 同步 调 涨，建议 关注龙 佰集 团 欧 美 天 然气 价格 持 续下 跌，建 议关 注卫星 化学【首 创化 工】2023 年策略 报告 周 期起 伏中 寻求 确定 性，关注 龙头 股、磷化 工、氟化 工三 条主 线 核心观点 Table_Summary 本 周 化 工 板 块 表 现：本 周（2 月 13 日-2 月 17 日）上 证 综 指 报 收3224.02，周跌幅 1.12%，深证成指报 收 11715.77，周跌幅 2.18%，中小板 100 指数报收 7683.73，周跌幅 2.88%，基础化工（申万）报收4421.52，周跌幅 0.76%，跑赢上 证综 指 0.36pct。申万 31 个一级行 业，3 个涨幅为正，申 万化工 7 个二级子行业中，涨幅均 为负，33 个三级子行业中，5 个涨幅均 正。本周 化工行业 386 家上市公 司中，有 83 家涨幅 为 正。涨 幅 居 前 的 个 股 有 博 菲 电 气、和 远 气 体、雅 本 化 学、英 力特、聚石化 学 等。化 工 品 价 格 回 顾：本 周 我 们 关 注 的 化 学 品 中 价 格 涨 幅 居 前 的 有 液 氯（+86.18%）、维生素 B6（+16.28%）、硝酸（+14.29%）、丙烷:FOB中东（+7.94%）、煤焦 油（+6.73%）。本 周液 氯 价格 涨 幅 居前，供 应端，山 东、西 南 较 多 厂 家 降 负 荷 运 行，华 中、华 东 整 体 开 工 负 荷 平稳，需求端，华中、华东地区下游 需求较好，带 动 整体价格上涨。本周 化工品跌 幅居前 的有 百 草枯 42%母液（-8.33%)、黄磷（-6.73%）、百草枯 20%水剂（-6.25%）、尿素波罗的海（-5.88%）、纯吡啶（-5.41%）。化 工品 价差回 顾：本周化工品价差涨幅居 前的有“PVC-1.55 电石法价差”（+259.79%）、“乙烯-国内石脑油价差”（+13.63%）、“PV A-2 电石价差”（+8.87%）、“醋酐-1.25 醋酸价差”（+7.75%）、“氨纶-0.18 纯 MDI-0.78PTMEG 价差”（+7.55%）。本 周“PVC-1.55 电石法 价差”涨幅 居前，供给 端，PVC 开 工率下 跌，供给 减少，需求 端，下游需求恢复，整体 需求好于上周，成本端，本 周 电石受兰炭市场价格 下行影响，电石 价格下跌，因此“PVC-1.55 电石法 价差”上 涨幅 度大。本 周 化 工 品 价 差 降 幅 居 前 的 有“二 甲 醚-1.4 甲 醇 价 差”（-86.60%）、“己二酸-0.77 纯苯-0.9 硝酸价差”（-19.97%）、“涤纶-0.86PTA-0.34MEG 价差”（-18.84%）、“双酚 A-0.85 苯酚-0.28 丙酮价差”（-14.57%）、“尼龙 6-1.01 己内酰胺价差”（-11.84%）。化工投资主线：（1）周期主线：我们 认为化工 龙头企业 所具有的 不 仅是单纯的 成本优势亦或是技术 优势，而 是在多年 的发展和 竞争进程 中，围绕化工这 一系统工程所做 的全方位 积累与提 升，我们 称之为系 统竞 争优势，正 是这种持续增高 和迭代的 系统竞争 优势造就 了强者恒 强的 局面。叠加 双碳背景下供应 端的约束、技术和 产品升级 带来的化 工品 价格中枢的 抬升，持续看 好各化工 龙头企业 的盈利能 力和投资 价值，建议关注 万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。（2）成长主线：新旧 能源更替 的进程是 漫长的，但 归根到底，未来是属于新能源的，风电和 光伏在我 国以及全 球的能源 结构 中占比将会 日益增大。国内 企业跟随 行业的发 展浪潮几 经沉浮，逐渐 在产业链多 个环节占据举足 轻重的地 位，我们 看好 EV A 的供需格局和 价格走势，建议关注 联泓新科，碳 纤维相关 标的为 吉林碳谷。（3）近期央行 和银保监 会出台十 六条措施 支持房地 产市场平稳 健康发展，政策持 续发力，效果在累 积中逐步 显现，地 产行 业边际改善，建议关注 龙佰集团、远兴能源。风险提示：原油价格 大幅波动；化工 品价格大 幅波动；地缘政治 形势恶化；下 游需求修 复不及预 期；汇率 大幅波动。