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请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-1-行业 研 究 行业跟踪 报告 证 券研究报 告 industryId 传媒 investSuggestion 推荐(investSuggestionChange 维持）relatedReport 相关报告 emailAuthor 分 析师：李阳 S0190518080004 杨尚东 S0190521030003 投资要点 summary 硬件、软件双端升级，共 促 MR 技术力提升。硬件 端，苹果 MR 搭载 了Micro OLED 4K 显示 屏、M2+R1 双 芯片 搭配 与 3P Pancake，实 现了 超高分辨率、更 强处 理能 力与 更 好光学 效果；软件端，苹果MR 接入 了visionOS、Disney+流 媒体 服务 与 Spatial Creation 等，包 揽了 沟 通、协 作、工 作、娱 乐等应用 场景，此 外设 备还 支持 Unity 开 发套 件 Spatial Creation，助力 全方位的应 用生 态打 造。苹果 MR 两年目标销量剑 指千万，多领域应用 空间 广阔。苹果 MR 市场前景十 分乐 观，预 期 2024 年销量 将达 百万 台，2025 年有望 实现 一千 万台的显著 增长。这 一迅 猛的 增 长趋势 不仅 展示 了苹 果 MR 产 品本 身的 强大 吸引力，也 反映 了 XR 技术 在多个 关键 领域 的广 泛应 用和影 响力。在游 戏领域，它 通过 增强 现实 和虚 拟 现实元 素，提供 了更 加丰 富 和互动 的游 戏体 验。在 数 字 营 销 方 面，它 通 过 虚 拟 影 棚 和 交 互 技 术 创 新 了 产 品 展 示 和 广 告 方式。在 制造 业，XR 技术 的 可视化 和交 互性 特征 正在 改变产 品设 计和 生产流程。影 视领 域也 通过 XR 技 术的 应用，实 现了 沉 浸式观 影体 验和 革新 影视制作 模式。而 在教 育培 训和文 化旅 游领 域，XR 技 术的应 用正 推动 着教育信息 化和 文化 保存 的新 途径。这些 应用 的广 泛性 和深远 影响 力，与苹 果MR 预 期的 销售 增长 相结 合，共同 描绘 出一 个技 术 驱动、高 度互 动和 充满潜力的 未来。MR 设备长期内有望实 现 对手机等终端设备的 替代。手 机是 移动 互联 网的核心终 端设 备，用 户能 通 过手机 高效 地接 收、处 理 和传递 信息。当前 移动互联网 正逐 渐向 空间 互联 网发展，数据 将由 连接 转变 为融 合，MR 有望 实现对手 机应 用功 能的 升级，让用户 能够 在三 维立 体空 间中更 高效 便捷 地接收、处 理与 传递 信息，并 最终 取 代手 机成 为空 间互 联网的 核心 终端 设备。MR 与 AI 结合会带来更好 的交互体验，有望打 造新 的内容范式。AIGC 在MR 体 系上 的搭 建带 来了 更好的 交互 体验，未来 有 望持续 完善，形成 相应的 MR 内 容体 系，打造 新 的内容 范式。凭 借 AIGC 提供的 更好 的交 互性，MR 有 望实 现多 个 热 门应 用的移 植，并 通过 更沉 浸 的产品 内容 体验，迅速实现 MR 端的 爆款 升级 迭 代，带 来 MR 软、硬件 双 端的互 促互 进增 长。投资建议：推荐 罗曼股份、盛天网络、恺英网 络、宝通科技、浙文互联、中文在线、华策 影视 等，建议关 注 凡拓数创、佳创 视讯、华立科技、风语筑、丝路视觉 等。风险提示：技 术风 险、用 户需求 风险、市场 风险 title 苹果 MR 蓄 势待 发，关 注 新赛 道 增长 蓝 海 createTime1 2024 年 1 月 3 日 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-2-行业跟踪报告 目 录 1、VR、AR、MR：数字 世界的 新探 索.-4-1.1、什么 是 VR、AR、MR.-4-1.2、VR、AR 与 MR 的技 术区别.-5-1.3、XR 市 场规 模及 未来 展望.-6-2、硬 件、软件 双端 升级，共 促 MR 技 术力 提升.-7-2.1、硬件 端：提供 更强 处 理能力，增 强用 户视 觉体 验.-7-2.2、软件 端：拓宽 应用 场 景，加 速内 容构 建.-9-3、XR 在不 同领 域的 应用.-10-3.1、游戏 领域：基 于现 实、交互 性与 社交 性的 结合.