资源描述
行业 政 策 陆 续 落 地，预 期 差 有 望修复，重视非银左侧机会 核心观点 7,摘要 5 A 0.93 13%6 A 0.96 3.6%300 1.2%500 0.8%7/2023 7 7 A PEV 1 46%51%74%98%3 16%46%35%46%强于大 市 021-68801600 SAC:S1440518100009 SFC:BQQ828 SAC:S1440522070001 2023 07 09-20%-10%0%10%2022/6/272022/7/272022/8/272022/9/272022/10/272022/11/272022/12/272023/1/272023/2/272023/3/272023/4/272023/5/27 非 银 金融 非银金融 目录.1.3.4.6.6.7.7.7.7.8.8.11.12.13.14.14.15.16.18 WUBYxOqNpMoPqOmPsPrOnM8O8Q8OtRoOmOpMfQqQpQlOrQmM8OoOxOwMoOtMvPrMpP 1 非银金融 重要事件点评 7 8 7 8 2023 7 10“”7 7 2020 11 71.23“”“”7 6 2023 1-5 2023 1-5 26055.4()10.2%10982.2 4.7%15073.2 24.2%4091 2 非银金融 1-5 11227.8 13.6%43.1%1.3 6565.9 17.2%4661.9 8.8%1-5 5525.4 67%53.4%68.1%6 29 7 6 7 6 70%110 7 6 REITs 7 6“REITs”REITs FOF REITs REITs REITs REITs REITs REITs REITs REITs REITs REITs FOF REITs REITs REITs REITs REITs 2023 7 6 3 非银金融 3 5 7 5 1 2 证券行业观点 7 3 7 7 II+1.36%300 500 5 A 0.93 13%6 A 0.96 3.6%300 1.2%500 0.8%7/4 非银金融 1 7 3 7 7 8918.72-1.16%1.24%-3.23bp 7 6 15973.96+0.57%A 2.24%6 30 30628.46+0.51%2 1 1 7 7 IPO 2175.51 37.06%4757.04 43.26%61709.77 62.42%3 7 7 7 1.8841%-124.32bp 7 1.7632%-41.84bp ADP 6 ADP 49.7 22.8 2 27.8 6 4.07 2022 10 11 6 ISM PMI 5 50.3 53.9 51 9 9 2 2023 PE 10.8x A/4.2x H 58.1x 9.6x A/7.1x H 18.7x 37.1x PB 1.1x A/0.5x H 10.1x 0.7x A/0.7x H 2.7x 10.3x 保险行业观点 A II+2.42%+1.65%300-0.44%-0.17%II-2.71%-5.75%-2.91%2.0 2.0 2023 A 2023 C 2.0 3.0%30 5 5 10 20 30 IRR-27.46%2.51%2.79%2.87%2.0 5 10 20 30 IRR 0.84%2.33%2.71%2.82%2.0 5 IRR 2.38%2023 7 7 300-1.19%-0.44%10+0.52BP 2.6403%Wind+0.21%Wind-0.08%P/EV 1.54x 0.56x A/0.53x H 0.47x A/0.31x H 0.73x A/0.23x H 0.47x A/0.21x H 2023 P/B 0.70 x 5 非银金融 P/B 1.83x 2023 7 7 A PEV 1 46%51%74%98%3 16%46%35%46%A H 23Q1 2023 29.8%0.1%-8.9%1265.59+10.7%469.79 2023+32.2%122.33 4.2pct 26.1%156.0%2023 APE+138.8/212.0/317.9/138.3%22.8/13.4/13.4/3.6%CR4 24.7pct 53.2%2019 75%+2686.4%96.13 2019 75%79.8/10.0%2023 6.9%4.1%51.7%5.13-4.8pct 4.1%2023 6 30 300-0.75%-5.15%10-3.15BP 2.6358%+0.75%Wind+1.01%P/EV 1.59x 0.55x A/0.54x H 0.44x A/0.32x H 0.73x A/0.25x H 0.43x A/0.22x H 2023 P/B 0.73x 6 非银金融 P/B 1.79x 2023 6 30 A PEV 1 35%55%53%87%3 12%48%26%36%A H 香 港 市 场 及 港 交所 观 点 HIBOR 7 7-2.91%-0.26%MSCI World Index-0.32%7 7 33.08 6-2.33%ADT 1133.53+13.82%+10.38%ADT-11.30%11.14%ADV 45-23.06%-12.10%ADV 71+3.08%+19.29%7 HIBOR 7 7 6M HIBOR 5.10%+0.13pct-0.31pct HIBOR“”7 7+1.54pct 18.45%6 