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本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 AI 2023 05 10 AIGC AI CPU GPU PCIe Switch 2003 PCIe 1.0 PCIe 6.0 64GT/s QYResearch 2021 PCIe 7.9 2028 18 PCIe Switch 58%PCIe PCIe Retimer Redriver PCIe Retimer PCIe Retimer-KY Astera labs PCIe 4.0 Retimer PCIe 5.0 Retimer GPU GPU NVLink NVSwitch AI PCIe NVDIA NVLink NVLink 50 GB/s 18 900 GB/s GPU NVSwitch NVSwitch TSMC 4N NVSwitch 64 NVLink 4.0 NVLink NVSwitch NVSwitch NVLink 32 256 GPU 57.6TB/s CPU DRAM RCD+DB DDR5 DDR4 Gen2plus 3200MT/s 4800MT/s 1.1V DDR5 SerDes SerDes QSFP28 4 25Gbps SerDes 100GE 1 SerDes 2 SerDes 100GE 400GE 800GE ASIC SerDes 512 100Gbps USB SAS SATA AI-U AI AI EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 688521 80.00 0.15 0.3 0.46 533 267 174 688008 57.87 1.14 0.86 1.31 51 67 44 688515-U 155.05-0.5 0.14 0.58/1108 267 688486 77.19 1.33 1.41 2.02 58 55 38/Wind 2023 5 9 wind Table_Author S0100521120004 S0100522090008 1.AI-2023/03/19 2.-2023/03/13 3.20230313-2023/03/13 4.20230228 Chiplet AI-2023/02/28 5.20230222 ChatGPT Chiplet-2023/02/22 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1 AI.3 2.4 2.1 DXG H100.4 2.2 CPU GPU PCIE Switch Retimer.5 2.3 GPU GPU NVLink NVSwitch.9 2.4 CPU DRAM.11 3 SerDes.14 3.1 SerDes.14 3.2 SerDes.16 3.3.16 4.18 5.19.20.20 WUDWyRqNnOpOoQoNqNqPqR8OaO7NnPqQpNtQlOpPqNeRpOoO6MmNrPNZnNnQvPnRqM/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 AI AIGC ChatGPT AI AI AI AI TrendForce AI 13 1%2023 Microsoft Meta Baidu ByteDance AI 23 AI 15.4%ChatGPT AI 2023-2027 AI 12.2%1 2022-2027 AI TrendForce AI AI 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%0501001502002502022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E出货量（千台）yoy /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 2 2.1 DXG H100 DGX H100 2022 NVIDIA DGX NVIDIA DGX SuperPOD DXG 8 H100 GPU 6400 FP8 AI 6 900GB/s DGX H100 2 DGX H100 NVDIA DGX H100 IP PCIe Switch CPU GPU H100 PCle 5.0 CX7 2 4 CX7 2 800G OSFP GPU H100 NV Switch DGX H100 GPU 18 NVLink 50 GB/s 18*50GB/s=900GB/s 4 NV Switch NV Switch 4-5 OSFP 18 OSFP 8 100Gbps 800Gbps /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 2.2 CPU GPU PCIE Switch Retimer 2.2.1 PCIe PCIe Switch PCIe PCIe PCIe PCIe Switch PCIe PCIe Switch PCle PCIe PCIe Switch PCIe PCIe Switch PCIe PCI 2001 Intel PCI I/O 3GIO 2002 PCI PCI-SIG PCI Express PCIe 2003 PCIe 1.0 250MB/s 2.5 GT/s 2007 PCI-SIG PCI Express Base 2.0 PCIe 1.0 5 GT/s 250 MB/s 500 MB/s 2022 PCI-SIG PCIe 6.0 64 GT/s 1 PCIe 1.0 6.0 Lane PCIe Line X1 X2 X4 X8 X16 1 2003 8b/10b 2.5 GT/s 250 MB/s 0.50 GB/s 1.0 GB/s 2.0 GB/s 4.0 GB/s 2 2007 8b/10b 5.0 GT/s 500 MB/s 1.0 GB/s 2.0 GB/s 4.0 GB/s 8.0 GB/s 3 2010 128b/130b 8.0 GT/s 984.6 MB/s 1.97 GB/s 3.94 GB/s 7.88 GB/s 15.8 GB/s 4 2017 128b/130b 16.0 GT/s 1969MB/s 3.94 GB/s 7.88 GB/s 15.75 GB/s 31.5 GB/s 5 2019 NRZ 128b/130b 32.0 GT/s 3938 MB/s 7.88 GB/s 15.75 GB/s 31.51 GB/s 63.0 GB/s 6 2021 PAM4&FEC FLIT 1b/1b 64.0 GT/s 7877 MB/s 15.75 GB/s 31.51 GB/s 63.02 GB/s 126.03 GB/s Wikipedia PCIe PCIe Switch QYResearch 2021 PCIe 7.9 2028 18 CAGR 11.9%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 3 2021-2028 PCIe QYResearch PCIe Switch PCIe Switch PCIe Switch QYResearch