2018年全球图片产业市场深度研究报告.pptx

2018年全球图片产业市场深度研究报告,2018年7月12日,核心观点全球付费图片市场发展逻辑：技术革新+渠道变革+需求提升,从付费图片市场的发展历史来看，技术革新、渠道变革、需求提升成为驱动市场发展的三大逻辑。技术革新：摄影技术进步，摄影技术从专业人士向爱好者普及。为付费图片市场提供更多内容供给渠道变革：数字化媒介发展实现图片分发效率提高。付费图片市场从纸质图片向CD-ROM、互联网、移动互联网分发演进。需求提升：读者、用户在内容产品上对视觉效果的追求（“读图时代”）带动需求方提升。,Shutterstock发展之路：微利图片领军者，产品与战略不断迭代创新,shutterstock成立于2003年，并首先尝试图片的订阅付费模式。通过收购，shutterstock树立了在微利图片市场的领先地位，并于上市后进入编辑类图片，形成完整图片产品线。技术驱动：公司在研发费用上的投入比肩大互联网公司。在图片搜索上开发“以色搜图”、“以图搜索”、“构图感知搜索引擎”技术，提升客户对图片的搜索体验。API战略驱动产品创新：公司将自有的图片库进行不同类型的打包，与图片需求方进行链接。让图片使用的客户，可以直接在自身的使用场景和平台内调用公司图片。通过API战略，公司将图片销售场景进一步扩大，并通过第三方平台触达更多潜在图片使用方。API战略驱动市值增长：根据彭博，2016年1-7月，公司股价累计上涨74%。这与公司在2016年积极推行API战略相关。 2016年7月12日，shutterstock与谷歌广告平台达成合作。同时，2016年期间，公司与软件与互联网公司（微软、谷歌）、垂直的B端服务公司（adobe、 Sprinklr、Optimizely ）均达成API合作。 2,变现模式上持续探索。,3,上市后的两年，Shutterstock营业收入一直保持高速增长。但近年来增速有所回落。根据Shutterstock公告，2017年,shutterstock的营收增速仅为10%；公司营业收入=单次下载收入*付费下载次数。Shutterstock从2012年上市以来，公司的单次下载收入从2.23元增长至3.13元，图片价格稳中有升。但是在图片下载量上，2012年至今公司图片下载总次数增长速度处于下降通道。2013-2014年尚能保持25%以上的图片总下载增速。但是到2017年，同比增速已下降至2.38%。费用高企，拖累业绩：,毛利率稳定，净利率下滑：支付给供稿人的版税占公司营业成本绝大部分。公司毛利率基本保持稳定，约为60%左右。由此证明公司对上游供稿人议价能力仍然较强。公司净利率水平从2013-2017年持续下滑，到2017年公司净利率仅为3%。这主要是由于销售和营销费用以及研发费用增加所导致的。市场开拓带来费用大增：上市之初，公司管理费用率为13%，随着人员以每年30%的速度扩张，公司管理费用率增加至2017,年18%；公司销售费用率基本保持在25%左右。高企的销售费用与公司的商业模式有关Shutterstock的微利图片交易模式导致提价空间较窄，因此Shutterstock为了提高图片交易的规模，在新客户的获取上需要大量的线上、线下营销工作。他山之石与经验启示从shutterstock的经验来看，即使在正版化意识高的美国市场，大量依靠C端付费的微利图片模式，依然饱受高企的销售费用困扰。反观图片版权保护尚不健全的中国，纯粹依靠互联网营销获客和C端付费，则同样难以维持企业的持续增长。中国图片领军企业以B2B为核心的商业模式、更长的产业链传播链条（海量企业客户和自媒体兴盛）反而带来更低的销售费用和管理费用，构筑了自身的护城河。Getty：从上市到退市，全球第一图片库,由于Getty于2012年退市，目前市场对Getty的研究数据相对较少。 截至2016年，Getty Images 拥有8 亿张图片库，2500 万,精品创意图片，每月更新约5万多张图片，40 万个国际品质视频片段，仍然为世界最大的图片库。