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中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信 2023.03.15氢 能 系 列 报 告（一）中国 氢能 发 展现 状 和前 景中泰证券电新首席分析师 曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：中泰证券电新分析师 朱柏睿执业证书编号：S0740522080002Email：CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所1 1ZBYwPsPtQqRoQnOnQqPmN9PbP7NtRmMtRmPfQoOnOjMnMpQbRnNzRwMtPsNMYsRnR 直 接 涉 及 氢 能 政 策：1）21 年以来，发布 国家级10 个、省 级83 个、市县级252个；2）涉及发展 规划占 比45%、财政 支持占 比20%、项目支 持占比17%、管理办 法占比16%、氢能安全 和标准 占 比2%国内氢能政策梳理150,45%67,20%57,17%55,16%4,1%2,1%202,60%62,19%35,10%25,8%11,3%来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所492726 26212019 19181714 14127 7654 4 43 3 3 321 10102030405060 10,3%83,24%252,73%1、氢能制、储、运、加环节：1）到2025 年，中国 可再生能 源制氢 量 达到10-20 万吨/年；2）气态运 输用氢 气瓶突破50MPa；3）实现二 氧化碳 减 排100-200 万吨。2、氢能转换 及燃料 电池环节：1）开展高性 能、长 寿命质子 交换膜 燃 料电池技 术研究；2）突破固 体氧化 物 燃料电池 关键技 术；3）完善熔 融碳酸 盐燃料电 池电堆 堆 叠、功率放大 等关键 技 术；4）掌握 百千瓦 级熔融碳 酸盐燃 料 电池集成 设计技 术。3、氢能应用 环节：1）到2025 年，国内 燃料电池 汽车保 有 量50000 辆。“十四五”规划中氢能目标来源：国家能源局，国家发改委，国务院，中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所 多省份出 台政策，制定2025 年氢能 发 展目标：1）甘肃省：2025 年可 再生 能 源制 氢 产 量达 到20万吨；2）内蒙古：2025 年可再生能 源制氢 产 量达到50万吨；3）四川成都：2025 年可再生 能源制 氢 产量达到1 万 吨；4）宁夏：2030年可再生能源 制氢产 量 达到30 万吨。“十四五”规划中氢能目标来源：中国电解水制氢产业蓝皮书2022，中泰证券研究所 氢 能 发 展 空 间 中 国 氢 能 联 盟 预 测 前 面 所 述 是 国 家 层 面 对2025 年 产 业 规 划，但 据 中 国 氢 能 联 盟 统计，各 省 市 出 台 的“十 四 五”规 划 涉 及 氢 能 的 目 标 总 和，远 超国 家 层 面 的 规 划 目 标：1）产 值 目 标：2025 年1 万 亿、2035 年1.9 万 亿；2）燃 料 汽 车：2025 年11.5 万 辆、2035 年42.5 万辆；3）加 氢 站：2025 年1168 座、2035 年2309 座。中国氢能联盟预测目标1.0 1.1 1.9 020004000600080001000012000140001600018000200002025 2030 2035 114750 172000 425000 0500001000001500002000002500003000003500004000004500002025 2030 2035 116813792309050010001500200025002025 2030 2035 来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所 CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所2 国 内 制 氢 来 源 包 括 三 大 类：化 石 能 源 制 氢、电 解 水 制 氢、工 业副 产 氢；1）化石能源 制氢占 比最大，包括煤 制 氢、天然 气制氢、石油制氢；2）工 业副 产 氢占 比 其次，包 括焦 炭 和 兰炭 副产 氢、氯 碱 和其 他副 产氢、轻烃裂解 副产氢；3）电解水制 氢占比 最小，包 括电网、风电、光 伏、水 电、核电电 解水。