-0.3-0.2-0.100.121-Feb4-May15-Jul25-Sep6-Dec16-Feb基 础 化 工 沪深300 Table_Title 昊华 科技 拟收 购中 化蓝 天，持续 关注 氟化 工板 块 Table_ReportDate 基础化工|行业简评报告|2023.02.19 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 1 1 本 周股 价 回顾 1.1 化工 行业表现情况 本周（2 月 13 日-2 月 17 日）上证综指报 收 3224.02，周跌幅 1.12%，深证成指 报收 11715.77，周 跌 幅 2.18%，中小板 100 指数报收 7683.73，周跌幅 2.88%，基础化 工（申万）报 收 4421.52，周跌 幅 0.76%，跑赢上证 综指 0.36pct。申万 31 个一级行 业，3个涨幅 为正，申万化工 7 个二级子 行业中，涨幅均为 负，33 个三级子行业中，5 个 涨幅均正。图 1 本周 31 个 申万 一级 行业 涨跌 幅 资料 来源：W i nd，首 创证 券 图 2 本周 7 个化 工二 级子 行业 涨跌 幅 资料 来源：W i nd，首 创证 券-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%食品饮料美容护理医药生物煤炭纺织服饰建筑材料钢铁轻工制造传媒家用电器石油石化环保国防军工基础化工汽车银行社会服务商贸零售交通运输建筑装饰机械设备公用事业农林牧渔综合非银金融电力设备有色金属房地产计算机通信电子-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%YWDWwPsPtQoPsMoNtOpQrQ7N8QbRnPmMnPpMjMpPsQfQsQmN6MrRxOxNnQqNxNqNsM 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 2 图 3 本周申 万化 工三 级子 行业 涨跌 幅 资料 来源：W i nd，首 创证 券 1.2 化 工行业个股情 况 本周化工行 业 386 家上市公司中，有 265 家涨幅为正。本周涨幅居前的个股有 博菲电 气、和远 气 体、雅 本 化学、英力 特、聚石 化 学、华 昌 化 工、新 农 股份、赛特 新 材、江天化 学、利民股份。本周 博菲电气 涨幅 31.02%，公司主要产品有：绝缘树脂、胶粘剂、各 类 绝缘 槽 楔、绝 缘套 管、热膨 胀 材料、绑扎带、绑 扎 绳、高 压风 力 线圈、云 母制 品 和 各类 高 性能 复 合材 料。产 品 广 泛用 于 电机、电 器、变压 器、水 电、风 电、核 电、航 天、军 工等 领 域。本 周 跌 幅 前 十的 标 的 有 世 名 科技、中 核 钛白、黑 猫股 份、中农 联合、泰坦科技、聚赛龙、七彩化学、集 泰股份、美联 新材、中船汉光。表 1 本周化 工板 块个 股涨 幅前 十（股价 参考 2023/2/17 收盘价）Wind 代码 股票简称 股价（元）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）001255.SZ 博菲电气 55.5000 31.0198 19.1200 002971.SZ 和远气体 25.2200 19.1871 4.1200 300261.SZ 雅本化学 13.5100 17.4783 1.8100 000635.SZ 英力特 11.2100 16.2863 2.0000 688669.SH 聚石化学 28.0100 14.9836 4.8100 002274.SZ 华昌化工 9.0800 13.0760 1.1000 002942.SZ 新农股份 19.9500 11.3281 2.6600 688398.SH 赛特新材 46.2000 10.3943 6.6200 300927.SZ 江天化学 19.3600 10.3134 1.6700 002734.SZ 利民股份 11.7400 9.0065 1.4700 资料 来源：W i nd，首 创证 券-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%合成树脂煤化工氮肥民爆制品氟化工氯碱涤纶食品及饲料添加剂氨纶纺织化学制品其他塑料制品其他化学原料农药纯碱锦纶改性塑料其他化学制品钾肥聚氨酯橡胶助剂其他橡胶制品无机盐膜材料粘胶非金属材料 炭黑磷肥及磷化工其他化学纤维有机硅复合肥涂料油墨胶黏剂及胶带钛白粉 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 3 表 2 本周化 工板 块个 股跌 幅前 十（股价 参考 2023/2/17 收盘价）Wind 代码 股票简称 股价（元）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）世名科技 中核钛白 黑猫股份 中农联合 泰坦科技 聚赛龙 七彩化学 集泰股份 美联新材 中船汉光 资料 来源：W i nd，首 创证 券 2 化 工 品 价格 回顾 本 周 我 们 关 注 的 化 学 品 中 价 格 涨 幅 居 前 的 有 液氯（+86.18%）、维 生 素 B6（+16.28%）、硝酸（+14.29%）、丙 烷:FOB 中 东（+7.94%）、煤 焦 油（+6.73%）。