资源描述
()()S0350521080004 S()2023 03 27 2 300 1M 3M 12M-6.6%-0.8%-5.3%300-2.9%1.8%-3.5%*2022-05-27*2021-09-09*2020-12-10*2020-07-06*2019-07-03-0.2033-0.1451-0.0870-0.02880.02940.0875 300 WUAZyRmRsRmNrPtQsPrOrQaQbP7NnPqQsQsRfQoOmPiNoMyQ9PoOyQuOtQoRNZnOsM3重点公司 代码 股票名称2023/03/24 EPS PE投资评级股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E600096.SH 云天化 21.23 1.98 2.15 2.3 10.72 9.87 9.23 买入600141.SH 兴发集团 30.36 3.85 4.00 4.35 7.89 7.59 6.98 买入002895.SZ 川恒股份 26.09 0.75 1.26 2.11 34.79 20.71 12.36 买入000902.SZ 新洋丰 11.12 0.96 1.21 1.56 11.58 9.19 7.13 买入002539.SZ 云图控股 11.04 1.23 1.46 1.68 8.98 7.56 6.57 买入002312.SZ 川发龙蟒 10.54 0.63 0.4 0.46 16.73 26.35 22.91 买入002170.SZ 芭田股份 6.4 0.09 0.24 0.36 71.11 26.67 17.78 买入资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所 4 2023-2025 CAGR 5.55%2023-2024 2025 2023-2025 CAGR 4.33%89%/91%/84%+500 2023-2025 CAGR 28.76%2025 1230GWH,/107.5 2023-2025 CAGR 37.36%49%/39%/42%1 5 6 投产，实现磷 化/5图表：磷化工产业链图资料来源：卓创资讯、百川盈孚、中商产业研究院、国海证券研究所湿法磷酸饲料级磷 酸盐复合肥农药饲料等其他磷化 物 磷矿石黄磷磷酸一铵三氯化磷焦炭电硫酸湿法净化 磷酸 磷酸铁硫磺硫铁矿冶炼烟气 制酸五氯化磷三聚 磷酸 钠六偏 磷酸 钠洗涤剂/防腐剂水处理剂/食品食品添加 剂电子行业工业领域食品级磷 酸电子 级磷 酸热法磷酸工业 级磷 酸六氟磷酸 锂化肥 磷酸二铵 6 7图表：磷矿石供需平衡表测算资料来源：卓创资讯、百川盈孚、高工锂电、各公司公告、环评、各公司官网、wind、中新网、国海证券研究所图表：磷矿石开工率及预测资料来源：卓创资讯、百川盈孚、高工锂电、各公司公告、环评、各公司官网、wind、中新网、国海证券研究所图表：磷矿石表观消费量及预测资料来源：卓创资讯、百川盈孚、高工锂电、各公司公告、环评、各公司官网、wind、中新网、国海证券研究所产能（万吨）产量（万吨）开工率（%）进口量（万吨）出口量（万吨）表观消费 量（万吨）同比增速需求结构肥料一铵 肥料二铵 净化磷酸 黄磷 工业一铵 其他2020 12440 8893 71.49%0.01 42.08 8851 2521 2496 236 774 316 2509 2021 12524 10290 82.16%0.01 37.42 10252 15.83%2593 2414 245 686 286 4029 2022 12042 10475 86.99%3.22 54.98 10423 1.66%2097 2244 248 783 350 4703 2023E 12497 11092 88.76%3.22 54.98 11041 5.93%2246 2440 357 824 377 4797 2024E 12682 11508 90.74%3.22 54.98 11456 3.76%2281 2562 440 873 407 4893 2025E 14159 11887 83.96%3.22 54.98 11836 3.31%2316 2595 563 932 439 4990 2022-2025 年复 合增速 5.55%4.31%0.00%0.00%4.33%3.37%4.97%31.51%5.99%7.93%2.00%8图表：磷矿石价格（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所 