20240126_国联证券_计算机行业：国资委调整考核标准央国企高质量发展可期_26页.pdf

1 行业报告行业专题研究 请务必阅读报告末页的重要声明 计算机 国 资委 调整 考核 标准，央 国企 高质 量发 展可 期 行业变化：1 月 24 日，在 国务 院新 闻 办公室 举行 的发 布会 上，国务院 国资 委产 权管 理局负责人谢小兵表示，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央 企业负责 人业 绩考 核。2024 年国资 委 对 中央 企业 总体 保持“一利 五率”目 标管理体 系不 变，具体 要求 是“一 利稳 定增 长，五率 持 续优化”。在此 基础 上，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人 更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等 手段传递 信心、稳 定预 期，加大现 金分 红力 度，更好 地回报 投资 者。央企盈利质量稳步提 升 国资委 数据 显示，2023 年，中央 企业 实现 营业 收入 39.8 万 亿元、利润 总额2.6 万 亿元、归母 净利 润1.1 万 亿元，实现 高质 量的 稳步增 长；累计 完成 固定资产 投资（含 房地 产）5.09 万亿 元、同 比增 长 11.4%，其 中，战略 性新兴产业 完成 投 资 2.18 万 亿 元、同 比增 长 32.1%；研 发 经费投 入 1.1 万 亿元，连续两 年破 万亿。2023 年，中 央企 业平 均净 资产 收 益率达 到 6.6%，股 东回报 保 持 在 较 好 水 平；全 员 劳 动 生 产 率 达 到 78.4 万元/人；营 业 现 金 比 率10.1%，全 年保 持了 逐月 稳 步上升 态势；截 至 2023 年 底，央 企整 体资 产负债率 64.8%，有 效管 控在65%左右，实 现了 总体 稳定。计算机板块央企提升 潜力 较大 我们对 计算 机板 块上 市公 司进行 梳理，选 取 了 30 家 央企背 景上 市公 司，30家地方 国资 背景 上市 公司，10 家科研 院 校及 其他 背 景上市 公司，对 营业 收入、归母 净利 润、净 资产 收 益率、全 员劳 动生 产率、研 发经费 投入 强度、营业现金比率、资产负债率等指标进行分析。国有企业改革深化提升行动 有望推动计算机行业央国企背景上市公司经营质量进一步提升，在 信创、数据要素、人 工智 能、产业 数字化 等重 要领 域发 挥国 家战略 科技 力量 作用。投资建议 2024 年是 国有 企业 改革 深 化提升 行动 的关 键之 年，国资委 进一 步研 究将 市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，有望推动计算机行业央国企上市 公司经营质量提升，建议关注三方向投资机会：（1）高成长性，建议关注华大九天、宝 信软 件、中远 海科、电科 网安、莱 斯信 息等；（2）国资 背景 企业有望 在 信创、数据 要素、人工智 能、产 业数 字化 等 重要领 域支 撑国 家战 略，建议关 注 太 极股 份、易华 录、深 桑达、中 科曙 光、国 投智能、启 明星 辰、国网信通、宝信软件、华大九天 等；（3）市值管理考核有望 推动上市公司提升 市场 表现，建 议关 注奇 安信-U、电 科网 安、国投 智能、深桑 达 A、中 国软件等。风险提示：国 企改 革进 度 不及预 期，科技 创新 不及 预期，市场 竞争 加剧 等。证券研 究报 告 2024 年01 月 26 日 投 资建议：强于大市（维持）上 次建议：强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：姜青山 执业证书编号：S0590523050001 邮箱：分析师：黄楷 执业证书编号：S0590522090001 邮箱：相关报告 1、计 算机：多元 需求 推动 数据 库行 业快速 发展 2024.01.21 2、计 算机：引导 规范 数据 资产 管理，促进公 共数据资产 供给 2024.01.14-30%-10%10%30%2023/1 2023/5 2023/9 2024/1计算机 沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告 行业专题 研究 正文目 录 1.