-10-3.2、数字 营销 领域：XR 虚拟影 棚、XR 交互 技术提 供营销 新方 案.-12-3.3、制造 业领 域：可视 化、交互 性特 点助 力产 品制 造多环 节.-13-3.4、影视 领域：提 升用 户 观影体 验，革新 影视 制作 模式.-14-3.5、教育 培训 领域：受 益 于教育 信息 化，XR+教 育 前景广 阔.-15-3.6、文化 旅游 领域：增 强 游客旅 游体 验，推动 文化 保存与 教育.-16-4、XR 赛道 未来 展望.-18-5、标 的推 荐.-22-6、风 险提 示.-23-图目录 图 1、VR 设备 VIVE Flow.-4-图 2、VR 应 用场 景.-4-图 3、Rokid AR 设备.-4-图 4、AR 应 用场 景.-4-图 5、苹果 Vision Pro MR 设备.-5-图 6、MR 应用 场景.-5-图 7、2016-2027E VR 设 备 出货情 况及 预测.-6-图 8、2016-2027E AR 设备 出货情 况及 预测.-6-图 9、2024-2025 苹果 Vision Pro 出货 情况 预测.-7-图 10、M2 芯片 性能.-8-图 11、菲 涅尔 透镜 与 Pancake 成 像原 理.-8-图 12、visionOS 及 适配 的 开发工 具.-9-图 13、Apple Vision Pro 迪 士尼演 示视 频截 图.-9-图 14、马里 奥赛 车 Live：家庭 巡回 赛 游戏 截图.-10-图 15、Rec Room 游 戏 截图.-11-图 16、Facebook Horizon 游戏 截图.-11-图 17、射 击留 下的 不同 形 状/位置/深 浅的 弹坑.-12-图 18、部 分 VR 射击 游戏.-12-图 19、家 有购 物 XR 虚拟 摄影棚.-12-图 20、XR 虚拟 家居 场景.-13-图 21、AR+虚 拟人.-13-图 22、在 汽车 行业 利用 XR 进 行虚 拟设 计.-13-图 23、使 用 Gravity Sketch 进行 产品 设计.-13-图 24、XR 智能 巡检 方案.-14-图 25、Future Empire 打 造 的全感 体验 电影 末 日营 救.-14-图 26、XR 虚拟 影棚.-15-图 27、在 XR 虚 拟影 棚中 进行拍 摄.-15-1ZBYyRsPsRpOpRpMrMrOmN8OcMbRoMoOtRmQkPmMqRjMmMmQ8OpOoNuOrMsPwMsQnP 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-3-行业跟踪报告 图 28、虚 拟实 验室.-15-图 29、在 虚拟 实验 室中 进 行化学 实验.-15-图 30、NASA 建立 的中 性 浮力 VR 实 验室.-16-图 31、HoloLens AR 增 强 现实头 盔效 果示 意图.-16-图 32、2017-2022 年 中国 教育信 息化 市场 总收 入统 计.-16-图 33、AR 增强 旅游 体验.-17-图 34、XR+数 字文 博.-18-图 35、贝 尔实 验室 为美 军 打造的 第一 部移 动电 话.-18-图 36、摩 托罗 拉 Dyna TAC 8000X.-18-图 37、诺 基亚 6110 内 置 的贪吃 蛇游 戏.-19-图 38、iPhone 3G.-19-图 39、HTC G1.-19-图 40、智 能助 手 Siri.-20-图 41、AI 数字 人.-20-图 42、SAM 可以 通过 AR 眼镜识 别日 常物 品.-21-图 43、在 Vision Pro 中呼唤 Siri.-21-图 44、用 户通 过 Apple Vision Pro 观 看空 间视 频.-21-图 45、用 户视 角中 的 Vision Pro 空 间视 频.-21-图 46、苹 果 iPhone 15 Pro Max 摄 像头 展示.-22-图 47、使 用 iPhone 拍 摄 空间视 频.-22-表目录 表 1、VR/AR/MR 对比.-5-表 2、不同 屏幕 参数 对比.-7-表 3、XR 游 戏三 大核 心在 不同游 戏中 的体 现.-10-表 4、主要 游戏 公司 盈利 预测及 估值（截 至 2023 年 12 月 22 日）.-23-请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-4-行业跟踪报告 报告正文 1、VR、AR、MR：数字世界 的新探索 1.1、什么 是 VR、AR、MR VR：即虚 拟现 实，是通 过 人机交 互和 计算 机生 成的 三维模 拟所 创造 的体 验，用户可以通 过使 用 VR 设 备在 环境中 进行 交互。