国内制氢来源分布来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所 截至2023 年3 月15日，国 内 规 划 可 再 生 氢 项 目 合 计429.4 万吨/年；已 运 行 项 目5.6 万 吨/年；建 成 尚 未 运 营2.5 万吨/年；在建 项 目19.7万吨/年；规 划 待 建401.6 万吨/年；地 区 分 布：产 能 规 划 前 五 的 省 份 是 内 蒙 古、吉 林、上 海、河 北、宁 夏国内可再生制氢项目分布2317370 991393 365000 236157 136288 05000001000000150000020000002500000(/)97583715 1511108 8 8020406080100120 来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所 截至2023 年2 月，国 内 已 运 营 的 可 再 生 氢 项 目 中，1）按 照 制 氢 来 源 分 类：光 伏13 个，占 比48%；风电5 个，占 比18%；水 电1 个，占 比4%；多 种 来 源8 个，占 比30%；2）按 照 应 用 方 向 分 类：交 通16 个，占 比37%；科研12个，占 比28%；发 电6 个，占 比14%；合 成 甲 醇2 个，占 比9%；储 能1个，占比2%；其他5 个，占 比12%国内已运营项目分类13,48%8,30%5,18%1,4%16,37%12,28%6,14%5,12%2,5%1,2%1,2%来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所 据 中 国 氢 能 联 盟 研 究 院 统 计，2022 年 国 内 新 增 可 再 生 制 氢 项 目 产 能3.3 万吨/年，同 比 增 长65%；截 至2022 年 底 在 建 项 目17.7 万 吨，均 有 望 在2 年 内 投 产 运 营；据 高 工 锂 电 统 计，2022 年 国 内 电 解 水 制 氢 设 备 出 货 量722MW，同 比 提 升106%。国内可再生氢产能建设快速推进来源：中国氢能联盟研究院，高工锂电，中泰证券研究所333 350 722 5.0%106.3%0%20%40%60%80%100%120%01002003004005006007008002020 2021 2022 MW CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所3 国 内 氢 能 在 工 业 领 域 主 要 用 于 化 工：1）按照各省 用氢企 业主要产 品划分，氢能在化 工领域 主 要用来合 成氨、合成 甲醇、石 油精 炼、合成 其 他 化工 品；2）按 照用 氢 企业 产 能看：国 内合 成 氨58745 万吨，占比80%；合成甲醇6183 万吨，占 比9%；石油精炼4642 万吨，占比6%；合 成 其他化工品3791 万吨，占 比5%国内氢能在化工领域应用4642,6%6183,9%58745,80%3791,5%来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所 国 内 燃 料 电 池 汽 车：1）截至23年2 月，国内公告 车型993 辆，客车 和专 用车 几 乎 各占 一半；2）截至2022 年底，国内 累计 销售 燃 料电池汽车1.03万辆，距离“十四五”目标还差4 万辆；3）燃料电池 系统配 套数量前 五的厂 家：北京 亿华 通、上 海 重塑、亿 华通 动 力、上海 捷氢、潍 柴 动 力。