“一利五率”目标管理体系 指引高质量发展.3 1.1 2024 年是 国企 改革 关键 之 年.3 1.2“一利五 率”目 标管 理体 系指 引高质 量发 展.3 2.计算机板块相关上市 公司 梳理.4 2.1 计算机 板块 共 70 家 国资 背 景上市 公司.4 2.2 经营质 量指 标分 化较 明显.6 3.投资建议.21 3.1 华大九 天、海康 威视 等综 合指标 领先.21 3.2 关注高 成长 性、支撑 国家 战略和 提升 市场 表现 机会.23 4.风险提示.25 图表目 录 图表 1：中央企业经营指 标体系历年变化.3 图表 2：计算机行业央企 背景上市公司汇总.4 图表 3：计算机行业地方 国资背景上市公司汇 总.5 图表 4：计算机行业科研 院校及其他背景上市 公司 汇总.6 图表 5：计算机行业央企 背景上市公司营收情 况（亿元）.6 图表 6：计算机行业地方 国资背景上市公司营 收情 况（亿元）.7 图表 7：计算机行业科研 院校及其他背景上市 公司 营收情况（亿元）.8 图表 8：计算机行业央企 背景上市公司归母净 利润 情况（亿元）.9 图表 9：计算机行业地方 国资背景上市公司归 母净 利润情况（亿元）.9 图表 10：计算机行业科 研院校及其他背景上 市公 司归母净利润情况（亿元）.10 图表 11：计算机行业央 企背景上市公司净资 产收 益率情况（%）.11 图表 12：计算机行业地 方国资背景上市公司 净资 产收益率情况（%）.11 图表 13：计算机行业科 研院校及其他背景上 市公 司净资产收益率情况（%）.12 图表 14：计算机行业央 企背景上市公司人均 创收 情况（万元）.13 图表 15：计算机行业地 方国资背景上市公司 人均 创收情况（万元）.13 图表 16：计算机行业科 研院校及其他背景上 市公 司人均创收情况（万 元）.14 图表 17：计算机行业央 企背景上市公司研发 经费 投入强度情况（%）.15 图表 18：计算机行业地 方国资背景上市公司 研发 经费投入强度情况（%）.16 图表 19：计算机行业院 校及其他背景上市公 司研 发经费投入强度情况（%）.17 图表 20：计算机行业央 企背景上市公司营业 现金 比率情况（%）.17 图表 21：计算机行业地 方国资背景上市公司 营业 现金比率情况（%）.18 图表 22：计算机行业科 研院校及其他背景上 市公 司营业现金比率情况（%）.19 图表 23：计算机行业央 企背景上市公司资产 负债 率情况（%）.19 图表 24：计算机行业地 方国资背景上市公司 资产 负债率情况（%）.20 图表 25：计算机行业科 研院校及其他背景上 市公 司资产负债率情况（%）.21 图表 26：计算机行业央 企背景上市公司指标 汇总（2022 年数据）.21 图表 27：计算机行业地 方国资背景上市公司 指标 汇总（2022 年数据）.22 图表 28：计算机行业院 校及其他背景上市公 司指 标汇总（2022 年数据）.23 图表 29：计算机行业央 企背景上市公司高成 长性 标的.24 图表 30：计算机行业央 企背景上市公司 2023 年初 至今最大回撤情况（%）.24 YWBYxOrMsRmNoQmPmRrOrQaQcMaQnPqQmOrNiNmMqRkPnPxO6MrRxPNZtOmQxNmMsQ请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告 行业专题 研究 1.“一利 五率”目标管理体 系指引高质量发展 1.1 2024 年是 国企 改革关键 之年 2020 年6 月30 日，中 央深 改委 第 十四 次会 议审 议通 过了 国 企改 革三 年行 动 方案（2020 2022 年），发 出了深 化国 企改 革的 动员 令。2023 年 1 月 31 日，全 国国有企 业 改革 三 年行 动 总结 电视 电 话会 议 召开，宣布 国企 改 革三 年 行动 主 要目 标任 务 已经完成。国资 委党 委书 记 张玉卓 表示，国企 改革 三 年行动 实现 了“三 个明 显 成效”预期 目 标：在 形成 更 加成 熟更 加 定型 的 中国 特 色现 代企 业 制度 和 以管 资 本为 主的 国 资监管体 制上 取得 明显 成效，在 推动 国有 经济 布局 优 化和结 构调 整上 取得 明显 成效，在提高国 有企 业活 力和 效率 上取得 明显 成效。2024 年是 国有 企业 改革 深 化提升 行动 全面 推进、承 上启下 的关 键之 年。