资源描述
1/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 行业研究报告 慧博智能投研 AI PC 生成式 AI 和 LLM 的飞跃式 发展，深刻 变革了 个人生 活 与工作模 式，加 速各行 各业智 能化转 型。AI 发展正从软 件主导 转向硬 件+软 件并行 驱动，而智能 设备 作为 AI 触达用户 的终极 载体，正成为 AI 未来 发展与落地 的重要 突破口。AI PC 将 AI 模型与 PC 结 合，带来架构 设计、交互方 式、内 容、应 用生态 等创新，将深 入变革 PC 产业。下面我们 将从 AI PC 产 生的背 景入手，讲解 AI PC 的概 念 以及其 本质，梳理 行 业发展 的历程。其次，我们将分析 AI PC 的产生 给 PC 产 业链带 来 了哪 些变化，分析 变化 下竞争 格局的 演变 并 梳理相 关公司。最后我们将 展望 AI PC 的 发展趋势 及市 场价值。希望 这些 内容 对大 家了解 AI PC 行业有 所启发。目录 一、AI PC 的 产生.1 二、发展 历程.4 三、产业 链面临 的变革.5 四、竞争 格局演 变.11 五、相关 公司.14 六、AI PC 发 展趋势 和市场 价值.19 七、参考 研报.21 AI PC 1 AI AI 端侧智能 化 的核 心在于 数据、底层软 硬件、智能力 三个 方面。端 侧设备 搭载的 传感器、芯片、算法 模型赋予其数 据采集、计算、分析 与推理 能力，使其能 够在 端侧完成 数据处 理闭环，形成 感知、计算、推理三个智能 力。当前云侧 AI 呈现向端侧 AI 的转型趋势。端侧 运行具备 四大优势：（1）通过 终端独 立运行 以及云-端协同承担计 算负载，可大 大降低 云端算 力需求 及能耗 成本；（2）解决 弱网 溢云 等极端 场景使 用难题，保证低时 延、高 可靠性；（3）强隐私 保护性 和强定 制性，可生成 专有用 户画像；（4）具 有自然 语言语音交互的 天然优 势，可 以便捷 地获取 图片、照片、视 频、位置等 信息，优化使 用体验。2/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 2 AI AI Phone AI PC 2023 年 2 月，在于巴塞 罗那举 行的世 界移动 通信大 会（MWC）上，高 通展示 了全球 首个在 安卓手 机上跑 AI 画图大模型 的能力。高通 AI Research 利用 高通 AI 软件栈（Qualcomm AI Stack）执行全栈 AI 优化，并且 首次在 Android 智能 手机上 部署 Stable Diffusion。到 5 月份微软 Build2023 开发者 大会期 间，高 通展示 了 其最新的 终端侧 AI 能力，包括 骁龙平 台上运 行生成式 AI 以及支 持在下 一代 Windows 11 PC 上开 发生 成式 AI 的工具。能够认为 PC 端相 比手机 端算力 更强，能够同 时也与 更 多大模型 需求场 景契合，成为 最先搭 载端侧 大模型的智能 设备。3 AI PC AI PC 本质是云端与本地端协 作，利用云端 的大数据处 理能力丰富本地端的 PC 使用场景，依 托云端算力来提升本地性能 平衡。AI PC 是能够 创建本 地知 识库，运行个 人大模 型，支 持 人工智能 计算，运用自 然交互 的更强 大、更 具备创造能力 的智能 生产力 工具。AI PC 最 重要特 点使用 本 地知识库，保护 用户隐 私的同 时满足 用户个 性化需求。1）AI PC 通过内置知识 库实现本地的 智能化。在 持续 学习及个 性化方 面，AI PC 能够 根据用 户使用 习惯、行为 和喜好 进行自 适应和 优化为 用户在 操作过 程中 提供更多 的个性 化建议 和支持。据第 九届联 想创新科技大 会，AI PC 内置 了本地 知识库，用以 更好地 理 解用户。2）AI PC 通过个人大模型提升安 全性。在 保护隐 私方 面，AI PC 中 个人大 模型 将使用 存储在 设备或 家庭服务器 上的个 人数据 进行推 理，同 时确保 用户的 个人 数据不会 被共享 或发送 至公有 云，以 维护个 人隐私和数据 安全。3）AI PC 有助于进一步提升 终端数据应用 效率。AI PC 在终 端侧进 行运算，能够 提供更 多的情 境信息，如用户的 移动状 态、个 人偏好 和设备 上的多 媒体信 息。