20230625_中泰证券_家电行业“新方向&冷思考”2023W27：德尔玛灵活高效的互联网家电新秀_23页.pdf

&2023W27&SAC S0740518070004 2023.06.25 1ZBYuNtOmPoPpRpMmRrOqR9PbP7NoMoOpNsRlOmMoQjMoMpR9PpPuMNZpMnOwMsQtM 2011-2014 2011 2014-2018 2018-ODM 2011 2014 2010 2018 2021 2007 2016 2018 2019 23 0518 33.9%2.27%80-90 1987 Alex Rishoej 1984 1991 1982 1986 1989 80 22 33+9%18-22 36%ODM 22 1.9+12%18-22 48%22 30%ODM 20 2.7pct 22 46%31%ODM 11%22 5.6%1-1.5pct 23Q1%9.7 15.2 22.3 30.4 33.1 6.65 56.9 46.9 36.4 8.9 6.16(50)0501001502000102030402018 2019 2020 2021 2022 23Q1-33.16 36.33 32.27 29.19 29.50 29.50 4.89 6.97 7.65 5.67 5.62 3.19 0102030402018 2019 2020 2021 2022 23Q1+22 49%22 28.4%CAGR 52.4%CAGR 2020-2022 CAGR+52.4%+23%-0.6%-47.3%-24.2%ODM 43.4%9.5 10.9 9.4 7.0 9.8 16.2 0.7 0.8 0.2 1.8 2.0 1.0 3.0 6.7 6.1 0.3 0.2 0.1 051015202530352020 2021 2022 ODM 85%ODM 22 21%80%37%88.56%84.74%86.37%11.44%15.26%13.63%0%20%40%60%80%100%2020 2021 2022 2022 2022 1.5%6.7%80.6%10.5%0.7%ODM 23.2%14.2%25.4%12.7%3.1%21.3%ODM 15 12.38 12.38 1.27 1.27 1.00 1.00 14.64 14.64 2022 693 436 100 152 89 0 128.3 24.5 120.6 418.37 250.4 71.2 0%20%40%60%80%100%0100200300400500600700800-+ODM 0510152025 23 1-5 +mini 3-6 200-700 22 1.2 403)4 200 3 250 6 700 3 500 5 700 23 0518 2.27%22 18%/0.1 1.4 3.1 1%9%18%0%5%10%15%20%0.00.51.01.52.02.53.03.52020 2021 2022 17%25%25%10%12%14%16%18%20%22%24%26%2020 2021 2022 ODM-/-ODM ODM vs +1 22 11 YOY-3%32%ODM 20-22 CAGR177%23 1-5+213%0123450.000.050.100.151 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 2022 2023 YOY 1 13 58 100 1200%346%72%0510150204060801001202019 2020 2021 2022 YOY 1 23 1-5 1.5%2000 1 48%-7%3001 2 16%+10%3016 3 7%+4%2045 4 5%+2%2455 5 3%+0.3%2570 6 3%+0.3%2009 7 2.2%+1%3993 11 1.46%+1%1284 23 1-5 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 2021年 2022年 2023 年 2+22 16 YOY+65%49%18 5 21 2 6 21-22 21 22+20.3%25.7%21 6 22 5.6+291%IT 12.38 3 1.5 3.2 7.0 8.4 10.6 1.4 5.6 115%118%41%65%15%21%31%32%49%0%20%40%60%80%100%120%140%0246810121416182018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 飞利浦水健康业务营收 飞利浦个护健康业务营收 飞利浦整体YOY 品牌营收占比 2+21 22 19 2.1%22 12.8%TOP2 3.4%5.3%3.7%2.3%2.5%2.1%7.4%7.6%12.8%11.7%0%5%10%15%0.00.51.01.52.02.52021 年 2022 年 23年1-5 月 台式净饮机 净水器及配件耗 材 +Q2 Q1 618 1 2 3 4&SAC S0740518070004 23 感谢您的信任与支持！