国资 委在新闻 发布 会上 提出，鼓 励央企 在五 个方 面着 力提 升价值，持之 以恒、全 力以 赴发展战略性 新兴 产业 和未 来产 业，加快 国有 经济 布局 优 化和结 构调 整，坚 持“一利 五率”目标体 系，强 化企 业科 技 创新主 体地 位，提 高央 企 控股上 市公 司质 量，完 善 能源保 供长效机 制，推动“共 链行 动”走 深走 实。具体在提高 央 企控 股 上市公 司 质 量 方 面，国 资 委将重 点 围 绕以 下 几个 方 面提高上市公 司质 量：一 是继 续 构建定 位清 晰、梯 次发 展 的上市 格局；二是 持续 发 力提高 上市公司 规范 运作 水平；三 是进一 步研 究将 市值 管理 纳入中 央企 业负 责人 业绩 考核。1.2“一利 五率”目标 管理体 系指 引高质 量发 展 2023 年 12 月 25 日至 26 日，国 务院 国资 委召 开中 央企业 负责 人会 议，明确 了2024 年对 中央 企业 总体 保 持“一 利五 率”目标 管理 体系不 变，具体 要求 是“一利稳定增长，五 率持 续优 化”。所谓“一利”，就 是突 出对 利润指 标的 考核，充 分体 现企业对社会 创造 价值 的能 力。“五率”，即 净资 产收 益率、全员劳 动生 产率、研发 经 费投入强度、营业 现金 比率、资 产负债 率。图表1：中 央 企 业经 营 指标 体 系历 年变 化 年份 指标类型 具 体评价指 标 2019 两利一率 净利润 利润总额 资产负债率 2020 两利三率 净利润 利润总额 资产负债率 营业收入利润率 研发经费强度 2021 两利四率 净利润 利润总额 资产负债率 营业收入利润率 研发经费强度 全员劳动生产率 2022 两利四率 净利润 利润总额 资产负债率 营业收入利润率 研发经费强度 全员劳动生产率 2023 一利五率 净利润 利润总额 资产负债率 营业现金比率 研发经费强度 全员劳动生产率 2024 一利五率 净资产收益率 利润总额 资产负债率 营业现金比率 研发经费强度 全员劳动生产率 资料来 源：通信 产业 网，国联 证券 研 究所 2023 年，在巩 固深 化国 企 改革三 年行 动成 果的 基础 上，国 有企 业改 革深 化提 升请务必阅读报告末页的重要声明 4 行业报告 行业专题 研究 行动正 式启 动。2024 年 1 月 24 日上 午 10 时，国 务 院新闻 办公 室就 聚焦 增强 核心功能、提升 核心 竞争 力，更好 实现中 央企 业高 质量 发展 举行发 布会。国资 委数 据 显示，2023 年，中 央企 业实 现营 业收入 39.8 万亿 元、利 润总额 2.6 万亿 元、归母 净利润1.1 万 亿元，实现 高质量 的 稳步增 长；累 计完 成固 定 资产投 资（含 房地 产）5.09 万亿元、同比 增长 11.4%，其 中，战略性 新兴 产业 完成 投 资2.18 万亿 元、同比 增长 32.1%；研发经 费投 入 1.1 万 亿元，连续 两年 破万 亿。2023 年，中 央企 业平 均净 资产收 益率 达 到6.6%，股 东回报 保持 在较 好水 平；全员劳动 生产 率达 到 78.4 万元/人；营业 现金 比率 10.1%，全年 保持 了逐 月稳 步上 升态势；截至2023 年底，央企 整体资 产负 债 率 64.8%，有 效管控 在 65%左 右，实现 了 总体稳定。2.计算机 板块相关上市公司 梳理 2.1 计 算机 板块共 70 家 国资 背景 上市公 司 我们对 计算 机板 块上 市公 司进行 梳理，选取 了 30 家 央企背 景上 市公 司，30 家地方国资 背景 上市 公司，10 家院校 及其 他背 景上 市公 司，对 营业 收入、归 母净 利润、净 资 产收 益率、全员 劳动生 产 率（人均 创 收）、研发经 费 投入 强度、营业 现金比 率、资产负 债率 等指 标进 行分 析。