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本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 2023 03 17 2022 PE 20 21 ROE 21 ROE 2008 1 2023 65%65%2/A 4.3pct 3 M2 40 6.9%1 2 3 4 1 2 Table_Author S0100521110006 13681805643 lizhe_ 1.-2023/03/13 2.-2023/03/05 3.-2023/02/26 4.-2023/02/19 5.-2023/02/12 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1.3 1.1.3 1.2.5 1.3.6 1.4.7 2.9 2.1.10 2.2.10 2.3.12 2.4“.15 3.17 3.1.17 3.2.18 3.3.19 3.4.22 3.5.24 4.26.32.33.33 1ZBYwPrMsRoPsMmPrMrOqR9PbP7NsQqQtRpMjMpPpMkPnPqQbRmMvNuOqNoOMYnOpO/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 1.1 2022 11 21 A 2023 3 5 A 26.51%A 48.21%2022 6 30 A 76.06%1 A wind 2023 3 5 22 8.7%28.7%60.2%17.8%19.5%15.9%63.6%38.8%7.0%5.60%9.56%16.40%3.39%2.69%0.36%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 11000 246 42%1 3 1.95 3 1.2 3 132 317 2021 4.5 105 2021 4000 650 2021 4.38%8.9%74 50%40 48 1866 2021 50%2020 6 30 2020 2022 20 21 ROE 21 ROE 2 A ROE wind 0%5%10%15%ROE ROE ROE/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 1.2 2008 2020 2022 2020 2020 Q1-2022Q4 1.2pct 2020Q1-2022Q4 9.8pct 2014 1.7 3 4 wind wind 1 2 2023 65%65%2023 3 5 A 2.5pct-20-100102030405060702004/122007/122010/122013/122016/122019/122022/12:%11.11.21.31.41.51.61.71.80510152025303540201420152016201720182019202020212022()()/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 3 A 4.3pct 5 A 6 A wind 2023 3 5 wind 2023 3 5 1.3 21 4 M2 22 5 10 M2 21 4 10 7 M2 10 wind 63.8%66.3%61%62%63%64%65%66%67%68%A A 16.8%12.5%0%5%10%15%20%A A 22.533.544.5-4.0-2.00.02.04.06.08.02017/1/12017/5/12017/9/12018/1/12018/5/12018/9/12019/1/12019/5/12019/9/12020/1/12020/5/12020/9/12021/1/12021/5/12021/9/12022/1/12022/5/12022/9/12023/1/1-M2:10 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 2 2016 2018-2020 2017 2019-2022 2019 2035 2021 2022,2023 1.4 A A A /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 8 A PE TTM 9 A wind 2023 3 5 wind 2023 3 5 2023 3 5 10 A wind 2022 3 6-2023 3 5 33.0 30.3 30.0 26.4 25.6 22.6 18.2 0510152025303514.3%13.1%3.2%10.5%4.0%0%2%4%6%8%10%12%14%16%3.2434.386.646.3301234567 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 2 40 6.9%57 9.8%50 13 50-200 17 200 10 50 30 50-200 25 200 2 47.5%10%21.1%15.8%10.5%11 12 wind 2023 3 5 wind 2023 3 5 13 14 wind 2023 3 5 wind 2023 3 5 1 2 6.9%75.5%4.7%3.1%9.8%52.6%32.5%43.9%42.5%3.5%25.0%0%20%40%60%80%100%50 50-200 200 25.0%22.5%10.0%7.5%7.5%27.5%21.1%15.8%10.5%8.8%8.8%5.3%5.3%24.6%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 3 4 2.1 3 ROE 3 ROIC 5 3 ROE ROIC 