9图表：全球磷矿石资源分布（2021年）资料来源：USGS、国海证券研究所 USGS 2021 710 P2O5 70%5%2021 40%17%图表：全球磷矿石产量分布（2021年）资料来源：USGS、国海证券研究所 10图表：我国磷矿石资源分布（2022 年7月）资料来源：隆众资讯、国海证券研究所 2022 7 80%63.4 29.4%18.6%16.6%17%23%30%P2O5 20%60%30%I 9.4%图表：我国磷矿石品位分布（亿吨）（2022年7月）资料来源：隆众资讯、国海证券研究所中国 湖北 云南 贵州 湖南 四川磷矿储量 216 63 40 36 20 16占比 100%29%19%17%9%7%平均品位 17.00%22.20%22.34%22.30%16.06%21.20%11 2017-2020 2022 10474.5 1.79%图表：磷矿石历年产能及产量资料来源：卓创资讯、国海证券研究所图表：我国磷矿石企业产能（2022年）资料来源：各公司公告、百川盈孚、贵州省人民政府、wind、国海证券研究所注：贵州磷化产能数据为2021年数据企业 产能（万吨）企业 产能（万吨）贵州磷化 1700 贵州鑫新实业 110云天化 1450 湖北东圣化工 100宜昌西部化工 500 四川马边中益矿业 100兴发集团 585 柳树沟 100川发龙蟒 350 新洋丰 90宜化集团 330 司尔特 80大峪口化工 300 贵州路发 80川恒股份 300 其他 5676.5黄麦岭磷化工 190 合计 12041.5 12图表：磷矿石在建/拟建项目（截至2022年底）资料来源：各公司公告、环评、各公司官网、wind、中新网、国海证券研究所/公司 磷矿 在建/拟建产能（万吨）预计投产时间中海油 杉树垭西部磷矿 150 2022年已投产兴发集团 后坪磷矿 200 2022年9月已投产芭田股份 小高寨磷矿 90 2022年底已投产宜昌华西矿业 浴华坪磷矿 150 2022年底已投产金诚信 两岔河磷矿南部采区 30 2023年瓮福集团 福泉英坪深部磷矿 200 2024年瓮福集团 福泉磨坊深部磷矿 150 2024年和邦生物 马边磷矿 100 2024年西南能矿集团 摩天冲磷矿 250 2025年8月天原股份 马边无穷丁家梁磷矿 90 2025年川恒股份 鸡公岭磷矿 250 2025年川恒股份 老虎洞磷矿 500 2025年司尔特 永温磷矿 300 2025年湖北祥云 高锋磷矿 180 2025年金诚信 两岔河磷矿北部采区 50 2025年新洋丰 保康竹园沟矿业 180 2025年云图控股 牛牛寨磷矿北矿 400 2025年协鑫能科 金牛厂磷矿 200 2025年金正大 马路槽磷矿 200 2026年和邦生物 刘家山磷矿 120 2026年湖北宜化 江家墩矿业 150 2026年云南磷化 干海子磷矿 100 2026年宁德时代 贵州大坪磷矿 450 采矿权合计 3890 13 2017 1.5 图表：我国磷矿石限产政策资料来源：生态环境部、国家发改委、昆明市滇池管理局、贵州省生态环境厅、红蓝律、国海证券研究所级别 时间 文件 内容生态环境 部 2019/5/2 长江“三磷”专 项排查整 治行动实施方 案 磷矿：实 现外排 矿 井水达标 排放，矿 区有效控 制扬尘，矿山实施 生态恢复措施。国家发改 委 2017/5/11 全国矿产 资源规 划保障磷硫 钾矿产 供 给。建设 滇中、贵 州开阳 瓮福、湖 北宜兴保 等磷矿资源基地，发展 先 进采选技 术，加 强 中低品位 矿利用，磷矿石开 采总量保持1.5亿吨/年左 右，保障 磷复肥 供 应能力。昆明市滇 池管理 局 2018滇池保 护治理 三 年攻坚行 动实施方案 要求至2020 年末流 域应新增 污染负 荷 削减量为 化学需 氧 量23608 吨、总氮8528 吨、总磷589吨；陆域完 成新增 污 染负荷削 减量为 化 学需氧量23608吨、总氮5716吨、总磷558 吨；湖内完 成新增污 染负荷 削 减量为总 氮2812吨、总磷31吨。贵州省生 态环境 厅 2022/04/07贵州省深 化磷污 染 防治专项 行动方案推动落后 产能退 出，引导工 艺技术 相 对落后、资源开 采 效率较低 的中小型磷 矿逐 步退 出，磷矿 新建、改 扩 建 规模 达到 国家 及 省 有关 规定。