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本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告 行业 深度 AI 有望撬动 VR/AR 行业奇点 核心观点 全球 VR/AR 市 场 发展 曲 折，2022 年出 货 量下 滑 20%，但 AI 的快速发 展 有 望打 破 负循 环，真 正意 义 上 撬动 VR 市场 奇点。1、Meta 推 SAM 模型，VR 行 业 的 又一 重 大助 力 SAM（Segment Anything Model）是一个开 源的 AI 视 觉模型，可从任意 图 像 或 视 频 中 识 别 并 分 割 出 单 个 对 象，数 据 集 超 过 11 亿 个 分 割 掩码，SAM 可 以交 互或 手动 进行 图像 分隔，模型 开源 进 一步 拉低 了图 像识别、标 注的门 槛，颠 覆计 算机视觉 领域。我们认 为 Meta 作为 全球元 宇宙 与 VR 巨 头，此 前进行 多年探索 与投入（仅 22 年 元宇宙业 务亏损即 137 亿美元），但 无论 是 VR 硬 件体验、VR 内容的 产出 都存在 一定 短板。此 次 Meta 推出 开源 视觉 AI 模型，有望通过 CV 领 域 技 术 的 提 升，使 图 像 识 别、内 容 生 成 再 上 台 阶，进一步推动元 宇宙、VR 行 业的 发展，包 括：1）VR/AR 内容更好 生成：SAM 可以作 为内容 生成系 统中的组 件，包括 AR/VR、2D/3D 内容 创作 等，有望 创造出 更为通 用的 AI 系统；2）颠覆 VR/AR 交互：头 显屏幕 将从 纯粹的“呈 像”，走向“识 别一切 并 反 馈”。叠 加 大 语 言 模 型，自 然 语 言 交 互 有 望 替 代 手 动 交 互，VR/AR 将成真 正意义 上的智 能入口。2、AI 降低 VR 游戏 成 本，拉 动“内容-硬件”飞轮 与手游平均 70-80%的毛利率相比，VR 游戏投入产出比低，全球头部VR 游 戏半 条命 仅能实 现盈亏平 衡，大 部分 其他 VR 游 戏的收 入 仅能覆盖成 本的 60%左 右。AI 将快速生 成 3D 资产、地 图、NPC，降 低VR 游 戏成本，毛利 率改善 幅度或远 大于手 游，有 望从“不赚钱”走向“赚钱”，提升 供给。此外，对于 VR 社交/虚拟 人，苹 果 MR 新品 有 望支持 Siri 语音快速创建虚 拟物体，极大丰 富 UGC 生 态。3、苹果 MR 配置“行业 顶配”，强产 品 力有 望 引爆 市场 芯片 方面，搭载 已 在 MacBook Pro 等产 品应 用 的 电 脑 级 M2，屏 幕采用 索 尼 4K 级 高 分 辨 率 的 Micro-OLED，配 备 了 十 余 颗 摄 像 头 和 传 感器，兼具 VR 和 AR 功 能。软 件方 面，拥有 定制 的操 作系 统以 及丰 富的 生 态 内 容，有 望 支 持 苹 果 生 态 之 间 的 多 设 备 联 动，或 能 够 通 过 Siri语音输入 创建虚 拟物体 甚至 应用程序。VR 内 容 相 关公 司 包括：1）游戏：恺英网络、富春股份、凯撒文化、电魂网络；2）视觉类：丝 路 视 觉、凡 拓数 创、华 策影 视、光线 传 媒、锋 尚文 化、风 语 筑。维持 强于大 市 杨艾莉 18910213127 SAC 编 号：S1440519060002 SFC 编 号：BQI330 发布日期：2023 年 04 月 10 日 市场表现 近 期 研 究报 告 2023/3/16 GPT-4 发 布，图 片/视 频 应 用、游 戏和虚拟人 有望加 速融合-30%-20%-10%0%10%2022/2/142022/3/142022/4/142022/5/142022/6/142022/7/142022/8/142022/9/142022/10/142022/11/142022/12/142023/1/14传媒 沪深300传媒 2 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 正文 1、消费级 VR 困境：“内容-硬件”飞轮难以转动 2022 年，消 费 级 VR 市场迎 来 新 品密 集 发布 的 一年，国 内 包 括 Pico4、创 维 VR、大朋 VR 等，海 外 包 括 Meta Quest Pro。但 据 IDC，22 年 全球VR/MR 出 货 量同 比 下滑 21%。