18.27%14.96%23.42%11.23%17.55%12.75%33.30%19.95%16.44%17.07%45.24%18.90%13.84%14.38%29.07%15.02%10.09%10.30%58.17%25.79%20.32%20.85%43.12%19.73%18.94%19.38%60.22%32.57%14.21%16.20%72.55%47.62%13.87%15.16%33.52%13.96%13.11%11.99%40.13%16.32%Wind 2019-2021 73%60%48%33%-14%10%2.2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 15 16 wind wind 2021 2021 2022Q1-Q3-75%4-2020 2021 2022Q1-Q3 2020 2021 2022Q1-Q3 600150.SH 0.46%0.39%3.88%89.29%89.40%89.97%000856.SZ-0.41%0.50%0.70%95.12%94.01%93.45%601106.SH 0.66%0.58%0.37%90.03%91.14%92.74%000852.SZ 0.49%0.86%1.12%79.94%83.00%86.13%600495.SH 1.78%0.90%0.17%83.91%87.28%88.06%002204.SZ 0.60%1.08%3.04%76.33%78.49%79.93%600992.SH 1.42%1.23%0.64%86.35%89.21%91.80%002686.SZ 2.08%1.59%4.31%76.49%80.28%80.23%002552.SZ 2.07%1.80%1.68%84.27%86.78%86.99%600320.SH 1.84%2.03%1.19%85.69%90.45%88.53%600169.SH 0.37%2.09%1.63%81.01%79.41%81.48%000680.SZ 1.48%2.30%7.51%86.27%85.65%85.14%002097.SZ 6.15%2.82%-1.95%72.36%76.81%78.44%601608.SH 3.17%2.95%3.02%75.87%79.06%83.96%603169.SH-9.30%3.30%4.95%89.40%83.17%85.00%600072.SH 7.45%3.34%2.67%85.91%85.96%89.36%wind 2022Q1-Q3 2022Q1-Q3 2021 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 5 2020 2021 2022Q1-Q3 2020 2021 2022Q1-Q3 300600.SZ 24.76%44.16%53.99%17.73%-122.32%-27.14%000008.SZ 48.69%43.98%67.08%-46.52%-62.25%-18.13%000595.SZ 61.20%43.08%24.37%6.56%-101.12%-24.00%300797.SZ 32.40%36.02%35.26%13.18%12.00%13.85%002480.SZ 22.35%35.43%44.97%2.78%-9.86%-14.62%000410.SZ*ST 46.20%34.52%18.31%-54.66%-55.38%0.18%688165.SH 29.42%34.06%27.92%-15.04%-16.81%-9.47%002366.SZ*ST 76.54%33.74%18.81%-345.60%-211.09%-39.13%002967.SZ 32.81%31.93%35.22%13.21%8.57%4.37%300173.SZ 33.73%29.85%22.25%3.25%-27.87%1.18%300145.SZ 27.24%27.24%27.61%-46.03%-14.71%3.94%603060.SH 24.84%26.96%33.43%19.45%15.83%6.52%wind 2.3 17 2018-2023.3 18 2018-2023.3 wind wind 2018-2023 3 54 54 38 4 14 2-3 23 1 20 14232005101520254 2-3 1 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 1 2 2018-2023.3 6 2018-2023 3 300145.SZ 4 002204.SZ 3 002046.SZ 3 300557.SZ 3 000528.SZ 3 002097.SZ 3 000680.SZ 3 002686.SZ 3 601608.SH 3 600558.SH 2 000856.SZ 2 000837.SZ 2 300747.SZ 2 600835.SH 2 600894.SH 1 300024.SZ 1 601798.SH 1 600815.SH 1 000852.SZ 1 002523.SZ 1 000425.SZ 1 601038.SH 1 601106.SH 1 Wind 2018 2019-2.8-3.17 2020 3 1.1 2020 6 9 100%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 2021+50.52%+83.86%2023 3 1 12.3()7 1 1 2 2 601399.SH 600815.SH 600072.SH()002046.SZ 601798.SH 000837.SZ 601608.SH 000425.SZ()600582.SH 000680.SZ 002204.SZ Wind 2018 2019 