VR 是 一种可 以创 建和 体验 虚拟 世界的计算 机仿 真系 统，它利 用计算 机生 成模 拟环 境，并使用 户沉 浸在 这一 环境 中。图 1、VR 设备 VIVE Flow 图 2、VR 应用场景 资料来源：VIVERSE，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：继续报道，兴业证券经济与金融研究院整理 AR：即增 强现 实，是一 种 实时的、直接 或间 接的 对 现实世 界物 理环 境的 观察。AR将人们在真实 环境中看 到 的内容与计算 机软件生 成 的数字内容相 融合，以 某 种方式增强 用户 所处 的真 实环 境。图 3、Rokid AR 设备 图 4、AR 应用场景 资料来源：Rokid，兴业证券经 济与金融研究院整理 资料来源：大众网，兴业证券经济与金融研究院整理 MR：即 混合 现实，是通 过 现实世 界与 虚拟 世界 的融 合，来产 生新 的环 境和 可视 化。其中，物理对 象和数字 对 象共存，并进 行实时交 互。也就是说，如果在现 实 空间中放置一个新 图像，这 一 新图像 能够与 现实环境 中 的真实物体 在 一定程度 上 进行互动。请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-5-行业跟踪报告 图 5、苹果Vision Pro MR 设备 图 6、MR 应用场景 资料来源：GameRes，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：100 唯尔，兴业证 券经济与金融研究院整理 XR：扩 展现 实（XR），作 为 虚拟 现实（VR）、增 强 现实（AR）和 混合 现实（MR）等沉浸式技术 的总称，是 从游戏到虚拟 生产再到 产 品设计，使人 们能够在 计 算机生成的 环境 中进 行前 所未 有的创 造、协作 和探 索。1.2、VR、AR 与 MR 的 技术 区别 VR：在 VR 环境 中，用户 进行探 索和 调查 的领 域都 是无限 的，可 以不受 物理 环境条件的 限制，凭 借自 己的 想象力，任 意参 观、体验 想做的 任何 事情。AR：与 VR 相 比，AR 在 提供沉 浸式 体验 方面 的能 力相对 有限。利 用 AR 技 术，用户可 以投 射信 息，但不 能直接 与之 交互。MR：MR 与 VR 和 AR 完 全不同，它 将多 种技 术结 合到一 个设 备中，然 后不 断扫描采集 用户的周 边环境，再将采集到的信 息与 用户的数字信息进行 交互。与 VR相比，MR 不会让 用户 进 入一个 完全虚 拟的世 界，而是会 把数字 世界带 进真 实世界之中；MR 创造 出了 一种 独特的 混合 体验，与 AR 相 比，这种 体验 所带 来的 细 微差别和 复杂 性更 加深 刻，同时，MR 还提 供了 更深 层次的 沉浸 感，但不 如 VR。表1、VR/AR/MR 对比 VR AR MR 环境 基于虚拟世界 基于物理世界 物理+虚拟世界 主 要特点 100%完全虚拟场景 现实场景的虚拟叠加 现实场景中的虚拟交互 体 验效果 沉浸体验 沉浸度相对有限 高于 AR 但不如 VR 意识 可意识到身处虚拟环境中 可明显区分出真实场景和虚拟场景 理想状态下，无法辨别真实场景和虚拟场景 主 要受众 C 端 C 端（当前 B 端为主）C+B 端 应 用场景 社交、娱乐等 工业、娱乐等 医疗、教育、生产、社交等 资料来源：UniDesignLab，蓬 域科技，兴业证券经济与金融研究院整理 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-6-行业跟踪报告 1.3、XR 市场 规 模及未来 展望 VR 侧：元宇 宙的 热度 降温、厂 商之 间的“价格 战”、VR 设备 提供 的内 容及 场 景丰富度 不足 等多 重负 面因 素影响 下，VR 行 业整 体低 迷，据 维深 wellsennXR 预估数据，2023 年 VR 设 备增 长或处 于停 滞状 态，预期 2023 年 出货 量仅 710 万台（同比-28%）。图 7、2016-2027E VR 设备出货情况及预测 资料来源：维深 wellsennXR，兴业证券经济与金融研究院整理 注：Sell out 口径统计，不含 VR 盒子 AR 侧：AR 与 AI 技 术的 深度融 合，极大 地实 现了 用户与 现实 环境 之间 更自 然的交互，进而 提升 生活 和工 作效率，带 来 AR 市 场逐 步扩张，据 维 深 wellsennXR 预估数据，预 计 2023 年全 球 AR 销 量为 50 万 台，较 2022 年 增长 19%，其中 观影 类AR 眼 镜仍 是主 要增 长来源，增 长主 力来 自 于 Xreal、雷鸟、Rokid、Viture 等品牌观影 AR 眼 镜。