本周 液 氯 价格 涨 幅居 前，供 应 端，山 东、西 南 较多厂 家 降 负 荷运 行，华 中、华 东 整 体开工负荷平 稳，需求 端，华中、华东地 区下游需 求较 好，带动整 体价格上 涨。本周 我 们 关 注 的 化 工 品 价格 跌 幅 居 前 的 有 百草枯 42%母 液（-8.33%)、黄 磷（-6.73%）、百 草 枯 20%水 剂（-6.25%）、尿 素 波 罗 的 海（-5.88%）、纯 吡 啶（-5.41%）。本周 百草枯 42%母液价格 降幅居前，供应 端，百草枯 生产商近 期开工较 多，供 应 增 加，需 求 端，下 游需 求 较 差，库 存较 高，同时 可替代品 价 格 下跌，带动 百 草 枯价格下跌。本 周 化 工 品价 差 涨幅 居 前 的有“PVC-1.55 电石法价差”（+259.79%）、“乙烯-国内石脑油价差”（+13.63%）、“PV A-2 电石价差”（+8.87%）、“醋酐-1.25 醋酸价差”（+7.75%）、“氨 纶-0.18 纯 MDI-0.78PTMEG 价差”（+7.55%）。本周“PVC-1.55 电石法价差”涨幅 居前，供 给端，PVC 开工率下跌，供给减少，需求端，下 游 需 求 恢复，整体 需 求好 于 上 周，成本 端，本周电 石 受 兰 炭市 场 价格 下 行影 响，电石价格下跌，因此“PVC-1.55 电石法价 差”上涨 幅度 大。本周化工品价差降幅居前的有“二 甲 醚-1.4 甲 醇 价 差”（-86.60%）、“己 二 酸-0.77 纯苯-0.9 硝酸价差”（-19.97%）、“涤纶-0.86PTA-0.34MEG 价差”（-18.84%）、“双酚 A-0.85 苯酚-0.28 丙酮价差”（-14.57%）、“尼龙 6-1.01 己内酰胺价差”（-11.84%）。本周“二甲 醚-1.4 甲 醇 价差”降 幅 居前，供 给端，厂家 整体 供应 保 持稳 定，需 求 端，下 游 液化 气 市场 价 格下 跌，因此 二 甲醚 价格 下 跌，甲 醇 供应 端 煤炭 价 格下 跌，但下游需求 稳定，因 此甲醇价 格下跌幅 度较小，整体 导致“二甲 醚-1.4 甲醇价差”降幅较大。*注：化工品 价格涨跌 幅数据为 环比本周 价格变 动。行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 4 图 4 本周 化工 品涨 幅前 五 图 5 本周 化工 品跌 幅前 五 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 图 6 本周 化工 品价 差涨 幅前 五 图 7 本周 化工 品价 差跌 幅前 五 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 86.18%16.28%14.29%7.94%6.73%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%-8.33%-6.73%-6.25%-5.88%-5.41%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%259.79%13.63%8.87%7.75%7.55%0%50%100%150%200%250%300%-86.60%-19.97%-18.84%-14.57%-11.84%-100%-90%-80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 5 3 主 要 上 市公 司公 告 表 3 本周 重点 公司 公告 公司 时间 公告要点 荣盛石化 荣盛 石化 股份 有限 公司 关于 浙江 石油 化工 有限 公司 年产 万吨溶 聚丁 苯橡 胶装 置投 产的 公告 荣盛 石化股份有 限公司控股子公 司浙江石油化 工有限公司（以 下简称“浙石 化”）在舟山绿 色石化基地投 资建设的 年产 万吨溶 聚丁 苯橡 胶装 置于 近期 投料 成功，目 前 已顺 利产 出合 格产 品。