资源描述
Table_MainInfo Table_Title 2024.01.22 Vision Pro MR()()芓()021-38675863 021-38032025 021-38038428 S0880515040003 S0880520120009 S0880523080004 2021-2022 VR M R Table_Summary“VR”“MR”Vision Pro 2022“VR”“MR”V ision Pro“MR”“”Vision Pro BOM MR VR V ision Pro V ision Pro VR B“”“”MR AI MR 3D 100 V ision Pro“”1 APP Store 180 2 3700 APP Store VR MR 3D AI OpenUSD 3D“AI 3D”AI AI VR/MR IP 1 VR 2 IP IP 3 4 XR V ision Pro Table_Invest Table_subIndustry Table_DocReport V ision Pro MR 2024.01.21 2024.01.14 AI VR 2024.01.07 2024.01.02 AR/MR 2023.12.31 Table_industryInf o 2 of 26 1.“VR”“MR”Vision Pro.3 1.1.2023“MR”“VR”.3 1.2.Vision Pro VST“MR”.3 1.3.Vision Pro“”.5 2.BOM.6 2.1.BOM.6 2.2.7 3.MR VR.8 3.1.“”.8 3.1.1.“+/”.8 3.1.2.9 3.1.3.10 3.1.4.B.11 3.2.“”“”.13 4.14 4.1.APP store“”.14 4.2.APP.15 4.2.1.APP V ision Pro.15 4.2.2.3700.16 4.3.APP Store.18 5.AI MR 3D.19 5.1.AI 3D.19 5.1.1.VR 3D.19 5.1.2.OpenUSD 3D.20 5.1.3.“AI+3D”AI 3D.22 5.2.AI.23 6.24 7.25 YWFUxOmRsRqRrPsRtOrOqRbR8QbRtRmMnPnRiNrRmNjMnPsRbRrRxPxNtQxOMYrQoN 3 of 26 1.“VR”“MR”Vision Pro 1.1.2023“MR”“VR”2022 VR MR MR VR 2022 9 1 2022 9“VR”Oculus Quest2 VR VR 2022 9 PICO 4“VR”2 2022 9“MR”“VR”VR MR Meta Quest Pro MR“MR”“VR”2023 6 WWDC23 V ision Pro 10 Meta Quest3 MR“MR”2024 1 V ision Pro“MR”1 2022/1/1“VR”“MR”1.2.Vision Pro VST“MR”MR MR VR AR 1 VR VR 4 of 26 2 AR AR“”3 MR VR AR 2 VR/AR/MR Mobile APP Daily VR AR MR VST V ideo See-through OST Optical See-through 1 VST Quest 3 MR 2 OST Hololens2 Magic Leap2 Rokid Xreal AR Vision Pro VST MR VR“”5 of 26 3 XR VR Rokid AR Studio V ision Pro 1.3.Vision Pro“”1000 VR“”2022 Meta 2021 2022 2023 VR 4 VR 5 VR wellsenn XR wellsenn XR-60%-40%-20%0%20%40%0100200300400500 VR-YOY-50%0%50%100%150%0200400600800100012002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E VR-YOY-6 of 26 Quest PICO“”PICO VR 2024 MR“”6 MR“”2.BOM 2.1.BOM VR Vision Pro M2 R1 XR2 Micro-OLED Fast-LCD Pancake Quest Pro Quest3 Pancake Pancake 7 of 26 1 VR/MR PICO 4 Q uest Pro PICO 4 pro Q uest3 Vision Pro 2022.9.27 2022.10.25 2023.4.19 2023.10.10 2024.1.19 PICO Meta PICO Meta 2499 1499.99 3799 499.99 3499 Fast-LCD2(Fast-LCD+Mini LED)2 Fast-LCD2 Fast-LCD2 Micro-OLED2 XR2 XR2+XR2 XR2 Gen2 M2+R1 RAM 8GB 12GB 8GB 8GB 16GB Pancake Pancake Pancake Pancake Pancake 5300mAh 5548mAH 6070mAh 2330mAh 4780 mAh 4 2 4 4 6 VST/1 1 1 2 2 2/5 3 4 9 P-Sensor 9 P-Sensor 9 P-Sensor*1 6 P-Sensor*1*2*2 62mm-72mm 5575mm 62mm-72mm 5375mm wellsenn XR AR Vision Pro 1500 V ision Pro Pancake 800 Quest Pro Quest3 M2+R1 7 VR/MR 8 VR/MR BOM wellsenn XR wellsenn XR 2.2.Vision Pro V ision Pro“+”VR 02004006008001000120014001600Quest Pro Quest 3 Apple