图 8、2016-2027E AR 设备出货情况及预测 资料来源：维深 wellsennXR，兴业证券经济与金融研究院整理 注：Sell out 口径统计，不含无 屏 AR MR 侧：2023 年 6 月 苹果 MR Vision Pro 于 2023 全 球 开发者 大会 上发 布，据格隆162357 332 3435981029 986710800131226264200120.37%-7.00%3.31%74.34%72.07%-4.18%-27.99%12.68%64.00%100.15%59.94%-50%0%50%100%150%0100020003000400050002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E出货台数（万台）环比变化（%）5 5 8 12 22 28 42 50 80 120 300 1000 0.00%60.00%50.00%83.33%27.27%50.00%19.05%60.00%50.00%150.00%233.33%0%50%100%150%200%250%0200400600800100012002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E出货台数（万台）环比变化（%）请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-7-行业跟踪报告 汇 数据，第一 代 MR 产品 Vision Pro 已于 2023 年 12 月正式 量产，首批 备货 40 万台左右，2024 年的 销量 目 标是 100 万 台，2025 年 预 期销 量 1000 万 台。图9、2024-2025 苹果 Vision Pro 出货情况预测 资料来源：格隆汇，兴业证券经济与金融研究院整理 2、硬件、软件双端升级，共 促 MR 技术力提升 2.1、硬件 端：提 供更强 处理 能力，增强 用户视 觉体 验 硬件端的提升包括：Micro OLED 4K 显示屏、M2+R1 双芯片搭配与 3P Pancake。目前市 场上 的 VR 设 备，出 于成本 考虑，大 多采 用 LCD 或者 Mini LED 背光+LCD的形式，优 点在 于成 本低、量产 成熟、良率 高，缺 点是亮 度、ppi、对比 度和 色域等各方 面参 数更 低。Vision Pro 首 次在 主显 示屏 上采 用 Micro OLED 实现 超高 分辨率的效 果，以提 升用 户的 视觉体 验。表 2、不同屏幕参数对比 性能指标 Fast LCD Mini LED Micro OLED Micro LED 发光源 背光 背光 自发光 自发光 双眼分辨率 4K 较高，可 实现 8K 高，轻松 实现 8K 很高，8K 以上 像素密度 ppi 低-较高（3000ppi）高（5000ppi）刷新率 低（90Hz）中等（120Hz-160Hz）高 高 响应时间 毫秒 ms 毫秒 ms 微秒 纳秒 对比度 低（5000:1）高 很高（10M:1）很高（10M:1）亮度 低（100%140%寿命 较长 较长 中等（100000 小时）量产难度 低 灯珠尺寸 限制分 区数量；提升良率（已 达 90%）工艺复杂 投资大，门槛 较高 巨量转移、后续 检测等 环节研究突 破中 量产能力 大规模量 产 已量产 已量产（单眼 3K 及 以上分辨率屏 量产初 期）单绿色规 模量产，彩色 即将量产 制造成本 低 中，随良 率提升 价格迅 速下降 较高 很高，工 艺成熟 后规模 化成本低 资料来源：VR 陀螺，兴业证券经济与金融研究院整理 1001000020040060080010001200出货台数（万台）2024 2025 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-8-行业跟踪报告 Vision Pro 采 用的 主处 理芯 片 M2 与协 处理 芯片 R1 搭 配的方 案 在 MR 设 备中 是 首次出现。M2 用在 MR 设 备 中相当 于 将 PC 端 的处 理 能力带 到了 移动 端。M2 Ultra虽然尚 未用 在 MR 设 备中，但其 很多 技术 与性 能具 有针对 性的 优化，包 括核 心运算、3D 渲染、AI 神经 网 络、视频 解码、显示 支持 等。