图表2：计 算 机 行业 央 企背 景 上市 公司 汇 总 股 票代码 证 券简称 股 东背景 相 关股东 持 股比例（%）市值（亿元）002415.SZ 海康威视 中国电科 中电海康集团有限公司 36.55 2,991.39 688475.SH 萤石网络 杭州海康威视数字技术股份有限公司 48.00 236.14 300212.SZ 易华录 中国华录集团有限公司 31.68 184.51 002268.SZ 电科网安 中国电子科技网络信息安全有限公司 32.96 158.49 002368.SZ 太极股份 中电太极(集团)有限公司 28.61 157.74 600850.SH 电科数字 华东计算技术研究所(中 国 电 子 科 技 集团公司第三十二研究所)20.55 133.07 688631.SH 莱斯信息 中电莱斯信息系统有限公司 60.32 51.33 301269.SZ 华大九天 中国电子 中国电子有限公司 21.22 481.43 000066.SZ 中国长城 中国电子有限公司 39.35 299.03 600536.SH 中国软件 中国电子有限公司 29.39 250.36 688561.SH 奇安信-U 宁 波 梅 山 保 税 港 区 明 洛 投 资 管 理 合 伙企业(有限合伙)17.80 234.05 000032.SZ 深桑达 A 中国中电国际信息服务有限公司 17.81 214.85 600271.SH 航天信息 航天科工 中国航天科工集团有限公司 40.02 181.95 600855.SH 航天长峰 中国航天科工防御技术研究院 29.77 47.28 688562.SH 航天软件 航天科技 中国航天科技集团有限公司 30.33 79.12 300455.SZ 航天智装 航天神舟投资管理有限公司 20.12 76.08 600131.SH 国网信通 国家电网 国网信息通信产业集团有限公司 43.82 187.35 002063.SZ 远光软件 国网数字科技控股有限公司 13.25 99.45 002230.SZ 科大讯飞 中国移动 中国移动通信有限公司 10.01 986.48 002439.SZ 启明星辰 中移资本控股有限责任公司 23.08 260.08 300523.SZ 辰安科技 中国电信 中国电信集团投资有限公司 18.68 41.29 600100.SH 同方股份 中核集团 中国宝原投资有限公司 30.11 214.75 请务必阅读报告末页的重要声明 5 行业报告 行业专题 研究 600845.SH 宝信软件 宝钢集团 宝山钢铁股份有限公司 48.91 1,071.91 688509.SH 正元地信 中国冶金地质 中国冶金地质总局 50.03 34.03 002401.SZ 中远海科 中远海运 上海船舶运输科学研究所有限公司 48.93 65.08 600476.SH 湘邮科技 中国邮政 北京中邮资产管理有限公司 32.98 25.50 002232.SZ 启明信息 中国一汽 中国第一汽车集团有限公司 48.67 60.75 000503.SZ 国新健康 中国国新 中海恒实业发展有限公司 23.95 109.34 300188.SZ 国投智能 国投集团 国投智能科技有限公司 21.08 111.13 300168.SZ 万达信息 中国人寿 中 国 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司-传统-普通保险产品-005L-CT001 沪等 20.32 105.64 资料来 源：Wind，国 联证 券研 究所，市值 取2024 年1 月25 日 数据 图表3：计 算 机 行业 地 方国 资 背景 上市 公 司 汇总 股 票代码 证 券简称 股 东背景 相 关股东 持 股比例（%）市值（亿元）300579.SZ 数字认证 北京市国资 北京市国有资产经营有限责任公司 26.24 59.72 300895.SZ 铜牛信息 北京市国资 北京时尚控股有限责任公司 25.19 40.69 301165.SZ 锐捷网络 福建省国资 福建星网锐捷通讯股份有限公司 44.88 198.24 600734.SH ST 实达 福建省国资 福建省数晟投资合伙企业(有限合伙)25.00 87.35 300300.SZ 海峡创新 福建省福州市平潭综合实验区国资 平潭创新股权投资合伙企业(有限合伙)15.89 23.16 002528.SZ 英飞拓 广东省深圳市国资 深圳市投资控股有限公司 26.35 79.83 002912.SZ 中新赛克 广东省深圳市国资 深圳市创新投资集团有限公司 26.66 42.21 301153.SZ 中科江南 广东省广州市国资 广电运通集团股份有限公司 34.50 127.00 002152.SZ 广电运通 广东省广州市国资 广州无线电集团有限公司 50.01 258.27 002920.SZ 德赛西威 广东省惠州市国资 惠州市创新投资有限公司 26.46 540.04 300042.SZ 朗科科技 广东省韶关市国资 韶关市城市投资发展集团有限公司 24.89 62.24 600601.SH 方正科技 广东省珠海市国资 