同时，Getty也在图片多元,核心观点Shutterstock发展之路：图片价格稳中有升，微利图片数量增长进入瓶颈期，市场开拓带来营销费用快速增长,目录 一、全球图片市场发展史 二、Shutterstock：微利图片市场首家上市公司, 三、Getty,Images：全球第一大图片平台,一、全球图片市场发展史,1.1 付费图片产业发展历程：传播手段与技术视角,1996数码相机的全球出货量达50万台,1998“百万像素”数码相机成为市场的主流产品,1995万维网（）兴起在线图片销售模式出现,2000Sharp推出第1台有相机的电话，开启全民记者时代,2004由于数码相机发展，Kodak停止生产菲林相机,1975世界经济发展，图片业发展迅速图片产业以底片销售纸质目录册,展示为主,1992个人计算机开始普及图片产业开始以CD形式进行销售,2011以智能电话拍摄的照片占总数的1/4以上,图片社交平台Instagram成立,2010,第一家微利图片库成立数据来源：赛迪研究中国图像素材行业研究报告，广发证券发展研究中心,根据赛迪研究中国图像素材行业研究报告，付费图像行业主要经历了五个阶段。20世纪20年代，全球第一个图片库RobertStock诞生。20世纪70年代，在世界经济快速发展的带动下，图片产业增长迅速，但主要以纸质目录册展示和邮寄底片销售为主。1990年代初，随着计算机发明，图片库开始以CD-ROMs格式销售。1990年代中后期，万维网兴起，带来了互联网在线图片库开始出现。2000年，随着数码相机开始普及，图片拍摄开始从专业人士向摄影爱好者普及，出现首个微利图片库。2010年，随着移动互联网时代的到来，免费图片分享社区Instagram走红。免费图片分享社区主要通过广告和用户数据变现。图：付费图像行业发展史,1990s初,2000,1990s前图册&底片销售Robert Stock, the Bettman Archive,Hulton Archive, etc.,CD-ROMsPhotodisc, etc.,1990s末在线图片库Getty Images, Corbis, etc.,微利图片库iStockphoto, Shutterstock, etc.,2010免费图片社交Instagram, Snapchat, Pinterest,etc.,1.2 付费图片产业发展历程：主流公司的视角 从图片销售平台的视角： 根据赛迪研究中国图像素材行业研究报告 ，1990年以前通过线下图册和底片销售的代表公司为美国RobertStock、theBettmanArchive和英国的Hulton Archive，其中1970年代为快速发展期。 万维网发展，图片市场不再受区域限制，产业迎来第一次整合：Getty Images、Corbis通过收购传统图片库成为行业巨头。 1997年Getty Images纽交所上市，上市后收购100余家图片公司，成为全球行业龙头。 2000年，第一家微利图库公司istock photo诞生，推出1美元的付费图像；此后微利图片库数目迅速增多。图：图片销售平台视角的付费图像行业发展史,摄影器材性能的提高与普及技术革新,数字化媒介发展实现图片高效分发渠道变革,消费者对内容产品视觉效果的认可需求提升,数据来源：广发证券发展研究中心 技术革新：摄影器材的发展带动供给方增长。 需求提升：读者、用户在内容产品上对视觉效果的追求（“读图时代”）带动需求方增长。 渠道变革：图片库的核心是为两端提供“服务”。图片库诞生于20世纪初，自诞生起即承担衔接功能，一方面为摄影师经营作品，另一方面服务于媒体等需求方，帮助其以较低的成本满足日益增长的图片需求。优秀的技术手段，将带来分发渠道向更高效率演进。 根据赛迪研究中国图像素材行业研究报告，20世纪90年代以前，图片库主要通过底片交易，具有检索难度大、交易周期长、易损耗等缺点。20世纪90年代初，图片库尝试第一次数字化进程，图片CD光盘的成为新的销售形式。但制作与交易周期长、难以实现零售的问题仍未解决。90年代末，随着互联网的发展，在线图片库诞生，消除了付费图片行业时间和地域层面的限制，付费图片行业迎来快速发展。