宜昌市人 民政府 2017/10/11宜昌市磷 产业发 展 总体规划(2017-2025 年)严格控制 磷矿开 采、磷肥和 其他大 宗 磷化工产 业规模，严控磷矿、磷肥、湿法磷酸 产能。到2025 年，全市 磷矿 开 采、湿法 磷酸、磷 铵、大宗 复合肥规模分 别控制 在1000 万吨、350万吨、650 万吨、300 万 吨以下的 水平。14 15图表：肥料级磷酸一铵供需平衡表测算资料来源：百川盈孚、国海证券研究所图表：磷酸一铵开工率及预测资料来源：百川盈孚、国海证券研究所图表：磷酸一铵表观消费量及预测资料来源：百川盈孚、国海证券研究所产能（万吨）产量（万吨）开工率（%）进口量（万吨）出口量（万吨）表观消费 量（万吨）同比增速2020 1856.00 1207.75 65.07%1.31 253.05 956.01 2021 1846.00 1242.65 67.32%0.00 378.59 864.06-9.62%2022 1832.00 1004.74 54.84%0.04 194.67 810.11-6.24%2023E 1852.49 1076.27 58.10%0.04 250.00 826.31 2.00%2024E 1831.97 1092.80 59.65%0.04 250.00 842.84 2.00%2025E 1819.14 1109.66 61.00%0.04 250.00 859.70 2.00%2022-2025 年复 合增速-0.23%3.37%0.00%8.70%2.00%16图表：肥料级磷酸二铵供需平衡表测算资料来源：百川盈孚、国海证券研究所图表：磷酸二铵开工率及预测资料来源：百川盈孚、国海证券研究所图表：磷酸二铵表观消费量及预测资料来源：百川盈孚、国海证券研究所产能（万吨）产量（万吨）开工率（%）进口量（万吨）出口量（万吨）表观消费 量（万吨）同比增速2020 2215.00 1400.15 63.21%6.28 573.22 833.21 2021 2205.00 1354.00 61.41%0.00 625.69 728.31-12.59%2022 2205.00 1258.65 57.08%0.03 357.91 900.77 23.68%2023E 2165.69 1368.76 63.20%0.03 450.00 918.79 2.00%2024E 2114.37 1437.13 67.97%0.03 500.00 937.16 2.00%2025E 2114.37 1455.87 68.86%0.03 500.00 955.90 2.00%2022-2025 年复 合增速-1.39%4.97%0.00%11.79%2.00%17图表：中国主要农作物价格走势（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所 2022 2022 18图表：肥料级磷酸一铵价格价差（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所 2022 2022 图表：肥料级磷酸二铵价格价差（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所 19图表：磷酸二铵表观消费量资料来源：百川盈孚、国海证券研究所图表：磷酸一铵表观消费量资料来源：百川盈孚、国海证券研究所 2022 827.56 4.23%900.78 23.68%20 2021 30.47%46.21%2021 10 29 10 2022 201.10 46.88%357.93 42.77%图表：磷酸二铵出口量（万吨）资料来源：wind、国海证券研究所图表：磷酸一铵出口量（万吨）资料来源：wind、国海证券研究所 21图表：国内外磷酸二铵价格价差（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所图表：国内外磷酸一铵价差（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所 2022 wind 2023 3 22 FOB 602/3250/1155/2023 3 22 FOB 598/4000/437/2023 1-2 34.64 243.76%37.02 1.86%22 