硬 件、内 容飞 轮 难以 转 动，分 别 来看：1）硬 件 方面：技术 方 案迭代 较 快，性 价 比持 续 提升。如主流芯片由 16 年前后的手机芯片 到 XR 专用集成 平 台，如高 通 骁龙 XR2 及 XR2+Gen1；光学方案经 历 了非 球 面 镜、菲 涅 尔透 镜、Pancake 折叠 光 路 等阶 段，目前采用折叠光路 原理 的 Pancake 以更小体积、优秀 的成像 质量，逐渐 成 为主流 光学方 案；显示面板 2018 年 后 LCD 响应速 度得 到提 升，大多 数 厂 商转 向 具 有成 本优 势的 Fast-LCD。以 Pico4 为 例，具备 上 述 硬 件 参 数 整 体 价 格在2499-2799 元，整 体性 价 比较 高。图表1：全球 VR 设 备 出货量 图表2：以 Pico4 为 例，硬 件性能有 诸多 迭代升级 产品 Pico 4 Pico Neo3 芯片 高通 XR2 高通 XR2 光学模组 Pancake 超短焦 光学方 案，裸机重量 降至 295g，最薄处仅 35.8mm，前后重量 平衡 菲涅尔光 学方案，裸机重量接 近 400g，重量集中在一 体机上 屏幕 两块 2.56 英寸 Fast-LCD 屏幕，双眼 分辨率 升级到 4320 2160，刷新率 90HZ，视场角扩大 到 105 度 5.5 英寸 Fast-LCD 屏幕，双眼 分辨 率 36641920，刷新率90HZ，98 广视 角。手柄 采用 50-500Hz 的宽频 线性马达，支 持红外 光学 6DoF 定位 支持红外 光学 6DoF 定位 交互 支持手势 追踪、彩色透 视 无手势追 踪、黑 白透视 操作系统 支持实施 投屏、远程操 控、多任务处 理、MRC 等功能 无上述功 能 价格 2499-2799 元 1499-1599 元 资料来源：wellsenn XR，中信建 投 资料来源：VR 陀螺，中信建 投 2）内 容 生态：轻量 内 容为主，重度 VR 内容 缺 乏。以 Pico 为例，不强调重度 VR 游戏，重 视 VR 直播、视 频 等门槛 更低 的应用。轻量 内容 的 开发难 度 和成本 更低，以 VR 剧场 直播为 例，3 台 VR 摄像机+2-3 个运营/导演 即可批量生 产；而 VR 游戏需 要大量高 精度 3D 素材，且 需在传统 游戏研 发流程 外增 加动捕、视角适 配等环 节。图表3：VR 轻 量 化 应用与重 度应用 对比 轻量 VR 内容 重度 VR 内容 类型 VR 演出、VR 直播、VR 影视 VR 游戏、VR 社交 内容开发周期 极短，可 实现规 模供给 周期长，短期无 法实现 规模供 给 内容开发难度/成本 较低。以 VR 剧场直 播 为例，3 台VR 摄像机+2-3 个运营/导 演即可 批量生 产 较高，需 要大量 高精 度 3D 素材，且 需在传统游戏 研发流 程外增 加动捕、第 一视角调试等环 节 变现模式 买断制/会员 订阅制 1、线 上买断 式居多；2、线 下按体 验次数 付费 设备购买意愿 弱 强 资料来源：Newzoo，中信建投 162357332 3435981029986120%-7%3%74%72%-4%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%0200400600800100012002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022出货量（万台）同比 ZXFUuNnQtQrQsMpMsPpQrQ9PbP8OmOrRoMpMlOoOnRfQmNqR6MpOsPNZmRyQxNnRsR 3 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 但 重度 VR 内容 是 用户 购买 VR 的 主要 目的，也是 撬动硬 件 销 量的核心。据 IDC 与 Mordor Intelligence，VR 游戏是消 费者购 买 VR 硬 件后主要 的应用 场景，占比 约 50%，我们认 为 VR 直播、视频、体育等 轻量化 应用，虽然 潜 在的 用 户体 量 为泛 娱 乐用 户，达 到 数十 亿 人，但 难以 大幅 撬 动 硬件，轻量 应 用用 户 的终 端 购买 意 愿远 低于 重 度 游 戏 用 户。