1ZEVxOmRsRmNrPpMsPsNqRaQ9RaQoMpPnPmPeRnMmNiNtRmO9PrQsOMYoPoOMYpPtR 3/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 4 AI PC PC PC 市场较为成熟，增速受多重 因素影响。PC 自 90 年 代快速推 广以来，市场 逐步成 熟。从 美国 PC 市场的发展 历程中 可以看 出，近 20 年来 PC 市 场增速 波动 逐步降低，增速 周期性 特征减 弱。能 够认为，增速波动 降低主 要由于 随着 PC 渗透率 提升，市场整 体 趋于稳定，周期 性特征 减弱主 要由于 影响因 素更加多元化，有以 下几方 面：1）宏观 经济：PC 具 备消费 品，受宏 观经济 波动影 响；2）产 品迭 代：重 要的产品更 新、技 术迭代；3）线 上化需 求：如 疫情期 间线 上办公需 求爆发 推动的 PC 市场 增速回 升；4）自然换机 周期：PC 换 机周期 一般约为 5 年左右。技术革新或成为重 要的 PC 市场推动力。从全球 PC 出 货量的变 化看，据 IDC，2021Q1 至 2023Q1，全球 PC 市场 出货量 同比增 速呈现 下降趋 势，近 两个季 度 全球 PC 出 货量同 比增速 有所回 升。能 够认为，2020-2021 年疫 情推动 线上化 需求释 放为上 一波增 速高 点出现的 重要原 因，展 望未来，技术 革新或 成为PC 市场 成长的 重要推 动力，其中 AI PC 通过 AI 能 力的 本地化部 署，有 望进一 步提升 交互体 验与工 作效率，看好 AI PC 成为 PC 市场下 一波增 长的重 要推动 力。4/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 5 2024 AI PC 轻量化模 型和开 源模型 生态的 壮大为 AI PC 的推出 提供 了可能，各大 PC 厂商与 微软、高通、AMD、英特尔等合 作共同 推动 AI PC 的 研发设 计，预计 2024 年 各品牌的 AI PC 产品将 陆续上 市。2024 年有望 成为 AI PC 的元年。2023 年 10 月 14 日，联 想在 Tech World2023 上展示 了 AI PC，它 能够创 建个性 化的本 地知识 库，通 过模型压缩 技术运 行个人 大模型，实现 AI 自然 交互。联 想 AI PC 预计在 2024 年 9 月以后 正式上 市。惠普、宏 碁等 PC 厂商也 表示将在 2024-2025 年推 出全 新 AI PC 方案。PC 端 AI 智能化的早期尝 试。不少 公司在 早期就 做过个 人电脑 AI 智能化 的尝试。微软于 2015 年在Windows 中植入 AI 语音 助手 Cortana。2019 年 技嘉发 布了全球 首款 AI 笔记本 电脑，基于 微软 AzureAI 云端方案对 CPU 和 GPU 进 行负载 分配，并 对键盘灯 光和风 扇进行 智能控 制，旨 在提升 笔记本性能。2021 年英特尔 11 代酷睿 处理器 的发布使 AI 技 术开始出 现在 PC 的日常 使用场 景中，该芯片 搭载了 DLBoost:VNNI，DLBoost:DP4a，GNA2.0 三项 技 术，实现了 PC 端的 AI 降 噪、AI 背景 虚化和 AI收音功能，显著 优化了 远程办 公的使 用体验。5/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 PC 端 AI 发展由软硬件协 同驱动。2022 年 ChatGPT 开 启了 AI 大模型浪 潮，AI 应用 场景日 渐丰富。微软于今年 发布的 Microsoft 365 Copilot 和 Windows Copilot 有 望给 PC 的 使用 体验带 来质变。个人 电脑的 AI 智能化由硬 件和软 件协同 驱动。一方面，AI 应用 的稳定运 行需要 硬件提 供充足 地算力 支持。另一方面，软 件层可 以提升 AI 应用 的使用 体验。经过近 几年 的不断发 展，目 前硬件 端和软 件端共 同趋于 成熟，预计 PC 端 AI 智能化 进程将 进入快 车道。AI PC 将颠覆 PC 传统硬软件等形式。在算 力端，端侧 相比云端 在计算 资源上 有一定 限制，因此需 要算力层针对 AI 场景 进行针 对性优 化，持 续提升 端侧 AI 芯 片的运算 效率，降低能 耗并且 提升性 能。