,1.3 付费图片产业发展逻辑：“渠道变革”+“技术革新”+ 纵观付费图片行业发展史，其核心驱动因素是三大方面“渠道变革”+“技术革新”+“需求提升”图：付费图像行业的三大核心驱动因素付费图片产业发展, 根据透过经济看美国广告的发展，1945-1960年，二战后的美国进入经济迅猛发展的时期。国民消费热情高涨，厂商为使生产满足消费需求，对广告要求日益提高。美国每年的广告费用支出都快速增长。1960s后，美国广告进入创新时代。美国广告更重视灵感、艺术、创造力的表达方式。, 根据中关村在线，1966年，KODAK 2620彩色打印机加入了电子记忆体，每小时可打印2000到3000 张。1963年，KODAK推出KODAK INSTAMATIC相机系列。该相机采用易于使用的盒装式胶片，将业余摄影推向了新的流行高度。截止1970年，已生产5000多万部 INSTAMATIC相机。, 1975年第一台数码相机才诞生，尚未投入市场。市场绝大多数相机为胶卷相机，因此销售需要通过纸质图册和底片。根据赛迪,研究中国图像素材行业研究报告，签约摄影师提供照片的底片，图片库制作部分图册，邮寄给需要用的客户。客户选定合适的图像后，图片库将照片底片邮寄过去，用户使用后再邮寄回去。, 这种销售模式具有销售周期长，区域局限性大，检索难度大，易受损等缺点。,战后广告行业快速发展：20世纪60年代被称为美国广告行业的黄金年代,相机与打印技术实现突破, 1970s，在广告业体量增大、创作方式升级、相机技术取得突破的大背景下，付费图片行业迎来高速发展。,图片库主要通过图册和底片销售,2.1 需求提升：与广告业共生发展，线下销售需求旺盛,58,72,900,0,200,1,000800600400,1979,1980,1983,1986,微型计算机市场规模（万台）492, 在电脑普及的同时，根据虎嗅网，1985年，SONY与菲利普使CD-,ROM可以储存计算机数据。二十世90年代，消费级别的电脑图形系统成熟，CD-ROM成为数字图像或视频的载体。 CD成为图片的主流销售模式。根据赛迪研究中国图像素材行业研究报告，图片库把图片扫描成数字格式。用户根据需求，购买对应分类的光盘。该方式提高了图片库的运行效率，减少底片损耗。,但该方式仍存在时间周期长、难以实现零售的缺点。,图：微型计算机市场规模（万台）,2.2 技术革新：电脑和CD普及，图片销售向数字化迈进 根据CSDN网，20世纪70年代末，家用电脑市场出现，由1975年的几千台成长为1979年的58万台。该阶段电脑价格大多位于399美元-1299美元（合今天1604-5218美元）区间，价位较高，且像素较差。 根据CSDN网，20世纪80年代，家用电脑性能不断提高，市场价格战导致电脑价格不断降低，电脑迅速普及。1981年IBM制作出个人PC的原型。1982年上市的Commodore64（C64）拥有320x240的较高分辨率，售价600美元，到1985年C64价格低至150美元（合今天355美元）。家用电脑市场规模迅速扩大，20世纪80年代末，美国的中产阶级基本普及电脑。,图： Getty Images图标,图：Corbis Images图标,2.3 渠道变革：开启在线图片销售模式 根据网络传播概论，1990年万维网（World Wide Web）开始在全世界普及，商业机构开始尝试在互联网络上刊登广告。此外，各类传统媒体向互联网进军。1992年，美国圣何塞史新闻报创办了全球第一家网络报纸，大量在线视觉素材的需求应运而生。 1995年后，电子商务取得大规模进展。1995年成立的eBay一成立即开始盈利，1998年上市。 在此背景下，付费图片行业引入电子商务模式。根据赛迪研究中国图像素材行业研究报告，图片库将底片数字化，加上检索系统和数据库，将图片于互联网平台展示。图像用户在互联网搜索图像，选择适合的图像后，即可下载使用。Getty Images、Corbis Images等在线图片库迅速超越传统图片库。 但由于数码相机尚在普及阶段，消费级市场尚未打开，总体而言图片库仅交易平台发生了迁移。图片库的供给方（图库、专业摄影师）与需求方（大机构客户、专业摄影师）的数量并未发生大变化。