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 2.4 1 2 2023 65%65%64.40%2021 197.9 64.2%65%2.5 8()2022Q1-Q3 000425.SZ 544.9 69.1%000528.SZ 116.0 60.3%000157.SZ 107.7 56.3%600320.SH 85.3 77.7%600582.SH 82.9 45.9%600579.SH 74.0 74.7%002204.SZ 54.4 69.1%600169.SH 46.0 81.4%600984.SH 45.7 66.9%000837.SZ 39.2 51.1%002819.SZ 37.2 18.1%002097.SZ 32.4 72.8%000988.SZ 30.1 50.3%300024.SZ 30.0 64.5%wind 2022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 9 600528.SH 1.5 0.89 0.54 0.35 688459.SH 3.3 0.40 0.09 0.32 600783.SH 5.1 0.70 0.49 0.22 002722.SZ 2.0 0.53 0.31 0.22 600072.SH 1.8 0.66 0.44 0.21 601766.SH 1.3 0.80 0.60 0.21 300486.SZ 1.4 0.66 0.49 0.17 301311.SZ 1.2 0.84 0.75 0.09 600761.SH 2.1 0.52 0.43 0.09 000425.SZ 1.5 0.76 0.69 0.07 000410.SZ*ST 0.9 1.19 1.16 0.03 300145.SZ 1.1 0.73 0.72 0.01 002552.SZ 5.9 0.48 0.48 0.00 wind 2022 2019-2021 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 3 3.1 3 2022 TBM 50%52%24.4%24%5 10 3500/2022-2024 608 713 800 2022-2024 213 250 280 10%2022Q3 33.8%2021 1.41pct 17.96%2022 160+16.2%2022+512.04%+75%2023 40 2022+24.1%2022-2024 5.0%/25.0%/18.0%2022-2024 41.5%/41%/41%2035 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 7 2020 3.8 2022-2024 1.0%/7.4%/7.5%2021 2022-2024 30%95%2018-2020 63.67%23.08%2022-2024 57.3%/35.0%/30.0%2022-2024 21.5%/22%/22%10:2021A 2022E 2023E 2024E 38.28 40.19 50.24 59.29 YOY 18.80%5.00%25.00%18.00%24.46 23.51 29.64 34.98 36.10%41.50%41.00%41.00%25.93 26.19 28.13 30.24 YOY 12.80%1.00%7.40%7.50%17.53 18.33 19.69 21.17 32.40%30.00%30.00%30.00%21.56 33.91 45.78 59.52 YOY 35.80%57.30%35.00%30.00%16.67 26.62 35.71 46.42 22.70%21.50%22.00%22.00%Wind 2022/23/24 17.2/21.1/24.7 EPS 0.3/0.4/0.5 11/2021A 2022E 2023E 2024E 9,517 10,102 12,486 14,975%25.1 6.1 23.6 19.9 1,735 1,717 2,105 2,473%10.7-1.0 22.6 17.5 0.33 0.32 0.39 0.46 PE 17 17 14 12 PB 2.0 1.9 1.7 1.5 Wind 2023 3 13 3.2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 5G 2020 494 1019 242 572 8.5 19.36+2023 2021 6 2023 3 25 2023-2025 1 2 300/3 SAM SAC SAP 22-25 20.8/24.8/28.4 EPS 0.50/0.60/0.69 12/2021A 2022E 2023E 2024E 23,571 27,597 32,425 36,895%14.7 17.1 17.5 13.8 1,620 2,081 2,481 2,840%18.7 28.5 19.2 14.5 0.39 0.50 0.60 0.69 PE 14 11 9 8 PB 1.2 1.1 1.0 1.0 Wind 2023 3 13 3.3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 2022 176,979.14 2022 249,057.99 10 2020 1 2023-2025 10.60/11.34/12.14 2023-2025 41.00%/42.00%/43.00%2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 2023-2025 1.07/1.17/1.27 2023-2025 22.00%/26.00%/30.00%3 2023-2025 1.51/1.60/1.69 2023-2025 