在 算法层，需要 持续优 化压缩 模型，如联想 创新科 技大会 中提 及的模型 压缩技 术，可 以评估 普通大 模型中 数百亿参数不同耦合结构的重要性，从而动态分配性能资源，以降低 基础模型的大小，将大模型应用端侧化。6/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 此外还需 要整机 厂商进 一步优 化硬件 架构，云服务 与 AI PC 合作，提供更 大规模 的数据 存储和 处理能 力，推动更加 深入的 AI 功能 使用。1 AI PC 1“+”AI PC 将带来 生产力 的变 革。作为设备、边缘计算 和云 技术的混合体，AI PC 将不仅具有强大的计 算能力和先进的 AI 技术，还带来了创新的 交互方式和视 觉 体验，满足新的生 成式 AI 工作负载需 求，同时还可为用 户提供 量身定 制的体 验。AI PC 的功能 将扩展 至“计算+存储+传感”。在架构 设计 上，AI PC 最 重要的 是嵌 入了 AI 芯片，形 成 的异 构方案。通过 嵌入独立 NPU 的 强算力性 能，大 幅提升 终端 AI 能力，并更好 地提升性能、控制 功耗；为了适 配 AI 应用 和越来 越强 的 NPU 算 力，CPU 和 GPU 的性能 也会有 相应提 升；同时在 AI 深度学 习应用 中三者 有不同 分工，训练阶 段会 使用 CPU 或 GPU 执 行通用 计算任 务，而 推理阶段或利 用专门的 NPU 来提高 效率。此外，通过配 备 丰富的传 感器，来实现 更好的 人机交 互体验；在计算和传 感性能 大幅提 升的同 时，存 储特别 是内存 也将 拓展至更 大的容 量，以 满足大 算力缓 存等需 求。7/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 2 AI PC 联想 在 PC 中 嵌入 AI 芯片，在 CPU 基础上 引入 NPU，大幅提升 PC 的 AI 能力，实现更 好地管理 AI 工作量、提 升性能、控制 电池消 耗等目 的；装 备传感 器，实现更多 的交互 功能。未来或 将采用 的芯 片架构，以提 升算力，同 时在存储、散热 方面亦 有更新。英特尔 12 月 14 日 将发布 代号 Meteor Lake 的 酷睿 Ultra 处理器，这是首 款配备 集成式 的神经 网络加 速单元（NPU）的酷 睿处理 器，用 于在 PC 上 带来 高能效 的 AI 加速和本地 推理体 验。Meteor Lake 是首个采用 3D Foveros 封 装技术 的客户 端芯粒 设计，采用 Intel4 制程（7nm 工 艺），集成 Intel 锐 炫显卡，带来了独 立显卡 级别的 性能。高通 推出用于 PC 端 的骁龙 X Elite 芯片平 台，由 台积电 4nm 工 艺代工，基于 其自研的 Nuvia 构架的OryonCPU 内核，具有 低功耗 高性能 特点，并支持 本地 运行超过 13B 参数 的生成式 AI LLM。骁龙8Gen 3 升级 AI 引擎，支 持设备 运行生 成式 AI 模型，其 处理器基于 Qualcomm Kryo 64 位架构（4nm工艺），性能和 能效大 幅提升，并支持 100 亿 参数 大模 型。AMD 继于今 年第二 季推出 Phoenixe 平台的 Ryzen 7040 系列处 理器后，也预 告将于 下一代 8050 系列进一步增强 AI 功能。苹果 也于 10 月 30 日发布 M3、M3 Pro 和 M3 Max 系列 芯片，为 首批采 用业界 领先 3 纳米 工艺打 造的个人电脑 芯片，可将更 多晶体 管封装 于更小 的芯片 空间 中，实现 速度和 能效的 双重提 升。3 Chiplet AMD PC Chiplet 使英特尔新一代 PC 处理器得以内置 AI 引擎。英特尔 采用基于 Chiplet 的 SoC 设计 带来更 先进的 IP 和更前 沿的制 程工 艺，带 来更强 的性能 和更低 能耗。同 时 AMD 的 PC 芯 片也采 用 Chiplet 工艺。Chiplet 在异构 集成 AI 加速引 擎上优 势明显，是 PC 处 理器加强 AI 能力 的关键 一环。Chiplet（芯 粒）实 现原理 如同搭 积木，把一些 预先在 工 艺线上生 产好的 实现特 定功能 的芯片 裸片，通过先进的集 成技术（如 3D 集成等）封装 在一起 以形一 个 系统芯片。Chiplet 由于已 经被英 特尔和 AMD 全 面使用，而英 特尔 和 AMD 又是 PC 处 理器市 场的寡 头。