PCIe Switch 50%13%9%4 PCIe Switch QYResearch PCIe Switch 58%XPU X100 PCIe PCIe Switch 024681012141618202021 2028E50%13%9%28%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 2 PCIe Switch Asmedia ASM2480B ASM1480 Hi-Z 16 8/Switch PCIe Gen 4.0 ASM2480B PCIe Gen 3.0 ASM1480 BroadCom PEX PEX 8796 PEX 8780 PEX 8764 PEX 8750 DMA microchip Switchtec PFX PCIe 5.0 PCIe 5.0 Switch 32 GT/s 5G XPU X100 PCIe Swtich Switch SoC PCIE Switch Asmedia BroadCom microchip 2.2.2 PCIe PCIe Retimer PCIe Retimer PCIe PCIe Redriver(Retimer)Redriver Redriver equalization pre-emphasis Redriver CTLE Continuous Time Linear Equalizer Redriver Rx Redriver Retimer Retimer Redriver Retimer CDR Clock Data Recovery DFE Decision Feedback Equalizer FIR Finite Impulse Response AI GPU CPU Retimer AI Retimer Astera Labs AI 4 Retimer /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 5 Astera Labs GPU AI Retimer Astera Labs Redriver Retimer Retimer(DSP)Redriver PCIe Retimer PCIe Retimer-KY Astera labs PCIe Retimer PCIe PCIe 4.0 Retimer PCIe 5.0 Retimer TI PCIe Retimer 89HT0816AP 89HT0832P PCIe 3.0 Retimer TI 16Gbps 8 PCIe 4.0 Retimer DS160PT801 2020 11 XpressConnect Retimer PCIe 5.0 32GT/s 3 PCIe Retimer Montage PCIe Retimer 2020 9 PCIe 4.0 Retimer M88RT40816 M88RT41632 2023 1 PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer M88RT51632 Astera Labs IC Integrated Circuit 2020 8 PCIe 4.0 Retimer 2022 3 Aries PCIe 5.0 CXL 2.0 Retimer-KY Parade Technologies IC 2019 4 Retimer PS8925 2020 PS8926 PS8926A 16 Retimer 2023 16 Retimer PS8936 Astera Labs Parade Technologies /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 2.3 GPU GPU NVLink NVSwitch 2.3.1 GPU NVLink wireline SerDes AI PCIe GPU NVDIA NVLink NVDIA NVLink AMD Infinity Fabric Intel CXL Compute Express Link 4 NVLink Nvidia 2016 2017 2020 2022 GPU Link sub-link sub-link NVLink Hopper NVLink 4.0 50 GB/s GPU 18 900 GB/s Infinity Fabric AMD 2016 2017 Zen IF HyperTransport Infinity Scalable Data Fabric SDF Infinity Scalable Control Fabric SCF Infinity Architecture Infinity Fabric 3 100 GB/s 8 800GB/s CXL Intel 2019 CXL 1.0 2020 CXL 2.0 2022 CXL 3.0 Compute Express Link CXL.io CXL.cache CXL.mem PCIe-CXL 3.0 x16 128 GB/s NVDIA AMD Wikipedia NVlink NVLink NVIDIA CPU GPU GPU GPU 2016 2022 NVLink 2016 NVDIA Pascal GP100 GPU NVLink NVLink NVLink High-Speed Signaling interconnect NVHS GPU GPU GPU CPU GPU NRZ Non-Return-to-Zero /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 NVLink 40 GB/s 4 160 GB/s NVLink 2017 Volta NVLink 50 GB/s 6 300 GB/s 2020 Ampere NVLink 50 GB/s 12 600 GB/s 2022 Hopper NVLink PAM4 50 GB/s 18 900 GB/s 5 NV Link GPU NV Link 1.0 2016 P100 4 160 GB/s Pascal NV Link 2.0 2017 V100 6 300 GB/s Volta NV Link 3.0 2020 A100 12 600 GB/s Ampere NV Link 4.0 2022 H100 18 900 GB/s Hopper NVDIA 2.3.2 NVSwitch GPU 2018 NVDIA NVSwitch GPU NVSwitch 12nm FinFET 18 NVLink 2.0 12 NVSwitch 16 V100 GPU NVLink NVSwitch NVSwitch TSMC 4N NVSwitch 64 NVLink 4.0 GPU 900GB/s NVLink Switch GPU 6 NV Switch GPU GPU NV Switch 1.0 8 300 GB/s Volta NV Switch 2.0 8 600 GB/s Ampere NV Switch 3.0 8 900 GB/s Hopper NVIDIA NVLink NVSwitch NVSwitch NVSwitch NVLink 32 256 GPU 57.6TB/s AI HPC GPU /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 