亚钾国际 经中国 证券监督管理委 员会（以下简 称“中国证监会”）关于核 准亚钾国际投资（广州）股份 有限公司向 新疆江之源股权 投资合伙企业（有限合伙）等 发行股份购买 资产并募集配套 资金的批复（证监 许 可【】号）核 准，上 市 公 司 募 集 配 套 资 金 采 用 非 公 开 发 行 方 式 发 行 人 民 币 普 通 股（股）股。上述 新增 股 份于 年 月 日在 深圳 证券 交易 所上 市，根据 截至 年 月 日的 股本 情况，本 次发 行完 成后，公 司总 股本 增加至 股。亚钾国际 亚钾国 际投资（广州）股份有限公司 关于发行股份及 支付现金购买 资产并募集配套 资金暨关联交 易之募 集配 套资金 部分限 售股 份解除 限售 上市流 通的提 示性 公告、本次 解除限 售可上 市流 通股份 数量 为 股，占公 司总 股本 的比 例 为。、本 次解 除限 售股 份可 上市 流通 日为 年 月 日（星 期一）。盐湖股份 青海 盐湖 工业 股份 有限 公司 关于 股东 权益 变动 的提 示性 公告：年 月 日，青 海盐 湖工 业股 份有限公司 股东中国银行股 份有限公司青 海省分行以告知 函和简式权益 变动报告书形式 告知公司，中 国银行青 海分 行于 年 月 日，通过 大宗 交易 的方 式合 计减 持盐 湖股 份 股，占 公司 总股 本的。本 次 权益 变 动后，中 国 银行 青 海分 行 持有 公司 股 份 股 占 公 司总 股 本的，不再 是盐 湖股 份持股 以上的 股东。金石资源 交易简 要内容：金石资 源集团股份有 限 公司拟将投资 的两条中试线 出售给内蒙古包 钢金石选矿有 限责任公 司，交易 金额 共计 人民币 元。万华化学 万华 化学 集团 股份 有限 公司 年度 第一 期超 短期 融资 券发 行结 果公 告：实际 发行 总额 亿元 发行利率 发行 价格 元 百元 面值。东方盛虹 江苏 东方 盛虹 股份 有限 公司 分别 于 年 月 日、年 月 日召 开第 八届 董事 会第 五十 九次会 议、年第八 次临 时股 东大 会，审议 通过 了第 三期 员工 持股 计划 相关 议案。截止 年 月 日，公 司第三期员工持 股计划通过二 级市场购买方式 累计买入公司 股票情况，陕西 省国际信托股 份有限公 司 陕国 投东 方盛 虹第 三期 员工 持股 集合 资金 信托 计划 持 股数 量（股）占公司 总股 本比例（注）买入成 本（元）成交 均价（元 股）。新疆天业 新疆天业股份有限公司控股股东新疆天业（集团）有限公 司 由于资金需求办理了可转换公司债券质 押事项 本次 解除 质押 张数（张）占其 所持 数量 比例（）占天 业转 债剩 余张 数比 例（）质押 起始 日 质押 解除 日 质权 人兴 银理 财有 限责 任公 司本 次解 除质 押后 可转换公 司债 券的 质押 情况 新疆 天业（集 团）有限 公司 持有 公司 可 转换 公司 债券 数量（张）占天业转 债剩 余张 数比 例（）质押张 数（张）占其所 持数 量比 例（）占天业 转债券 剩余 张数 比例（）。扬农化工 江苏 扬农 化工 股份 有限 公司 董事 会于 年 月 日收到 董事 长覃 衡德 先生 的书 面辞 职报 告，覃衡德先生 因工作调整原因 申请辞去公 司 董事长、董事以 及薪酬与考核 委员会委员和战 略委员会主任 委员职务。辞 职生 效后，覃 衡德 先生 将不 再担 任公 司任 何职 务。安道麦 A 关于公 司全资 子公 司“”（直 接或间 接通 过其下 属一家 或多 家子公 司）计划 向公 司控 股股 东先 正达 集团 股份 有限 公司 任一 境 外子 公司 申请 不超 过 万美元 的信贷额 度事 宜，系为 扩展 公司 及其 子公 司的 资金 来源，理 由合 理、充 分。安道麦 A 安道 麦股 份有 限公 司 第 九届 董事 会第 十八 次会 议于 年 月 日审议 通 过了 关 于关 联方 信用 贷款暨 关联 交易 的议 案。公 司控 股股 东先 正达 集团 股份 有限 公 司的 子公 司 拟与公司间接 持股的全资子公 司，继之前批准签署的 授信融资协议 及补充协议后，另行 签署 一份 融 资协 议。根 据该 协议，将向 额外 提供 万美元 的承 诺授 信额度，将短 期承 诺授 信额 度总 额调 整为 万美元。