无论 AI PC 的渗 透率如 何，Chiplet 在最新 PC 处理 器中将 会全 面使用，而 AI PC 的渗 透有望 提升整体 PC 市场的天花板 带来 Chiplet 封 装需求 的进一 步提升。Chiplet 代表企业 有：通富微电、长电科 技 等。4 DRAM 8/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 生成式 AI 模型植 入到端 侧设备 中运行 一个很 重要指 标是 平均数据 速率，这需要 消耗大 量内存 计算，对于终端设 备的 DRAM 等内存 硬件设 备要 求较高。例如，70 亿参数 规模的 LLaMA 模 型，其 FP16 版 本大小为 14GB，而移 动设备 仅有不到 10GB 内存，因此通 过 训练时间 优化来 压缩相 关模型 才能使 其运行 在移动设备 中，而 衡量其 性能指 标的平 均数据 速率提 升，涉及到 DRAM 到 SRAM 等 一系列 读取的 过程。Snorkel 与 斯坦福 大学曾 提出 FlashAttention，通过 优 化 DRAM 等内存使用 策略，相较于 传统 的Pytorch 而 言，模 型效果 有明显 提升。因此，未来若 要 在手机、PC 端 运行成 百上千 亿参数 量的大 模型，DRAM 等存储升 级必不 可少。5 外观件和 结构件 除了受 益于 PC 行业整 体的销 量外，还 受益于 PC 行业的 产品结 构升级 以及内 部设计 的改变。结构件受益 AI PC 有望带来的产业高 端化机遇。当 前铝 合金外壳、碳纤 维、镁 合金外 壳等结 构件虽 然在散热、轻量化 和 质感 上优势 明显，但是由 于之前 PC 行业由于 高端化 受阻，高端 PC 所有的 外观件 升级趋势较 为缓慢，AI PC 浪潮有 望促进 PC 行业整 体单 机 价值量的 提升，加速结 构件的 创新和 升级。同时显示相 关产品 也将受 益行业 整体复 苏。结 构件相 关公 司包含 光大同创、春秋电 子、福蓉科技、瀚博高新、莱宝高科等。AI PC 处 理器算 力要求 大幅提 升，PC 处理 器频率、功率 和功耗都 大幅提 升。对 应充电 器功率、电池 容量、散热能力 要求有 望明显 提升。元件数 量和精 密度增 加，以及笔记 本主板 重新设 计，对 电磁屏 蔽材料 的散热和屏蔽 效能的 要求也 会明显 提升。相关公 司包含 奥海 科技、领益智造、安洁科技、飞 荣达等。6 PC 明年开始 AI PC 将会进 入市场，作为 大创新 的第一 代产 品有望激 发大量 的存量 PC 替换 需求，出货量 有望在短时 间呈现 高增长 态势，PC 整 机代工 环节也 将充分 受益。相 关代工 企业包 含：闻泰科技、华勤技术等。2 AI PC 1 AI AI AI PC 在软件 上最大 的变 化是 整合了轻量化 AI 模型，并且各种生成式 AI 应用都能在 AI PC 上顺利地运行。早期 AI PC 的 AI 应 用主要 集中在 工作生 活助手、图像生成 等解决 方案上。AI 模型：受制 于本地 算力、存储、通信等 性能限 制，与 PC 结合的 AI 模型 走轻量化路线，参数普遍 在100 亿级别，甚至要求能离线 稳 定运行。模型压缩 主要包 括模型 量化（Model Quantization）、知识蒸馏（knowledge distillation）、模型 剪枝（Model Pruning）、低秩 适应（Low-Rank Adaptation）、权值 共享（weight sharing）、结构 搜索（architecture search）等 方式。目前，多个大 模型均 已 推出 小型 化 和 场景 化 版本，其轻 量化提 供了端侧运行 基础。目前主 流的轻 量化 AI 模型是 谷歌的 PaLM2（Gecko 版本）和 Meta 的 Llama2.。另外，小 型化 大 模型加 速生成式 AI 垂 直方向 发展，加 速大模型 商业化 场景落 地。小 型化 大 模型的 优势包括：（1）可 降低训 练门 槛，降 低高算 力高投 入，吸 引更多公 司参与；（2）聚 焦专业 领域，利于 提 9/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 高数据集 质量，加速生 成式 AI 训练品 质；（3）更容 易 将大模型 与垂直 行业需 求结合，发挥 出行业 应用价值。AI 应用：以微 软为例。