23图表：净化磷酸供需平衡表测算资料来源：百川盈孚、高工锂电、各公司公告、环评、新华网、襄阳市发展和改革委员会、重庆涪陵区人民政府、贵州日报、中孚化工官网、国海证券研究所图表：净化磷酸开工率及预测资料来源：百川盈孚、高工锂电、各公司公告、环评、新华网、襄阳市发展和改革委员会、重庆涪陵区人民政府、贵州日报、中孚化工官网、国海证券研究所图表：净化磷酸表观消费量及预测资料来源：百川盈孚、高工锂电、各公司公告、环评、新华网、襄阳市发展和改革委员会、重庆涪陵区人民政府、贵州日报、中孚化工官网、国海证券研究所产能（万吨）产量（万吨）开工率（%）进口量（万吨）出口量（万吨）表观消费 量（万吨）同比增速需求结构磷酸铁锂 其他2020 140.00 88.10 62.93%0.00 15.72 72.38 9.53 62.85 2021 140.00 91.40 65.29%0.01 15.08 76.32 5.45%26.90 49.42 2022 235.00 92.45 39.34%0.08 20.40 72.05-5.59%63.87 8.19 2023E 273.16 133.16 48.75%0.08 21.42 111.83 55.21%111.83 8.84 2024E 425.53 164.52 38.66%0.08 22.49 142.12 27.08%142.12 9.55 2025E 501.70 210.28 41.91%0.08 23.61 186.75 31.40%186.75 10.32 2022-2025 年复 合增速 28.76%31.51%37.36%43.00%8.00%24图表：热法磷酸价格（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所图表：湿法净化磷酸价格（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所 25图表：磷酸企业产能（万吨）（2023年2 月）资料来源：百川盈孚、国海证券研究所图表：磷酸历年产能及产量（万吨）资料来源：百川盈孚、国海证券研究所 2017 2022 342 2018-5.76%2022 205.31 2018-4.29%企业 工艺 产能（万吨）企业 工艺 产能（万吨）江苏澄星 热法 50 广西志诚 热法 10瓮福达州 湿法 40 泰兴南磷 热法 7湖北兴发 热法 30 连云港德邦 热法 6.5钦州澄星化工 热法 30 澄江德安 热法 5瓮福黄磷 湿法 30 广西越洋 热法 5瓮福紫金 湿法 30 云南江磷 热法 5武汉联德 热法 15 其他 66.5澄江华业 热法 12 合计 342 26图表：净化磷酸在建/拟建项目（截至2023年3月）资料来源：各公司公告、环评、新华网、襄阳市发展和改革委员会、重庆涪陵区人民政府、贵州日报、中孚化工官网、国海证券研究所企业 现有产能（万吨）在建项目 在建产能（万吨）预计投产时间中孚化工 10川金诺 10中化涪陵 10三宁化工 10川恒股份 10金正大 10云天化 10 10 2023年一季度兴发集团 10 10万吨年湿法磷酸精制技术改造项目 5 2023年二季度贵州磷化 160 40 2023年7月川恒股份 0 中低品位磷矿综合利用生产12万吨/年食品级净化磷酸项目 12 2023年8月新洋丰 0 荆门15万吨磷酸铁配套项目 10 2023年11月川恒股份 0 10万吨/年食品级净化磷酸项目 10 2023年云图控股 0 磷矿资源综合利用生产新能源材料与缓控释复合肥联动生产项目 30 2023年12月史丹利 0 新能源材料前驱体磷酸铁及配套项目 20 2023年底湖北宜化 0 一体化电池材料配套化工原料项目 16.2 2023年底新洋丰 0 宜都10万吨磷酸精制项目 10 2024年2月云图控股 0 绿色化工循环产业园项目 10 2024年6月天原股份 0 年产10万吨磷酸铁锂正极材料一体化项目 8 2024年湖北宜化 0 10 2024年川发龙蟒 0 磷酸盐节能环保改造项目 20 2024年粤桂股份 0 关于子公司云硫矿业投资10万吨年精制湿法磷酸项目的公告 10 2024年底六国化工 0 28万吨/年电池级精制磷酸项目 28 2025年东方盛虹 0 湖北海格斯配套原料及磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料项目 28 2025年芭田股份 5 硝酸法生产高纯磷酸项目 15 2025年合计 245 292.2 27图表：硫酸法生产净化磷酸资料来源：新洋丰环评报告、国海证券研究所(MAP)(DAP)1 5 7000 6 矿浆反应、冷 凝 过滤、闪 冷 脱硫 浓缩 48%磷酸硫酸洗涤净化磷酸 装置 85%净化磷酸磷石膏萃余酸生 产渣酸肥/水溶 