Vision ProBOM ODM/OEM0100200300400500600700800900Quest Pro Quest 3 Apple Vision Pro 8 of 26 120 PPD 34-40 V ision Pro 450g 38mm 2:VR/MR PICO 4 Q uest Pro PICO 4 pro Q uest3 Vision Pro 1600*1 1600*1 1600*1 1600*2*2+2160*2160 1800*1920 2160*2160 2064*2208 3648*3144 105 106H x 96V 105 110H x 96V 120 PPD 20.6 22 20.6 25 34-40 591g 722g 597g 515g 450g 250g 35.8mm 42mm 35.8mm 42mm 38mm Meta PICO wellsenn XR AR 3.MR VR 3.1.“”3.1.1.“+/”VR V ision Pro 3D 9 VR 10 Vision Pro 9 of 26 Unity VR VR V ision Pro PC VR 11 Vision Pro 12 Vision Pro 3.1.2.Vision Pro iPhone V ision Pro“”V ision Pro 3D iOS 17.2 iPhone 15 Pro iPhone 15 Pro Max 3D V ision Pro 13 Vision Pro Vision Pro 10 of 26 3D/MR V ision Pro MR 3 iPhone iPhone 4 2010 4999 500 LED iPhone 6 2014 5288 800 iSight 1.5 Focus Pixels/2.2 True Tone HDR(4300)iPhone 7 2016 5388 1200/1.8 5 4-LED(6300)Focus Pixels Focus Pixels()HDR HEIF JPEG iPhone 11 Pro Max 2019 9599 1200/2.4 120/1.8/2.0 2()10()()()()(6300)100%Focus Pixels()HDR HEIF JPEG iPhone 15 Pro Max 2023 9999 4800 24/1.78 100%Focus Pixels(2400 4800)1200 13/2.2 120 100%Focus Pixels 1200 2()48/1.78 100%Focus Pixels 1200 5 120/2.8 3D 5()2()10 25()HDR 5()(6300)Pro RAW()HEIF JPEG DNG 3.1.3.MR AR AR-HUD AR Arkio 11 of 26 MR 14 AR-HUD 15 MR Arkio arkio MR Gravity Sketch 3D 3D MR 16 MR Gravity Sketch 17 Dynamics 365 Guides Gravity Sketch 3.1.4.B MR MR MR TV 2023-2024 AR 12 of 26 MR MR 3D MR 45 VR 4500 5 2023 7 18 TV 19 MR TV MR MR MR 4 20 13 of 26 3.2.“”“”“”1000 VR PS Xbox Switch“”3500-4500 3000 2022 1260 21 VGChartz Vision Pro 1 2022 2.3 2 5390 9140 23.2%39.4%3 2018 iPhone 1000 300 05001000150020002500300035004000450050002020 2021 2022 Switch PS5 Xbox Series X 14 of 26 22 2022 23 iPhone statista canalys Statista 2019 5 2022 6.5 3 CAGR 9%APP Store 30%2022 1.1 24 APP Store 25 APP Store 4.4.1.APP store“”APP Store 100 V ision Pro APP Store iOS iPadOS 100“”Vision Pro“-”APP Store APP Store iPad Mac Watch 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%050100150200250 PC 2022-02004006008001000120014002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 iPhone 012345672019 2021 2022 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%0200040006000800010000120002018 2019 2020 2021 2022-yoy-15 of 26 V ision Pro APP APP 26 APP Store SensorTower Statista APPfigures APP Store 180 APP Store 2022 178 APP Google Play APP Store 2015 APP 27 APP Store Google APPfigures Google Play 2022 2022Q3 4.2.APP 4.2.1.APP Vision Pro iPadOS iOS V ision 0501001502002503003504004505002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022Q3App Store Google Play 16 of 26 Pro V ision OS iPadOS iOS APP