我 们 认 为，VR 设 备 的 用 户 和 游 戏 主 机 的 用 户 具 有 较 大 的 重 合 度，重 度 游 戏 用 户 极 可 能 愿 意购买 VR 设备获得更好的 游 戏体验，且主流 VR 设备与 游戏主机 的价格 相差不 大，VR 设备出货量的有 望参考 游戏主机出 货量，目前 VR 设备 1 千万台的 出货量 距离游 戏主机 4 千万 的出货 量还有 较大差距，优 质 重 磅 游 戏供给提升 则是 跨 越 VR 设 备与游 戏 主 机销 量 鸿沟 的 桥梁。图表4：2020 年 VR 设 备应 用场景 资料来源：IDC，Mordor Intelligence，中 信建投 全球 VR 游 戏供 给 十分 有 限，市 场 空间 未 打开。据 Newzoo，2022 年全球 VR 游戏收入 18 亿美元，仅 占全球游戏市场 收入 1968 亿美元 的 0.9%，市场规模较 小，甚至 难以 形成完 善的产 业体 系。以 Quest 平台为例，截 至2022 年 2 月，Quest 平台 仅有 8 款应用 累计收 入超 过 2000 万美元，124 个收入累计收 入超过 100 万美元，头部优质作 品数量 较少。截止 2023 年 3 月 24 日，全球九大主流 VR 平台上累 计 在线 VR 应用 16136 款，不及2021 年全球 iOS+Google Play 新上线移动游戏30 万款 的 5.4%。图表5：全球 VR 游 戏 收入及 预测 图表6：主 流平台 VR 游戏 总数 资料来源：Newzoo，中信建投 资料来源：VR 陀螺，中信建 投 50%20%17%13%游戏 直播 视频 其他591418253280%56%29%39%28%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%051015202530352019 2020 2021 2022E 2023E 2024E收入（亿美元）同比010002000300040005000600070008000 4 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 图表7：Quest 平台 截至 2022 年 2 月 应用 收入分布（款）资料来源：Meta，中信 建投 VR 游 戏 数量 较 少且 缺 乏重磅 产 品，核 心 原因 是 VR 终端 保 有 量低，VR 游戏开发成 本 高，投 入 产出 比 较低。据 IDC，2021 年，头 部 VR 游戏大作 始 盈 利。可 见，其他 非头部VR 游 戏开 仍 难以较好盈 利。VR 终 端 保有 量 较低，单用户 开 发 成本 高。据 Newzoo，2022 年全球活 跃 6-DoF VR 终端总数 约 为 2770万，显著 低于手 机、PC 电 脑设备数。我们 假设，某 VR 游戏和手机 游戏开 发成本 均为 5000 万美元，付费用户 占 活跃 终端（玩家）总量 约 10%：VR 游戏的 玩家仅 为 277 万人，则 平摊 到每个 玩家开 发成本达 18.1 美元；手 机游戏 玩家达 2.7 亿人，平摊 到 每个玩家 开发成 本 仅为 0.19 美元。可 见，即使同 级 别的 VR 游戏 和 手机 游戏 开 发 成本 相 差不 大，用 户数 量 的 差距 直 接导 致 VR 游戏 单用户 开 发 成本远 高 于 移动 游 戏。图表8：VR 游 戏 与 移动游戏 的对比 VR 游戏 移动游戏 2022 年全球收入 18 亿美 元 1035 亿 美元 2022 年活跃终端（玩家）数量 2770 万 26.75 亿 体验 强调多维 度+自由交 互体验 以平面为 载体、触摸方 式交互 开发时间 长 中等 开发成本 高（大 量 3D 素材、立体交 互设计）同级别手 机游戏 低于VR 游戏 资料来源：Newzoo，中信建投 VR 游戏 3D 素材 需 求量 大、立 体 交互 要 求高，导致 开发 周 期 长、成 本高。一方面，VR 游戏要实 现沉浸式体验 需要大 量、高 精度 的 3D 素材，传统 3D 素材 生产方式 费时费 力且需 要较 高的门槛，如传 统的 2D 转 3D 算法效 率低下，同时质 量有所 欠缺，难以 还原细节 与复杂 线条，人工 建模则存 在优秀 建模 师 稀 缺、成 本 高 的 问 题。另一方面，VR 游戏 以 人 的 姿 态 和 动 作 作 为 交 互 输 入，区 别 于 传 统 游 戏 以键鼠、手 柄、触 摸为交 互输 入，且 VR 游戏的 交互是 立 体的，UI 是悬浮 在 3D 空间 的实体，对交互 设计的要求 更高。头部 3A 大作 盈 利能 力 弱且开 发 周 期长，非头 部 VR 游戏 开 发 商入 不 敷出。