国内燃料电池汽车505,51%482,48%6,1%8260545352434235 35 350102030405060708090 5853494542 4235 35 3530010203040506070 84834440 4033292623200102030405060708090 2715 1127 1556 3368 050010001500200025003000350040002019 2020 2021 2022 来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所 国 内 加 氢 站：1）截至22年底，国内在运加氢站245座；2）截至22年底，国内在运加氢站每日供给能力17.7万公斤；3）国内加氢站数量前五省份：广东、河北、山东、江苏、河南；4）排名前十EPC企业大多是中石化分公司国内加氢站来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所2762103180245 125%130%66%75%36%0%20%40%60%80%100%120%140%0501001502002503002018 2019 2020 2021 2022 1.2 3.6 6.7 11.9 17.7 274%196%85%77%48%0%50%100%150%200%250%300%0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002018 2019 2020 2021 2022/40222119181413 13 13121197654 4 43 3 31 1 1 1 1 1051015202530354045 7 74 4 43 3 3 3 3012345678 EPC 185,76%32,13%28,11%500kg/d 1000kg/d 500kg/d 1000kg/d CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所4 国 内 氢 气 成 本 分 布：1）我 们 把 制 氢 成 本 分 为：可 再 生 氢 成 本（绿 氢）、清 洁 氢 成 本（绿 氢 和 蓝 氢）、综 合 氢 成 本（绿 氢、蓝 氢、灰 氢）；2）目 前，各 个 地 区 的 可 再 生 制 氢 成 本 均 高 于 工 业 副 产 制 氢，更 高 于 化 石 能 源 制 氢；3）趋 势 上 看，可 再 生 制 氢 成 本 呈 现 下 降 趋 势；工 业 副 产 和 传 统 能 源 制 氢 受 能 源 价 格 上 涨 影 响，成 本 上 升。国内制氢成本分布来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所14 16 15 16 20 14 15 15 17 15 17 21 16 16 19 21 21 19 22 18 20 0510152025/051015202530/国 内 可 再 生 氢 气 成 本 分 布：1）从 可 再 生 氢 气 成 本 分 布 看，西 北 东 北 华 北 西 南 华 东 华 中 华 南；2）近5 年 来，所 有 区 域 的 可 再 生 氢 成 本 持 续 下 降，并 仍 有 很 大 降 本 空 间。可再生制氢成本下降趋势来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所1719212325272931/长 期 看 可 再 生 电 力 制 氢 成 本 下 降 展 望：据 中 国 氢 能 联 盟 研 究 院 预 测，到2030 年，国 内 电 解 水 制 氢 装 机 有 望 扩 大 至100GW 以 上，碱 性 电 解 槽 投 资 成 本 将 从2020 年的2000 元/KW，降 低 至2030 年的1500 元/KW。同 时，得 益 于 可 再 生 电 力 成 本 的 降 低，可 再 生 电 力 制 氢 成 本 有 望 下 降 至13 元/公 斤，在 成 本 上 充 分 具 备 与 化 石 能 源 制 氢 竞 争 的 能 力。可再生制氢成本下降趋势来源：中国氢能联盟研究院，中泰证券研究所 不 同 电 解 水 制 氢 方 式 的 成 本 拆 分：1）根 据 能 源 转 型 委 员 会 测 算 数 据，应 用 电 网 电 力 制 氢 时，燃 料 成 本 占 比 约80%，固 定 投 资 占 比15%，运 营 费 用 占 比5%；2）可 再 生 能 源 制 氢 时，燃 料 成 本 占 比60-70%，固 定 投 资 占 比30%，剩 余 为 运 营 费 用；3）天 然 气 制 氢（CCUS，碳 捕 获），燃 料 成 本 占 比55%（现 在 更 高），固 定 投 资 占 比30%，剩 余 为 运 营 费 用。不同电解水制氢成本拆分来源：能源转型委员会，中泰证券研究所 常 见 的 氢 气 储 存、运 输 方 式 为 气 态 储 氢、液 态 储 氢、固 态 合 金 储 氢 三 种 方 式，重 点 是 安 全、低 成 本 提 高 质 量 储 氢 率。