珠海华实焕新方科投资企业(有限合伙)23.50 110.51 300368.SZ 汇金股份 河北省邯郸市国资 邯郸市建设投资集团有限公司 28.93 37.98 000158.SZ 常山北明 河北省石家庄市国资 石家庄常山纺织集团有限责任公司 28.48 146.11 300290.SZ 荣科科技 河南省国资 河 南 信 产 数 创 私 募 股 权 投 资 基 金 合 伙 企业(有限合伙)19.98 34.23 300076.SZ GQY 视讯 河南省开封市国资 宁波高斯投资有限公司 29.72 21.79 300270.SZ 中威电子 河南省新乡市国资 新 乡 市 新 投 产 业 并 购 投 资 基 金 壹 号 合 伙企业（有限合伙）19.01 20.41 301339.SZ 通行宝 江苏省国资 江苏交通控股有限公司 49.35 69.43 300399.SZ 天利科技 江西省上饶市 上 饶 市 数 字 和 金 融 产 业 投 资 集 团 有 限 公司 30.00 23.83 000409.SZ 云鼎科技 山东省国资 山东能源集团有限公司 35.93 51.94 600756.SH 浪潮软件 山东省国资 浪潮软件科技有限公司 19.09 39.96 000977.SZ 浪潮信息 山东省国资 浪潮集团有限公司 31.93 491.40 300479.SZ 神思电子 山东省济南市国资 济南能源环保科技有限公司 11.40 34.64 002642.SZ 荣联科技 山东省济宁市高新区国资 山东经达科技产业发展有限公司 8.10 44.46 600602.SH 云赛智联 上海市国资 上海仪电(集团)有限公司 28.03 154.27 603881.SH 数据港 上海市静安区国资 上海市北高新(集团)有限公司 32.98 81.55 请务必阅读报告末页的重要声明 6 行业报告 行业专题 研究 603990.SH 麦迪科技 四川省绵阳市安州区国资 绵阳皓祥控股有限责任公司 16.07 33.08 600225.SH 卓朗科技 天津市国资 天 津 松 江 股 份 有 限 公 司 破 产 企 业 财 产 处置专用账户 20.79 114.96 000948.SZ 南天信息 云南省国资 云南省工业投资控股集团有限责任公司 34.52 53.00 300277.SZ 海联讯 浙江省杭州市国资 杭州市金融投资集团有限公司 29.80 25.90 资料来 源：Wind，国 联证 券研 究所，市值 取2024 年1 月25 日 数据 图表4：计 算 机 行业 科 研院 校 及其 他背 景 上 市公 司 汇总 股 票代码 证 券简称 股 东背景 相 关股东 持 股比例（%）市值（亿元）688041.SH 海光信息 中国科学院 曙光信息产业股份有限公司 27.96 1,701.42 603019.SH 中科曙光 中国科学院 北京中科算源资产管理有限公司 16.36 512.11 688568.SH 中科星图 中国科学院 中 科 九度(北京)空 间 信息 技术有 限 责任公司 28.12 159.22 603927.SH 中科软 中国科学院 北京科软创源软件 技术有限公司 23.45 156.53 300678.SZ 中科信息 中国科学院 中国科学院控股有限公司 30.53 90.46 872808.BJ 曙光数创 中国科学院 曙光信息产业(北京)有限公司 62.07 80.08 002777.SZ 久远银海 中国工程物理研究院 四川久远投资控股集团有限公司 26.29 85.52 688579.SH 山大地纬 山东大学 山东山大资本运营有限公司 29.58 39.80 301185.SZ 鸥玛软件 山东大学 山东山大资本运营有限公司 30.81 27.74 300469.SZ 信息发展 中国交通通信信息中心 上海中信电子发展有限公司 8.45 31.53 资料来 源：Wind，国 联证 券研 究所，市值 取2024 年1 月25 日 数据 2.2 经 营质 量 指标 分化 较明显 营业收入 计算机 行业 央企 背景 上市 公司中，2022 年 营收 排名 前三的 企业 分别 为海 康威 视、深桑 达 A、同方股 份，近 三年营 收年 均复 合增 速排 名前三 的企 业分 别为 深桑 达 A、华大九天、国 新健 康。计算 机行业 地方 国资 背景 上市 公司中，2022 年营 收排 名 前三的企业分 别为 浪潮 信息、德 赛西威、锐捷 网络，近 三年 营收年 均复 合增 速排 名前 三的企业分别 为德 赛西 威、南 天 信息、中 科江 南。