头部 VR 游戏以半衰 期：Alyx 为例，据 steamDB 数据测算，头 部 3A 级 VR 游戏半 衰期：Alyx销售 额约 9.5 千万美 元-2.6 亿美元，据 Meta 虚拟现实论坛，半 衰期：Alyx研发+宣传 成本 约 5 千万-8 千万美元，具有盈利能力。但 据 Valve 官方 透露，半衰期：Alyx 的开发团队 规模约 80 人，为 V 社迄今之最，开0510152025303540 5 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 发时长周 期达 4 年，但 游戏 剧情时长 大约只 有 15 个小时。过长 的开发 时间意 味着 由硬件迭 代造成 的风 险 以 及 行 业 竞 争 带 来 的 风 险 更大。与 头 部 手 游 原 神 相 比，半 衰 期：Alyx 不 仅 开 发 周 期 长，盈利能力也严重落后。以 非头部游戏以策略性 VR 游戏Out of Ammo 为 例，游 戏 开 发 商RocketWerkz 最 初 的 目 标 是 这 款 游 戏 能 够 实 现 盈 亏 平 衡，上 线 后 只 收 回 成 本 的 60%。类似 Out of Ammo 的非头部游戏仍 为大 多数，即 大部分 非头部 的 VR 游戏开发商 难以盈 利。图表9：头部 VR 游戏与 非头部 VR 游 戏 的对比 游戏类型 头部VR 游戏 非头部 VR 游戏 头部手游 游戏名称 Half-Life：Alyx Out of Ammo 原神 开发商 Valve RocketWerkz 米哈游 开发人员数量 80 人-400+开发周期 4 年-3 年 游戏时长 15 小时-开发成本预估（万美元）5000-8000 39 10000+销售额预估（万美元）9540-26220 65 400000 销售额/开发成本 119%-524%60%4000%资料来源：steamdb，Wall Street Journal，Valve，RocketWerkz，Sensor Tower，米 哈游，中信建 投 6 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 2、AI 能为 VR 带来什 么？颠覆交互、提升内容 生成式 AI 的 快速 发 展将为 XR 设备 销 量的 提 升带 来契 机。一方 面，大 语 言模 型 及 SAM 等模 型 带来 的 理解能 力 提 升将 为 XR 设 备 的语音 交 互、物 体 识别 等 带来 更多 的 可 能，带 来更 具 有沉 浸式 的 交 互体 验；另 一 方面，生成式 AI 降低了 3D 资 产制 作 的 成本 和 门槛，为 VR 游戏、VR 视 频、AR 应 用程序 等 专 业内 容 制作 降 本增 效，通 过 文 字或 语 音即 可 建立 3D 模型 甚 至程 序 将极 大 丰富 UGC。1）Meta 发布图像分割模型，有望接入 XR 设 备 识 别 物 品。近日，Meta 发 布 用 于 图 像 分 割 的 新 模 型Segment Anything Model(SAM)，据 Meta 博客，SAM 已 经学 会 了 关 于物 体 的 一 般 概 念，并 且 它 可以 为 任 何图像 或 视 频 中 的 任 何 物 体 生 成 mask，甚 至 包 括 在 训 练 过 程 中 没 有 遇 到 过 的 物 体 和 图 像 类 型。SAM 足 够 通 用，可以涵 盖广 泛的 用 例，并且 可 以在 新的 图像 领 域上 即开 即 用，无需 额外 的 训练。未 来，SAM 有望接入 XR 设备，例 如 可 用于 通过 AR 眼镜 识别 日 常 物品，用户 仅 需要 使用 目 光 注释 物 体，SAM 对用户 看 到 的画 面 进行 分 割，配合 AR 眼 镜应 用，为 用 户展示 所 注 释物 体 的提 醒 和说 明。图表10：Meta SAM 分割 效果 图表11：接入 Segment Anything Model 的 AR 眼 镜 识别物 体 资料来源：Meta，中信 建投 资料来源：Meta，中信 建投 大 语 言 模 型极 大 提 升文 字 理解 能 力，为 XR 设 备 实现 深层 次 语 言 交互 奠 定 基础。一方面，大 语言 模型 能够理解 更 复杂 的 自然 语 言，完 成更 复 杂的 自 然语 言 处理 任 务，进 而能 够 听懂 用 户以 语 音形 式 给出 的 复杂 指 令并 做出响 应，使 得 XR 设 备除 肢 体、眼 睛交 互 外增 加 一 种深 层次 的 语音 交 互方 式，使得 用户 与 设备 之 间的 交 互 更加综合。