资源描述
2023 12 2024 2021Q2 2023Q1-Q3 66.4%19 67.6%2023 11 19.9%19 4.3 44.1%2.1 1 2 2024 1 2 3 300662 600861 600662 600054 002707 1448 002858 1 ZXAZzQmRsRmNrPmPnQoRpObRbPbRmOpPtRtQlOrQpNeRsQzRbRnNxPxNnQyRxNpOmO01 02 CONTENTS 03 04 2 1 2024 2023Q1 23 11 CPI PPI 0.5%3.0%23 1-11 23 12.CPI PPI ifind.2023 6.PMI 3 1 2021Q2 2019 59.1%2019 36.7%2015 2022 85.0%37.8%16.0%11.7%.2019.2019 4 ifind 1 1 500-700 2021 63%.2021 63%.2021 5 ifind HOUSE OF DEBT 01 02 CONTENTS 03 04 6 2 2023Q1-Q3 66.4%19 67.6%2023 12 24 2023 12 11-12.0.00.51.01.52.02.53.03.54.02018 2019 2020 2021 2022 2023Q1-Q3投 资乘数 居民消 费乘数 7 ifind CMF 01 02 CONTENTS 03 04 8 3 2023 11 19.9%4.0%44.1%2.1.19.30%35%40%45%50%55%IMF 预测:中国:国 民 总 储 蓄 率 9 ifind 3 2021 37.95 1992-1993 15 64 1995 20 90.10 2023 ifind 3 1 2.11 ifind 01 02 CONTENTS 03 04 12 2022 47.2%2015 57.9%2022 55.3%“”4.1.28.0%27.4%26.7%25.7%24.7%23.6%22.9%24.1%29.7%29.3%28.6%28.2%28.2%28.7%29.1%28.8%42.3%43.3%44.7%46.1%47.1%47.7%48.0%47.2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022第一 产业 第二 产业 第三 产业 13 ifind Lithuanian Free Market Institute 70-90 4.1.14 Lithuania Free Market Institute 40 2023 3 4.1.15 1991 4.1.16 ifind 1 2)3()4.1.7.8%9.6%17.9%27.9%28.8%30.3%49.7%0%10%20%30%40%50%60%17 2022 2022 61.1%5.5 42.6%51.8%4.1.2021.,42.6%,34.8%,22.6%44.3%29.3%26.4%38.9%51.8%9.3%0%10%20%30%40%50%60%2020 2021 18 2022 2022 12067 2024 17720 2018-2024 CAGR 28.4%2018 10%/4%/3%1%1 2 3 100 4.1.2017-2024.2018 1%10%4%3%值 0%2%4%6%8%10%12%美国 日本 欧盟 中国 19 2023Q3 2015-2019 39.9 60.1 3.4 5.7 CAGR 13.8%2022 2023Q1-Q3 3.7 2019 80.0%36.7 2019 84.7%2023Q3 12.90 2019 85.0%1.4 2019 88.0%2023 2023 2023 8.3 2019 4.1%7534.3 2019 1.5%4.2.2020-2023.20 2023 207 57%11.2 34.4%7 2019 2023 181 190 2019 2021 2022 DT 12 1148 2023 48.0%2023 2023Q3 12.90 2019 85.0%4.2.2019-2023.21 2023 2022 1954 2232/Y oY+36.3%1962 2451/Y oY+158.3%50 60 1981-1991 80 90 2022 956 1041 50 1950 2010 60 2022 19.8%2002 821 2022 1041 78 2027 1200 2030 1600 4.3.1949-2022.2010-2022 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%60 岁 及 以 上 15-59 岁 0-14 岁.2002-2022-1%0%1%2%3%4%5%6%02004006008001,0001,200200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022死 亡 人 口 数 YoY22 90%2020 18874 5100 1722 89.2%10.8%90%2018 2022 4.3.5.0500010000150002000025000200920102011201220132014201520162017201820192020中国 美国 1724 1722 4900 5100 01000200030004000500060002010 