1）根 据 中 国 氢 能 联 盟 研 究 院 统 计，目 前 我 国 主 要 采 用20MPa 气 态 高 压 储 氢 与 集 束 管 车 运 输 的 方 式；2）当 用 氢 规 模 扩 大、运 输 距 离 增 长 后，提 高 气 氢 运 输 压 力 或 采 用 液 氢 槽 车、输 氢 管 道 等 运 输 方 案 才 可 以 满 足 高 效 经 济的 要 求；3）氢 的 储 运 体 系 建 设，可 以 借 鉴 天 然 气 储 运 体 系，结 合 实 际 的 应 用 场 景，选 择 合 适 的 储 运 方 式。氢气存储与运输来源：中国氢能联盟研究院，能源转型委员会，中泰证券研究所 CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所4 氢 能 产 业 链 上 下 游 依 次 为：制 氢、储 运、加 氢、能 量 转 换（燃 料 电 池）、用 氢；我 国 已 经 掌 握 氢 能 制 备、储 运、加 氢、燃 料 电 池 和 系 统 集 成 等 主 要 技 术 和 生 产 工 艺；在 制、储、输、加、用 等 全 产 业 链 规 模 以 上 工 业 企 业 超 过300 家，集 中 分 布 在 长 三 角、粤 港 澳 大 湾 区、京 津 冀 等 区 域。氢能产业链来源：车百智库、头豹研究院，中泰证券研究所 氢 的 颜 色 用 于 代 表 制 造 氢 的 来 源 和 工 艺，目 前 分 为9 种 颜 色：绿 色、蓝 色、灰 色、棕 色 或 黑 色、绿 松 石 色、紫 色、粉 色、红 色、白 色；绿 氢 是 利 用 可 再 生 电 力，通 过 水 电 解 工 艺 生 产 的 氢 气，在 生 产 过 程 中 没 有 二 氧 化 碳 的 排 放，是 未 来 重 点 发 展 方 向。绿氢是未来重点发展方向来源：Trend Bank，中泰证券研究所 如 前 所 述，在 绿 氢 制 备 过 程 中，燃 料 成 本 占 比60-70%，固 定 投 资 占 比30%，剩 余 为 运 营 费 用；电 解 槽 是 电 解 水 制 氢 系 统 的 核 心 部 分：电 解 水 制 氢 系 统 由 电 解 槽 及 辅 助 系 统 组 成，其 中 电 解 槽 是 电 解 反 应 发 生 的 主 要 场所，辅 助 系 统 则 包 括 电 力 转 换、水 循 环、气 体 分 离、气 体 提 纯 等 模 块；从 成 本 构 成 来 看，电 解 槽 在 制 氢 系 统 总 成 本 中 的 占 比 约 为 40%-50%。电解槽电解水制氢的核心设备来源：Trend Bank，中泰证券研究所65%30%5%生 产 绿 氢 的 核 心 是 高 效 电 解 水 制 氢 技 术。按 照 工 作 原 理 和 电 解 质 不 同，电 解 水 制 氢 技 术 分 为4类：1）碱 性 电 解 水（ALK）；2）质 子 交 换 膜 电 解水（PEM）；3）高 温 固 体 氧 化 物 电 解 水（SOEC）；4）固 体 聚 合 物 阴 离 子 交 换 膜 电 解 水（AEM）。目 前 国 内 超 过95%的 电 解 水 都 应 用 碱 性 电 解 水 技 术。电解槽分类碱性是国内主流来源：Trend Bank，中泰证券研究所 碱性 电解 水制 氢 的 电解 质为30%质量浓 度KOH 溶液或 者26%质量浓度 的NaOH 溶 液。反应 过程：在 直 流 电下，水 分子 在 阴 极得 到电 子生 成 氢 气和 氢氧 根离 子，氢氧根离 子在 电场 和 氢 氧侧 浓度 差的 作 用 下穿 过隔 膜到 达 阳 极，并且 失去 电 子 生成氧气 和水。碱性 电解 槽主 体 由 端压 板、密封 垫、极板、电 极、隔 膜 等零 部件 组成。碱性电解水工作原理来源：Trend Bank，中泰证券研究所 据Trend Bank 统 计，国 内 已 经 有 超 过 百 家 企 业 布 局 或 规 划 碱 性 电 解槽，包 括 深 耕 二 三 十 年 的 传 统 企 业，和 近 几 年 入 局 的 新 能 源 企 业 和装 备 制 造 企 业。2021 年 下 半 年 至2022 年 底，国 内 共 有11 家 企 业 发 布 了 碱 性 电 解 槽 新品，其 中 单 槽 最 大 产 氢 量 达 到1400Nm/h。碱 性 电 解 槽 的 大 型 化 迭 代升 级 正 在 快 速 发 展。