6 NVSwitch NVLink GPU NVIDIA 2.4 CPU DRAM 2.4.1 CPU DRAM RCD+DB RDIMM LRDIMM CPU CPU CPU OEM 7 SODIMM-UDIMM PC CPU RDIMM CPU LRDIMM RDIMM CSDN DDR4 DDR5 2016 DDR4 JEDEC DDR4 DDR4 Gen1.0 Gen1.5 Gen2.0 Gen2plus DDR4 Gen2plus 3200MT/s JEDEC DDR5 DDR5 DDR4 DDR5 DDR4 1.1V DDR5 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 4800MT/s 5600MT/s 6400MT/s 12 8 DDR2 1.5V TI Inphi IDT 2004-2008 DDR3 1.25V 1866MT/s Inphi IDT Rambus TI 2008-2014 DDR4 1.2V 3200MT/s IDT Rambus 2013-2017 DDR5 1.1V 4800MT/s 5600MT/s 6400MT/s IDTRambus 2017 RCD DB RCD DB RCD DB RDIMM RCD LRDIMM RCD DB DDR4 1+9 1 RCD 9 DB DDR5 1+10 7 RCD+DB 1+9 1+10 9 DDR4 DDR5 DDR4 RDIMM RCD-LRDIMM RCD+9*DB-DDR5 RDIMM RCD SPD+2*TS+PMIC LRDIMM RCD+10*DB SPD+2*TS+PMIC DDR5 2016 2.8 2018 5.7 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 40%DDR5 DDR4 DDR5 DDR5 DDR4 DDR5 PC DDR5 8 2016-2018 2.4.2 CPU OEM DDR2 10 DDR4 3 DDR5 DDR5 IDT Rambus 10 Rambus IDT 2004 1990 1980 CPU PCIe Retimer Memory eXpander Controller(MXC)SiliconIP IP IP IP Memory SerDes PHY 2022 36.72 5.34 2022 4.55 2018 8.43 2021 17.17 2.66 2021 1.44 2019 2.4 2021 67.02%2021 43.90%2019 25%-30%2019 47%2019 8%2019 45%Rambus Renesas Rambus 01234562016 2017 2018 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 3 SerDes 3.1 SerDes AOC DAC 40Gbps DAC Direct Attach Cable 400Gbps/800Gbps 100Gbps AOC Active Optical Fiber AOC SerDes AOC AOC 9 TOSA ROSA LD LED SerDes AOC SerDes SerDes 100GE QSFP28 4 25Gbps SerDes /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 10 QSFP28 SerDes AI 1 SerDes 2 SerDes 10GE 40GE 1 4 40GE 100GE SerDes 10Gbps 25Gbps 11 10GE 100GE SerDes 400GE/800GE SerDes 400GE SerDes 50Gbps PAM4 PAM4 4 2bit 00 01 10 11 SerDes /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 3.2 SerDes SerDes AI 100GE 400GE 800GE SerDes 10Gbps 100Gbps SerDes 64 512 51.2T=SerDes 12 SerDes 11 ASIC 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2020 2022 SerDes 64 128 128 256 256 512 256 512 SerDes Gbps 10 10 25 25 50 50 100 100 NRZ NRZ NRZ NRZ PAM4 PAM4 PAM4 PAM4 Tb/s 0.64 1.28 3.2 6.4 12.8 25.6 25.6 51.2 Co-packaged datacenter optics:Opportunities and challenges 3.3 USB SAS SATA /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 12 USB USB USB4 40Gbps U SATA SATA SSD SATA Express 16Gb/s SAS SAS SCSI SAS 3.0 12Gb/s SATA /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 4 AI-U 13 EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 688798 80.00 0.15 0.3 0.46 533 267 174 688368 57.87 1.14 0.86 1.31 51 67 44 688045-U 155.05-0.5 0.14 0.58/1108 267 688279 77.19 1.33 1.41 2.02 58 55 38/Wind 2023 5 9 wind /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 5 1 AI AIGC 2 AI GPU AI 3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 1 2022-2027 AI.3 2 DGX H100.4 3 2021-2028 PCIe.6 4 PCIe Switch.6 5 Astera Labs GPU AI Retimer.8 6 NVSwitch NVLink GPU.11 7 RCD+DB“1+9”“1+10”.12 8 2016-2018.13 9.14 10 QSFP28.15 11 10GE 100GE SerDes.15 12 SerDes.16.1 1 PCIe 1.0 6.0 Lane.5 2 PCIe Switch.7 3 PCIe Retimer.8 4.9 5 NV Link.10 6 NV Switch.10 7.11 8.12 9 DDR4 DDR5.12 10.13 11 ASIC.16 12.17 13.18 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告
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