, 根据蜂鸟网报道，1995年KODAK制造出1996年数码相机全球出货量达50万台，“百万像素”数码相机成为市场的主流产品。,第一台专业数码相机后，数码相机快速普及。2000年，Sharp推出第1台有相机的电话，开启全民摄影时代。, 摄像技术普及，全民摄影成为可能，微利图片出现：传统的图片库，其核心供稿人为少数的专业摄影师和专业机构。而随着技,术发展，高质量、易操作的数字化摄影设备的普及，让高质量的素材供给也迅速增多。, 在需求端，带宽的快速提升使得互联网信息内容从简单的文字变为丰富的“文字+图像”形式。媒体、数字化营销、商业机构,、广告机构等需求方对图片的需求快速增长。, 社交网络日渐发达，摄影器材价格的下降，图片库底片损耗减少、无需制作目录和CD带来成本的下降，微利图片库应运而生,。微利图片库最初为创意人士和专业摄影师的图像类交换平台，进而演化成线上图片交易平台。, 微利图片库以相对低廉的价格面向中小企业机构，与高端的图片库形成差异化竞争。根据新浪科技报道，2006年高端图片龙头Getty公司以5000万美金收购微利图片平台istock。收购前，Getty的客户数量是10万+，收购后Getty客户数量增加至130万+（其中90万为中小企业）。, 与传统图片库相比，微利图片库的上游供给和下游客户都更为分散。据微利图片上市公司SHUTTERSTOCK招股说明书，2011,年其图片的平均价格为2美元。TOP25客户的销售额占比不足2%。,2.4 技术革新：技术普及，微利图片与高端图片差异化竞争,图片作为资源，换取广告或数据收入：, 据The Next Web报道，2014年3月，在线图片库龙头Getty Images推出免费图片模式，开放3500万张免费图片，用作非商业用途。用户可使用图片在社交平台免费分享。对用户而言，Getty的免费图片模式下，他们在社交平台可以使用去掉水印的、清晰的高质量图片。这些用户中既包含纯粹的C端用户，也包含费用预算极少的中小博主。, Getty采取的产品模式是：用户访问Getty的内容库，选择一张他们想要的图片，复制这张图片的HTML代码，这样就可以把该图片用在自己的网页上了。Getty会把这个图片像YouTube一样嵌入一个播放器。这个里面会有版权信息，并可以跳转回Getty平台上图片的原始页面。当图片嵌入到其它网页后，Getty Images可以通过加入广告或者收集用户数据创造收入。这类似于Youtube 视频可以自由嵌入到各种网页，而Google可以在这些位置通过显示广告等方式赚钱，这种模式给Getty Images 树立了标杆。, 这项产品的推出，主要是为了解决互联网上的用户对Getty图片的盗版。同时又保证了图片的归属，Getty可以追踪到这个图片,在哪里、被怎么样使用过。,3.1 海外图片业的新探索：图片免费，广告与数据盈利,图：Stream APP界面,3.2 海外图片业的新探索：基于内容的图片社交,根据Getty Images官方网站消息，2014年9月，Getty发布了名为“Stream”的首款APP。该APP可以在苹果iOS系统和OS X系统中使用。Stream是一款免费的软件，专为热爱图片的人群而设计，为用户提供新闻、体育和娱乐方面的最新图像。这款APP让用户在移动端更方便地获取免费的优质图片并将其社交化。通过Stream，Getty Images使其拥有的世界一流的图像可以通过移动设备实现共享。用户可以共享世界上最大的图像库，并可以作为非商业用途使用在博客和社交媒体上。图：Stream APP界面,类型定价特点使用条件,公共图片0数量有限图片质量低无附加条件,免费图片0数量有限图片质量低有附加条件,知识共享0需要知识共享许可协议有简单的许可条件限制,微利图片1-10美元/张精选、便利，性价比高付费,中高端图片50-500美元/张排他的，高质量，顶尖图片付费的顶级图片,4.1 图片版权的五大分类：从免费到付费图片的五大分类根据Budget Stock Photo网站，在海外市场成熟的版权环境中，图片被分为了5大类型。在免费图片中，公共的图片数量有限且质量相对较低。而免费图片和知识共享类的图片，则是有使用条件的（并不能随意使用在商业行为中）。