25.00%/28.00%/30.00%4 CRTSIII 2023-2025 1.08/1.19/1.30 2023-2025 30.00%/33.00%/36.00%13:2022A 2023E 2024E 2025E 9.91 10.60 11.34 12.14 YOY 8.22%7.00%7.00%7.00%5.95 6.25 6.58 6.92 39.97%41.00%42.00%43.00%0.98 1.07 1.17 1.27 YOY-32.05%9.00%9.00%9.00%0.51 0.84 0.86 0.89 10.46%22.00%26.00%30.00%1.42 1.51 1.60 1.69 YOY-2.52%6.00%6.00%6.00%1.14 1.13 1.15 1.18 19.79%25.00%28.00%30.00%0.98 1.08 1.19 1.31 YOY-0.29%10.00%10.00%10.00%0.73 0.76 0.80 0.84 21.62%30.00%33.00%36.00%Wind 2023-2025 2.51 2.90 3.33 EPS 1.19 1.38 1.58/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 14/2022A 2023E 2024E 2025E 1,340 1,506 1,614 1,728%-0.8 12.4 7.1 7.1 237 251 290 333%41.0 6.0 15.7 14.8 1.12 1.19 1.38 1.58 PE 24 23 20 17 PB 2.3 2.1 2.0 1.8 Wind 2023 3 16 3.4 2022 11 16 0 40000 MGC KUMIAI MGC 62000 26000 23000 TEU 98000 VLEC 86000 VLGC 2022 12 2022 12 7 2023 1 5537 7.2%0.1 1 2022-/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 2024 514.42/645.60/765.03 2022-2024 8.90%/13.15%/13.15%2 2022-2024 55.19/52.01/59.81 2022-2024 14.50%/28.06%/28.06%3 2022 6 30 15.03 2022-2024 46.38/61.22/72.24 2022-2024 10.00%/22.02%/22.02%15:2021A 2022E 2023E 2024E 500.89 514.42 645.60 765.03 YOY 6.29%2.70%25.50%18.50%45,588 46,863 56,069 66,442 8.99%8.90%13.15%13.15%61.47 64.55 72.29 83.14 YOY 9.51%5.00%12.00%15.00%5,181 5,519 5,201 5,981 15.72%14.50%28.06%28.06%40.76 46.38 61.22 72.24 YOY 32.52%13.80%32.00%18.00%3,619 4,174 4,774 5,633 11.20%10.00%22.02%22.02%Wind 2022-2024 13.76 28.22 39.65 EPS 0.31 0.63 0.89/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24 16/2021A 2022E 2023E 2024E 59,740 61,998 77,395 91,509%8.1 3.8 24.8 18.2 214 1,376 2,822 3,965%-30.1 543.8 105.0 40.5 0.05 0.31 0.63 0.89 PE 539 84 41 29 PB 2.5 2.4 2.3 2.2 Wind 2023 3 13 3.5 10%;2021 2023 35%2022 87.9%12.1%2022 27.58%9.16%2022 2023 2024 2022/23/24 25%/10%/10%105.8/116.4/128.0 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 25 2022 2023 2022/23/24 14%/14%/14%2022/23/24 18%/10%/10%13%2022-2024 12.6%/13%/13%2022/23/24 20%/10%/10%27.3/30.1/33.1 2022/23/24 20%/20%/10%17:2021A 2022E 2023E 2024E 8462 10578 11636 12800 YOY 24.64%25.00%10.00%10.00%7254 9097 10007 11008 14.28%14.00%14.00%14.00%2277 2687 2956 3252 YOY 19.48%18.00%10.00%10.00%1990 2349 2572 2829 12.64%12.60%13.00%13.00%-1531-1837-2204-2425 YOY 26.02%20.00%20.00%10.00%-1531-1837-2204-2425-Wind 2022/23/24 7.7/9.5/10.5 EPS 0.7/0.9/0.9 18/2021A 2022E 2023E 2024E 9,334 11,519 12,388 13,626%23.1 23.4 7.5 10.0 438 765 952 1,048%56.4 74.7 24.4 10.0 0.39 0.68 0.85 0.93 PE 31 18 14 13 PB 2.5 2.4 2.1 1.9 