计算 机行 业科研 院校 及其 他背 景上 市公司中，2022 年营 收排 名前 三 的企业 分别 为中 科曙 光、中科软、海 光信 息，近三 年营收年均复 合增 速排 名前 三的 企业分 别为 海光 信息、中 科星图、曙 光数 创。图表5：计 算 机 行业 央 企背 景 上市 公司 营 收 情况（亿元）股 票代码 证 券简称 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 CAGR-3 002415.SZ 海康威视 576.58 635.03 814.20 831.66 12.99%000032.SZ 深桑达 A 15.01 15.21 427.04 510.52 223.99%600100.SH 同方股份 230.40 259.07 284.56 237.61 1.03%600271.SH 航天信息 339.04 218.13 235.16 193.14-17.10%002230.SZ 科大讯飞 100.79 130.25 183.14 188.20 23.14%000066.SZ 中国长城 108.44 144.46 177.90 140.27 8.96%请务必阅读报告末页的重要声明 7 行业报告 行业专题 研究 600845.SH 宝信软件 68.49 95.18 117.59 131.50 24.29%002368.SZ 太极股份 70.63 85.33 105.05 106.01 14.50%600850.SH 电科数字 77.79 81.30 89.62 98.72 8.27%600536.SH 中国软件 58.20 74.08 103.52 96.40 18.32%600131.SH 国网信通 77.65 70.11 74.66 76.15-0.65%688561.SH 奇安信-U 31.54 41.61 58.09 62.23 25.42%002439.SZ 启明星辰 30.89 36.47 43.86 44.37 12.82%688475.SH 萤石网络 23.64 30.79 42.38 43.06 22.12%002268.SZ 电科网安 21.04 23.84 27.89 34.38 17.79%300168.SZ 万达信息 21.25 30.08 35.13 32.24 14.91%300523.SZ 辰安科技 15.65 16.50 15.39 23.99 15.30%300188.SZ 国投智能 20.67 23.86 25.35 22.80 3.31%002063.SZ 远光软件 15.65 16.92 19.15 21.25 10.73%688562.SH 航天软件 9.51 9.50 15.02 18.95 25.83%600855.SH 航天长峰 25.92 27.63 27.85 18.02-11.42%002401.SZ 中远海科 12.04 15.21 17.07 17.52 13.32%300212.SZ 易华录 37.44 28.06 20.20 16.04-24.61%688631.SH 莱斯信息 10.23 13.49 16.19 15.76 15.49%002232.SZ 启明信息 15.21 15.52 10.51 15.41 0.43%300455.SZ 航天智装 9.28 11.35 12.88 13.48 13.26%688509.SH 正元地信 19.36 16.77 15.67 13.16-12.06%301269.SZ 华大九天 2.57 4.15 5.79 7.98 45.85%600476.SH 湘邮科技 2.95 3.42 4.63 5.86 25.72%000503.SZ 国新健康 1.30 2.07 2.53 3.11 33.78%资料来 源：Wind，国 联证 券研 究所 图表6：计 算 机 行业 地 方国 资 背景 上市 公 司 营收 情 况（亿 元）股 票代码 证 券简称 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 CAGR-3 000977.SZ 浪潮信息 516.53 630.38 670.48 695.25 10.41%002920.SZ 德赛西威 53.37 67.99 95.69 149.33 40.91%301165.SZ 锐捷网络 52.20 66.98 91.89 113.26 29.46%000158.SZ 常山北明 94.47 98.84 