肥 28图表：磷石膏产量及综合利用量资料来源：共研网、国海证券研究所 85%30%25%2021 7456 3456 46%29图表：湿 法磷酸 多 次净化与 分级利 用 图资料来源：川金诺向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，国海证券研究所湿法磷酸一级利用 浓缩 四级利用 五级利用 浓缩二级利用（氢钙系统）三级利用肥料级磷酸氢钙饲料级磷酸氢钙重（富）过磷酸钙饲料级磷酸二氢钙工业湿法净化磷酸精细磷酸盐渣酸萃余酸湿法粗磷酸30%湿法粗磷酸65%预净化磷酸70%净化磷酸工业湿法净化磷酸85%精细磷酸盐系统饲料级磷酸二氢钙系统湿法磷酸30%湿法稀磷酸16%湿法磷酸10%/30 85%250/210 图表：湿 法净化 磷 酸的主要 应用资料来源：川金诺向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书 31 2022 95.75%GGII 2022 655GWh 100%480GWh 1 130GWh 1.7 2022 291GWh 61%189GWh 39%图表：锂电池出货量预测资料来源：高工锂电、国海证券研究所图表：磷酸铁下游消费结构（2022 年）资料来源：百川盈孚、国海证券研究所 32图表：磷酸铁在建/拟建项目资料来源：各公司公告、贵州政府网、中国化工报、SMM、电车汇、经燕化工平台、湖南雅城官网、国海证券研究所 企业 项目名称 产能（万吨）预计投产时间 企业 项目名称 产能（万吨）预计投产时间芭田股份 磷矿绿色资源化生产电池级磷酸铁新材料及配套项目 一期 5 2023 年初 中核钛白 年产50 万吨磷酸铁锂项目 二期 20 2024 年中核钛白 年产50 万吨磷酸铁锂项目 一期 10 2023 年初 川发龙蟒 年产20 万吨新材料项目 一期 10 2024 年9 月湖南雅城 年产5 万吨电池级磷酸铁扩建项目 10 2023 年初 史丹利 新能源材料前驱体磷酸铁及配套项目 20 2024 年底湖南雅城 年产30 万吨电池级磷酸铁一体化项目 一期 10 2023 年初 川发龙蟒 德阳川发龙蟒锂电新能源材料项目 一期 10 2024 年底云图控股 35 万吨电池级磷酸铁及相关配套项目 一期 10 2023 年3 月 2024 年合计 110新洋丰 年产20 万吨磷酸铁及上游配套项目 二期 15 2023 年3 月 湖南雅城 年产30 万吨电池级磷酸铁一体化项目 二期 20 2025 年兴发集团 20 万吨/年磷酸铁 一期 10 2023 年6 月 中伟股份 磷酸铁锂产业园一体化建设项目 20 2025 年龙佰集团 年产15 万吨电子级磷酸铁锂项目 15 2023 年6 月 云图控股 绿色化工循环产业园项目 10 2025 年万华化学 年产5 万吨磷酸铁锂锂电正极材料一体化项目 5 2023 年 金浦钛业 金浦新能源电池材料一体化项目 二期 10 2025 年12 月川恒股份 10 万吨/年电池用磷酸铁项目 10 2023 年 2025 年合计 60川金诺 15 万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料磷酸铁 一期 5 2023 年下半年 新洋丰 年产10 万吨磷酸铁、5 万吨磷酸铁锂、10 万吨磷酸精制项目 10-云天化 50 万吨/年电池新材料前驱体及配套项目 二期 20 2023 年12 月 丰元股份 10 万吨磷酸铁建设项目 10 2026 年云天化 50 万吨/年电池新材料前驱体及配套项目 三期 20 2023 年12 月 川发龙蟒 年产20 万吨新材料项目 二期 10 2026 年12 月云图控股 35 万吨电池级磷酸铁及相关配套项目 二期 25 2023 年12 月 川发龙蟒 德阳川发龙蟒锂电新能源材料项目 二期 10 2026 年底金浦钛业 金浦新能源电池材料一体化项目 一期 10 2023 年12 月 湖南裕能 年产30 万吨磷酸铁和30 万吨磷酸铁锂项目 30-湖北宜化 一体化电池材料配套化工原料项目 30 2023 年底 湖南裕能 年产35 万吨磷酸铁和35 万吨磷酸铁锂 35-贵州磷化 福泉20 万吨磷酸铁、10 万吨磷酸铁锂项目 20 2023 年底 芭田股份 磷矿绿色资源化生产电池级磷酸铁新材料及配套项目 三期 15-龙佰集团 年产20 万吨电池材料级磷酸铁项目 二期 5 2023 年底 川金诺 15 