作为 协处 理芯 片，R1 的制程达到 了 5nm，以 支持 虚拟 和现实 环境 的无 缝切 换，实 现高清+流畅 的 VST（Video Pass-Through，视频 透视）效果。图10、M2 芯片性能 资料来源：IT 之家，兴业证券 经济与金融研究院整理 Vision Pro 采用 Pancake 折 叠光路 这一 主流 光学 方案，并 使 用 3 片 镜片，以实 现更好的光 学效 果。相 比于 传 统的 VR 显 示光 机，Pancake 折叠 光路 设计 可以 大幅 减 小厚度。同时，相 比 于 1P、2P Pancake 设 计，3P Pancake 光 机模 组不仅 能带 来更 高的清晰 度、更小 的畸 变与 色差，经过 多次 折返 还能 进一步 缩减 其厚 度。图11、菲涅尔透镜与Pancake 成像原理 资料来源：VRPinea，兴业证 券经济与金融研究院整理 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-9-行业跟踪报告 2.2、软件 端：拓 宽应用 场景，加速 内容 构建 软件端的提升包括：visionOS、Disney+流媒体服务与 Spatial Creation。visionOS 是一 套专 门为 Vision Pro 所研 制的 操作 系统，采 用了 与 iOS 和 iPadOS 相同的结 构，用户 在产 品发 售时就 可以 使用 iPad、iPhone 中 成千 上万 款 app。开 发团队也 专门 调整、研 发新 的开发 工具 以适 配 visionOS。在 实际 应用 中，visionOS 包揽了沟 通、协作、工 作、娱乐等 应用 场景。图 12、visionOS 及适配的 开发工具 资料来源：GameRes，兴业证 券经济与金融研究院整理 苹果与 迪士 尼展 开合 作，Disney+流 媒体 服务 将在 Vision Pro 上 推出。用户 可以 通过巨大的虚拟 屏幕观看 电 影和电视节目，或者参 与 水下之旅等活 动，体验 更 加新颖的互动观 影模式。苹果与 Disney+流媒体服 务的联动 将为用 户创造出真正独 特的体验，并 进一 步推 动 Apple Vision Pro 内容 生态 的 构建。图13、Apple Vision Pro 迪士尼演示视频截图 资料来源：Apple，兴业证券经 济与金融研究院整理 苹果还 将携 手 Unity，为 visionOS 开发 空间 体验 开发 套件 Spatial Creation。除 包含 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-10-行业跟踪报告 Unity 的 AR Foundation、XR Interaction Toolkit 等 热门功 能之外，该套 件 还 包含VST 透 视、动态 注视点 渲 染等功 能。Spatial Creation 套件 将与 全新的 PolySpatial技术深 度集 成，并与 RealityKit 托管 应用 渲染 相结 合。此外，利 用该 套件 开发 的AR/VR 应 用，可 出现 在包 含 iPadOS、iOS 和 visionOS 应用 在内 的 Shared Space 应用库中。3、XR 在不同领域的应用 3.1、游戏 领域：基于现 实、交互性 与社 交性 的 结合 基于现实生成、实现 现实 交互、人与人之间的 社交 属性是 XR 游戏的三大核 心。表3、XR 游戏三大核心在 不同游戏中的体现 宝可梦 go 我的世界地球 马里奥赛车 live 基于现实 LBS LBS+扫描 扫描+指示物 交互性 弱，贴图 较弱，本质仍是把游戏窗口放在某处 强 社交性 较弱，游戏内外割裂 一般，可合作 强 资料来源：网易游学，兴业证券经济与金融研究院整理 基于现实 是指 游戏的 关卡 是根据现实 场景所 生成的，能构建符 合当下 活动空 间范围的虚 拟场 景。如 马里 奥赛车 Live：家庭 巡回 赛 通过 AR 技 术将 现实 场 景融入到游戏屏幕 中，玩家 可 以 使用游戏自 带的拱门 与 箭头，也可以 加入个人 物 品作为赛道 障碍 或护 栏来 布置 赛道，并通 过控 制赛 车，借 助 AR 摄像 头形 成赛 道轨 迹，完成赛 道的 构建，从 而 以 独特的 视角 在家 里飙 车驰 骋，获 得新 颖、有趣 的体 验。图14、马里奥赛车Live：家庭巡回赛游戏 截图 资料来源：马里奥赛车 Live：家庭巡回赛，兴业证券经济与金融研究院整理 交互性 是指 玩家 对游 戏中 虚拟物 品可 以实 现交 互。