30 1.14%5 0.02pct Wind 7 7 24 24.05 0.75%-R-R-R 5.49/3.17/2.44%-R-R-R-4.37/-3.31/+3.28%7 7 24 1%金 融 科 技 行 业 观点 2023 7 7 3.01%0.70%300 0.44%2023 7 7 13+1 2021 7 7 71.23 7 5+7 非银金融 1“”“”2+”3 2023 7 4 2023 3 7 8 7.6%7 3 7 7 3 36.79 18.21%1 ABS 6.00 2.97%4 ABS 20.56 10.18%GPT QFIN FINV 推荐股票池 360 行情回顾 7 3 7 7 300 3825.70-0.44%3196.61-0.17%104.82+0.004%7 3 7 7+1.65%II+1.36%II+2.42%+0.001%300 7 3 7 7+9.41%+7.78%*ST+6.19%ST-3.99%-3.00%-1.27%8 非银金融 图表1：7 月 3 日至 7 月 7 日 非银金融板 块跑 赢沪深 300 2 2023 年以 来非银 金融板 块跑 赢沪深 300 指数 Wind Wind 行业概况 证券 图表3：2023 年 7 月 3 日至 7 月 7 日 券商 板块涨幅 前五名 股 票简称 股 票代码 周 收盘价 周 涨跌幅%周 换手率%周 相对沪深 300 涨 跌幅%周 相对非银 板 块涨跌幅%601555.SH 7.48 7.78 10.35 8.22 6.13 600390.SH 5.56 3.35 6.70 3.78 1.69 601788.SH 16.40 3.21 11.26 3.65 1.56 601688.SH 14.21 3.20 3.87 3.63 1.54 000686.SZ 7.14 2.88 5.11 3.32 1.23 Wind 图表4：2023 年 7 月 7 日券 商板块 A/H 溢价 证 券简称 A 股代码 A 股 收 盘价 H 股代码 H 股 收 盘价(RMB)A/H 股溢价(%)601788.SH 16.40 6178.HK 4.92 233.48 601688.SH 14.21 6886.HK 8.83 60.89 601211.SH 14.38 2611.HK 8.43 70.65 600837.SH 9.46 6837.HK 4.41 114.45 600958.SH 9.95 3958.HK 3.98 150.09 600999.SH 13.91 6099.HK 6.74 106.34 600030.SH 20.13 6030.HK 12.60 59.78 601375.SH 3.76 1375.HK 1.00 274.56 601995.SH 35.86 3908.HK 12.54 185.89 601456.SH 9.18 1456.HK 3.25 182.38 000776.SZ 14.83 1776.HK 9.73 52.49 601066.SH 24.27 6066.HK 7.40 228.18 9 非银金融 证 券简称 A 股代码 A 股 收 盘价 H 股代码 H 股 收 盘价(RMB)A/H 股溢价(%)601881.SH 11.61 6881.HK 3.79 205.98 000166.SZ 4.61 6806.HK 1.39 231.50 Wind 5 七 天质押式 回购加 权利率 6 沪深 300 指数 和中证 综合债（净 价）指数 Wind Wind 7 券 商股票质 押交易 参考市 值 8 股 票两融余 额及周 度环比 Wind Wind 10 非银金融 图表9：IPO 及 增 发承 销金额 图表10：债 券承销金 额 Wind Wind 图表11：券 商资管规 模构成（万亿 元，季 度）图表12：券 商资管规 模构成（月度）11 非银金融 保险 图表13：2023 年 7 月 3 日至 7 月 7 日 保险 板块周涨 跌幅 股票 简称 A 股 代码 周收 盘价 周涨 跌幅%周换 手率%周 相对沪深 300 涨 跌幅%周 相对非银 块涨 跌幅%对应 H 股 代码 H 股周收 盘价(RMB)A/H 溢 价(%)601318.SH 47.21 1.75 2.07 2.18 0.09 2318.HK 45.03 4.83 601336.SH 40.23 9.41 11.88 9.85 7.76 1336.HK 18.03 123.10 601319.SH 5.96 2.05 2.99 2.49 0.40 1339.HK 2.58 131.13 601628.SH 34.77-0.54 3.53-0.11-2.20 2628.HK 11.14 212.02 601601.SH 27.47 5.74 4.38 6.17 4.08 2601.HK 18.42 49.14 Wind 图表14：2023 年 1-2 月保 险业总 体收入（亿元）2023 年 1-2 月 2022 年 1-2 月 同比 14046 12961+8.4%1 2270 2054+10.5%2 11776 10907+8.0%图表15：2023 年 2 月底资产 规模（亿元）2023 年 2 月底 2022 年 12 月底 较 上年末 279068 271467+2.8%28169 27011+4.3%27495 26708+2.9%240562 233745+2.9%图表16：2023 年 2 月底保险 业资金 运用余 