中泰化学 新疆康 义化学股份有限 公司是新疆 中 泰化学股份有限 公司控股子公 司新疆中泰新鑫 化工科技股份 有限公司参股公 司，新鑫 科技持有 其 股份；新疆圣 雄氯碱 有限公司、新疆圣雄 电石有限 公司是公 司参股 公司 新疆 圣雄 能源 股份 有限 公司 全资 子公 司，上述 参股 公 司根据 年度 生产 经营 需要，向 银行申请 综合 授信 额度 万 元，由公 司及 新鑫 科技 提供 万元担 保。其中，圣 雄氯 碱、圣雄 电石分 别向 银行 申请 综合 授信 万元、万元，期限、利 率以 实际 签订 合同 为准，由 公司 提供 万元担保，公司控股股东新疆中泰（集团）有限责任 公司为 公司提供反担保；康义化学向 中国银行 股份 有限 公司 乌鲁 木齐 市分 行、昆仑 银行 股份 有限 公司 乌 鲁木 齐分 行申 请银 团贷 款 万元，期限 年，利率 以实 际签 订合 同为 准，由新 鑫科 技按 持股 比 例 提供 万元 连带 责任 保证担保。此担保事项已经 公司八届三次 董事会审议通过，根据深圳 证券交易所股票 上市规则等 有关规定，需 提交 公司 年第二 次临 时股 东大 会审 议。中泰化学 新疆中 泰化学股份有限 公司控股子公 司库尔勒中泰纺 织科技有限公 司持有阿拉尔市 中泰纺织科技 有限 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 6 公司 的股权，为 其 控股股东。现根据 阿拉尔中 泰纺织 日常经营需 要，为了 确保其经 营周转，库尔勒 中泰 纺织 向阿 拉尔 中泰 纺织 提供 财务 资助 万元额 度（其中 展期 万元，新增 万元），财务 资助 期限 及利 率最 终以 签订 合同 为准。泰和新材 烟台泰 和新材料股份有 限公司的控股 子公司烟台民士 达特种纸业股 份有限公司为全 国中小企业股 份转让系 统挂 牌企 业，证券 简称：民 士达，证 券代 码：，公 司持 有民 士达 股份。远兴能源 截至本 公告披露日，内 蒙古远兴能源 股份有限公司控 股股东内蒙古 博源控股集团有 限公司质押股 份数量占 其所 持公 司股 份数 量比 例超 过，股东 名称 博源 集团，本次 质押 数量（股），占其所持 股份 比例，占 公司 总股 本比 例，质 押用 途融 资担 保。胜华新材 胜华 新材 料集 团股 份有 限公 司于 年 月 日召开 第七 届董 事会 第十 次会 议，审议 通过 了 关于全资 子公 司投 资建设 万吨 年电解 液项 目的 议 案，公 司全 资子 公司 胜华 新能 源科 技（东营）有 限公司拟 投资 建设 万吨 年电 解液 项目。昊华科技 昊华化 工科技集团股份 有限公司拟向 中国中化集团有 限公司发行股 份购买其持有的 中化蓝天集团 有限公司 股权，向 中 化资 产管 理有 限公 司发 行股 份购 买其 持有 的中 化蓝天 股权，并 向包 括中国对 外经 济贸 易信 托有 限公 司和 中化 资本 创新 投资 有限 公司 在 内的 不超 过 名符合 条件 的特 定投 资者非公 开发 行股 份募 集配 套资 金。新亚强 新亚强 硅化学股份有限 公司关于使用 部分闲置募集资 金进行现金管 理到期赎回并继 续进行现金管 理的公 告委 托理财 受托 方：中 国银 行股份 有限 公司宿 迁分 行宿豫支 行。本次委 托理 财金额：万 元、万元。委托 理财 产品 名称：中 国银 行挂 钩型 结构 性存 款。委 托理 财期 限：天、天。赛轮轮胎 赛轮集 团 股份有限公司 召开第五届董 事会第四十次会 议，审议通过 了关于回购注 销部分激励对 象已获授 但尚 未解 除限 售的 限制 性股 票的 议案。公司 年限 制性 股票 激励 计划 原激 励对 象中 人不再具 备激 励对 象资 格，根据 公 司 年 限制 性股 票激 励计划（草 案）上市 公司 股权 激励 管理 办法 等相 关规 定，公司 拟对 其所 持已 获授 但尚 未解 除限 售的 限 制性 股票 合计 股进 行回 购注 销，本次 回购 价格 为 元 股，公司 独立 董事 发表 了同 意的 独立 意见。赛轮轮胎 公司 已向 中国 证券 登记 结算 有限 责任 公司 上 海 分公 司提 交回 购 注销 股限 制性 股票 的申 请，预计将于 年 月 日完 成注 销登 记。因公 司 本次 回购 注销 股份 占公 司总 股本 比例 较小，经 计算，本次限 制性 股票 回购 注销 完成 后，“赛 轮转 债”转股 价格 不变。亚钾国际 亚钾 国际 投资（广 州）股份 有限 公司 于 年 月 日召 开的 第七 届董 事会 第三 十八 次会 议及 年 月 日召 开的 年第一 次临 时股 东大 会，审 议通 过了 关 于对 控股 子公 司增 资暨 关联 交易 的议案，同 意公 司对 控股 子公 司北 京农 钾资 源科 技有 限公 司增 资 万元。