在体感 游戏 领域，XR 互 动 技术持续推 动游 戏互 动形 式迭 代。据 此前 基于 Valve 和 Steam 的官 方数 据，Steam 平台 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-11-行业跟踪报告 头显每 月的 连接 数保 持上 升趋势，且 增长 幅度 不断 加大；此外，支 持 XR 设 备的游戏数 量也 在持 续增 加。社交性 是指 最大 限度 发挥 MR 可 以面 对面 交互 的优 势，设 计多 人参 与的 玩法。比如，Rec Room 是一 款 主打多 人小 游戏 的 VR 社 交应用，拥有 多 达 75 款的 小游戏，囊括 了 棋 牌类/社交 酒 吧/FPS（First-person Shooting game，第 一人 称射 击游 戏）等玩法 模式，并 支持 用户 自建房 间。与 Rec Room 类似的 还 有 Horizon，其支 持用户使用 自身 的创 作工 具 World Builder 进 行内 容制 作。图 15、Rec Room 游戏截图 图 16、Facebook Horizon 游戏截图 资料来源：Rec Room，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：Facebook Horizon，兴业证券经济与金融研究院整理 XR 在基于现实搭建的虚 拟空间上实现移动交互，通过空间上的互动性提升 了游戏内容的沉浸感。如 Half-Life:Alyx 凭 借强 大的 VR 引 擎，为 玩家 带来 了流 畅的交互 体验。游 戏 专 门设 计了一 副重 力手 套来 解 决 VR 游 戏中 的移 动机制 问 题，玩家只需要手 指一挥，摆 动手腕，就能 够隔空抓 取 环境中的小型 对象；同 时，游戏 设置了丰富 的环境互 动 要素，除了 扔 鸽子、喂 宠 物，玩家还可 以在虚拟 世 界中拿起笔 在白 板、黑板 甚至 玻璃上 写字。此 外，VR 与 射击类 游戏 天然 契合，玩 家可以通 过 VR 设备，切 身沉 浸在游 戏的 环境 中。在 VR 射 击类 游戏 中，“举 枪、瞄准、射击”的 步骤与现 实 中开枪的过程 完全一致，装填弹药的动 作也根据 枪 械种类进行了差异 化的互动 设 计，再加上手 柄的扳机 键 和开枪后的振 动反馈，以 及使用 3D 音 效表 现的 枪声 位 置与距 离，VR 从 视觉、听 觉和触 觉上，共 同还 原出 开枪的真实 体验。请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-12-行业跟踪报告 图 17、射击留下的 不同形状/位置/深浅的弹坑 图 18、部分VR 射击游戏 资料来源：Half-Life:Alyx，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：Robo Recall Space Pirate Trainer SUPERHOT Onward，兴业证券经济与金融研究院整理 3.2、数字 营销 领域：XR 虚拟 影棚、XR 交互 技术 提供 营销新 方案 营销场景搭建、展 示：随着 XR 虚 拟制 作技 术的 不断发 展，其超强 的沉 浸感、“新”“奇”的视 效环 境以 及变 幻 多样的 空间 构造，能 够满 足 营销领 域的 不同 应用 呈现，并帮助企业降 低营销成 本、提高营销效 果。目前，亚马逊、苹果、宝马等 企 业都采用 XR 虚 拟拍 摄的 方式 来制作 广告、宣 传片 等各 种营销 内容 的生 产以 及发 布会等大型 活动 的内 容呈 现。同时，在电 视购 物中，XR 虚拟影 棚 通 过虚 拟和 真实 环境立体交互，将 文字、图 像、三维模型、音乐、视 频 等虚拟信息模 拟仿真，并 与现实场景无缝结 合，呈现 出 一个完整的购 物场景，为 电视购物节目 的视效增 强 提供了强有 力的 技术 支撑。图19、家有购物 XR 虚拟 摄影棚 资料来源：广电视界，兴业证券经济与金融研究院整理 提供虚拟产品交互：以 家 居场景 为例，通过 XR 交 互技术，可 以实 现任 意位 置皆可交互，并实 时控制、实 时展示三维数 据，从而 更 好地展示产品 的特性和 优 势，以更强的技术手段满足更 多营销场景的需求。此外，AR+虚拟数字人 的数字 营销 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-13-行业跟踪报告 策略，打破 了虚 实边 界，让 数字人 来到 真实 的世 界中 与用户 进行 直接 的沟 通交 流。