额（亿元）2023 年 2 月底 2023 年 2 月底占比 2022 年 12 月底 占比 较 上年末（pct）27958 10.9%11.3%-0.4pct 105860 41.2%40.9%+0.3pct 33694 13.1%12.7%+0.4pct 89250 34.8%35.0%-0.3pct 256762 100.0%100.0%12 非银金融 金融科技 图表18：截至 2023 年 7 月 7 日，中期 借贷 便利和贷 款市场 报价利 率（%）Wind 图表19：截至 2023 年 7 月 7 日，ABS 项 目存量情 况%68 1.82 687.78 1.29 504.83 1.24/169 4.53 1521.58 2.84 1426.01 3.49 92 2.47 3877.00 7.24 2230.52 5.46 4 0.11 114.03 0.21 52.79 0.13 Wind 13 非银金融 香港市场及港交所 图表20：香 港市场/港 交所周 度跟踪 更新日期：2023年7月8日MTD（7月以来）环比 2023年6月 2023年5月 环比 2022年6月 同比 YTD恒生指数 18365.7-2.91%18916.43 18234.27 3.74%21859.79-13.46%-7.16%恒生综合指数 2760.06-2.41%2828.21 2739.95 3.22%3305.78-14.45%-7.20%恒生科技指数 3901.21-0.26%3911.31 3626.73 7.85%4870.30-19.69%-5.51%恒生中国企业指数 6198.86-3.52%6424.88 6163.34 4.24%7666.88-16.20%-7.55%MSCI中国指数 58.91-1.55%59.83 57.94 3.27%73.42-18.51%-7.88%MSCI World Index 2924.55-0.32%2933.86 2825.60 3.83%2623.20 11.84%12.17%MSCI亚洲（除日本）指数 627.33-0.33%629.40 624.50 0.78%669.86-6.04%1.26%彭博全球综合总回报指数 447.80-0.79%451.36 451.67-0.07%457.13-1.26%0.37%彭博美国国债指数 2197.55-0.90%2217.54 2232.50-0.67%2246.66-1.30%0.31%彭博中国国债及政策性银行债指数 245.36 0.14%245.01 249.19-1.68%254.26-3.64%-1.18%十年期美国国债收益率 4.06+0.26pct 3.80 3.64+0.16pct 3.20+0.6pct-0.08pctHIBOR:隔夜 5.22-0.53pct 5.75 3.83+1.92pct 0.38+5.37pct+1.98pctHIBOR:1个月 5.06+0.13pct 4.93 4.51+0.43pct 0.89+4.04pct+0.71pctHIBOR:3个月 5.06+0.09pct 4.97 4.77+0.2pct 1.74+3.23pct+0.07pctHIBOR:6个月 5.10+0.13pct 4.97 4.81+0.16pct 2.42+2.55pct-0.31pct港股市值（万亿港元）33.08-2.33%33.87 32.79 3.29%39.06-13.30%-7.25%股票月换手率(%)8.16+1.98pct 6.17 6.47-0.3pct 8.10-1.92pct-主板平均市盈率-11.17 11.03+0.14x 11.17 0 x-主板平均股息率（%）-3.72-3.19-IPO公司数（家）0-4 5-1家 6-2家 31IPO募资金额（亿港元）0.00-19.81 29.82-33.56%26.88-26.30%175.16港股ADT（亿港元）1133.53 13.82%995.92 1010.42-1.44%1506.75-33.90%1143.65港股通ADT-南向交易（亿港元）252.57-11.30%284.76 280.03 1.69%373.93-23.85%334.52陆股通ADT-北向交易（亿人民币）1086.22-5.40%1148.22 1171.73-2.01%1126.91 1.89%1093.16南向净流入（亿港元）67.05-58.48 224.61-126.04%533.88-110.95%1302.57北向净流入（亿人民币）-91.60-140.26-121.37-729.60-1741.64港股卖空成交金额占比（%）18.45+1.54pct 16.91 16.34+0.58pct 16.57+0.35pct 20.54期货-平均每日成交张数（万张）45-23.06%58 57 1.74%61-4.15%54期货-未平仓合约（万张）-118 122-3.40%88 33.25%-期权-平均每日成交张数（万张）71 3.08%69 78-11.39%73-5.27%74期权-未平仓合约（万张）-1153 1368-15.75%959 20.23%-资 料 来 源：W i n d，B l o o m b e r g，港 交 所，中 信 建 投衍生品市场二级市场成交统计一级市场融资统计现货市场概况【中信建投非银&金融科技】香港市场/港交所跟踪数据库市 场/投 资 表 现港股总市值和换手率 港股各版块平均市盈率港 股 A