108.82 96.63 0.76%000948.SZ 南天信息 33.03 42.39 55.93 85.67 37.39%002152.SZ 广电运通 64.96 64.11 67.82 75.26 5.03%600601.SH 方正科技 58.30 59.73 54.32 48.89-5.70%600602.SH 云赛智联 48.89 45.89 49.93 45.34-2.48%002642.SZ 荣联科技 32.57 28.13 35.83 37.39 4.71%600756.SH 浪潮软件 14.56 13.29 18.30 20.74 12.53%002528.SZ 英飞拓 47.51 52.37 29.36 18.37-27.14%300042.SZ 朗科科技 11.94 14.91 19.13 17.72 14.06%603881.SH 数据港 7.27 9.10 12.06 14.55 26.05%300579.SZ 数字认证 7.94 8.58 10.26 10.99 11.46%请务必阅读报告末页的重要声明 8 行业报告 行业专题 研究 000409.SZ 云鼎科技 22.19 21.63 5.08 10.91-21.07%301153.SZ 中科江南 3.93 5.87 7.38 9.13 32.38%600225.SH 卓朗科技 11.83 10.82 8.14 9.06-8.54%300290.SZ 荣科科技 7.24 7.88 8.17 7.05-0.87%301339.SZ 通行宝 14.31 4.66 5.93 5.97-25.27%300368.SZ 汇金股份 8.47 13.59 15.93 5.77-11.99%300399.SZ 天利科技 5.65 4.87 5.08 4.50-7.31%300895.SZ 铜牛信息 2.62 3.10 3.00 4.41 18.93%002912.SZ 中新赛克 9.05 9.54 6.94 4.36-21.61%300479.SZ 神思电子 4.70 3.76 3.66 3.80-6.90%300270.SZ 中威电子 2.36 2.09 2.43 3.54 14.48%603990.SH 麦迪科技 3.33 3.08 3.54 3.06-2.84%600734.SH ST 实达 15.57 11.51 9.22 2.62-44.77%300277.SZ 海联讯 3.28 3.44 2.58 2.58-7.69%300300.SZ 海峡创新 4.52 3.54 4.74 1.64-28.67%300076.SZ GQY 视讯 0.87 1.80 1.32 1.63 23.55%资料来 源：Wind，国 联证 券研 究所 图表7：计 算 机 行业 科 研院 校 及其 他背 景 上 市公 司 营收 情 况（亿元）股 票代码 证 券简称 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 CAGR-3 603019.SH 中科曙光 95.26 101.61 112.00 130.08 10.94%603927.SH 中科软 54.99 57.82 62.81 67.05 6.83%688041.SH 海光信息 3.79 10.22 23.10 51.25 138.21%688568.SH 中科星图 4.89 7.03 10.40 15.77 47.69%002777.SZ 久远银海 10.16 11.54 13.06 12.83 8.06%300678.SZ 中科信息 3.64 4.37 4.95 5.55 15.03%872808.BJ 曙光数创 2.92 3.35 4.08 5.18 21.06%688579.SH 山大地纬 4.89 4.95 6.38 4.54-2.42%300469.SZ 信息发展 6.40 5.72 4.22 2.64-25.61%301185.SZ 鸥玛软件 1.75 1.54 2.10 1.48-5.38%资料来 源：Wind，国 联证 券研 究所 归母净利润 计算机 行业 央企 背景 上市 公司中，2022 年归 母净 利 润排名 前三 的企 业分 别为 海康威视、宝信 软件、航 天信 息，近三 年归 母净 利润 年 均复合 增速 排名 前三 的企 业分别为华大 九天、宝 信软 件、莱斯信 息。计算 机行 业地 方国资 背景 上市 公司 中，2022 年归母净 利润 排名 前三 的企 业分别 为浪 潮信 息、德 赛 西威、广 电运 通，近三 年归 母净利润年均 复合 增速 排名 前三 的企业 分别 为德 赛西 威、中科江 南、南 天信 息。