独特的增强现 实体验不 仅 增加了品牌在 众多虚拟 平 台中的曝光机 会，还能 在 真实世界中 被逐步 填充、丰 富 和延展，将消 费者真正 地 与品牌联系起 来，增强 消 费者对品牌 的认 同感。图 20、XR 虚拟家居场景 图 21、AR+虚拟人 资料来源：七维科技，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：弥知科技，兴业证券经济与金融研究院整理 3.3、制造 业领 域：可视 化、交互性 特点 助力产 品制 造多环 节 产品设计：在汽 车行 业，厂商凭 借 VR、AR 可视 化、可交 互的 技术特 点，在 与真实汽车 同比 例的 虚拟 空间 中，动 态调 整设 计细 节与 总 体原型，同 时进 行各 类路 试、碰撞、风洞测 试，通过 虚 拟设计、生产 模拟、工 艺 分析与虚拟试 验，大幅 缩 短了新车研 发周 期，降低 了研 发成本。同 时，设 计工 具 如 Gravity Sketch 结 合了 触 觉手套和触 觉形 状模 拟技 术，可以帮 助设 计师 在虚 拟环 境中进 行产 品设 计和 模拟。图 22、在汽车行业利用 XR 进行虚拟设计 图 23、使用Gravity Sketch 进行产品设计 资料来源：汽车商业 评论，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：映维网，兴业证券经济与金融研究院整理 生产：XR 可以让 在复杂环 境中的 工作人 员通过 AR 或 MR 界 面实时 访问信 息和说明手册，在设备顶 部 显示他们需要 了解机器 的 原理图，从而 高效、安 全 地工作。在 具体 应用 中，利 用 VR 技 术实 现工 艺设备 及 工艺过 程仿 真建 模，能够 显著提升生 产效 率；将 MR 智 能眼镜 用于 质检，可 以大 大减少 企业 因设 备故 障停 工带来的损 失。请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-14-行业跟踪报告 巡检维修：XR 智 能巡 检借 助 XR 技术 进行 可视 化巡 检，针对 需要 巡检 的设 备，巡检人员 可以 在 AR 眼 镜里 看到基 于物 体识 别技 术生 成的包 括设 备情 况、表计 的当前读数、历史 读数趋势 等 虚拟信息，以 及结合计 算 机识别技术给 出的当前 读 数是否正常的判断 说明，为 巡 检人员提供实 时的决策 依 据。另外，当 遇到无法 解 决的问题时，巡检 员可 以启 动 远程协 作系 统，通 过 AR 眼 镜将现 场人 员的“第一 视 角”画面与 远程 专家 共享，在 远程专 家的 指导 下进 行设 备排故。图24、XR 智能巡检方案 资料来源：联想晨星，兴业证券经济与金融研究院整理 3.4、影视 领域：提升用 户观 影体验，革 新影视 制作 模式 沉浸式观影体验：通过 XR 技术，观 众可 以更 加深 入地参 与到 电影 中，感受 到电影的情 境和 氛围。例 如，在 VR 电影 中，观众 可以 像主角 一样 探索 虚拟 环境，感受到故 事的 情感 和冲 突；通过 AR 技 术，观众 可以 在观看 电影 的同 时获 取额 外的信息，增强 对电 影的 理解 和体验。图 25、Future Empire 打造的全感体验电影 末日 营救 资料来源：CA001，兴业证券 经济与金融研究院整理 虚拟影棚辅助影视制 作：XR 为 影视 创作 的内 容与 方 式带来 了创 新。在前 期制 作阶段，XR 虚拟 影棚 可用 于进 行预演 和场 景设 计。演员 可以在 虚拟 环境 中进 行表 演，以便更 好地 理解 角色 和剧 情。在 拍摄 阶段，XR 虚拟 影棚可 实现 实时 虚拟 场景 的呈 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-15-行业跟踪报告 现。演员可以 在真实场 景 中表演，而虚 拟元素则 实 时渲染并融入 真实环境。在后期制作 阶段，XR 虚拟 影棚 使得虚 拟元 素与 真实 拍摄 的影像 能够 无缝 衔接。这 使得剪辑师 可以 更加 灵活 地进 行剪辑 和特 效制 作。在国 外，这 一技 术从 2017 年开 始已在影视 拍摄 中运 用，好 莱 坞、迪士 尼、Netflix、亚马 逊、华纳 兄弟、苹 果、索 尼、环球等 诸多 著名 公司 都相 继搭建 了自 己 的 LED 虚 拟 影棚，超 过 210 部 影片 使用 了虚拟拍 摄技 术。但 在国 内，该技术 仍处 于探 索期，2021 年 初左 右几 处影 视基 地才开始试 点。