公司于 年 月 日召开 的第 七届 董事 会第 三十 九次，审 议 通过 了 关于 收购 控股 子公 司少 数股 权暨 关联 交易 的议案，同 意公 司通 过公 开摘 牌方 式收 购重 庆建 峰工 业集 团有 限 公司 持有 的农 钾资 源 的股 权。转让 底价为 万元。万华化学 2013/2/14 万华 化学 集团 股份 有限 公司 年度 业绩 快报 公告：报 告期 内公 司 装置、多套 精细 化学 品装 置陆续投 产，各生产装置 高效运行，市 场端全球发力，聚氨酯、石化 以及精细化学品 等主要产品产 销量均同比增长。但受 全球大宗原料、能源价格大幅上涨影响，公司产品成本上涨 幅度大于收入增长幅度，报告 期内 营业 收入 预 计 万元，同 比增 长，归 属于 上市 公司 股东 的净 利润 预计 万元，同 比下降。资料 来源：W i nd，首 创证 券 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 7 4 重 点 关 注行 业的 价 格和 价差 4.1 石 油化工 图 8 石油 价格 图 9 乙烯、丙 烯、丁二 烯海 外价 格 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 图 10 汽油、柴 油、石脑 油、燃料 油海 外价 格 图 11 汽油、柴油、石 脑油、燃 料油 国内 价格 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券-60-40-200204060801001201402018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01原油WTI（美元/桶）原油布伦特（美元/桶）05001000150020002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01乙烯东南亚CFR（美元/吨）丙烯FOB 韩国（美元/吨）丁二烯东南亚CFR（美元/吨）0100200300400500600700800020406080100120140160180200国际汽油新加坡（美元/桶）国际柴油新加坡（美元/桶）国际石脑油新加坡（美元/桶）燃料油新加坡高硫180cst（美元/吨)右轴0200040006000800010000120002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01国内柴油上海中石化0#（元/吨）国内汽油上海中石化93#（元/吨）燃料油舟山(混调高硫180)（元/吨)国内石脑油恒源石化（元/吨）行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 8 图 12 纯苯、甲 苯、二甲 苯海 外价 格 图 13 纯苯、甲 苯、二甲 苯国 内价 格 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 4.2 无 机化工 图 14 纯碱 价格 图 15 液氯、盐 酸价 格 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 0200400600800100012001400160018002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01纯苯FOB 韩国（美元/吨）甲苯FOB 韩国（美元/吨）二甲苯东南亚FOB 韩国（美元/吨）苯乙烯FOB韩国（美元/吨）苯乙烯CFR中国（美元/吨）02000400060008000100001200014000160002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01丙烯汇丰石化（元/吨）纯苯华东地区（元/吨）甲苯华东地区（元/吨）二甲苯华东地区（元/吨）苯乙烯华东地区（元/吨）050010001500200025003000350040002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01轻质纯碱华东地区（元/吨）重质纯碱华东地区（元/吨）烧碱32%离子膜华东地区（元/吨）-1000-500050010001500200025003000350040002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01液氯华东地区（元/吨）盐酸华东合成酸（元/吨）行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 