碱性电解槽企业梳理来源：Trend Bank，中泰证券研究所 据Trend Bank 统计，2022 年国内碱 性 电解槽已 规划产 能 超过11GW；据高 工锂 电统 计，2022 年国内电 解水制 氢设备出 货量达 到722MW（含出口，不含 研发 样机），同比 增长106%。考 克利尔竞 立以出 货 量230MW 继续排名第一，派 瑞氢 能（中船 重工718所）位 居第二，隆基氢 能 首次跻身 第三。从市 场集 中度 来 看，出 货量TOP3厂商 市占率合 计达到73%，同比2021年下降约10 个百分点。碱性电解槽企业梳理来源：Trend Bank，高工锂电，中泰证券研究所 CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所5 昇 辉 新 能 源 是 昇 辉 科 技（300423.SZ）的 控 股 子 公 司，专 门 布 局 氢 能 产 业，构 建 了“3+3”的 氢 能 战 略：1）一方面战 略投资 飞驰科技、国鸿 氢 能、鸿基 创能这3 家 产业链头 部企业，携手合作 伙伴搭 建 氢能生态 圈和产 业 联盟 2）另一方面 通过自 主运营，搭建氢 车 运营平台、制氢 装 备、氢能 电气零 部 件3 大板块，构筑强 大的竞争 优势。作 为 昇 辉 新 能 源 制 氢 板 块 的 实 施 主 体，广 东 盛 氢 制 氢 设 备 有 限 公 司 自22年5 月 注 册 以 来，仅 用3 个 多 月 的 时 间 推 出 了 首 台套100 标 方 碱 性 电 解 水 制 氢 设 备 产 品，达 到 国 际 一 级 制 氢 能 效 标 准。到22年 第 四 季 度，盛 氢 产 品 产 氢 能 力 实 现 从100标方到1000 标 方 的 跨 越，满 足 市 场 对 大 标 方 产 品 的 需 求。昇辉科技来源：高工锂电，中泰证券研究所 中 国 华 电 于2020 年7 月 成 立 中 国 华 电 氢 能 技 术 研 究 中 心，在 碱 性 和PEM 制 氢 设 备 均 有 布 局：1）碱性 制氢：2022 年7 月，中国 华电首 套1200Nm/h 碱性电 解槽产 品下线，电流 密度提 高约30%，整体重 量减少 近10%，直 流能耗 指标小于4.6 千瓦 时每 标方 氢 气；在1.6MPa 运行 压 力下，该电 解 槽的 额 定产 氢 量达 到1200Nm/h；2）PEM 制氢：2022年，华电 重工投 资 并控股通 用氢能，通用氢能 拥有氢 能 燃料电池 核心材 料 产品气体 扩散层、质子交换 膜及催 化 剂的生产 配方、生 产 工 艺、核心 技术。2022 年4 月，华 电 集 团 四 川 分 公 司 与 东 方 锅 炉、东 方 氢 能 联 手，推 动 国 内 首 套100kW 氢 燃 料 电 池 冷 热 电 三 联 供 系 统 示 范 应用；7 月，华 电 集 团 发 电 运 营 有 限 公 司 与 山 西 美 锦 能 源 签 订 合 作 协 议，双 方 将 积 极 发 展 风 光 氢 等 新 能 源 产 业，推 动 氢 能产 业 链 延 长、价 值 链 提 升、供 应 链 融 通。在 政 府 层 面，2022 年4 月30 日，华 电 集 团 与 成 都 市 签 署 战 略 合 作 框 架 协 议，双 方 将 在 清 洁 能 源 开 发 利 用、氢 能 产 业 生 态圈 打 造 等 领 域 深 化 合 作。6 月15 日，华 电 集 团 与 青 海 省 人 民 政 府 签 署 战 略 合 作 协 议，将 积 极 推 动 青 海 储 能、氢 能 等 领 域创 新 发 展。2022 年11 月16 日，华 电 重 工 发 布 公 告，与 内 蒙 古 华 电 氢 能 科 技 有 限 公 司，签 署 内 蒙 古 华 电 包 头 市 达 茂 旗20 万 千 瓦 新 能源 制 氢 工 程 示 范 项 目PC 总 承 包 合 同 制 氢 站 部 分，合 同 金 额3.45 亿 元，将 于2023 年 内 投 产。项 目 规 划 建 设 风 电 和 光 伏 总容量20 万 千 瓦，其 中12 万 千 瓦 风 电、8 万 千 瓦 光 伏，配 套 建 设 电 解 水 制 氢 站 和 电 化 学 储 能2 万 千 瓦 时；不 超 过 项 目 新 能 源总 发 电 量 的20%输 送 电 网，其 余 电 量 用 于 配 套 的 制 氢 站 消 纳。项 目 建 成 后 风 电 光 伏 年 发 电 量 达5.65 亿 千 瓦 时，年 制 绿 氢量达7800t。