表：图片的五大分类,优势分散、独立、个性价格便宜，使用便捷,劣势交易撮合效率低定价高昂不个性化,名称传统库存图片市场库存图片市场其他形式库存图像市场,特点个性化程度高价格通过谈判而成定价、自助式电子商务市场除图片外的素材：插图、矢量图、视频、字体等,5.1 全球商业图片分类与市场规模 根据Shutterstock招股说明书，L.E.K咨询将全球商业图片市场划分为两部分，包括定制图像市场（custom imagery）和库存图像市场（stock imagery）。定制图像市场，主要是指摄影师专门为客户进行定制拍摄。而库存图像市场则是客户从已有图片中进行挑选和购买。 在商业库存图像市场中存在3类细分市场：传统库存图片市场、库存图片市场和其他库存市场。 传统库存图片市场（The traditional segment）：个性化程度高，每家机构有自己的独家摄影师，图片价格通过谈判达成。 库存图片市场（stock photography marketplace）：自助式的电子商务市场，卖家来自世界各地，图片授权的服务更便捷、便宜。 其他形式库存图像市场（all other forms of stock imagery）：包含其余所有库存视觉素材，包括插图、矢量图、视频、模板和字体等。表：商业库存图像市场的三类细分市场,商业图像市场,定制市场库存市场,传统库存市场库存图片市场,单位：亿美元2011年2016年eCAGR,商业图像市场1101303.4%,库存图像市场40608.4%,传统库存市场23230%,库存图片市场+其他格式库存图像173516%,根据shutterstock招股书中L.E.K对市场的分类和规模预测，到2016年，全球整体商业图像市场将达到130亿美金（约合人民币866.18亿元）。其中，主流商业图片平台所在的库存图片市场+其他格式库存图像市场总规模将达到35亿美金（约合人民币233.2亿元）。图：商业图像市场分类,其他格式的库存图像数据来源：Shutterstock招股说明书，广发证券发展研究中心表：全球商业图像市场规模预测（亿美元）,5.1 全球商业图片分类与市场规模,二、Shutterstock：微利图片市场首家上市公司,1. Shutterstock：技术与产品创新驱动公司发展,200320092012.1020132014.032014.062015.0120162017.07,推出了网站的初始版本，并成为业内首批以订阅付费模式的图片平台之一。以330万美金的低价收购了微利图库Bigstock。纽交所上市。以每股17.00美元的发行价IPO，发售5,175,000股普通股，募集金额约8,180万美元。宣布与Facebook合作，为超过100万名活跃广告客户提供无缝接入数百万高清广告的服务，高质量的照片和插图；推出10种新语言，网站支持的语言总数达到20种。收购Web DAM。通过云平台将数字资产管理软件服务出售给营销和创意企业组织，帮助客户管理，搜索，分发和收集创意文件。2018年，该项业务剥离。推出Shutterstock音乐，通过战略合作伙伴向客户提供数千种高品质音乐片段。收购Rex Feature、Premium Beat。Rex Feature是欧洲最大的独立摄影新闻机构，标志Shutterstock进军编辑图片市场。Premium Beat是领先的音乐和声音效果提供商。与美联社、AM Stock Cameo、欧洲新闻图片社（EPA）签订分销协议，为Shutterstock用户提供更多来源的图片和高清视频片段。收购Flashstock科技公司。Flashstock是一家工具类软件，公司可以通过专有软件创建用户自定义内容。同年9月，Shutterstock推出用户定制服务。,1.1 Shutterstock首家上市微利图片平台根据Shutterstock年报，Shutterstock成立于2003年，2012年10月上市，现已发展成为以图片为核心，集视频、音乐素材为一体的线上交易平台，以及提供内容编辑工具和个性化服务的创意平台。截止2017年末，公司平台上拥有了1.7亿张图片、910万个视频。