D T（百 万 港 元）港股卖空成交金额占比和空仓占比（滞后一周）香港外汇储备及同比增速（亿美元）香港基础货币结构及同比增速（亿港元）港股募资情况统计（百万港元）期 权 及 期 货 A D V（万 张）050,000100,000150,000200,000250,000300,0002019 年1 月 2019 年7 月 2020 年1 月 2020 年7 月 2021 年1 月 2021 年7 月 2022 年1 月 2022 年7 月 2023 年1 月 2023 年7 月0%2%4%6%8%10%12%0100,000200,000300,000400,000500,000600,0002019 年1 月 2019 年7 月 2020 年1 月 2020年7 月 2021 年1 月 2021 年7 月 2022 年1 月 2022年7 月 2023 年1 月 2023 年7 月 0204060801001202019 年1 月 2019 年7 月 2020 年1 月 2020 年7 月 2021年1 月 2021年7 月 2022 年1 月 2022年7 月 2023年1 月 2023年7 月 ADV ADV051015202530020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002019年1 月 2019 年7 月 2020 年1 月 2020年7 月 2021 年1 月 2021 年7 月 2022年1 月 2022年7 月 2023年1 月IPO IPO 1.0%1.1%1.2%1.3%1.4%1.5%10%12%14%16%18%20%22%2019年1 月 2019 年7 月 2020 年1 月 2020 年7 月 2021 年1 月 2021 年7 月 2022 年1 月 2022 年7 月 2023 年1 月 2023年7 月 05101520253035404550 2008 2008-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%3,6003,8004,0004,2004,4004,6004,8005,0005,2002018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%05,00010,00015,00020,00025,0002018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 14 非银金融 重要新闻 证券 1.|2.|71.23 3.|4.|5.|7 8 6.|7 7 2500 15 非银金融 7.|8.|7 3 9.|18 7 3 6 18 保险 1.|2.|2023 7 1 3.|2023 2 2022 21 4.|2020 11 16 非银金融 71.23 5.|2023 2023 2023 6 15-16 6.|43 公司公告 1.2023 6 30 2023 6 30 3.28 8.17 8.17 3.28 3.28 3.28 3.29 2023 7 6 17 非银金融 3.28 1 3.28 2 2023 7 6 2./9.00 2023/9.01/2,299,650,108 434,311,604 9.03 5%305,155,945 855,864,928 125,966,093 3.2023 6 30 4.2023 6 28 2023 6 30 10 10 6 5.6.()2023 6 30 2023 7 7 9 9 7.2023 6 28 2022 28,264,705,000 0.49 138.50 2022 12 31 143.59%206.78%-4.37 8.2,047,900,517 A 1,703,934,870 A Best Winner Investment Limited 1789,042,607 H 9.01 9.02 10.02%544,632,418 A 18 非银金融 109,199,899 A 748,194 A COSCO SHIPPING Investment Holdings Co.,Limited 8,857,004 A 207,797,720 H 9.03 433,290,000 H,9.04 343,282,732 A 90,674,300 H 9.06(272,219,361 A)2,627,528 A 9.06 10,350,000 A 5,466,700 A 9.06 13 14 9.2017291 2017 7 7 70 100 6 2017203 70 2017 7 24 113013 风险分析 19 非银金融 分析师 介绍 2018 Wind 2 2020 2021 Wind 1 2020 2021 1/(/)/AIGC+非银金融 评级说明 6 6 A 300 500 15 5%15-5%5 5%15 15 10%-10-10%10%分 析 师 声明 i,ii 法 律 主 体说 明/一般性声明 12/中信建 投证券研究发展部 中信建 投（国际）2 B 12 528 2103 35 2 18 8610 8513-0588 8621 6882-1600 86755 8252-1369 852 3465-5600 charleneliucsci.hk
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