另一 方 面，大 语言 模 型可 为 虚拟 助 手、聊 天机 器 人或 其 他支 持 语音 的 交互 式 XR 应用程 序 提供 更 逼真、更自然的 对话，这有助 于通 过提供更 自然和 直观的 交流 方式来改 善整体 交互 体 验。7 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 图表12：语 言模型能 力训练 规模超 过一定 阈值后快 速提高 资料来源：Emergent Abilities of Large Language Models，中信建 投 创业公司 rct.ai 实 现 通过语 音 操 作游 戏 行为 的 对话 虚拟 人 Lucy，未来 或 可通 过语 音 精 准操 作 XR 应用。公司称射 击游 戏 Delysium 是全世界 首个应 用 AI 虚 拟 角色系统 的游戏，公司 基于 OpenAI API 和 Bing API 制作 了 对 话 产 品 Lucy，可 以 用 自 然 语 言 对 话 去 控 制 游 戏 内 的 操 作，比 方 说 查 询 游 戏 账 户、转 账、买 卖 装 备 等。公司 提 供了 标 准 API，解 决 了生 成式 AI 控 制 操 作可 控 性的 问 题，通 过 相似 度 模型、句 子 完整 性 模 型等 一 系列的校 验，提 高 了模 型 的相 似 度和 准 确度，并且 把 人工 作 为最 后 的确 认，确 保 不会 出 现失 控 的问 题。如 果 玩家 问到预设外 的问题，会直 接调 用 Bing Search API，实时在网上获 取最新 信息。图表13：能 够操作游 戏行为 的对话 虚拟人 Lucy 资料来源：rct.ai，中信建 投 XR 应 用未 来 或接 入 ChatGPT 插 件等 开 放平 台，自 然 语言 交 互 有望 替 代手 动 交互。目前，ChatGPT 已经支持插件功能，首批 11 款 第三 方插件涵 盖了在 线旅游、线 上购物、本地生 活、教 育办 公、日程 管理等 领域，若 VR应用能接入 ChatGPT 插件，用户可以 语音交 互 方式，实 现订票、选择并 预定餐 厅酒 店、挑选 商品、浏览实 时信息、管 理规 划行 程、学习 知 识等 多 种操 作，目前以手动交互为主的 AR 交互 方 式 将被 更 加 方 便 快 捷的 语 音 交互替 代，手动 交 互可 能 成为 较少 用 到 的辅 助 交互 形 式。8 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 大 模 型 迭 代 速 度加 快，为 XR 设 备应 用、交互 带 来 更 多可 能 性。随着大模型 训练 数 据不断 提升、算 力支持不 断 坚 实、大 厂 及 专 业 人 才 不 断 投 入，模 型 的 迭 代 速 度 加 快，能 力 迅 速 提 升，XR 设 备 接 入 大 模 型 后 将 拥 有 更强的应用 能力与 使用效 果，沉浸式体 验将不 断加深，交 互方式有 望进一 步丰富。2）生 成 式 AI 已 经能 够 高效率 生 成 较成 熟 的 3D 模 型及场 景 3D 内容是 VR 游戏、VR 视频、AR 应用程序的 基石，能 够由视频、图片、文字 等生成 3D 内容，同 时兼顾 成本、质量 与效率，能够 为 VR 游戏、VR 视频、AR 应用程 序等专业 内容制 作降本 增效。神经辐射场(Neural Radiance Field,NeRF)：一 种 面 向 三 维 隐 式 空 间 建 模 的 深 度 学 习 模 型，能 够 完成新 视角 合成 任务。基于 NeRF 上只需要几 张照 片或 一 个简 短的 视频，就 可以 从各 种角 度创 建高 度逼真的场景 视图，最终实 现真 实世界 场 景、人 体、物 体等 的 3D 重建。网 易 与 英伟 达 合作，在 NeRF 基 础上 实 现高 效、高 质 量 3D 建 模：以 NeRF 为代表 的 神经渲 染技术 支持 用 户 手 机 拍 摄 物 体，自 动 快 速 数 字 化 建 模，但 存 在 效 率 和 精 度 无 法 兼 顾 的 问 题。网 易 瑶 台 与 NVIDIA 合作，利用 NVIDIA instant-npg 中的 tiny-cuda-nn 技术，基于 NeRF 和隐式曲面的神经渲染重建 算法并 结合预 训练 CasMVSNet 的 3D 点云先验，对神 经隐式 曲面建 模进 行了 20 多倍加速，实现了高 效、高 质量的 3D mesh 重建。