公司2017年实现营业收入5.57亿美元，同比增长12.7%，实现净利润1672.7万美元，同比增长-48.7%。图： Shutterstock发展史,ShutterstockBigstockoffsetShutterstockCustomShutterstockEditorialShutterstockMusicEditorWebdam,公司的旗舰品牌，提供海量照片、矢量图、插图和视频剪辑。公司大部分收入来自shutterstock网站。微利图片库。满足独立创作者的需求，高性价比高端照片库，收集来自世界各地的顶级摄影师和插画家的图像及国家地理杂志等知名的收藏级别图片。为用户提供定制化服务。通过收购 Flashstock 获得专业技术支持。提供编辑类图片：面向博客、传统媒体提供例如娱乐、体育和新闻的图片。提供大量优质音频和音效。 合理的价格范围， 让企业,营销人员, 内容生产者和电影制片人获得音频内容。免费的基于云端浏览器工具，为创意制作人员提供解决方案，让他们能够快速编辑内容。帮助客户管理、搜索、分配和收集创意作品。（2018年2月出售该业务）,根据Shutterstock2017年年报，公司的产品结构可分为：图片产品、音乐产品和其他增值服务。图片产品目前有5大类：shutterstock网站收录的图片及素材最为全面；bigstock则是性价比更高的图片库；offset是高端图片库；Editorial则收录了公司从2015年开始进入的编辑类图片；Custom则是提供图片定制服务。,图： Shutterstock产品结构图片素材库音乐其他服务,1.2 Shutterstock的产品结构,Shutterstock,个人：截止2017年底拥有35万注册的个体投稿人。,在线提供版权作品获得约定分成收入,分销作品获得销售收入,上游：内容提供,下游：内容采购,B端客户： 媒体及商业组织 广告和市场营销机构 中小型企业 政府和教育机构 电影制作人、编辑及制作公司,C端客户： 创意专业人员 博客主,Shutterstock:平台的价值 上游内容提供者：帮助他们把自己的摄影图片尽可能多的销售出去。（除顶尖摄影师艺术家之外，大多数摄影师寻求的是将自己的图片进行变现）。 下游内容采购者： 通过不断升级算法和搜索技术，帮助用户便捷找到所需要的图片。,机构：1）代理：美联社、欧洲新闻图片社、WSL、AM Stock Cameo2）自有：收购ThePicture Desk，旗下两个图片库内容资源,1.3 Shutterstock 商业模式：数字内容分销平台图： Shutterstock商业模式,个人供稿人分成模式, 图片：根据Shutterstock年报，公司对个人供稿人指定了非常复杂,的分成模式。根据供稿人过去的图片销售表现，当次图片销售的授权类型，确定供稿人的分成比例。 通常，个人供稿人的单张图片分成在0.25美元到5.7美元不等。最,多不超过整个图片售价的50%。, Shutterstock多年来持续吸引了大量的个体供稿人入驻，供稿人数,量一直保持高速增长。2012年公司上市时个人供稿人数量仅为4万,人，到2017年这一数字已经达到35万人。, 根据Shutterstock官网，到2016年，公司已经累计向个人供稿人发出5亿美元的稿费分成。,4.0,19.0,35.0,25.0%5.0,30.0%6.5,46.2%9.5,84.2%,0%,60%40%20%,80%,100%,0,2010,30,40,2012,2013,2014,2015,2016,2017,供稿人数量（万）,同比增速100.0%,图：个体供稿人版税收入2016年累计达到5亿美元,0.0 0.4 2.1,6.9,13.216.0,21.8,32.5,46.5,62.4,83.6,115.099.1,0,30,9060,120,供稿人版税收入(百万美元）,1.4 Shutterstock 上游：分成模式吸引大量个体供稿人图：个体供稿人数量保持高速增长，2017年达到35万人,图片数量（百万个）,24,时间2015.102016.32016.92016.102017.3,签约公司红牛媒体之家美联社（AP）AM