微软将 AI Copilot 整 合到 Windows 11 当中，Windows 11 更新 Copilot 后将拥 有150 多 项新功 能，用 户可以 体验 Copilot 和全新 的 AI 功 能，包括 画图、照片、剪贴板 等应用 程序。同时，微软将于 2025 年 10 月 终止 Windows 10 的支持 服务，从而变相 推动用 户转向 使用 Windows Copilot。微软与联 想合作 开发个 人及企业 AI Twin，这 是针对 AI PC 的 AI 助手解 决方案。2 AI PC 联想集团：提 出了三 个大模 型框架 概念 公共 大模型、企业级 私域大 模型和 个人大 模型。其中公 共大模型即为 当前最 流行的 公共通 用大模 型，企 业 级私 域大 模型布局 在企业 端，可 以接入 企业私 有数据 库，与企业原 有业务 融合共 通，制 定个性 化企业 大模型。个 人大模型，则是 根据不 同用户 将通用 大模型 进行个性化设 置，融入 PC、智能 手机等 智能终 端设备，使每 位用户拥 有自己 的大模 型。10/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 基于大模型压缩技 术，把 LLM 压缩到多个小模 型来植 入，联想 AI PC 拥有了运行个人 大模型的能力，本地运行不涉及云 端操作，保证 个人隐私和 数据安全。AI PC 建有本 地知识 库，个人大 模型将 使用存 储在设备或 家庭服 务器上 的个人 数据进 行推理，个人 数据 只有在得 到授权 的情况 下才会 上传至 云端。这些设备甚至 可以根 据用 户 的思维 模式来 预测任 务，并 自主 寻找解决 方案。因此，这些设 备就像 用户的 数字延伸，就 像用户 的双胞 胎一样，将其 称为个人 AI 孪 生（Personal AI Twin）。很 快，每 个人的 AI PC 上，用户将能 够创建 本地知 识库，运行个 人基础 模型，支持 人工智能 计算，并进行 自然交 互。AI Twin 的企业 版本 Enterprise AI Twin 从企业 内部设 备、边缘 和私有 云中提 取相关 信息，做出本 地化推理，提 出相应 解决方 案。如 可以利用 Enterprise AI Twin 规划供 应链情 况，保 证企业 数据的 隐私性 以及更好的 制定出 匹配企 业自 身 情况（数据）的方案。宏碁：将把 AIGC 或其他 AI 应用 导入到 终端设 备上；与 英特尔合 作通过 OpenVINO 工具包 共同开 发了一套宏碁 AI 库。英特尔：英特 尔推出了 AI 推 理和部 署运行 工具套件 OpenVINO，在客 户端和 边缘平 台上为 开发人 员提供了选择。该版 本包括 针对跨 操作系 统和各 种不同 云解 决方案的 集成而 优化的 预训练 模型，包括多 个生成式 AI 模型，例如 Meta 的 Llama2 模型。11/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 1 AI PC 1 AI+24 PC 从 AI 赋能来看：个人电脑中 AI 功能的增加和 创新将催 生市场新需求。新 供给 创造新 需求，AI PC 通过集成更高 的硬件 配置以 及新的 Windows 操作系 统，个 人电脑将 配备更 多高效的 AI 功 能，叠 加其他 AI工具在商 业和生 产力软 件的广 泛应用，兼容 AI 的个 人电 脑市场有 望在 2024-2025 年实现快 速增长。12/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 从更换周期来看：新一轮换机潮 拐点显现，联想 PC 行业龙头地位稳定。据 前文，23Q2-23Q3 降幅缩窄，出货 量呈现 回升趋 势，预 计将迎 来新一 轮换机 潮。在全球 PC 主流厂 商中，联想、戴尔、惠普、苹果 一直位列前五，华硕 和 宏碁 时常轮流更替，其 中，联 想的市场份额基本位列第一，行业龙头地位稳固。从系统升级时间来 看：未来 Windows 10 停更将成为 2024-2025 年换机潮的重要推力。1）根 据微软官网披 露信息，Windows 10 将于 2025 年 10 月 14 日 停更，届时 Windows 10 所 有版本 将全部 终止支持，而更 高级别 的系统 则需要 更高配 置的电 脑支持，意 味着仅支持 Windows 10 或 更低系 统配置 的个人电脑将难 以适用。2）面对 操作系 统的 升级，PC 用 户在 原有系统 的基础 上进行 更迭的 意愿较 低，消 费者大多选择 暂不更 新、直 至更换 新机。