V ision Pro APP Store APP 3D 28 APP Vision Developer 4.2.2.3700 V ision Pro APP 1 APP V ision Pro“”2“”APP 3D 3 APP“”“”VR 29 Vision Pro V ision Pro APP 17 of 26 4 Vision Pro Xcode Reality Composer pro Xcod e AR Unity Swift UI UI visionOS APP iPadOS iOS APP visionOS 3D RealityKit matrialX APP 3D ARKit APP APP Xcode Xcode beta2 vision OS 1 beta SDK Swift UI 2019 UI V ision Pro 2D 3D ARKith RealityKit 2017 2021 Xcode Reality Composer Pro 3D vision OS APP visionOS APP Unity 3D APP Unity APP V ision Pro 18 of 26 30 Xcode 15 beta2 visionOS 1 beta SDK Developer IT 2022 3697 2022 APP 610.2 4.3.APP Store IOS APP Store APP Store 500 10 APP 100 2022 21.5 APP APP Store 2020 8000 230 APP 5 APP Store PICO4 pro Quest3 Vision Pro APP Beta APP Pay APP APP APP HTML5 VPN APP Developer 19 of 26 31 APP Store APP Store 5.AI MR 3D 2023 ChatGPT AI 3D 2021-2022 AI VR 5.1.AI 3D 5.1.1.VR 3D VR 3D“”VR REC ROOM Meta Horizon Worlds 7.76G 1.25G 2022 300 30 3 GTA5 2015 150G 110G 2023 12 30 20 of 26 32 VR REC ROOM 33 VR Horizon Worlds REC RO0M META 34 2023 3 35 GT A5 2015 B B 5.1.2.OpenUSD 3D 3D 3D 3D 3D AI 6 3D 3D max.max Sketchup.skp Lumion.ls2/.ls3 Solidworks.sldprt/.sldasm Proe.prt/.asm Creo.prt/.asm UG.prt Catia.cgr/.catpart KeyShot.bip Alias.wire Rhino.3dm Maya.ma/.mb 21 of 26 C4D.c4d Blender.blend ZBrush.zpr JX USD AI+3D Vision Pro USDZ 2023 8 1 Adobe Autodesk OpenUSD(AOUSD)OpenUSD 3D AR VR 3D Omniverse 3D AI 8 SIGGRAPH 2023 NVIDIA Omniverse Open USD AI 3D 7 SIGGRAPH 2023 NVIDIA Omniverse Omniverse Kit Omniverse Kit Extension Registry Omniverse NVIDIA 600 Omniverse OpenUSD Omniverse NVIDIA RTX GPU NVIDIA Ada Lovelace DLSS 3 Omniverse RTX AI 4K RTX XR Omniverse 3D Omniverse USD Composer 3D OpenUSD NVIDIA Omniverse Audio2Face AI Omniverse Cloud API OpenUSD ChatUSD copilot USD Python-USD Omniverse AI Adobe Firefly Adobe NVIDIA Adobe Firefly Adobe AI Omniverse API Wonder Dynamics Omniverse AI W onder Studio OpenUSD W onder Studio AI OpenUSD 3D Luma AI USDZ Omniverse Convai Inworld AI Omniverse Convai AI Move AI Move One 3D OpenUSD Omniverse 22 of 26 5.1.3.“AI+3D”AI 3D 2022-2023“AI+3D”AI 3D discord 2022-2023 AI+3D LeiaPix Converter 2D 3D 100 Luma AI 3D discord 12 3D 8 3D AI Tripo AI 2023.12 3D mesh Basic 0 Professional 29.99/Premium 199/CSM.ai 2023.6 discord 3D Thinker Maker 20/Creative Pro 60/2.5 discord 2024.1 Meshy 2023.4 3D 3D 3D AI FREE 0 PRO 20/192/MAX 60/576/1.8 discord 2024.1 3DFY 2023.5 3D 3D 10 10 5/180/960/2100 20/110/225 Wonder Studio 2023.3 3D CG LITE 203.88/19.99/PRO 1019.88/99.99/Luma AI 2022.10 AI 1 12 discord 2024.1 LeiaPix Converter 2021 2D 3D 0.99/100 4.39/500 7.99/1000 100 