Wind 2023 3 13 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 26 4 1 2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 27 19 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 9,517 10,102 12,486 14,975%6,435 6,869 8,526 10,278 25.05 6.14 23.61 19.93 67 71 88 105 EBIT 20.70-4.13 21.55 17.40 338 358 443 531 10.74-1.04 22.40 17.53 358 354 437 524%678 828 1,024 1,228 32.38 32.00 31.72 31.36 EBIT 1,802 1,727 2,099 2,464 18.24 17.00 16.84 16.50 64 15 6 10 ROA 7.66 7.04 7.70 7.96 0 0 0 0 ROE 12.25 11.18 12.40 13.15 188 199 246 295 1,925 1,912 2,340 2,750 2.03 2.00 1.99 1.97 7 0 0 0 1.51 1.50 1.47 1.44 1,932 1,912 2,340 2,750 0.37 0.40 0.31 0.29 196 194 237 279%37.38 36.93 37.86 39.38 1,736 1,718 2,102 2,471 1,735 1,717 2,102 2,471 284.94 284.94 284.94 284.94 EBITDA 2,388 2,375 2,819 3,252 197.59 197.59 197.59 197.59 0.48 0.43 0.48 0.51 2021A 2022E 2023E 2024E 2,606 3,123 2,790 3,156 0.33 0.32 0.39 0.46 7,914 8,384 10,363 12,429 2.66 2.88 3.18 3.52 137 146 182 219-0.28 0.37 0.27 0.33 3,484 3,718 4,615 5,564 0.10 0.10 0.12 0.14 195 188 231 275 14,336 15,561 18,181 21,643 PE 17 17 14 12 1,756 2,106 2,352 2,647 PB 2.0 1.9 1.7 1.5 5,215 5,301 5,280 5,258 EV/EBITDA 11.50 11.40 9.56 8.18 991 1,000 1,004 1,002%1.82 1.80 2.20 2.59 8,330 8,830 9,128 9,382 22,666 24,390 27,309 31,026 0 0 0 0 2021A 2022E 2023E 2024E 5,598 5,975 7,416 8,941 1,736 1,718 2,102 2,471 1,472 1,809 1,702 2,051 586 648 720 788 7,070 7,784 9,119 10,992-3,725-260-1,202-1,246 1,131 1,000 1,000 1,000-1,484 1,972 1,437 1,784 272 222 221 227-476-783-766-740 1,403 1,222 1,221 1,227 0-150 0 0 8,473 9,006 10,340 12,219-414-945-766-740 5,333 5,333 5,333 5,333 4,174 0 0 0 21 21 22 22-890 118-437 0 14,193 15,384 16,969 18,807 3,190-509-1,005-678 22,666 24,390 27,309 31,026 1,294 517-333 366 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 28 20 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 23,571 27,597 32,425 36,895%16,522 19,663 23,070 26,247 14.69 17.08 17.49 13.78 375 417 490 558 EBIT 14.10 8.61 18.88 13.89 907 1,062 1,248 1,420 18.73 28.49 19.18 14.48 1,976 2,263 2,659 3,025%1,488 1,794 2,108 2,398 29.91 28.75 28.85 28.86 EBIT 2,208 2,398 2,850 3,246 8.35 9.20 9.33 9.39-73-59-85-108 ROA 3.84 4.50 4.81 4.97-119-30-25-26 ROE 8.53 10.23 11.24 11.75 107 114 133 152 2,281 2,960 3,536 4,041 1.96 1.93 1.89 1.90 51 12 9 24 1.53 1.52 1.46 1.46 2,332 2,972 3,545 4,065 0.63 0.61 0.55 0.55 363 434 520 601%43.97 45.07 46.28 46.77 1,969 2,538 3,025 3,463 1,620 2,081 2,481 2,840 130.58 130.00 130.00 130.00 EBITDA 3,010 3,203 3,721 4,179 