因此，我们认 为操 作系统的 升级将 成为 PC 市场换 机的重 要推力 之一。从系统市场份额来 看：当前 Windows 10 的七成市场 份额代表着未来广 阔的换机空间。根据statcounter 数据，截至 2023 年 9 月，Windows 10 的 市场份额 高达 71.6%，Windows 11 市场 份额仅 为23.6%，在 Windows 10 的 停更背 景下，PC 有 较大的 换 机空间。2 AI PC 整机厂商相继 发布 AI PC 相关布局规划，联想 有望 具备先发优势。当 前，各 PC 厂 商积极 推动 AI PC 落地。其中，联想 前沿布局 AI PC，具有先 发优势。根据 2023 年 10 月 24 日联想 AI PC 大会，联想下一步计 划全力 推进传统 PC 向 AI PC 转型，通过打 造 终端、边 缘计算 和云技 术的颠 覆性混 合体，以全面满足新 的生成式 AI 工 作负载 的需求，其在 大模型 压缩 技术、人 工智能 双胞胎 AI Twin 等方面 取得有效，未来 有望首 批发布 基于英 特尔最 先进处 理器的 AI PC，并预 计在 2024 年推出 AI 手 机和 AI 电脑，有望抢占 更多 PC 市场份 额。13/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 根据联想 AI PC 大会演 示，在 PC 级的 大模型 演示中，生成速度 较云端 大模型 略慢，但在制 定行程 规划等方面更具个性化功能，能够结合用户的 家庭地址、酒店偏好等生成个性化方案。此外，在演示过程中，可通过文 字提示 生成相 关图片，表明 其端侧 AI 同样 具备 多模态能 力。2 AI PC 英特尔维持 CPU 主导地位，长期或 面临 ARM 架构竞 争。PC 的 主芯片 包括 CPU 和 GPU。根 据Statista 数 据，在 全球 PC GPU 市场中，英特尔、英伟 达 和 AMD 为主要 玩家，22Q4 分 别占有71%/12%/17%的 市场份 额，英 特尔市 占率优 势明显，PC GPU 市场 竞争格 局基本 保持稳 定。根 据Counterpoint Research 数据，全球 Notebook CPU/SoC 市场由英 特尔、AMD 和 ARM 主导，2022 年市占率分 别为 69.6%/17.6%/12.8%。根据 Counterpoint Research 预测，随着 ARM 芯片迭 代及性 能持续提升，苹果、三星、联发科 等 国际大 厂纷纷 试水基于 ARM 架构的 PC 芯片，未来 ARM 将受 益于其 芯片体积小、功耗 低、成 本少、效能高 等优势，有望于 2027 年占据全球 Notebook CPU/SoC 出货量 25%的市场份 额，英 特尔在 笔记本 电脑处 理器市 场中将 一定 程度上的 竞争。针对 AI PC 适用的芯片，英特尔进展 保持领先，高 通有 望实现从 0 到 1。英 特尔于 23H2 推出 Meteor Lake 处理器，在 AI PC 主芯 片市场 中具备 先发优 势。高通于 10 月的 骁龙峰 会上推 出骁 龙 X Elite 芯 片，预计在 2024 年中 期发布。在 算力方 面，AI PC 的推出 对 PC 芯片 的算力 要求更 高，高 通在端侧 AI 推理能力将优 于英特 尔。与 此同时，生态 方面，2022 年至 今 Windows 开始支 持高通，已发 布多轮 支持 Arm架构芯片 的操作 系统。未来，高通在 以骁龙 X Elite 为代 表的 AI PC 芯片 的助力 下，将在 PC 领 域实现 重要突破，逐步抢 占市场 份额。14/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 1 从公 司业务上来说，1）消电周期拐点 将至，IDG 业务 明年或重回增长。随着 PC 库存已 出清至 健康水位，23Q2-Q3 全球 PC 出货连 续两个 季度环 比提升，PC 业复苏在 即。公司 IDG 业务 有望回 升。2）AI PC 前景可期。AI PC 为沉 寂已久的 PC 业 注入全 新动能，或重新 定义生 产力工 具。联想 AI PC 明年 上市，将直接受 益。3）AI 服务器高速成 长，ISG 业务前景可 期。AI 大 模型推 动算力 需求爆 发，作 为全球 第三大服务 器厂商，联想 AI 服务 器收入 未来三 年维持 高速 增长态势。