万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料磷酸铁 二期 10-天赐材料 年产30 万吨磷酸铁项目 二期 20 2023 年底 川发龙蟒 年产5 万吨新能源材料磷酸铁项目 5-2023 年合计 255 川发龙蟒 年产5 万吨新能源材料磷酸铁及40 万吨硫磺制酸项目 5-德方纳米 年产20 万吨磷酸铁锂前驱体项目 20 2024 年 龙佰集团 年产20 万吨电池材料级磷酸铁项目 三期 10-天原股份 年产10 万吨磷酸铁锂正极材料一体化项目 10 2024 年 中核钛白 年产50 万吨磷酸铁锂项目 三期 20-芭田股份 磷矿绿色资源化生产电池级磷酸铁新材料及配套项目 二期 10 2024 年 其余合计 170兴发集团 20 万吨/年磷酸铁 二期 10 2024 年 总计 595 33图表：磷酸铁供需平衡表测算资料来源：百川盈孚、高工锂电、各公司公告、贵州政府网、中国化工报、SMM、电车汇、经燕化工平台、湖南雅城官网、国海证券研究所图表：磷酸铁开工率及预测资料来源：百川盈孚、高工锂电、各公司公告、贵州政府网、中国化工报、SMM、电车汇、经燕化工平台、湖南雅城官网、国海证券研究所图表：磷酸铁表观消费量及预测资料来源：百川盈孚、高工锂电、各公司公告、贵州政府网、中国化工报、SMM、电车汇、经燕化工平台、湖南雅城官网、国海证券研究所产能（万吨）产量（万吨）开工率（%）表观消费 量（万吨）同比增速2020 29 13.30 45.24%11.88 2021 63 34.85 55.67%29.30 146.59%2022 124 68.47 55.17%76.91 162.51%2023E 213 129.62 60.77%129.62 68.54%2024E 450 161.76 35.96%161.76 24.79%2025E 576 209.96 36.48%209.96 29.80%2022-2025 年复 合增 速 74.13%56.67%63.62%34图表：磷酸铁成本拆分（元/吨）(原材料价格为3月15日数据)资料来源：wind、芭田股份环评报告、国海证券研究所图表：磷酸铁价格价差（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所 3 15 53.38%7.63%35 36图表：黄磷供需平衡表测算资料来源：百川盈孚、国海证券研究所图表：黄磷开工率及预测资料来源：百川盈孚、国海证券研究所图表：黄磷表观消费量及预测资料来源：百川应付、国海证券研究所产能（万吨）产量（万吨）开工率（%）进口量（万吨）出口量（万吨）表观消费 量（万吨）同比增速需求结构热法磷酸 草甘膦 三氯化磷 其他2020 136.05 77.75 57.15%0.00 0.01 77.74 33.47 20.79 11.10 12.38 2021 138.55 68.90 49.73%0.03 0.01 68.92-11.35%30.09 22.96 12.44 3.43 2022 139.55 78.60 56.32%0.00 0.01 78.59 14.03%30.34 21.09 18.75 8.41 2023E 139.55 82.77 59.31%0.00 0.01 82.76 5.31%30.34 21.09 22.50 8.83 2024E 139.55 87.71 62.85%0.00 0.01 87.70 5.97%30.34 21.09 27.00 9.27 2025E 139.55 93.58 67.06%0.00 0.01 93.57 6.69%30.34 21.09 32.40 9.73 2022-2025 年复 合增速 0.00%5.99%5.99%0.00%0.00%20.00%5.00%37图表：黄磷价格价差（元/吨）资料来源：wind、国海证券研究所 38 P4 图表：黄磷产业链概览资料来源：中商产业研究院、国海证券研究所三聚磷酸 钠六偏磷酸 钠洗涤剂/防腐 剂水处理剂/食品食品添加 剂电子行业磷酸铁食品级磷 酸电子级磷 酸黄磷五氯化磷三氯化磷热法磷酸五氧 化二 磷工业级磷 酸草甘膦磷系阻燃 剂六氟磷酸 锂精制剂热法磷酸 39 5 4 a5(4)3+21 2+30 3 4+30+4+20 3成品黄磷精制锅 受磷槽 喷淋塔 冶炼电炉硅石磷矿石焦炭 泥磷池污水循环 池污水沟深度净化斜板槽成品黄磷磷铁 磷渣循环水 循环水 循环水含磷废水磷气磷尾气 40 2023 2 144.75 90%40%2023 2 省份 企业名称 