9 图 16 原盐 价格 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 4.3 精 细化工 图 17 聚醚 价格 图 18 己二 酸价 格及 价差 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 01002003004005006002018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/01原盐河北出厂（元/吨）原盐山东地区海盐（元/吨)原盐华东地区（元/吨）05000100001500020000250002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01软泡聚醚华东散水（元/吨）硬泡聚醚华东（元/吨）-10000100020003000400050006000700080000200040006000800010000120001400016000己二酸-0.77 纯苯-0.9 硝酸价差（右轴）己二酸华东（元/吨）行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 10 图 19 环氧 丙烷 价格 及价 差 图 20 DMC 价格 及价 差 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 图 21 TDI 价格及 价差 图 22 纯 MDI 价格及 价 差 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 0200040006000800010000120001400016000180000500010000150002000025000环氧丙烷-0.84 丙烯价差（右轴）环氧丙烷华东（元/吨）050001000015000200002500030000350004000045000010000200003000040000500006000070000DMC-0.56 金属硅-1.1 甲醇价差(右轴)甲基环硅氧烷 DMC 华东（元/吨）05000100001500020000250003000035000050001000015000200002500030000350004000045000TDI-0.6 甲苯-0.95 硝酸-0.2/0.32 烧碱价差（右轴）TDI 华东（元/吨）050001000015000200002500030000350000500010000150002000025000300003500040000华东纯MDI-0.74 苯胺-0.37 甲 醛 价 差（右 轴）纯MDI华东（元/吨）行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 11 图 23 双酚 A 价格 及价 差 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 4.4 有 机原料 图 24 甲醇、醋 酸、醋酸 酐价 格 图 25 赖氨 酸、蛋氨 酸价 格 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 050001000015000200002500005000100001500020000250003000035000双酚A-0.85 苯酚-0.28 丙酮价差（右 轴）双酚A 华东（元/吨）050001000015000200002017/12 2018/12 2019/12 2020/12 2021/12 2022/12甲醇华东地区（元/吨）醋酸华东地区（元/吨）醋酸酐华东地区（元/吨）0510152025302017/12 2018/12 2019/12 2020/12 2021/12 2022/12赖氨酸河北地区98.5%（元/公斤）赖氨酸河北地区70%（元/公斤）蛋氨酸河北地区（元/公斤）行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 12 图 26 苯胺 价格 及价 差 