华电重工来源：高工锂电，中泰证券研究所 公 司 在 选 择 氢 能 业 务 方 向 时 考 虑 公 司 自 身 装 备 制 造 的 优 势，选 择 在 上 游 制 氢 环 节 切 入，主 攻 碱 性 水 电 解 槽 制 氢 技 术、装备 及 系 统 集 成。在 与 现 有 业 务 协 同 方 面：1）制 作制 氢 设备 所 需的 原材 料、吊 装 设备 及场 地可 充 分 利用 公司 装备 制 造 的已 有资 源，且 公 司研 发人 员经 验 丰 富、制造 人员 技 术 娴熟，能快 速熟 悉 新 领域 并与 大连 理 工 研发 人员 高效 配 合；2）公司投资 新设华 光碳中和 技术发 展 有限公司，将通 过 开展碳减 排技术 梳 理、外部 合作及 技 术引进并 孵化输 出 等，带动 公司装 备 制造和 工程 板块 的 产 业输 出，未来 公 司 将积 极探 索现 有 业 务与 氢能 等新 能 源 的协 同发 力的 可 能 性。2022 年11 月，华 光 环 能 表 示，公 司 实 现 了 碱 性 水 电 解 槽 制 氢 技 术、装 备 及 系 统 集 成 的 成 功 落 地，历 时70天 完 成 了30m/h制 氢 设 备 及 系 统 的 研 发 和 生 产，设 备 已 发 往 成 都 进 行 中 试 试 验。公 司 研 制 的 制 氢 设 备，对 主 副 电 极 结 构 进 行 了 改 进，采 用 新 型 环 保 隔 膜 材 料，大 幅 提 高 了 电 流 密 度，同 等 产 氢 量 下，设备 体 积 大 幅 减 小。在 此 基 础 上，公 司 计 划 试 制 下 线 大 型 可 商 业 化 应 用 水 电 解 槽 制 氢 设 备。华光环能来源：高工锂电，中泰证券研究所 CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所6 现 有 氢 能 项 目 投 产 不 达 预 期 的 风 险；电 解 水 设 备 竞 争 加 剧 的 风 险；电解 水 制 氢 成 本 高 于 预 期 的 风 险；研 报 使 用 信 息 更 新 不 及 时 的 风 险。风险提示来源：高工锂电，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券 股份有 限公司（以下简 称“本公 司”）具有中国 证券监 督管理委 员会许 可的证券 投资咨 询业务资 格。本报告 仅 供本公 司的客 户 使用。本公司 不 会因接 收人收 到 本报告 而视其 为 客户。本报告基 于本公 司及其研 究人员 认为可信 的公开 资料或实 地调研 资料，反 映了作 者的研究 观点，力求独立、客观和公正，结论 不受任何 第三方 的授意或 影响。本公司力 求但不 保证这些 信息的 准确性和 完整性，且本报 告中的资料、意见、预测均反 映报告 初次公开 发布时 的判断，可能会 随时调整。本公 司对本报 告所含 信息可在 不发出通知的 情形下 做出修改，投资 者应当自 行关注 相应的更 新或修 改。本报 告所载 的资料、工具、意见、信 息及推测只 提 供给客 户作参 考 之用，不构成 任 何投资、法律、会计或 税务的 最 终操作 建议，本 公司不 就报告 中 的内容对最终 操作建 议做出任 何担保。本报告 中所指 的投资及 服务可 能不适合 个别客 户，不构 成客户 私人咨询 建议。市场有风 险，投 资需谨慎。在任 何情况下，本公 司不对任 何人因 使用本报 告中的 任何内容 所引致 的任何损 失负任何责任。投资者应 注意，在法律允 许的情 况下，本 公司及 其本公司 的关联 机构可能 会持有 报告中涉 及的公 司所发行 的证券并进 行 交易，并可能 为 这些公 司正在 提 供或争 取提供 投 资银行、财务 顾 问和金 融产品 等 各种金 融服务。本公司及其本 公司的 关联机构 或个人 可能在本 报告公 开发布之 前已经 使用或了 解其中 的信息。本报告版 权归“中泰证券 股份有 限公司”所有。事先未经 本公司 书面授权，任何 机构和个 人，不 得对本报 告进行任何形 式的翻 版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且 不得对 本报告进 行有悖 原意的删 节或修 改。前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告
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