产能（万吨）四川 四川省川投化学工业集团有限公司 9云南 云南弥勒市磷电化工有限责任公司 8 四川 雷波凯瑞磷化工有限责任公司 6云南 云南宣威磷电有限责任公司 8 四川 会东金川磷化工有限责任公司 4云南 云南江磷集团股份有限公司 7 四川 马边无穷矿业有限公司 3.5云南 云南南磷集团弥勒磷电有限公司 6 四川 绵阳启明星磷化工有限公司 3.1云南 澄江县磷化工华业有限责任公司 3 四川 四川蓝海化工(集团)有限公司 2.5云南 云南澄江县德安磷化工有限责任公司 3 四川 攀枝花市天亿化工有限公司 2云南 云南晋宁黄磷有限公司 2.8 四川 四川马边龙泰磷电有限责任公司 2云南 云南浩坤磷化工有限公司 2.75 四川 石棉县弘盛实业有限责任公司 0.5云南 云南再峰(集团)有限公司龙凤黄磷厂 2.5 湖北 湖北兴发化工集团股份有限公司(本部)15云南 云南活发磷化有限公司 2.5 贵州 瓮安县成功磷化有限公司 5.5云南 云南澄江志成磷业化工有限责任公司 2.3 贵州 瓮安县龙马磷业有限公司 5云南 云南旭东集团有限公司 2.25 贵州 贵州省瓮安县瓮福黄磷有限公司 5云南 云南屏边黄磷厂有限责任公司 2.1 贵州 贵州新天鑫化工有限公司 3.6云南 陆良县宏盈磷业有限责任公司 2 贵州 贵州开阳青利天盟化工有限公司 1.8云南 云南荣盛磷化工有限公司 1.5 贵州 瓮安县龙腾磷化有限责任公司 1.75云南 云南澄江冶钢集团黄磷有限公司 1.4 贵州 贵州黔能天和磷业有限公司 1.4云南 曲靖久安经贸有限公司 1 贵州 贵州开阳川东化工有限公司 1云南 云南磷源化工有限公司 1 中国其他(黄磷)12云南 云南马龙云华磷化工有限公司 1 合计产能 144.75 41图表：黄磷相关政策资料来源：各政府网站、国海证券研究所 2008 2021 发布/实 施时 间 发布单位 文件 内容与要 求2021.11 国家工业 和信息 化部工业和信 息化部 关于印 发“十四五”工业 绿色发 展规划 严格控制 尿素、磷铵、电 石、烧碱、黄磷 等行业 新 增产能，新建项 目应实施产能等 量或减 量置换。2020.09 贵州 省工 业和 信 息化 厅 关于进 一步加 强黄磷 行 业管理工作的通知 要严格控 制新增 黄磷产 能。各市（州）工 信主管 部 门要严格 按照产 业政策要求，不 再审 批 新建 黄 磷 项目，对 擅自 新 建的 黄 磷 项目 一律 按违 规 产能 处置。2019.11 国家发展 和改革 委员会 产业结 构调整 指导目 录（2019年本）淘汰单台 产能5000 吨/年 以下和不 符合准 入条件 的 黄磷生产 装置；限制新建黄磷2019.04 国家生态 环境部 长江“三磷”专项排 查 整治行动实施方案 争取利用2年左 右时间，基本摸清“三磷”行业 底 数，重点 解决“三磷”行业中污 染重、风险大、严重违法 违规等 突出生 态 环境问题。2016.09 国家 国土 资源 部 关于 落 实国 家 产业 政 策 做好 建设项目用地 审查有 关问题 的 通知 对于 尿素、磷 铵、电 石、烧碱、聚 氯乙 烯、纯 碱、黄磷 等过 剩行 业 新增 产能以 及未 纳入 石化 产 业 规划 布局 方案 的新 建 炼 化的 项目，一 律 不再 受理用地预 审2016.08 国务院办 公厅 国务院 办公厅 关于石 化 产业调结构促转型 增效益 的指导 意 见 努力化解 过剩产 能。严 格 控制尿素、磷铵、电石、烧碱、聚 氯乙烯、纯碱、黄磷等过 剩行业 新增产 能。42 2022 58%39%图表：2022年黄磷下游产品消费比例资料来源：卓创资讯、国海证券研究所 43 2021 2022 8.47 103.77%2023 1-2 2.1 106.95%五 氯化磷三 氯氧磷亚 磷酸氯 化剂等有 机中间 体等还 原剂等农 药等阻 燃剂等草 铵膦/草甘 膦其他黄磷 三 氯化磷六 氟磷酸 锂 44 45 46,300 300 300 300 20%300 10%20%300-10%10%300 10%7 7 2 4 5 3 2 2 47 R3/28F 518041 0755-83706353 8 7F 200010 021-60338252 168 25F 100044 010-88576597 48 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告
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