98.33 90.00 95.00 95.00 0.56 0.60 0.63 0.65 2021A 2022E 2023E 2024E 10,001 11,220 11,690 13,251 0.39 0.50 0.60 0.69 9,789 11,265 13,237 15,061 4.59 4.91 5.33 5.84 1,011 1,180 1,384 1,575 1.03 0.71 0.52 0.77 4,451 4,848 6,005 6,831 0.18 0.18 0.18 0.18 6,112 6,710 8,000 9,055 31,364 35,224 40,315 45,773 PE 14 11 9 8 811 895 990 1,085 PB 1.2 1.1 1.0 1.0 4,898 5,213 5,471 5,666 EV/EBITDA 4.51 3.86 3.21 2.50 1,830 1,709 1,591 1,474%3.24 3.24 3.24 3.24 10,794 11,042 11,240 11,362 42,158 46,266 51,556 57,135 192 200 250 300 2021A 2022E 2023E 2024E 8,078 9,492 11,132 12,695 1,969 2,538 3,025 3,463 7,699 8,592 9,912 11,160 803 805 870 933 15,969 18,284 21,294 24,154 1,007-334-1,662-1,086 82 82 82 82 4,250 2,938 2,143 3,190 2,486 2,486 2,486 2,486-310-982-986-955 2,567 2,567 2,567 2,567 99-84-93-94 18,537 20,851 23,861 26,722-189-953-945-897 4,139 4,139 4,139 4,139 20 0 0 0 4,621 5,078 5,622 6,246-126 8 50 50 23,621 25,415 27,695 30,413-1,036-767-727-732 42,158 46,266 51,556 57,135 3,024 1,219 470 1,561 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 29 21 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 1,340 1,506 1,614 1,728%855 946 991 1,037-0.78 12.40 7.13 7.10 8 10 10 11 EBIT 39.66 9.33 16.10 15.13 50 56 56 60 41.01 5.97 15.66 14.77 92 98 102 104%76 81 87 93 36.22 37.21 38.57 39.97 EBIT 289 316 367 422 17.68 16.67 17.99 19.28-18-14-15-16 ROA 6.81 6.76 7.26 7.71-7-4-4-4 ROE 9.45 9.36 10.03 10.62 6 6 7 7 313 332 384 441 4.34 4.59 4.68 4.74 0 0 0 0 3.51 3.72 3.80 3.86 314 332 384 441 2.04 2.22 2.26 2.28 37 39 45 52%17.97 17.28 16.61 15.99 277 293 339 389 237 251 290 333 208.24 185.00 185.00 185.00 EBITDA 342 377 442 517 200.70 190.00 190.00 190.00 0.40 0.42 0.42 0.42 2022A 2023E 2024E 2025E 1,236 1,342 1,416 1,494 1.12 1.19 1.38 1.58 851 857 918 983 11.90 12.74 13.74 14.89 24 26 28 29 0.77 1.48 1.65 1.96 470 489 512 536 0.00 0.37 0.43 0.50 51 57 61 64 2,632 2,771 2,935 3,106 PE 24 23 20 17 49 56 63 70 PB 2.3 2.1 2.0 1.8 389 436 476 607 EV/EBITDA 13.09 11.65 9.74 8.17 130 130 130 129%0.00 1.38 1.60 1.84 849 945 1,064 1,219 3,481 3,716 3,999 4,325 0 0 0 0 2022A 2023E 2024E 2025E 498 497 521 546 277 293 339 389 109 106 106 110 53 61 75 95 606 604 628 656-136-45-71-76 0 0 0 0 163 313 348 413 19 39 37 36-197-122-179-232 19 39 37 36 0 0 0 0 625 642 664 692-197-122-179-232 211 211 211 211 0 0 0 0 349 391 440 496-40 0-4 0 2,855 3,074 3,335 3,633-102-84-95-104 3,481 3,716 3,999 4,325-136 106 74 77 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格
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