计算 机行业科研院 校及 其他 背景 上市 公司中，2022 年归 母净 利 润排名 前三 的企 业分 别为 中科曙光、海光 信息、中 科软，近 三年归 母净 利润 年均 复合 增速排 名前 三的 企业 分别 为曙光请务必阅读报告末页的重要声明 9 行业报告 行业专题 研究 数创、中科 曙光、中 科星 图。图表8：计 算 机 行业 央 企背 景 上市 公司 归 母 净利 润 情况（亿元）股 票代码 证 券简称 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 CAGR-3 002415.SZ 海康威视 124.15 133.86 168.00 128.37 1.12%600845.SH 宝信软件 8.79 13.01 18.19 21.86 35.46%600271.SH 航天信息 14.25 10.34 10.25 10.79-8.85%600131.SH 国网信通 4.87 6.07 6.77 8.02 18.07%002439.SZ 启明星辰 6.88 8.04 8.62 6.26-3.11%002230.SZ 科大讯飞 8.19 13.64 15.56 5.61-11.84%600850.SH 电科数字 3.22 3.17 3.23 5.20 17.38%002368.SZ 太极股份 3.35 3.69 3.73 3.78 4.04%688475.SH 萤石网络 2.11 3.26 4.51 3.33 16.42%002063.SZ 远光软件 2.27 2.63 3.05 3.23 12.48%002268.SZ 电科网安 1.56 1.61 2.38 3.07 25.33%301269.SZ 华大九天 0.57 1.04 1.39 1.86 48.06%002401.SZ 中远海科 0.97 1.93 1.57 1.82 23.47%300188.SZ 国投智能 2.90 3.75 3.11 1.48-20.08%000066.SZ 中国长城 11.15 9.28 5.98 1.20-52.40%688631.SH 莱斯信息 0.36 0.96 0.97 0.89 35.08%300455.SZ 航天智装 1.43 1.55 1.13 0.86-15.53%002232.SZ 启明信息 0.91 1.27 0.40 0.73-6.96%688562.SH 航天软件-0.62-0.24 0.45 0.60/688561.SH 奇安信-U-4.95-3.34-5.55 0.57/600536.SH 中国软件 0.62 0.68 0.76 0.45-9.83%688509.SH 正元地信 0.82 0.64 0.49 0.29-29.82%300212.SZ 易华录 3.84 6.86-1.67 0.12-68.91%300523.SZ 辰安科技 1.24 0.92-1.59 0.07-61.80%600855.SH 航天长峰 0.43 1.47 1.17 0.05-49.56%600476.SH 湘邮科技-0.64 0.04 0.04-0.39/000503.SZ 国新健康 0.17-2.43-1.76-0.84/000032.SZ 深桑达 A 1.34 1.49 3.62-1.62/300168.SZ 万达信息-13.97-12.92 0.69-2.90/600100.SH 同方股份 2.98 1.03-18.79-7.72/资料来 源：Wind，国 联证 券研 究所 图表9：计 算 机 行业 地 方国 资 背景 上市 公 司 归母 净 利润 情 况（亿元）股 票代码 证 券简称 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 CAGR-3 000977.SZ 浪潮信息 9.29 14.66 20.03 20.80 30.84%002920.SZ 德赛西威 2.92 5.18 8.33 11.84 59.43%002152.SZ 广电运通 7.58 7.00 8.24 8.27 2.96%301165.SZ 锐捷网络 3.92 2.97 4.58 5.50 11.94%请务必阅读报告末页的重要声明 10 行业报告 行业专题 研究 600225.SH 卓朗科技-9.12-39.19 7.78 4.01/301153.SZ 中科江南 0.71 1.25 1