从 AI PC 布局来看，10 月 24 日，联想召 开了以 for 为主题的 创新 科技大 会。联 想展示了 AI 设备产品组 合，发 布个人 与企业 级人工 智能双 胞胎（AI Twin），以 及覆 盖个人 大模型 和企业 级大模 型的混合 AI 框架。全 球首款 AI PC 在大会 上首度 亮相，其出 现或重新 定义生 产力工 具。公 司的 AI PC 能创建个性化 的本地 知识库，通过 模型压 缩技术 运行个 人大 模型，实现 AI 交 互。AI PC 是为个 人量身 定制的全新智能 生产力 工具，将进一 步提高 生产力，并保 护个 人隐私数 据安全。联想集团携手全球 顶级 AI 生态伙伴，共创 AI 产业未来。联想与 NVIDIA 合作推 出新的 混合人 工智能计划。联 想将提 供基于 NVIDIA MGX 架 构的新 的企业 级 AI 解决方案、联想混 合人工 智能服 务及更 多服务。AMD 与联想已经 在智能 设备、智能基 础设施，以 及人工智 能解决 方案等 多个方 面开展 合作。随着AMD 推出最新的 MI300A 和 MI300X 解决方 案，可 支 持高性能 计算和 人工智 能工作。英特尔 将继续 与 15/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 联想保持 紧密合 作，携 手推动 AI 在客 户端、边缘、网络 和云端的 所有工 作负载 上的规 模化应 用。高通与联想 携手 推进 PC 的 创新。高通 下一代 骁龙平 台采用 OryonCPU、先 进的 GPU 和 NPU，将推 动Windows 笔电性 能实现 质的飞 跃。2 AMD 从公司业务上来看，1）PC 业务拐点已至，开启业 绩修 复周期。PC 库存正 恢复正 常，需 求回归 季节性模式，公司 PC 业 务将开 启修复 周期。2）MI300 23Q4 起贡献收入，Ryzen AI 为 AI PC 赋能。公司 MI300A 十月 初量产，MI300X 23Q4 量 产出货。公 司预计 23Q4 数据 中心 GPU 贡献 4 亿美 元收入。Ryzen AI 赋能 AI PC，使 之具备 语音/图像信息 AI 感 知 能力，成 为个人 虚拟助 手。预 计未来 两年内Non-GAAP 净利 润翻倍 增长。23-24 年 43xPE、27xPE，低于历 史 中枢（50 xPE）。AMD 在 AI PC 领域的布局：AMD Ryzen AI 在 Windows 软件生态 系统之 上构 建领先 的计算 能力，以赋能 AI PC。Ryzen AI 可 帮助用 户加速 多任务 处理，提 高生产力 和效率，实现 疾速高 效的协 作。RyzenAI 引擎 的峰值 算力 10 TOPS，可 应对日 常的 AI 推理负载 设计。AMD AI 笔电可 实现毫 瓦级低 功耗的本地化 AI 运 算。借助 AMD Ryzen AI，PC 会成为 用户的个 人虚拟 助手，提供创 新的 AI 应用，以及由 AI 激发的视 觉效果。AMD Ryzen 7040 系列移 动处理 器是首 个集成 Ryzen AI 引擎的 X86 处理器，搭载 该处理 器的 AI PC 可兼容 AI 搜索、内 容生成、智能 推荐等 各种 AI 应用。Ryzen 7000 处 理器在 23Q3 销售呈 现显著 增长。16/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 3 从公司业务上来看，1）PC 复苏在即，后续或走出 底部。PC 复 苏在即。公司 PC 客户 端业务 经历两 年多调整后 触底，23Q3 环比+16%，后续 有望走 出周期 底 部。2）启动 AI 加速计划，打造 AI PC 底座。公司 10 月 19 日 启动 AI 加 速计划，以寻 求重获 技术领 先地位。公司通 过 Gaudi 加速器 建立新 的 AI 平台。Meteor Lake 计划 12 月发布，为 PC 带来高 能效的 AI 加 速和本地 推理体 验。3）IDM2.0 战略转型提速。公司加大 对先进 制程的 投资，寻求产 品外部 代工和 对外 开放晶圆 代工能 力。代 工服务 近两个 季度 80%高速增长，公司 IDM2.0 转型提 速。英特尔在 AI PC 领域的布局：英 特尔 10 月 19 日 启动 AI 加速计划，联结独 立硬件 供应商（IHV）和 独立软件供 应商（ISV），在 2025 年前为 超过 100 万台 PC 带来人工 智能特 性，并 由计 划于 12 月 14 日发布的英特 尔酷睿 Ultra 处 理器率 先推动。