2020中国 日本 23 2011 21810 2022 49283 2020 2022 7%10.6-22.9 2010 15%2018 59%4.4.2011-2022.2010-2018 21810 24565 26955 28844 31195 33618 36396 39251 42359 43834 47412 49283 0%2%4%6%8%10%12%14%010,00020,00030,00040,00050,00060,000201120122013201420152016201720182019202020212022人 均 可 支 配 收 入（元）YoY24 2021 2025 2025 5 2%2021 3.1 2015-2021 10.3%1.07%13.0 4.4.2021 3.1.2016-2021.GDP 0.87%0.94%1.10%1.14%1.06%1.07%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%2016 2017 2018 2019 2020 2021体 育 产 业 增 加 值 占GDP 百 分 比 19011.3 21987.7 26579 29483.4 27372 31175 6475 7811 10078 11248 10735 12245 050001000015000200002500030000350002016 2017 2018 2019 2020 2021体育产业总规 模（亿 元）增加 值（亿 元）25 300662+SaaS 2.8 59.5%16.2 90.9%1.0 2022 23.4 48.0%25.7%3.2 Investigo 2022 19.9 51.9%Investigo 100%2023-2025 2.1 3.2 4.1 12.5%2022A 2023E 2024E 2025E 9092.06 10025.97 13450.97 16732.16 29.69%10.27%34.16%24.39%290.69 209.84 320.00 413.79 15.11%-27.81%52.50%29.31%EPS 1.48 1.07 1.63 2.10 P/E 21 27 18 14 26 ifind 1448.HK 1 2021 2808/YoY+9.0%2021-2026 CAGR 8.1%2 19 46 2022 262 3 GPT 2022 60 19.8%2026 4114 2022 19 46 33 30 2022 262 GPT+2023-2025 8.8 10.3 12.5 EPS 0.38 0.44 0.54 27 ifind 2022A 2023E 2024E 2025E 2171.63 2932.14 3515.59 4297.17-6.63%35.02%19.90%22.23%658.60 879.97 1027.79 1248.69-8.53%33.61%16.80%21.49%EPS 0.28 0.38 0.44 0.54 P/E 21 14 12 10 002858 1 2025 5 2%2021 3.1 2 AI 3 24 25 2021 3.1 2015-2021 10.3%1.07%13.0 AI+2023Q1 3.2 7000 2023-2025 0.7 1.0 1.7 28 ifind 2022A 2023E 2024E 2025E 258.30 448.84 610.11 921.34-8.04%73.76%35.93%51.01%-76.40 73.25 104.86 166.36 7.91%195.88%43.15%58.65%EPS-0.48 0.45 0.65 1.03 P/E-51 49 34 21 EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300662.SZ 28.69 1.48 1.07 1.63 21 27 18 1448.HK 5.20 0.28 0.38 0.44 21 14 12-002858.SZ 21.99-0.48 0.45 0.65-51 49 34 29 ifind 30 S1250520030002 021-68416017 西 南 证 券投 资评 级说 明 报告中投资建议所涉及的评级 分为公司评级和行业评 级（另有说明的除外）。评 级标 准为 报告 发布 日后6 个月 内的 相 对市 场表现，即：以报告发 布日后6 个月内公司股 价（或行业指 数）相对同期相关证券市场 代表性指数的 涨跌幅作为基 准。其中：A 股市场以沪深300 指数为基准，新三 板市 场 以三 板成 指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美 国市场以纳斯达克综 合指数或标普500指数为基准。