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 4.5 化 肥农药 图 27 尿素、氯 化钾、磷 酸一 铵、磷酸 二铵 价格 图 28 磷矿 石、磷酸 一铵、磷 酸二 铵价 格 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券-2000-100001000200030004000500060007000800002000400060008000100001200014000160002017/122018/022018/042018/062018/082018/102018/122019/022019/042019/062019/082019/102019/122020/022020/042020/062020/082020/102020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/12苯胺-0.86 纯苯-0.91 硝酸价差(右轴)苯胺华东地区（元/吨）01000200030004000500060002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01尿素华鲁恒升(小颗粒)（元/吨）氯化钾青海盐湖95%（元/吨）磷酸二铵西南工厂64%褐色（元/吨）0100020003000400050002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01磷矿石湖北宜化（28%）（元/吨）磷酸二铵西南工厂64%褐色（元/吨）磷酸一铵金河粉状55%（元/吨）行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 13 图 29 草甘 膦、甘氨 酸价 格 图 30 草铵 膦、麦草 畏价 格 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 4.6 塑 料产品 图 31 橡胶 价格 图 32 PVC 价格及 价差 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 图 33 钛白 粉价 格及 价差 图 34 PVA 价格及 价差 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 资料 来源：百 川盈 孚，首创 证券 01000020000300004000050000600007000080000900002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01草甘膦浙江新安化工（元/吨）甘氨酸山东地区（元/吨）05101520253035402018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01麦草畏华东地区（万元/吨）草铵膦上海提货价（万元/吨）0200040006000800010000120001400016000180002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01天然橡胶上海市场（元/吨）丁苯橡胶山东1502-4000-200002000400060008000100001200014000160002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01PVC 华东电石法（元/吨）PVC-1.55 电石法价差05000100001500020000250002017/12 2018/12 2019/12 2020/12 2021/12 2022/12钛白粉金红石型西南(元/吨)金红石型钛白粉-2.4 钛精矿价差钛精矿四川攀钢（元/吨）050001000015000200002500030000350002018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01PVA 国内聚乙烯醇（元/吨）PVA-2 电石价差 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细 阅读 本报告 最后部 分的重 要法律 声明 14 4.7 化 纤产品 图 35 PTA、MEG、锦纶 POY 价格 图 36
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