图表14：网 易瑶台通 过物体 多视角 图像重 建其 3D 模型 资料来源：网易 瑶台，中信建 投 腾讯 AI Lab 提 出自 研 3D 虚 拟 场 景自 动 生成 解 决方 案：帮 助 游戏 开 发者 以 更低 成本 创 造 风格 多 样、贴 近 现 实的 虚 拟城 市，提 升 3D 虚拟 场 景的 生 产效 率。腾讯 在 GDC 上展示了使用 AI 从零开始迅 速搭建 一 座 3D 虚 拟 城 市 的 过 程，所 建 虚 拟 城 市 面 积 达 到 25 平 方 公 里，包 含 130 千 米 路 网、4416 栋建筑以及 超过 38 万个室内 映射。在 生成建 筑外观 的过 程中，不 仅实现 了由 2D 图片生成 3D 建筑，甚至连输入 的建筑 图片都 是 由 AI 生成。这 样 一 座 大 规模 城 市 的 3D 构建，过去 往往 需 要 多名 美 术师 以年 为 单 位的 时 间才 能 完成，而 结 合 AI 只 需 要数 周。9 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 图表15：腾讯 AI Lab 使用 AI 生成 3D 建 筑模型 资料来源：腾讯，中信 建投 完 美 世 界 根 据 文 字 生 成 的 概 念 设 计 图 结 合 扫 描 建 模 技术实现 游 戏 场 景：由文字转图像模型生成场景概念设 计图，结 合扫 描建 模 技术自 动化 处理 流程，无 需 传统美 术介 入，两个 人仅 用 一周便 生成 完整 游戏场景，其中每 个模型 超过 四五百万 面；公 司还实 现了 使用公开的 SD 模型配合 Stable Diffusion 插件 ControlNet 生成角色概念三视图 设计，基本符 合输 入的要求。图表16：根 据文字生 成的概 念设计 图结合 扫描建模 实现的 游戏场 景 资料来源：完美 世界，中信建 投 Roblox 推 出 材质 生 成器 Material Generator：能够根据文字提 示生成 游戏物 品，并可以根 据提示 生成可以覆 盖在二 维表面 上的 逼真纹理，模拟 不同的 粗糙 度、反射 率和金 属度等 属性。Scenario 游 戏资 产 生成 器：基于 OpenAI 模型开发出游戏资产 生成器，只需 要输 入提示词 便可生 成独家、高 质量、风 格一 致的 资 产。并 且支 持上 传已 有角 色、道具、环 境或 其他 游戏 资 产，根 据这 些资 产训练、创 建风格 一致 AI 生成器。10 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 图表17：Material Generator 根据 文字生 成游戏物 品 及纹 理 图表18：Scenario 游戏 资产生 成器 资料来源：微软，中信 建投 资料来源：微软，中信 建投 Simplygon 助力 优 化 3D 内容：游戏制作过程 中，角 色 拼接十分 常见，例如游 戏刚 开始时候 的捏脸，玩 家 可 以 选 择 不 同 的 发 型、脸 型、衣 物、饰 品 等，选 择 越 多，模 块 越 多，甚 至 能 够 产 生 百 万 级 的 组合，但 不 同 模 块 之 间 容 易 出 现 缝 隙，一 般 做 法 是 增 加 围 巾 等 遮 蔽 物 或 者 调 高 缝 隙 处 三 角 面 的 精 细 度，但会增加 新的渲 染对象 或者 三角形优 化不能 做到最 优，Simplygon 的模块缝隙优化 算法解决 了模块 化素材拼接 存在缝 隙的问 题。Simplygon 还解决了拼接环 境素材不 同视距 性能不 同的 问题。图表19：游 戏形象拼 接出存 在缝隙 图表20：Simplygon 优 化后的 3D 内 容素 材拼接 资料来源：微软，中信 建投 资料来源：微软，中信 建投 VR 游 戏：大 幅降 低 VR 游戏 开 发 成本，促进 更 多开 发者 投入。3D 内容生产力是 VR 游戏开发的基 石，传统游 戏 开发 采 用照 片 辅助 人 工建 模，将 线 下物 体 或者 原 画制 作为 3D 模 型 的方 式 严 重依 赖 建模 师 的经 验 与效 率，整体制作 周期长 且成本 高，AI 驱动 高效率高 精度高 质量 生成 3D 内容。AI 驱动 的 3D 资产 生 产 力提升，达 数倍 甚 至数 十 倍。