Discord T ripo Tripo 3D glb 10 3D 4 Prompt 23 of 26 36 T ripo 3D Prompt a cup of coffee 37 T ripo 3D 3D Tripo AI Tripo AI 5.2.AI MR AI VR MR AI MR AI MR AI AI ChatGPT VR MR MR AI 38+39+PICO4 VR 24 of 26 6.MR V ision Pro AI 3D VR“”MR MR IP 1 MR VR VR Drakheir MR 2 IP MR IP IP IP VR IP VR 3 MR MR XR“M3 XR Studio”XR 4 XR 9()yoy yoy PE 2022A 2023E 2024E 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 236.13 37.3 43.9 53.3 17.8%21.4%10.3 16.1 21.0 56.9%30.3%23 15 11 69.51 32.6 38.6 46.1 18.3%19.6%-4.0 3.4 4.9-185%45.4%-17 20 14-52.33 7.9 8.6 10.4 8.5%21.4%2.0 2.8 3.8 40.1%35.1%26 19 14-60.36 4.9-4.2-14-36.15 4.0-0.4-90-109.23 3.7 8.2 11.7 123.4%41.8%-3.3 1.6 2.8-147%79.7%-33 68 39 162.56 11.8 16.2 20.2 37.4%24.3%-3.6 1.3 1.8-135%44.8%-45 125 90-108.09 24.7 30.9 37.7 24.8%22.1%4.0 5.0 6.1 24.0%21.3%-64 77 39-101.90 16.8 22.1 26.4 31.6%19.4%0.7 3.2 4.2 387.9%30.9%25 20 17-72.56 4.9-0.3-104 23 17-41.98 12.9 15.2 17.5 17.6%15.1%0.5 0.4 0.7-19.8%89.2%140-33.81 6.1-0.2-68 85 48-27.56 3.2 12.8 16.4 301.2%28.0%0.1 3.7 4.9 2442%29.7%138-64.17 27.5 31.0 36.9 12.7%19.1%1.9 2.2 3.0 16.3%38.5%642 17 13-25 of 26 95.02 16.0 19.7 24.7 23.7%25.0%-3.4 2.8 3.8-182.8%33.8%50 43 32-84.51 11.0-1.1-25 30 22-69.31 8.3 10.1 12.8 21.7%25.8%1.3 1.6 2.1 20.2%33.0%63-Wind Wind 2024 1 19 7.V ision Pro 26 of 26 本 公 司 具有 中国 证监 会核 准 的证券投资 咨询 业务资格 分 析 师 声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公 司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完 整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见 及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含 信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何 人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享 投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产 品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告 作为作出投资决策的 唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的 判 断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意 进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的 引 用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告 的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明 评级 说明 1.投 资建议的比较标 准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的 沪深 300 指数涨跌幅为基准。股 票 投 资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.投 资建议的评级标 准 报告发布日后的 12 个月内的 公 司 股 价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅。行 业 投 资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国 泰 君安证券 研究 所 上海 深圳 北京 地址 上海市静安区新闸路 669 号博华广场20 层 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 栋 27 层 北京市西城区金融大街甲 9 号 金融街中心南楼 18 层 邮编 200041 518026 100032 电话（021）38676666（0755）23976888（010）83939888 E-mail：
展开阅读全文