Stock- Cameo欧洲新闻图片社世界冲浪联盟,内容根据授权销售红牛媒体之家的视频分销美联社的3000万张图片和近200万段视频；以及每日更新的3000多条突发新闻、体育及娱乐图片及视频提供6万多个高清视频片段分销其独家全球视觉内容库专业冲浪照片的全球独家经销商,是否独家授权是是是（三年独家协议）否是,表：Shutterstock与机构签订内容分销协议情况,32.2,46.8,3.7,400,23.32012 2013 2014 2015,6.22016,9.12017,视频数量（百万个）170.1116.271.4, 除了从个体供稿者获取图片外，近年来，公司开始重视与机构供稿人的合作。 根据Shutterstock年报，从2015年开始，公司与众多机构供稿人签订内容分销协议，且大部分是独家授权。 2016年，公司开始与美联社、欧洲新闻图片社、及AM Stock- Cameo,合作。2016年公司图片数量同比增长63%，较2015年的增速提升11个百分点。2017年，公司图片数量再次增长46%。目前公司已经拥有1.7亿张图片。,图：公司2017年图片视频库数量20016012080,1.4 Shutterstock 上游：近年开始大力签约机构供稿人,订阅服务（时间限制）：不论图片大小，每天最多可下载25次，包含1个月、3个月、6个月和365天等不同期限。客户需要提前支付订阅费用。来自订阅服务的营收占比约50%。按需定制：用户根据图片购买的需求，获得图片产品包，如5张、25张、60张等。下单后，用户在一年之内可随时下载，直到规定张数使用完毕。来自此类服务的营收占比约为40%。其他：为了配合客户的多样化需求，Shutterstock可以根据用户不同需求制定不同付费方案，包括视频等其他素材。来自此类服务的营收占比为10%。,1.5 Shutterstock下游：C端客户为主，企业客户快速上升 根据Shutterstock年报，从公司客户结构来看，公司仍然以C端客户为主，其收入占比基本在60%以上。不过近年来企业客户收入的占比呈现逐年上升的趋势。企业客户的收入占比从2013年的13%上升至2017年的33.4%。 根据Shutterstock年报，对客户的收费模式上，Shutterstock提供多种收费模式，包括订阅服务和按需定制。这种模式一方面可以降低图片平均单价，提高销量；另一方面，两种模式下客户都需要提前付款，从而为公司提供稳定的现金流。图：公司客户结构拆分,2016年：据美通社报道，公司通过机器学习技术，开发了以图搜图的功能。当用户上传本地图片或来自Shutterstock的图片时，平台通过算法检测，将搜,2017年：据美通社报道，基于深度学习技术，公司开发了构图感知搜索引擎。为了帮助用户在海量的图库中找到心仪的图片，公司开发的这套技术，可以让用户通过图片的主要物体进行检索：客户添加关键词到一张空白的图片中，然后移动到想要的位置，就可以看到对应构图的图片。例如，输入关键词cat，移动到左边，再添加关键词dog，放到右边，就可以找到左边是猫，右边是狗的图片。,2013年：据美通社报道，公司推出Spectrum功能，即以色搜图。公司的客户,以色搜图,可以结合关键字和色彩进行搜索。比如搜索“森林”并指定一种颜色，给出的图片全是一个绿色的森林。以图搜图,索到与原图相似的图像。从而克服了关键词搜索的局限性和单一性。构图感知搜索引擎,图： Shutterstock技术驱动示例,1.6 技术驱动：搜索和发现功能不断强化，提升用户体验,0.22,0.38,0.41,0.48,0.52,33.7%,75.7%,0.1611.1%,11.3%,13.2%,10.8%7.8%,15.7%10.7%,9.6%9.6%,20%0%,40%,60%,80%,0.20.0,0.4,0.6,0.8,1.0,2012,2013,2014,2015,2016,2017,同比增速,产品研发费用（亿美元）研发费用的营收占比,19.07%,12.72%,9.00%,15.00% 15.24%,7.34%,9.09% 9.60%,0%,5%,10%,15%,20%,25%,2017年研发费用占营业收入比例,图： 2017年国际大型互联网公司研发费用比例,图： 2012-2017年Shutterstock研发费用,1.6 技术驱动：公司研发投入大，夯实技术基础 研发投入比比肩一线互联网龙头公司：作为一家以技术驱动的图片平台，Shutterstock自上市以来，其披露的研发费用一直占据公司营收约10%左右。