公司评级 买入：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅在20%以上 持有：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅介 于10%与20%之间 中性：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅介 于-10%与10%之间 回避：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅介 于-20%与-10%之间 卖出：未来6 个月内，个股相对同期相关 证券市 场代表 性指数 涨幅在-20%以下 行业评级 强于大市：未来6 个月内，行业 整体 回报 高于 同 期相 关 证券 市 场代 表 性指 数5%以上 跟随大市：未来6 个月内，行业 整体 回报 介于 同 期相 关 证券 市 场代 表 性指 数-5%与5%之间 弱于大市：未来6 个月内，行业 整体 回报 低于 同 期相 关 证券 市 场代 表 性指 数-5%以下 分 析 师 承诺 报告署名 分析师 具有中国 证券业 协会授 予的证 券投资 咨询执业 资格并 注册为 证券分 析师，报告所 采用的 数据均 来自合法 合规渠 道，分 析逻辑 基于分 析师的 职业 理解，通 过合理判断得出结论，独立、客观地 出具本 报告。分析师 承诺不 曾因，不因，也将不 会因本 报告中 的具体 推荐意 见或观 点而直 接或间 接获取 任何形 式的补 偿。重要声明 西南证券股份有限公司（以下简 称“本 公司”）具有 中国证 券监督 管理委 员会核 准的证 券投资 咨询业 务资格。本公司与作者在自身所知 情范围 内，与 本报告 中所评 价或推 荐的证 券不存 在法律 法规要 求披露 或采取 限制、静默措 施的利 益冲突。证券期货投资者适当性 管理办 法 于2017 年7 月1 日起正式实施，若您并 非本公 司签约 客户，为控制 投资风 险，请 取消接 收、订 阅 或 使 用本报告中的任何信息。本 公司也 不会因 接收人 收到、阅读或 关注自 媒体推 送本报 告中的 内容而 视其为 客户。本公司 或关联 机构可 能会持 有报告 中提到 的公司 所发行 的证券 并进行交易，还可能为这些公 司提供 或争取 提供投 资银行 或财务 顾问服 务。本报告中的信息均来源于 公开资 料，本 公司对 这些信 息的准 确性、完整性 或可靠 性不作 任何保 证。本 报告所 载的资 料、意 见及推 测仅反 映本公 司于发 布本报 告当日 的判 断，本报告所指的证券或投资 标的的 价格、价值及 投资收 入可升 可跌，过往表 现不应 作为日 后的表 现依据。在不 同时期，本公 司可发 出与本 报告所 载资料、意见 及推测 不一致 的报告，本公司不保证本报告 所含信 息保持 在最新 状态。同时，本公司 对本报 告所含 信息可 在不发 出通知 的情形 下做出 修改，投资者 应当自 行关注 相应的 更新或 修改。本报告仅供参考之用，不 构成出 售或购 买证券 或其他 投资标 的要约 或邀请。在任 何情况 下，本 报告中 的信息 和意见 均不构 成对任 何个人 的投资 建议。投资者 应结合 自己 的 投资目标和财务状况自行判 断是否 采用本 报告所 载内容 和信息 并自行 承担风 险，本 公司及 雇员对 投资者 使用本 报告及 其内容 而造成 的一切 后果不 承担任 何法律 责任。本报告 及附录版权为西南 证券所 有，未 经书面 许可，任何机 构和个 人不得 以任何 形式翻 版、复 制和发 布。如 引用须 注明出 处为“西南证 券”，且不得 对本报 告及附 录进 行 有悖原意的引用、删节和修 改。未 经授权 刊载或 者转发 本报告 及附录 的，本 公司将 保留向 其追究 法律责 任的权 利。西 南 证 券研究发展中心 上海 深圳 地址：上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼 地址：深圳市福田区益田路6001 号太平金融大厦22楼 邮编：200120 邮编：518038 北京 重庆 地址：北京市西城区金融大街35 号国 际企 业 大厦A 座8 楼 地址：重庆市江北区金沙门路32 号西 南证 券 总部 大 楼21 楼 邮编：100033 邮编：400025 西 南 证 券机 构销 售团 队 区域 姓名 职务 手 机 邮箱 姓名 职务 手 机 邮箱 上海 蒋诗烽 总经理助理/销售总监 18621310081 李煜 销售经理 18801732511 崔露文 销售经理 15642960315 卞黎旸 销售经理 13262983309 谭世泽 销售经理 13122900886 龙思宇 销售经理 18062608256 薛世宇 销售经理 18502146429 田婧雯 销售经理 18817337408 岑宇婷 销售经理 18616243268 阚钰 销售经理 17275202601 汪艺 销售经理 13127920536 魏晓阳 销售经理 15026480118 张玉梅 销售经理 18957157330 北京 李杨 销售总监 18601139362 胡青璇 销售经理 18800123955 张岚 销售副总监 18601241803 张鑫 销售经理 15981953220 杨薇 高级销售经理 15652285702 王宇飞 销售经理 18500981866 王一菲 销售经理 18040060359 路漫天 销售经理 18610741553 姚航 销售经理 15652026677 马冰竹 销售经理 13126590325 广深 郑龑 广深销售负责人 18825189744 张文锋 销售经理 13642639789 杨新意 销售经理 17628609919 陈紫琳 销售经理 13266723634 龚之涵 销售经理 15808001926 陈韵然 销售经理 18208801355 丁凡 销售经理 15559989681
展开阅读全文