若以腾讯 AI Lab 提出的 3D 虚拟场景 自动生 成解决 方案测 算，其 将 构 建大 规模 3D 城市 时间 由 数 年减 少 到数 周，带 来的 是 生 产力 数 十倍 的提 升。以 3A 级 VR 游戏半衰期:艾 利克斯 为例，其开发 团队由 大约 80 人 构成，是 Valve 历史上规模 最大的团 队，开 发周期 历 时 4年，若使 用 AI 生成 3D 内容，保守估 计开发 成本会 有数 倍的下降。AI 驱动 NPC，自 然 对 话 交 流。在支持 Steam VR 的 一 个 多 人 游 戏 创 作 沙 盒 Modbox 中，开发者使用了OpenAI 的 GPT 3 语言模型及 Replica 的自然语音 合成技术，创造 了能够 和人 类玩家进 行生动、自然、自 由对话的 NPC。Mount&Blade II 基于 GPT-3 打造的 NPC 对话内容 参考了 NPC 所处的 位置、职 业、状 态、游 戏进程以及当 时的世 界观，自然 且符合 NPC 身份。11 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 图表21：Modbox 由 GPT-3 和 Replica 支 持的 NPC 图表22：Mount&Blade II 中 NPC 对话 符合游戏 世界观 资料来源：微软，中信 建投 资料来源：微软，中信 建投 文 字、语音 转 代码 逐 渐成 熟，游 戏 代码 编 写成 本 进一 步下 降。Github Copilot 生 成 代码：Github Copilot 能够通过自然语 言、上 下文生 成代 码，也可 以根据 代码生成注释，或者根据代码给出优化代码，助力程序员游戏开发。Github Copilot 基于 OpenAI 的Codex 模 型，并 在 自 然 语 言 和 代 码 两 方 面 进 行 训 练，训 练 代 码 达 到 了 数 十 亿 行，支 持 Python、C#、SQL、Java、JavaScript、TypeScript、Go、Perl、PHP Ruby、Swift、Shell(bash)等语言。图表23：Copilot 根 据注释 生成代 码 资料来源：微软，中信 建投 基于 GPT-4 的 GitHub Copilot X 发布：上周，基于 GPT-4 的新一代代码生成 工具 Copilot X 发布，Copilot X 中内嵌一个 基 于 GPT-4 的聊天窗口，专 注于开发 者场景，并集 成成 在 VS Code 和 Visual Studio 上，不仅可以识别 开发者输 入的代 码内容，报 错信息显 示，还 可以对 代码 块的用途 进行深 入分析和解 释，生 成单元 测试，甚至给 出 debug 的建议。同时，GitHub 正在试验 基于语音 的交互 系统GitHub Copilot Voice 新功能，所有 对话功 能有望 通过 语音实现。12 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 图表24：Copilot X 通 过语音生 成代码 资料来源：微软，中信 建投 游 戏 代 码生 成：Roblox 推出 Code Assist，能够根据 自然语言 提示生 成代码 片段；OpenAI Codex 仅需 8 分钟根据自 然语言 基于 JavaScript 生成太空小游戏。图表25：Code Assist 根 据 自然语言 生成 代码 图表26：OpenAI Codex 根 据 自然语 言生 成小游戏 资料来源：Roblox，中信建 投 资料来源：微软，中信 建投 生产成本的下降有 望促使更 多开发商进入 VR 游戏 赛 道。目前，移动 游戏 市场 竞争 激烈，腾讯、网 易、三七互 娱、完美 世 界、吉 比特 等 主 要 游 戏公 司 销售 净 利率 近年 来 整 体呈 现 下滑 趋 势，AIGC-3D 降低 VR 游戏开 发成本与开 发风险 后，且 VR 游戏市场 竞争激 烈程度 显著 低于高度 成熟的 移动游 戏市 场，更多 开发商 有望进 入 VR游戏赛道。在 AI 技术的帮助下，VR 游 戏行 业 有望 从“不 赚 钱”走 向“赚 钱”，重 度 VR 内 容 的 毛利 率 改善幅 度，或 远 大 于 移 动 游 戏（移 动 游 戏 平 均 毛 利 率 已 经 有 70%）。随 制 作 门 槛 降 低，更 多 厂 商 入 场，重 度 VR内 容 供 给将 大 幅提 升。VR 社交/虚 拟人：降 低普通 用 户 3D 内容 创 作 门槛，极大丰富 UGC。