根据Shutterstock年报，2014年研发费用大幅提升75.7%，占当年营业收入的13.2%。根据彭博提供的数据，与Shutterstock相比，在美国的“FANG”（Facebook、亚马逊、Netflix、alphabet）四家公司的研发费用中，Shutterstock高于Netflix的研发费用占比（9%）。而中国的三大互联网公司，除百度外，腾讯与阿里的研发费用占比则明显低于Shutterstock。,API战略，图片接入外部平台,根据Shutterstock年报，API战略是指：公司将自有的图片库进行不同类型的打包，与图片需求方进行链接。让图片使用的客户，可以直接在自身的使用场景和平台内调用公司图片。通过API战略，公司将图片销售场景进一步扩大，并通过第三方平台触达更多潜在图片使用方。 API战略，为合作方“赋能”根据Shutterstock官网，公司推行的API战略，主要包含4点优势：1）丰富的图片内容：图片、视频片段、音乐；2）最匹配搜索算法：通过人工智能提供相关性最高的搜索结果。3）弹性的商业模式：根据客户的产品和商业模式，提供弹性的授权模式。4）专业的支持：公司的API小组，为客户提供全范围支持。,API战略，合作方丰富,根据Shutterstock官网，公司的API合作方既包含Facebook、Google、微软等大型软件和互联网公司，还包括垂直领域内公司，如阅后即焚社交软件Snapchat、图片编辑的龙头品牌Adobe、企业营销服务公司wix、测试工具optimizely等。图： Shutterstock的API战略合作方,1.7 产品驱动：API战略，链接巨头,公司IBM谷歌亚马逊Adobe微软,时间2018.52018.52017.92017.72017.32017.92016.92016.5,具体合作内容IBM旗下的Watson Content Hub用户可以利用Watson AI技术搜索Shutterstock资源库提供的图片、视频片段和音乐；用户还可以使用Shutterstock编辑器，制作个性化的图像，工具包括预设、筛选、添加文本与形状，并能上传自己设计的商标和产品图片。推出新的谷歌浏览器扩展程序Shutterstock Reveal，用户在浏览器的网页上选择图像时，可以利用此插件在Shutterstock图像库中搜索并使用照片、矢量图或插图。谷歌幻灯片实现图像编辑和授权功能的整合，用户可以在Shutterstock中搜索超过1.5亿张图片，并使用Shutterstock编辑器对幻灯片进行编辑。接入谷歌广告平台：谷歌Adsense, Adwords和Admob等展示广告平台中可以获取Shutterstock平台超过9000万张图像。向亚马逊新推出的PostersPrints计划提供精选图像集。PostersPrints计划使用户可以发现并购买高品质图像作为墙面艺术品，用户可以通过亚马逊对图像进行自助打印。亚马逊网站的Shutterstock店面中，用户可以直接获得打印数千张图片。推出Adobe Creative Cloud插件：Shutterstock可以实现与Adobe Creative Cloud进一步融合。在插件中，用户可以获取800万个剪辑的高质量视频片段。推出Adobe Photoshop定制插件，Adobe Photoshop用户可获取大量高质量照片和插图。简化创作过程，节省用户在线查找和下载图像时间，并在工作流程中提高生产力。向微软PowerPoint用户提供其大量专业照片和插图。 Shutterstock的插件可与PowerPoint 2013、PowerPoint2016和Office 365兼容。,