图 26、XR 虚拟影棚 图 27、在XR 虚拟影棚中 进行拍摄 资料来源：Colorlight，兴业证 券经济与金融研究院整理 资料来源：数艺网，兴业证券经济与金融研究院整理 3.5、教育 培训 领域：受 益于 教育信 息化，XR+教育 前景广 阔 教育：在 学校 教育 中，XR 不仅可 以通 过模 拟构 建景 观环境、器官 模型 等信 息，带领学生更深入 直观地领 略 地理、生物等 学科知识，还可以在虚拟 实验室中 模 拟实验操作，提 高实 验的 真实 感 和互动 性。在职 场教 育中，XR 可以 模拟 实际 操作 场景，结合 XR 设 备，学生 可以 感受到 工具 的触 感、材料 的质地 和机 器的 振动 等，沉浸式体验 操作，提 升职 业技 能的培 训效 果。图 28、虚拟实验室 图 29、在虚拟实验室中进 行化学实验 资料来源：矩道科技，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：矩道科技，兴业证券经济与金融研究院整理 培训：XR 技术 可以 形象 地 对抽象 的概 念进 行具 象表 达，对难 以实 操的 高价 值 设备或难以 还原 的应 用环 境进 行虚拟 仿真 实训 学习。比 如，NASA 建立 的中 性浮 力 VR 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-16-行业跟踪报告 实验室，主要 用于模拟 空 间站环境，以 帮助宇航 员 们更好地适应 重力、完 成 各种工作，更直观 地了解、理 解太空行走的 流程和可 能 发生的危险状 况；微软 为 美军提供 的 HoloLens AR 增 强 现实头 盔能 够模 拟出 敌人 的全息 影像，在 模拟 演练 中提 供更逼 真的 作战 环境。图 30、NASA 建立的中性浮 力 VR 实验室 图 31、HoloLens AR 增强现实头盔效果示意图 资料来源：NASA，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：新浪，兴业证券经济与金融研究院整理 教育信息化有望助推 XR 在教育赛道的进一步 运用：在国 家政 策对 教育 信息 化行业的持续大力支持下，我 国教育信息化行业不断发 展。2011 年 6 月，教育 部发布的 教 育信 息化 十年 发 展规划（2011-2020 年）（征求意 见稿），明确 提出各级 政府在教育 经费中按不低 于 8%的比例 列支教育信 息化经费，保障教育信 息化拥有 持续、稳定 的政 府 财政投 入。根 据 共 研产 业 咨询数据，2017-2022 年，国内教育信 息化 市场 总收 入 持 续增加，2022 年 中国 教育 信息化 总收 入已 达到 5277 亿元，同 比增 长 9.05%。随着 教育信 息化 2.0 的 建设 推 进，经 费投 入有 望继续 增长，助推 XR 教 育赛 道应 用深 化。图 32、2017-2022 年 中国 教育信息化 市场总收 入统 计 资料来源：共研产业咨询，兴业证券经济与金融研究院整理 3.6、文化 旅游 领域：增 强游 客旅游 体验，推动 文化 保存与 教育 增强旅游体验：通过 AR 技术与 文旅 景区 的深度 融 合，用 户能 够使 用 APP、小程序、AR 眼镜 等全 终端 设 备体验 AR 内容，包 括 AR 实景 互动、AR 赋能 IP、AR32513614401942784839527711.17%11.21%6.44%13.11%9.05%0%5%10%15%02000400060002017 2018 2019 2020 2021 2022E教育信息 化经费 投入（亿元）增长率（%）请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-17-行业跟踪报告 赋能建 筑 和 AR 地图 导航 等。具 体应 用上，“张家 界星球”是 首个 运 用 XR 融合互动技术，可 沉浸式观 赏 元宇宙万千奇 峰的平台；在拈花湾“沉 浸式夜游 禅 意小镇”元 宇宙 沉浸 式实 景体 验项目 中，游客 可以 通 过 MR 眼镜，感 受到 元宇 宙 视频中虚实 结合 的震 撼场 景；中国大 运河 博物 馆 通 过互 动屏、AR 增 强现 实等 多媒 体交互技术 再现 古代 舟楫，为 游客带 来 了 沉浸 式的 旅游 体验。图 33、AR 增强旅游体验 资料来源：广州龙联科技，兴业证券经济与金融研究
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