例如 微软实 现通过 图片 或文字 生成3D 化身：微 软亚 洲 研 究 院 提出 Roll-out Diffusion Network(RODIN)模型，实 现 了利 用 生 成 扩 散模 型 在 3D 训练 数 据 上自 动 生成 3D 数 字化 身（Avatar）的功 能。仅需 一 张 图片 甚 至一 句 文字 描述，RODIN 扩散 模型 就能秒级生成 3D 化身，让 低成 本定制 3D 头像成为可 能，为 3D 内容创作领域打 开了 更多想象 空间。13 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 图表27：微 软提出 Roll-out Diffusion Network 实 现 由图像生 成 3D 数 字形 象 资料来源：腾讯，中信 建投 AI 驱动 虚 拟主 播，降 低 VR 内 容 制 作成 本。OpenAI 的 大模型技 术支持 对玩家 对话 内容、游 戏情节、关键 物品 和 行 为 等 进 行 解 析，结 合 微 软 TTS 技 术 进 行 语 音 合 成 和 声 纹 模 仿，创 造 出 于 人 类 主 播 非 常 相 似 的 虚 拟 主 播。通过 AI 驱动虚拟主播有 望 大大增加 VR 直播、VR 视频的内容量，同时 降低 VR 直播的设备 成本以及 VR 视频 的制作成本。AI 驱动 虚拟人 运 营，有 望进 一 步 丰富 VR 内 容生 态。虚拟人创 作互动 平台 aisocia 不仅 支持一 键生成 这个虚拟人及 其形象，还支 持让 多个虚拟 人在一 起聊天，通 过接入各种 API，例如 运营 虚拟人 IP，能够接 到社交 平台上面，让虚拟 人自动 发布 运营消息，用户 只需要 最后 做一步确 认即可；或者 通 过 API 接入游戏中与玩 家互 动。若 AI 驱动的虚拟人 接入 VR 社交平台，将进 一步丰 富平 台 内 VR 内容数量和 种类。图表28：虚 拟 游戏主 播 图表29：虚 拟人创作 互动平 台 aisocia 资料来源：微软，中信 建投 资料来源：rct.ai，中信建 投 14 传媒 行业深度 报告 请参阅最后一页的重要声明 3、苹果 MR 头显有望年内 推出，关注 AI 对 UGC 内容生态的提升 苹 果 有 望在 今 年推 出 其第 一代 MR 头 显“Reality Pro”，硬 件 方面 均 为高 规 格。据 The Information、VR陀螺，苹 果 MR 头显屏 幕为 两块 1.4 英寸、4K 级高 分 辨率的 Micro-OLED 屏幕，供应方为 索尼；芯片搭 载了 电脑级 M2 芯片，采 用 5nm 工艺打造，已被 应用于 MacBook Pro 等产品；光学方 案采用 了 Pancake 折叠光路，Fov 达 120；摄像头和传 感器方面，苹果 MR 头显配 备了十余 颗摄像 头和传 感器，其中每 只眼睛 各一颗，以 实现眼动追 踪和注 视点渲 染功 能还搭载 了如今 应用于 iPhone 和 iPad 设备的 LiDAR 传感器，以实现 SLAM 等功 能。图表30：苹果 MR 头 显参 数汇总 产品名称 Reality Pro 操作系统 xr OS(海 外平台 爆料)RealityOS(商标 文件信 息)产品代号 N301 产品形态 电池外置 光学方案 Pancake 折 叠光路+Micro-OLED 屏幕分辨率 内屏单 眼 4K(索尼)芯片 主 SOC 基于 M2 打造 一颗专用 的图像 信号处 理器 RAM 16GB 屈光度调节 后配镜片 IPD 自动IPD 调节 FOV 120 其它特性 眼动追踪、面部 识别、手势识别 电池 外置可更 换，单次可使 用两小 时 售价 3000 美元 资料来源：VR 陀螺，中信建 投 软件方面，拥有定 制的操作 系统以及丰富的生 态内容。据彭 博社，苹果 MR 头显 拥 有自 己的 操作 系统 及应用商店，其操作 系统或 将被 命名为“xrOS”；生态 内容 方面，包 括了丰 富的 VR 视 频资源、3D 版 FaceTime 通话、苹果 生态之 间的多 设备 联动以及 MR 内容。AI 有望 帮 助用 户 实现 更 好的 UGC 创作。据 The Information，Reality Pro 将支持通过 Siri 语音输入在真实环境 中快速 创建动 物等 虚拟物体 甚至应 用程序，无 需经历建 模、编 程等传 统动 画制作流 程。15 传媒 行业深度 报告
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