Ultra 具备 高能 效的能效 核（E-core）处 理器 SierraForest 将于2024 年上半 年上市。与第 四代至 强相比，拥有 288 核 的该处理 器预计 将使机 架密度 提升 2.5 倍，每瓦性能提高 2.4 倍。4 17/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 从公司业务上来看：1）周期拐点将至，手机业绩即 将 复苏。全球 手机等 消电需 求初步 稳定，消电周 期拐 点将 至。随着 明年 智能 手机 市场 复苏，公 司作 为安 卓高 端/旗舰 机型 的首 选移 动技 术平 台将 直接受 益，预计未来 三年手 机业务 收入复 合增速 6.5%。2）积极推 动混合 AI，AI 硬件前景可期。通 过与 生态 伙伴合作，高 通让百 亿参数 AI 模型 能在骁 龙平台 上运行，预 计明年部分 AI 手 机和 AI PC 可 看到高 通的 AI成果。公 司积极 推动混合 AI 战 略，或 成为终 端生成式 AI 和移动计算 的领军 者。预计 24 财年或 迎来戴维斯双击。24 年 14xPE（GAAP）、12xPE（Non-GAAP），低于历 史中枢（18xPE）。高通在 AI 终端领域的布局：高通 AI PC 实施路径主要 旨在通过混合 AI 架构，将云端数据转 移至 PC边缘端。据 ComputeX2023，高 通宣布 骁龙已 可以实 现 在手机、PC 等 边缘端 进行 Stable-Diffusion 的应用，在 支持百 亿级参 数大模 型处理 的同时 离线处 理其 他工作流。技术 路径上，高通 通过 采 用混合 AI架构，将 云端推 理与边 缘端 PC 运算结 合，在 用户端 实 现无缝体 验。B 端，提升了 OEM、ISV 数 据中心能耗效率、节约 开支，C 端，帮助保 证了用 户的数 据安 全及隐私 性，并 提升了 离线使 用的便 捷性。10 月底的骁龙峰会发布了 用于移动平 台的骁龙 8Gen 3 和用于 PC 的骁龙 XElite。骁龙 8Gen 3 采用4nm 制 程。相 比上一 代，8Gen 3 的 NPU 性 能提升 98%，CPU 性能 提升 30%，GPU 性 能提升 25%，整体功耗 降低 10%。8Gen 3 成为全 球首个 支持 终端上 运 行 100 亿参 数模型 的平台，并针对 70 亿参 数LLM 每秒生 成 20 个 tokens，各类复 杂的 AI 应用可 在 搭载 8Gen 3 的手机 上稳定 运行。骁龙 X Elite 专为生成式 AI 打造，采用 高通 Oryon CPU，CPUL 性能 为竞品的 两倍。算力达到 75 TOPS，支 持在终 端运行超过 130 亿参数 的生成式 AI 模 型，针对 70 亿参数 LLM 每秒可生成 30 个 tokens，AI 处理 速度为竞品的 4.5 倍。OEM 厂商预计 2024 年中推 出搭 载骁龙 X Elite 的 PC。2023 年 5 月起，微软、Meta 及小米 等厂商 先后宣 布与 高通达成 合作，微软宣 布在高 通骁龙 处理器 上运行离线 AI 模型的 计划，Meta 宣 布其大 语言模型 Llama2 将于 2024 年在基于 高通芯 片的手 机和 PC 上运行，高通 宣布骁龙 8Gen 3 将获得 全球 OEM 厂商 及智慧 型手机品 牌的旗 舰设备 采用。18/21 2023 年 11 月 20 日 行业|深度|研究报告 5 华勤技术 产品线 涵盖智 能手机、笔记 本电脑、平板 电脑、智能穿 戴（包 含智能 手表、TWS 耳机、智能手环等）、AIoT 产 品（包 括智能 POS 机、汽 车电子、智能音箱 等）及 服务器 等智能 硬件产 品。根 据Counterpoint 数 据与公 司销量 数据，以 智能 硬件三 大件 出货量计 算（包 括智能 手机、笔记本 电脑和 平板电脑），华勤 技术 2021 年整体 出货 量超 2 亿台，位 居全球智 能硬件 ODM 行 业第一。2020 年-2022 年，公 司分别 实现营 业收入 598.65 亿元、837.58 亿元、926.46 亿元，期间公 司营业 收入 CAGR 为 15.67%。归母净 利润为 21.92 亿元、18.93 亿元、25.64 亿元，期间公 司归母 净利润 的CAGR 约为 5.36%。分产品来看，智能手机，笔记
展开阅读全文